Iseki & Co., Ltd. · TSE:6310
Iseki & — Q2 2019 Earnings Presentation
32 slides from Iseki &'s earnings presentation, Aug 9, 2019
Slide 1: 2019年12月期 第2四半期 決算説明会
2019年12⽉期 第2四半期 決算説明会 代表取締役 社⻑執⾏役員 冨安 司郎 2019年8⽉9⽇
Slide 2: 目次
目 次 １．2019年12月期 第2四半期業績の概要 ２．国内外市場の動向 ３．2019年12月期 業績予想 ４．トピックス 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 2
Slide 3: 1．2019年12月期 第2四半期 業績の概要
１．2019年12⽉期 第2四半期 業績の概要 2019年12月期 第2四半期 決算説明会
Slide 4: 連結業績の概要
連結業績の概要 (単位：億円、％) 18/12期 19/12期 前年 予想比 ※ 2Q実績 比率 2Q実績 比率 同期比 売上高 822 100.0 775 100.0 △47 △43 (国内) 639 77.7 599 77.3 △40 △49 (海外) 183 22.3 176 22.7 △7 ＋6 営業利益 22 2.7 16 2.1 △6 △3 経常利益 18 2.2 8 1.1 △10 △8 親会社株主に帰属する 四半期純利益 16 2.0 7 0.9 △9 △7 為替 米ドル 108.8 110.7 ＋1.9 ＋2.7 レート (円) ユーロ 133.1 125.7 △7.4 ＋0
Slide 5: 国内売上高
国内売上高 前年同期比 作業機、部品、修理収入は引続き堅調も、農機製品で主にトラクタが減少 △ 40億円 施設工事は前年にあった大型工事売上がなくなったことにより減収 (単位：億円) 18/12期 19/12期 前年同期比 予想比 ※ 【作業機、部品、修理収入推移】 2Q実績 2Q実績 備 考 (1～6月ベース、億円) 整 地 機 164 151 △13 トラクタ：△10 △28 農 機 栽 培 機 64 61 △3 田植機：△3 △6 215 製 収穫調製機 55 54 △1 コンバイン：±0 △1 212 農 品 小 計 283 266 △17 △35 機 206 関 作 業 機 118
Slide 6: 海外売上高
海外売上高 前年同期比 北米堅調に加え東アジア向け出荷が増加するも、 7億円 △ 中国・アセアンの現地在庫調整により、連結売上高全体では減収 (単位：億円) 18/12期 19/12期 前年同期比 【海外連結売上高推移】 予想比 ※2 (1～6月ベース、億円) 2Q実績 2Q実績 備 考 北 米 56 64 ＋8 トラクタ：＋8 ＋4 欧 州 60 59 △1 トラクタ：＋1、芝刈機：△2 ＋5 197 174 183 176 現地在庫調整 中 国 9 1 △8 田植機：△8 ±0 現地在庫調整 アセアン 20 9 △11 トラクタ：△11 △3 その他 11 21 ＋10 韓国：＋7(コンバ
Slide 7: 営業利益
営業利益 前年同期比 減収による粗利益減少を、前年の一時的マイナス要因の剥落による利益率 6 △ 億円 改善や販管費の削減により一部吸収するも減益 (単位：億円、％) 【営業利益増減内訳(前年同期比)】 18/12期 19/12期 前年 ※ △9 ＋3 ＋4 △4 予想比 2Q実績 2Q実績 同期比 売上高 822 775 △47 △43 22 16 売上総利益 235 225 △10 △12 減収 ＊前年の 販管費減 その他 粗利率 28.6% 29.1% ＋0.5% ＋0.1% 18/12期 による 一時的ﾏｲﾅｽ 19/12期 2Q 粗利減 要因の剥落 2Q 販管費 213 209 △4
Slide 8: 経常利益、四半期純利益
経常利益、四半期純利益 経常利益 前年同期比 持分法投資損失の計上等により減益 △10億円 (単位：億円) 18/12期 19/12期 前年 予想比 ※ 2Q実績 2Q実績 同期比 営業利益 22 16 △6 △3 【営業外損益増減要因（前年同期比）】 金融収支 △4 △4 ±0 ±0 ・持分法投資損益 △4億円 (単位：億円) その他営業外損益 0 △4 △4 △5 18/12期 19/12期 増 減 経常利益 18 8 △10 △8 △3 △7 △4 特別利益 1 1 ±0 ＋1 特別損失 △1 △1 ±0 ±0 税前利益 18 8 △10 △7 税、税調整額 △2 △1 ＋1 ±0 親会
Slide 9: バランスシート(連結)
