J. Front Retailing Co., Ltd. · TSE:3086
J. Front Retailing — Q2 FY2019 Earnings Presentation
50 slides from J. Front Retailing's earnings presentation, Oct 9, 2018
Slide 1: 2019年2月期第2四半期 決算説明会
2019年2月期第2四半期 決算説明会 2018年 10月9日 J.フロント リテイリング株式会社 代表執行役社長 山本 良一 くらしの「あたらしい幸せ」を発明する。
Slide 2: 災害被災者へのお見舞い
このたびの災害で被災された皆様に 謹んでお見舞い申しあげます。 被災地の一日も早い復旧を心からお祈り申しあげます。 1
Slide 3: 本日の内容
本日の内容 Ⅰ． 2018年度上期 業績概要（IFRS） Ⅱ． 2018年度下期・通期 業績予想（IFRS） Ⅲ． 2019年度の特殊要因と 中期的な成長に向けた具体的な取り組み 2
Slide 4: 2018年度上期 業績概要（IFRS）
QQ) J. FRONT RETAILING 2018F RL ARE (IFRS)
Slide 5: 連結業績P/L（IFRS）
連結業績P/L（IFRS） 百貨店､不動産が牽引､パルコその他をカバー。コスト削減も寄与し事業利益増益 営業利益は前年の連結子会社株式売却益､不動産売却益計上反動などで減益 中間配当は1円増配の17円、前年記念配1円を除いた普通配比較では2円増配 （単位：百万円、％） 2019年2月期 対前年 対4月予想 実績 第2四半期 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 547,109 △11,195 △2.0 △9,891 △1.8 売上収益 227,206 △7,304 △3.1 △6,794 △2.9 売上総利益 104,950 △38 △0.0 △1,350 △1.3 販売管理費 80,6
Slide 6: B/S、CF（IFRS）
B/S、CF（IFRS） 親会社の所有者に帰属する持分118億円増の4,074億円､親会社所有者帰属 持分比率39.7％ 有利子負債は△84億円減の1,757億円、D/Eレシオは0.43倍に 営業CFは営業債権等の増加で対前年192億円減少、フリーCFは95億円創出 ＜連結財政状態計算書＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 2019年2月期 対前年 2019年2月期 対前年 実績 実績 第2四半期 増減高 第2四半期 増減高 総資産 1,024,953 2,605 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 22,453 △19,201 有利子負債 175,790 △8,412 投資ｷｬｯｼ
Slide 7: セグメント情報（IFRS）
セグメント情報（IFRS） 百貨店事業はインバウンド、富裕層消費活発、後半天候不良も上期概ね好調 パルコ事業は新業態PARCO_yaなど都心店好調も地方苦戦。前年ｴﾝﾀﾒ反動も 不動産事業は「GINZA SIX」「上野FT」フル稼働。大丸神戸店周辺店舗移管も クレジット金融事業は増収も、ｶｰﾄﾞ更新費用やｾｷｭﾘﾃｨ強化費用の増加が影響 （単位：百万円、％） 事業利益 営業利益 2019年2月期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 第2四半期 実績 実績 増減高 増減率 増減高 増減高 増減率 増減高 百貨店事業 12,489 805 6.9 719 11,865 △1,039 △8.0
Slide 8: セグメント情報＜事業利益分析＞（IFRS）
セグメント情報＜事業利益分析＞（IFRS） 事業利益分析 （単位：百万円） 百貨店 不動産 事業 ｸﾚｼﾞｯﾄ 事業 パルコ 不動産 ｸﾚｼﾞｯﾄ 金融 事業 金融 調整額 その他 百貨店 パルコ 事業 調整額 事業 事業 事業 事業 その他 対前年1,493百万円（6.6％） 対4月予想△29百万円（△0.1％） 前年 2018年度 4月 実績 上期実績 予想 7
Slide 9: セグメント情報＜営業利益分析＞（IFRS）
