Slide 1: 中期経営計画及び2016年第3四半期 決算説明会資料
ＫＨネオケム株式会社 中期経営計画及び 2016年第3四半期 決算説明会資料 2016年11月14日 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ．会社概要 Ⅱ．中期経営計画（2016年～2018年） Ⅲ．2016年第3四半期決算 1
Slide 3: Ⅰ．会社概要
Ⅰ．会社概要 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 4: 会社概要
会社概要 資本金 8,735百万円 （2016年11月） 従業員数 734名（連結 2016年9月末） 発行済株式数 36,714,400株（2016年11月） 事業内容 各種化学品の製造・販売 四日市工場 晟化（上海）貿易有限公司 午起／霞ヶ浦製造所 曄揚股份有限公司 従業員数 計321名 台湾駐在員事務所 主要製品 溶剤、可塑剤原料、機能性材料、電子材料 KH Neochem Singapore Pte. Ltd. 大阪支店 堺物流センター 本社 KH Neochem Americas, Inc. 千葉工場 従業員数 114名 主要製品 可塑剤原料、機能性材料 3
Slide 5: 沿革
沿革 事業展開の経緯 2016年 東証一部上場 1993年 冷凍機油原料を開発 1970年 四日市工場霞ヶ浦製造所完成 2011年 1963年 日本産業パートナーズの支援により 四日市工場午起製造所完成 1948年 協和発酵キリンからスピンオフ、 協和産業が糖蜜から 2004年 翌年、社名を「ＫＨネオケム」に変更 アセトン・ブタノールを 協和油化が協和発酵の 量産（日本初） 化学品部門と統合し「協和発酵ケミカル」に 1988年 「日本オキソコール」設立、 千葉・四日市の2工場体制へ 1966年 協和発酵工業の 化学品製造子会社として 1949年 協和油化設立 組織再編の経緯 協和発酵工業設立
Slide 6: 技術紹介
技術紹介 原料 オキソ反応 コア技術 一酸化炭素と水素を混合した 「オキソガス」を用いた合成技術 アルデヒド 還元 酸化 アルコール 有機酸 KHネオケム製品 基礎化学品 その他合成技術 機能化学品 精製技術 品質管理技術 様々な日用品 5
Slide 7: 事業紹介
事業紹介 機能化学品事業 基礎化学品事業 冷凍機油原料 保湿剤 高純度溶剤 溶 剤 可塑剤原料 関連会社 冷凍機油 フォトレジスト 塗 料 可塑剤 ソファ生地 高級化粧品 半導体 自動車 壁紙、床材 エアコン スキンケア製品 液晶パネル 住宅 ラップフィルム 6
Slide 8: 冷媒の変化により冷凍機油原料が変化
事業紹介 冷媒の変化により冷凍機油原料が変化 冷凍機油原料 冷媒と冷凍機油の変遷 システム内で共存する冷媒が切り替われば 冷媒 冷凍機油(原料) 冷凍機油も変化が求められる 旧冷媒 R22 石油系 （GWP 1,810) オゾン層保護 冷凍機油原料 現行冷媒 R410A 合成系 (GWP 2,090) 冷凍機油 温暖化抑制 冷たい風 新冷媒 R32 合成系 (GWP 675) 次世代冷媒 開発中 冷媒の流れ 熱を放出 注：GWP_Global Warming Potential 地球温暖化係数 出所：株式会社富士経済「ヒートポンプ 温水・空調市場の現状と将来展望 2015」 7
Slide 9: 化粧品・スキンケア原料の高い機能性、最先端の高純度溶剤
事業紹介 化粧品・スキンケア原料の高い機能性、最先端の高純度溶剤 1,3-ブチレングリコールの機能性 高純度溶剤の品質高度化 優れた機能性 最先端の品質ニーズ 高い保湿性 高純度溶剤 の不純物金属管理レベル 低刺激性 抗菌性 7nm ppt (一兆分率) 低臭気 10nm 半導体微細化による高純度化ニーズ スキンケア製品の保湿成分 14nm ppb(十億分率) 高 20nm 1,3-ブチレングリコール（BG） 半導体 ppm(百万分率) 回路線幅 グレード ジプロピレングリコール（DPG） フォトレジスト メーカー 低 プロピレングリコール（PG） 出所：株式会社富士経済「20
Slide 10: 基礎化学品事業は再編が進み国内トップクラスのサプライヤーへ
事業紹介 基礎化学品事業は再編が進み国内トップクラスのサプライヤーへ 業界再編の流れ トップクラスのサプライヤー 国内可塑剤業界 国内トップクラスの製品を複数保有 オクタノール イソノニルアルコール 可塑剤メーカー （可塑剤原料） （可塑剤原料） 1990年代 現在 7社 3社 当社は可塑剤事業を合弁会社へ移管し、 可塑剤原料を供給する体制へ ブタノール 酢酸ブチル ㈱ジェイ・プラス （溶剤） （溶剤） オクタノール DOP イソノニルアルコール DINP 可塑剤原料 可塑剤 注：ジェイ・プラスは当社と三菱化学の合弁会社、DOP ｼﾞｵｸﾁﾙﾌﾀﾚｰﾄ、DINP ｼﾞｲｿﾉﾆﾙﾌﾀﾚｰﾄ 注：
