Lacto Japan Co., Ltd. · TSE:3139
Lacto Japan — FY2025 Earnings Presentation
55 slides from Lacto Japan's earnings presentation, Jan 21, 2026
Slide 1: 2025年11月期 決算説明会
2025年11月期 決算説明会 株式会社ラクト・ジャパン 2026年1月21日 （証券コード:3139）
Slide 2: INDEX
01 2025年11月期 連結業績および2026年11月期 連結業績予想 02 2025年11月期 事業の概況 INDEX 03 中期経営計画「NEXT-LJ 2025」の成果報告 04 中期経営計画「NEXT-LJ 2028」のサマリー (Appendix) © Lacto Japan Co., Ltd. 2
Slide 3: 2025年11月期 連結業績および2026年11月期 連結業績予想
01 2025年11月期 連結業績 および2026年11月期 連結業績予想 © Lacto Japan Co., Ltd. 3
Slide 4: 2025年11月期 連結業績概要
2025年11月期 連結業績概要 ⚫ 当期の連結業績は、売上高、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益ともに、過去最高を更新 ⚫ 全部門で利益面の進捗が好調に推移し、一過性の収益（営業外収益）を除いても過去最高益 期初予想 修正予想 2025.11期 2024.11期 期初 修正 主な増減ポイント 2025/1/14 2025/7/9 前期比 公表 公表 実績 予想比 予想比 （%） （単位：百万円） (%) （%） 売上高 170,907 180,000 188,000 182,816 +7.0 +1.6 △2.8 ❶売上高：過去最高を更新 経常利益 • 販売単価の上昇。 4,320 4,
Slide 5: 2025年11月期 事業部門別売上高および販売数量
2025年11月期 事業部門別売上高および販売数量（前期比） 乳原料・チーズ部門 ◼乳原料・チーズ 売 上 高 118,679百万円 前期比 3.9%増 ◼その他 1.4% 64.9% 販売数量 165,501トン 前期比 6.2%減 ◼アジア（チーズ製造販売） 食肉食材部門 3.5% 売 上 高 22,770百万円 前期比 4.5%増 ◼アジア 販売数量 32,794トン 前期比 3.0%増 （乳原料販売） 12.5% 機能性食品原料部門 ◼機能性食品原料 売 上 高 9,594百万円 前期比 86.6%増 5.2% 販売数量 7,073トン 前期比 68.4%増 2025年11月期 事業
Slide 6: 売上高および経常利益の増減要因
売上高および経常利益の増減要因（前期比） ⚫ 売上高 ：原料相場高に加えて、高付加価値商品の販売が好調だったことから、販売単価は高値で推移し増収 ⚫ 経常利益：増収効果および、機能性食品原料部門とアジア・チーズ製造販売部門の利益率改善が増益に寄与 売上高 食品値上げによる消費減退を主要因とし、 経常利益 乳原料・チーズ部門、アジア・乳原料販売 • 人件費の増加（国内・海外の人員増＋給与・賞与UP） 各部門とも、原料相場高 部門の販売が伸び悩み、販売数量は前期を • 発送配達費の増加（物流コスト高騰により輸送単価上昇） により販売単価が高値で 下回る。 機能性食品原料部門、 • 営業関連費用
Slide 7: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （単位：百万円） 2024.11月末 2025.11月末 増減額 流動資産合計 75,826 83,151 7,324 主な増減ポイント 現金及び預金 9,076 10,157 1,080 受取手形及び売掛金 24,028 23,951 △77 ❶棚卸資産の増加 POINT 棚卸資産 42,119 46,160 4,040 • 商品単価の上昇。 ❶ 流動資産その他 601 2,881 2,280 • 仕入先の工場閉鎖に伴う一時的な在庫 数量の積み増し。 固定資産合計 5,608 7,058 1,449 有形固定資産 2,502 3,550 1,047 POINT ❷固定資産の増
