Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q2 FY2023 Earnings Presentation
72 slides from Softbank's earnings presentation, Nov 9, 2023
Slide 1: 2024年3月期 第2四半期 決算説明会
2024年3月期 第2四半期 決算説明会 2023年11月9日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。 また、本資料は、Arm Holdings ｐｌｃが発行する証券の購入または応募の申込み、またはその勧誘を構成するものではありません。あらゆる証券の購入または応募の申込み、またはその勧誘は、1933年米国証券法（改正法も含む）およびその他の適用証券取引関連 法令に従い登録制に基づき
Slide 3: Arm
2023%79A14A arm TERKOLE
Slide 4: Nasdaq Global Select Marketに上場
9月 14日 Nasdaq Global Select Marketに上場 $5,123M 本売出しによるSBGの手取金 1ADS当たり $51.00 公開価格 - 仮条件($47.00～$51.00)の上限 $52B 上場時 時価総額 90.0% IPO後のSBGによる保有株式割合 上場時時価総額: 2023年９月末のアームの発行済株式総数（希薄化前。自己株式を除く）1,025,234,000株に1ADS当たり公開価格を乗じて算出 IPO後のSBGによる保有株式割合： 2023年９月末のアームの発行済株式総数（希薄化前。自己株式を除く）1,025,234,000株に基づき算出 アームの新規株
Slide 5: アーム投資の実績
アーム投資の実績 8.5兆円 借入 株式MOIC 3.3兆円 7.5兆円 株式価値 3.2倍 2.3兆円 投資およびリターン： 各取引日または評価日における為替レートにより円換算 投資 リターン 株式MOIC： 初回投資実施から2023年9月30日までの株式価値に係る投資およびリターン をもとに算出。税金考慮前 投資： 附随費用を含まない。また、SBGとSVFとの間で実施したグループ内取引の影響を含ま ない リターン：株式価値は、アームIPOにおける株式売り出しによる手取り額（SBGで発生した関連 費用を除く）と、2023年9月30日時点の保有株式価値（保有する株式数に同月末終
Slide 6: 投資のトラックレコード
投資のトラックレコード スプリント/ アリババ アーム Tモバイル・ドイツテレコム アームの成功は (兆円) 9.8 過去の大型投資 8.5 1.0 借入 に遜色なし MOIC 1,339X ＋9.8兆円 MOIC 7.2X +2.5兆円 MOIC 3.2X ＋5.2兆円 更なる成長に 株式 価値 4.6 期待 3.3 株式 1.7 借入 7.5 投資およびリターン： 各取引日または評価日における為替レートにより円換算 価値 MOIC： 初回投資実施から2023年9月30日までの株式価値に係る投資およびリター ンをもとに算出。税金考慮前 投資： 附随費用を含まない。アームについては
Slide 7: IPO時 時価総額グローバル上位15案件
IPO時 時価総額グローバル上位15案件 （過去10年間） サウジアラムコ $1,707B アリババ アリババ $168B LIC Uber Uber $75B ポルシェ リビアン DiDi DiDi $67B 上位15案件のうち $64B ソフトバンク ソフトバンク クアイショウ・テクノロジー 7.5兆円 6件がSBGが主要株主 クーパン クーパン LGエナジーソリューション $60B のIPO案件 ゆうちょ銀行 2.3兆円アーム Arm $52B 日本郵政 （出所）Bloomberg等のベンダーを基に当社作成 中国郵政儲蓄銀行 過去10年間: 2014年1月から2023年9月末までの10年
Slide 8: 連結業績
連結業績 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 8
Slide 9: 連結業績
連結業績 （億円） 2022年度 2023年度 上期 上期 増減額 売上高 31,825 32,271 +446 投資損益 -8,496 -9,636 -1,140 税引前利益 2,926 -9,074 -12,001 純利益 -1,291 -14,087 -12,796 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 9
Slide 10: アーム株式の取引について ①SVF1からの株式取得の会計処理
アーム株式の取引について ①SVF1からの株式取得の会計処理 • 2023年8月、SVF1から25%相当の株式を取得 • 子会社株式のグループ内取引のためSVFで計上される売却益は連結消去 • 売却益のうち外部投資家に帰属する持分は連結F/Sに残る 連結P/L 連結B/S 売却益は連結消去で計上なし 外部投資家持分の増加額 外部投資家持分 2,263億円 2,263億円 費用の増加 負債の増加 （アーム以外に係る金額含む) （アーム以外に係る金額含む) 10
Slide 11: アーム株式の取引について ②IPOに伴う売出しの会計処理
アーム株式の取引について ②IPOに伴う売出しの会計処理 • IPO後も90%保有のため引き続き子会社として連結 • 売却益相当額はP/Lには計上されず、B/S資本の部に計上 連結P/L 連結B/S キャッシュ ＋7,451億円 （手取金) 影響なし 資本剰余金 ＋6,744億円 （子会社継続のため） （売却益相当額) 非支配持分 ＋707億円 (10%相当分) 11
Slide 12: 投資損益
