Kumagai Gumi Co., Ltd. · TSE:1861
Kumagai Gumi — Q2 FY2024 Earnings Presentation
36 slides from Kumagai Gumi's earnings presentation, Nov 21, 2023
Slide 1: 2024年3月期 第2四半期 決算説明資料
２０２４年３月期 第２四半期 決算説明資料 2023年11月21日 株式会社 熊谷組
Slide 2: Ⅰ.2024年3月期第2四半期決算 財務情報
Ⅰ.２０２４年３月期第２四半期決算 財務情報 11.ハイライト ・・・・・・Ｐ３ 12.決算の概況【連結】 ・・・・・・Ｐ４ 13.単体受注高 ・・・・・・Ｐ５ 14.損益計算書 ・・・・・・Ｐ９ 15.連結子会社の業績 ・・・・・・Ｐ１２ 16.完成工事高および完成工事総利益（率）【連結】 ・・・・・・Ｐ１３ 17.完成工事高および完成工事総利益（率）（国内）【単体】 ・・・・・・Ｐ１４ 18.四半期毎の完成工事高および完成工事総利益（率）の推移【連結】【単体】 ・・・・・・Ｐ１５ 19.販売費及び一般管理費、営業利益および経常利益の推移【連結】 ・・・・・・Ｐ１６ 10.貸借対照表【連結】
Slide 3: 目次 Ⅱ〜Ⅳ
Ⅱ.住友林業との協業状況 119.住友林業との協業状況 ・・・・・・Ｐ２８ Ⅲ.新中期経営計画（2024～2026年度）策定に向けた基本方針について 120.新中期経営計画（2024～2026年度）策定に向けた基本方針について ・・・・・・Ｐ３０ Ⅳ.非財務目標の取組み状況 21.非財務目標の進捗 ・・・・・・Ｐ３１ 22.カーボンニュートラルの計画 ・・・・・・Ｐ３２ 23.外部からの評価・イニシアチブへの参画 ・・・・・・Ｐ３３ 2 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 4: ハイライト
１.ハイライト 受注高増加【単体】 １ ・海外における大型案件の受注と国内土木の増加により、受注高は増加 完成工事高増加。各利益とも増益【連結】 ２ ・手持ち工事の順調な消化により、完成工事高は増加 ・完成工事高の増加および子会社群の完成工事総利益率の改善により増益 2024年3月期見通し【連結】 ３ ・不採算工事の消化が進んでおり、各利益の通期見通しに対する進捗は鈍いが、 ・下期の積み上がりによる達成を見込む 株主還元 ・24/3期の配当は130円/株を予定 ４ ・20億円の自己株式取得、消却を実施（現中計期間総額100億円） ・24/3期の総還元性向は73.3％となる見通し 3 Copyr
Slide 5: 決算の概況【連結】
２.決算の概況【連結】 （単位：億円） A.2023/3期 B.2024/3期 C. B-A D. C/A E.2024/3期 第2四半期 第2四半期 対前年同期 対前年同期 期 首 実 績 実 績 増 減 増減率 通期予想 完成工事高 1,858 1,963 104 +5.6% 4,331 営業利益 28 38 9 +33.1% 152 経常利益 35 40 5 +13.8% 157 親会社株主に帰属する 純利益 22 24 2 +8.5% 104 単体受注高 1,192 1,299 107 +9.0% 3,730 4 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LT
Slide 6: 単体受注高① 実績と予想
３.単体受注高① 実績と予想 （受注高構成） （単位：億円） A.2023/3期 B.2024/3期 B-A C.2023/3期 D.2024/3期 D-C 第2四半期 第2四半期 増減 通期 通期 増減 海外 実績 実績 増減率 実績 予想 増減率 土木 11% （官庁） 国 内 官 庁 139 206 66 47.5% 649 730 81 12.4% 16% 土木 （民間） 民 間 107 135 28 25.9% 363 370 7 1.8% 10% 建築 土 木 246 340 94 38.1% 1,013 1,100 87 8.6% （官庁） 建築 官 庁 114 13 ▲ 100
Slide 7: 単体受注高② 推移