Slide 8: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 2025.11期 （単位：百万円） 主な増減ポイント 営業活動によるキャッシュ・フロー △268 POINT ❶ ❶営業CF POINT 投資活動によるキャッシュ・フロー △1,508 ➋ 商品単価の上昇や、仕入先の工場閉鎖に伴う 一時的な在庫数量の積み増しなどによる POINT 在庫増。 財務活動によるキャッシュ・フロー 2,431 ❸ ❷投資CF アジア新工場の建設関連投資、 現金及び現金同等物に係る換算差額 329 基幹システムの入れ替えに関連した投資 など。 現金及び現金同等物の増減額 984 ❸財務CF 運転資金の増加に伴う借入金の増加。 現金及び現金同
Slide 9: 2026年11月期 連結業績予想
2026年11月期 連結業績予想 ⚫ 食品（最終製品）値上げにより最終消費者の購買意欲の低迷が続き、厳しい事業環境の継続が想定される ⚫ 将来に向けた先行投資により費用が増加するも、成長分野への取組みを強化し、事業拡大を目指す 2026.11期 2025.11期 業績予想の前提 実績 予想 増減額 増減率（%） （単位：百万円） ❶成長が期待される食品分野への取組み強化や 売上高 182,816 193,000 +10,183 +5.6 新規商材の開発により事業成長を企図。 ❷アジアの旺盛なチーズ需要の獲得を主軸とした 経常利益 5,796 4,800 △996 △17.2 事業の拡大を目指す
Slide 10: 調整後経常利益の内訳
調整後経常利益の内訳 （単位：百万円） 受取補償金 6,000 5,796 (一過性の収益) +500 販管費・ 営業外等 減価償却費 5,350 5,146 (成長投資分) 5,000 △650 *売上総利益 △296 本社移転費用 4,800 △450 △100 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2025.11期 2025.11期 2026.11期 2026.11期 © Lacto Japan Co., Ltd. 経常利益 経常利益 経常利益 経常利益 (実績) (調整後：実績) (調整後：予想) (予想) *売上総利益は、管理会計上の売上総利益 10
Slide 11: 部門別売上高
部門別売上高 （単位：百万円） 2024.11期 2025.11期 2026.11期 １Q ２Q ３Q ４Q 通期 １Q ２Q ３Q ４Q 通期 通期予想 乳原料・チーズ 28,124 30,807 28,577 26,672 114,182 30,653 32,032 27,263 28,728 118,679 121,000 前年同期比 1.9% 5.5% 8.4% △7.0% 2.1% 9.0% 4.0% △4.6% 7.7% 3.9% 2.0% 食肉食材 5,111 5,427 5,801 5,447 21,788 5,024 6,535 5,593 5,616 22,770 24,
Slide 12: 部門別販売数量
部門別販売数量 （単位：トン） 2024.11期 2025.11期 2026.11期 １Q ２Q ３Q ４Q 通期 １Q ２Q ３Q ４Q 通期 通期予想 乳原料・チーズ 45,583 45,515 43,043 42,259 176,402 43,972 42,827 37,890 40,811 165,501 172,500 前年同期比 12.3% 1.7% 9.1% △0.9% 5.4% △3.5% △5.9% △12.0% △3.4% △6.2% 4.2% 食肉食材 7,766 8,076 8,302 7,685 31,831 6,993 9,187 8,149 8,464 32,7
Slide 13: 2025年11月期 事業の概況
13 © Lacto Japan Co., Ltd. 2025年11月期 事業の概況 02
Slide 14: 部門別の概況 乳原料・チーズ部門
部門別の概況 乳原料・チーズ部門 通期の部門概況 売上高 ◼ 主要な乳製品原料の国際相場は期初より高値圏で推移。 118,679 （単位：百万円） 114,182 26,672 28,728 4Q ◼ 物価上昇の影響により、食料品全般の需要は想定を 28,577 27,263 3Q 下回る水準で推移し、乳原料販売の販売数量は 2Q 30,807 32,032 1Q 前期比で減少。 28,124 30,653 2024.11期 2025.11期 ◼ 市場が拡大しているアイスクリームおよび 高たんぱく製品関連原料の販売数量は堅調に推移。 販売数量 176,402 165,501 （単位：トン）