投資損益 （億円） 主にアリババ株式先渡売買契約 決済関連利益 35,247 333 SVFは -4,135 -5,833 損失額縮小 -8,496 -43,535 -9,636 -207 2022年度 2023年度 上期 上期 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 12
Slide 13: 税引前利益
税引前利益 SVF外部投資家持分（純利益にも同額影響） 10,187億円 2,263億円 プラス影響 マイナス影響 （億円） ２,９２６ SVF外部投資家 持分変動が 1.2兆円の悪化要因 -9,074 2022年度 2023年度 上期 上期 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 SVF外部投資家持分変動：SVFにおける外部投資家持分の増減額 13
Slide 14: 重要指標
重要指標 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 本セクションにおける「SBG単体」の財務数値は、連結グループから独立採算子会社を除いた数値。独立採算子会社は、ソフトバンク、SVF1、SVF2、LatAmファンド、アーム等 14
Slide 15: 重要指標の変動 （2023年度Q2）
重要指標の変動 （2023年度Q2） 2023年6月末 2023年9月末 NAV (時価純資産) 15.5兆円 16.4兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 8.0% 10.6% 手元流動性 5.8兆円 5.1兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年6月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋国債投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物は含む。） 15
Slide 16: NAV増減要因
NAV増減要因 （兆円） 株価 その他 為替 - 0.2 ＋0.5 ＋0.6 主に為替/株価要因で NAV 15.5 16.4 0.9兆円増 2023年6月末 2023年9月末 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年6月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」を参照 16
Slide 17: 1株当たりNAVと株価
1株当たりNAVと株価 （円） 株価 1株当たりNAV 10,616 11,196 -43％ -36％ 6,773 6,335 6,238 2023年6月末 2023年9月末 2023年11月8日 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年6月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」を参照 1株当たりNAV = NAV ÷ 発行済株式総数（自己株式を除く） 17
Slide 18: 保有株式価値
保有株式価値 アセットバック・ファイナンス除く （兆円） アームを中心に 21.7 19.7 株式価値増 4.5 18.4 3.0 16.9 16.9 0.01 構成比（2023年9月末時点） 15.9 0.02 2.7 2.4 2.2 2.0 2.4 0.7 アリババ 0.03％ 2.3 2.4 3.3 3.4 3.3 3.0 ソフトバンク 15％ 2.8 2.8 3.9 SVF1 18% 4.5 4.2 4.0 3.7 3.5 0.9 SVF2 21% 0.9 1.5 1.0 1.0 0.9 0.8 1.4 LatAmファンド 5% 1.2 1.3 1.5 1.3 4.3 Tモバイル/ドイ
Slide 19: 保有株式価値
保有株式価値 アセットバック・ファイナンス除く 0.03% 15% 15% 28% ポートフォリオ分散化 11% 18% 59% 9% 地政学リスクにも対応 17% 2020年 2023年 21% 9月末時点 9月末時点 20% アリババ 59% 0.03％ 21% 5% ソフトバンク 6% 15％ 6% 8% SVF1 9% 18% 16% 5% 9% 7% SVF2 3% 21% 3% 3% 1% 4% 5% 24% LatAmファンド 1% 5% 8% 16% 11% Tモバイル/ドイツテレコム 4% 8% 11% 8% 9% アーム 8% 24% 8% Q2 Q2 Q2 Q2 その他
Slide 20: NAVの推移
NAVの推移 16.4兆円 （2023年9月末） 再び 上昇傾向 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、 Appendix「 NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない。 20
Slide 21: LTVの推移
LTVの推移 アセットバック・ファイナンス除く 40% 35％ 30% 25％ 20.4% 18.7% 18.2% 20% 21.6% 15.0% 10% 14.5% 11.0% 8.0% 10.6% 低水準で推移 0% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2021年度 2022年度 2023年度 各四半期末時点 LTVの算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 21
Slide 22: 手元流動性の推移
手元流動性の推移 （兆円） 6.0 5.8 5.1 5.1 5.0 4.6 4.3 4.0 3.8 3.0 2.8 2.9 高水準を維持 2.1 2.0 1.0 0.0 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2021年度 2022年度 2023年度 各四半期末時点 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋国債投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物は含む。） 22