セグメント情報＜営業利益分析＞（IFRS） （単位：百万円） 営業利益分析 百貨店 事業 不動産 ｸﾚｼﾞｯﾄ 事業 金融 パルコ 事業 事業 その他 百貨店 調整額 ｸﾚｼﾞｯﾄ 不動産 事業 パルコ 調整額 金融 事業 事業 その他 事業 対前年△2,462百万円（△9.2％） 対4月予想218百万円（0.9％） 前年 2018年度 4月 実績 上期実績 予想 8
Slide 10: 大丸松坂屋百貨店 婦人服ボリューム対策
大丸松坂屋百貨店 婦人服ボリューム対策 婦人服ボリュームマーケット縮小への対応 肥大化した婦人服売場面積を圧縮 ⇒ 新編集売場の展開、成長カテゴリーの拡張 札幌店取り組み事例／新編集売場 「KiKiYOCOCHO」 化粧品と飲食、雑貨をミックス 対前年同場所比較で売上72.4％、同フロア全体で17.1％増 9 店舗ごとのマーケット分析に基づき、最適フォーマットを順次展開
Slide 11: 大丸松坂屋百貨店 インバウンド動向
大丸松坂屋百貨店 インバウンド動向 インバウンドマーケットへの対応 店頭モバイル決済の全店対応、化粧品の売場拡張などが奏功 上期免税売上282億円、対前年40.4％増、「消耗品」売上同61.3％増 ＜大丸松坂屋百貨店 免税売上高と客数推移＞ 10 ※総額売上高ベース
Slide 12: 大丸松坂屋百貨店 富裕層消費
大丸松坂屋百貨店 富裕層消費 富裕層マーケットへの対応 「体験価値」を付加した催事開催や資産価値の高い品揃えの強化を実施 ＋ 外商カード顧客開拓推進で新たに7,895口座開拓 全店掛売上対前年2.3％増、新規口座による18年度上期売上嵩上げ56億円 外商顧客向け 「ゴールドカード」 11
Slide 13: 大丸松坂屋百貨店 店舗別動向
大丸松坂屋百貨店 店舗別動向 インバウンドが盛況な心斎橋店、編集売場導入で効率向上の札幌店など好調 神戸店は周辺店舗の不動産事業部への移管影響除くと上期対前年1.0％増 割増し償却やPOS更新など経費増加要素あるも､トータルで期初計画から抑制 ＜大丸松坂屋百貨店主要店舗 総額売上高対前年増減率（％）＞ 2019年2月期 1Q 2Q 上期 大丸心斎橋店 14.2 4.9 9.3 大丸梅田店 4.2 0.2 2.1 大丸東京店 3.3 3.0 3.1 大丸京都店 3.1 △1.7 0.6 大丸神戸店 ※1 △1.9 △6.9 △4.4 大丸札幌店 5.2 3.5 4.4 松坂屋名古屋店 2.1 0
Slide 14: 大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS）
大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS） 総額売上高はインバウンド､富裕層消費が好調に推移し既存7店が増収 事業利益は前年不動産売却益14億円計上反動あるも、前年に対し増益確保 営業利益、事業利益、四半期利益とも増益､かついずれも4月予想から上振れ （単位：百万円、％） 対前年 対4月予想 2019年2月期 実績 第2四半期 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 328,487 6,890 2.1 △2,813 △0.8 売上収益 128,769 5,305 4.3 △231 △0.2 売上総利益 74,110 2,411 3.4 △590 △0.8 販売管理費 59,452 262 0.4
Slide 15: 大丸松坂屋百貨店 営業利益分析（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 営業利益分析（IFRS） 包装 賃借料 営業利益分析 売上収益増 配達費 減少 による 減少 粗利益増 宣伝費 人件費 減少 減少 （単位：百万円） 減価 償却費 作業費 増加 増加 その他 益率 その他 営業収益 悪化影響 経費増 増加 その他 販管費 減少 作業費 減価 売上収益減 その他 減少 償却費 包装 による 営業収益 配達費 人件費 粗利益減 その他 その他 減少 減少 減少 減少 営業費用 営業費用 増加 増加 賃借料 宣伝費 増加 増加 益率悪化 影響 対前年98百万円（0.7％） 対10月予想 1,097百万円（8.7％） 2018年度 4月 前年 上期実
Slide 16: 2018年度下期・通期 業績予想（IFRS）
QQ) J. FRONT RETAILING 201845 FE iHHA Sha 28 (IFRS) 15
Slide 17: 2018年度下期の経営環境認識