Slide 15: （参考）国内乳業界の事業環境
（参考）国内乳業界の事業環境 ⚫ 足元の生乳生産量増加および飲用乳価値上げによる、牛乳消費量の減少により、脱脂粉乳在庫は増加傾向 ＊ ⚫ 2026年3月末時点の国産脱脂粉乳の在庫量は、「酪農乳業需給変動対策特別事業」取組み後、7.2万トンを見込んでいる 「酪農乳業需給変動対策特別事業」とは ＊ 脱脂粉乳 推定期末在庫量（トン） 2022年 6月 ※酪農乳業需給変動対策 特別事業 取組後 104,055 • 酪農乳業経営の安定化を図るため、生乳や乳製品などの 100,000 ※ 2026年 3月(見込) 需給変動に迅速に対応できる体制を業界全体で協力して 72,000 80,000 構築すること
Slide 16: （参考）乳製品の国際市況
（参考）乳製品の国際市況 ⚫ 乳製品の国際市況は2025年後半にかけて下落傾向 （USD／トン） 主要乳製品の国際市況 9,000 2025年5月 7,907 2024年6月 8,000 2022年3月 7,107 7,022 7,000 2022年3月 6,403 6,000 2021年7月 2025年12月 4,439 5,091 バター 2023年11月 5,000 3,840 2025年12月 4,643 チーズ 4,000 2025年12月 2022年3月 全粉乳 3,000 3,263 4,677 2022年3月 4,513 2021年8月 2025年12月 脱脂粉乳 2023年8
Slide 17: 部門別の概況 食肉食材部門
部門別の概況 食肉食材部門 通期の部門概況 売上高 22,770 ◼ 輸入ポークの国際相場は一年を通じて高値圏で推移。 21,788 （単位：百万円） 5,616 5,447 ◼ 新たな調達先の開拓や、顧客ニーズに即した提案を 4Q 5,593 5,801 3Q 積極的に行った結果、販売数量は増加。 2Q 5,427 6,535 1Q ◼ 鶏肉関連商品は、既存顧客向けの販売が堅調に推移。 5,111 5,024 2024.11期 2025.11期 ◼ 香辛料・香辛料抽出物・岩塩等などの取扱いを開始し、 販売数量 32,794 販売は順調に推移。 31,831 （単位：トン） 7,685 8,4
Slide 18: 部門別の概況 機能性食品原料部門
部門別の概況 機能性食品原料部門 * 通期の部門概況 売上高 ◼ 世界的な高たんぱく原料需要の高まりにより、 （単位：百万円） 9,594 国際相場は一年を通じて高値で推移。 3,295 4Q 5,141 3Q 2,518 2Q 2,124 ◼ 大豆たんぱくを中心とした植物由来の高たんぱく原料 1Q 2,035 1,408 863 拡販に注力。 1,744 744 2024.11期 2025.11期 販売数量 ◼ 顧客ニーズに沿ったサプライチェーン構築の支援が 7,073 （単位：トン） 評価され、既存・新規ともに取引が拡大。 2,236 4,199 4Q 1,792 3Q 1,761 2Q
Slide 19: 部門別の概況 アジア・乳原料販売部門
部門別の概況 アジア・乳原料販売部門 通期の部門概況 売上高 22,819 ◼ 日系食品メーカーを中心に、東南アジア地域における （単位：百万円） 21,584 5,601 現地向け原料販売が堅調に推移。 6,125 4Q 4,800 5,727 3Q 6,353 2Q ◼ 日本国内の脱脂粉乳在庫の影響により、日本向け 5,523 1Q 4,207 6,064 粉乳調製品ビジネスの回復は想定より遅れがみられた。 2024.11期 2025.11期 販売数量 ◼ 販売数量は前期比で減少したが、相場高を反映した 39,728 38,078 （単位：トン） 販売単価の上昇により、売上高は前期を上回
Slide 20: 部門別の概況 アジア・チーズ製造販売部門
部門別の概況 アジア・チーズ製造販売部門 通期の部門概況 売上高 6,391 ◼ 現地の外食産業向け、ベーカリー向け、加工食品 （単位：百万円） 5,594 1,798 メーカー向けを中心に、需要は堅調に推移。 1,454 4Q 1,449 1,460 3Q 2Q 1,414 1,503 ◼ 品質重視の姿勢や販売後のアフターフォローが 1Q 1,264 1,639 評価され、販売は順調に拡大。 2024.11期 2025.11期 販売数量 ◼ 価格改定交渉を実施した結果、販売数量は計画を 5,422 5,640 （単位：トン） 下回ったものの、前期比で利益率が改善。 1,532 1,550
