Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q2 FY2022 Earnings Presentation
35 slides from Zeon's earnings presentation, Oct 31, 2022
Slide 1: 2022年度 第2四半期決算報告
2022年度 第2四半期決算報告 地球に提案だ。 2022年10月31日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 3: 2022年度Q2 総括とセグメントの概況
2022年度Q2（第2四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q2連結実績は対前年同期・対前期ともに増収減益 ◆ 原料価格は下落、為替は円安が進行 ◆ 新型コロナウィルスの感染拡大によるリモート・巣ごもり需要は落ち着く 【エラストマー素材の概況】 ◆販売価格の改定が進み、YoY・QoQともに増収増益 ◆合成ゴムは主力工場の定期修繕のため、出荷量調整を実施するも、 需要は堅調 【高機能材料の概況】 ◆YoY・QoQともに減収減益 ◆光学樹脂は医療その他向けで需要は堅調、光学フィルムは需要低下 電池材料は民生向け需要に一服感、LIB原料価格高騰の影響等で 顧客稼働率低下 2 ©ZEON CO
Slide 4: 2022年度Q2の事業環境（為替・主原料推移）
2022年度Q2の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ Q2 Q1 Q2 変化率 変化率 為 円/US$ ¥109.9 ¥126.5 ¥136.7 +24% +8% 替 円/€ ¥131.2 ¥136.8 ¥139.6 +6% +2% 主 国産ナフサ/KL ¥53,500 ¥86,100 ¥79,900 +49% ▲7% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,234 $1,448 $1,071 ▲13% ▲26% ※国産ナフサ：2021年度Q2及び2022年度Q1は確報値、
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 6: 2022年度Q2 業績サマリー（全体）
2022年度Q2 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2021年度 2022年度 対前年 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ 上期 上期 同期比 Q2 Q1 Q2 増減 増減 売上高 919 976 998 +79 +23 1,791 1,974 +183 営業利益 111 107 95 ▲16 ▲13 250 202 ▲48 経常利益 117 129 115 ▲3 ▲15 266 244 ▲22 当期純利益 83 87 87 +4 +0 184 174 ▲10 ◼ 前年同期比：売上高 +79億円、営業利益 ▲16億円 ◼ 前期
Slide 7: 2022年度Q2 業績サマリー（セグメント別）
2022年度Q2 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ 【売上高】 Q2 Q1 Q2 増減 増減 エラストマー素材 502 535 579 +77 +43 高機能材料 289 301 265 ▲24 ▲36 その他の事業、消去等 128 140 155 +27 +15 売上高合計 919 976 998 +79 +23 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q2 Q1 Q2 増減 増減 エラストマー素材 48 41 53 +5 +12 高機能材料 63 70 47 ▲16 ▲23 その他の事業、
Slide 8: 2022年度上期 業績サマリー（セグメント別）
2022年度上期 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 対前年 増減率 予想との差 増減率 【売上高】 上期 上期予想 上期 同期比 エラストマー素材 989 1,080 1,114 +125 +13% 34 +3% 高機能材料 541 617 566 +25 +5% ▲ 51 ▲8% その他の事業、消去等 261 293 294 +33 +13% 1 0% 売上高合計 1,791 1,990 1,974 +183 +10% ▲ 16 ▲1% 2021年度 2022年度 2022年度 対前年 増減率 予想との差 増減率 【営業利益】 上期 上期
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 10: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） QoQ :横ばい 21/Q2=100 22/Q2=96 ◼ 国産ナフサ価格は下落するも、販売価格改定が進み、 合成ゴムを中心にエラストマー素材事業の売上高は増加 ◼ 合成ゴムは主力工場の定期修繕のため出荷量を調整 YoYは出荷量減、QoQは出荷量横ばい 9 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 11: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（21/Q2=100） 100 92 90 ▲ 10 pt ▲ 10 % ▲ 3 pt ▲3% 合成ゴム 100 96 96 ▲ 4 pt ▲ 4 % ▲ 0 pt ▲0% ラテックス 100 66 73 ▲ 27 pt ▲ 27 % 8 pt 12 % 化成品 100 113 90 ▲ 10 pt ▲ 10 % ▲ 23 pt ▲ 20 % 売上高 502 535 579 77 15 % 43 8% 合成ゴム 325 374