Slide 11: | sama i
CI | sama i a Ww le fi] —— Fa = 3= iit nu —— uy ee —— Vin house eae os 4 : g 0 a a —* (a 185) Refriger: ator Air conditioning " at sain | NV } EPARtcS Cli Gooonn! a0 Ba 8 ie ane) i Tae 8 — Bo commer = | oa 6: f oo oo __W Steel can.@- 6 Car | te fh 9° © BB5°L@0ih-k KH NeoChem g so7)0.0) ERit) ros a r
Slide 12: Ⅱ．中期経営計画（2016～2018年）
Ⅱ．中期経営計画（2016～2018年） Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 13: 事業を取り巻く環境の認識
事業を取り巻く環境の認識 成長市場でのグローバル展開と、徹底したコスト削減が必要 機能化学品事業 冷凍機油分野 冷媒切替に伴う世界的な冷凍機油の変更 化粧品原料 需要拡大への対応、新興国の潜在需要 高純度溶剤 半導体微細化による品質ニーズの高度化 基礎化学品事業 溶剤 原料価格や為替で競争力が変動 可塑剤原料 内需は成熟もアジアを中心とした需要拡大 12
Slide 14: 中期経営計画 基本方針
中期経営計画 基本方針 成長性と安定性を兼ね備えつつ、更なる飛躍に向けた３年間とする 戦略の柱Ⅰ 戦略の柱Ⅱ 戦略の柱Ⅲ 機能化学品のグローバル拡販 基礎化学品の収益強化 将来への地盤固め 高成長が期待される冷凍機油・ 更なる合理化・コスト削減を実現 2019年以降稼働予定の台湾製 化粧品分野等へ資源を集中配分 し、安定的な収益を確保 造拠点の準備、新たな事業創 出の取り組み加速 成長性 安定性 将来性 13
Slide 15: 戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販
戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販 成長性と安定性を兼ね備えつつ、更なる飛躍に向けた３年間とする 戦略の柱Ⅰ 戦略の柱Ⅱ 戦略の柱Ⅲ 機能化学品のグローバル拡販 基礎化学品の収益強化 将来への地盤固め 高成長が期待される冷凍機油・ 更なる合理化・コスト削減を実現 2019年以降稼働予定の台湾製 化粧品分野等へ資源を集中配分 し、安定的な収益を確保 造拠点の準備、新たな事業創 出の取り組み加速 成長性 安定性 将来性 14
Slide 16: 冷凍機油分野では、冷媒変化に伴い新たな市場が形成
戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販 冷凍機油分野では、冷媒変化に伴い新たな市場が形成 （例）家庭用エアコン向け冷媒予測 当社の位置付け （世界で販売される年間新規台数：百万台/年） CAGR9.4％ （冷媒410A・R32タイプ） 原料 89 オクチル酸 イソノナン酸 現行冷媒 52 国内生産能力 新冷媒 （当社推定） 基油 旧冷媒 32 冷凍機油 13 2014年 2014年 2020年 2020年 コンプレッサー 出所 ：株式会社富士経済「ヒートポンプ 温水・空調市場の現状と将来展望 2015」 IHS Markit, Ltd. Chemical Economics Handbook 「
Slide 17: 化粧品・スキンケア原料は、急拡大する需要と潜在需要を取り込む
戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販 化粧品・スキンケア原料は、急拡大する需要と潜在需要を取り込む アジア諸国の潜在需要 機能性と供給体制 一人当たりスキンケア製品購入額（2015年） 新興国での需要増加 所得水準の上昇、高級志向 112 111 単位：ドル 化粧品人口の増加 1,3-ブチレングリコールの供給体制強化 潜在需要 四日市工場の増強工事完了 更なる能力拡大検討に着手 19 18 6 1 韓国 日本 中国 ﾏﾚｰｼｱ ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ インド 国内生産能力（当社推定） 出所：Euromonitor 「Beauty and Personal Care」 16