Slide 21: 中期経営計画「NEXT-LJ 2025」の成果報告
03 中期経営計画「NEXT-LJ 2025」の成果報告 © Lacto Japan Co., Ltd. 21
Slide 22: 「NEXT-LJ 2025」の事業環境について
「NEXT-LJ 2025」の事業環境について 事業環境 影響 想定より • プロテイン市場の拡大 • 想定以上の市場拡大による需要増 ポジティブな • アイスクリーム市場の拡大 • 脂肪系乳原料の需要増 変化 • インバウンド需要の拡大 • 外食関連ビジネスは堅調に推移 想定より • 中国の景気回復遅れ • 中国関連ビジネスの戦略再構築 ネガティブな • 乳製品需要の減少 • 国産脱脂粉乳在庫増・輸入量減少 変化 • 食品値上げの継続 • 個人消費の鈍化 © Lacto Japan Co., Ltd. 22
Slide 23: 「NEXT-LJ 2025」の振り返り（業績推移・主な成果）
「NEXT-LJ 2025」の振り返り（業績推移・主な成果） ⚫ 「NEXT-LJ 2025」の最終年度において売上高を除いた計数目標は達成 「NEXT-LJ 2025」 2022年11月期 2023年11月期 2024年11月期 2025年11月期 「NEXT-LJ 2025」の主な成果 売上高 1,474億円 1,583億円 1,709億円 1,828億円 (1,600億円） (1,800億円) (2,000億円) 28.4億円 43.2億円 57.9億円 ① 国内乳原料・チーズ事業における 経常利益 31.3億円 （32億円） （36億円） (40億円) 親会社株主に 高付加価値商売の
Slide 24: 中期経営計画「NEXT-LJ 2028」のサマリー
04 中期経営計画「NEXT-LJ 2028」のサマリー © Lacto Japan Co., Ltd. 24
Slide 25: 「NEXT-LJ 2028」の全体像
「NEXT-LJ 2028」の全体像 本中計で 未来成長に向けた基盤づくり 目指す姿 ラクト・ジャパングループが約束する３つの「つなぐ」 コンセプト ①食と健康をつなぐ ②価値をつなぐ ➂志をつなぐ ・成長領域への集中と価値創出力の向上 基本方針 ・資本収益性の向上 ～未来成長力～ ・グローバル人材の強化 ・国内は成長分野への集中とサプライチェーンの強靭化 ・海外は市場深耕と拡大、新工場稼働で成長を加速 ・複合型食品企業の取組みによる付加価値創出力の向上 主要戦略 ・財務体質・資本収益性の向上による株主価値の向上 ・人的資本経営の推進とグローバル人材の強化で成長基盤を盤石化 ・サステナビリ
Slide 26: 「LACTO VISION 2032」達成に向けたロードマップ
「LACTO VISION 2032」達成に向けたロードマップ 2028年11月期 経常利益 60億円 経常利益率 2.8％ ROE 10～12％ ローリング方式 「NEXT-LJ 2025」 「NEXT-LJ 2028」 次のステージへ 経 常 利 未来成長に向けた 益 基盤づくり チーズ製造を含め 成長を加速 平均 年54億円 長期ビジョン 「 LACTO VISION 2032 」 乳製品の輸入商社として 2032年11月期 の基盤を形成 経常利益60億円 平均 年43.2億円 4年前倒し © Lacto Japan Co., Ltd. 平均 目標達成 年28.4億円 2019.1
Slide 27: ラクト・ジャパングループの企業価値向上に向けて
ラクト・ジャパングループの企業価値向上に向けて 「NEXT-LJ 2028」 • 成長領域への集中と価値創出力の向上 基本方針 • 資本収益性の向上 ～未来成長力～ • グローバル人材の強化 利益創出力 主 ・国内：成長分野への集中とサプライチェーンの強靭化 要 戦 ・海外：市場深耕と拡大、新工場本格稼働で成長を加速 略 ・全社：複合型食品企業に向けた取組みによる付加価値創出力の向上 価値向上 ＝ 最適資本コスト ー 未来成長力 ・財務体質と資本収益性の向上 © Lacto Japan Co., Ltd. 主 主 ・人的資本経営の推進 要 ・ガバナンスとリスクマネジメント 要 戦 戦 ・
Slide 28: 各部門に共通する利益創出の考え方 ～複合型食品企業～
各部門に共通する利益創出の考え方 ～複合型食品企業～ ⚫ 商社・製造機能の組み合せで、唯一無二のプレゼンスを構築 ＜ 複合型食品企業 > 新規 取 新規需要の創出 商品 扱 商 品 の 多 様 価値創出力の強化 化 既存 コアビジネス 商品 ならびに 成長領域の深耕 © Lacto Japan Co., Ltd. 商社 製造 機能の拡充 28
