Taiwan Sakura Corporation · TWSE:9911
Taiwan Sakura — Investor Presentation (May 2020)
36 slides from Taiwan Sakura's investor presentation, May 20, 2020
Slide 1: SAKURA GROUP
goons ibe el ann GROUP
Slide 2: 基本資料
基本資料 設立日期：1978年 成立 營運總部 上市日期：1992/07/16 董 事 長：張永杰 實收資本額：新台幣 22.11億元 生產基地： 台 灣 營運總部／大雅二廠／神岡廠／霧峰廠 大 陸 江蘇昆山廠(櫻花中國)／廣東順德廠(櫻順衛廚) 員工人數 : 台 灣 1,080人 大 陸 3,200人 2
Slide 3: 投資架構
投資架構 台灣櫻花 資本額： Taiwan Sakura 新台幣 2,211M http://www.sakura.com.tw/ 43.19% 100% 100% 綜合持股44.39% 資本額： 卜大實業 雅適 Sakura B.V.I. 美金 17.15M Puda Topax http://www.puda.com.tw/ http://www.topax.com.tw/ 資本額：新台幣 171M 資本額：新台幣 217M 45% 100% 資本額： Sakura Cayman 美金5.85M 櫻花華南 Sakura Huanan 90% 資本額：美金 21.8M 櫻花中國 資本額： 5
Slide 4: 品牌歷程
品牌歷程 1978 1980 1987 1994 1995 1997 2004 2008 2009 2010 2012 2014 2017 2019 2020 「 櫻 推 成生 開 成 功 代進 櫻 太 重 推 全 連 成 SAKURA 櫻 花 花 出 立產 始 立 能 理入 花 陽 新 動 新 續 立 牌 油 熱 櫻瓦 生 「 性 「多 廚 能 詮 四 品 35 「 產 櫻 Svago 」 網 水 花斯 品 品 衛 熱 釋 大 牌 年 櫻 創 開 器 廚器 「 花 牌 牌 中 水 品 升 主 花 直 始 「 衛具 系 廚 主 紀 國 器 牌 級 張 消 家 立 費 營 永 永 丶元 ( 中並
Slide 5: 集團經營理念 滿足在地需求
集團經營理念 滿足在地需求 創新 Innovation 五 大 廠 全 面 採用DFSS(六標準差設計) 導入NPS生產技術 採用DFMEA(失效模式分析) 品質 服務 SAKURA CARE Quality Ser vice 高壓測漏燃燒測試 點火開關測試 一輩子的服務 才是真正的保障 恆溫恆濕耐久測試 耐壓絕緣測試 5
Slide 6: 集團策略核心 未來ROE目標 20%
集團策略核心 以價值型企業為目標，創造消費者與股東權益最佳化 ROE、殖利率趨勢 股利發放政策 25 5 每股盈餘 18.8 19.6 4.06 20 17.7 ROE 4 現金股利 17.0 3.65 3.29 15 12.8 13.3 12.3 3 2.75 9.0 1.97 1.89 2.6 2.65 2.65 10 7.9 2 1.75 2.5 6.9 6.5 7.1 7.1 6.1 6.1 4.3 殖利率 1.02 5 1 1.3 1.3 2016/8 1.2 現金減資 0.7 0 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2012 2013
Slide 7: 集團品牌及產品
集團品牌及產品 廚電衛電 整體廚房 全屋裝修 進口廚電 整體浴室 7
Slide 8: 集團品牌位階
集團品牌位階 廚 電 衛 電 整 體 廚 房 全 屋 裝 修 高端 中高端 持續價量 移轉推升 中端 平端 8
Slide 9: 通路結構_廚衛電產品
通路結構_廚衛電產品 中盤商 生活館 台灣櫻花 直營 經銷 各事業處分公司 ９家總經銷 衛材行 特約店 (整廚、進口電器) 零廚工廠 店面 建設 零廚 中盤 店面 特約店 生活館 公司 工廠 衛材 量販 300家 670家 700家 1500家 300家 102家 建設公司 量販 消 費 者 9
Slide 10: 國際市場佈局 Global Market Network
國際市場佈局 Global Market Network ODM/OEM Hong Kong Australia USA Brazil Dominican Republic OBM Hong Kong Myanmar Macau Philippine USA Mexico Canada Peru Vietnam 10
