Prudential Plc · LSE:PRU
Prudential — H1 2025 Earnings Presentation
62 slides from Prudential's earnings presentation, Aug 27, 2025
Slide 1: Prudential plc 2025年上半年度业绩
保障每个人生， 诚就每个未来 Prudential plc 保诚有限公司* 2025年上半年度 业绩 2025年8月27日 香港股份代号：2378 PRU.L *仅供识别
Slide 2: 前瞻性陈述
前瞻性陈述 本文件载有“前瞻性陈述”，涉及若干保诚（以及其全资及共同拥有的业务）的计划及其对日后财务状况、表现、业绩、策略及宗旨的目标和预期。并非过往事 • 在相关行业内日后收购或合并的时间、影响及其他不确定性因素； 实的陈述，包括关于保诚（以及其全资及共同拥有的业务）的信念及预期的陈述，并包括但不限于承诺、愿景及目标（包括与可持续发展（包括环境、社会及管 治和气候）相关者）以及包含“可能”、“将”、“应”、“继续”、“旨在”、“估计”、“预测”、“相信”、“有意”、“期望”、“计划”、“寻求” • 内部转型项目及其他策略措施未能达致目标或对本集团的运营或雇员有不利效果的影响； 、“预期”及类
Slide 3: Anil Wadhwani
Roce Anil Wadhwani (4B RSE) HUT Bk
Slide 4: 关键信息：推动增长及提升股东回报
关键信息：推动增长及提升股东回报 本年度开局良好 • 所有关键财务指标均录得双位数增长 • 产生的经营自由盈余总额迎来拐点 执行策略 • 多个主要市场的多渠道表现推动增长 有望如期达成2025年全年度指引 • 所有策略重点均取得坚实进展 • 有望如期实现价值、盈利及产生的资本1增长超过10% 财务表现 优化资本分配框架，为股东提供具吸引力的回报 • 2025年至2027年， 每股股息年增长超过10% • 有望如期于2025年底前完成现有20亿美元的股份购回；于2026年及2027年分别提供5亿美元及 6亿美元的额外经常性回报给股东 • 拟将ICICI Prudential AMC（“印度资产管
Slide 5: 2025年上半年度强劲表现及2027年目标
我们于2025年上半年度取得强劲表现，并有信心实现我们的目标 2025年上半年度 2025年 新业务利润 13亿美元 +12% 超过10% 每股 每股 经调整税后经营溢利 14亿美元 +12% 超过10% 产生的经营自由盈余总额 16亿美元 +14% 超过10% 每股 每股 股息 2亿美元 +13%1、3 超过10%1、3 2022年至2027年 于2027年 每股股息 新业务利润复合年增长率达 产生的经营自由盈余总额 2027年目标 15%至20 %2 超过44 亿美元3 超过10%1、3 附注：除非另有注明，有关增长率与上一年度期间比较，并按固定汇率基准计算。新业务利润数据按传统内含价值基
Slide 6: 持续为股东提供回报；迎来资本产生的拐点
致力于持续为股东提供回报； 迎来资本产生的拐点 优化资本回报框架 为股东提供更高回报 超过10% 回馈予股东资本总额（十亿美元） 1 普通股息增长 超额资本回报 每股股息年增长 （包括印度资产管 （2025年至2027年） 1.4 理公司） 1.2 0.6 经常性资本回报 自2026年起的经常性资本回报 0.8 0.5 2 经常性资本回报 2026年： 5亿美元 0.6 普通股息 2027年： 6亿美元 2024年 2025年 2026年 2027年 每股股息按年增长 +13% >10% >10% >10% （每年%） 超出自由盈余率200%1 超出自由盈余率200% + 印度资产管理公司潜在
Slide 7: 执行我们的五年策略
执行我们的五年策略 重设 建立 加速 2023年 2024年 2025年上半年度 2025年 2026年 2027年...... • 代理、银行保险以及健康及保 运营 障业务势头广泛加速增长 代理：在聚焦优质、具备数字化能力及专业化的代理团队的策略计划方面 持续取得进展 • 客户体验及卓越运营 银行保险：凭借对品质的孜孜追求，取得强劲表现；成功激活BSI1 • 发挥代理潜能 • 持续达成财务目标 领导层：集团行政委员会现已完成变更，有3名新成员加入 • 在推动健康及保障业务方面具 • 敬业的员工及追求卓越表现的 继续专注于客户、分销及健 策略 备优势 文化 康业务 印度资产
Slide 8: 在市场领先地位的基础上取得广泛增长
在市场领先地位的基础上取得广泛增长 19个寿险市场中有13个市场录得新业务利润增长 大中华区 东盟市场 其他 +8% +5% +21% 中国内地 新加坡 非洲1 2024年上半年度 2025年上半年度 2024年上半年度 2025年上半年度 2024年上半年度 2025年上半年度 新业务利润（百万美元） 新业务利润（百万美元） 年度保费等值销售额（百万美元） +16% +34% (4)% 香港 印尼 印度 2024年上半年度 2025年上半年度 2024年上半年度 2025年上半年度 2024年上半年度 2025年上半年度 新业务利润（百万美元） 新业务利润（百万美元） 年度保费等值销售额（百
Slide 9: 专注执行策略，推动价值创造