Slide 29: 認識すべき環境変化
認識すべき環境変化 ⚫ 持続的かつ安定した調達・供給が困難となり、不確実性の高い時代 ⚫ アジア地域における経済発展に伴う食の西洋化やインフラ整備が進み、食文化が変容 ⚫ 各国の健康志向は多様化が進み、新たな市場創出の可能性 気候変動や国際情勢に伴う 社会構造変化と 世界的な価値観の変化と 食料供給リスクの増大 国内市場の縮小・多様化 新たな需要の台頭 © Lacto Japan Co., Ltd. 29
Slide 30: 連結数値目標
連結数値目標 ⚫ 「NEXT-LJ 2028」では未来成長に向けた基盤をつくり、持続的利益成長と企業価値の最大化を実現 項目 2025年11月期 2026年11月期（予想） 2028年11月期（計画） 売上高 1,828億円 1,930億円 2,100億円 経常利益 57.9億円 48.0億円 60.0億円 親会社株主に帰属する 当期純利益 43.1億円 34.5億円 43.5億円 ROE 14.4％ － 10％～12％ 配当性向 30.5％ 38.2% 35％ © Lacto Japan Co., Ltd. 連結自己 資本比率 35.9％ － 35％～40％ 30
Slide 31: 経常利益計画の増減イメージ
経常利益計画の増減イメージ ⚫ 2028年11月期、未来投資（新工場、基幹システム）による減価償却費を売上総利益の増加で吸収し、 増益基調を堅持 （単位：百万円） 8,000 一般管理費 1,150 （減価償却費除） 7,000 営業外 その他 6,000 5,796 一過性利益 （受取補償金） 一般管理費 減価償却費 1,050 ▲600 6,000 500 （減価償却費除） （投資） ▲400 営業外 売上総利益* 5,146 ▲200 その他 （海外） 5,000 ▲650 売上総利益* 4,800 ▲450 ▲196 売上総利益* （国内） 4,000 3,000 2,000 1,0
Slide 32: ラクト・ジャパングループの考える成長
ラクト・ジャパングループの考える成長 国内・海外の方向性 ポイント アジア 成長戦略の確実な実行 チーズ 高 成 製造 長 各地の食文化に対応した販売戦略の アジア チーズ 構築と推進 製造 ＋11.5億円 アジア アジア域内の生産体制の強化 チーズ 製造 基 盤 アジア 市 海外 サプライソースの強靭化 乳原料 場 成 長 複合型食品企業に向けた取組み 全部門 率 成 乳原料 顧客開拓力の強化で新たな需要を創造 長 チーズ ＋10.5億円 食肉 食肉の新たな価値創造への挑戦 食材 © Lacto Japan Co., Ltd. 国内 低 海外展開の加速と現地ニーズの発
Slide 33: 部門別戦略 乳原料・チーズ部門
部門別戦略 乳原料・チーズ部門 ⚫ サプライヤー・顧客との連携強化でパートナーシップを深化させ、安定調達力を向上 ⚫ 顧客ニーズに応じた価値提案と新規チャネル開拓を通じて、成長市場の深耕を加速 売上高と販売数量の推移 戦略骨子 売上高：百万円 販売数量：トン 185,000 176,402 戦略カテゴリー*への集中と拡大で事業基盤を強化 172,500 167,421 165,501 Point 1 ⚫ 付加価値型乳原料×貿易制度の活用 ⚫ 顧客課題の解決力を高め、新たな価値を共創 *戦略カテゴリー：付加価値商品、シェア対策品、新規商材など 130,500 121,000 111,845
Slide 34: 部門別戦略 食肉食材部門
部門別戦略 食肉食材部門 ⚫ 食肉と加工食品の組み合わせで、人手不足など顧客課題の解決力を向上 ⚫ 食肉の持つ可能性を最大限に引き出し、新たな価値創造に挑戦 売上高と販売数量の推移 戦略骨子 売上高：百万円 販売数量：トン 33,600 35,000 多様な取扱商品の組み合せによる売上創出 32,794 31,831 Point 1 ⚫ 香辛料など新規取扱商品との組み合せで提案力を向上 28,125 ⚫ 取扱原料の多様化で新業態や顧客を開拓 24,300 25,000 安定供給体制の構築 21,788 22,770 Point 2 ⚫ 既存サプライヤー（パートナー）との取組み強化 18,26
Slide 35: 部門別戦略 ライフサイエンス事業部門
