Pigeon Corporation · TSE:7956
Pigeon — Q2 2019 Earnings Presentation
36 slides from Pigeon's earnings presentation, Sep 3, 2019
Slide 1: 2019年12月期第2四半期 決算説明会
2019年12月期（63期）第2四半期 決算説明会 2019年9月3日 （証券コード：7956） 代表取締役社長 北澤 憲政 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 2: 目次
タイトル・目次 1-2 2019年12月期 第2四半期業績報告 3 - 11 2019年12月期 通期計画 12 - 20 企業価値向上に向けて 21 - 24 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 3: 2019年12月期 第2四半期業績報告
2019年12月期 第2四半期業績報告 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 4: 2Q ハイライト：618 ショッピングウィーク（中国）
2Q ハイライト：618 ショッピングウィーク（中国） 1位 前年に引き続き 京東超市 と 天猫での 哺乳器・乳首 売上 230% E-コマース 天猫旗艦店での 売上伸長率 前年同期比 © All rights reserved by PIGEON Corporation 4
Slide 5: 2Q ハイライト：中国事業 売上高
2Q ハイライト：中国事業 売上高 ※現地通貨ベース、韓国以外 売上高*1 前年同期比 + 8% E-コマース 販売比率*2 52% 前年同期比 + 7pt © All rights reserved by PIGEON Corporation *1:ピジョン上海のセルイン *2:当社セルアウト推計値 5
Slide 6: 2Q ハイライト：ランシノ事業 売上高
2Q ハイライト：ランシノ事業 売上高（前年同期比） 現地通貨ベースで各国伸長 9% + 6% + +21% + 16% +1% +18% 13% + © All rights reserved by PIGEON Corporation 6
Slide 7: 2Q ハイライト：ベビーカーカテゴリ（日本）
2Q ハイライト：ベビーカーカテゴリ（日本） • 3輪ベビーカー「Palskip」発売 • ベビーカーのシェアが過去最高を記録し、第2位に（19年6月単月） ピジョンのベビーカーシェア* 30.3% © All rights reserved by PIGEON Corporation *ピジョン調べ（6月単月：金額シェア） 7
Slide 8: 2Q ハイライト：新規市場進出（シンガポール事業）
2Q ハイライト：新規市場進出（シンガポール事業） • ナイジェリア市場進出のため代理店を新たに設定 現地 代理店 年間出生数 756万人 * © All rights reserved by PIGEON Corporation *Euromonitor 2019 8
Slide 9: 事業セグメント別実績（連結）
事業セグメント別実績（連結） 19/1 期 第2四半期 19/12 期 第2四半期 （単位：百万円） 売上 構成比 総利益率 セグメント 売上 構成比 前期比 総利益率 セグメント 前期比 利益 利益 連結計上額 52,847 100.0% 51.2% 10,907 52,519 100.0% 99.4% 50.7% 9,257 84.9% 国内BM事業 18,428 34.9% 49.2% 3,516 17,964 34.2% 97.5% 48.4% 2,971 84.5% 子育て支援事業 2,563 4.9% 12.3% 74 1,920 3.7% 74.9% 13.6% 42 58.1%
Slide 10: 比較損益（連結）
比較損益（連結） 19/1 期 第2四半期 19/12 期 第2四半期 （単位：百万円） 実績 構成比 実績 構成比 前期比 摘 要 売上高 52,847 100.0％ 52,519 100.0% 99.4% 売上原価 25,783 48.8％ 25,886 49.3% 100.4% 売上総利益 27,063 51.2％ 26,632 50.7% 98.4% ■主な販売費及び一般管理費の増減 販管費 16,156 30.6％ 17,375 33.1% 107.5% 減価償却費+545百万円 人件費+517百万円 営業利益 10,907 20.6％ 9,257 17.6% 84.9% 市場調査費
Slide 11: 海外地域別 売上実績