バランスシート(連結) 前年 売上高減少により売上債権は減少、棚卸資産は増加 同期末比 設備投資により、リース債務(有利子負債)増加 (単位：億円) 18/6月末 19/6月末 増減 18/6月末 19/6月末 増減 現 預 金 108 83 △25 仕 入 債 務 464 458 △6 売 上 債 権 372 348 △24 有 利 子 負 債 741 752 ＋11 棚 卸 資 産 534 548 ＋14 ( 内 借 入 金 ) (678) (678) (±0) そ の 他 流 動 資 産 25 54 ＋29 ( 内 リ ー ス 債 務 ) (63) (74) (＋11) ( 内 短 期
Slide 10: 自己資本比率・有利子負債
自己資本比率・有利子負債 有利子負債 6月（中間）は春商品回収前影響もあり借入金の水準は高め、 D/Eレシオ リース債務の増加による有利子負債増加もあり、D/Eレシオは1.10倍 自己資本比率 ％( ) 有利子負債残高 億(円 ) 15/6 16/6 17/6 18/6 18/12 19/6 借入金・社債 676 675 648 678 635 678 リース債務 91 85 76 63 63 74 有利子負債 計 767 760 724 741 698 752 D/Eレシオ 1.09倍 1.16倍 1.05倍 1.04倍 1.01倍 1.10倍 ※D/Eレシオ=有利子負債/純資産 ※リース債
Slide 11: 2．国内外市場の動向
２．国内外市場の動向 2019年12月期 第2四半期 決算説明会
Slide 12: 国内農機市場の動向
国内農機市場の動向 国内 トラクタ（全農一括共同購入機種）の出荷や 農機需要 消費増税に向けての先行出荷が生じているものの基本的には横ばい ■ 農機需要〔業界出荷〕(主要9機種・移動年計) (億円) 2019年10月 2,800 消費増税予定 2,600 2,400 2018年10月～出荷 トラクタ全農一括共同購入機種 2,200 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 3月 6月 9月 12月 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 ※主要9機種：トラクター、コンバイン、田植機、耕耘機、乾燥機、籾摺機、バイン
Slide 13: 国内農機出荷と当社状況
国内農機出荷と当社状況 国内 農機需要 当社実売は微減 主要９機種 前年伸長率(金額、移動年計) ※当社推計 (単位：％) 2017/6月 2018/6月 2019/6月 業 界 (出荷金額) 104% 96% 109% 当 社 (実売金額) 94% 100% 98% ※主要9機種：トラクター、コンバイン、田植機、耕耘機、乾燥機、籾摺機、バインダー、ハーベスター、トリートメント 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 13
Slide 14: 国内 当社の実売状況
国内 当社の実売状況 国内 6月までは前年を下回るも、足許では回復基調 当社実売 消費増税による駆け込み需要の動きもみられる 国内販売会社 農機製品実売状況(前年伸長率) (単位：％) 1-6月 7月 実売金額 97% 110% 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 14
Slide 15: 国内 スマート農機関連
国内 スマート農機関連 スマート 農機 大型クラスを中心に各種スマート農機好調 有人監視型 自動操舵（ﾄﾗｸﾀｵﾌﾟｼｮﾝ） 直進アシスト田植機 ロボットトラクタ 2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年 (1～6月台数) (1～6月台数) 2019年モニター販売(10台) 着実に台数増加 北海道を中心に自動操舵需要増加 展示会・実演会で高評価 特に大型クラスが好調 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 15
Slide 16: 国内 大型商品販売本格化
国内 大型商品販売本格化 約1,200～1,480万円 約800～1,210万円 約580～960万円 約1,660～2,000万円 約1,380～1,710万円 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 16
Slide 17: 海外製品売上の直近状況