部門別戦略 ライフサイエンス事業部門 （2025年12月1日付で「機能性食品原料部門」は「ライフサイエンス事業部門」に改称） ⚫ 変化する健康ニーズを的確に捉え、専門性を武器に健康価値を提供 ⚫ 顧客における提案型パートナーとして、新たなビジネスモデルを確立 売上高と販売数量の推移 戦略骨子 売上高：百万円 販売数量：トン 10,000 プロテインの価値革新による市場の開拓と拡大 8,400 Point 1 ⚫ 新たな業界・用途の開拓による市場創造 7,073 14,500 ⚫ 機能性原料の活用によるプロテインの高機能化 12,600 ⚫ プロテインクライシスに備えた新規たんぱく原料の開
Slide 36: 部門別戦略 アジア事業（乳原料販売部門）
部門別戦略 アジア事業（乳原料販売部門） ⚫ サプライチェーンの強靭化と地域密着型の展開で、唯一無二のプレゼンスを獲得 ⚫ 新規拠点の開設、戦略的パートナーシップの取組みで持続的な成長力を確保 売上高と販売数量の推移 戦略骨子 売上高：百万円 販売数量：トン 47,000 成長戦略の確実な実行 41,000 39,728 38,078 37,251 Point 1 ⚫ 新規現地法人開設による成長市場の開拓 ⚫ 販売方法の多様化、高たんぱく・機能性原料の取組み強化 ⚫ 各種規制への対応力強化で提案領域の拡大 26,500 22,819 24,000 サプライソースの強靭化で調達の持続性を確保
Slide 37: 部門別戦略 アジア事業（チーズ製造販売部門）
部門別戦略 アジア事業（チーズ製造販売部門） ⚫ 新工場の稼働による製造キャパシティ拡大で、旺盛な需要に対応 ⚫ 各国の地域特性に対応した提案で、チーズのある食文化を啓発 売上高と販売数量の推移 戦略骨子 売上高：百万円 販売数量：トン アジア域内の生産体制の強化 10,000 Point 1 ⚫ シンガポール新工場の本格稼働による生産数量の拡大 ⚫ 製造キャパシティの拡大で効率性を向上 6,800 5,422 5,640 10,000 各地の食文化に対応した販売戦略の構築と推進 4,827 7,600 Point 2 ⚫ チーズのある食文化を啓発し、新たなニーズを開発 6,3
Slide 38: 2026年11月期稼働予定 シンガポール新工場
2026年11月期稼働予定 シンガポール新工場 ⚫ シンガポール新工場稼働により、チーズの生産・供給体制を強化し、アジア市場の成長に対応 ⚫ 地域密着型の提案力を活かし、現地パートナーとともに市場創造と食文化の発展に貢献 生産体制の強化 市場深耕と拡販 チーズの生産能力拡大で市場成長を加速 アジアにおける中核生産拠点として、 • 生産能力を高め、旺盛な需要増へ対応 各地の食文化の発展に貢献 • 各地の食文化に適応した商品開発機能を充実 • 供給先：主にアジア域内 現地日系・ローカルの外食および食品企業 2026年3月稼働予定 ■タイ 床面積 投資額 Foodtech Product
Slide 39: シンガポール新工場稼働で10,000トン体制へ
アジア事業（チーズ製造販売部門）はシンガポール新工場稼働で10,000㌧体制へ ⚫ シンガポール新工場の本格稼働でアジア域内に留まらず、アジア域外への輸出も拡大 2026年11月期 2027年11月期 2028年11月期 シンガポール新工場 製造 シンガポール現工場 体制 タイ工場 新工場 製造許可の取得 各種認証の取得 本格稼働に向けた 製造販売数量の拡大と 主要 テーマ 製造ラインの整備・自動化の推進 生産性・稼働率の向上 新ライン導入/既設ラインの移管 10,000 トン 製造 販売 6,800 © Lacto Japan Co., Ltd. 数量 トン 2026.11期 202
Slide 40: 財務戦略概観とROEマネジメント
財務戦略概観とROEマネジメント ⚫ 株価と資本コストを意識した経営の実践 ⚫ ROEを適切にマネジメントし、効率的な経営を志向 ROE エクイティスプレッドの拡大による株主価値向上 株主資本 2028.11期計画 コスト ：10～12％ キャッシュ創出の持続性と効率性を高める 稼ぎの効率性を高めるP/Lマネジメント 売上高-費用 最適資本構成 利益 の追求 資本効率の向上 社内KPIは NetD/E Ratio 社内KPIにROICを導入 事業活動の持続性を高めるB/Sマネジメント ・自己資本比率35％～40％ ・利益率 ・調達手段の多様化 ビジネスによる 負債 ・回転率 リターン
Slide 41: キャッシュ・フローアロケーション
