Nihon Dempa Kogyo Co., Ltd. · TSE:6779
Nihon Dempa Kogyo — FY2020 Earnings Presentation
35 slides from Nihon Dempa Kogyo's earnings presentation, May 27, 2021
Slide 1: 2020年度(2021年3月期) 通期 決算説明会資料
2020年度 (2021年3月期) 通期 決算説明会資料 日本電波工業株式会社 2021年5月27日 【注意事項】 当プレゼンテーション中、当社の現在の計画、概算、戦略、判断などの記載、また、その他の既に確定した事実でない記載は、将来の業績についての見通しに関す るものです。 これらの見通しは、現在入手可能な情報による当社経営者の判断に基づくものです。実際の業績は、さまざまな重要なリスク要因や不確実な要素により、見通し の中で説明されている業績から大きく異なる可能性もあり、これらの見通しに過度に依存されないようお願いいたします。 また、新たな情報、将来の事象、その他の結果にかかわらず、当社が見
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 １．2020年度 (2021年3月期) 業績 ２．2021年度 (2022年3月期) 業績予想 ３．今後の経営方針 ～最注力領域について～ ＜発表者＞ 代表取締役 執行役員社長 加藤啓美 2
Slide 3: 連結決算業績(年度)
１．2020年度（2021年3月期）業績 連結決算業績（年度） ◼ 2020年度通期営業赤字は、前期比約15億円縮小（特殊要因除く） ◼ 2020年度下期は、黒字化（次スライド） (百万円) 2019年度 2020年度 2020年度 前期比 業績予想 実績 実績 (2021/2/5公表) 売上高 39,468 39,196 ▲272 38,900 営業利益 ▲8,286 2,844 +11,130 2,400 営業利益率 ▲21.0％ 7.3% +28.3% 6.2% 営業利益 (特殊要因除く) ▲1,998 ▲443 +1,555 - 営業利益率 ▲5.1% ▲1.1% +4.0% 当期利益
Slide 4: 連結決算業績(四半期)
１．2020年度（2021年3月期）業績 連結決算業績（四半期） ◼ 売上高は、2020年度2Q以降、大きく回復 ◼ 利益は、固定費の削減が進み、2020年度3Q以降、黒字化 売上高 営業利益 （特殊要因除く） (億円) (億円) 105 108 109 99 98 100 93 4.7 75 1.7 ▲3.2 ▲4.5 ▲5.2 ▲5.0 ▲6.3 ▲6.7 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2019年度 2020年度 2019年度 2020年度 4
Slide 5: 用途別売上高(年度)
１．2020年度（2021年3月期）業績 用途別売上高（年度） ◼ コロナ影響により、車載向け1Q需要低迷が響き微減 売上高 増減要因 19年度 20年度 前年比 新型コロナ影響を受け1Q需要低迷するも、 車載 189億円 183億円 ▲7億円 2Qより受注が急回復し、通期では微減 米中貿易摩擦影響とコロナ影響による 産業機器 35億円 37億円 +2億円 通信事業者の投資抑制・設置作業の遅れが 発生するも、前期比売上高増加 移動体 79億円 83億円 小型水晶振動子を中心に販売・引合い堅調推移 +5億円 適正価格への取引是正により売上平均単価上昇 IoT 12億円 13億円 光学フィルタ事業
Slide 6: 用途別売上高 -主要用途別売上高推移-
１．2020年度（2021年3月期）業績 用途別売上高 -主要用途別売上高推移- ◼ 車載向けは、2020年度2Qより急回復 ◼ 産業機器は大手通信機器メーカー向けの販売が2020年度下期に減少 車載 産業機器 移動体・IoT (億円) 60 50 40 30 IoT 20 10 移動体 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2019年度 2020年度 2019年度 2020年度 2019年度 2020年度 6