海外地域別 売上実績 中国（香港含む） その他アジア 北米 欧州 中近東 その他地域 現地通貨ベースでは107.7％ 1,280 （百万円） （2.4％） 16,680 4,469 4,061 19/12 期 2Q （構成比31.8%） （8.5％） （7.7%） 28,428 1,544 392 現地通貨ベースでは100.3％ （0.8％） （2.9%） 1,272 19/1 期 2Q 16,324 4,298 3,998 27,706 1,338 473 0 10,000 20,000 30,000 ※【平均レート】19/12 月期 ：1ドル110.05円 1元16.20円 ← 19/1月
Slide 12: 2019年12月期 通期計画
2019年12月期 通期計画 © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 13: 2019年12月期 経営計画（連結）
2019年12月期 経営計画（連結） 現時点では期初計画を据え置き 19/1 期 19/12期計画（日本11ヵ月） （単位：百万円） 実績 構成比 計画 構成比 前期比 売上高 104,747 100.0% 106,200 100.0% - 売上原価 50,889 48.6% 50,900 47.9% - 売上総利益 53,858 51.4% 55,300 52.1% - 販管費 34,246 32.7% 35,300 33.2% - 営業利益 19,612 18.7% 20,000 18.8% - 営業外損益 786 0.8% 0 0.0% - 経常利益 20,398 19.5% 20,00
Slide 14: 事業セグメント別売上計画（連結）
事業セグメント別売上計画（連結） 現時点では期初計画を据え置き １9/1 期 １9/12 期（日本11ヵ月） （単位：百万円） セグメント セグメント 実績 構成比 総利益率 計画 構成比 前期比 総利益率 利益 利益 連結計上額 104,747 100.0% 51.4% 19,612 106,200 100.0% - 52.1% 20,000 国内BM事業 35,593 34.0% 48.6% 6,096 34,771 32.7% - 48.7% 5,944 子育て支援事業 4,472 4.3% 14.0% 169 3,312 3.1% - 14.3% 138 HC・介護事業 6,986 6
Slide 15: 下期 新商品（中国事業）
下期 新商品（中国事業） • 新規カテゴリ - 工場直送型スキンケア商品の投入 • 通期売上高は前年比10%成長（現地通貨）を見込む 自社工場内に導入した専用の生産設備 © All rights reserved by PIGEON Corporation 15
Slide 16: 下期 新商品（アジア他）
下期 新商品（アジア他） • 新興国市場の中間所得層をターゲットとした新商品の投入 • Go Mini 電動さく乳器：機能・デザイン・価格の全てで魅力ある商品 © All rights reserved by PIGEON Corporation 16
Slide 17: 下期 新商品（ランシノ事業）
下期 新商品（ランシノ事業） • Smart Pump（電動さく乳器）を更に進化させた新モデルを発売予定 Smart Pump Smart Pump 現行モデル 新モデル* *実際の商品とは異なる可能性があります © All rights reserved by PIGEON Corporation 17
Slide 18: 下期 新商品（国内ベビー・ママ事業）
下期 新商品（国内ベビー・ママ事業） 肌研究を基にした新スキンケア 下期投入新商品（一例） ももの葉 ベビーフード 秋冬 保湿スキンケア © All rights reserved by PIGEON Corporation 18
Slide 19: 下期 新商品（国内ベビー・ママ事業）
下期 新商品（国内ベビー・ママ事業） • 8月21日に抱っこひも「caboo」発売 • 国内100億円市場に参入し、大型カテゴリの更なる成長を目指す © All rights reserved by PIGEON Corporation 19
Slide 20: 株主還元・投資関連
株主還元・投資関連 【第6次中期経営計画での株主還元指標】 各営業期における前期比増配、連結総還元性向55％程度を目標とし､ 自社株買いも含め､機動的に株主還元の拡充を行う １7/１期 18/1期 19/1期 19/12期 配当の状況 中間 期末 中間 期末 中間 期末 中間 期末 (実績) (実績) (実績) (実績) (実績) (実績) (予定) (予想) 1株あたり 25 28 31 35 34 34 35 35 配当金（円） (記念配3円含) (記念配3円含) 配当性向 57.1% 54.5% 57.2% 58.6％ ＜参考＞ 投資関連指標 １8/１期 19/1期 19/12期 （単位
Slide 21: 企業価値向上に向けて
企業価値向上に向けて © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 22: 第6次中期経営計画における12の課題