３.単体受注高② 推移 ・計画値に対する進捗率は低いが、下期には内定を含めた多くの案件もあり、 期首計画通りの受注獲得を見込む 受注高（億円） ※（）内は、海外受注高 ※赤数字は通期に対する進捗率 ※【】内は、構成比率 ※2023/9は見通し値に対する進捗率 4,500 4,000 3,730 3,502 3,486 （180） 3,500 3,250 （1） （1） （29） 1,250 2,834 1,108（-） 1,013（-） （150） 3,000 （18） 【31.6%】 【29.0%】 【33.5%】 924（-） 【28.4%】 2,500 1,001（-） 土木 【35.3
Slide 8: 単体受注高③ 土木（国内）
３.単体受注高③ 土木（国内） ・道路分野、電力･エネルギー分野の増加により前年同期より大幅増 （億円） 上下水道 500 道路 417 400 396 12（3.1%） 80（19.2%） 鉄道 335 340 98（24.7%） 17（5.1%） 19（5.7%） 57（13.6%） 27（8.1%） 電力・エ 300 ネルギー 20（6.1%） 27（6.7%） 246 2（0.7%） 141（41.4%） 原発事故 90（22.6%） 105（31.4%） 処理関連 200 172（41.2%） 91（36.7%） 土地造成 32（9.3%） 26（7.9%） 11（3.2%） 48（
Slide 9: 単体受注高④ 建築（国内）
３.単体受注高④ 建築（国内） ・大型案件の受注により教育、店舗分野が伸びるも、医療分野は前年の大型案件 受注により減少 （億円） 教育・研究・ 1,000 文化施設 945 900 56（5.9%） 住 宅 20（2.1%） 91（9.6%） 817 800 工場・発 753 電所 700 120（12.7%） 219（26.8%） 121（16.1%） 宿泊施設 600 41（5.4%） 549 33（4.0%） 74（9.1%） 医療・福 500 61（11.0%） 288（30.4%） 5（0.9%） 185（24.6%） 祉施設 64（11.7%） 49（6.0%） 419 400
Slide 10: 損益計算書① 実績と予想【連結】
４.損益計算書① 実績と予想【連結】 【連結】 （単位：億円） A.2023/3期 B.2024/3期 B-A C.2023/3期 D.2024/3期 D-C（対23/3期） 第2四半期 実績 第2四半期 実績 増減 通期 実績 通期 予想 増減 増減 増減 率 率 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 完成工事高 1,858 1,407 451 1,963 1,479 483 104 72 32 5.6% 4,035 2,993 1,042 4,331 3,110 1,221 296 117 179
Slide 11: 損益計算書② 実績と予想【単体】
４.損益計算書② 実績と予想【単体】 【単体】 （単位：億円） A.2023/3期 B.2024/3期 B-A C.2023/3期 D.2024/3期 D-C（対23/3期） 第2四半期 実績 第2四半期 実績 増減 通期 実績 通期 予想 増減 利益率 利益率 増減率 利益率 利益率 利益率 増減率 利益率 国 内土 木 408 449 40 9.9% 899 900 1 0.1% 建 築 990 1,027 37 3.7% 2,081 2,200 119 5.7% 1,399 1,476 77 5.5% 2,980 3,100 120 4.0% 海 外 9 4 ▲5 -57.3% 13 1
Slide 12: 損益計算書③ 営業外損益および特別損益の内訳【連結】
４.損益計算書③ 営業外損益および特別損益の内訳【連結】 営業外損益の状況（連結） （単位：億円） A.2023/3期 B.2024/3期 B-A 第2四半期 実績 第2四半期 実績 増減 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 連結 単体 子会社等 受取利息配当金 4.3 19.8 ▲ 15.5 4.7 15.7 ▲ 11.0 0.4 ▲ 4.1 4.5 持分法による投資利益 1.1 - 1.1 0.1 - 0.1 ▲ 1.0 - ▲ 1.0 為替差益 2.7 2.5 0.2 1.5 1.4 0.1 ▲ 1.2 ▲ 1.1 ▲ 0.1 その他 0.6 0.5 0.1 1.2 0.9 0.