Slide 7: 営業利益 -前年度からの要因別分析-
１．2020年度（2021年3月期）業績 営業利益 -前年度からの要因別分析- (億円) +15.6億円 在庫変動影響 2020年度 ▲7.2億円 実績 固定費体質は大幅に改善 (特殊要因除く) ▲4.4億円 当社単体希望退職者募集 ：９億円減 蘇州マレーシア構造改革 ：６億円減 営 2019年度 SAWフィルタ事業一部譲渡 ：５億円減 固定費減少 業 実績 減損による減価償却費減 ：４億円減 +27.2億円 (特殊要因除く) コロナ影響の経費減他 ：３億円減 利 益 ▲20.0億円 構成変化/ 収益性改善等* 売上変動影響* ＋2.7億円 ▲5.6億円 為替変動 ▲1.5億円 売上高 395
Slide 8: 棚卸資産
１．2020年度（2021年3月期）業績 棚卸資産 ◼ 2020年度は車載向けの受注急増により、在庫が急減 棚卸資産残高及び月商比*推移 (億円) 160 4.1ヶ月 4.1ヶ月 4.3ヶ月 4.0ヶ月 4.0ヶ月 3.7ヶ月 3.8ヶ月 140 3.3ヶ月 月商比 120 2.9ヶ月 2.8ヶ月 100 80 138 137 144 144 142 60 122 129 118 105 101 残高 40 20 0 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 *：期末棚卸資産残高と半期売上高をベースに算出
Slide 9: 連結財務状況
１．2020年度（2021年3月期）業績 連結財務状況 ◼ 2020年度末自己資本比率は21.5％ （2022年度末時点の中計目標20％を上回る） JIS*からの出資受入(50億円)及び 当期利益(20億円)の計上により (億円) 純資産が増加 有利子負債 279 299 321 357 343 その他負債 157 158 140 138 純資産 252 149 151 147 136 53 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 自己資本比率 36.7% 24.8% 24.2% 9.8% 21.5% (純資産÷総資本) D/Eレシオ 1.11 1.98 2.18
Slide 10: 連結キャッシュ・フロー
１．2020年度（2021年3月期）業績 連結キャッシュ・フロー ◼ 2020年度のFCF (特殊要因除く) は20.3億円のプラスとなり、前年度から 30億円超改善 連結キャッシュフロー推移 (億円) FCF ▲18.0 ▲82.5 ▲6.7 ▲10.9 20.3 (営業CF＋投資CF) 特殊要因除外影響* • 構造改革支出 +1.8 営業CF • 蘇州関連収入 ▲28.3 54.2 投資CF • 株式売却収入 ▲5.9 財務CF 20.7 43.0 38.9 16.7 16.2 9.8 ▲9.1 ▲20.7 ▲22.9 ▲22.7 ▲56.9 ▲0.2 ▲73.3 特殊要因除外影響* ▲1
Slide 11: 本日の内容
本日の内容 １．2020年度 (2021年3月期) 業績 ２．2021年度 (2022年3月期) 業績予想 ３．今後の経営方針 ～最注力領域について～ 11
Slide 12: 連結業績予想
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 連結業績予想 ◼ 2021年度通期の営業利益はプラス22億円を予想（特殊要因除く） ◼ 営業利益率は通期で5.2%に改善見通し（特殊要因除く） (百万円) 2020年度 2021年度計画 前年比 通期 上期 下期 通期 売上高 39,196 21,100 21,400 42,500 +3,304 営業利益 2,844 1,800 1,100 2,900 +56 営業利益率 7.3% 8.5% 5.1% 6.8% ▲0.5% 営業利益 (特殊要因除く) ▲443 1,000 1,200 2,200 +2,643 営業利益率 ▲1.1% 4.7% 5.