专注执行策略，推动价值创造 2025年上半年度表现驱动因素 2025年上半年度新业务利润（按年增长） 新业务利润（百万美元） 每名活跃代理月均新业务利润+10% （不包括法语区市场） +5% • 7% +4% 55% 代理 • “百万圆桌会议”会员人数全球排名第二； 符合 3% 6% “百万圆桌会议”会员资格的代理人数+3% 708 专注于活跃度及产能 2% 代理渠道 • 58,000名月均活跃代理人数 2025年第1季度 2025年第2季度 2024年上半年度 2025年上半年度 占比1 +28% 银行保险 • 14个市场录得新业务利润双位数增长 39% 38% 提升渗透率及 19% 505
Slide 10: 代理：推动优质及可盈利增长
代理：推动优质及可盈利增长 代理渠道的新业务利润1： 代理转型旅程 2025年第1季度+3%；2025年第2季度+7% 表现 （ 新业务利润按年增长 ） • 加快优质人才招募，利用PRUVenture（产能提升5倍 1 ）推广至马来西亚及中国；重整越南业务 优质招募 印尼 香港 优势地区 非洲1 （2025年上半年度）2 2 • 于主要代理市场推动向上流动至“百万圆桌会议” 聚焦专业代理 （2025年上半年度符合“百万圆桌会议”会员资 格的代理人数增长+3%） 新加坡 3 • 加快向专业咨询模式转型。在东盟，通过遴选优质代理 活跃度及产能管理 及有计划地管理代理活跃度来提升产能 菲律宾 马来西
Slide 11: 通过对能力方面的投资加快创造价值
通过对能力方面的投资加快创造价值 累计投资4亿美元 代理使用 PRUVenture 渠道 • 招募优质代理，提供专属数字化工具及综合解决方案 ； 推 PRULeads产生的 代理产生的年度保费 银行保险渠道的 动向上流动至“百万圆桌会议” 等值增长 利润率增加 代理及银行保险渠道 年度保费等值增长 2023年 产能及活跃度 • 以产品创新及量身定制的互动发掘银行保险客户群 +43% +16% + 6个百分点 2024年 2025年上半年度 健康 • 赋能代理成为健康大使，提供专属销售及服务 医疗保健服务机构管理 于各市场进行 约14,000名 大规模严谨实施最佳实践 每年节省 严谨的重新定
Slide 12: 有信心实现2027年目标
有信心实现2027年目标 新业务利润 • 专注于利润率较高的健康及保障产品以及现金释 2022年至2027年指示性轨迹2（十亿美元） 放更偏前期的长期产品 20% 4.2 承保高质素及 15% 3.4 目标：2022年至2027年复合年增长率：15-20%1 • 通过银行保险提升代理产能、增加符合“百万圆 产生现金的新业务 桌会议”会员资格的代理人数和推动健康及保障 +12% 业务增长 上半 上半 年度 年度 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 • 重新定价储蓄和健康及保障产品 目标 • 提升客户净推荐值及改善运营模式 管理有效业务 产生的经营自由盈余总额
Slide 13: 推动高质量、持续稳定的增长并提升股东回报
推动高质量、持续稳定的增长并提升股东回报 于亚洲及非洲高增长市场处于领先地位 所有关键指标均有望如期达成2025年 增长 超过10%的指引1 备受信赖、家喻户晓的品牌，拥有近180年的历史传承 2022年至2027年新业 于2027年产生的 信心 务利润复合年增长率2 经营自由盈余总额2 15至20% 逾44亿美元 均衡及规模化的分销渠道 2024年至2027年 印度资产管理公司 寿险与资产管理能力的独特整合 资本 向股东回馈资本 潜在首次公开发售 逾50亿美元 初步所得款项净额 附注：本集团股息政策维持不变，在考虑新业务投资、中央成本及能力投资后，有关股息将与本集团产生的经营自由盈余净额大致
Slide 14: 补充执行总裁投影片
补充执行总裁投影片 14
Slide 15: 稳定的业务表现推动股东回报持续增长
稳定的业务表现推动股东回报持续增长 遍及亚洲和非洲的多元化业务版图 大中华区 于所有市场排名前五1 在亚洲和非洲颇具规模的业务版图 备受信赖、家喻户晓的品牌 东盟 于9个市场中的7个市场位居前三2 颇具规模、合理均衡的分销渠道 印度 人寿新保费排名前五3 在高增长市场处于领先地位 在亚洲投资的专长 非洲 于3个市场排名前三 价值、盈利及产生的资本均强劲增长 产生的资本及额外经常性资本回报增加 持续执行策略以实现2027年目标 股东资本回报（2024年至2027年） 2022年至2027年新业务利润 于2027年产生的 内部回报率> 25% 4 回收期< 4年 4 逾50亿美元
Slide 16: 亚洲市场增长恢复至疫情前水平
多市场增长引擎 亚洲市场增长恢复至疫情前水平 毛保费收入 疫情前╱后的增长 2013年重设基数为100(%)1 230% 疫情前 疫情期间 疫情后 年度保费等值3 年度保费等值3 年度保费等值3 疫情期间 210% 复合年增长率 % 2013年至2019年 2019年至2022年 2022年至2024年 大中华区4 13% (7)% 25% 190% 东盟2 7% 2% 8% 大中华区 亚洲 东盟2 170% 印度 9% 8% 11% 150% 亚洲2 12% (5)% 22% 130% 印度 110% 全球 • 亚洲市场保费（毛保费收入）增长恢复至疫情前水平，但各地区（尤其是东盟）复苏 程度
Slide 17: 以科技驱动的分销：代理