キャッシュ・フローアロケーション ⚫ 基礎的営業キャッシュ・フロー*を原資として 未来成長力強化に向けた人材・事業に60％程度、株主還元に40％程度を配分 ⚫ グローバル人材強化 人材 ⚫ 教育制度の拡充 ⚫ 職場環境の向上 基礎的営業 ⚫ M&A、資本提携 キャッシュ・ 未来 ⚫ DXのためのIT投資 60％ フロー* 成長 ⚫ 財務体質の強化 程度 未来成長力 の向上と 3年累計 質の伴った 120～ 既存 ⚫ 設備投資 利益の獲得 130億円 事業 ⚫ 海外販売網の構築・強化 © Lacto Japan Co., Ltd. 株主 ⚫ 安定的かつ継続的な配当 40％ 還元 ⚫ 自己株式の取
Slide 42: 人的資本経営の推進
人的資本経営の推進 ⚫ ウェルビーイングと成長の両立で、持続的な企業価値向上を目指す ⚫ 多様な価値観の尊重とグローバル人材の育成・活躍を通じて、国際競争力のある組織基盤を構築 ⚫ 競争力向上に資する報酬水準など、従業員へのインセンティブを充実 人的資本経営の到達点 人を起点にした持続的成長による企業価値の向上を通じて、 「従業員が生きがいと誇りを持って働ける会社」を実現 人材政策・制度・育成 より良い職場環境 戦略と組織の融合 キャリア 従業員 DX/ 次世代 育成力 形成 満足度 業務効率化 の活躍 従業員 採用力 インセンティブ グローバル 新オフィス ダイバーシティ サステナビリティ
Slide 43: サステナビリティの取組みを推進
サステナビリティの取組みを推進 ⚫ 外部環境の変化と「NEXT-LJ 2028」の策定に合わせてマテリアリティを見直し ⚫ 経済的価値と社会的価値の両立を目指しながら、社会課題の解決に貢献する企業へ 事業活動を通じて、持続可能な社会に貢献する |事業戦略 ⚫ 事業環境や戦略のステージが変化 ⚫ 新工場の稼働 |サステナビリティ戦略 © Lacto Japan Co., Ltd. 酪農・乳業界 ⚫ 人権に対する意識の高まり 社会課題の解決に向けた活動 ⚫ 多様性に対する意識・認識の拡大と高まり ※地方創生応援税制の活用など 43
Slide 44: マテリアリティ
マテリアリティ 関連する マテリアリティ 個別施策 KPI SDGs 安全、安心な ⚫ 品質管理体制の強化 • 全海外生産拠点におけるGFSI承認規格「FSSC22000」の取得・維持 食の提供 ⚫ 品質に関する教育の実施 • 輸入食品の安全性確保に関わる講習の受講率100％ ⚫ 国内・アジアで乳原料の取扱量拡大 健康的で豊かな ⚫ 多様なライフスタイルに対応した商品の提案 • 乳由来たんぱく（WPC等）の取扱量 2025年：8,779㌧ → 2028年：11,000㌧ 生活への貢献 ⚫ 国内・海外での機能性素材*1 の取扱量拡大 • 植物由来原料の取扱量 2025年：530㌧ → 2028
Slide 45: 株主還元方針
株主還元方針 ⚫ 成長投資と財務健全性を維持しながら、積極的な株主還元を継続 ⚫ 当期純利益による株主資本の増加が、株主還元による株主資本の減少を上回る限り、累進配当を行う 株主還元の基本方針 配当金・配当性向の推移 配当 配当性向 ⚫ 成長投資、財務の健全性や 自律性を重視 方針 累進配当 基本 （円/株） 方針 ⚫ 企業価値と資本効率の向上 140 30.5% につなげる 120 配当金/株 配当性向 25.3% 配当性向 23.2% 35％以上 100 80 17.3% 16.1% 株主 ⚫ 当社株式の長期保有 14.3% 132 60 11.0% 11.0% 優待* ⚫ 当社への理解促
Slide 46: （Appendix）資本コストや株価を意識した経営に向けて
（Appendix） 資本コストや株価を意識した経営に向けて © Lacto Japan Co., Ltd. 46
Slide 47: 現状認識
現状認識 （Appendix） ⚫ 2025年11月期は、利益率やバランスシートを意識した経営の取組み成果が徐々に表れ、前期比・期初予想比ともに二桁以上の増益となった。好調 な業績進捗を反映し、株価は上場来高値に迫る局面もあったが、期末株価は軟調となり、PBRは1倍を超えるも、PERは8.02倍にとどまった。 ⚫ PERの水準は、東証プライム市場の業種平均（卸売業：13.1倍）と比較して低水準であり改善を目指すべき課題と認識。アジアにおける製造事業 の拡大や機能性食品原料部門（現・ライフサイエンス事業部門）の事業拡大などへの期待はいただいているものの、既存事業を含めた全社ベース での成長性につ
Slide 48: PERおよびROE向上に向けた今後の取組み方針
