Slide 1: 2025年度 決算説明会資料
2025年度 決算説明会資料 ※ 本資料に記載されている業績予想、並びに将来予測は、当社が入手可能な情報の正確性や完全性に 依拠していますが、その正確性、或いは完全性について、当社は何ら表明、及び保証するものではなく、 実際の業績は、様々な要因の変化により、記載されている業績予想、並びに将来予測とは異なる可能性が あることをご承知おきください。 ※ 本資料は百万円未満を切り捨てて表示してあります。 中越パルプ工業株式会社
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ．2025年度 連結決算概要 ３．事業ポートフォリオ(売上高構成) 11 １．連結業績概要 1 ４．nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速 12～14 ２．セグメント別損益 2 Ⅳ．トピックス ３．連結営業利益増減内訳 3 １．サステナビリティ(ESG)活動 –環境– 15,16 ４．連結有形固定資産増減明細 4 ２．サステナビリティ(ESG)活動 –社会– 17 ５．連結キャッシュ・フロー計算書 5 Ⅴ．参考資料 Ⅱ．2026年度 連結業績予想 １．連結業績推移 18 １．連結業績予想 6 ２．連結自己資本利益率(ＲＯＥ)推移 19 ２．連結営業利益増減内訳(計画)
Slide 3: 連結業績概要
連結業績概要 (単位：百万円) 主な変動要因 2024年度 2025年度 増 減 【価格】 売 上 高 111,009 110,386 ▲623 <パルプ> ◆市況悪化等により輸出価格下落 <紙> ◇印刷用紙等の価格修正効果 営 業 利 益 4,843 2,741 ▲2,102 【数量】 <紙> (国内) 経 常 利 益 5,114 3,375 ▲1,739 ◇包装用紙・衛生用紙等の拡販 (輸出) 親 会 社株 主に帰属 する ◆アジア地域の需要減退 1,761 2,440 ＋679 当 期 純 利 益 ◆中国からの輸出圧力の強まり 年 間 配 当 金 【コスト他】 ◆原燃料価格の上昇 70.
Slide 4: セグメント別損益
セグメント別損益 （単位：百万円） 2024年度 2025年度 増減 紙・パルプ 売 上 高 101,407 100,504 ▲903 製造事業 セ グ メ ン ト 損 益 3,663 1,692 ▲1,971 売 上 高 5,622 5,660 ＋38 発電事業 セ グ メ ン ト 損 益 547 509 ▲38 売 上 高 17,051 17,542 ＋491 その他 セ グ メ ン ト 損 益 544 491 ▲53 売 上 高 ▲13,071 ▲13,320 ▲249 調整額 セ グ メ ン ト 損 益 89 49 ▲40 売 上 高 111,009 110,386 ▲623 合計 セ
Slide 5: 連結営業利益増減内訳
連結営業利益増減内訳 （単位：億円） 50 紙 1、パルプ▲11 燃料▲3、原木▲2 販売価格 古紙▲2、薬品他 2 ▲10 40 原燃料価格 変動費±0、固定費▲4 ▲5 数量差 30 ▲4 原価 販管費他 OCIB ▲4 +1 48 +1 20 販売数量 24年度 25年度 増減 紙 (万ｔ) 60.1 60.0 ▲0.1 パルプ (万ｔ) 15.0 15.2 ＋0.2 27 10 生産数量 24年度 25年度 増減 紙 (万ｔ) 60.4 59.4 ▲1.0 パルプ (万ｔ) 15.2 15.4 ＋0.2 0 2024年度 2025年度 Chuetsu Pulp & Paper Co.,
Slide 6: 連結有形固定資産増減明細
連結有形固定資産増減明細 （単位：百万円） 2025年3月末 増 加 減価償却 除却等 2026年3月末 増 減 中 越 パ ル プ 48,826 5,094 ▲5,751 ▲26 48,143 ▲683 連 結 子 会 社 3,780 286 ▲299 ▲942 2,825 ▲955 連 結 調 整 ▲1,712 ▲14 23 - ▲1,703 ＋9 合 計 50,894 5,366 ▲6,027 ▲968 49,265 ▲1,629 主なる増加の内訳 設備投資額の推移 ・川内工場 ５号発電機 回転子更新 ５億円 90 ・川内工場 抄紙 安全対策通紙装置設置 ３億円 金 額 64 55 55
Slide 7: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 （単位：百万円） 2024年度 2025年度 増 減 営 業 活 動 に よ る キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー 10,360 4,671 ▲5,689 投 資 活 動 に よ る キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー ▲6,013 ▲4,003 ＋2,010 財 務 活 動 に よ る キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー ▲6,012 ▲4,792 ＋1,220 現 金 及 び 現 金 同 等 物 残 高 9,005 4,882 ▲4,123 営業活動によるキャッシュ・フロー内訳（億円） 減価償却費 61、税金等調整前当期純利益 33、仕入債務の増減額 ▲22
Slide 8: 連結業績予想
