J. Front Retailing Co., Ltd. · TSE:3086
J. Front Retailing — FY2019 Earnings Presentation
42 slides from J. Front Retailing's earnings presentation, Apr 14, 2020
Slide 1: 2020年2月期 決算説明会
2020年2月期 決算説明会 2020年 4月13日 J.フロント リテイリング株式会社 代表執行役社長 山本 良一 くらしの「あたらしい幸せ」を発明する。
Slide 2: 新型コロナウイルス感染症へのお見舞い
このたびの新型コロナウイルス感染症に 罹患された皆様、および関係者の皆様に 謹んでお見舞い申し上げます。 1
Slide 3: 新たな経営体制（2020年5月28日付）
新たな経営体制（2020年5月28日付） 【監督機能】 取締役 取締役会議長 山本 良一 【執行統制機能】 取締役兼代表執行役社長 好本 達也 取締役兼執行役専務 株式会社大丸松坂屋百貨店代表取締役社長 澤田 太郎 取締役兼執行役専務 株式会社パルコ代表取締役兼社長執行役員 牧山 浩三 2
Slide 4: 本日の内容
本日の内容 Ⅰ． 2019年度 業績概要 Ⅱ． 2020年度 上期・通期業績予想 Ⅲ． 中期的な成長に向けた推進体制見直し 本資料における業績予想は、新型コロナウイルス感染症の拡大による影響について、3月末時点において当社が把 握している情報をもとに算出しています。主に百貨店・パルコ事業において来店客数の減少が見込まれ、これらの影 響が第１四半期を中心に上期・年度を通じて続くと仮定していますが、実際の感染拡大の収束時期により、当予想は 大きく変動する可能性があります。今後の業績動向をふまえ、業績予想の修正が必要となる場合には、速やかに開 3 示いたします。
Slide 5: 2019年度 業績概要（IFRS）
QD J. FRONT RETAILING 20194 ia = (IFRS)
Slide 6: 連結業績P/L（IFRS）
連結業績P/L（IFRS） 事業利益は記録的な暖冬、新型コロナ影響等で百貨店、パルコ中心に計画未達 営業利益は計画外の固定資産除却損や減損等その他の費用の増加が影響 期末配当1株当り18円、中間と合せた年間配当は36円で前年に比べ1円増配 （単位：百万円、％） 対前年 対10月予想 2020年2月期 実績 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 1,133,654 8,501 0.8 △33,346 △2.9 売上収益 480,621 20,781 4.5 △11,379 △2.3 売上総利益 206,953 △5,443 △2.6 △7,447 △3.5 販売管理費 161,590 △5
Slide 7: セグメント情報（IFRS）
セグメント情報（IFRS） 百貨店事業は記録的な暖冬、新型コロナ影響などでインバウンド、国内とも失速 パルコ事業は渋谷パルコ、錦糸町パルコ開業効果も地方店やヌーヴ・エイ不振 不動産事業は「GINZA SIX」など好調も心斎橋店北館移管に伴う費用増が影響 ｸﾚｼﾞｯﾄ金融事業は専門人材採用などによる費用増あるも、計画比では上振れ （単位：百万円、％） 事業利益 営業利益 2020年2月期 対前年 対10月予想 対前年 対10月予想 実績 実績 増減高 増減率 増減高 増減高 増減率 増減高 百貨店事業 26,461 1,307 5.2 △2,039 17,625 △6,569 △27.2 △4,
Slide 8: セグメント情報＜事業利益＞（IFRS）
セグメント情報＜事業利益＞（IFRS） （単位：百万円） 事業利益分析 百貨店 事業 △2,039 パルコ パルコ 事業 百貨店 不動産 調整額 △ 1,918 事業 その他 事業 事業 ｸﾚｼﾞｯﾄ 1,307 △ 141 金融 1,321 △ 1,502 △ 698 ｸﾚｼﾞｯﾄ 事業 金融 不動産 △ 437 調整額 その他 事業 事業 △ 73 △ 74 201 △ 236 49,500 45,514 45,363 対前年△151百万円（△0.3％） 対10月予想△4,137百万円（△8.4％） 前年 2019年度 10月 実績 実績 予想 7
Slide 9: セグメント情報＜営業利益＞（IFRS）
