Tokuyama Corporation · TSE:4043
Tokuyama — Q3 FY2015 Earnings Presentation
37 slides from Tokuyama's earnings presentation, Jan 30, 2015
Slide 1: 2015年3月期 第3四半期決算説明資料
2015年3月期 第3四半期決算 説明資料 2015年1月30日
Slide 2: CONTENTS
CONTENTS 1 2015年3月期 第3四半期決算 2 2015年3月期 業績予想 3 トクヤママレーシア ４ 補足資料 2
Slide 3: 2015年3月期 第3四半期決算
1 2015年3月期 第3四半期決算 1. 決算概要 2. 営業利益増減分析 3. セグメント別売上高 ／営業利益 4. 借入契約の財務制限条項 抵触解消について 3
Slide 4: 決算概要 連結(前年同期比)
1 2015年3月期 第3四半期決算 1. 決算概要 連 結（前年同期比） (億円未満切捨て) （億円） 2014年 3月期 2015年 3月期 増 減 第3四半期累計 第3四半期累計 金額 ％ 売上高 2,079 2,220 ＋141 ＋7 営業利益 125 158 ＋33 ＋27 経常利益 98 110 ＋12 ＋12 当期純損益 74 △788 △863 - 1株当たり当期純利益（円） 21.53 △226.73 為替（円/$) 99 107 国産ナフサ価格 （円／kℓ） 65,700 68,900 定性情報（前年同期比） （売上高） 2,220億円（7％増） 増収要因 ： 多結晶シリコ
Slide 5: 決算概要 連結(前年同期比)定性情報
1 2015年3月期 第3四半期決算 1. 決算概要 連 結（前年同期比） （億円） 2014年 3月期 2015年 3月期 増 減 第3四半期累計 第3四半期累計 金額 ％ 売上高 2,079 2,220 ＋141 ＋7 営業利益 125 158 ＋33 ＋27 経常利益 98 110 ＋12 ＋12 当期純損益 74 △788 △863 - 1株当たり当期純利益（円） 21.53 △226.73 為替（円/$) 99 107 国産ナフサ価格 （円／kℓ） 65,700 68,900 定性情報（前年同期比） （経常利益） 110億円（12％増） 増益要因 ： 営業利益の増加、休止部門費の減少
Slide 6: 決算概要 連結(前期末比)
1 2015年3月期 第3四半期決算 1. 決算概要 連 結（前期末比） （億円） 2014年 3月末 2014年 12月末 増 減 総資産 5,763 5,645 △117 自己資本 2,296 1,537 △759 自己資本比率 39.9% 27.2% △12.6ﾎﾟｲﾝﾄ 有利子負債 2,407 2,904 ＋496 D/Eレシオ 1.05 1.89 ＋0.84 ネットD/Eレシオ* 0.74 1.15 ＋0.41 1株当たり純資産（円） 660.18 441.98 定性情報（前期末比） *ネットD/Eレシオ： （有利子負債－現預金・現金同等物）／自己資本 （総資産） 減少項目： トクヤ
Slide 7: 営業利益増減分析(前年同期比)
1 2015年3月期 第3四半期決算 2. 営業利益増減分析 （ 前 年 同 期 比 ） （億円） 要因別 化成品（＋） 特殊品（―） 158 化成品（＋） △6 特殊品（＋） セメント（＋） ＋22 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ（＋） ＋18 125 原料価格の上昇（－） 販管費の増加（―） その他（＋） 14年3月期 数量差 販売価格差 その他 15年3月期 第3四半期累計 第3四半期累計 （注）数量差＝（当期の販売数量－前年同期の販売数量）×（前年同期の販売単価－前年同期の変動費単価） 販売価格差＝（当期の販売単価－前年同期の販売単価）×当期の販売数量 その他は変動費単価差及び固定費差など 7
Slide 8: セグメント別売上高/営業利益
1 2015年3月期 第3四半期決算 3. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） （億円） 2014年3月期 2015年3月期 増 減 第3四半期累計 第3四半期累計 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 ％ 営業利益 ％ 化成品 640 13 681 38 ＋40 ＋6 ＋24 ＋172 特殊品 352 23 384 36 ＋32 ＋9 ＋13 ＋58 セメント 581 47 603 35 ＋22 ＋4 △12 △26 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 405 30 438 36 ＋32 ＋8 ＋5 ＋19 その他 357 34 383 44 ＋25 ＋7 ＋9 ＋28 計 2,337 15
