Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.a. · BME:BBVA
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria — BBVA — Investor Presentation (December 2009)
52 slides from Banco Bilbao Vizcaya Argentaria's investor presentation, Dec 1, 2009
Slide 1: Situación Consumo. Segundo semestre 2009
Servicio de Estudios Económicos Situación Consumo Segundo semestre 2009 Servicio de Estudios Económicos BBVA Servicio de Estudios Económicos Barcelona, 1 de diciembre de 2009 1 Situación Consumo. Segundo semestre 2009
Slide 2: Principales mensajes
Principales mensajes Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas Las economías emergentes se erigen como el nuevo motor del crecimiento global. Entre las desarrolladas, la economía nortea
Slide 3: Principales mensajes
Principales mensajes La mayor respuesta ante cambios en la renta, junto con el aumento del ahorro precautorio derivado de la creciente percepción del riesgo por parte de los hogares, justifican la caída significativa de la demanda de bienes duraderos durante el ciclo actual Sin embargo, los datos má
Slide 4: Contenido
Contenido 1. Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas 2. Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación 3. ¿Qué factores determinan la evolució
Slide 5: Mercados financieros: estabilización progresiva, pero aún dependiente
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Mercados financieros: estabilización progresiva, pero aún dependiente Las tensiones financieras se han ido reduciendo sustancialmente durante los últimos meses EE.UU. y UEM: Indicador de
Slide 6: Mercados financieros: primas de riesgo bancario y corporativo
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Mercados financieros: estabilización progresiva, pero aún dependiente Las primas de riesgo bancario y corporativo se mantienen estables desde el verano,… Prima de riesgo bancaria: Prima
Slide 7: Mercados financieros: primas de liquidez
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Mercados financieros: estabilización progresiva, pero aún dependiente Las primas de liquidez se han ido moderando gracias a las inyecciones de los bancos centrales Indicador de Tensiones
Slide 8: Desacoplamiento entre desarrollados y emergentes
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Análisis macroeconómico: desacoplamiento entre desarrollados y emergentes Las economías emergentes se erigen como EMERGENTES el nuevo motor del crecimiento global Estabilidad macro previ
Slide 9: Estrategias de salida
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Estrategias de salida Políticas Claves para su Diagnóstico Expectativa monetarias y eliminación actual fiscales Crecimiento Amplia brecha económico negativa Tensiones Sin prisa para subi
Slide 10: Estrategias de salida: sin prisa para subir tipos
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Estrategias de salida Sin prisa para subir tipos La recuperación del crecimiento y la estabilidad de precios serán claves a la hora de decidir sobre futuras subidas de tipos oficiales. N
Slide 11: Estrategias de salida: sin prisa para subir tipos
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Estrategias de salida Sin prisa para subir tipos El proceso de subida de tipos oficiales no se iniciará hasta que no se reviertan las medidas excepcionales implementadas Evolución de tip
Slide 12: Eliminación gradual de medidas no convencionales
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Estrategias de salida Eliminación gradual de medidas no convencionales Antes de aumentar tipos es necesaria la La diferente naturaleza de las medidas de la Fed y normalización de las med
Slide 13: Consolidación fiscal
Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas Estrategias de salida Consolidación fiscal Son necesarios compromisos firmes y creíbles de consolidación fiscal en los próximos años … Deuda pública:Tamaño relativo (% PIB) 140 2007 2009
Slide 14: Contenido
Contenido 1. Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas 2. Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación 3. ¿Qué factores determinan la evolució
Slide 15: España: una contracción en 2009 similar a la de la UEM
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación España: una contracción en 2009 similar a la de la UEM Crecimiento del PIB (Tasas de crecimiento interanuales promedio en %) 6 4 2 0 -2 UEM España -4 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: SEE
Slide 16: España: sector exterior e impulso fiscal
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación España: una contracción en 2009 similar a la de la UEM La fuerte contracción de las importaciones …, mientras que el impulso fiscal, ha tenido como consecuencia una considerablemente mayor que en Europa, contribu
Slide 17: Recuperación lenta en el corto plazo
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación …, y una recuperación lenta en el corto plazo … España y UEM: Evolución del PIB (1T08=100) 102 102 100 100 98 98 96 96 94 94 España UEM 92 92 jun-08 jun-09 jun-10 mar-08 sep-08 dic-08 mar-09 sep-09 dic-09 mar-10
Slide 18: Lenta recuperación en Europa limitará las exportaciones