Slide 18: 戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化
戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化 成長性と安定性を兼ね備えつつ、更なる飛躍に向けた３年間とする 戦略の柱Ⅰ 戦略の柱Ⅱ 戦略の柱Ⅲ 機能化学品のグローバル拡販 基礎化学品の収益強化 将来への地盤固め 高成長が期待される冷凍機油・ 更なる合理化・コスト削減を実現 2019年以降稼働予定の台湾製 化粧品分野等へ資源を集中配分 し、安定的な収益を確保 造拠点の準備、新たな事業創 出の取り組み加速 成長性 安定性 将来性 17
Slide 19: 戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化 コスト削減
戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化 為替・市況など外部環境に左右されにくい競争力の確保 固定費＋変動費で20億円削減目標 固定費・変動費ともに全社的・部門横断的な業務改革を行う 設備・修繕費の削減 購買部門強化、集中購買・一括発注 対 施 製造効率・エネルギー効率の改善 省エネ設備の導入 象 物流費・一般管理費の削減 策 貯蔵タンク、システム投資の合理化等 収益基盤の強化、国際競争力の確保 18
Slide 20: 戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め
戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め 成長性と安定性を兼ね備えつつ、更なる飛躍に向けた３年間とする 戦略の柱Ⅰ 戦略の柱Ⅱ 戦略の柱Ⅲ 機能化学品のグローバル拡販 基礎化学品の収益強化 将来への地盤固め 高成長が期待される冷凍機油・ 更なる合理化・コスト削減を実現 2019年以降稼働予定の台湾製 化粧品分野等へ資源を集中配分 し、安定的な収益を確保 造拠点の準備、新たな事業創 出の取り組み加速 成長性 安定性 将来性 19
Slide 21: 台湾合弁製造会社を設立
戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め 当社初の海外生産拠点として可塑剤原料INAの台湾合弁製造会社を設立 プロジェクト概要 INAの用途 耐熱特性・電気絶縁性等の優れた性能を有し、自動車・ 建材・電線等で使用される可塑剤DINP等の原料 INA：Iso Nonyl Alcohol（イソノニルアルコール） 兆豊国際商業銀行 自動車用 47% 47% 6% アンダーボディーコート 曄揚股份有限公司 所在地 台湾 高雄市 壁材・床材 電線被覆 生産能力 INA年産18万トン他（計画） 稼働開始 2020年（予定） 総投資額 約500億円（予定） 20
Slide 22: 新興国を中心としたINA需要増
戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め 当社技術と競争力ある原料の組み合わせによる需要の取り込み 新興国を中心としたINA需要増 プロジェクトへの取り組み （アジアの需要予測：千トン） 技術・ノウハウ CAGR6.6％ 281 中国 221 投資収益 インド 需要増 433 台湾 安定・安価な原料 297 需要増 2014 2019予測 中国 その他アジア（含、日本） 東南アジア 出所：IHS Markit, Ltd. Chemical Economics Handbook 「Plasticizer Alcohols」 21
Slide 23: 投資計画
連結 投資計画 機能化学品と台湾プロジェクトへ戦略的配分 設備・投融資 3年間で177億円 研究開発費 3年間で30億円 機能化学品 冷凍機油分野 化粧品原料 電子材料等 全て機能化学品に配分 48 89 低GWP冷媒に対応した冷凍機油原料 40 最先端の高純度溶剤品質 共通 台湾プロジェクト オキソ技術を用いた新製品開発 合理化・省エネ 安定操業・供給基盤強化 注：GWP：Global Warming Potential 地球温暖化係数 22
Slide 24: 中期経営計画のまとめ