Slide 9: 化成品 増収増益
1 2015年3月期 第3四半期決算 3. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） 化成品 増収増益 売上高 営業利益 定性情報 681 （億円） 640 （苛性ソーダ） ・国内向け販売数量の増加 ・原料価格上昇に対応した価格是正 38 （ソーダ灰・塩化カルシウム） ・トクヤマ・セントラルソーダ営業開始による増収 13 （塩ビモノマー） ・国産ナフサ価格の上昇による原料コストの増加 ・アジア市況の改善及び円安による損益改善 2014年3月期 2015年3月期 第3四半期累計 第3四半期累計 （塩ビ樹脂） ・住宅着工数落ち込みによる販売数量減 ・国産ナフサ価格上昇に伴う原料コストの増加 ・
Slide 10: 特殊品 増収増益
1 2015年3月期 第3四半期決算 3. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） 特殊品 増収増益 売上高 営業利益 定性情報 （億円） （多結晶シリコン） ・半導体向けは、スマートフォンなど携帯端末の 384 36 需要の伸長を背景に販売数量増 352 ・太陽電池向けは、トクヤママレーシアからの 出荷開始により販売数量増 23 （乾式シリカ） ・半導体用研磨材向けを中心に販売数量増 （窒化アルミニウム） 2014年3月期 2015年3月期 ・パワーデバイスやLED向けを中心に販売数量増 第3四半期累計 第3四半期累計 （電子工業用高純度薬品） ・半導体及び液晶製造向けに販売数量増 1
Slide 11: セメント 増収減益
1 2015年3月期 第3四半期決算 3. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） セメント 増収減益 売上高 営業利益 定性情報 581 603 （億円） （セメント） 47 ・人手不足、天候不順による工事遅れの影響で 国内販売数量減 35 ・需要が堅調なアジア向けに輸出数量増 ・セメントタンカー新造等による物流コストの増加 ・広島トクヤマ生コン営業開始による増収 （資源環境事業） ・廃棄物受入量は横ばい 2014年3月期 2015年3月期 第3四半期累計 第3四半期累計 11
Slide 12: ライフアメニティー 増収増益
1 2015年3月期 第3四半期決算 3. セグメント別売上高／営業利益 （前年同期比） ライフアメニティー 増収増益 定性情報 売上高 営業利益 （医薬品原薬） （億円） ・ジェネリック医薬品向けを中心に販売数量増 438 （微多孔質フィルム） 405 36 ・天津工場稼働開始により販売数量増 30 （ポリオレフィンフィルム） ・コンビニ向けを中心に販売数量増 ・原料価格上昇に対応した販売価格是正 （ガスセンサ） ・ガス警報器や空気清浄機用途を中心に 販売数量増 2014年3月期 2015年3月期 （医療診断システム） 第3四半期累計 第3四半期累計 ・血液検査向けに販売数量増 ・コストダウ
Slide 13: 借入契約の財務制限条項抵触解消について
1 2015年3月期 第3四半期決算 4. 借入契約の財務制限条項抵触解消について ・2015年3月期第2四半期決算において、財務制限条項に抵触した(株)三菱東京UFJ銀 行とのﾀｰﾑｱｳﾄ型中期ｺﾐｯﾄﾒﾝﾄﾗｲﾝ契約及び㈱三菱東京ＵＦＪ銀行を幹事とする８社の協 調融資によるﾘﾎﾞﾙﾋﾞﾝｸﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ﾌｧｼﾘﾃｨ契約について、その条項の適用免除と取引継 続を申し入れ、当社の要請に同意し取引を継続する旨の通知を受領した。 ・2015年3月期期末決算時において、㈱日本政策投資銀行、㈱三菱東京ＵＦＪ銀行及び 三井住友信託銀行㈱をそれぞれ幹事とする複数社の協調融資によるｼﾝｼﾞｹｰﾄﾛｰﾝ契
Slide 14: 2015年3月期 業績予想
2 2015年3月期 業績予想 1. 業績予想 2. セグメント別業績予想 14
Slide 15: 業績予想 連結(通期、前期比)