Slide 23: 為替影響 （2023年度上期）
為替影響 （2023年度上期） 円安はNAVと資本にプラスの影響 NAVへの影響 会計への影響 資本 ＋1.8兆円 + 1.9兆円 連結純利益 -0.6兆円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年9月末時点）」を参照 23
Slide 24: Arm
Arm 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 24
Slide 25: アームベースチップ出荷数
アームベースチップ出荷数 (億個) 2023年6月までの累計出荷実績 2,700億個+ 2023年1～6月出荷実績 139億個 1990 2023 （暦年） (出所) Arm アームベースチップの出荷実績は、出荷の発生から１四半期遅れでライセンシーから報告を受けるため、本頁における出荷実績は、2023年６月までの出荷実績を掲載 25
Slide 26: 成長市場における収益機会
成長市場における収益機会 市場シェア 2025 TAM TAM CAGR (2020 ～ ２０２２) （予想） (2022 ～ 2025予) モバイル >99% >99% $36B 6% クラウド 7% 10% $28B 17% オートモーティブ 33% 41% $29B 16% IoT 組込機器 58% 65% $50B 7% 全ての収益機会 42% 42% 49% 49% $247B 7% （出所) Arm F-1 市場シェア： 金額ベース TAM: Total Addressable Market (獲得可能な最大の市場規模） IoT: 産業用IoTおよび組み込みプロセッサー 全ての収益
Slide 27: アームのターゲット市場
アームのターゲット市場 コンシューマー向け端末 オートモーティブ モバイル機器 先進運転支援システム ノートパソコン、タブレット端末 自動運転 デジタルTV、ウェアラブル、VR等 デジタルコックピット等 インフラ IoT クラウド/サーバー 製造装置、 ５G無線ネットワーク機器等 都市インフラ管理システム ビル管理設備等 27
Slide 28: アームのターゲット市場
アームのターゲット市場 コンシューマー向け端末 オートモーティブ インフラ AI IoT 28
Slide 29: 業界リーダーとの戦略が進展
業界リーダーとの戦略が進展 Googleの最新スマートフォンPixel 8は アームの最新世代テクノロジーArmv9ベース NVIDIA、アームベース「GH200 Grace Hopper Superchip」の第2世代を発表 ルネサスエレクトロニクス、自動運転向けの次 世代チップにアームテクノロジーの採用を発表 (出所) Armおよび各社 29
Slide 30: 四半期売上高 （米国会計基準）
四半期売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 ロイヤルティー収入 806 692 上場後初の四半期は 675 630 388 過去最高の売上に 258 188 275 高額のライセンス契約 434 442 400 418 を複数締結 Q1 Q2 Q1 Q2 (出所) Arm 2022年度 2023年度 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 30
Slide 31: 調整後営業利益 （米国会計基準）
調整後営業利益 （米国会計基準） ($ M) 381 前年同期比 297 272 92%増 198 力強く成長 Q1 Q2 Q1 Q2 (出所) Arm 調整後営業利益は「Non-GAAP Operating Profit」を示す。GAAP基準数値とNon-GAAP数値間 2022年度 2023年度 の差異については、アームの「FYE24-Q2 Shareholder Letter」を参照 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 31
Slide 32: 年間売上高 （米国会計基準）
年間売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 2,９６０～ ロイヤルティー収入 3,080 2,703 2,679 半導体市場は 2,027 1,141 1,004 弱含むも、 714 1,539 アームの売上高は 663 堅調に推移 1,562 1,675 上期実績 1,313 1,481 818 2020 2021 2022 2023 (年度) (出所) Arm 会社ガイダンス 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 32
Slide 33: 業績ガイダンス （米国会計基準）
業績ガイダンス （米国会計基準） • アームはライセンス契約のパイプラインを十分に把握。ただし、タイミ ングや契約規模などは変動する可能性あり • アナリストは、半導体業界の継続的な回復トレンドを見込む。ただし、 回復の道筋には不確定要素あり 2023年度 2023年度 Q3 (予) 通期 (予) 売上高 $720M - $800M $2,960M - $3,080M 調整後営業費用 ～$460M ～$1,765M 調整後EPS $0.21 - $0.28 $1.00 - $1.10 （完全希薄化後） (出所) Arm 調整後営業費用は「Non-GAAP operating expense」、
Slide 34: SoftBank Vision Fund
SoftBank Vision Fund SoftBank Vision Fund： ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 34