2018年度下期の経営環境認識 台風による関空一時ダウンでインバウンド縮小も日ごとに復調の兆し 地震影響により、北海道地区の経済はやや不透明に 資源価格の高騰、人手不足を背景とするコスト上昇圧力の強まり 短期 中長期 視点 視点 不要不急の経費圧縮 将来の成長にむけた投資は 効果性を見極めた経費投入徹底 着実に実施 経営のバランスを保ちつつ、目標達成に向けた取り組みを推進 16
Slide 18: 下期連結業績予想P/L（IFRS）
下期連結業績予想P/L（IFRS） 総額売上高、売上収益は増収、事業利益、営業利益とも増益の見通し その他営業収益の減少は主に前年不動産売却益（16億円）計上の反動による 四半期利益は持分法損益改善もあり2桁増益、期末配当は1株当たり18円予定 （単位：百万円、％） 2019年2月期 対前年 対4月予想 見通し 下期 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 602,890 22,213 3.8 △5,110 △0.8 売上収益 247,793 12,389 5.3 △3,207 △1.3 売上総利益 111,649 3,703 3.4 49 0.0 販売管理費 86,421 1,944 2
Slide 19: 下期 セグメント情報予想（IFRS）
下期 セグメント情報予想（IFRS） 百貨店事業は増収を見込むも新POS関連費用や「北館」割増し償却増で減益 パルコ事業は都心店改装効果やPARCO_yaフル稼働、ｾﾞﾛｹﾞｰﾄ出店で増収増益 不動産事業は上野FTフル稼働等で事業利益増も前年の不動産売却益反動あり クレジット金融事業は増収も将来に向けた人材強化などの費用増により減益 （単位：百万円、％） 事業利益 営業利益 2019年2月期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 下期 見通し 見通し 増減高 増減率 増減高 増減高 増減率 増減高 百貨店事業 14,360 △244 △1.7 250 13,584 △171 △1.2 △56
Slide 20: 下期 大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS）
下期 大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS） 「百貨店」は富裕層消費やインバウンド押上げで増収もシステム費用等増で減益 「不動産」は上野FTフル稼働、大丸神戸店周辺店舗移管による嵩上げも 大丸松坂屋百貨店合計は販管費増も4月予想比で圧縮､事業利益で増益見通し （単位：百万円、％） 大丸松坂屋百貨店 合計 2018年2月期 百貨店 不動産 下期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 見通し 見通し 見通し 増減率 増減率 増減率 増減率 増減率 増減率 総額売上高 353,955 2.9 0.7 8,636 12.5 △3.0 362,512 3.1 0.6 売上収益 130,
Slide 21: 下期 大丸松坂屋百貨店店舗別予想
下期 大丸松坂屋百貨店店舗別予想 下期は催事強化含め富裕層顧客に強い名古屋店など多くの都心店で増額 北海道地震影響を考慮し札幌店は減額、地方店・郊外店は慎重に見直し 心斎橋店「北館」割増し償却やシステム改修費、包装配達費等が増加見込み ＜大丸松坂屋百貨店主要店舗 総額売上高対前年増減率（％）＞ 2019年2月期 上期 下期 年度 大丸心斎橋店 9.3 3.7 6.3 大丸梅田店 2.1 3.6 2.9 大丸東京店 3.1 5.8 4.5 大丸京都店 0.6 2.5 1.6 大丸神戸店 ※ △4.4 △5.0 △4.7 大丸札幌店 4.4 3.6 4.0 松坂屋名古屋店 1.4 4.6 3.1
Slide 22: 通期連結業績予想P/L（IFRS）
通期連結業績予想P/L（IFRS） 総額売上高および売上収益は増収を目論むも4月予想数値からは減額修正 上記の売上減少に伴う売上総利益の減少をカバーすべく販管費を減額修正 事業利益、営業利益、親会社所有者帰属当期利益ともに4月予想を据え置き （単位：百万円、％） 2019年2月期 対前年 対4月予想 見通し 通期 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 1,150,000 11,019 1.0 △15,000 △1.3 売上収益 475,000 5,085 1.1 △10,000 △2.1 売上総利益 216,600 3,665 1.7 △1,300 △0.6 販売管理費 167,100