Slide 13: 連結子会社の業績
５.連結子会社の業績 ・利益率は各社改善傾向。ケーアンドイーは期首繰越工事高、当期受注高の増加により増収増益 ガイアートは製品事業の価格転嫁の進捗により赤字幅が縮小 連結子会社の業績 （単位：億円） 株式会社ガイアート テクノス株式会社 ケーアンドイー株式会社 2022/3期 2023/3期 2024/3期 2022/3期 2023/3期 2024/3期 2022/3期 2023/3期 2024/3期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 売上高 220 215 205 24 22 26 72 75 96 営業利益 8 ▲5
Slide 14: 完成工事高および完成工事総利益（率）【連結】
６.完成工事高および完成工事総利益（率）【連結】 ・単体･子会社ともに完成工事高が増加し、利益率が改善傾向。連結全体で増収増 益となる 完成工事高（億円） 2,500 14% 連結影響 2,001 10.9% 2,069 10.4% 12% 2,000 1,963 395 10.3% 1,896 9.8% 9.9% 1,858 単体 395 9.6% 483 10% 10.0% 451 9.3% 416 9.3% 7.3% 1,500 8.1% 7.2% 8% 利益率 7.6% （連結） 1,673 6.7% 7.5% 6% 1,000 1,606 1,479 利益率 4% （単体） 1,40
Slide 15: 完成工事高および完成工事総利益（率）（国内）【単体】
７.完成工事高および完成工事総利益（率）（国内）【単体】 ・中断していた工事の再開や手持ち工事の順調な消化により完成工事高は増加 ・完成工事総利益率は前年同水準にとどまる。建設資材価格や労務費の上昇等 により一部で採算に厳しさが残る （億円） 1,666 15.0% 1,600 1,605 593 1,476 1,476 1,400 568 1,399 完工高 469 12.0% （土木） 10.6% 10.6% 449 10.4% 408 総利益 1,200 9.7% （土木） （55） （60） 10.2% （50） （35） 9.0% 完工高 1,000 （32） 9.3% 9.9% 7
Slide 16: 四半期毎の完成工事高および完成工事総利益（率）の推移
８.四半期毎の完成工事高および完成工事総利益（率）の推移【連結】【単体】 ・完成工事総利益(率)は、前年同期および第１四半期より増加（連結） （億円） 1,363 【連結】 ※数値は完工高、 1,400 1,289 （143） 1,246 16.0% （）内の数値は総利益 （151） 1,179 を表している 1,109 1,071 1,110 （133） 1,200 1,072 1,071 291 （116） 1,054 14.0% （110）（111） 229 997 （126）（125） 1,012 （117） 276 997 891 218 （87） 203 884 （110） 249
Slide 17: 販売費及び一般管理費、営業利益および経常利益の推移【連結】
９.販売費及び一般管理費、営業利益および経常利益の推移【連結】 （億円） 販売費及び一般管理費の推移 （億円） 営業利益の推移 120 120 118 112 105 16 100 97 95 98 26 100 96 子会 子会 26 社等 87 社等 25 24 26 18 80 80 13 60 5.6% 5.7% 60 単体 5.2% 単体 5.7% 4.8% 86 4.8% 103 4.6% 78 4.6% 40 72 40 78 38 72 71 74 28 13 4 営業 20 販管 20 1.9% 1.5% 利益 費率 25 25 率 0 0 2019/9 2020/9 202
Slide 18: 貸借対照表① 資産【連結】
１０.貸借対照表① 資産【連結】 【連結貸借対照表】（資産） （単位：億円） A.2023/3期 B.2023/9期 B-A 連 結 単 体 子会社等 連 結 単 体 子会社等 連 結 単 体 子会社等 現金預金 410 186 224 504 248 256 95 62 32 受取手形・完成工事未収入金等 2,255 1,911 343 2,261 1,977 285 7 65 ▲ 59 未成工事支出金 104 92 13 96 80 16 ▲8 ▲ 11 3 未収入金 192 179 13 208 170 39 17 ▲ 10 26 その他 23 14 9 33 21 12 10 6 4
Slide 19: 貸借対照表② 負債・純資産【連結】
１０.貸借対照表② 負債・純資産【連結】 【連結貸借対照表】（負債・純資産） （単位：億円） A.2023/3期 B.2023/9期 B-A 連 結 単 体 子会社等 連 結 単 体 子会社等 連 結 単 体 子会社等 支払手形・工事未払金・電子記録債務等 1,104 836 269 1,047 748 299 ▲ 57 ▲ 88 31 短期借入金 39 57 ▲ 18 149 187 ▲ 38 110 130 ▲ 20 未払法人税等 8 2 6 12 7 4 4 5 ▲1 未成工事受入金 128 108 20 162 143 19 34 35 ▲1 預り金 260 241 19 336 31