2 2015年3月期 業績予想 1. 業績予想 連結（通期、前期比） 10/31公表値より修正なし （億円） 2014年3月期 2015年 3月期 2015年3月期 増減 実績 予想（10/31公表） 第3四半期累計 売上高 2,873 3,090 ＋216 2,220 営業利益 202 210 ＋7 158 経常利益 149 150 ＋0 110 当期純損益 102 △750 △852 △788 1株当たり純損益（円） 29.37 △215.58 △226.73 為替（円/$) 100 （※） 104 107 国産ナフサ価格 （円／kℓ） 67,300 （※） 69,700 68,900 （
Slide 16: セグメント別業績予想
2 2015年3月期 業績予想 10/31公表値より修正なし 2. セグメント別業績予想 連結（通期、前期比） （億円） 2014年3月期 2015年3月期 2015年3月期 増減 実績 予想（10/31公表） 第3四半期累計 営業 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 利益 化成品 864 22 960 45 ＋95 ＋22 681 38 特殊品 524 60 595 60 ＋70 △0 384 36 セメント 789 66 815 50 ＋25 △16 603 35 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 570 48 580 45 ＋9 △3 438 36 その他 472 41 51
Slide 17: トクヤママレーシア
3 トクヤママレーシア 1．現状と今後のスケジュール 2. 減損損失計上に至った 原因について 17
Slide 18: 現状と今後のスケジュール
3 トクヤママレーシア 1. 現状と今後のスケジュール 【トクヤママレーシア】 ・太陽電池用シリコンウエハメーカー等へ 製品出荷を開始。 ・第2期プラント（PS-2）は2015年度後半に 予定しているプラントの定期修繕時に、必要な 設備改良を実施しフル稼働へ引き上げる予定。 トクヤママレーシア 18
Slide 19: 減損損失計上に至った原因について
3 トクヤママレーシア 2. 減損損失計上に至った原因について 2014年10月31日にトクヤママレーシアＰＳ－１製造設備の減損損失計上を公表。 これを受け、同日付で監査役会（社外監査役を含む）を中心とした調査委員会を設置。 同委員会が、事実経緯の調査・検証を通じ、減損損失計上に至った原因を分析し、 会社側に報告を行った。 当社は、報告内容を検証し、さらなる調査を追加して分析を行った。 以下、その検証結果を報告する。 なお、本報告は減損損失計上に至った原因を分析することで、このような損失を二度と 生じさせることのないよう、必要な改善・改革を確実に実行し、当社が信頼を回復し、今後 も社会に貢献す
Slide 20: 減損損失計上に至った原因に関する検証結果
3 トクヤママレーシア 2. 減損損失計上に至った原因について 減損損失計上に至った原因に関する検証結果 １．計画立案当初の多結晶シリコン市況をベースに、将来の価格下落リスクも織り込み 当社の企業規模に比して極めて大きな事業計画への投資を決定した。しかし、その後 計画時の想定を大きく超える市況変動があり、結果として、投資額に対するリスク回避の 検討が不足していた。 ２．計画の進行に応じて経営環境の変化等の課題が生じた際、事業性の再確認、戦略 の変更等を都度検討し対応してきたが、環境の悪化を埋め合わせる変更や修正が出来 なかった。 ３．主要機器選定等の重要な局面において、技術的検証やリスク検討を
Slide 21: 減損損失計上に至った原因について(続き)
3 トクヤママレーシア 2. 減損損失計上に至った原因について ４．これらの問題に関する経営判断に際し、会社組織内での情報伝達が一部不十分で あったため、本来の目的である多面的・客観的検討を加え、必要に応じ支援する プロジェクトの推進組織は十分機能しなかった。 ５．トップ自らプロジェクトの責任者になった組織編成は、人的リソースの投入や プロジェクトの推進には効果的であったが、その後の環境変化や問題発生の際には、 適切な変更、修正が結果として不十分になった。 以上の検証結果をもとに、今後改善策を策定し、実行する なお、調査委員会が調査・検証した結果には、コンプライアンス（法令遵守）上の違反で の
Slide 22: 補足資料 目次
4 補足資料 1．連結財務諸表（要約） 2. 業績推移 3. 業績予想（上期・下期） 4. セグメント別業績予想 （上期・下期） 5. 太陽電池市場動向 6. 多結晶シリコン市場動向 22
Slide 23: 連結財務諸表(要約) 損益計算書