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación …, por varios motivos: 1 La lenta recuperación en Europa limitará el crecimiento de las exportaciones durante los próximos años Exportaciones y crecimiento de la UEM (Tasa de variación interanual en %) 12 6 8 4 4
Slide 19: Redimensionamiento del sector inmobiliario
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación …, por varios motivos: 2 Redimensionamiento del sector inmobiliario Visados de obra nueva Estimación de sobreoferta de vivienda nueva (Acumulado anual) 1400 1000 1200 800 Miles de viviendas 1000 Miles de visados
Slide 20: Ajuste heterogéneo del crédito
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación …, por varios motivos: 3 Ajuste heterogéneo del crédito Evolución del crédito por sectores productivos en España Evolución del crédito (Tasa de crecimiento interanual) (Tasa de crecimiento interanual en %) 50% 50
Slide 21: Previsiones de inversión y consumo
Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación La inversión se verá lastrada por ambos …, mientras que el consumo permanecerá factores (redimensionamiento del sector débil inmobiliario + ajuste del crédito) … Previsiones de inversión Previsiones de consumo (T
Slide 22: Contenido
Contenido 1. Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas 2. Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación 3. ¿Qué factores determinan la evolució
Slide 23: Desapalancamiento de los hogares (1/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (1/6) España. Crédito familias y PIB nominal Crédito a familias/PIB (Tasa de variación interanual en %) 25% 25% 120% 2000 2008 sep-09 20% 20% 100% 15% 15% 80% 60% 10% 10% 4
Slide 24: Desapalancamiento de los hogares (2/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (2/6) España. Pasivos financieros de las familias España. Riqueza de los hogares y pasivos financieros (Porcentaje de la RBD familiar, acumulado anual) (en porcentaje de su
Slide 25: Desapalancamiento de los hogares (3/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (3/6) España. Tasa de ahorro de las familias España. Evolución del consumo (% RBD hogares, acumulado anual) (Trimestre 0 =100) 18 101 101 Recesión 2008 (100=dic-07) 17 100
Slide 26: Desapalancamiento de los hogares (4/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (4/6) España. Crecimiento interanual del crédito al consumo España. Peso del crédito al consumo sobre el PIB 30% 30% 11% UEM España* UEM 25% 25% España* 10% 20% 20% 9% 15%
Slide 27: Desapalancamiento de los hogares (5/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (5/6) Los criterios para la aprobación de nuevos créditos a empresas y a hogares comenzaron a relajarse en marzo de 2009, gracias a las medidas de apoyo público al sector f
Slide 28: Desapalancamiento de los hogares (6/6)
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 1 Continuación del proceso de desapalancamiento de los hogares (6/6) Sin embargo, la morosidad de los créditos al …, mientras que los tipos de las nuevas consumo continúa aumentando operaciones permanecen en niveles elevados, comparati
Slide 29: Intensa destrucción de empleo
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 2 Intensa destrucción de empleo PIB y empleo en Europa. España. Empleo y tasa de paro (Tasas de variación interanuales en 2T09 en %) 6 21 2 4 18 0 2 15 -2 0 12 -4 -2 9 -6 -4 6 -8 PIB Empleo -6 Empleo (% a/a; izqda.) 3 -10 Tasa de paro
Slide 30: Heterogeneidad en el sistema financiero
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 3 Heterogeneidad en el sistema financiero España. Diferencial entre el tipo de interés de los depósitos a plazo y euribor 12 meses 1.2 0.8 0.4 - -0.4 -0.8 -1.2 -1.6 -2.0 may-00 may-01 may-02 may-03 may-04 may-05 may-06 may-07 may-08 ma
Slide 31: Política fiscal contractiva
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? 4 negativos … 4 Política fiscal contractiva España: Respuesta a un aumento de 2 pp en el IVA España: Déficit Fiscal (Desviación porcentual de la tendencia) (Porcentaje del PIB) 0.8% 6 Cíclico 0.6% 4 Discrecional, temporal 0.4% 2 IVA sube en T=0 Estr
Slide 32: Factores positivos: tipos reducidos y baja inflación
¿Qué factores determinan la evolución del consumo? …, y 2 positivos 1 Tipos de interés reducidos 2 Horizonte de baja inflación España. Inflación España. Carga financiera de las familias (% a/a) (en % del PIB) 6 6 18 Intereses 5 5 16 Principal 4 4 14 3 3 12 10 2 2 8 1 1 6 0 0 Subyacente 4 -1 -1 Total
Slide 33: Contenido
Contenido 1. Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas 2. Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación 3. ¿Qué factores determinan la evolució
Slide 34: Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Si bien la caída de la demanda de bienes de consumo duradero continúa siendo elevada, su ritmo de deterioro se ralentiza durante 2009 España. Disponibilidades de bienes de consumo (% a/a de la media móvil trime
Slide 35: Recuperación de la demanda externa
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 La tímida pero progresiva recuperación de la de la demanda externa explica una parte de la mejora … …, la cual dista de ser homogénea entre duraderos Exportaciones españolas de bienes al resto del mundo en Expo