企業価値の向上にむけて：第6次中期経営計画における12の課題 グローバルで 世界に通じる ESG 経営理念・Value 開発力 ブランド力 を共有 継続的な発展 グローバル 成功の為の 情報システム ビジネスモデル World class Business Excellence 給与水準 キャッシュフロー 向上 社員のやる気、満足感、自信、 経営（PVA） 誇り、帰属意識の醸成 グローバル グローバル ダイバーシティ 人材育成 グローバルSCM キャッシュ ・女性経営層 マネジメント © All rights reserved by PIGEON Corporation 22
Slide 23: ESG活動（ESGの“E”）
ESG活動（ ESGの“E”） 環境配慮型商品への取り組み 自社工場でのソーラーパネル導入 （中国・インド） 全身泡ソープ等 詰め替え用2回分 使用後の解体・リサイクルがしやすい紙製容器。 プラスチック使用量の削減にも貢献。 レンジで蒸しパンシリーズ 調理用カップに、コーンスターチを主成分 とする材料を採用。 © All rights reserved by PIGEON Corporation 23
Slide 24: 組織体制（ESGの“G”）：４事業部体制
組織体制（ESGの“G”）：４事業部体制 BU : Business Unit President(社長) GHO グローバルヘッドオフィス Japan BU Singapore BU Lansinoh BU China BU Subsidiaries Subsidiaries Subsidiaries Subsidiaries サクセッションプランを含めた組織運用（Succession plan & Organization) © All rights reserved by PIGEON Corporation 24
Slide 25: Appendix
Appendix © All rights reserved by PIGEON Corporation
Slide 26: 決算ハイライト（連結）
決算ハイライト（連結） 19/1 期 第2四半期 19/12期 第2四半期 （単位：百万円） 実 績 前期比 実 績 前期比 売上高 52,847 107.7％ 52,519 99.4% 営業利益 10,907 117.3％ 9,257 84.9% 経常利益 11,679 124.5％ 9,608 82.3% 親会社株主に帰属する 当期純利益 8,109 124.9％ 6,565 81.0% 純資産 65,035 114.5％ 68,681 105.6％ 総資産 85,152 112.9％ 88,714 104.2％ EPS（円） 67.71 124.9％ 54.83 81.0％ BPS（円）
Slide 27: ＜参考＞連結貸借対照表（ハイライト）
＜参考＞連結貸借対照表（ハイライト） 19/1 期末 19/12 第2四半期 （単位：百万円） 前期末比 前期末比 実績 実績 （金額） （％） 現金及び預金 30,949 29,745 ▲1,204 96.1% 受取手形及び売掛金 15,004 18,442 +3,437 122.9% たな卸資産 10,605 11,009 +404 103.8% 支払手形及び買掛金 4,567 5,624 +1,056 123.1% 電子記録債務 1,960 2,471 +511 126.1% 純資産 66,582 68,681 +2,098 103.2% 総資産 85,618 88,714 +3,095
Slide 28: ＜参考＞投資関連指標等（連結）
＜参考＞投資関連指標等（連結） 19/1 期 19/12 期 （単位：百万円） 中間期 通期 中間期 通期 （実績） （実績） （実績） （見込） 設備投資額（※１） 2,795 5,376 2,009 6,100 減価償却費（※２） 1,383 2,804 1,966 3,000 研究開発費（※３） 1,479 3,119 1,536 3,300 ※１ 有形および無形固定資産（長期前払費用含む） ※２ 減価償却費（のれん償却含む） ※３ 人件費を含めた研究開発活動にかかる費用の総額 © All rights reserved by PIGEON Corporation 28
Slide 29: 企業価値の向上に向けて：PVAツリー
企業価値の向上に向けて：PVAツリー 19/12 第2四半期 全社連結 営業利益 売上高 上：63期2Q実績 実績 9,257 実績 52,519 下：62期2Q実績 NOPAT 前期 10,907 前期 52,847 実績 6,480 単位：百万円 前期 7,635 税金 売上原価 実績 2,777 実績 25,886 前期 3,272 前期 25,783 PVA 投下資本 運転資本 売上債権 販管費 実績 4,789 実績 67,653 実績 20,219 実績 16,723 実績 17,375 前期 6,037 前期 63,924 前期 19,191 前期 17,172 前期 16,15
Slide 30: 企業価値の向上に向けて：PVAツリー