Slide 23: 通期B/S、CF予想（IFRS）
通期B/S、CF予想（IFRS） 親会社の所有者に帰属する持分214億円増の4,170億円､親会社所有者帰属 持分比率39.7％ 有利子負債は67億円増の1,910億円、D/Eレシオは0.46倍に 営業CFは対前年△220億円減少、フリーCFは15億円のマイナス見込み ＜連結財政状態計算書＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 対前年 対前年 2019年 2019年 予想 予想 2月期 増減高 2月期 増減高 総資産 1,050,000 27,652 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 35,000 △22,079 有利子負債 191,000 6,798 投資ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ △36,
Slide 24: 通期 セグメント情報予想（IFRS）
通期 セグメント情報予想（IFRS） 営業利益は百貨店事業で5億円、不動産事業で8億円それぞれ増額修正 パルコ事業で△9億円、クレジット金融事業で△4億円それぞれ減額修正 連結合計では事業利益、営業利益とも通期は4月予想を据え置き （単位：百万円、％） 事業利益 営業利益 2019年2月期 対前年 対4月予想 対前年 対4月予想 通期 見通し 見通し 増減高 増減率 増減高 増減高 増減率 増減高 百貨店事業 26,850 561 2.1 970 25,450 △1,209 △4.5 550 パルコ事業 10,000 △284 △2.8 △750 10,800 △952 △8.1 △950 不
Slide 25: 2019年度の特殊要因と中期的な成長に向けた取り組み
百貨店 事業 2019年度の特殊要因と 百貨店 事業 パルコ 事業 中期的な成長に向けた取り組み 24
Slide 26: 今中期経営計画の組み立て前提
今中期経営計画の組み立て前提 2017年度から中期経営計画がスタート JGAAPと営業利益概念が異なるIFRS（国際会計基準）を適用 ↓ 営業利益はその他営業収益・その他営業費用次第で大きく変動 従来の３ヵ年計画ではなく、５ヵ年計画による策定 ↓ 途中のマイルストーンがないため目標に向かう道筋が見えにくい 当社が目指す成長へのプロセスにおいて 投資家の皆様とのイメージ共有に課題 25
Slide 27: 2019年度に考慮すべき主な特殊要因
2019年度に考慮すべき主な特殊要因 心斎橋店新本館と渋谷PARCO開業も初年度利益寄与は小規模 大丸心斎橋店新本館開業と併せ、北館は改装のため一時閉鎖 2019年10月の消費増税後、数ヶ月は百貨店・パルコ売上にマイナス影響 クレジット金融事業本格成長に向けた相応の先行費用・投資が発生 26
Slide 28: 中期経営計画の今後の進捗イメージ
中期経営計画の今後の進捗イメージ 2019年度「事業利益」は増益を目指すも、その伸びは緩やかになると想定 心斎橋店本館・渋谷ﾊﾟﾙｺﾌﾙ稼働の20年、北館ﾌﾙ寄与の21年度と伸びが加速 (単位：億円） ＜「事業利益」の成長カーブ予想＞ 27 （予想）
Slide 29: 成長戦略への取り組み
成長戦略への取り組み Ⅰ．アーバンドミナント戦略 Ⅱ．ICT戦略 Ⅲ．クレジット金融事業戦略 28
Slide 30: アーバンドミナント戦略
アーバンドミナント戦略 2017年「GINZA SIX」「上野フロンティアタワー」開業、いずれも順調に推移 いよいよ来年2019年秋「大丸心斎橋店本館」「新生･渋谷パルコ」が開業予定 GINZA SIX 上野フロンティアタワー さらに基幹店舗周辺地区など都市部を中心に「不動産賃貸面積」を順次拡大 2017年 2017年 4月開業 11月開業 心斎橋店本館建替え 渋谷パルコ建替え 2019年 2019年 秋 秋 （予定） （予定） 29 ※写真はイメージです
Slide 31: 大丸心斎橋店本館建替え
大丸心斎橋店本館建替え 「新百貨店モデル」の革新を最も象徴するモデルとして、2019年秋に開業予定 本館開業後、隣接する北館は不動産賃貸を主体としたビジネスモデルへ転換 21年に本館と北館を接続、80,000㎡を超えるハイブリッドな商業施設を創造 ･ 30 ※写真はイメージです
Slide 32: 心斎橋店新本館のレイヤー構造