中期経営計画のまとめ 成長性と安定性・更なる飛躍に向けた地盤固め 次期中期計画 成長製品の伸長 夢を「かたち」にする （冷凍機油分野、化粧品原料） 合理化・コストダウンの徹底 （製造経費、管理経費） 最終年度 台湾プロジェクトの遂行、新規事業構築 連 結 （設計・建設、マーケティング） 2018年12月期 営 売上高805億円 業 起点 利 営業利益80億円 益 機能化学品拡大 2015年12月期 営業利益＋30％超 台湾工場稼働 売上高892億円 新製品・新規事業 営業利益61億円 新たな海外展開 M&A 中期経営計画（2016～2018年） 注：為替前提20
Slide 25: 連結 数値目標
連結 数値目標 2018年は2015年に対し交易条件変化により減収も利益は大幅増益 売上高 営業利益 （億円） （億円） 国産ナフサ価格 （千円） 台湾技術料収入 46 9 34 33 80 66 892 61 761 805 2015 2016 2018 2015 2016 2018 起点 予想 中期計画 起点 予想 中期計画 注：2015年の売上高と営業利益は売却した子会社数値を除く 24
Slide 26: 業界高水準のROEを維持しつつ財務安定性も向上
連結 数値目標 業界高水準のROEを維持しつつ財務安定性も向上 2015年実績 2016年予想 2018年目標 有利子負債 341億円 310億円 250億円 ROE 31％ 25％ 20％ 自己資本比率 21％ 27％ 30％以上 注：2015年のROEは売却した子会社の特別利益を除く 配当性向は継続的・安定的に30％を目途とする 25
Slide 27: 連結 数値目標まとめ
連結 数値目標まとめ 中計最終年度の連結営業利益80億円を目指す （億円） 2015年実績 2015年実績 2018年 増減 売却子会社除く 中期計画 売上高 1,035 892 805 -87 営業利益 63 61 80 +19 経常利益 63 62 81 +19 親会社株主に帰属 する純利益 77 47 54 +7 為替 (¥/$) 121 121 103 -18 国産ナフサ (¥/KL) 46,000 46,000 33,000 -13,000 26
Slide 28: Ⅲ．2016年 第3四半期決算・通期予想
Ⅲ．2016年 第3四半期決算・通期予想 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 29: 2016年第3四半期累計 連結業績サマリー
2016年第3四半期累計 連結業績サマリー 会社計画に沿って堅調に推移 2015年 2016年 第3四半期 第3四半期 通期計画 通期実績 通期計画 （億円） 累計実績 累計実績 進捗率 売上高 826 (683) 1,035 (892) 587 761 77% 営業利益 49 (47) 63 (61) 68 75 90% 営業利益率 6% (7%) 6% (7%) 12% 10% － 経常利益 54 (53) 63 (62) 67 75 90% 親会社株主に帰属 する純利益 70 (40) 77 (47) 45 51 88% 為替（¥/$） 121 121 109 108 － 国産ナフサ（¥
Slide 30: 連結 営業利益 対前年分析（第3四半期累計）
連結 営業利益 対前年分析（第3四半期累計） 機能化学品の伸長や台湾からの技術料収入により大幅増益 （億円） 9 2 1 -2 9 0 ＋19億円 68 49 その他は台湾技術料収入 +9億円 前期売却した子会社の利益影響－2億円 2015年 関係会社・ 2016年 1-9月 価格差 数量差 製造固定費 販管費 その他 消去 1-9月 29
Slide 31: 連結 業績推移（四半期）
連結 業績推移（四半期） 機能化学品が利益を牽引 （億円） （億円） （億円） 売上高 営業利益 当期純利益 30 20 222 219 25 209 194 16 175 21 17 12 13 14 13 8 7 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 2015 2016 2015 2016 2015 2016 注： は台湾技術料収入分 30
Slide 32: 連結 営業利益 対前年分析（年間予想）
連結 営業利益 対前年分析（年間予想） 機能化学品の伸長等が減益要素を吸収して大幅増益 （億円） 9 4 6 ‐2 ‐0 ‐5 ＋12億円 75 63 その他は台湾技術料収入 +9億円 前期売却した子会社の利益影響－2億円 2015年 関係会社・ 2016年 実績 価格差 数量差 製造固定費 販管費 その他 消去 予想 31
Slide 33: 連結 売上高構成（年間予想）