策略支柱 以科技驱动的分销：代理 业绩表现摘要 以奖励和嘉许为目标的 每名活跃代理月均新业务利润1 代理渠道的新业务利润（百万美元） +10% 定制化学习及同侪聚焦 聚焦专业代理 符合“百万圆桌会议”会 员资格的代理人数增加 + 12% 35% （2,300美元） +4% +10%（不包括 中国内地、越南及 的年度保费等值来自 的年度保费等值贡献来 + 3% 符合“百万圆桌会议 ”会员资格的代理 自符合“百万圆桌会议 ”会员资格的代理 2027年目标：超过2倍于 2022年 马来西亚） （2022年为1,500美元 2） 通过程序化招募吸引优质人才 优质招募 1.2万 新招募代理使用 献的年度
Slide 18: 以科技驱动的分销：银行保险
策略支柱 以科技驱动的分销：银行保险 业绩表现摘要 通过量身定制的方案、销售模式及培训，优化策略性网络 银行保险渠道的新业务利润（百万美元） 拓展及建立 11 14 合作伙伴关系 成功激活BSI 个市场录得 +28% 个策略合作伙伴关系 新业务利润双位数增长 合作伙伴关系 来自策略合作伙伴的 年度保费等值 通过中信银行产生的 泰国的 新客户增加 +13万 深化策略结盟 销售额 年度保费等值销售额 年度保费等值销售额 505 +11% +56% +24% 满足客户的健康及保障以及长期定期储蓄需求 2024年上半年度 2025年上半年度 专注于优质增长 新业务利润率 7% 二分之一 +6个百分点
Slide 19: 健康业务模式转型
策略支柱 健康业务模式转型 业绩表现摘要 健康新业务利润（百万美元） 650万 医疗保健服务机构管理 满期保费 扩大健康业务规模 于各市场进行 +13% 每年节省 +13% 及提升盈利能力 8,700万美元 健康业务客户 严谨的重新定价 数字化工具赋能， 健康业务 约1.4万 AI代理聊天机器人 健康俱乐部 年度保费等值销售额 帮助代理开展健康 119 +12% 帮助新加坡的代理 活跃健康业务代理 用于表彰及培训代理 业务 提高产能 与 2024年上半年度 2025年上半年度 扩大我们于增长 来自越南、菲律宾、泰国 来自越南、菲律宾、泰国 获得健康业务新客户总数1 发布合营企业公告后 逾3
Slide 20: 提升客户体验
策略支柱 提升客户体验 业绩表现摘要 客户净推荐值2 （达至第一个四分位的业务单位数量） +7% 加深联系及拓展网络 强化客户忠诚度 拓展新客户， 57% 客户留存率改善 提升客户忠诚度 的年度保费等值来自 保诚新客户4 1个百分点 的年度保费等值销售额 来自现有客户1 +1 +1 10 4 5 3 全面及凸显差异化的方案，满足不同人生阶段的需求 财富 2022年 2023年 2024年 2027年目标 过去12个月已推出产品 具有吸引力及量身 定制的客户方案 健康及保障 推出市场首创的 为儿童提供额外保障的 100+ 信托概念方案 定制产品 达至第二个四分位净推荐值的业务单位数量 7个业务单
Slide 21: 香港：市场领先的优质商业品牌
多市场增长引擎 税后经 营溢利 香港：市场领先的优质商业品牌 香港 32% 业绩表现摘要 香港新业务利润（百万美元） 活跃代理人数 新招代理人数募 PRUVenture代理人数 代理渠道的新业务利润 +16% +11% 2,600 +70% +15% 专业代理团队 540 +17% 市场首创的 18% 信托概念方案 银行保险渠道的新业务利润 本地 顶级银行保险合作 67% +28% 健康及保障业务占比 伙伴关系 的年度保费等值来自 （占香港银行保险年 度保费等值百分比） 新投保客户 中国内地 +15% 旅客 2024年上半年度 2025年上半年度 总保费及保额的 中国内地旅客及本地分部 保诚新
Slide 22: 香港：市场领先的优质商业品牌
22 2020年第2季度 64 2020年第4季度 71 2021年第2季度 68 多市场增长引擎 2021年第4季度 69 2022年第2季度 73 2022年第4季度 75 2. 基于未来12个月有意在香港管理个人财富的受访者。 2023年第2季度 65 1. 基于2025年6月进行的中国内地旅客消费情绪追踪的所有受访者。 （未来12个月） 2023年第4季度 70 3. 任何保险产品指保障范围涵盖身故、危疾、医疗及住院的保险以及储蓄保险。 2024年第2季度 71 未来12个月中国内地旅客访港意愿(%) 中国内地旅客访港意愿1 2024年第4季度 69 附注：基于以线上调查形式进行的20
Slide 23: 中国内地：重新定位以实现可持续增长
多市场增长引擎 税后经 营溢利 中国内地：重新定位以实现可持续增长 中国内地1 12% 业绩表现摘要 中国内地新业务利润（百万美元） 23 102 保诚新客户人数 家分公司 个城市 约4.2万 业务规模 +8% 160万 1.4万 60 名客户 名代理 个银行保险合作伙伴 分红 非分红 非分红 分红 分红产品占比 产品占比转变 （占年度保费等值百分比） 2025年 专注品质 +20个百分点 （占年度保费等值 百分比） 2024年 上半年度 156 健康及保障 健康及保障 2024年上半年度 2025年上半年度 新招募代理 活跃代理人数 通过中信银行 年度保费等值销售额 +45% +6% +11
Slide 24: 东盟：在市场领先地位的基础上进一步发展
增长市场及其他 多市场增长引擎 42% 印尼 税后经 东盟 营溢利 马来西亚 东盟：在市场领先地位的基础上进一步发展 新加坡 业绩表现摘要 市场份额1 新加坡新业务利润（百万美元） 代理产能 保诚财务顾问人数 代理单均保费 前三 +5% +4% >1,000 +3% 新加坡 新业务保额排名第二 新业务利润率上升 184 +5个百分点 2024年上半年度 2025年上半年度 马来西亚新业务利润（百万美元） 市场份额1 前三 符合“百万圆桌会议” 第2季度代理渠道的新业务 代理招募 (12)% 会员资格的代理人数增加 利润较第1季度增长 +10% 马来西亚 新业务利润率变动 +2.5倍 +26%
