Tokyo Gas Co., Ltd. · TSE:9531
Tokyo Gas — Q2 FY2025 Earnings Presentation
37 slides from Tokyo Gas's earnings presentation, Oct 29, 2025
Slide 1: 2025年度第2四半期決算説明会
TSE:9531 2025年度（2026年3月期） 第2四半期決算説明会 2025年10月29日 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved.
Slide 2: 目次
目次 ① ROE8%達成に向けた進捗 ② 決算概要 ③ 2026年3月期の株主還元 1 2025年度第2四半期決算概要 ④ セグメント概況 ⑤ 連結貸借対照表の概要 ⑥ 23-25年度中計投資計画 進捗状況 ① 実績 対 前年同期 2025年度第2四半期決算詳細 2 （データ編） ② 見通し 対 前回見通し／対 前年度 ③ 資産構成の変化 • 原油価格・為替レート変動の粗利影響感度 3 参考 （都市ガス） • 原油価格・為替レート ＜見通しに関する注意事項＞ このプレゼンテーションに掲載されている東京ガスの現在の計画、見通し、戦略、その他の歴史的事実でないものは、将来の業績に関する見通しであり
Slide 3: 2025年度第2四半期決算概要
1 2025年度 第2四半期決算概要 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved. 3
Slide 4: ROE8%達成に向けた進捗
【①ROE8%達成に向けた進捗】 2024年度 実績 2025年度 見通し ROE 4.3% 11.8% 当期 PL 純利益 741億円 1,940億円 北米シェールガス事業に おける利益・特別利益増等 D/E レシオ 0.77 0.81 総資産 事業ポートフォリオマネジメント推進 その他負債 • 投資 3,724億円（内、成長投資 2,638億円） その他負債 • 資産/事業売却等 353億円 有利子負債 イーグルフォード・不動産・政策保有株の売却 等 13,362億円 有利子負債 BS 12,780億円 自己資本 ・ 総資産 EPS成長に合わせた増配：100円/株※1 総資産 CF
Slide 5: 2025年度第2四半期 サマリー
【②決算概要】2025年度第2四半期 サマリー 詳細はP.18 • フレーム影響に伴うガス・電力単価差や気温影響等による「エネルギー・ソリューション」および、北米 シェール販売単価増に伴う「海外」の増益を受けて、セグメント利益は増益。 • １Qに計上した東京ガスオーストラリア社解散決議に伴う為替換算調整勘定取崩益に加えて、北米シェー ル資産鉱業権売却に伴う固定資産売却益計上による特別利益増により、当期純利益は前年同期比1,136億円 の増益。 • セグメント利益の進捗は年度計画に対し順調に推移。 （単位：億円） 2025年度 2024年度 増減 主な増減要因 2Q実績 2Q実績 セグメント利益
Slide 6: 2025年度第2四半期 利益差異分析
【②決算概要】2025年度第2四半期 利益差異分析 ＜対前年同期＞ 詳細はP.19 一過性/評価性要因 （単位：億円） 経常利益 補正項目 +53 ＋253 特別損益 資産リサイクル 事業活動関連 +816 +283 差異 ＜特別利益＞ • 為替換算調整勘定取崩益 +589 +680 （+215.6%） • 固定資産売却益 +117 （うち不動産売却益 ▲3） • 投資有価証券売却益 +19 862 ＜主な増益要因＞ ＜気温＞+62 ■エネソル 一過性／評価性要因 ■エネソル ■エネソル • 電力固定費減等 +50 ▲20 • 都市ｶﾞｽ数量差等 +28 • 都市ｶﾞｽ気温影響数量差 ■海外
Slide 7: 2025年度見通しの修正について
【②決算概要】2025年度見通しの修正について 詳細はP.25 • 上期の順調な進捗を踏まえ、セグメント利益は据え置き。「エネルギー・ソリューション」において、都市 ガス・電力等のタイムラグ影響の上振れや２Qまでのトレーディングの実績を織り込む一方で、「海外」に おける蓄電池事業や持分法適用会社の利益減少を見込む。 • 当期純利益は対前回比較で110億円増の1,940億円に上方修正。米国子会社の法人税の減少等を反映。 （単位：億円） 2025年度 前回見通し 増減 % 見通し （7/30） 売上高 28,390 27,540 850 3.1 営業利益 1,660 1,590 70 4.4 セグ
Slide 8: 2026年3月期の株主還元
【③2026年3月期の株主還元】 新たな株主還元方針に基づき、 • 配当金については、年間配当額を1株当たり20円増配し、100円/株（中間配当50円/株、期末配当50円/株） を予定。 • 自己株式取得については、下期において新たに800億円を決議（上期1,200億円と合わせて通年で2,000億円）。 配当 自己株式取得 140（目標） 3500 140 DPS成長（累進配当） 自己資本コントロール 120 3499.5 100 （予定） 100 80 70 80 ⚫ 上期： 1,200億円 3499 60 ⚫ 下期： 800億円 3498.5 40 ⚫ 通期： 2,000億円 持続的なEP