海外製品売上の直近状況 海外 ９月までの受注は前年を上回るも、計画比若干の未達 受注状況 北米の継続伸長、欧州他地域への新商品投入効果を見込む 350 19/12期予想 （億円） （2/13公表） 300 326億円 250 200 受注状況 150 100 18/12期実績 50 284億円 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 ※製品ベース。「部品 その他」は含まず ※受注状況は1～6月までは実績、7～9月は受注見通し 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 17
Slide 18: 海外市場の動向(北米)
海外市場の動向(北米) AGCO社実売はコンパクトで市場を上回って推移 北米 当社受注もAGCO社の好調な実売を受け、コンパクトを中心に堅調 １．市場の動向 （単位：千台、％） ３．当社の売上・受注状況 40HP以下 40～100HP 出荷・受注(19/1-9月) ：前年同期比 118% 区分(PTO馬力) 100HP以上 (コンパクト) (ユーティリティ) 2018年1-6月 92 32 11 連結売上高(当社→AGCO社)の推移 2019年1-6月 97 31 10 （億円） 60 増減率 106% 97% 97% 50 (出所：ＡＥＭ統計) 40 36 31 ２．ＡＧＣＯ社(ＯＥＭ先)の
Slide 19: 海外市場の動向(欧州)
海外市場の動向（欧州） 欧州 現地実売は前年並み 当社受注は下期モデルチェンジを控え前年同期比減少も計画通り １．市場の動向 ３．当社の売上・受注状況 ＜景観整備市場＞ 出荷・受注(19/1-9月) ：前年同期比 95% ：計画比 99% ・プレシーズンの販売は好調に推移 ・4月低温、6月下旬は高温・乾燥と天候不順 ・モデルチェンジ(トラクタ)を控えた出荷抑制が影響する も、新商品投入により下期挽回見込み 連結売上高の推移(欧州) ２．現地の実売状況 実売(19/1-5月) ・現地販売代理店 ：前年同期比 100% (台数ベース) 2018/12月期 2019/12月期 2019年12月期
Slide 20: 海外市場の動向(アセアン：タイ)
海外市場の動向（アセアン：タイ） タイ 一部農作物価格は下落傾向 干ばつ影響懸念もあり、購買力の本格的な回復には時間を要す １．市場の動向 ３．当社の売上・受注状況 ・キャッサバなど一部農作物価格は下落傾向 出荷・受注(19/1-9月) ：在庫調整により大幅減 ・干ばつ（過去10年で最低水準の雨量）影響による被害拡 大の可能性 ・当社はIST社の仕入抑制による大幅減も、流通 在庫の消化は進む ２．現地販売会社〔IST Farm Machinery〕の状況 【三菱商事80％、当社20%出資】 現地実売台数 (アセアン戦略トラクタ、19/1-6月) ： 前年同期比 91% 2019年12月期 第2
Slide 21: 海外市場の動向(アセアン周辺諸国)
海外市場の動向（アセアン周辺諸国） アセアン インドネシアは、下期の入札ボリュームが不確定 周辺諸国 パートナーとの連携により、その他地域での販売拡大を図る １．市場の動向 ３．ISEKIタイランドの取り組み ＜インドネシア＞ 販売代理店の営業・サービス支援を強化 ・2015年から続く政府主導の機械化推進(政府入札) 今後のマーケット拡大を想定し、ISEKIタイランドを ・4月の大統領選挙で政権継続も、具体的な農業政策が ベースとした補修部品供給体制を強化 決まっておらず、下期の入札ボリュームは不確定 ＜ミャンマー＞ ・農業の機械化が加速しつつある 連結売上高の推移(アセアン全体) ２．当社の
Slide 22: PT.井関インドネシア(生産子会社)
PT.井関インドネシア(生産子会社) PT.井関 1～6月の生産台数は計画通り ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ 海外で稼ぐためのベース基地として収益体質強化を一層図る (単位：台、億円) 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2019年 実 績 実 績 実 績 実 績 実 績 計 画 1－6月 生産台数 1,100 3,900 7,300 8,400 9,700 12,000 5,800 営業利益 △3 △4 △3 3 1 3 0.5 ≪生産台数推移≫ 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 22
Slide 23: 海外市場の動向(中国)
海外市場の動向（中国） 中国 政府米麦買入れ価格は低水準で推移しており、市場いまだ回復果たせず １．中央政府補助金 （単位：億元） ３．東風井関の状況 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 中国国内販売は、田植機が大幅減 215 217.5 238 238 237 186 186 180 （百万元） 東風井関売上高推移(現地通貨ベース) ２．2019年1～5月農機業界の動向(前期比、台数) 300 (単位：％) 250 業界※ 200 188 150 田植機(乗用) △13% 82 100 72 71 70 コンバイン(汎用、自脱)