Slide 25: 印度：寿险及资产管理的强大企业价值
增长市场及其他 多市场增长引擎 印度 税后经 营溢利 瀚亚 印度：寿险及资产管理的强大企业价值 业绩表现摘要 年度保费等值销售额（百万美元） 代理规模扩大及质素提升 ICICI-Prudential Life（22%拥有权） 专注发展保障产品以推动利润率上升 寿险排名3 新招募代理1 零售保障产品的年度保费等值2 (4)% 印度寿险 +25,000 +25% 前五 137 收入增长 利润增长 2024年上半年度 2025年上半年度 印度资产管理公司4 +32% +32% 第二 管理资产规模1,000亿美元+ 2023年全年度至2025年 2023年全年度至2025年 的资产管理公司排名 经营收
Slide 26: 非洲：未来庞大的增长机遇
多市场增长引擎 非洲：未来庞大的增长机遇 业绩表现摘要 在非洲经营业务 乌干达 触及人口 非洲年度保费等值1（百万美元） 10年 4亿 在我们选定的市场 所有市场2 中占据有利地位 肯亚 寿险渗透率 均录得年度保费等值增长 +21% 5 加纳 个市场 尼日利亚 <1 % 赞比亚 持续提升代理能力，充分利用我们在亚洲的成功优势 代理渠道的年度保费等值1 MDRT +19% 优质代理团队 活跃代理人数1 代理人数 +10% 1.5万 于所有市场符合 70 “百万圆桌会议”会 员资格的代理人数 与 2024年上半年度 2025年上半年度 银行保险渠道的年度保费等值1 逾25 逾1,000间 +44%
Slide 27: 资产管理：持续净流入
资产管理：持续净流入 管理基金增加 正流量净额 稳定的经营表现 管理基金变动（十亿美元） 税前经营溢利3（百万美元） +11%2 +8% (1.0) +2% 内部咨询基金 （不包括启动 第三方流量净额1: 12.7 资金收益） +28亿美元 15% 0.2 275 26% 外部零售 2.5 155 158 2.6 管理 258 2024年上半年度 2025年上半年度 资产 2,750亿美元 9% 于2024年12月31日 外部零售流量净额 外部机构流量净额 內部流量净额 期初管理基金 市场变动、货币 于2025年6月30日 外部机构1 的管理基金 汇兑变动 市场基金流量 的管理基金 30个基点
Slide 28: 我们以可持续发展为立身之本
我们以可持续发展为立身之本 简单易用的健康及财务保障 负责任投资 可持续发展业务 让更多人获得健康及财务保障，保障每个人生 推动以公平及共融的方式向净零转型，诚就每个未来 将可持续发展融入我们的业务和价值链中， 以扩大自身影响力的程度和规模 • 为取得健康成果建立合作伙伴关系及开展数字化创新 • 投资组合减碳 • 为员工赋能 • 开发可持续发展及普惠的产品和服务 • 公平及共融转型融资 • 建立可持续发展的业务及价值链 • 建立韧性社区 • 让负责任投资成为新兴市场的主流 • 汇聚思想领袖，共同制定议程 通过Cha-Ching3 旗下投资组合的 触达学生 加权平均碳密度4 领导层团队6当中女性
Slide 29: Ben Bulmer
Ben Bulmer CHES) WA AA th 29
Slide 30: 2025年上半年度摘要
2025年上半年度摘要 2025年上半年度表现 资本回报增加 2025年指引 +12% 价值 （新业务利润） >10% 每股股息年增长4 1 普通股息增长1 逾10% 预期于2024年至2027 （2025年至2027年） 年回馈资本（未计印度 +12% 每股 盈利 资产管理公司潜在首次 （每股税后经营溢利） >10% 公开发售初步所得款项 净额） 2026年： 5亿美元 逾50亿 2 经常性资本回报2 2027年： 6亿美元 美元 资本 （产生的经营自由 +14% >10% 盈余总额） 超出自由盈余率3 200% + 潜在额外超额回报 +13% 每股 股息4 印度资产管理公司潜在 >10%
Slide 31: 基础广泛的新业务利润表现符合指引
价值 盈利 资本 资本更新 基础广泛的新业务利润表现符合指引 19个寿险市场中有13个市场录得新业务利润增长 新业务利润增长12% 基础广泛的增长 新业务利润（十亿美元） 增长市场及其他 香港 2025年上半年度按分部划分的 按年% 25% 新业务利润增长 新业务 42% 香港 +16% +12% 马来西亚 3% 利润 印尼 +34% 14% 新加坡 中国内地1 +8% 4% 12% 马来西亚 (12)% 印尼 中国内地1 新加坡 +5% 其他 1.3 1.1 6% 增长市场及其他 +11% 2025年上半年度按渠道划分的 按年% 新业务利润增长 新业务 利润2 55% 银行保险 39% 代理
Slide 32: 高质量、较高利润率、产生资本的新业务
价值 盈利 资本 资本更新 高质量、较高利润率、产生资本的新业务 高质量 较高利润率 产生资本 按产品划分的新业务利润(%) 集团新业务利润率(%) 2025年新业务组合对 于2027年产生的经营自由盈余的贡献 健康 非分红 +2个百分点 +27% 15% 投资相连 33% 健康及保障 6% 新业务 利润3 16% 13亿美元 36% 38% 38% 分红 30% 2024年上半年度 2025年上半年度 2024年上半年度 2025年上半年度 分红 （股东支持） 内部回报率 回收期 >25%1 <4年1 健康及保障 储蓄 新业务利润率占 新造保单保费现值 13% 7% 百分比 附注：除非另有注