Slide 9: セグメント概況 エネルギー・ソリューション
【④セグメント概況】エネルギー・ソリューション • 実績(対前年)：ガスのフレーム影響・気温影響、およびトレーディングに関する会計処理影響等や、電力の 販売量増および昨年度の一過性費用剥落により、増益。 • 見通し：主に２Qまでのトレーディングの実績を織り込み、上方修正。 見通しROA 8.4％ （単位：億円） 2025年度 2024年度 2025年度 前回 2024年度 増減 % 増減 % 増減 % 2Q実績 2Q実績 見通し 見通し 実績 売上高 11,960 10,878 1,082 9.9 24,660 23,699 961 4.1 23,404 1,256 5.4 ガス 7,328
Slide 10: エネルギー・ソリューション（都市ガス販売量）
【④セグメント概況】エネルギー・ソリューション（都市ガス販売量） 詳細はP.22, 30 • 実績(対前年)：気温影響により家庭用・業務用で増加の一方で、工業用・卸の減少により微減。 • 見通し：対前回で発電専用の需要増となった2Q実績を織り込み上方修正。 ガス販売量 （百万m3） 2Q実績 12,000 対前年同期 11,232 11,215 11,024 ▲23百万m3 （▲0.4%） 10,000 2,754 2,663 2,784 うち気温影響 +83百万m3（+1.6%） 8,000 2,315 2,267 2,277 通期見通し 6,000 対前回見通し 5,127 5,150 +
Slide 11: エネルギー・ソリューション（電力販売量）
【④セグメント概況】エネルギー・ソリューション（電力販売量） 詳細はP.22, 30 • 実績(対前年)：1Qに引き続き、順調に件数を伸ばし、小売・卸共に販売量が増加。 • 見通し：対計画で夏場の高気温により需要増となった2Q実績を織り込み上方修正。 電力販売量 電力小売件数実績 （百万kWh） ※小売件数＝電力料金請求対象件数 30,000 2Q実績 28,253 27,582 対前年同期 （四半期：千件） （累計：千件） +2,285百万kWh 25,000 300 4,229 4,269 4,500 （+19.6%） 23,440 4,152 4,077 4,022 3,975 3,87
Slide 12: セグメント概況 ネットワーク
【④セグメント概況】ネットワーク • 実績(対前年)：コスト増により減益。 • 見通し：コスト低減に努め、前回見通しを据え置き。 見通しROA 0.1% （単位：億円） 2025年度 2024年度 2025年度 前回 2024年度 増減 % 増減 % 増減 % 2Q実績 2Q実績 見通し 見通し 実績 売上高 1,431 1,406 25 1.7 3,353 3,371 ▲18 ▲0.5 3,278 75 2.3 セグメント利益 ▲ 174 ▲ 165 ▲9 ― 5 5 0 0.0 ▲ 31 36 ― （営業利益＋持分法損益） 減価償却費 ― ― ― ― ※ 961 ※ 961 0 0.0 9
Slide 13: セグメント概況 海外
【④セグメント概況】海外 • 実績(対前年)：北米シェールガス事業において販売単価上昇により増収増益。 • 見通し：シェール事業は順調も、市況悪化による蓄電池事業の収支悪化や持分法損益において発電事業等に おける一過性の収支悪化を織り込み、下方修正。 • 北米イーグルフォードの鉱業権を売却（特別利益計上）。今後も資産効率向上を進める。 見通しROA 5.1% （単位：億円） 2025年度 2024年度 2025年度 前回 2024年度 増減 % 増減 % 増減 % 2Q実績 2Q実績 見通し 見通し 実績 売上高 1,102 887 215 24.3 2,268 2,354 ▲86 ▲3.7
Slide 14: セグメント概況 都市ビジネス
【④セグメント概況】都市ビジネス • 実績(対前年)：パークタワーホテルリニューアル休館（24年5月～）に伴い減益。 • 見通し：ホテル事業における開業遅延(12月9日再オープン予定)及び改装関連費用増を織り込み下方修正。 • ２Qに引き続き、下期も不動産売却により、売却益（セグメント利益および特別利益）を計上見込み。 見通しROA 9.6% （単位：億円） 2025年度 2024年度 2025年度 前回 2024年度 増減 % 増減 % 増減 % 2Q実績 2Q実績 見通し 見通し 実績 計 285 303 ▲ 18 ▲ 5.7 817 832 ▲ 15 ▲ 1.8 778 39 5.0 セ
Slide 15: 連結貸借対照表の概要
【⑤連結貸借対照表の概要】 詳細はP.33 2025年9月末 2025年3月末 （単位: 億円） （単位: 億円） （単位: 億円） 総資産：36,651 総資産：38,550 増減 主な増減要因 その他負債 流動資産▲1,098 その他負債 （受取手形・売掛金及び契約資産▲560、 7,173 その他流動資産▲508） 6,721 流動資産 総資産 ▲ 1,899 固定資産▲801 流動資産 10,471 （有形固定資産▲216、無形固定資産 9,373 ▲589、投資その他の資産+4） 有利子負債 有利子負債 13,362 13,379 自己株式取得▲1,199、配当金支払 自己資本 ▲
