Rinnai Corporation · TSE:5947
Rinnai — Q2 FY2025 Earnings Presentation
27 slides from Rinnai's earnings presentation, Nov 6, 2025
Slide 1: 2025年度 第2四半期（中間期）決算説明資料
２０２５年度 第２四半期（中間期） 決算説明資料 ２０２５年１１月６日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に含まれる見通し、予想、戦略その他将来に関する記述は、当社が現時点で入手可能な 情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績などはさまざまなリ スクおよび不確定な要素により当該記述と大きく異なる可能性があります。また、本資料は情報 の提供のみを目的として おり、取引の勧誘を目的としていません。 ©Rinnai Corporation 2
Slide 3: 浴室暖房乾燥機のリコール対応進捗
浴室暖房乾燥機のリコール対応進捗 ■ 4月公表の浴室暖房乾燥機のリコール対応は継続 ■ 対象製品の特定と点検対応（点検完了率向上）を進め、社員対応の早期収束を図る ■ 浴室暖房乾燥機 リコール概要 2025年4月15日公表 ■ 進捗状況 2025年9月末時点 ・対象製品 ： 浴室暖房乾燥機 ・受付件数 ： 18万5,456件 ・対象台数 ： 37万2,398台 ※ 市場残存数は不明 ・完了件数 ： 13万4,923件（完了率：72.8％） （2003年8月～2020年8月製造） ・人員体制 ： サービスショップ点検員 ・点検内容 ： 発火防止の制御基板の取り付け リンナイ社員：350名(最大)
Slide 4: 1. 第2四半期実績/通期見通し 2. 経営の方向性
1. ２０２５年度 第２四半期（中間期）実績 / 通期 見通し 2. 経営の方向性 4
Slide 5: 2025年度 第2四半期 連結決算要点
２０２５年度 第２四半期（中間期） 連結決算要点 ■ 主要国において物価や金利が高止まりするものの、高付加価値商品が伸長 過去最高 売上高 ： ２,１６４.１億円 （前期比：＋２．０％） 省エネ志向の高まりによって、高付加価値商品の伸長が継続 過去最高 営業利益 ： ２２７.２億円 （前期比：＋８．２％ 利益率：１０．５％） 物価の上昇により、原材料・エネルギー価格・その他各種経費が高騰するも、増収効果により増益 過去最高 経常利益 ： ２５２.７億円 （前期比：＋１３．２％ 利益率：１１．７％） 営業増益に加え、為替差益に転じたことで増益 親会社株主に帰属する 過去最高 純 中間純利益 ：
Slide 6: 連結業績推移(第2四半期（中間期）)
連結業績推移(第２四半期（中間期）) ■ 年々高まる省エネ志向により、高付加価値商品の販売が伸長 売上は右肩上がりを継続 ■ 需給バランスが乱れた2023年を底に、利益改善が継続 親会社株主に帰属する 売上高 営業利益 中間純利益 (単位：億円) (単位：億円) (単位：億円) 2,500 250 250 2,000 200 200 1,500 150 営業利益率 150 11.2% 純利益率 1,000 100 9.8% 9.9% 10.5% 100 5.3% 7.4% 6.9% 7.4% 4.1% 5.8% 500 50 50 0 0 0 '21 '22 '23 '24 '25 '21 '
Slide 7: 機器別売上高の内訳
２０２５年度 第２四半期（中間期） 機器別売上高の内訳 [単位：億円] 機器別 2024年度 2025年度 増 減 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 給湯 1267.4 59.8% 1282.4 59.3% ＋14.9 ＋1.2% 厨房 462.6 21.8% 446.8 20.6% △15.7 △3.4% 空調 98.3 4.6% 107.5 5.0% ＋9.1 ＋9.3% 業用 57.0 2.7% 51.2 2.4% △5.8 △10.2% その他 235.6 11.1% 276.0 12.8% ＋40.3 ＋17.1% 合 計 2121.2 100.0% 2164.1 100.0
Slide 8: 連結セグメント別 損益実績内訳