Slide 35: SVF: 投資損益 （2023年度Q2）
SVF: 投資損益 （2023年度Q2） USDベース （SVF1+SVF2+LatAmファンド） 合計 SVF1 SVF2 LatAmファンド +$232M +$2,413M -$2,084M -$97M 35
Slide 36: SVF: 投資損益 （四半期）
SVF: 投資損益 （四半期） USDベース （SVF1+SVF2+LatAmファンド） 34,467 （$ M） 直近2四半期 13,567 連続の黒字 10,910 4,607 5,554 FY23Q2 232 3,549 3,768 2,285 2,869 2,969 958 785 FY21 FY23 630 715 Q3 FY22 Q1 -1,748 941 Q4 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY21 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q3 Q1 Q2
Slide 37: SVF: 投資損益 （累計）
SVF: 投資損益 （累計） USDベース （SVF1+SVF2+LatAmファンド） 66,374 （$ M） 60,821 56,808 55,867 26,353 31,245 累計投資損失は 16,398 20,166 改善続く 12,849 12,786 11,403 8,242 9,655 5,373 8,499 3,088 1,743 2,373 958 1,876 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY21 FY21 FY21 FY21 FY22 -1,460 Q
Slide 38: SVF1 累計投資成果
SVF1 累計投資成果 （2023年9月末時点） （$ B） 104.4 89.6 エグジット済 34.6 62.1 公開投資先 29.5 （エグジット前の投資） 19.2 未公開投資先 25.5 23.1 （エグジット前の投資） 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2023年9月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換および投資先の組織再編による処分（売却）、投資に係るデリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含
Slide 39: SVF2 累計投資成果
SVF2 累計投資成果 （2023年9月末時点） （$ B） 52.2 エグジット済 2.5 公開投資先 8.8 （エグジット前の投資） 31.5 3.0 3.6 未公開投資先 40.9 （エグジット前の投資） 24.9 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2023年9月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換による処分（売却）、投資に係るデリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含む。 SVF2のエグジット前の投
Slide 40: 株式公開実績と今後のパイプライン
株式公開実績と今後のパイプライン 強固なレイトステージ投資の 株式公開実績（活動開始来累計） ポートフォリオ レイトステージ投資の 50件 $29B+ 公正価値 主な投資先 株式公開件数（活動開始来累計）：IPO件数およびSPACとの合併(De-SPAC)による株式公開件数。株式公開日に投資した投資先および投資後に全部エグジットまたは上場廃止した投資先を含む。WeWorkおよびFull Truck Allianceは、SVF1およびSVF2のいずれからも投資している。 レイトステージ投資の公正価値($29B+)：SVF1、SVF2およびLatAmファンドの投資先のうち、シリーズE以降の投資先お
Slide 41: AI革命をけん引するポートフォリオ
AI革命をけん引するポートフォリオ さまざまな領域でトップクラスのAI技術を導入 生成系AI技術により、直感的なオン AIアルゴリズムで、ユーザーの嗜好 ライン食品注文が可能に。インドで事 に沿ったコンテンツを提示 業を展開 ソーシャル・メディア利用者のTikTok利用率 生成系AIの使用例 会話型およびオープンエンドの検索データベース 44% 36% 大規模言語モデルに基づくAIベースの検索システム 24% ユーザー特性に応じた商品推奨システム 2021年 2022年 2023年 2023年9月末時点 (出所) SBGAおよびSBIA、Swiggy ソーシャル・メディア利用者のTikTok利
Slide 42: AI投資戦略
AI投資戦略 42
Slide 43: 投資額の推移
投資額の推移 （SVF1+SVF2+LatAmファンド+SBG他） （$ B） 2.5 SBG他 0.2 1.8 投資は再開、 SVF1+ 1.5 優良案件発掘 0.9 SVF2+ LatAm ファンド 2.3 1.1 に注力 0.5 0.5 0.5 0.1 0.1 0.9 0.2 0.4 0.4 0.4 0.3 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022年度 2023年度 SBG他投資額：SBGおよび主な100％子会社からの投資額（米国債への投資を除く）。グループ内取引に伴う投資額を除く。 SVF投資額：新規および既存投資先への追加投資の合計。株式交換を含む。SBGからSVFへの移管に伴う
Slide 44: AI投資戦略