4 補足資料 1. 連結財務諸表（要約） 損 益 計 算 書 （億円） 増 減 2014年 3月期 2015年 3月期 第3四半期累計 第3四半期累計 金額 ％ 売上高 2,079 2,220 ＋141 ＋7 売上原価 1,512 1,593 ＋81 ＋5 販管費 441 467 ＋26 ＋6 営業利益 125 158 ＋33 ＋27 営業外損益 △26 △48 △21 - 経常利益 98 110 ＋12 ＋12 特別損益 △4 △882 △877 - 税前当期純利益 93 △771 △865 － 法人税等 18 17 △1 △10 当期純損益 74 △788 △863 － 23
Slide 24: 連結財務諸表(要約) 貸借対照表
4 補足資料 1. 連結財務諸表（要約） 貸 借 対 照 表 （億円） 増 減 2014年 3月末 2014年 12月末 金額 ％ 資産合計 5,763 5,645 △117 △2 流動資産 1,916 2,446 ＋529 ＋28 有形固定資産 3,231 2,548 △682 △21 無形固定資産 101 108 ＋6 ＋7 投資その他の資産 514 542 ＋28 ＋5 増 減 2014年 3月末 2014年 12月末 金額 ％ 負債合計 3,398 4,040 ＋642 ＋19 流動負債 992 1,285 ＋292 ＋29 固定負債 2,405 2,754 ＋349 ＋15 純資産合
Slide 25: 業績推移 連結(通期)
4 補足資料 2. 業績推移 連 結 （ 通 期 ） 売上高（億円） 利益（億円） 4,000 1,000 3,500 3,074 3,009 3,090 3,000 2,927 2,897 2,823 2,873 750 2,633 2,731 2,586 2,500 2,000 500 347 353 1,500 243 227 202 210 1,000 316 303 201 250 214 164 137 203 67 150 500 188 153 173 115 149 184 102 139 97 93 32 0 74 0 -500 ᇞ55 -1,000 ᇞ250 -1,500
Slide 26: 業績推移(四半期)連結
4 補足資料 2. 業績推移 （ 四 半 期 ） 連結 （億円） 900 90.0 794 77.6 781 800 80.0 706 728 712 726 700 643 70.0 600 55.7 60.0 50.1 52.7 500 47.0 46.9 50.0 400 40.0 31.0 300 30.0 200 20.0 100 10.0 0 0.0 2013.1Q 2013.2Q 2013.3Q 2013.4Q 2014.1Q 2014.2Q 2014.3Q 売上高（左軸） 営業利益（右軸） 26
Slide 27: 業績推移(四半期)化成品
4 補足資料 2. 業績推移 （ 四 半 期 ） 化成品 （億円） 250 241 25.0 224 224 226 211 212 204 200 20.0 150 13.4 15.0 12.7 11.8 100 8.3 10.0 6.1 50 3.6 4.2 5.0 0 0.0 2013.1Q 2013.2Q 2013.3Q 2013.4Q 2014.1Q 2014.2Q 2014.3Q 売上高（左軸） 営業利益（右軸） 27
Slide 28: 業績推移(四半期)特殊品
4 補足資料 2. 業績推移 （ 四 半 期 ） 特殊品 （億円） 200 37.8 40.0 172 35.0 150 143 30.0 131 129 118 25.0 111 102 100 17.1 20.0 15.0 10.5 9.9 9.4 50 7.1 10.0 5.4 5.0 0 0.0 2013.1Q 2013.2Q 2013.3Q 2013.4Q 2014.1Q 2014.2Q 2014.3Q 売上高（左軸） 営業利益（右軸） 28
Slide 29: 業績推移(四半期)セメント
4 補足資料 2. 業績推移 （ 四 半 期 ） セメント （億円） 250 25.0 217 216 208 191 19.9 193 193 200 19.0 20.0 173 14.4 14.7 150 13.3 13.1 15.0 100 10.0 7.3 50 5.0 0 0.0 2013.1Q 2013.2Q 2013.3Q 2013.4Q 2014.1Q 2014.2Q 2014.3Q 売上高（左軸） 営業利益（右軸） 29
Slide 30: 業績推移(四半期)ライフアメニティー