Slide 20: 自己資本、自己資本比率およびROE【連結】
１１.自己資本、自己資本比率およびＲＯＥ【連結】 ・総資本の増加により自己資本比率は43.1%に低下 ・当期純利益の増加により、24/3期のROEは6.0%に改善する見通し 自己資本、自己資本比率およびＲＯＥの状況 （単位：億円） 2024/3 2020/3 2020/9 2021/3 2021/9 2022/3 2022/9 2023/3 2023/9 （予想） 自己資本 1,480 1,507 1,638 1,638 1,693 1,653 1,699 1,705 1,780 総資本 3,748 3,503 3,796 3,534 3,711 3,429 3,767 3,958 - 自己資
Slide 21: 株主還元【連結】（通期ベース）
１２. 株主還元【連結】（通期ベース） ・24/3期の配当は130円/株を予定 ・20億円の自己株式取得、消却を実施（現中計期間総額100億円） ・総還元性向は73.3％となる見通し 配当金の状況 （単位：億円） 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3 2024/3（予想） 発行済株式数 46,805,660株 46,805,660株 45,411,660株 43,900,360株 43,285,560株 自己株式数 ▲45,563株 ▲52,116株 ▲58,169株 ▲ 62,644株 ▲ 66,412株 1株当たり配当額 120.00円 120.00円 120.00円 1
Slide 22: 有利子負債【連結】
１３.有利子負債【連結】 ・Ｄ/Ｅレシオは低水準を維持し財務健全性は高い 有利子負債の推移 （単位：億円） 2020/3 2020/9 2021/3 2021/9 2022/3 2022/9 2023/3 2023/9 有利子負債残高 123 119 119 118 122 120 222 412 自己資本 1,480 1,507 1,638 1,638 1,693 1,653 1,699 1,705 Ｄ/Ｅレシオ 0.08 0.08 0.07 0.07 0.07 0.07 0.13 0.24 ※Ｄ/Ｅレシオ 現預金および有利子負債残高の推移 有利子負債÷自己資本 （億円） 900 0.24
Slide 23: キャッシュ・フロー【連結】
１４.キャッシュ・フロー【連結】 ・債務支払の進展等により営業CFは微増にとどまるも、借入金等により財務CFが増加し、 全体額は＋９５億円 キャッシュ・フロー （単位：億円） 2019/9 2020/9 2021/9 2022/9 2023/9 営業活動によるキャッシュ・フロー 129 ▲ 171 33 ▲ 96 2 投資活動によるキャッシュ・フロー ▲ 14 ▲ 17 ▲ 14 ▲ 55 ▲ 31 財務活動によるキャッシュ・フロー ▲ 52 ▲ 60 ▲ 57 ▲ 78 118 現金及び現金同等物の増減額 62 ▲ 248 ▲ 33 ▲ 220 95 （億円） 129 キャッシュ・フローの推
Slide 24: 設備投資、減価償却費、研究開発費の推移【連結】
１５.設備投資、減価償却費、研究開発費の推移【連結】 設備投資等の状況 （単位：億円） （億円） 設備投資の推移 100 2020/3 2020/9 2021/3 2021/9 2022/3 設備投資 26 11 25 14 42 80 減価償却費 21 10 20 9 20 61 子会 研究開発費 26 13 27 13 27 60 社等 48 19 42 7 2022/9 2023/3 2023/9 2024/3 40 12 35 5 単体 （予想） 26 25 設備投資 35 48 6 61 20 14 11 14 41 42 11 30 30 減価償却費 9 19 10 21 8 14
Slide 25: 中期経営計画における財務目標との比較（2023年度）
１６．中期経営計画における財務目標との比較（2023年度） ・新型コロナウイルス感染症の影響の長期化/ウクライナ情勢などに起因する 資材価格の高騰と経済/社会情勢の変化により売上高・経常利益・ROEが計画 を下回る見通し ・安定配当の観点から配当額は130円/株とし、配当性向は54.0％の見通し <中期経営計画> <2023年度予想> 【2024年度以降の見通し】 ・外部環境の変化が一定程度収束する見込み ・業績改善に向けた施策の効果発現を期待 ・住友林業との協業を含めた投資収益の積み上げ ⇒連結経常利益：300億円水準へ引上げ、将来の姿として500億円を目指す 24 Copyright ©
Slide 26: 中期経営計画における投資の推移
１７．中期経営計画における投資の推移 ・中期経営計画期間中に総額400億円規模の投資を計画 ・2023年度第2四半期までの実績は約165億円、以降は現在約209億円の案件について 検討中 <中期経営計画> <投資の推移> 単位：億円 建設請負事業の深化 建設周辺事業の進化 新たな事業領域の開拓 209 経営基盤の強化 85 41 38 2021年度（実績） 2022年度（実績） 2023年度 2023年度 第2Q（実績） 第3Q以降（計画） 【今後について】 ・環境変化によるリスクの再検討等を踏まえ、時期がずれても事業の組立てを再構築し 成長投資を継続 ・海外不動産開発事業、再生可能エネルギー