企業価値の向上に向けて：PVAツリー 19/12 第2四半期 全社連結 上：63期2Q実績 下：62期2Q実績 原価率 実績 49.3% 営業利益率 前期 48.8% 実績 17.6% 税前ROIC 前期 20.6% 実績 27.4% ROIC 前期 34.1% 販管費率 実績 19.2% 実績 33.1% 前期 23.9% 前期 30.6% PVA スプレッド 実績 14.2% 運転資本比率 前期 18.9% 実績 19.2% 前期 18.2% 投下資本回転率 実績 1.6 税率 前期 1.7 共通 30.0% 固定資産比率 WACC 実績 26.8% 共通 5.0% 前期 25.1% 現金
Slide 31: 企業価値の向上に向けて：CCCツリー
企業価値の向上に向けて：CCCツリー 19/12 第2四半期 全社連結 上：63期2Q実績 下：62期2Q実績 単位：百万円 運転資本 売上債権 CCC 売上債権回転日数 実績 20,219 実績 16,723 実績 82.8 実績 58.1 前期 19,191 前期 17,172 前期 73.6 前期 59.3 棚卸資産 棚卸資産回転日数 実績 10,807 実績 76.2 前期 9,403 前期 66.6 仕入債務 仕入債務回転日数 実績 7,312 実績 51.5 前期 7,384 前期 52.3 ※17/1期より、CCC算出時B/S項目の各数値は期首・期末平均を使用しております。 ©
Slide 32: 2019年12月期重点課題
2019年12月期重点課題 国内ベビー・ママ事業 重点6カテゴリの強化 ・哺乳器・乳首カテゴリにおける高い市場シェアの維持を目指した 競合企業対策の徹底 ・さく乳器カテゴリでの競合環境の整理とそれに伴った施策の実行 ベビーカー等大型商品の市場シェア向上を目指した、 商品ラインナップ・マーケティング活動・流通・販売体制の強化 （第6次中計目標金額シェア25%） 医療従事者との協働を目指した普及活動の推進 （国内ベビー・ママ事業-2019新製品） さらに押しやすくなったBingle BA9 ヘルスケア・介護事業 新商品「プロフィットケア」「清潔ケア」シリーズの展開によるトッ
Slide 33: 2019年12月期重点課題
2019年12月期重点課題 中国事業 2桁成長（現地通貨ベース）のための取り組み 重点カテゴリにおける新商品の投入：2019年新商品６３SKU予定 中国2大ECイベントにおける集中販促の実施 ECページのアップグレードによるデジタルマーケティング向上 シンガポール事業 シンガポール ：中間層向け商品のための開発組織体制強化 ＜中国＞ブランディングの強化 ：デジタルマーケティングを通しての更なるブランド力強化 インド ：ブランド認知度向上、ローカル品開発体制強化等を通してのトップライン拡大 インドネシア ：トップライン20%増と生産機能の更なる向上 中央アジア
Slide 34: ＜参考＞連結キャッシュフロー比較
＜参考＞連結キャッシュフロー比較 ▲2,147 （百万円） 4,342 ▲2,519 5,331 ▲4,295 ▲4,258 31,346 30,949 ▲93 29,745 ▲635 28,275 配当金の支払額： ▲4,072百万円 （前期 ▲4,188百万円） 税金等調整前当期純利益： 9,675百万円 （前期 11,783百万円） 有形・無形固定資産の取得：▲2,295百万円 売上債権の増減額： ▲3,842百万円 （前期 ▲2,840百万円） （▲増加額） （前期▲2,002百万円） '19/1期 （62期）2Q '19/12期 （63期）2Q 期首残高 営業活動 投資活動 財務活動
Slide 35: 決算期変更について
決算期変更について グローバルな事業運営の推進、経営情報の適時・的確な開示による更なる経営の透明性向上、 また、将来適用が検討されている国際財務報告基準（IFRS）に規定されている連結会社の決算期統一に 対応するため、以下の通り決算期を変更することといたしました。 これに伴い、決算期変更の経過期間となる第 63 期（今期）は2019年2月1日から2019年12月31日 までの11ヶ月決算となります。 年 2018 2019 月 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1月決算会社 ピジョン㈱および 国内関係会社 12月決算会社
Slide 36: 将来見通しに関する注意事項
将来見通しに関する注意事項 本資料にはピジョングループの「将来に関する記述に該当する情報」が記載 されています。本資料における記述のうち、過去または現在の事実に関するも の以外は、将来予測に関する記述に該当します。 これら将来予測に関する記述は、現在入手可能な情報に鑑みてなされたピジョ ングループの仮定および判断に基づくものであり、これには既知または未知の リスクおよび不確実性ならびにその他の要因が内在しており、それらの要因に よる影響を受ける恐れがあります。 担当部署・連絡先 ピジョン株式会社 経営戦略本部 経営戦略室 担当：金田・金塚・新垣・平塚 03-3661-4204 © All ri