Slide 24: 海外市場の動向(その他)
海外市場の動向（その他） 東アジア 韓国：高性能機マーケットにトラクタ、コンバインを投入 １．市場の動向 ２．当社の売上状況 ＜韓国＞ 韓国No1の農機メーカー「東洋物産グループ」の 韓国政府主導による転作奨励や、農地の集約化による農機 の大型化、効率化が進展 販路で、当社ブランドのフラッグシップ機 トラクタ 農家数減少傾向により、高性能機マーケットが主流に 「TJシリーズ」、コンバイン「HJシリーズ」を投入 輸出管理強化に関する影響懸念。今後の動きに注視を要す ・売上実績（1-6月） コンバイン ： 計画比107% 田植機 ： 計画比101%、前年比112% トラクタ ： 7月以降出荷開始
Slide 25: 海外市場の動向(商品展開)
海外市場の動向（商品展開） 欧州：乗用芝刈機（2018年販売開始） 北米：小型トラクタ（2019年2月販売開始） インド：乗用田植機 試験販売 中国：先端技術搭載田植機 販売 中南米、アジア地域への試験販売 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 25
Slide 26: 3．2019年12月期 業績予想
３．2019年12⽉期 業績予想 2019年12月期 第2四半期 決算説明会
Slide 27: 2019年12月期 連結業績予想
2019年12月期 連結業績予想 業績 当初予想から修正なし 予想 (単位：億円) 18/12期 19/12期 増減 【国内】足許では、国内において消費増税による駆 実 績 予想 ※ 前期比 け込み需要の動きも見られ、国内の大型 売上高 1,560 1,640 ＋80 農機を中心として下期挽回を図る (国内) 1,228 1,267 ＋39 【海外】北米好調継続、欧州他地域での新商品投 (海外) 332 373 ＋41 入による増収を見込む 営業利益 32 40 ＋8 【収益】業務効率化による経費削減に継続して取り 経常利益 26 26 ±0 組み、粗利率改善、販管費削減を図る 親会社株主に帰
Slide 28: 4．トピックス
４．トピックス 2019年12月期 第2四半期 決算説明会
Slide 29: エンジン生産ラインの更新
エンジン生産ラインの更新 〔井関松山製造所〕 ＜目的＞ ‣ 排ガス規制対応エンジンの内製化 ‣ 内製化による品質・収益性向上 ‣ 生産効率化 ＜生産台数見込み＞ 2018年 2020年 2024年 ⇒ ⇒ 32,000台 1期 ※1 34,000台 2期 ※1 43,000台 10月 欧州向けStageⅤ 対応エンジンより生産開始 ※2 ※1 更新予定時期：1期 2018年～2019年 2期：2020年 ※2 欧州StageⅤ：欧州ディーゼルエンジン第5次排出ガス規制 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 29
Slide 30: ISEKIレポート
ISEKIレポート ～ご紹介の内容～ ▶井関グループの事業展開 ▶井関グループの価値創造 ▶価値創造を支える取り組み など 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 30
Slide 31: 農業食料工学会「開発賞」受賞
農業食料工学会「開発賞」受賞 ＜受賞内容＞ 開発賞 ISEKIアグリサポートと農業支援サービスの連携 スマート農業を発展させていくために、当社の農業機械から情報を収集する「ISEKIアグリサポート」の データを他社の営農支援サービスや農業データ連携基盤と連携させることにより、農家の方がデータを 有効に活用できる環境を提供する取り組みです。 2019年12月期 第2四半期 決算説明会 31
Slide 32: 将来の見通しに関する記述についての注意
将来の見通しに関する記述についての注意 ・本資料は、情報提供を目的として作成しており、本資料による何らかの行動を勧誘するものではありません。 ・本資料は、現時点で入手可能な情報に基づき、当社が作成したものでありますが、潜在的リスクや不確実性が含まれ ており、経済情勢や市場動向の変化等により実際の結果と必ずしも一致するものではありません。 ・ご利用に際しては、ご自身の判断でお願い致します。 本資料に掲載している業績予想や目標数値に依存して投資判断を下すことによって生じ得るいかなる損失に関しても、 当社は責任を負いません。 井関グループは FOOD ACTION NIPPON の推進パートナーです