Swiss Life REF (CH) ESG Swiss Properties Anteile · SIX:SLREFS
Swiss Life REF (CH) ESG Swiss Properties Anteile — Swiss Life Asset Management — Présentation PowerPoint
30 slides from Swiss Life REF (CH) ESG Swiss Properties Anteile's investor presentation, Sep 15, 2014
Slide 1: Le point éco par Swiss Life AM
Lundi 15 septembre 2014 Le point éco par Swiss Life AM Une WEB conférence animée par Eric Bourguignon, Directeur de la gestion taux et crédit 1
Slide 2: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire 2
Slide 3: Le coup d'arrêt du 1er trimestre oublié
Le coup d’arrêt du 1er trimestre oublié Les mauvais chiffres de croissance du premier trimestre dus aux aléas climatiques ont été effacés au second • Presque tous les moteurs de la croissance ont redémarré • L’investissement résidentiel et des entreprises surprennent agréablement PIB Etats-Unis (% -
Slide 4: Rebond industriel confirmé
Rebond industriel confirmé Les derniers chiffrent témoignent de la vecteur du secteur industriel • La production progresse fortement • Les carnets de commandes s’envolent • Le TUC retrouve sa moyenne de long terme • Le moral est au beau fixe dans le secteur manufacturier Source : Bloomberg 4
Slide 5: Le marché du travail se normalise progressivement
Le marché du travail se normalise progressivement Les Etats-Unis créent plus de 200 000 emplois par mois depuis 1 an • Le taux de chômage converge vers son niveau d’avant crise • Le taux de participation (rapport entre les personnes qui travaillent ou cherchent un travail, et la population active) s
Slide 6: Le marché immobilier semble sortir de sa torpeur
Le marché immobilier semble sortir de sa torpeur Le trou d’air de début d’année semble oublié • Les permis de construire et les mises en chantier repartent de l’avant • Les promesses de ventes et les ventes de logements cessent de se contracter Perm is de construire et mises en chantier Prom esses d
Slide 7: Le consommateur américain reprend confiance
Le consommateur américain reprend confiance La décrue du chômage et la tenue du marché immobilier dopent la confiance des ménages • Un regain de confiance de bonne augure pour la croissance américaine (la consommation représente les 2/3 du PIB aux Etats-Unis. source : Bloomberg 7
Slide 8: La FED prête à opérer un changement de cap
La FED prête à opérer un changement de cap Le rétablissement de l’économie américaine devrait conduire la FED à normaliser sa politique monétaire • Elle cessera prochainement ses achats de titres (fin du programme de quantitative easing) • Rien ne s’oppose plus à une remontée progressive des taux di
Slide 9: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire Zone Euro : le va-tout de la BCE 9
Slide 10: L'inquiétant essouflement de la croissance
L’inquiétant essouflement de la croissance L’économie européenne à l’arrêt • La zone euro a affiché une croissance nulle au second trimestre et la production industrielle marque le pas • L’Italie est retournée en récession, et l’Allemagne affiche une contreperformance PIB Zone Euro (% - qoq) Product
Slide 11: La confiance s'étiole
La confiance s’étiole La confiance des entreprises et des ménages recommence à se dégrader • L’indice PMI se rapproche dangereusement de la zone des 50 • Les consommateurs renouent avec leur niveau de confiance de début d’année Indice PMI Markit zone euro Indice de confiance des consommateurs zone e
Slide 12: Le carcan monétaire et financier de la zone euro
Le carcan monétaire et financier de la zone euro La zone euro est confrontée à de graves problèmes structurels, et notamment à : • Une atonie du marché du crédit • Une surévaluation chronique de l’euro Crédits à l'économie en zone euro (ga - %) Evolution de l'euro contre le dollar 15 1.6 10 1.4 5 1.