Slide 27: 企業価値向上に向けた取組み①
１８．企業価値向上に向けた取組み① ・資本コストを意識した経営に取り組む ・収益力/株主還元/資本効率等を高めるための取組みを継続中 ✓収益力の拡大：「建設請負事業の深化」「建設周辺事業の進化」 「新たな事業領域の開拓」を事業戦略、 「経営基盤の強化」を基盤戦略とする。（中期経営計画） 26 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 28: 企業価値向上に向けた取組み②
１８．企業価値向上に向けた取組み② ✓株主資本コスト：6％程度を前提とする。 ✓利益配分：適正かつ安定的に利益還元していくことを基本方針とする。 ✓自己株式取得：100億円規模（実施済） <主な財務指標の推移（連結）> ✓資本効率：ROE12％以上（中期経営計画） 項目 単位 2021年度 2022年度 2023年度※ 売上高 億円 4,252 4,035 4,331 経常利益 億円 237 122 157 <株価・PBRの推移> 配当性向 % 35.1% 72.4% 54.0% 3,900円 1.20倍 自己株式取得 億円 40 40 20 総還元性向 % 59.6% 121.6% 73.3
Slide 29: 住友林業との協業状況①
１９.住友林業との協業状況① ・中大規模木造建築ブランド「with TREE」の取組みにより複数の木造案件を受注す るなど、木化･緑化分野で着実に成果を積み上げる 協業分野 現況(～2023.９) 当面の目標(2023.10～) ◼ 中大規模木造建築ブランド「with TREE」による複数 の木造案件を受注 ◼ 「with TREE」のブランドメニュー拡幅、 ◼ CO2算定ソフト「One Click LCA」を導入、CO2排出 技術開発 量削減を提案し案件受注 ◼ 中大規模木造建築案件の受注拡大 ◼ 緑化提案を取り入れた複数の大型案件の受注（PREX ◼ 「One Click LCA」による建
Slide 30: 住友林業との協業状況②
１９.住友林業との協業状況② KAGAﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄ 国内における協業実績 2023年6月完成 中大規模木造建築 札幌市で地下1階地上10階建ての耐火木質ビル（仮称：KAGAプロジェクト）が完成しました。 2021年3月に中大規模木造建築ブランド「with TREE」発足以降の様々な取り組みの中で、住友林 業と共同企業体で施工した初めての工事でした。上層階は木質ハイブリッド集成材を使用し木の ぬくもりを感じられる空間となっています。木は光合成で大気中のCO2を吸収し、炭素として留 め置き、伐採し木材製品になっても炭素を固定し続けます。中大規模建築の木造化・木質化を通 じて脱炭素社会の実現に貢
Slide 31: 新中期経営計画（2024～2026年度）策定に向けた基本方針について
２０．新中期経営計画（2024～2026年度）策定に向けた基本方針について 来春、2024年3月期の決算発表とともに、2024年度を初年度とする新たな中期経営計画の公表を予定 しております。それに先立ち、計画策定に向けた当社グループの基本方針を定めました。 熊谷組グループは、現中期経営計画に引き続き、“限りある資源が循環し、ひと・社会・自然が豊かで あり続ける社会”の実現に向け、「社会から求められる建設サービス業の担い手」として、時代を超え てお客様と社会を支え続けていきます。 基本方針 ・コアとなる建設事業の「選ばれる企業となる力」「稼ぐ力」を高める ・建設周辺事業の取組みを加速することによ
Slide 32: 非財務目標の進捗
２１.非財務目標の進捗 中期経営計画において以下の非財務目標を掲げています。 「ESG取組方針」のもと、持続可能な社会の形成と自らの持続的な成長のため、 ステークホルダーにとって重要と考えられる課題をESG視点で特定し、 事業活動を通して社会課題の解決（社会価値）と事業収益の拡大（経済価値）の双方を追求します。 31 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 33: カーボンニュートラルの計画① スコープ１＋２
２２.カーボンニュートラルの計画① スコープ１＋２ 32 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 34: カーボンニュートラルの計画② スコープ３
２３.カーボンニュートラルの計画② スコープ３ 33 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 35: 外部からの評価・イニシアチブへの参画
２３.外部からの評価・イニシアチブへの参画 34 Copyright © 2023 KUMAGAI GUMI Co.,LTD All Rights Reserved.
Slide 36: 将来事象に関する注意事項
（将来事象に関する注意事項） 本資料に記載されている戦略や計画、数値目標等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前 提に基づいておりますが、経営環境の変化等によって変動する可能性がありますことをご承知おきください。