連結業績予想 (単位：百万円) 主な変動要因 2025年度 2026年度 増 減 【価格】 <紙> ◇前年度価格修正効果 売 上 高 110,386 114,000 ＋3,614 <パルプ> ◇輸出市況回復等 【数量】 営 業 利 益 2,741 2,300 ▲441 <紙> (国内) ◆デジタル化進行等による 経 常 利 益 3,375 2,700 ▲675 グラフィック用紙需要減少の継続 ◇衛生用紙等の拡販 親 会 社株 主に帰属 する (輸出) ◇拡販への取り組み 2,440 1,600 ▲840 当 期 純 利 益 【コスト他】 年 間 配 当 金 ◆原燃料価格の高騰 90.00 12
Slide 9: 連結営業利益増減内訳(計画)
連結営業利益増減内訳(計画) （単位：億円） 45 紙 24、パルプ 10 40 中東情勢等 販売数量 25年度 26年度 増減 紙 (万ｔ) 60.0 59.9 ▲0.1 一過性の 原木他▲12 パルプ (万ｔ) 15.2 15.1 ▲0.1 販売価格 悪化要因 30 生産数量 25年度 26年度 増減 +34 ▲32 原燃料価格 紙 (万ｔ) 59.4 60.9 ＋1.5 パルプ (万ｔ) 15.4 15.4 ±0.0 20 ▲12 受払差 +10 原価 27 ▲4 売電 23 10 数量差 ▲4 販管費他 OCIB +4 変動費 1、固定費▲5 ▲2 +2 0 2025年度 2026年度
Slide 10: 中期経営計画2025 概要
中期経営計画2025 概要 中期経営計画２０２５ ビジョン２０３０ ①既存事業の構造転換（紙に占めるグラフィック用紙の比率減 75→60%） (1)紙パルプ事業の生産体制再構築 既存事業の発展・環境ビジネスの発展・イノベー (2)グループ関係会社事業の選択と集中による収益力強化 ションにより、森林資源の有効活用を通した循環 型社会の構築と持続可能な未来を実現する ②森林資源を活用した環境投資・環境ビジネス推進 ＜収益目標＞計画期間半ばに一時営業利益・ROEともに目標数値を 上回ったが、最終年度の2025年度は目標未達。 ＜循環型社会のイメージ＞ カーボンニュートラルに 向けての取組み例 中期経
Slide 11: 中期経営計画2025 取り組み実績①
中期経営計画2025 取り組み実績① ≪①既存事業の構造転換 スケジュール≫ 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 ① (1)-Ⅰ 6号マシン停機 生産集約完了 ●2022年９月末 高岡工場６号マシン停機 既 存 (1)-Ⅱ 家庭紙マシン新設 設置 稼働 ●2024年2月営業運転開始 事 業 パルプ増販 ●生産体制強化完了 の 構 (1)-Ⅲ 事業領域拡大 脱プラ需要など紙の新規利用の拡大 造 ●2025年度外販パルプ販売実績：2020年度比93.2％増 転 換 (2) 関係会社収益力強化 三善製紙営業権譲受完了・文運堂文具事業譲渡完了 ≪外販パルプ販売実績推移
Slide 12: 中期経営計画2025 取り組み実績②
中期経営計画2025 取り組み実績② ≪②森林資源を活用した環境投資・環境ビジネス推進 スケジュール≫ 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 ② 高機能CNF 設備検証テストの実施、及びサンプル販売を通した利用拡大の推進 投森 Ⅰ CNF実用化・開発加速 資林 nanoforestの新たな分野への利用拡大 ・資 環源 Ⅱ 中越エコプロダクツ 製造設備試運転完了 品質確認完了後、営業運転 境を ビ活 ジ用 Ⅲ バイオマス発電(検討) 設備金額や売電価格等の外部環境の変化により、計画を中断 ネし スた Ⅳ 既存ボイラー脱石炭 ●2025年度実績：石炭使用量2020年
Slide 13: 事業ポートフォリオ(売上高構成)
中期経営計画2025 事業ポートフォリオ(売上高構成) エネルギー 環境ビジネス その他 3% その他 5% 4% その他 エネルギー 9% 紙パルプ 4% 9% 拡大領域 エネルギー 10% 11% 紙パルプ 拡大領域 819億円 1,104億円 12% 1,000億円 紙パルプ既存領域 紙パルプ既存領域 紙パルプ既存領域 82% 69% 81% 2020年度実績 2025年度実績 （2025年度当初計画） ●紙パルプ事業 ●環境ビジネス事業 既存領域は収益力向上に向けた価格改定の取り組み等が売上に寄与 中越エコプロダクツの解散の影響等で当初想定していた 外販パルプの増販・衛生用紙上市等の影
Slide 14: nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速
中期経営計画２０２５ 総括 nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速（ ②-Ⅰ ） 新規分野への nanoforest 展開 当社のCNFは再生可能資源である木材や竹を原料に、薬品を使わず水のちからだけでナノ微細化を行う環境に優しい手法 （水中対向衝突法）で製造しております。この特徴を活かし、畜産や農業、化粧品といった安心安全が求められる分野での 利用拡大を進めて参りました。また、環境負荷の少ないグリーン素材としての利用や、プラスチック資源循環法で掲げる材料リサ イクルを目的とした再生プラスチックへの適用に付いても検討を進めております。 畜産分野 ・鶏舎環境改善資材 nanofo