Slide 33: 内含价值强劲增长
价值 盈利 资本 资本更新 内含价值强劲增长 内含价值经营溢利+16% 每股内含价值增长 内含价值回报增加 内含价值经营溢利（十亿美元） 内含价值股东权益（十亿美元） 内含价值回报(%)1 +16% +5% +2个百分点 每股（不包括商誉），实质汇率 (0.4) (0.0) 0.2 (1.1) 2.2 0.1 2.2 36.1 15% 35.0 13% 1.9 34.3 2024年 新业务利润 有效业务 中央 2025年 2024年 经营溢利 非经营业绩 2025年 股息╱股份购回 2025年 2024年上半年度 2025年上半年度 上半年度 及资产管理 上半年度 12月31日 及汇兑影响 6
Slide 34: 相关合约服务边际持续增长
价值 盈利 资本 资本更新 相关合约服务边际持续增长 2025年上半年度合约服务边际变化（扣除再保险）（十亿美元） “相关”合约服务边际 增加净额：9亿美元 经调整合约服务边际释放率3：(10.2)% +8%1 +21亿美元 0.9 24.1 24.1 24.1 (1.2) 0.0 1.2 23.5 23.2 0.7 22.8 22.8 22.0 22.0 2024年12月31日 新业务 正常化解除 2 未计运营经验差、 经济及其他差异 未计释放的结余 释放至利润表 汇兑 2025年6月30日 汇兑、释放的 合约服务边际 附注：由于四舍五入，各数字加起来与总数略有出入。 1. 相关合约服务边际
Slide 35: 保险利润多元化
价值 盈利 资本 资本更新 保险利润多元化 保险利润多元化 每股盈利+12% 2025年上半年度《国际财务报告准则》保险经调整经营溢利（十亿美元） 经调整经营溢利（百万美元） 2024年 2025年 增长 +12% (6)% +6% 百万美元 上半年度 上半年度 按年% 保险利润 （固定汇率） 保险 1,803 1,703 +6 1.8 资产管理 158 155 +2 (0.0) 1.8 增长市场及其他 分部利润总计 1,961 1,858 +6 0.6 印尼 企业开支 (119) (119) - 1.2 马来西亚 应付利息净额及其他2 (111) (84) (32) 新加坡 重组成本 (87
Slide 36: 达至拐点：产生的经营自由盈余增长逾10%
价值 盈利 资本 资本更新 达至拐点：于2025年产生的经营自由盈余增长逾10% 2025年产生的经营自由盈余总额拐点 2025年上半年度 产生的经营自由盈余总额增加14% 2022年至2027年产生的经营自由盈余总额： 指示性轨迹（十亿美元）1 集团产生的经营自由盈余，2024年上半年度至2025年上半年度（百万美元） 百万美元 2025年 2024年 按年% 上半年度 上半年度 >4.4 （固定汇率） 预计转拨 1,371 1,256 +9 >10% 净值回报 167 138 +21 2.8 2.7 2.7 运营经验差 (124) (162) +23 有效寿险业务产生的经营自由盈余 1,4
Slide 37: 改善运营经验差，推动自由盈余增长
价值 盈利 资本 资本更新 改善运营经验差，推动产生的经营自由盈余总额增长 集团自由盈余：经营假设及经验差变动 （百万美元）1 • 理赔管理、再定价措施、专注于健康及保障业务的 承保盈利能力 2024年 2025年 运营经验差 • 收入增长带动经营杠杆 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 上半年度 上半年度 • 持续关注成本控制 215 (80) (28) (124) (96) (173) (227) (250) (82) (175) (133) • 增强能力以提升经营杠杆 能力投资 • 增强业务单位投资及推动增长的结构性能力 运营经验差 能力投资 1. 2020年至2
Slide 38: 继续朝着2027年资本产生的目标迈进
价值 盈利 资本 资本更新 继续朝着2027年资本产生的目标迈进 实现于2027年产生的经营自由盈余总额目标1、2 于2027年产生的经营自由盈余总额示图（十亿美元） 可预测的变现：2025年上半年度 2027年有效寿险业务 产生的经营自由盈余 >4.4 A 预期转拨符合2025年预测 2026年 2.6 2025年 2025年上半年度新业务组合对 0.3 2024年 B 于2027年产生的经营自由盈余 的贡献+27%3 2023年 及之前 于2024年底预期 2025年及2026年 自由盈余回报 资产管理业绩 运营经验差 2027年产生的 2027年产生的 新业务 经营自由盈余 经营自由盈余
Slide 39: 产生的经营自由盈余资本推动自由现金流量
价值 盈利 资本 资本更新 产生的经营自由盈余资本推动自由现金流量 业务单位对集团的汇款强 自由现金流量10亿美元 劲 2025年上半年度产生的经营自由盈余总额至汇款 2025年上半年度控股公司现金变动（十亿美元） （十亿美元） (0.3) (0.2) (0.4) 1.5 (0.4) 1.0 (0.7) 0.6 1.6 1.5 1.2 1.2 3.4 2.9 产生的经营 新业务投资 分部产生的 汇款 2024年 汇款 企业开支、 经常性银行 自由现金流量 已付股息 购回 其他 1 2025年 自由盈余总额 经营自由盈余 12月31日 已付利息净额 保险费用 6月30日 、已收利息 每年约70%