２０２５年度 第２四半期（中間期） 連結セグメント別 損益実績内訳 前期比 前期比 前期比 [単位：億円] 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 連 結 2164.1 ＋2.0% 227.2 ＋8.2% 10.5% ＋0.6pt 前期比 前期比 前期比 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 日本 936.5 ＋2.7% 107.5 ＋13.4% 11.5% ＋1.1pt アメリカ 352.8 ＋9.7% 11.5 ＋28.7% 3.3% ＋0.5pt オーストラリア 204.4 ＋26.1% 10.6 ＋46.8% 5.2% ＋0.7pt 中国 250.4 △1
Slide 9: 連結営業利益分析
２０２５年度 第２四半期（中間期） 連結営業利益分析 ■ 米国における関税影響が一部顕在化するも、増収影響と国内固定費の抑制で増益 増収影響 海外子会社 [単位：億円] 固定費増 国内 増収影響 国内 前期比増減額 努力 他 原価低減 +17.3億円 固定費増 海外 影響 原材料費 +0.9 227.2 △21.8 209.9 △16.6 +27.5 +17.3 △18.3 +6.5 +17.7 △0.5 ※海外現地調達分 2024年度 為替換算影響 △4.7 2025年度 ⇒適用レートは【参考データ p.7】に記載 ©Rinnai Corporation 9
Slide 10: 日本セグメント 実績
※2025年4月～9月 日本 セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイ単体、国内連結子会社（製造・販売） リンナイ単体 ■ 新設住宅着工戸数は減少傾向が続いている一方、リフォーム需要は回復基調 ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ 重点商品販売の好調に加え、給湯機器全体の販売も好調で、増収 ■ 好調な販売による増収効果と経費の抑制で、増益に転じる 業用 1.2% その他 ガス衣類 空調 2.1% 14.9% 【リンナイ単体 第２四半期 実績】 乾燥機 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） 単四半
Slide 11: 日本 トピック 生活の質向上につながる技術で受賞
日本 トピック 生活の質向上につながる技術で受賞 ■ 新規・既存技術を活用し、健康・レジリエンス分野で受賞 ■ さらなる技術を獲得・深掘りし、実用化・商品化を検討 ■ CEATEC AWARD 2025 イノベーション部門賞 受賞 ■ 新総合防災情報システムアイデアソン2025 防災担当大臣賞・最優秀賞を受賞 浴槽内心電計測モジュール※の活用 災害時の水/ガス停止エリアの特定 ※入浴者の心臓の活動によって発生する微弱な電気信号を、 湯水を介して非接触で計測可能としたもの 深部体温や自律神経、循環機能など心身の状態を予測 登録された郵便番号からエリア別の給湯器の稼働状況を取得 生活習慣の改善や予
Slide 12: アメリカセグメント 実績
※2025年1～6月 アメリカ セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイアメリカ リンナイアメリカ ■ 依然として続く高金利や関税影響によるインフレで、消費マインドは低調 ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ 昨年初に発売した新型コンデンシング給湯器の販売が好調を維持 その他 8.4% 業用 0.4% ■ 関税影響が一部顕在化するも、価格改定や商品ミックスの改善で吸収し、増益 空調 4.0% 【リンナイアメリカ 第２四半期 実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円）
Slide 13: アメリカ トピック 関税影響と対応状況
アメリカ トピック 関税影響と対応状況 ■ 追加関税分についても価格転嫁を実施済み 市場競争力は維持 ■ 関税影響と価格改定の実施状況 ：価格改定 関税 1Q 2Q 3Q 4Q 現状認識 1～3月 4～6月 7～9月 10～12月 ■ 通商政策については、先行き不透明 25％ 50％ 鉄鋼・アルミ ■ 実行済みの関税に対し、タイムリーに価格転嫁 (KD部品 等) 50％ 銅 （熱交換器 等） 方向性 ■ 地産地消の重要性を再認識 10％ 15％ ■ 現地工場での内製率の引き上げを進める 相互関税 ・ 部品の現地調達比率の向上 （完成品 等） ・ 日本支援による「モノづくり」のレベルアップ ©R
Slide 14: 中国セグメント 実績