Slide 15: nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速
中期経営計画２０２５ 総括 nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速（ ②-Ⅰ ） 新規分野への nanoforest 展開 樹脂分野 ・CNFを高配合した nanoforest-MBの利用推進 CNFなし CNFあり 射出成型に加え、発泡成形への利用を推進 発泡成形品の断面SEM像 ゴム分野 ・CNFをゴムに高配合した nanoforest-ゴムMBや、ゴム-コンパウンド品の拡販 自転車タイヤに採用、摩耗低減によりタイヤ粉塵（マイクロプラスチック）を軽減 腕時計のバンドに採用、グリーン素材の利用による環境負荷低減 @ カシオ計算機株式会社 再生プラス ・東京農工大学に寄附講座を
Slide 16: 高機能CNFパイロットプラント建設に向けた取り組み
中期経営計画２０２５ 総括 nanoforest実用化､高機能CNF研究開発の加速（ ②-Ⅰ ） 高機能CNFパイロットプラント建設に向けた取り組み 2019年５月に計画を発表し建設に向けた検討を進めていましたが、2020年に発生したコロナ禍の影響を受 け計画の再考を余儀なくされました。市況の回復を待ちつつ、既存建屋に主要な生産設備を設置し、運転方法 の最適化を目的とした設備検証テストを2022年春より行っています。 高解繊CNFに付いては検証テストをほぼ終え、現在は安定操業とコスト削減に向けた取り組みを実施しながら、 製品の製造・販売を行っています。疎水化CNFについては操業上の課題がいくつ
Slide 17: サステナビリティ（ESG）活動 –環境–
トピックス サステナビリティ（ESG）活動 –環境– 将来の脱炭素技術に向けた取り組み 脱炭素社会の実現に向けた中⾧期的な技術選択肢の検 討を目的として、清水建設株式会社と共同で、バイオマス 資源を活用した水素製造技術や紙パルプ工場での水素 利活用可能性に関する調査・実証に取り組んでいます。 2025年度には、国立研究開発法人新エネルギー・産業 技術総合開発機構（NEDO）の補助事業※に採択され ました。 本事業は研究・検証段階の取り組みであり、将来の事業 化や環境負荷低減に向けた知見の蓄積を目的としていま す。 ※水素社会構築技術開発事業／地域水素利活用技術開発／ バイオマス資源を活用する水
Slide 18: サステナビリティ（ESG）活動 –環境–
トピックス サステナビリティ（ESG）活動 –環境– 生物多様性保全の取り組み（中パの森） 社有林「中パの森 高岡」は、生物多様性の保全が図られてい る区域として、 2023年10月に環境省から「自然共生サイト ※」に認定されています。 2025年4月より、富山県射水市で里山保全活動を行っている 「一般社団法人 金山里山の会」と連携し、「中パの森 高岡」の 利用促進やモニタリングを共同で進めております。生息する貴重 な動植物の分布や個体数の変化を継続的に把握し、⾧期的な データの蓄積を通じて、生物多様性の保全に活用する予定で す。 また、鹿児島県にある社有林「中パの森 川内」も、本年度中 の認
Slide 19: サステナビリティ（ESG）活動 –社会–
トピックス サステナビリティ（ESG）活動 –社会– 人的資本の取り組み 指標および目標として、2033年3月までに管理職に占める女性労働者・中途採用者の合計割合を25％ 以上、2026年3月までに育児休業取得率を男女ともに100％とする目標を設定。育児休業取得率につ いては、2025年度実績で、男女ともに100％となり目標を達成しました。今後も従業員のキャリア形成と 優秀な人材の獲得につながる施策を推進していきます。 管理職に占める女性 育児休業取得率 女性育児休業取得率 男性育児休業取得率 ・中途採用者 2025年度実績 2025年度実績 2025年度実績 2025年度実績 16.7％ 1
Slide 20: 【参考資料】連結業績推移
【参考資料】連結業績推移 Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd. 2025年度 決算説明会資料 18
Slide 21: 【参考資料】連結自己資本利益率(ＲＯＥ)推移
【参考資料】連結自己資本利益率(ＲＯＥ)推移 Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd. 2025年度 決算説明会資料 19
Slide 22: 【参考資料】連結有利子負債残高推移
【参考資料】連結有利子負債残高推移 Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd. 2025年度 決算説明会資料 20
Slide 23: 【参考資料】連結設備投資・減価償却費推移
【参考資料】連結設備投資・減価償却費推移 Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd. 2025年度 決算説明会資料 21
Slide 24: 【参考資料】原燃料価格推移(対2017年度比較)
【参考資料】原燃料価格推移(対2017年度比較) 見２ 込０ ま２ れ６ る年 た度 めは 予中 想東 値情 は勢 記悪 載化 しに てよ いる ま影 せ響 んが 。 Chuetsu Pulp & Paper Co., Ltd. 2025年度 決算説明会資料 22