心斎橋店新本館のレイヤー構造 売場レイヤーは従来の百貨店にはない“ハイブリッド構造“ 4階～10階 定期賃貸借 大丸心斎橋店 新本館 1階～3階 買取又は 消化仕入 地下1階・2階 定期賃貸借 ･ 31 革新的かつ収益性の高い新百貨店モデルを具現化
Slide 33: 心斎橋店「北館」ビジネスモデル転換
心斎橋店「北館」ビジネスモデル転換 新本館完成後、心斎橋店北館は「不動産賃貸型」へビジネスモデル転換 中核テナント「PARCO」はB2階～7階に展開。上層階は不動産事業部が運営 大丸松坂屋百貨店とパルコとの共同開発でさらなるグループシナジーを創出 北館 ＜心斎橋店周辺地区マップ＞ 14F （劇場／イベントホール） 長堀通 13F 12F 新本館 ルシアンベラフィネ 11F 10F 不動産賃貸型モデル 不動産事業部 10F ZERO GATE パーキング 9F 9F 心斎橋 8F 8F 7F 7F 6F 6F 5F 百貨店(大丸心斎橋店） 5F 4F 4F (北館) ルミエ・パリ 3F PARC
Slide 34: 渋谷PARCO建替え
渋谷PARCO建替え 「宇田川町14・15地区第一種市街地再開発事業」計画のスキーム 2015年12月 宇田川町14・15地区第一種市街地再開発事業の収支 東京都が都市再生特別地区の都市計画を決定 保留床処分金 → 容積率増（許容延床面積増） 約464億円 計画延床面積 計画費 オフィス部分 権利床 保留床 土地整備費 建築工事費 ＊事務所床に関する など 譲渡契約を ヒューリック社と締結 事業前の権利者 権利床以外の にその権利相応に 床面積 与えられる床面積 補償費 2016年8月 営業休止、 店舗部分 市街地再開発の事業施行認可 移転費用など ＊パルコが取得予定 事務費など 2017年5
Slide 35: “次世代商業空間” 新生・渋谷PARCO
“次世代商業空間” 新生・渋谷PARCO ﾗｸﾞｼﾞｭｱﾘｰ・ﾓｰﾄﾞ・ｽﾄﾘｰﾄｶﾙﾁｬｰﾐｯｸｽによるﾌｧｯｼｮﾝ再提案や未来型売場構築 「パルコ劇場」の拡大と自社ｴﾝﾀﾃｲﾝﾒﾝﾄ装置ｺﾝﾌﾟﾚｯｸｽで体験型ｺﾝﾃﾝﾂ拡充 グローバルに向けた情報発信により、「パルコブランド」の進化へ ≪新生渋谷パルコ創造≫ ■渋谷パルコ建替えによる次世代型商業空間を創造 ■これまでの商業施設では表現できなかった 新たな取組を結集、「事業主への成長の場」 「都市生活者への新たな刺激」など提供価値が進化 ・複合型ビルによる新たな企業との接点拡大 ・EC環境の発展を先読みした進化したテナントサービス創造 ・渋
Slide 36: ICT戦略
ICT戦略 “ライフタイム・サービスHUB”（LTS-HUB)とは お客様との生涯に渡るエンゲージメントを 強めていくための仕組みづくり 35
Slide 37: グループ保有顧客資産
グループ保有顧客資産 ＜当社グループの強み＞ 600万人を超える優良な顧客資産を保有 百貨店 パルコ 事業 事業 各社がそれぞれ保有 グループとして情報 一元化に至っていない 「情報」が持つ真の価値を充分に引き出す基盤が未整備 グループの優良顧客データベースを統合・一元化へ 36
Slide 38: “ライフタイム・サービスHUB”構想
“ライフタイム・サービスHUB”構想 ～ 「人生100年時代」 ～ 誕生から一生涯にわたる様々なシーンや節目で お客様の「不満」や「不安」の解消に向けた新たな商品・サービスを提供 セカンド 誕生 幼児期 就学 就職 結婚 子育て ライフ 百貨店 パルコ グループ各社 DB DB DB 統合顧客データベース 定型情報の蓄積 非定型情報の蓄積 ICTの活用 37
Slide 39: LTS-HUB構想に向けた今後のステップ
LTS-HUB構想に向けた今後のステップ 2018年下期 大丸東京店で「モバイルアプリ」を先行リリース 統合データベース基盤構築を開始 大丸 2019年度以降 グループ全体でチャット活用を開始 多面的データの蓄積 松坂屋 PARCO データベースの高度化・高質化 AI分析の実証実験を付加 最適な商品・サービスの提供機会拡大 38 新規ビジネスの展開
Slide 40: クレジット金融事業戦略
クレジット金融事業戦略 本年3月にJFRカード新社長就任後、「100日プラン」を策定 事業戦略の方向性を２つの切り口で明確化 決済 金融 39
Slide 41: クレジット金融事業戦略