Slide 11: 廚衛電產品銷售結構
廚衛電產品銷售結構 2019年合併營收NT$ 63 億 2019年廚衛電營收NT$38.2 億 進口電器 Topax 15% 工地專案 2.6億 海外業務 6% 零廚工廠 5.3億 4% 品牌別 10% 8% 中盤/衛材 生活館 33% Sakura 12% 85% 通路別 整體廚房 廚電衛電 其他 店面/量販 特約店 38.2億 烘碗機 6% 20% 15.9億 19% 7% 25% 61% 油煙機 熱水器 19% 產品別 48% 瓦斯爐 20% 11
Slide 12: 整體廚房銷售結構
整體廚房銷售結構 2019年合併營收NT$ 63 億 2019年整體廚房營收NT$ 15.9 億 進口電器 2.6億 海外業務 5.3億 4% 8% 生活館 (零售) 32% 整體廚房 廚電衛電 通路別 15.9億 38.2億 工地建案 25% 61% 68% 12
Slide 13: 廚衛電總體市場
廚衛電總體市場 市場總量 櫻花集團市占率 (千台) S+T合計 Sakura Topax 1,600 46.7% 50% 43.8% 42.7% 43.9% 42.2% 42.5% 42.1% 1,500 40% 38.9% 36.8% 36.6% 36.0% 37.1% 36.3% 37.1% 30% 1,400 20% 1,300 7.9% 10% 5.3% 5.9% 6.1% 6.6% 6.4% 6.8% 1,200 0% 台灣總戶數約860萬戶 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 超
Slide 14: 台灣櫻花產品創新改變
台灣櫻花產品創新改變 10L 16L 屋外傳統型 渦輪增壓智能恆溫 熱水器 熱水器 加倍水量 加倍舒暢 售價 7,500 元 售價 23,900 元 毛利率 : 25%-30% 毛利率 : 40%-50% 兩口 智能雙炫火 安全爐 玻璃檯面爐 售價 4,700 元 售價 18,300 元 毛利率 : 30%-35% 毛利率 : 35%-45% 斜背式 3D環吸 除油煙機 除油煙機 售價 6,590 元 售價 25,600 元 毛利率 : 30%-35% 毛利率 : 35%-40% 獨家專利環吸技術 14
Slide 15: 瓦斯熱水器
瓦斯熱水器 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 傳統+數位合計 2013年 2019年 509 516 491 497 498 504 490 488 509 508 467 447 (78%) 其他 398 其他 S+T S+T 377 (63%) 47% 43% 343 339 53% 57% RF傳統 322 320 293 288 292 278 (53%) 251 237 傳統市佔55% 數位市佔59% 217 230 215 209 197 201 178 176 184 (47%) 154 (37%) 櫻花集團銷售台數佔比 傳統 數位 110 114 FE數位 (22%) 60%
Slide 16: 瓦斯爐
瓦斯爐 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 500 454 451 468 457 453 455 2013年 2019年 423 425 402 385 378 400 354 市場總量約 45~46萬台/年 300 移轉棟數 S+T S+T 其他 其他 40% 45% 55% 200 60% 建築執照 使用執照 100 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 櫻花集團銷售台數佔比 台崁 檯面 檯面爐 60% 58% 58% 60% 57% 55% 53% 台爐 / 崁入爐 內環:2013年 40% 50% 50
Slide 17: 油煙機
油煙機 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 500 2013年 2019年 市場總量約 36~37萬台/年 移轉棟數 370 369 373 373 366 400 337 352 307 S+T 312 300 312 311 36% S+T 300 其他 43% 其他 57% 200 64% 建築執照 使用執照 100 櫻花集團渦輪機型銷售 金額(百萬元) 台數 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 32,800 31,000 29,200 渦輪/歐式機 25,900 25% 21,900 15% 傳統中式機