セグメント情報＜営業利益＞（IFRS） （単位：百万円） 営業利益分析 百貨店 事業 △ 4,075 ｸﾚｼﾞｯﾄ パルコ 不動産 ｸﾚｼﾞｯﾄ 事業 金融 その他 調整額 事業 金融 不動産 △ 1,677 百貨店 事業 △ 2,213 1,193 その他 事業 事業 事業 パルコ 2,061 △ 452 調整額 158 △ 275 △ 6,569 事業 △ 646 △ 200 5,378 47,000 40,891 40,286 対前年△605百万円（△1.5％） 対10月予想△6,714百万円（△14.3％） 前年 2019年度 10月 実績 実績 予想 8
Slide 10: セグメント業績 ①百貨店事業（IFRS）
セグメント業績 ①百貨店事業（IFRS） 増税後の消費低迷に加え、「新型コロナ」影響でｲﾝﾊﾞｳﾝﾄﾞ･国内消費ともに大打撃 定年延長等に伴う退職給付費用の大幅減などコスト削減効果で事業利益は増益 百貨店事業 40.0 総額売上高推移 （対前年増減率、％） 30.0 30.9 20.0 10.0 1.0 0.9 0.8 0.5 0.0 ▲3.5 ▲0.3 ▲ 8.8 ▲ 5.9 ▲ 5.2 ▲ 10.0 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 ▲ 20.0 ▲ 30.0 ▲18.7 ▲21.5 （単位：百万円、％） 対前年 対10月予想 2020年2月期
Slide 11: 大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS）
大丸松坂屋百貨店P/L（IFRS） 百貨店は記録的な暖冬影響、「新型コロナ」影響等により４Qで売上急減速 事業利益の10月予想に対する下振れは主に上記要因による総利益減 営業利益の10月予想に対する下振れは除却損等一時費用の増加による （単位：百万円、％） 大丸松坂屋百貨店 合計 2020年2月期 百貨店 不動産 対前年 対10月予想 対前年 対10月予想 対前年 対10月予想 実績 実績 実績 増減率 増減高 増減率 増減高 増減率 増減高 総額売上高 638,569 △3.8 △19,231 17,832 4.0 △168 656,152 △3.6 △19,348 （うち不動産賃貸収入）
Slide 12: 大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS） 主に IFRS16号 2019年度 適用影響 SG&A分析 （単位：百万円） 賃借料 宣伝費 減少 減価 作業費 増加 △ 206 △ 16,791 償却費 増加 1,252 増加 1,247 △ 1,680 108 △ 202 △ 1,044 包装 △ 298 422 △ 5,367 14,313 △ 973 27 配達費 作業費 減価 賃借料 包装 宣伝費 人件費 人件費 減少 その他 その他 償却費 減少 配達費 増加 減少 販管費 減少 減少 販管費 増加 増加 減少 減少 123,774 手数料、 主に定年延長に伴う 118,500 主に定
Slide 13: 大丸松坂屋百貨店 その他の費用（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 その他の費用（IFRS） 2019年度 その他の費用分析 （単位：百万円） 事業 固定資産 整理損 処分損 事業 固定資産 整理損 △ 1,255 心斎橋店 除却損 781 固定資産 △326 △ 1,019 1,926 退職給付 北館外壁 処分損 制度改定 △ 5 781 固定資産 解体 その他 その他 除却損 選択定年 心斎橋店 649 △ 697 883 拡大措置 北館外壁 1,926 心斎橋店 心斎橋店 解体 地下通路 地下通路 整備負担 1,673 整備負担 649 退職給付 制度改定 963 選択定年 拡大措置 883 8,941 2,173 6,000 1,89
Slide 14: セグメント業績 ①百貨店事業 大丸心斎橋店本館
セグメント業績 ①百貨店事業 大丸松坂屋百貨店 大丸心斎橋店本館 19年9月、新たな“ハイブリッド型ビジネスモデル”として大丸心斎橋店本館が開業 2019年9月20日開業 総取扱高 +15.0 % 入店客数 +11.1 % 若年層（25～34歳）お買上 ４割増 ※数値は2019年9月～2020年1月累計 今後このビジネスモデルを他の基幹店にスピードを上げて拡張展開 13
Slide 15: セグメント業績 ②パルコ事業（IFRS）
セグメント業績 ②パルコ事業（IFRS） 「渋谷パルコ」「錦糸町パルコ」「川崎ゼロゲート」等新規開業による押し上げ 渋谷パルコに関連する保留床売却（217億円）では売上収益同額を原価にも計上 一部地方店の低迷、ヌーヴ・エイの不振により事業利益は微減益 営業利益の対前年大幅増益は前年に計上した店舗閉鎖損失の反動増が主因 （単位：百万円、％） 対前年 対10月予想 2020年2月期 実績 増減額 増減率 増減額 増減率 総額売上高 311,107 32,154 11.5 △9,093 △2.8 売上収益 112,212 22,243 24.7 △1,888 △1.7 販管費 19,837 453