Slide 40: 资本及现金流量持续增长，推动资本回报增加
价值 盈利 资本 资本更新 资本及现金流量持续增长，推动资本回报增加2 产生的资本增加…… 分部产生的经营自由盈余增长示图（十亿美元） 2024年 2027年 >4.4 (0.7) 普通股息增长2 2.7 • 1.9 1 可持续的股息政策 • 股息增长与产生的经营自由盈余净额增长 产生的经营 新业务投资 分部产生的 产生的经营 新业务投资 分部产生的 大致相符 自由盈余总额 经营自由盈余 自由盈余总额 经营自由盈余 ……推动自由现金流量增长 控股公司自由现金流量增长示图（十亿美元） 2 自2026年起的经常性资本回报3 2024年 2027年 (0.4) 1.4 0.9 汇款 企业成本1 自由
Slide 41: 产生的自由盈余推动资本回报
价值 盈利 资本 资本更新 产生的自由盈余推动资本回报1 自由盈余率增长示图 产生的经营自由盈余净额 产生的经营自由盈余 超出自由盈余率的 产生的资本回报 额外资本回报 运作范围介乎175%至200% 1 2 期初自由盈余率 产生的经营 新业务投资 中央成本 派息前自由盈余率 普通股息 经常性资本回报 派息后自由盈余率 超出自由盈余率 3 自由盈余总额 200%的超额回报 维持“AA”财务实力评级、应急准备金及流动性缓冲 1. 我们的股息政策仍然与产生的经营自由盈余净额（计及新业务投资、中央成本及能力投资）大致同步增长。 2. 除普通股息外，董事会将考虑从每年产生的资本流量中，提供额外经常性资
Slide 42: 经过优化及可持续的资本分配框架
价值 盈利 资本 资本更新 经过优化及可持续的资本分配框架1 回馈予股东资本总额（十亿美元） • 2025年至2027年每股股息年增长 1 普通股息增长1 逾10% 超额资本回报 （包括印度资产管 1.4 理公司） 1.2 0.6 经常性资本回报 0.8 0.5 2 经常性资本回报2 • 2026年：5亿美元 • 2027年：6亿美元 普通股息 0.6 2024年 2025年 2026年 2027年 每股股息按年增长 +13% >10% >10% >10% • 有望如期于2025年完成现有20亿美 （按年%） 超出自由盈余率3 元股份购回 200%的潜在额外 + 资本回报 • 拟利用印度资产管
Slide 43: 优质、稳健的平台实现可持续增长及可预测回报
价值 盈利 资本 资本更新 优质、稳健的平台实现可持续增长及可预测回报 优质业务 复合增长 可预测的现金转换 有限保障的有效业务价值+90% 可盈利的新业务推动 产生的资本复合增长 非分红 投资相连 约70% 预期于2024年至2027年 健 康及 向股东回馈资本 有效业务 逾50亿美元 保障 组合 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 分红 产生的经营 新业务投资 分部产生的 汇款 分紅（股東支持） 自由盈余总额 经营自由盈余 印度资产管理公司 430亿美元 25亿美元 回报具吸引力的新业务 潜在首次公开发售 初步所得款项净额 预期于未来 2024年新业务利润使 约70%分部产生的经营自
Slide 44: 加快创造价值及提升资本回报
加快创造价值及提升资本回报 • 所有关键指标均录得双位数增长，符合2025年指引 • 基础广泛的优质新业务利润增加12% 2025年 上半年度 • 有赖于所采取的管理措施，运营经验差改善 摘要 • 产生的资本达至拐点，产生的经营自由盈余总额增加14%，产生的经营自由盈余净额增加20% • 仍有信心实现2027年财务目标4 • 执行集团策略推动每股普通股息1增加及自2026年起从每年产生的资本流量中提供新的额外经常性资本回报2 • 中期内超出自由盈余率200%的潜在额外资本回报3；定期检视资本分配；拟利用印度资产管理公司潜在首次 资本回报增加 公开发售初步所得款项净额作出回馈 • 2024年至2
Slide 45: 补充财务总监投影片
补充财务总监投影片 45
Slide 46: 2025年上半年度财务摘要
2025年上半年度财务摘要 按分部划分的财务表现 增长市场及其他 香港 新业务利润 税后经营溢利2 2025年 2025年 新业务 百万美元 上半年度 按年% 上半年度 按年% 印尼 利润 其他 香港 540 16 547 16 13亿美元 马来西亚 新业务 中国内地1 156 8 212 8 银行保险 利润 新加坡 新加坡 184 5 297 1 中国内地1 代理 马来西亚 44 (12) 157 24 资产管理 印尼 51 34 93 (10) 增长市场及其他 香港 增长市场及其他 316 11 262 (7) 税后经 资产管理 不适用 不适用 146 4 印尼 营溢利2 分部总计 1,2
Slide 47: 推动价值及现金持续增长
价值 盈利 资本 资本更新 推动价值及现金持续增长 股息 股东回报1 中央成本 及利息 分配资本以实现增长 经常性资本回报 A • 强劲的资本状况 汇款 • 可盈利新业务 • 于提升能力方面的投资 超额资本回报 新业务利润 因产生的资本达至拐点而解除 复合增长 承保优质新业务 产生的自由盈余 B • 管理资本开支 • 具吸引力的回报 • 回收期短 更严谨地管理有效业务 C 2022年至2027年新业务利润 复合年增长率达15%至20%2 • 有关开支的运营经验差 • 有关理赔的运营经验差 • 有关续保率的运营经验差 内含价值 2022年至2027年产生的经营自由盈余总额 双位数复合年增长率2、