Slide 36: Plan 2000E (1/3)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 …, mientras que el Plan 2000E explica la restante (1/3) Septiembre supuso el primer mes de aumento El canal de particulares ha sido el principal interanual de las matriculaciones de turismos responsable tras se
Slide 37: Plan 2000E (2/3)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 …, mientras que el Plan 2000E explica la restante (2/3) Las estimaciones del SEE BBVA indican que de las En términos macroeconómicos, esta demanda casi 190 mil matriculaciones acogidas al Plan adicional generad
Slide 38: Plan 2000E (3/3)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 …, mientras que el Plan 2000E explica la restante (3/3) En consecuencia, el crecimiento del número de turismos matriculados se mantendrá en cifras de dos dígitos hasta finales de año Matriculaciones de turismos
Slide 39: Efectos mínimos del Plan Moto-E
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Por el contrario, los efectos del Plan Moto‐E son mínimos Los problemas de coordinación y el escaso Las estimaciones del SEE BBVA indican que la número de CC.AA. que se han adherido al demanda añadida generada
Slide 40: Línea blanca y mobiliario (1/4)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Línea blanca y mobiliario: evolución condicionada por el proceso de redimensionamiento del sector inmobiliario (1/4) La caída de la demanda de vivienda y el Todas las familias de electrodomésticos ven deterioro
Slide 41: Línea blanca y mobiliario (2/4)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Línea blanca y mobiliario: evolución condicionada por el proceso de redimensionamiento del sector inmobiliario (2/4) Sin embargo, la persistente escasez de demanda (externa y, sobre todo, interna) no ha provoca
Slide 42: Línea blanca y mobiliario (3/4)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Línea blanca y mobiliario: evolución condicionada por el proceso de redimensionamiento del sector inmobiliario (3/4) El proceso de concentración del sector (‘europeización + verticalización’) durante la última
Slide 43: Línea blanca y mobiliario (4/4)
Leve moderación del ritmo de deterioro del consumo de bienes duraderos a lo largo de 2009 Línea blanca y mobiliario: evolución condicionada por el proceso de redimensionamiento del sector inmobiliario (4/4) Las estimaciones del SEE BBVA muestran que Los muebles se encarecieron en términos reales ant
Slide 44: Contenido
Contenido 1. Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas 2. Los ajustes pendientes en la economía española condicionan el inicio de la recuperación 3. ¿Qué factores determinan la evolució
Slide 45: Mayor respuesta de la demanda ante cambios en la renta
Dos explicaciones adicionales de los cambios en la demanda de bienes de consumo duradero 1ª Mayor respuesta de la demanda de bienes duraderos ante cambios en la renta de los hogares Una parte de la mayor caída del consumo de bienes duraderos durante el ciclo actual podría venir provocada por su mayo
Slide 46: Elasticidad-renta de los bienes de consumo
Dos explicaciones adicionales de los cambios en la demanda de bienes de consumo duradero 1ª Mayor respuesta de la demanda de bienes duraderos ante cambios en la renta de los hogares Automóviles y mobiliario son los bienes que más A medio plazo, los bienes con una mayor responden a cambios en la rent
Slide 47: Ahorro precautorio e iliquidez
Dos explicaciones adicionales de los cambios en la demanda de bienes de consumo duradero 2ª Ahorro precautorio e iliquidez de los bienes de consumo duradero La incertidumbre acerca de la evolución futura de la situación económica es uno de los factores que provocan que la reduccion de la demanda sea
Slide 48: Confianza del consumidor y ciclo económico
Dos explicaciones adicionales de los cambios en la demanda de bienes de consumo duradero 2ª Ahorro precautorio e iliquidez de los bienes de consumo duradero La correlación entre el ciclo económico y los datos de confianza del consumidor es elevada España. PIB, consumo de los hogares y percepción sob
Slide 49: Confianza del consumidor y preferencia por la liquidez
Dos explicaciones adicionales de los cambios en la demanda de bienes de consumo duradero 2ª Ahorro precautorio e iliquidez de los bienes de consumo duradero ¿Habrían contribuido los datos de confianza del ¿Existe evidencia de un incremento de la consumidor a predecir (mejor) el deterioro del prefere
Slide 50: Principales mensajes
Principales mensajes Las perspectivas económicas mundiales mejoran, aunque las incertidumbres sobre la recuperación son significativas, principalmente en las economías avanzadas Las economías emergentes se erigen como el nuevo motor del crecimiento global. Entre las desarrolladas, la economía nortea
Slide 51: Principales mensajes
Principales mensajes La mayor respuesta ante cambios en la renta, junto con el aumento del ahorro precautorio derivado de la creciente percepción del riesgo por parte de los hogares, justifican la caída significativa de la demanda de bienes duraderos durante el ciclo actual Sin embargo, los datos má
Slide 52: Situación Consumo. Segundo semestre 2009
Servicio de Estudios Económicos Situación Consumo Segundo semestre 2009 Servicio de Estudios Económicos BBVA Servicio de Estudios Económicos Barcelona, 1 de diciembre de 2009 52 Situación Consumo. Segundo semestre 2009