4 補足資料 2. 業績推移 （ 四 半 期 ） ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ （億円） 200 20.0 17.7 164 160 150 145 140 13.9 15.0 13.3 134 137 125 11.9 10.2 10.7 100 10.0 7.3 50 5.0 0 0.0 2013.1Q 2013.2Q 2013.3Q 2013.4Q 2014.1Q 2014.2Q 2014.3Q 売上高（左軸） 営業利益（右軸） 30
Slide 31: 業績予想(上期・下期)
4 補足資料 10/31公表値より修正なし 3. 業績予想（上期・下期） （ 前 期 比 ） （億円） 2014年3月期 実績 2015年3月期 予想(10/31公表） 上期 下期 通期 上期(実績） 下期 通期 売上高 1,350 1,522 2,873 1,438 1,651 3,090 営業利益 78 124 202 105 104 210 経常利益 60 88 149 82 67 150 当期純損益 45 57 102 △805 55 △750 1株当たり純利益（円） 12.99 16.38 29.37 △231.40 15.82 △215.58 為替（円/$) 99 102 100
Slide 32: セグメント別業績予想(上期・下期)
10/31公表値より修正なし 4 補足資料 4. セグメント別 業績予想（上期・下期） （ 前 期 比 ） （億円） 2014年3月期 実績 2015年3月期 (10/31公表） 上期 下期 通期 上期(実績） 下期 通期 営業 営業 営業 営業 営業 営業 売上高 売上高 売上高 売上高 売上高 売上高 利益 利益 利益 利益 利益 利益 化成品 415 7 448 14 864 22 439 24 520 20 960 45 特殊品 234 15 290 44 524 60 241 27 353 32 595 60 セメント 364 27 425 39 789 66 386 22 428
Slide 33: 太陽電池市場動向
4 補足資料 5. 太陽電池市場動向 各国の状況 地域別太陽電池導入量予測 ＜中国＞ 単位：ＧＷ 太陽光発電産業の健全な成長の為の政策を公 80 表、2017年までの累積導入目標を70GWに設定 70 2014年末までの太陽光発電累積導入量は26.5GW ＜日本＞ 60 2012年7月の現行固定価格買取制度の導入以降、 50 太陽光発電の導入量が急増 40 2014年は1-9月で2013年の導入実績（6GW超）を 上回った 30 ＜米国＞ 20 様々な太陽光発電の普及政策が存在し、市場拡大 10 を後押ししている。特に、大規模太陽光発電市場で は、州レベルでの政策が市場を牽引 0 ＜
Slide 34: 多結晶シリコン市場動向 需給予測
4 補足資料 6. 多結晶シリコン市場動向 多結晶シリコンの需給予測 多結晶シリコンの需給予測 今後の見通し 供給能力／需要（トン） *当社予測 700,000 ＜半導体向け需要＞ タブレット、スマートフォン向けの需要拡大で年率 600,000 ５％程度の増加が見込まれる 500,000 ＜太陽電池向け需要＞ 欧州では補助金削減等により太陽電池導入量 400,000 が大幅減となるものの、中国、日本、米国等で 300,000 積極的な導入政策による成長が予想され、 200,000 年率１５％程度の需要拡大が見込まれる 100,000 ＜供給サイド＞ 0 当面供給能力過剰の状況が続く。コス
Slide 35: 多結晶シリコンのスポット価格推移
4 補足資料 100 6. 多結晶シリコン市場動向 80 60 多結晶シリコンのスポット価格推移 40 25 20 0 24 2009/7/1 2010/7/1 2011/7/1 2012/7/1 2013/7/1 2014/7/1 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 2013/1/2 2013/4/2 2013/7/2 2013/10/2 2014/1/2 2014/4/2 2014/7/2 2014/10/2 2015/1/2 出典：PV insights 35
Slide 36: 本資料に関するご注意
本資料に関するご注意 本資料は情報提供を目的とするものであり、何らかの勧誘 を目的とするものではありません。 本資料は現時点で入手可能な情報に基づき作成したもので ありますが、不確実性を含んでおり、当社はその正確性・完 全性に関する責任を負いません。 本資料に記載されている見通しや目標数値等に全面的に 依存して投資判断を下すことによって生じるいかなる損失に 対しても、当社は責任を負いません。 36
Slide 37: Chemistry with a heart
Chemistry with a heart TOKUYAINA