AI投資戦略 SBGからの投資 SBGの • より長期での価値創造 • 戦略投資 投資戦略 ＝ • 柔軟な持分比率 • テーマ性のある集中投資 SVFからの投資 AIへの • 投資期間は最長１4年 投資戦略 • 純投資 • マイノリティ投資 • 分散投資 Berkshire Grey, Inc.およびStack AV Co. はSBG子会社、GreenBox Systems LLCはSBGとSymbotic Inc.の共同支配企業 44
Slide 45: Stack AV
Stack AV 自社開発したAIを搭載した高度な自動運転技術の活用により 顧客のサプライチェーンと運送ルート、エネルギー効率を最適化 • SBGの支援により2023年初頭に設立 • AIを搭載した自動運転技術により、 トラック業界の積年の課題解決を軽減 ✓ ドライバー不足 ✓ 稼働時間の効率化 ✓ 安全性の懸念 ✓ 運送コスト ✓ 排出ガス • 米国の本社と１５の州で１7０人の従業員 を雇用 （出所）Stack AV 45
Slide 46: Balyo
Balyo パレットの取り扱いを無人化する自動運転フォークリフトを提供 • 2005年設立、2017年EURONEXT上場 • ２０２３年１０月にTOBにより71.4％の 株式取得を完了 • 30か国、300超の施設で1,200台超が 稼働 • システムの導入と更新は、コーディング 不要かつウェブベースで実現 • CO2排出削減に向けたロードマップを 展開 （出所）Balyo 46
Slide 47: Mapbox
Mapbox 用途に合わせたカスタム地図アプリや位置情報の技術を提供 • 2013年設立 • AIを活用した位置情報・ナビゲーション情 報を提供、７億人以上のユーザーが同社 の地図を利用 • トヨタ、GM、BMW、リヴィアンがカーナ ビに採用 • 配送ルート最適化、リアルタイム車両運行 管理の物流ソリューションも提供 （出所）Mapbox 47
Slide 48: Mapbox
Mapbox 動画をご覧ください 48
Slide 49: 49
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Slide 50: SoftBank World 2023 特別講演
生命体が生まれて ４０億年の歴史の中で、 この１０年間に シンギュラリティは来る 我々はまさにその１０年の クロスオーバーの時にいる SoftBank World 2023 特別講演 50
Slide 51: Pitt
Pitt GPT-4. #\8ome. 2\s0Ne ERR AH) ° 10% 10,000f% FEGhS HAE: USMLE(United States Medical Licensin ion) OBURBHERICEIISGPT-4(52ayh) PC (283) Openal, Micro: ities of GPT-4 on Medical Challe roblems”
Slide 52: AGIはあらゆる産業を根底から変革
公開 データ 学習 推論 AGI 全産業 プライベート データ AGIはあらゆる産業を根底から変革 (リアルタイム学習・推論) 52
Slide 53: AGIは全産業を変革
サービス 自動運転で事故のない世界 遺伝子解析で個別最適な医療 より人間らしいカスタマーサービス あらゆるデータを活用した需給マッチング 最適な投資の実行 秒単位でのジャストインタイム 自動化で効率化された世界 AGIは全産業を変革 53
Slide 54: AGIに取り組んだ企業は
ソフトバンクを 世界で最もAIを AGIに取り組んだ企業は 活用する 今から１０年後、２０年後に グループにしたい 人類のリード役 となる SoftBank SoftBankWorld World2023 2023特別講演 基調講演 54
Slide 55: 財務戦略
財務戦略 55
Slide 56: 2023年度の財務戦略
2023年度の財務戦略 「守り」「攻め」 財務方針の堅持 両面に対応 できる財務運営 56
Slide 57: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 1 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 57
Slide 58: 「守り」「攻め」に対応できる財務運営
「守り」「攻め」に対応できる財務運営 財務の安全性を 更なるダウンサイド 維持しつつ にも耐える「守り」 情報革命を牽引する 投資は実行 通常時 LTV25%未満で運用 （2023年9月末 LTV＝10.6％） 少なくとも2年分の社債償還資金を保持 （2023年9月末 手元流動性＝5.1兆円） 58
Slide 59: キャピタルアロケーション
キャピタルアロケーション 新規投資 株主還元* バランスを 常に考慮 財務方針 （財務の安全性） * NAVディスカウント水準も考慮事項 59
Slide 60: まとめ
まとめ 1 アームIPO完了、更なる成長へ 2 NAVは15.5兆円から16.4兆円へ増加 3 投資は再開、優良案件発掘に注力 4 SVFは中長期的な価値向上に注力 60
Slide 61: 情報革命で人々を幸せに
情報革命で人々を幸せに 61
Slide 62: SoftBank
SoftBank
Slide 63: Appendix
Appendix 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 63
Slide 64: 資金化と資本配分 (2023年度Q1-Q2)
資金化と資本配分 (2023年度Q1-Q2) （兆円） Arm 株式売出し 0.7 -0.6 Arm株式取得対価（1回目） 5.1 -0.5 SVF投資・SBG戦略投資 5.1 コミットメントライン 未使用枠 0.6 0.7 資金化 -0.2 負債返済 0.7 コミットメントライン -0.4 未使用枠 1.5 -1.2 4.5 4.4 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2023年3月末） （2023年9月末） 各四半期の平均レート等により円換算 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋国債投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northst