Slide 13: 用途別売上 見通し
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 用途別売上 見通し ◼ 車載向けを中心に売上高が2020年度比増加する見通し 売上高 増減要因 20年度 21年度予想 前年比 足元の受注は好調 車載 183億円 222億円 +39億円 21年上期は20年4Q並みで推移 21年下期はやや控えめに見積もり 中国の大手通信機器メーカーの販売ほぼゼロ 産業機器 37億円 29億円 ▲7億円 中長期的に増加見込まれる5G小型基地局 向けで挽回狙う 移動体 83億円 81億円 76.8MHzサーミスタ内蔵水晶振動子や ▲0億円 超小型水晶振動子の販売伸びるが、採算が IoT 13億円 14億円 厳しい既存品
Slide 14: 営業利益 -前年度からの要因別分析-
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 営業利益 -前年度からの要因別分析- ◼ 固定費は生産能力増強等により増加も、 売上増加影響及び在庫変動影響で収益大幅改善 (億円) ＋26.4億円 車載市場の需要増加への対応のため 適正水準へ在庫積み増し ・2020年度在庫減少▲28億円 ・2021年度在庫増加＋12億円 営 構成変化/ 在庫変動影響 2021年度 業 収益性改善等* +17.6億円 計画 利 為替変動 0.4億円 (特殊要因除く) 益 ▲1.1億円 22.0億円 固定費増加 ▲4.8億円 売上変動影響* +14.3億円 2020年度 実績 (特殊要因除く) ▲4.4億円 売上高
Slide 15: 設備投資計画(年度)
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 設備投資計画（年度） ◼ 移動体や車載向けで高速・高精度の新規ラインを導入し、生産能力増強 (億円) うち増産投資 移動体：６億円 30 27.7 車載 ：４億円 25 6.3 その他 21.4 0.6 0.0 20 医療機器/シンセ/センサ 蘇州新工場 内装工事費用 民生 15 10.4億円含む 11.9 15.6 移動体/IoT 10 1.5 産業機器 5 0.5 0.1 2.9 7.4 車載 1.2 0 1.1 2020年度 2021年度 15
Slide 16: 当年度の主要設備投資
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 当年度の主要設備投資 ◼ 移動体通信向け超小型水晶振動子の生産能力増強 主要設備投資 概要 ◼ 設備投資内容 • フォトリソブランク製造ライン (狭山事業所) • 超小型水晶振動子製造ライン (函館NDK) ◼ 投資背景 • 市場需要堅調 ※5Gスマホ用76.8MHzサーミスタ内蔵水晶振動子 ※ウェアラブル端末向け超小型振動子 • 競合優位性 ※高周波対応 ※フォトブランクの安定量産能力 ※超小型振動子 開発・生産能力 ◼ 投資規模・時期 • 投資規模：約6億円 ※目盛りは0.5mm • 稼働開始時期：21年7月以降 (見込み) 16
Slide 17: 中期経営計画の達成状況 –収益・財務面-
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 中期経営計画の達成状況 –収益・財務面- ◼ 中期経営計画の数値目標達成に向けての進捗は良好 2022年度 (中計公表値) の達成状況・見通し 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 評価 実績 実績 計画値 中計目標 売上高 395億円 392億円 425億円 420億円 前倒し達成 営業利益* ▲20億円 ▲4億円 22億円 30億円 進捗良好 営業利益率* ▲5.1% ▲1.1% 5.2% 7.0％ 進捗良好 固定費 203億円 176億円 181億円 180億円 進捗良好 自己資本比率 9.8% 21.5% 25.6% 20
Slide 18: 中期経営計画の達成状況 –固定費水準-
２．2021年度（2022年3月期）業績予想 中期経営計画の達成状況 –固定費水準– ◼ 2021年度は車載及び移動体向け生産能力増強の為、固定費上昇 ◼ 2022年度は2021年9月の新潟NDK事業終了等に伴い、固定費を180億円 以下に抑える見通し 当社の固定費推移 (実績・見通し) (億円) 229 217 203 中計 目標値 176 181 約180 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 18
Slide 19: 本日の内容