Slide 13: La BCE tente de sortir du piège déflationniste
La BCE tente de sortir du piège déflationniste La BCE a décidé au mois de mai de prendre des mesures destinées à sortir du piège déflationniste dans lequel l’Union menace de tomber. L’approche consiste à : • agir sur les taux directeurs • et à gonfler la base monétaire de 1000 milliards d’euros (mon
Slide 14: Le plan Draghi
Le plan Draghi Les mesures adoptées par la BCE visent à : • faire repartir le crédit et d’affaiblir l’euro • dans le but de relancer la croissance et l’inflation refinancement de baisse des taux achats ciblés de crédits à l'économie directeurs titres d'entreprises (TLTRO) baisse du coût de baisse de
Slide 15: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire Zone Euro : le va-tout de la BCE UK : la douche écossaise? 15
Slide 16: Un dynamisme impressionnant de l'activité
Un dynamisme impressionnant de l’activité L’activité économique semble bouillonnante de l’autre côté de la manche • La croissance ne faiblit pas (+3.1% sur un an) • Le taux de chômage se replie rapidement (6.4%) PIB (%-qoq) Taux de chôm age 2 10 1 8 0 6 -1 4 -2 2 -3 06 07 08 09 10 11 12 13 14 0 06 0
Slide 17: Une croissance fortement déséquilibrée
Une croissance fortement déséquilibrée La croissance britannique ne repose pas sur des bases saines • Le déficit public reste très élevé • Les déficits extérieurs se creusent dangereusement Déficit budgétaire (% PIB) Com ptes extérieurs 0 0 0 -2 -10 -1 -4 -20 -2 -6 -30 -3 -8 -40 -4 -10 -50 -5 06 07
Slide 18: Le risque écossais
Le risque écossais La progression fulgurante du parti indépendantiste brouille les cartes et inquiète les marchés • L’Ecosse c’est 8.3% de la population britannique et 7.6% du PIB du RU • Le secteur financier pèse 12 fois le PIB du «pays» Source : TNS 18
Slide 19: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire Zone Euro : le va-tout de la BCE UK : la douche écossaise Japon : la rechute 19
Slide 20: L'effet TVA
L’effet TVA La hausse de la TVA de 5 à 8% avait provoqué une flambée de la consommation au premier trimestre et tiré la croissance (+6%) • Le contrecoup a été très violent au second trimestre : recul du PIB de 7.1% 20
Slide 21: Les Abenomics sur la sellette
Les Abenomics sur la sellette La politique de Shinzo Abe semble échouer • Elle est parvenue à sortir le pays de la déflation • Mais les salaires réels (hors inflation) reculent ce qui pèsera inéluctablement sur la consommation et la croissance • On s’attend à de nouvelles mesures de soutien de l’act
Slide 22: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire Zone Euro : le va-tout de la BCE UK : la douche écossaise Japon : la rechute Les pays émergents sur la défensive 22
Slide 23: La Chine menacée par sa bulle financière
La Chine menacée par sa bulle financière La Chine est confrontée à une bulle financière et immobilière sans précédent • La distribution de crédit ralentit mais progresse toujours à un rythme insoutenable • Le challenge des autorités consiste à provoquer un dégonflement de cette bulle financière sans
Slide 24: Le Brésil confronté à la stagflation
Le Brésil confronté à la stagflation Le Brésil cumule ralentissement de la croissance et inflation élevée • Les prochaines élections risquent d’être difficiles pour l’équipe dirigeante PIB - Brésil (% q/q) Inflation - Brésil 4 9 3 8 2 7 1 6 0 5 -1 4 -2 3 -3 2 -4 1 -5 0 06 07 08 09 10 11 12 13 14 06
Slide 25: L'Inde en convalescence
L’Inde en convalescence L’activité se redresse et le déficit extérieur se réduit rapidement • Mais les problèmes structurels demeurent : insuffisance des infrastructures notamment qui freinent la production et génère des goulots d’étranglement PIB - Inde (% ga) Balance courante - Inde (% pib - q/q)
Slide 26: La Russie inquiète aussi sur le plan économique
La Russie inquiète aussi sur le plan économique L’expansionnisme russe nuit à l’économie du pays • La croissance ralentit fortement • Les capitaux fuient, ce qui pèse sur les réserves de change PIB - Russie (% ga) Réserves d'or et de devises - Russie 15 600 10 5 500 0 -5 400 -10 -15 300 06 07 08 09
Slide 27: Sommaire
Sommaire Etats-Unis : vers un resserrement monétaire Zone Euro : le va-tout de la BCE UK : la douche écossaise Japon : la rechute Les pays émergents sur la défensive Prévisions 27
Slide 28: Prévisions économiques du groupe
Prévisions économiques du groupe • Scénario de base du groupe (août 2014) • 60% de probabilités affectées à ce scénario Croissance moyenne et taux d’inflation; Sources: Consensus Economique de Londres. Symboles entre parenthèses: Changement directionnel par rapport au mois précédent 28
Slide 29: Disclaimers
Disclaimers Les chiffres cités ont traits aux années écoulées. Les performances, volatilité, prix et classement passés ne sont pas un indicateur fiable des performances, volatilités, prix et classements futurs. Les performances présentées sont nettes de frais de gestion. Les performances depuis la c
Slide 30: L'avenir commence ici.
Adresse de visite Immeuble Wilson 44 Avenue Georges Pompidou 92300 Levallois-Perret Adresse postale 7 rue Belgrand 92682 Levallois-Perret Cedex Agrément AMF 23/12/2003 N°: GP 03 026 SA au capital de € 3.000.000 RCS Nanterre 344 677 885 Tel : 01.46.17.21.02 www.swisslife-am.com L’avenir commence ici.
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