Slide 18: 整體廚房
整體廚房 市場總量約16~18萬套 工地建案銷售額穩定成長 生活館營運效益提升 市場總量(千套) 建案廚具營收(百萬元) 住宅使用執照(仟戶) 生活館營收(百萬元) 生活館家數 177 97 95 98 92 103 103 102 103 177 175 172 83 89 87 169 167 90 91 94 163 988 986 1,026 1,074 515 494 478 470 478 465 775 646 437 499 營收複合成長率 14% 營收複合成長率 3% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2013 2014 2015 2016
Slide 19: 未來營運方向 – 生產優化計畫
未來營運方向 – 生產優化計畫 神岡廠 / 油煙機 (塗噴作業) 大雅廠 /熱水器 瓦斯爐 烘碗機 霧峰廠 / 整體廚房 空間不足/ 作業流程耗時 現有空間規劃自動化線的困難 霧峰新廠規劃－製造產線整併優化、自動化設備導入 智能接單生產－自動化設備/軟體導入 19 2019~2024年資本支出約20億
Slide 20: 未來營運方向 - 淨水器市場佈局
未來營運方向 - 淨水器市場佈局 淨水市場商機 整機+濾心 100億 經銷專櫃拓展 淨水器品牌百家爭鳴 各品牌市佔率皆未達20% 300家 > 台灣淨水領導品牌尚未完全成立 整機+濾心銷售額 2019年 2025年目標 8千萬 → 10億 20
Slide 21: 淨水器產品與設計獎
7 7K aa on PAeU TE AD Hk wo eo 4g FR dct ERO «RASTER / REVERSE ROK 2S xy 4 RW MRRO bs Bie BD BR SERB OBI BRL Ame Ane sete, fi SROB 7k BP RERR Et Bante fark Peat RS RK KE BSH i AN IS 20195F 8 BERET ASS DESIGN iF Product Design Award AWARD 2019 21 /
Slide 22: 未來營運方向 - 櫻花家居
未來營運方向 - 櫻花家居 生活型態設計指引 櫻花家居室內裝修(股)公司 建案經驗累積 • 公司設立日期：2019/11/15 • 實收資本額：新台幣9,000萬元 生 房 • 第一家旗艦館 設立於台中公益路 活 型 核心 2020/5試營運，6~7月正式開幕 設 庫 競爭優勢 計 智能營運 可設計/可製造/可銷售 創立初期著重營運流程建置完善，預計2~3年後達損益兩平 22
Slide 23: Se BS MO iE > WE TE EI
Se BS MO iE > WE TE EI
Slide 24: 未來營運方向 - 越南市場拓展
未來營運方向 - 越南市場拓展 三大都會區瓦斯爐品牌市佔率 越南經銷通路轉變 越南建案 (胡志明/河內/峴港) 46% 39% 8% 6% Rinnai Sakura Paloma Others *超過200個品牌 2018/11成立越南辦事處 2020上半年 越南投資協商 2019/12越南市場經營模式決策 24
Slide 25: 未來營運方向 – SAKURA百貨專櫃
未來營運方向 – SAKURA百貨專櫃 櫻花百貨專櫃，各階品牌一站式購足 2020~2021預計再展 6櫃 品牌提升 客戶服務 第1家SAKURA直營百貨專櫃，2020/3在新光三越台中店開幕 一站購足 整合Electrolux、Svago、Sakura品牌，分眾客層一站式購足 25
Slide 26: 台灣櫻花集團經營實績
台灣櫻花集團經營實績 營業收入(百萬元) 稅後淨利(百萬元) 每股盈餘(元) YoY+5% 6,299 5,986 5,601 5,644 5,149 4,852 4,485 4,074 4.06 3.65 3.29 2.75 1.97 1.89 1.75 1.02 YoY+11% 720 800 889 539 517 701 478 276 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 26
Slide 27: 合併經營實績