連結 売上高構成（年間予想） 機能化学品の比率が4割から5割へ増加する見通し 2015年 1,035億円 2016年見通し 761億円 子会社売却 売却した子会社売上高 その他 その他 台湾技術料収入 140億円を含む 147億円 18億円 10億円を含む ナフサ価格下落 2% 14% 電子材料 12% 電子材料 94億円 98億円 9% 48% 49% 37% 29% 基礎化学品 基礎化学品 495億円 371億円 機能性材料 機能性材料 295億円 277億円 基礎化学品（可塑剤原料・溶剤等）、機能性材料（冷凍機油分野・化粧品原料等）、電子材料（高純度溶剤等） 32
Slide 34: 連結 売上総利益構成（年間予想）
連結 売上総利益構成（年間予想） 利益総額の拡大と事業ポートフォリオ改善が着実に進展 2015年 165億円 2016年見通し 172億円 機能化学品の伸長 売却した子会社 台湾技術料収入 その他 その他 利益7億円を含む 9億円を含む 10億円 12億円 台湾技術料収入 6% 7% 電子材料 16% 電子材料 17% 26億円 34% 28億円 31% 基礎化学品 基礎化学品 56億円 53億円 44% 45% 機能性材料 機能性材料 74億円 78億円 基礎化学品（可塑剤原料・溶剤等）、機能性材料（冷凍機油分野・化粧品原料等）、電子材料（高純度溶剤等） 33
Slide 35: トピックス・まとめ
トピックス・まとめ 2016年 第3四半期累計 売上高は減少も営業利益は順調に進捗 売上高 前年同期比 239億円の減収 ［－］ ナフサ価格の下落に伴う製品価格の値下がり ［－］ 売却した連結子会社計上分の剥落 ［＋］ 台湾プロジェクトの技術料収入 営業利益 前年同期比 19億円の増益 ［＋］ 機能化学品の伸長 ［＋］ 台湾プロジェクトの技術料収入 台湾プロジェクト 当社増資と国際協力銀行による初出資が行われ、将来への準備が着々と進展 2016年 通期業績予想 2期連続で過去最高の営業利益を見込む 冷凍機油分野・化粧品原料など機能化学品が好調に推移すると見込まれ、 台湾プロジェクトから
Slide 36: 参考資料
参考資料 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 37: 連結 設備投資額・償却費・研究開発費
連結 設備投資額・償却費・研究開発費 設備投資は償却の範囲内で実施、研究開発費は安定的に配分 （億円） （億円） （億円） 設備投資額 償却費 研究開発費 44 44 40 36 30 24 10 10 10 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 予測 予測 予測 36
Slide 38: 連結 棚卸資産・有利子負債・自己資本
連結 棚卸資産・有利子負債・自己資本 棚卸資産は減少、有利子負債は計画的に返済、自己資本比率は上昇 （億円） （億円） （%） 棚卸資産 有利子負債 自己資本比率 341 341 310 27 21 21 124 120 90 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 予測 予測 予測 37
Slide 39: 連結子会社 損益概要（第3四半期累計）
連結子会社 損益概要（第3四半期累計） 子会社業績も堅調に推移 （億円） 2015年 2016年 第3四半期 第3四半期 増 減 累計実績 累計実績 売上高 29 32 +3 黒金化成 営業利益 4 4 +0 売上高 11 11 +0 黒金ファインズ 営業利益 0.6 0.6 +0 売上高 23 18 ‐5 KH Neochem Singapore 営業利益 0.2 0.2 +0 注：ミヤコ化学は2015年5月に株式譲渡したため記載除外 38
Slide 40: 注意事項
注意事項 本資料のいかなる情報も、弊社株式購入や売却などを勧誘するものではありません。 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、現在までに入手可能な情報に基づく前 提や予測等を含んでおり、当社として確約や保証を行うものではありません。また本資料には監査を受けて いない参考数値が含まれております。 従いまして、実際の業績は、今後様々なリスクや不確実な要素により大きく異なる結果となる可能性があ りますことをご承知おき下さい。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切責任を負いか ねますのでご承知おきください。 お問い合わせ先 KＨネオケム株式