PERおよびROE向上に向けた今後の取組み方針 （Appendix） 課題 取組み • 付加価値商品の開発や販売強化の取組みを積極的に説明 成長戦略の明示 • 新中期経営計画の推進（具体的な施策とその成長性を明確化） PER向上 • 利益率改善への取組み強化と、進捗状況の説明強化 実績、進捗状況のタイムリーな説明 • 対話機会の増加（面談件数の増加、新経営陣との対話機会の増加など） • 情報開示の充実（ツールの活用、掲載情報の内容充実、情報開示の拡充など） 課題 取組み • 部門別ROIC導入で、各事業の利益率改善に注力 商社事業の利益率改善 • 高付加価値商品の取扱い拡充（顧客ニーズに応じた
Slide 49: （Appendix）株主・投資家等との対話
（Appendix） 株主・投資家等との対話 © Lacto Japan Co., Ltd. 49
Slide 50: IR活動・開示情報の改善に向けた取組み
IR活動・開示情報の改善に向けた取組み （Appendix） ⚫ 当社は、これまでも株主・投資家の皆さまとの対話に真摯に対応し、対話を通していただいた示唆を踏まえ、IR活動や情報開示の充実を 図ってまいりました。今後も理解を深めていただけるよう、積極的な対話を継続いたします。 2025.11期 • IRサイト「最新決算のポイント」の 英語対応開始 • 投資家との対話積極化 2024.11期 • 適時開示情報の日英同時開示 • 業績管理指標として部門別 ROICを導入 2023.11期 • 統合報告書発行開始 • TCFD対応開始 • IRサイトのミラー化 2022.11期 • 期間固定の中期経
Slide 51: 直近の活動状況（2024年12月～2025年11月）
直近の活動状況（2024年12月～2025年11月） （Appendix） 主なイベント 活動 イベント・詳細 対応者 決算説明会（本決算・第２四半期） 年2回 代表取締役社長、取締役副社長（IR広報管掌） 2025年1月～5月：63件 個別面談対応（決算発表後の取材対応） 取締役副社長（IR広報管掌）、IR広報部長 2025年7月～11月：63件 機関投資家向け スモールミーティング（証券会社） 3回 代表取締役社長、取締役副社長（IR広報管掌） SR面談 10件（年1回継続実施） 取締役副社長（IR広報管掌）、IR広報部長 個人投資家向け 個人投資家説明会への参加（説明動画あり） 1回 代
Slide 52: 株主・投資家等との対話の例
株主・投資家等との対話の例（2024年12月～2025年11月） （Appendix） 株主・投資家等からの質問・意見 当社回答の概要 （国 内）各部門とも利益率の高い商品の販売が好調。 機能性食品原料部門（現・ライフサイエンス事業部門）の高い利益貢献度。 ① 好調な業績進捗の背景 （アジア）チーズ製造販売部門の利益率改善と販売数量増。 （全 体）成長分野の着実な事業拡大（アジア・チーズ、機能性食品原料） ROIC経営のもと、収益性に対する意識が浸透 今期に入り国内の生乳生産量は、北海道において順調に増加。前期に生産抑制策が解除されたことや、輸入 飼料価格の落ち着き、今期実施された乳価の値上げ
Slide 53: 株主・投資家等との対話から取り入れたこと
株主・投資家等との対話から取り入れたこと （Appendix） 株主・投資家等からの質問・意見 当社の対応 適時開示事項については、基本的には日英同時開示に対応。 IR関連情報の英文開示の充実を図るべき。 （2024年4月～） 英文情報開示 （東証の要請） 今期からは、「株主・投資家情報」の英語サイトのうち、 「最新決算のポイント」ページの英語対応を開始。 上場以来、増配と配当性向の向上を継続。 株主還元の充実 配当性向の向上を目指してほしい。 2025年11月期も業績好調につき期中に増配を決定。 「中長期の目標」としていた配当性向30％を前倒しで達成。 統合報告書Vol.3を発行。 気候変動
Slide 54: ご注意事項
ご注意事項 本資料には、当社の戦略や見通しなど将来の業績に関する記述が含まれております。 これらは現時点における当社の判断に基づくものであり、リスクや不確実性を含んでおります。 経営環境の変化など、さまざまな要因により変更されることがあります。 あらかじめご了承ください。 © Lacto Japan Co., Ltd. 54
Slide 55: Lacto Japan
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