本日の内容 １．2020年度 (2021年3月期) 業績 ２．2021年度 (2022年3月期) 業績予想 ３．今後の経営方針 ～最注力領域について～ 19
Slide 20: 最注力領域:車載&5G分野
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：車載＆5G分野 ◼ 最注力領域は「車載」及び「5G関連」領域 車載 ５G 1970年代前半から車載向けに製品を供給 2008年頃よりフォトリソブランク開発を開始 長年に亘り顧客の信頼を勝ち得ている市場 数々の試行錯誤を経てノウハウを蓄積 20
Slide 21: 最注力領域:車載(1/3) -NDKの強み-
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：車載（1/3）－NDKの強み－ 車載品質への愚直なまでのこだわり Tier1顧客からの揺るぎない信頼 NDKの総合サポート力 企画 ニーズを先取りした高品質製品の提案力 開発 ご要求仕様に対応する設計技術力 試作 不具合を未然に防止する検証力 量産 高品質・高信頼性 製品の供給力 出荷 万が一不良発生した時の万全なサポート力 出所：シェアは調査会社予想データを基に、当社推計 21
Slide 22: 最注力領域:車載(2/3) ー市場動向ー
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：車載（2/3）ー市場動向ー ◼ 世界の完成車販売台数がコロナ前の水準に戻るまでには少し時間を要するが 車１台に使用される水晶デバイスは大きく伸びる見込み（⇒次スライド） グローバル完成車販売台数推移 120 (百万台) 102 98 100 100 94 96 89 91 93 88 12 15 19 EV/FCV 2 84 5 6 6 9 4 78 4 80 3 7 8 9 10 6 14 69 2 18 5 22 26 HV/PHV 3 2 60 40 84 75 77 78 78 77 71 72 64 67 62 57 ガソリン車
Slide 23: 最注力領域:車載(3/3) ー製品ポテンシャルー
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：車載（3/3）ー製品ポテンシャルー ◼ ADAS搭載車の増加に伴い、１台あたりに搭載される水晶デバイスは増加 車載用途別の水晶製品ポテンシャル 今後ADAS関連を中心に (百万個) 6,000 水晶製品の市場規模は 5,000 大幅に増加する見通し 4,000 その他用途 3,000 ADAS関連 当社アドバンテージを活かし CAGR*11.7% 車載市場での優位性を 2,000 一段と強固に ADAS関連 • 世界シェアNo.1 1,000 ⇒高精度・高信頼 • 高精度・高信頼需要の増加 ニーズ大 • 長年の供給実績 0 20 21 22
Slide 24: 最注力領域:5G
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ◼ 5Gには主にネットワーク向け市場とデバイス向け市場あり ◼ NDKは両市場へのアプローチが可能かつ、5G市場は成長ポテンシャルが高い ネットワーク (基地局) デバイス (移動体) 求められる水晶製品は異なるが NDKの技術力なら両市場にアプローチ可能 5G市場には幅広いビジネスチャンスあり 24
Slide 25: 最注力領域:5G ー基地局ー(1/2)
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ー基地局ー（1/2） • 5GではRU（ラジオユニット）と呼ばれる小型の無線基地局が増加 注：CUはセントラルユニット、DUはディストリビューテッドユニット、RUはラジオユニットの略称 25
Slide 26: 最注力領域:5G ー基地局ー(2/2)
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ー基地局ー（2/2） • 5G本格普及を見据えて、RU向け小型OCXOの開発・販売に注力 基地局市場ポテンシャル (千局) 今後5Gの普及により RU(5G)市場 RUの市場規模が拡大 CAGR44.3% 496 558 1,440 589 1,516 968 厳しい環境下でも安定した 621 621 602 1,596 1,078 特性を維持できる CU 1,680 1,095 小型OCXOを販売 DU 1,862 1,768 6,981 1,155 5,213 1,603 1,549 3,631 RU(LTE) 1,974 RU(
Slide 27: 最注力領域:5G ー移動体ー(1/3)