Slide 16: 23-25年度中計投資計画 進捗状況
【⑥23-25年度中計投資計画 進捗状況】 2025年度見通し 23－25年度 23－25年度 2024年度 2023年度 中計目標 中計目標 実績 実績 23－25年度累計 単年度 成長投資 6,500億円 8,910億円 2,638億円 2,470億円 3,801億円 内脱炭素関連 2,300億円 1,341億円 265億円 371億円 703億円 （23-25年度累計） 3,500億円 基盤投資 3,320億円 1,145億円 1,165億円 1,008億円 （23-25年度累計） 投 資 連結調整等 ― ▲69億円 ▲59億円 ▲4億円 ▲5億円 計（回収含まず） 1兆円 12,160
Slide 17: 2025年度第2四半期決算詳細（データ編）
2 2025年度 第2四半期決算詳細 （データ編） Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved. 17
Slide 18: 実績 対 前年同期 売上・利益等
【①実績 対 前年同期】売上・利益等 （+/▲は利益に対する影響を示す、単位：億円） 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % 売上高 13,475 12,216 1,259 10.3 営業利益 952 394 558 141.8 セグメント利益（営業利益＋持分法損益） 929 407 522 128.3 経常利益 862 273 589 215.6 特別損益 845 49 796 ― 親会社株主に帰属する当期純利益 1,296 160 1,136 708.8 気温影響 10 ▲ 52 62 ― タイムラグ影響 244 82 162 都市ガス 143 45 98 補正項目 ― LN
Slide 19: 実績 対 前年同期 経常利益分析
【①実績 対 前年同期】経常利益分析 （単位：億円） セグメント利益 事業活動関連 補正項目 一過性/評価性要因 +522 （+128.3%） ●ガス +381 929←407 都市ガス粗利増 +188 ・数量差等（気温影響以外） +28 ・数量差（気温影響） +62 ・タイムラグ影響 +98 2025年度 エネルギー・ （売上高）▲166億円：数量差等+48、単価差▲214 2Q ソリューション （原材料費等）+354億円：フレーム影響による調達費等減（為替+118、油価+120） +449 862 （+81.3%） ・固定費減 +19 999←550 LNG販売利益増 ・タイムラグ影響 +
Slide 20: 資産、キャッシュ・フロー等
【①実績 対 前年同期】資産、キャッシュ・フロー等 （単位：億円） 2025年度2Q実績 2024年度実績 増減 % （2025年9月末） （2025年3月末） 総資産 36,651 38,550 ▲ 1,899 ▲ 4.9 自己資本 15,854 17,254 ▲ 1,400 ▲ 8.1 自己資本比率 43.3% 44.8% ▲ 1.5% ー ハイブリッド社債・ローン考慮後 44.4% 45.8% ▲ 1.4% ー 有利子負債残高 13,379 13,362 17 0.1 （内）ハイブリッド社債・ローン 833 833 ー ー （単位：億円） 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減
Slide 21: 各種財務指標
【①実績 対 前年同期】各種財務指標 （単位：億円） 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % 総資本回転率※1 （回転） 0.36 0.31 0.05 ー 1株当たり当期純利益 （円/株） 366.15 40.82 325.33 797.0 1株当たり純資産※2 （円/株） 4,589.30 4,669.38 ▲ 80.08 ▲ 1.7 ※1 総資産・自己資本は期中平均値で算定 ※2 B/S項目の前年同期は、前期末(2025年3月末）数値を表示 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved. 21
Slide 22: 販売量・件数
【①実績 対 前年同期】販売量・件数 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % ガス販売量（百万m3） 7,292 7,492 ▲ 200 ▲ 2.7 都市ガス販売量 5,127 5,150 ▲ 23 ▲ 0.4 家庭用 952 918 34 3.7 業務用 1,120 1,111 9 0.8 工業用 2,327 2,363 ▲ 36 ▲ 1.5 一般工業用 1,374 1,423 ▲ 49 ▲ 3.5 発電専用 953 940 13 1.4 卸 728 758 ▲ 30 ▲ 4.0 LNG販売量（千t） 894 912 ▲ 18 ▲ 2.0 LNG販売量（百万m3） 1,118
Slide 23: ガス粗利分析（個別）