Slide 48: 优化资本分配框架以提升股东回报
价值 盈利 资本 资本更新 优化资本分配框架以提升股东回报 • 集团监管股东资本：以稳健的资本缓冲额高于集团订明资本要求1的150%及自由盈余率运 作范围介乎175%至200%为目标 267% 221% 强劲的资本状况 自由盈余率 • 集团监管股东覆盖率1 杠杆：总杠杆与“AA”财务实力评级保持一致 （备考数字211%）2 可盈利新业务 • 优先投资于高质素、可盈利的新业务 4.34亿美元 • 投资组合总内部回报率高于25%，回报期少于4年3 新业务投资 • 4亿美元 于提升能力方面的投资 于客户、分销、健康业务方面的投资约10亿美元 已承诺累计投资 （2023年至2025年） +13% 11
Slide 49: 实现于2027年产生的经营自由盈余目标的清晰路径
2024年全年度回顾：实现于2027年产生的经营自由盈余目标的清晰路径 于2027年产生的经营自由盈余总额组成示图（十亿美元）1、2、3 2027年预期有效寿险业务产生的经营自由盈余 >4.4 新业务对于2027年产生 2024年：(0.3)6 的经营自由盈余的贡献 2024年：0.3 2024年：0.3 2026年 新业务对产生的经营自由盈余的贡献 2.6 2025年 2025年 2026年 2027年 +0.3 2024年 4.1 +36% 3.7 说明： 按年4、5 +0.2 2023年 3.4 2026年 0.4+ 假设增长与 新业务利润 2025年 0.4+ 0.3+ 目标相符 20
Slide 50: 稳健的监管资本状况－股东基准
稳健的监管资本状况 － 股东基准 远高于风险偏好 对宏观经济冲击具有抗逆力 集团监管股东资本状况（集团订明资本要求基准）（十亿美元）1 对集团监管股东覆盖率的宏观敏感度 2025年6月30日，集团监管股东覆盖率，集团订明资本要求基准1 风险胃纳：>150% 盈余 280% 267% （十亿美元） 股东集团订明资本要求基准 26.0 基础状况 267% 16.2 24.8 股票上升10% 265% (2)个百分点 0.3 集团监管 16.2 AA- 盈余 15.9 股票下跌20% 270% 3个百分点 (1.2) 财务实力评级4 利率下降50个基点 277% 10个百分点 1.2 14.2% 集
Slide 51: 稳健的监管资本状况－总计基准
稳健的监管资本状况 － 总计基准 远高于风险偏好 对宏观经济冲击具有抗逆力 集团监管资本状况总计（集团订明资本要求基准）（十亿美元）1 对集团监管总覆盖率的宏观敏感度 2025年6月30日，集团监管覆盖率，集团订明资本要求基准1 风险胃纳：>150% 盈余 203% 200% （十亿美元） 股东集团订明资本要求基准 43.7 基础状况 200% 21.9 41.1 股票上升10% 201% 1个百分点 1.3 21.9 集团监管 20.9 AA- 盈余 股票下跌20% 195% (5)个百分点 (3.3) 财务实力评级4 利率下降50个基点 205% 5个百分点 1.2 14.2% 集团监管
Slide 52: 自由盈余率范围设定为175%至200%
自由盈余率范围设定为175%至200% 2025年上半年度集团资本资源及寿险所需资本变化（十亿美元） 资本资源1 (0.3) (0.0) (0.4) 1.6 1.2 (0.7) 0.0 0.4 15.5 15.1 15.1 15.0 3 于2024年12月31日 寿险及资产管理业务 新业务投资 核心项目 产生的集团 已付股息 购回 非运营 其他 于2025年6月30日 的资本资源 产生的经营自由盈余总额 经营自由盈余 的资本资源 寿险所需资本 0.4 0.4 0.3 (0.1) 7.0 6.8 6.4 0.1 3 于2024年12月31日 产生的经营 新业务投资 产生的集团 非运营 其他 于2
Slide 53: Prudential plc：核心结构性借款
均衡的赎回日期／到期情况为财务灵活性提供支持 Prudential plc：核心结构性借款1 下一次赎回／到期时间表（2025年6月30日） 百万美元 2.95% 3.125% 优先 次级 12.9 1,000 4.875% 总权益 6.125% 3.8% 穆迪 500 5.875% 3.625% 合约服务边际及 5.3 杠杆比率4 分红业务的50% 14.2% 权益认定 0 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年 2031年 2032年 2033年 2034年 2035年 穆迪总债务 19.4 发行规模 《国际财务报告准则》 集团监管 到期日 下一次赎回 货币
Slide 54: 内含价值的经济假设
内含价值的经济假设 有效业务的经济假设，2025年6月30日 市场1 风险贴现率 长期十年期政府债券收益率 风险溢价2 中国内地 8.9 2.9 6.0 香港（美元） 7.7 3.2 4.5 印尼 12.6 6.3 6.3 马来西亚 7.9 3.9 4.0 菲律宾 12.1 5.8 6.3 新加坡 6.7 2.7 4.0 台湾（美元） 6.7 3.2 3.5 泰国 8.9 4.6 4.3 越南 11.1 5.8 5.3 总加权平均值3 8.0 3.7 4.3 1. 就香港及台湾而言，上述假设适用于以美元计值的业务。就其他业务而言，上述假设适用于以当地货币计值的业务。 2. 有效业务风险贴现率减