※2025年1～6月 中国 セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 上海林内、広州林内、林内香港 上海林内 注） PF：給湯器の主力モデル ■ 一部地域で補助金の減額が発生するなど、消費マインドはさらに冷え込む ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ ECイベントにおける競合による安売り攻勢のなか、一定の価格規律を堅持 その他 厨房 ■ 減益となるも、経費の抑制とPF2.0比率の向上などにより、計画を上回る着地 3.5% 4.9% 【上海林内 第２四半期 実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利
Slide 15: オーストラリアセグメント 実績
※2025年1～6月 オーストラリア セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイオーストラリア リンナイオーストラリア ■ 新築住宅市場の回復傾向が続くも、電化施策によってガス機器市場は縮小 ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ ラインナップを拡充したヒートポンプ式給湯器が好調に推移し、増収に寄与 その他 ■ 販売好調による増収に加え、企業買収のシナジーも発現し、増益を継続 24.8% 給湯 【リンナイオーストラリア 第２四半期 実績】 39.7% 単四半期 営業利益の推移 業用 3.2% ■：売上高 ■：営業利益 -●
Slide 16: 韓国セグメント 実績
※2025年1～6月 韓国 セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイコリア、アール・ビー・コリア リンナイコリア ■ 経済の停滞によって、新築住宅市場では依然として低調な状況が続く ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ 厨房機器の競合参入により市場環境は厳しさが増すも、現地通貨では増収 ■ 堅調なボイラー販売と新製品である高価格帯厨房機器が好調で増益 その他 【リンナイコリア 第２四半期 実績】 16.2% 単四半期 営業利益の推移 ガスコンロ ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) 給
Slide 17: インドネシアセグメント 実績
※2025年1～6月 インドネシア セグメント ２０２５年度 第２四半期（中間期） 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイインドネシア リンナイインドネシア ■ 公共事業投資の削減などによって、現地経済は低迷状態が続く ■ 商品別売上構成比 （2025年度 2Q実績） ■ 積極的な販促活動の展開で、主力のテーブルコンロ販売が復調 その他 給湯 業用 9.7% 3.4% 1.3% ■ 現地通貨では増収増益となるも、為替換算影響で微減益 【リンナイインドネシア 第２四半期 実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) テーブ
Slide 18: その他地域 トピック ペルー住設機器販売会社の買収
その他地域 トピック ペルー 住設機器販売会社の買収 ■ 天然ガス利用世帯の増加（＝ガス機器の普及・拡大）が見込まれるペルー市場の住設機器販売会社を、リンナイ単体が買収 ■ 買収したMT Industrial社はペルー市場において、給湯・厨房機器での強い販売網を持ち、高いシェアを誇る ■ MT Industrial社について 2025年10月31日 公表 社名 MT Industrial S.A.C 給湯機器 瞬間式給湯器（ガス・電気） 設立 2013年10月 貯湯式給湯器（ガス・電気） 電気シャワー 売上(24年) 98億円 厨房機器 給湯器・厨房機器・家電並びに衛生設備 ビルトインコンロ
Slide 19: 連結業績予想の進捗
連結業績予想の進捗 ■ 売上・利益ともに上期計画を上回って進捗 ■ 下期見通しに変更はないものの、様々なリスク要因を考慮し、通期業績見通しは据え置き [単位：百万円] 親会社株主帰属 売上高 営業利益 売上比 経常利益 売上比 売上比 当期純利益 ＜参考＞ 計画 216,400 21,300 9.8% 22,800 10.5% 14,000 6.5% 25年度2Q 適用レート 25年度年初 想定レート 連結業績 米ドル 149.007 145.000 【上期】 実績 216,415 22,725 10.5% 25,272 11.7% 15,918 7.4% 豪ドル 94.230 95.658
Slide 20: 1. 第2四半期実績/通期見通し 2. 経営の方向性
1. ２０２５年度 第２四半期（中間期）実績 / 通期 見通し 2. 経営の方向性 20
Slide 21: 日本市場における成長の方向性