【①実績 対 前年同期】ガス粗利分析（個別） （単位：億円） 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % ガス売上 5,358 5,532 ▲ 174 ▲ 3.2 ガス原材料費 3,352 3,755 ▲ 403 ▲ 10.7 ガス粗利 2,006 1,777 229 12.9 数量差等 131 気温影響 62 その他 69 タイムラグ影響 98 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved. 23
Slide 24: 主要連結子会社実績
【①実績 対 前年同期】主要連結子会社実績 （単位：億円） 社名 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % 東京ガス 9,885 10,947 ▲ 1,062 ▲ 9.7 東京ガスエンジニアリング 1,138 1,054 84 7.9 ソリューションズグループ※1 売上高 TGアメリカグループ※1 1,100 885 215 24.3 その他連結子会社 6,999 4,006 2,993 74.7 連結子会社計 9,237 5,946 3,291 55.3 社名 2025年度2Q実績 2024年度2Q実績 増減 % 東京ガス 516 269 247 91.7 東京ガスエンジニアリン
Slide 25: 見通し 売上・利益等
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】売上・利益等 （単位：億円） 2025年度 前回 2024年度 増減 % 増減 % 見通し 見通し 実績 売上高 28,390 27,540 850 3.1 26,368 2,022 7.7 営業利益 1,660 1,590 70 4.4 1,330 330 24.7 セグメント利益（営業利益＋持分法損益） 1,680 1,680 0 0.0 1,386 294 21.2 経常利益 1,510 1,470 40 2.7 1,135 375 32.9 特別損益 1,084 1,064 20 1.9 ▲ 73 1,157 ― 親会社株主に帰属する当期純利益
Slide 26: 見通し 対前回見通し 経常利益分析
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】経常利益分析 対前回見通し セグメント利益 ±0 （単位：億円） （±0.0%） ⚫ ガス +78： 1,680←1,680 都市ガス粗利増 +10： 数量差等 ▲129（うち、気温影響▲12）、タイムラグ影響+139 （売上高）▲45：原料費調整制度による単価減 2025年度 エネルギー・ （原材料費等）+55：フレーム影響による調達費減（為替+66、油価+75） (見通し） ソリューション 固定費減 +10 +103 1,510 （+8.4%） LNG販売利益減 等 1,329←1,226 トレーディング利益増（２Q実績織り込み） 等 ⚫ 電力 ±0
Slide 27: 見通し 対前年度 経常利益分析
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】経常利益分析 対前年度 セグメント利益 （単位：億円） +294 ⚫ ガス +209： （+21.2%） 都市ガス粗利増 +136： 1,680←1,386 数量差等 ▲18（うち、気温影響+108等）、タイムラグ影響+154 （売上高）▲640：原料費調整制度による単価減等 （原材料費等)+776：フレーム影響による調達費減(為替+170、油価+364) 2025年度 エネルギー・ 固定費増 ▲20 (見通し） ソリューション LNG販売利益増 等 +112 1,510 （+9.2%） ⚫ 電力 +21： 1,329←1,217 粗利減 ▲10： 数量
Slide 28: 見通し 資産、キャッシュ・フロー等
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】資産、キャッシュ・フロー等 （単位：億円） 2025年度見通し 前回見通し 増減 % 2024年度実績 増減 % 総資産 36,550 36,670 ▲ 120 ▲ 0.3 38,550 ▲ 2,000 ▲ 5.2 自己資本 15,720 15,790 ▲ 70 ▲ 0.4 17,254 ▲ 1,534 ▲ 8.9 自己資本比率 43.0% 43.1% ▲ 0.1% ー 44.8% ▲ 1.8% ー ハイブリッド社債・ローン考慮後 44.1% 44.2% ▲ 0.1% ー 45.8% ▲ 1.7% ー 有利子負債残高 12,780 12,880 ▲ 10
Slide 29: 見通し 各種財務指標
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】各種財務指標 （単位：億円） 2025年度見通し 前回見通し 増減 % 2024年度実績 増減 % 総資本回転率※1 （回転） 0.76 0.73 0.02 ー 0.68 0.08 ー ROA※1 （%） 5.2% 4.9% 0.3% ー 1.9% 3.3% ー ROE※1 （%） 11.8% 11.1% 0.7% ー 4.3% 7.5% ー WACC （%） 3.5% 3.5% 0.0% ー 3.2% 0.3% ー 1株当たり当期純利益 （円/株） 561.55 524.79 36.77 7.0 192.22 369.34 192.1 1株当たり純資産