Slide 16: セグメント業績 ②パルコ事業 渋谷パルコ
セグメント業績 ②パルコ事業 渋谷パルコ 19年11月、パルコブランドの象徴となる新生・渋谷パルコがグランドオープン 上層階に展開した 集客力あるコンテンツ 2019年11月22日開業 ラグジュアリーブランドの 拡大展開 従来発想にとらわれない フロア構成、ゾーン構築 新たな自主編集売場の展開 幅広い年代の顧客層を 取り込むことに成功 得られた成果を他のパルコ店舗の特性に合わせて順次展開 15
Slide 17: ③不動産事業､④クレジット金融事業､⑤その他（IFRS）
セグメント業績 ③不動産事業､④クレジット金融事業､⑤その他（IFRS） 不動産事業：心斎橋店北館の不動産ｾｸﾞﾒﾝﾄ移管に伴う費用増で事業減益 ｸﾚｼﾞｯﾄ金融：外部加盟店手数料増により増収も、組織強化等で費用が増加 その他：Ｊ．フロント建装が心斎橋店本館の内装工事により牽引 （単位：百万円、％） 不動産事業 クレジット金融事業 その他 2020年 対10月 対10月 対10月 対前年 対前年 対前年 2月期 実績 予想 実績 予想 実績 予想 増減額 増減率 増減額 増減額 増減率 増減額 増減額 増減率 増減額 総額 17,832 684 4.0 △168 12,187 290 2.4
Slide 18: 連結B/S、CF（IFRS）
連結B/S、CF（IFRS） 総資産は「使用権資産」のオンバランスなどの影響により対前年2,107億円増加 有利子負債は「リース負債」計上やTOB資金などにより対前年3,043億円増加 フリーキャッシュフローは237億円、IFRS16号影響を除くと若干のマイナス ＜連結財政状態計算書＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円） （単位：百万円、％） 対前年 対前年 2020年2月期 実績 2020年2月期 実績 増減高 増減高 総資産 1,240,308 210,735 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 73,358 38,488 （うち使用権資産） 202,516 202,516 投資ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ △
Slide 19: 2020年度 上期・通期業績予想
QD J. FRONT RETAILING 20204 = HA - HA Fin 18
Slide 20: 主な企業リスク
主な企業リスク マイナスのリスク（脅威） プラスのリスク（機会） 対応検討の方向性 ・BCP計画の再構築および対策本部の設置、訓練強 ・新型コロナウイルス感染拡大 ・リスク最小化・回避へのニーズ高まり 災害等に係る 化、老朽化したインフラ投資、災害備品整備を推進 ・営業の休止･停止による機会損失 ・災害時インフラとしての存在価値向上 リスク ・重要データのバックアップセンター設置 ・施設、基幹システムへのダメージ修復費用増 ・働き方改革の進展 ・ITインフラ整備によるテレワーク、WEB会議推進 ・顧客統合データベース構築と通じたライフタイムバ テクノロジーの ・デジタルディスラプターの攻勢 ・
Slide 21: 「新型コロナ影響」への対応
「新型コロナ影響」への対応 「新型コロナウイルス」感染拡大 外出自粛傾向の強まり 集客装置へのリスク上昇 通勤移動に伴うリスク上昇 臨時休業・営業時間短縮 テレワークの推進 大型集客催事の中止 WEB会議の積極導入 イベント内容の変更・延期・中止 お客様や従業員の安全面を考慮した取り組みや 「働き方改革」を通じた既存業務の見直しを可能な限り推進 20
Slide 22: 2020年度ガイダンスの考え方
2020年度ガイダンスの考え方 「新型コロナウイルス」の収束がいつになるか、 消費がどのように回復していくかは依然不透明 当社売上にマイナス影響を及ぼすと想定される 「リスク」を最大限に考慮 不要不急のコストや投資についても ゼロベースで抜本的に見直し 21
Slide 23: 連結業績 予想P/L（IFRS）