日本市場における成長の方向性 ■ 日本市場では、｢生活の質の向上｣｢地球環境貢献｣に資する重点商品が成長すると予測 ■ 重点商品の国内売上金額構成比率の推移 ■ エアバブル 累計販売台数15万台達成 2025年10月27日 公表 販売台数 累計販売台数 累計販売 15万台達成 10.4% 12.4% 6.1% 6.8% 8.1% '20 '21 '22 '23 '24 '25上期 ’21_2Q ’22_2Q ’23_2Q ’24_2Q ’25_2Q ■ エコジョーズ比率の推移とエアバブル搭載率 ※重点商品・・・ エコジョーズ比率の推移 エアバブル搭載率（’25上期） ハイブリッド給湯器 エアバ
Slide 22: アメリカ市場における成長の方向性
アメリカ市場における成長の方向性 ■ エネルギー省による給湯機器規制により、次期中計期間内に市場が大きく変化すると予測 ■ カーボンニュートラルに向けた給湯機器の熱効率規制による市場変化予想 （30年1月施行予定） 熱効率の低い電気貯湯式（電熱）給湯器の販売規制 ⇒高効率かつ既存の配管設備を活用可能なヒートポンプ式給湯器への移行が加速 【給湯器市場 イメージ図】 （リンナイ予測） ■：電気貯湯式（電熱） ■：ヒートポンプ式 ■：ガスタンクレス ■：ガス貯湯式 電気 ガス ヒートポンプ式給湯器 現在 2030年 以降 ガスタンクレス給湯器 コンデンシング（高効率）タイプ ：当社注力領域 ©Rin
Slide 23: 南米 ペルーでのMT Industrial社の買収の狙い
南米 ペルーでのMT Industrial社の買収の狙い ■ ペルーは人口の増加が見込まれており、安定した経済成長を継続 ■ 天然ガス利用世帯が増加 ペルー政府は今後も天然ガス利用世帯を拡大させていく計画を公表 ■ ペルー市場の概要 ■ 天然ガスの需要世帯が拡大傾向 人口 3,440万人 (万) 250 21% 年齢分布 34歳以下の若年層が約6割 GDP 2,892億ドル(2024年) 200 12% 一人当たりGDP 8,452ドル 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 天然ガス需要がある世帯数 人口における割合 ペルー 人口ピラミッド（2024年）
Slide 24: 米州における販売地域の拡大
米州における販売地域の拡大 ■ MT Industrial社の買収により、米州全体でのシナジーを発揮し、重点市場である中南米市場での販売力強化を目指す 2021年 Industrias Mass社（メキシコ）を買収 事業内容：業務用給湯システムの製造・販売 Rinnai Canada Holdings 2024年 Rinnai America ThermoSolutions社（コスタリカ）を買収 Industrias Mass 事業内容：電気給湯機器の製造・販売 (Mexico) ThermoSolutions (Costa Rica) MT Industriaｌ (Peru) 2025年 M
Slide 25: 厳しさの増す中国市場における当社の方針
厳しさの増す中国市場における当社の方針 ■ 厳しい市場環境が続く見通しのなか、さらなる高利益体質の強化を目指す ■ 主要会社である上海林内の所在地 ■ 中国市場における方針 現状認識 ■ 当面は、経済要因の消費低迷が継続すると想定 上海市 奉賢区 ■ 厳しい市場環境ながらも、経営努力で利益率を維持 （2017年2月～） ■ グループにおける重要な市場である点は変わらず ※2024年6月～本格稼働 方向性 2期工場※ ■ 日本技術による高品質ブランドを維持・訴求 1期工場 ■ 拠点集中による迅速な意思決定で、固定費管理を徹底 開発 ■ ２期工場の効率稼働により、経営効率化を進める 事務 ©Rin
Slide 26: 次期中期経営計画に向けて
次期中期経営計画に向けて ■ 以下の観点を考慮した次期中期経営計画は、2026年5月に公表予定 ■ カーボンニュートラルに向けた動きが加速 ・低炭素社会への変容が進み、省エネやエネルギー規制が強化 事業環境 ■ AIなどデジタル技術の発展で、暮らし・働き方が変容 ・生活習慣や価値観が多様化し、ライフスタイルや住宅設備機器の在り方も変化 ■ エネルギー変化への対応 ・電化の技術獲得に加え、水素や再生可能エネルギー、e-メタン など、各種エネルギーに 事業の方向性 ついての技術獲得を目指す ■ 熱機器市場は国内外で成長 ・特に市場変化が予想されるアメリカは、当社ビジネスにおいて大きなチャンスと認識
Slide 27: Copyright (C) Rinnai Corporation. All Rights Reserved.
Copyright (C) Rinnai Corporation. All Rights Reserved.