クレジット金融事業戦略 1兆円を超えるグループ取扱高と優良な顧客資産をもつことを強みに お客様 お取引先企業 グループ企業 従業員（グループ・お取引先） 決済データの活用 決済 金融 カード商品の魅力化 BtoB、BtoCに向けた 金融サービス 40 キャッシュレス化の推進
Slide 42: クレジット金融事業戦略
クレジット金融事業戦略 スピードを上げて成長に向けた取り組みを推進していくためには 先行投資が不可欠 決済・金融ビジネスに精通した専門性の高い人材の獲得 最新テクノロジーによるプラットフォームへの投資を積極化 費用先行のため、短期的には減益基調に 2020年度に増益転換へ 中期的に“グループの中核事業”として 41 飛躍的な利益成長を目指せる事業変革を実現
Slide 43: 財務戦略ー2021年度 経営数値目標
財務戦略ー2021年度 経営数値目標 ＜財務戦略構造図＞ ＦＣＦ ＞ 営業利益 560億円 （対2016年度比+142億円） 0 ＲＯＥ 営業利益率 10％ 8 8.0％以上 営業利益率 自己資本比率 10 % 40 連結ROE ％ ％ 当社がROE目標を８％とした背景 2021年度 当社が認識する ROE目標 株主資本コスト 8.0％以上 ＞ 6～7％ 42
Slide 44: 財務戦略ーキャッシュフロー創出と戦略投資
財務戦略ーキャッシュフロー創出と戦略投資 ＜2017～21年度累計のキャッシュフロー使途＞ 設備投資 投資キャッシュフロー 2,000億円 成長投資 営業キャッシュフロー 2,600億円以上 株主還元 フリーキャッシュフロー 600億円以上 自己資本拡充 戦略投資の実施と株主還元充実、自己資本拡充の バランスを踏まえた資本政策を実施 43 ＲＯＥ8％を継続的に達成できる経営体質の実現
Slide 45: 財務戦略ー設備投資の年次見通し
財務戦略ー設備投資の年次見通し 5年間累計投資額2,000億円のうち270億円は成長に向けたM&A枠として想定 投資ピークは2019年度と想定、以降はフリーCFが大きくプラスに転じる見込み 投資案件は事業毎に把握したWACCによる定量基準を基本に適切に判断 ＜設備投資の見通しと事業別シェアイメージ＞ （百万円） 設備投資 成長投資 2,000億円 （5年間累計） 44 （年度）
Slide 46: 財務戦略ー株主還元方針
財務戦略ー株主還元方針 業績に応じた利益配分を基本に、配当性向30％以上をめどに継続的に実施 19年2月期は前年に比べ年間で普通配2円増配､かつ普通配8年連続増配予定 戦略投資や財務状況などを総合的に勘案しながら自己株買いも適宜実施 (円) ＜1株当り年間配当推移(円)＞ 45 ※1株あたり年間配当金は株式併合後換算により記載
Slide 47: 財務戦略ーB/S経営の進展
財務戦略ーB/S経営の進展 事業会社毎に設定した最適資本構成に基づき、各社の自己資本を適正化 格付け上、重要な指標「ダブル・レバレッジ」をコントロールし資本効率向上 (億円) ＜関係会社株式と資本（純資産）の推移＞ 46
Slide 48: ESG課題への取り組み
ESG課題への取り組み 長期的な定量目標のもと 低炭素社会 持続可能な社会の創造に向けた への貢献 本格的な取り組みをスタート ｻﾌﾟﾗｲﾁｪｰﾝ 地域社会と 全体の の共生 5つの ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ マテリアリティ 時間軸を明確化した 具体的なアクションへ ワークライフ ﾀﾞｲﾊﾞｰｼﾃｨ バランスの の推進 実現 詳細について 11/30（金）「ESG説明会」を開催予定 47
Slide 49: 経営戦略とリスク（不確実性）の統合
経営戦略とリスク（不確実性）の統合 不確実性は「機会」と「脅威」 リスク リスク 異分子結合 テイク × ヘッジ 挑戦する風土 経営戦略 ガバナンス 成果の創出に執着し、強固な経営基盤を構築 小売業の枠を越えた“マルチサービスリテイラー“としての発展へ 48
Slide 50: Website
Website http://www.j-front-retailing.com http://www.facebook.com/J.FrontRetailing く ら し の 「あ た ら し い 幸 せ」を 発 明 す る。 本資料における業績予測や将来の予測に関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性そ の他の要因が内包されております。従いまして、様々な要因の変化により、実際の業績は、見通しと大きく異なる可能性があることをご承知おきください。