Slide 65: 保有株式価値：ポートフォリオの分散
保有株式価値：ポートフォリオの分散 アセットバック・ファイナンス除く 0.03% 5% 15% ソフトバンク アリババ 23% 15% 8% Tモバイル 10% ドイツテレコム 10% 5% 18% 24% アーム ポートフォリオ分散化 12% 地政学リスクにも対応 44% SVF1+SVF2+ 43% 45% LatAmファンド 435銘柄 439銘柄 ４３６銘柄 8% 8% 9% その他 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 9月末 上場株式比率 52％ 41％ 69％ 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及
Slide 66: 保有株式価値：ポートフォリオの分散
保有株式価値：ポートフォリオの分散 15% 9% 中国 31% 17% 日本 18% 11% 12% APAC（除く中国・日本） 地域分散 12% 9% 35% EMEA が進展 27% 20% 4% 5% 5% ラテン・アメリカ 25% 24% 22% 北米 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 9月末 各投資先の本社所在地に基づき地域を分類 中国：アリババ、 SVF1およびSVF2（中国相当）、その他の中国投資の合計 日本：ソフトバンク、 SVF1およびSVF2(日本相当)、その他の日本投資の合計 APAC（除く中国・日本）：SVF1およびSVF2（中国・日本を除くＡＰＡＣ相
Slide 67: SVF:ポートフォリオの価値変動 (累計)
SVF:ポートフォリオの価値変動(累計) USDベース （SVF1+SVF2+LatAmファンド） 2023年3月末 2023年9月末 増減無 増減無 26社 価値増 15社 価値増 (6%) +$46.3B (3%) +$52.7B 101社 107社 (21%) (23%) 346社 353社 (73%) (74%) 価値減 価値減 -$54.8B -$60.0B -$8.5B （473社） -$7.3B （475社） ポートフォリオの価値変動 (累計)：SVF1、SVF2およびLatAmファンドからの投資損益(デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) Polygon(
Slide 68: SVF:投資損益
SVF:投資損益 USDベース （SVF1+SVF2+LatAmファンド） 2023年度Q1 (計+$975M) 2023年度Q2 (計+$232M) 価値増 +$5,385M (150社) +$6,180M (89社) +$256M +$238M +$1,731M +$2,649M +$511M +$557M +$404M +$242M +$989M +$3,990M (9社) (12社) (44社) (32社) (53社) (16社) (26社) (15社) (20社) (12社) アーム含む アーム含む 主要因 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市
Slide 69: SVF1 公開株投資先 (2023年9月末時点)
SVF1 公開株投資先 (2023年9月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) *1 時価 *2 損益 *3 投資額 倍率 (グロス) （グロス） Coupang 2,729 10,628 7,899 3.9x Doordash 680 7,539 6,859 11.1x 全持分売却済 NVIDIA 2,878 5,813 2,936 2.0x 全持分売却済 Guardant Health 308 2,665 2,358 8.7x 全持分売却済 Uber 7,666 9,215 1,549 1.2x 全持分売却済 Slack 334
Slide 70: SVF2 公開株投資先 (2023年9月末時点)
SVF2 公開株投資先 (2023年9月末時点) ($ M) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) 投資額 *1 時価 *2 損益 倍率 *3 （グロス） （グロス） 全持分売却済 Beike 1,350 2,497 1,147 1.8x Symbotic 200 669 469 3.3x Neumora Therapeutics 60 108 48 1.8x IonQ 61 92 31 1.5x Keep 200 222 22 1.1x Globalstar 5 6 1 1.3x 全持分売却済 Qualtrics *4 24 15 -9 0.6x 全
Slide 71: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年9月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年9月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SVF
Slide 72: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年６月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年６月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SVF