Slide 55: 内含价值与国际财务报告准则第17号：主要差异
内含价值与《国际财务报告准则》第17号：因经济假设导致的主要差异 内含价值与《国际财务报告准则》第17号经调整权益 2025年6月30日（十亿美元） 《国际财务报告 传统内含价值按“现实世界”的长期经济假设计算，该 假设 传统内含价值 准则》第17号 等假设基于所持实际资产的预期回报，并在风险贴现率 中就风险计提拨备。 经济 风险中性1 现实世界1 非经济 已一致 2.1 35.0 (0.1) 1.7 18.8 (23.2) 有效业务价值净额4 38.6 2.8 净值及其他 16.2 18.1 传统内含价值 经济、其他 未來中央企业 按市值计算的 《国际财务报告 合约服务边际 2 合约服务边际
Slide 56: 内含价值新业务利润与新业务合约服务边际
内含价值新业务利润与新业务合约服务边际：因经济假设导致的主要差异 内含价值新业务利润与《国际财务报告准则》第17号新业务合约服务边际 2025年6月30日（百万美元） 《国际财务报告 假设 传统内含价值 准则》第17号 经济 风险中性1 现实世界1 非经济 已一致 31 (188) 172 1,260 1,249 1,103 (26) 1,077 传统内含价值 分配至新业务 经济及其他 新附加契约销售 相关税项 《国际财务报告准则》 新业务利润 的中央成本 新业务合约服务边际 1. 传统内含价值按“现实世界”的长期经济假设计算，该等假设基于所持实际资产的预期回报，并在风险贴现率中就风险计提拨备
Slide 57: 对国际财务报告准则及内含价值的宏观敏感度有限
对《国际财务报告准则》及内含价值的宏观敏感度有限 《国际财务报告准则》 《国际财务报告准则》股东权益 传统内含价值2 合约服务边际1 2025年6月30日（十亿美元） 2025年6月30日（十亿美元） 2025年6月30日（十亿美元） 基础状况 18.1 23.5 33.8 利率下降50个基点 0.5 +3% 0.3 +1% 1.1 +3% 利率上升100个基点 -1.2 -7% -1.0 -4% -2.0 -6% 股票／物业市场下跌20% -0.7 -4% -1.8 -8% -1.8 -5% 股票／物业市场上升10% 0.3 +2% 0.9 +4% 利率敏感度 • 显示利率的影响及所有继发性
Slide 58: 投资资产组合
投资资产组合 资产投资明细1、2 股东债务证券组合 2025年6月30日（十亿美元） 2025年6月30日（十亿美元） 按发行人划分的持有量 保单持有人 3 单位相连 股东支持业务 总计 参与分红基金2 组合 发行人 平均 最高 BBB-级以下7 十亿美元 数目6 百万美元 百万美元 债务证券 67.2 5.0 12.7 84.9 主权债券 7.5 40 187.5 3,294.5 2.8% 直接股本 21.1 13.5 0.3 34.9 其他债券 5.2 1,066 4.9 136.7 2.5% 集体投资计划4 37.5 9.6 1.6 48.7 12.7 5.3% 按揭 0.1 0.0 0
Slide 59: 股东支持的债券持仓
股东支持的债券持仓 按地域划分1 按信贷评级划分1、2 2025年6月30日 2025年6月30日 主权债券 其他政府债券 公司债券 BBB-级 BBB-级 美国 以下4 以下4 AAA级 AAA级 3% 新加坡 8% 5% 7% BBB级 19% 15% 13% AA级 其他3 19% 36% AA级 5% 总计 总计 BBB级 36% 总计 75亿美元 5亿美元 46亿美元 2% 44% 33% 越南 55% 泰国 A级 A级 不包括合营企业及联营公司持有的资产投资 附注：资产投资按《国际财务报告准则》基准估值，因此不包括合营企业业务的资产。 1. 由于四舍五入，各数字加起来与总数略有出入
Slide 60: 股东支持的债券持仓
股东支持的债券持仓 按资产类别划分1 按行业划分1、2 2025年6月30日 2025年6月30日，公司债券持仓 基本材料 科技 3% 资产抵押证券 3% 1% 政府相关 1% 工业 通讯 5% 公司债券 6% 37% 消费，周期性 38% 金融 总计 7% 总计 127亿美元 46亿美元 58% 8% 主权债券 公用事业 9% 9% 11% 能源 3% 其他公共部门债券 1% 房地产 消费，非周期性 准主权债券 不包括合营企业及联营公司持有的资产投资 附注：资产投资按《国际财务报告准则》基准估值，因此不包括合营企业业务的资产。 1. 由于四舍五入，各数字加起来与总数略有出入。 2. 行业分类
Slide 61: 中信保诚人寿：一般账户投资组合概要
中信保诚人寿：一般账户投资组合概要 中信保诚人寿一般帐户 一般账户资产投资重点 资产投资1 按50%基准呈列 按50%基准呈列 2025年6月30日（十亿美元） 2025年6月30日（十亿美元） 投资额 （2024年12月31日） @50% 流动资产 其他 占Prudential plc及中信保诚人寿资产投资总额3 1% 2% 房地产风险2 约0.8（约0.9） 少于1% 投资房地产 3% 股票 • 充分分散 地方政府融资平台 约0.9（约0.9） 17% • 无重大集中 总计 • 50%的中信保诚人寿《国际财务报告准则》净权益计入Prudential plc的资产负债表 149亿美元 • 中
Slide 62: 保障每个人生，诚就每个未来
保障每个 人生 ，诚就每个 未来 62