Slide 12: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ・在庫価格影響 ・エネルギー価格高騰 等 販売価格改定 +13 ▲13 ▲6 化成品 出荷量減 +25 ・物流費上昇 ・間接部門費用 ▲7 配賦増 等 22/Q1 22/Q2 41億円 +12 53億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） ・原料価格影響 ・エネルギー価格高騰 等 販売価格改定 +61 ・海上運賃上昇 ▲181 ・間接部門費用 配賦増 等 出荷量減 +166 ▲16 ▲45 21上期 22上期 108億円 ▲15 93億円 12 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 15: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 売上高 289 301 265 ▲ 24 ▲8% ▲ 36 ▲ 12 % 高機能樹脂 180 177 151 ▲ 28 ▲ 16 % ▲ 25 ▲ 14 % ※ 高機能ケミカル 97 113 102 5 6% ▲ 11 ▲ 10 % メディカル他 13 11 11 ▲2 ▲ 13 % 1 6% 営業利益 63 70 47 ▲ 16 ▲ 26 % ▲ 23 ▲ 33 % 営業利益率 22% 23% 18% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィ
Slide 16: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） 光学フィルム・電池材料・化学品 出荷量減 ▲26 光学フィルム ・在庫価格影響 品目構成差 ・棚卸資産関連費用 等 +4 ▲5 +0 +3 22/Q1 22/Q2 70億円 ▲23 47億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） ・原料価格影響 ・棚卸資産関連費用 等 光学フィルム +16 出荷量減 ▲36 +18 ・海上運賃上昇 ▲12 ・新規開発費用増 等 販売価格改定 ▲9 21上期 22上期 140億円 ▲24 116億円 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 EV向け 130% 82% 133% 民生他向け 43% 70% 52% 全体 104% 80% 110% ◼ EV向け LIB原料価格高騰による電池メーカー稼働率低下等の影響を受け、 QoQは出荷が伸び悩むも、YoYはEV向け中心に堅調 ◼ 民生他向け 家電およびモバイル端末向けの需要一巡 世界的な買換え需要停滞長期化による一服感継続 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 光学用途向け 67% 92% 72% 医療その他向け 164% 117% 137% 全体 124% 110% 112% ◼ 光学用途向け スマホ向けを中心に、新型コロナウイルスおよび半導体不足の影響 により顧客の稼働が落ち込み出荷量減 ◼ 医療、その他向け プレフィルドシリンジ等医療包装容器で需要堅調 生産要因による前期分まとめ出荷の影響でQoQ出荷量増 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 中小型向け 82% 86% 93% 大型向け 36% 36% 68% 全体 47% 47% 74% ◼ 中小型向け スマホ向け堅調も、インセル化影響等によりタッチセンサー用 フィルム出荷量減 タブレット・ノートPC向け緩やかに需要一服 ◼ 大型向け TVメーカー部材調達停止により出荷量減 需要回復はQ4となる見込 19 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 21: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 22: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産5,255億円（+408） 【流動資産】 +230億円 【流動負債】 +159億円 ◆現預金 ▲191億円 ◆買入債務 +146億円 ◆売掛債権 +106億円 ◆修繕引当金 +45億円 ◆未収入金 +64億円 ◆短期借入金 +39億円 ◆棚卸資産 +252億円 ◆社債 ▲100億円 （+159） （+9） （+230） （+240） （+178） 【固定資産】 +178億円 【純資産】 +240億円 ◆有形固定資産 +70億円 ◆自己資本比率 65.1%（▲0.6） ◆投資有価証券 +93億円 ◆D/Eレシオ 0.04（▲0.02） 21 ©Z
Slide 23: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2021年度上期 2021年度Q2 2022年度Q2 2022年度上期 営業CF 243 83 投資CF ▲ 122 ▲ 162 フリーCF 122 ▲ 79 財務CF ▲ 27 ▲ 137 CF 94 ▲ 216 ・税前利益 +240億円 ・減価償却費 +95億円 ・棚卸資産(定修在庫増) ▲210億円 ・社債償還 ▲100億円 ・自己株式取得 ▲40億円 ・配当 ▲32億円 ・短期借入 +39億円 22 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 24: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 25: 2022年度 事業環境 エラストマー素材
2022年度 事業環境 エラストマー素材 上期 下期 売上 営利 売上 営利 エラストマー 実績 実績 予想 予想 素材 下期事業環境 コメント （億円） 1,114 93 1,206 67 販売価格改定により増収 合成ゴム 原料価格下落とエネルギー価格高騰 が重なり、スプレッドが悪化 ラテックス 上期並みで推移 販売価格改定により増収 化成品 出荷量の反動減は継続 エネルギー価格高騰で営利横ばい ※上期は当初予想に対する着地状況、下期は上期を起点とした当社見立て 24 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 26: 2022年度 事業環境 高機能材料