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ー移動体ー（1/3） • 5G時代の到来により水晶デバイスに対して、小型高周波のニーズが高まり、 フォトリソ加工技術の優位性が高まる 小 5G領域 フォトリソ加工 優位 5G時代の到来 サ 水晶に求められるニーズが変化 イ ズ Pre 5G領域 機械加工優位 大 低 高 周波数 27
Slide 28: 最注力領域:5G ー移動体ー(2/3)
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ー移動体ー（2/3） 当社の競争優位の源泉 主力製品 2008年頃より、数々の試行錯誤の末、 小型かつ高周波で生産歩留まりの良い 長年の努力が結実 フォトリソブランクを実現 サーミスタ内蔵水晶振動子 76.8MHz 【水晶原石育成】 【高品質大型水晶原石】 【フォトリソ加工】 約80% 約60% 大型で純度の高い水晶原石の育成に成功 • Qualcomm社より第一号認定取得 その結果、４インチサイズのウェハでの量産 • 2020年6月より量産開始 を他社に先駆け開始 当社が長年にわたって蓄積した、この技術的なノウハウは、 高品質で高性
Slide 29: 最注力領域:5G ー移動体ー(3/3)
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最注力領域：5G ー移動体ー（3/3） • 5Gスマホ向けにフォトリソブランク搭載の超小型品を販売 • 5Gスマホの需要の伸びとともにスマホ市場全体での販売シェアを上げる スマートフォン台数ポテンシャル フォトリソブランク搭載品比率 (百万台) 5Gスマホ市場 CAGR31.1% 350 280 約60% 約80% 440 530 675 800 2020年度下期 2021年度下期 その他 1,020 1090 1170 880 990 移動体向け 705 530 フォトリソブランク搭載品の 5G 230 売上比率は8割まで上昇 20年度 21年度 2
Slide 30: その他:ポスト5Gを見据えた取組
３．今後の経営方針～最注力領域について～ その他：ポスト5Gを見据えた取組 • 経済産業省・NEDO*¹の「ポスト5G*² 情報通信システム基盤強化研究開発 事業 / 先導研究 (委託) 」にて採択された研究開発を開始 研究テーマ：「極限時刻同期に基づく革新的通信デバイスと応用開拓」 ◆高性能デジタル制御水晶発振器開発、 および 時刻同期通信デバイス開発 ◆時刻同期の特長を生かした多数接続、 遅延保証、分散協調通信伝送などの 質的革新を確認する実験・検証 ◆アプリケーションとの密接な融合研究の推進 (ロボットへの装置搭載と応用検討等) *¹：国立研究開発法人新エネルギー・産業技術総合開発機構の
Slide 31: 最後に
３．今後の経営方針～最注力領域について～ 最後に 引き続き中計達成に邁進します 今後の反転攻勢に向け、地道に「筋肉質」な体質へ 5G・ADAS 本格化 FY18~の布石 • 生産移管 中計 • 構造改革 • 地道に、 リーマン (単体･蘇州) • 「筋肉質」 ショック • SAW JV化 な体質へ 反転攻勢 • JISからの出資 現在地 業績停滞 新型 コロナ 2010 2015 2020 2023 2025~ 31
Slide 32: (参考)IR特設ページ開設のお知らせ
（参考）IR特設ページ開設のお知らせ https://www.ndk.com/jp/ad/2021/index.html 5/26 IR特設ページ OPEN 32
Slide 33: ご清聴ありがとうございました。
ご清聴ありがとうございました。 IRに関する問い合わせ先 日本電波工業株式会社 経営企画室 Mail: irmaster@ndk.com 33
Slide 34: 用途別売上高(半期推移)
Appendix 用途別売上高（半期推移） 20年度実績 21年度見通し 上期 下期 合計 上期 下期 合計 車載 74億円 108億円 183億円 112億円 109億円 222億円 産業機器 19億円 17億円 37億円 14億円 15億円 29億円 移動体 40億円 43億円 83億円 39億円 43億円 81億円 IoT 7億円 6億円 13億円 7億円 7億円 14億円 民生 19億円 23億円 43億円 20億円 21億円 41億円 医療機器 5億円 5億円 9億円 6億円 7億円 13億円 シンセ/センサ 2億円 4億円 5億円 3億円 2億円 5億円 その他 10億円 10億円
Slide 35: IN| NIMIK
IN| NIMIK Crystal Bridge to the Future IN NOK 35