Slide 30: 見通し 販売量・件数
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】販売量・件数 2025年度見通し 前回見通し 増減 % 2024年度実績 増減 % ガス販売量（百万m3） 15,962 15,665 297 1.9 15,686 276 1.8 都市ガス販売量 11,232 11,024 208 1.9 11,215 17 0.2 家庭用 2,754 2,784 ▲ 30 ▲ 1.1 2,663 91 3.4 業務用 2,315 2,277 38 1.6 2,267 48 2.1 工業用 4,643 4,414 229 5.2 4,681 ▲ 38 ▲ 0.8 一般工業用 2,908 2,954 ▲ 46 ▲ 1.5
Slide 31: 見通し ガス粗利分析（個別）
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】ガス粗利分析（個別） （単位：億円） 2025年度見通し 前回見通し 増減 % 2024年度実績 増減 % ガス売上 11,708 11,739 ▲ 31 ▲ 0.3 12,337 ▲ 629 ▲ 5.1 ガス原材料費 7,459 7,514 ▲ 55 ▲ 0.7 8,301 ▲ 842 ▲ 10.1 ガス粗利 4,249 4,225 24 0.6 4,036 213 5.3 数量差等 ▲ 115 数量差等 59 気温影響 ▲ 12 気温影響 108 その他 ▲ 103 その他 ▲ 49 タイムラグ影響 139 タイムラグ影響 154 Copyright
Slide 32: 見通し 主要連結子会社実績
【②見通し 対 前回見通し／対 前年度】主要連結子会社実績 （単位：億円） 社名 2025年度見通し 前回見通し 増減 % 2024年度実績 増減 % 東京ガスエンジニアリング 2,339 2,360 ▲ 21 ▲ 0.9 2,263 76 3.4 ソリューションズグループ※1 TGアメリカグループ※1,2 2,273 2,367 ▲ 94 ▲ 4.0 1,806 467 25.8 売上高 その他連結子会社 13,574 12,597 977 7.8 10,316 3,258 31.6 連結子会社計 18,186 17,325 861 5.0 14,386 3,800 26.4 社名 2025
Slide 33: 資産構成の変化
【③資産構成の変化】 （単位：億円） 2025年9月末 構成比 2025年3月末 構成比 増減 % 備考 【資産の部】 受取手形・売掛金及び契約資産▲560、その他流動 流動資産 9,373 25.6% 10,471 27.2% ▲ 1,098 ▲ 10.5 資産▲508 (有形・無形固定資産）償却▲1,326、為替▲634、 設備投資＋1,294 固定資産 27,278 74.4% 28,079 72.8% ▲ 801 ▲ 2.9 (投資その他の資産）投資有価証券▲42、その他投 資＋63 資産合計 36,651 100.0% 38,550 100.0% ▲ 1,899 ▲ 4.9 【負債の
Slide 34: 参考
3 参考 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved. 34
Slide 35: 原油価格・為替レート変動の粗利影響感度（都市ガス）
原油価格・為替レート変動の粗利影響感度（都市ガス） 原油価格JCCが$1/bbl上昇する場合 （単位：億円） 収支影響時期 第3四半期 第4四半期 年度計 第3四半期 ▲1 ▲9 ▲10 （売上高3、原料▲13） 変動 第4四半期 ― ▲1 ▲1 （売上高0、原料▲1） 時期 通期 ▲1 ▲10 ▲11 （売上高3、原料▲14） 円ドルレートが¥1/$円安になる場合 （単位：億円） 収支影響時期 第3四半期 第4四半期 年度計 第3四半期 ▲6 +7 +1 （売上高11、原料▲10） 変動 第4四半期 ― ▲9 ▲9 （売上高2、原料▲11） 時期 通期 ▲6 ▲2 ▲8 （売上高13、原料▲
Slide 36: 原油価格・為替レート
原油価格・為替レート 原油価格（JCC） 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 （$/bbl） 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 25年度 24年度 23年度 為替レート 160.00 155.00 150.00 145.00 140.00 135.00 130.00 125.00 120.00 （¥/$） 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 25年度 24年度 23年度 Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd.
Slide 37: Copyright © TOKYO GAS Co., Ltd. All Rights Reserved.
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