2022年度 事業環境 高機能材料 上期 下期 売上 営利 売上 営利 高機能材料 実績 実績 予想 予想 下期事業環境 コメント （億円） 566 116 604 129 スマホ向けは需要不振が継続 光学樹脂 医療その他向け中心に需要堅調を維持 スマホ向け堅調も出荷の端境期に入る 光学フィルム 大型フィルムはQ3まで調整継続 電池材料 下期回復を見込む ※上期は当初予想に対する着地状況、下期は上期を起点とした当社見立て 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: 2022年度 業績予想
2022年度 業績予想 【売上高予想】 【営業利益予想】 4,000億円 4,120億円 455億円 395億円 ■2022年度業績予想を修正 2022年度業績予想前提(10/31時点)： ・US$=140円、€=140円、国産ナフサ=¥73,000、アジアブタジエン=US$850 ・物流状況は2022年度Q2の状況が続く ・新型コロナウイルス感染症、ロシア・ウクライナ情勢による調達、生産の影響は軽微 26 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: 2022年度 配当金予想
2022年度 配当金予想 【配当金予想、単位：円】 安定的に持続的な 配当政策を継続 （方針に変更なし） ◼ 当初予想を据え置く 2022年度の配当金は中間期末18円、期末18円の36円を予想 対前年度比＋8円、 2010年度から13期連続増配予想 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: Q3決算発表
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2022年度 2023年1月31日（火）を予定 Q3決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 統合報告書はこちら 以 上 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計）
参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計） （単位：億円） 出荷減 価格鎮静化 USD ¥109.9⇒¥131.6 ▲45 ▲32 +12 21/上期 22/上期 ▲64 80億円 144億円 2020年度 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 単価 21/2Q=100 100 80 86 ▲ 14 pt ▲ 14 % 6 pt 8% 20/1Q=100 100 191 153 162 - - - - 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材）
参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材） 2022年度Q2 （2022年度Q1比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 ・主力工場定修のため出荷量調整継続 合成ゴム ・販売価格改定が進む一方、原料価格下落で スプレッドが改善し増収増益 ラテックス ・手袋向け流通在庫過多継続 ・販売価格改定による反動で出荷量減 化成品 ・出荷量減に伴い減収減益 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：QoQ事業トレンド（高機能材料）
参考：QoQ事業トレンド（高機能材料） 2022年度Q2 （2022年度Q1比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 ・医療その他向け出荷量増 光学樹脂 ・生産要因によるまとめ出荷で品目構成差が 発生し増収減益 ・大型向けフィルム・中小型向けタッチセンサー用 光学フィルム フィルム出荷量減により減収減益 ・民生向け需要に一服感、LIB原料価格高騰に 電池材料 より電池メーカー稼働率低下等で出荷量減 ・出荷量減に伴い減収減益 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別）
参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別） 2022年度市況動向 （21年度比） 7/28 10/31 用途 状況変化 時点 時点 大型TV 7/28想定よりパネル市場在庫調整は深刻化 想定通り堅調 スマートフォン タッチセンサー用フィルムの市況振るわず 7/28想定よりQ2調整幅は緩やか タブレット 在宅・教育関連の需要低下で市況振るわず ノートPC タブレットと同様 ※2022年度市況動向は、当社予測に基づいた当社製品の21年度比販売見立て 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：2022年度業績予想への主なリスク要因
参考：2022年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド 物流混乱解消 為替の円安化 コンテナ・船の流動化 円安ドル高 物流コスト減 円安ユーロ高 ダウンサイド 原料状況悪化 半導体不足長期化 ナフサ高騰 新型コロナ再拡大 ブタジエン下落 モバイル端末減産 33 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 35: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 21年度実績 22年度予想 21年度実績 22年度予想 229億円 370億円 215億円 210億円 34 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.