合併經營實績 (百萬元) 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 年度 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 營業收入 4,074 100.0% 4,485 100.0% 4,852 100.0% 5,149 100.0% 5,601 100.0% 5,644 100.0% 5,986 100.0% 6,299 100.0% 營業成本 2,860 70.2% 3,114 69.4% 3,391 69.9% 3,531 68.6% 3,775 67.4% 3,736 66.2% 3,949 66.0
Slide 28: 經營展望
經營展望 1 廚電市佔率仍會持續提升，高階商品銷售增長將持續帶動 單價與毛利率提升 整體廚房在建設公司市佔率有望持續提升，連鎖體系將 2 致力於單店效益提昇 3 擴展淨水產品、居家事業、海外市場 2019~2024 新廠規劃建置、生產導入自動化設備，預期 4 未來生產效益及產品品質將持續提升 28
Slide 29: We TE ES
We TE ES SS A AE > YO SAKURA 29 /
Slide 30: 中國廚衛市場趨勢
中國廚衛市場趨勢 熱水器市場 零售額 YoY 油煙機市場 零售額 YoY 燃氣灶市場 零售額 YoY (RMB億元) (RMB億元) (RMB億元) 11.9% 12.3% 12.7% 9.8% 11.7% 9.7% 0.5% -3.5% -2.2% -8.8% -7.9% -4.2% -12.0% -7.1% -9.0% 433 668 672 648 384 399 382 264 609 591 236 245 240 336 218 2016 2017 2018 2019 2020E 2016 2017 2018 2019 2020E 2016 2017 2018 2019 2020E
Slide 31: 櫻花中國整體經營策略
櫻花中國整體經營策略 1 持續聚焦區域經營、換購產品市場利基 2 電商佈局 / 三四線城市 線下代理商開拓 3 管控固定成本、強化庫存管理 31
Slide 32: 主力商品 – 智能燃氣熱水器
主力商品 – 智能燃氣熱水器 總體市場-熱水器零售量佔比 燃氣熱水器為 2017 2018 2019 市場成長主流 7% 59% 54% 52% 43% 45% 34% 櫻中熱水器銷量佔比 66% 燃氣式 62% 3% 3% 7% 55% 46% 大公升燃熱 43% 燃氣式 電儲熱式 電即熱式 (14L以上) 45% 總體市場-燃熱銷量佔比(依公升數) 38% 電熱式 34% 16L以上 17% 2017 2018 2019 快速成長 20% 57% 2015 2016 2017 2018 2019 44% 42% 34% 35% 24% 25% 21% 18% 16L以上 13L丶14L 1
Slide 33: 通路結構 櫻花中國
通路結構 櫻花中國 2019年各通路銷售金額占比 代理商 其他 線上 線下 7.0% 5.0% 個體通路 36.0% 電商平台 代理商 總部/分公司 電商 (天貓、京東、蘇寧、 拚多多) (2家) (28家) 增長主力 27.0% KA通路 KA通路： 25.0% 個體通路： 區域代理商 個體 KA 裝修 • 百貨商場 • 專賣店 (41家) 房產 • 綜合量販超市 • 精品店 (約2000家) • 全國/區域家電連鎖 • 橱柜行 消 費 者 33
Slide 34: 電商通路
電商通路 櫻中電商通路營收金額 (RMB百萬) YoY+47% 260 177 109 132 87 50 20 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 主要策略 2019年客戶別營收佔比 2020年目標 區域代理商開拓 。 成長18% 一二級城市換購市場利基 。 其他 天貓 26% 42% 2019年營收YoY 天貓 40% 京東 京東 2% 31% 其他 291% 電商合計 47% 34
Slide 35: 櫻花中國實績及歷程
櫻花中國實績及歷程 營業收入 稅後淨利 (RMB百萬) 2,000 通路重新佈建 Q4貨品 Q2價格 全面退出國 及新品研發 庫存出清 調整 中美 美，做經營 貿易戰 及產品調整 1,439 1,430 1,458 1,416 1,500 1,359 1,312 1,292 1,161 1,000 500 42 29 48 33 42 11 (5) (14) 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (500) 35
Slide 36: THANK YOU!
THANK YOU! 36