連結業績 予想P/L（IFRS） 「新型コロナ」影響により、百貨店、パルコを中心にグループ全体で苦戦を予想 「新型コロナ」影響額は総額売上高△1,650億円、営業利益△330億円と試算 年間配当は現時点では未定とし、今後の業績の進捗状況を見て総合的に判断 （単位：百万円、％） 対前年 対前年 2021年2月期 上期見通し 通期見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 総額売上高 437,500 △108,341 △19.8 1,010,000 △123,654 △10.9 売上収益 182,000 △43,664 △19.3 411,000 △69,621 △14.5 売上総利益 82,800
Slide 24: 通期予想P/L（IFRS）当初計画との差異
通期予想P/L（IFRS）当初計画との差異 500 ▲９：ＪＦ建装 (前年心斎橋工事反動等) ＋ 51億 ＋ 20億 ＋ 1億 450 ▲ 17億 ▲ 13億 ▲ 10億 ▲268：百貨店事業 ▲ 40：パルコ事業 400 ▲７：心斎橋北館費用 ▲ 2：不動産事業 ＋20：心斎橋関連 ▲６：開発物件先行費用 ▲ 3：ｸﾚｼﾞｯﾄ金融事業 (本館フル稼働と前年北館割増償却) ▲ 17：その他事業 350 ＋38：売場改装、外商など収益増 2019年度 2019年度 (前年2月コロナ影響反動含む） ▲41：前年退職金・年金制度改定 2020年度 ＋12：収益対策 実績 実績 ＋53：経費対策 ▲４
Slide 25: セグメント情報予想（IFRS）
セグメント情報予想（IFRS） 百貨店事業は上期中心に売上を厳しく想定し、上期営業赤字、通期黒字確保 パルコ事業はエンタメ等の苦戦予想も、「渋谷パルコ」フル稼働が貢献見込み 不動産事業は心斎橋店「北館」関連費用や売上減に伴う歩合賃料減少を想定 （単位：百万円、％） 事業利益 営業利益 2021年2月期 上期 対前年 通期 対前年 上期 対前年 通期 対前年 予想 増減率 予想 増減率 予想 増減率 予想 増減率 百貨店事業 △3,500 ‐ 4,500 △83.0 △4,700 ‐ 2,300 △87.0 パルコ事業 2,700 △49.8 6,600 △23.1 2,400 △59.1 6,
Slide 26: セグメント別増減要因（IFRS）
セグメント別増減要因（IFRS） （単位：百万円） 百貨店 事業 事業利益 営業利益 △ 21,961 百貨店 事業 △15,325 パルコ パルコ 事業 事業 不動産 ｸﾚｼﾞｯﾄ △4,823 △1,982 事業 金融 不動産 45,363 △1,464 事業 その他 事業 ｸﾚｼﾞｯﾄ △ 201 △ 2,276 調整額 △4,225 金融 40,286 △ 477 事業 その他 △ 208 △ 2,120 調整額 △ 1,584 17,000 12,000 前年 2020年度 前年 2020年度 実績 予想 実績 予想 25
Slide 27: 大丸松坂屋百貨店 予想P/L（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 予想P/L（IFRS） （単位：百万円、％） 大丸松坂屋百貨店 合計 百貨店 不動産 2021年2月期 対前年 対前年 対前年 予想 予想 予想 増減率 増減率 増減率 総額売上高 244,700 △22.7 8,600 △3.1 253,200 △22.2 （うち不動産賃貸収入） 4,500 99.2 8,600 △1.8 13,000 19.3 売上収益 90,600 △23.3 8,600 △2.5 99,100 △21.8 上 売上総利益 53,000 △23.5 4,200 △10.2 57,100 △22.7 期 販売管理費 56,000 △3.6 1,800 3
Slide 28: 大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS） 2020年度 SG&A分析 （単位：百万円） その他 広告 減価 762 人件費 作業費 宣伝費 包装 償却費 4,437 賃借料 287 △ 251 配達費 86 △ 33 266 人件費 広告 △ 592 ｸﾚｼﾞｯﾄｶｰﾄﾞｾｷｭﾘﾃｨ対応､ 宣伝費 △ 611 包装 大丸松坂屋･ﾊﾟﾙｺの 減価 ｶｰﾄﾞ交流に伴う 配達費 賃借料 償却費 電算費の増 △ 194 その他 △113 作業料 △ 344 192 120,500 71 消耗品費+2億円 心斎橋店北館賃借料の不 (主に再エネ推進） 動産事業への支払い 修繕費+1億円 （北館の一部は百
Slide 29: 連結B/S、CF予想（IFRS）
連結B/S、CF予想（IFRS） 「新型コロナ」影響により営業CFは厳しい見込みも、投資計画等の再精査により フリーCFの減少を最小限にとどめる意向 CP、コミットメントライン等により、充分な手元資金と資金調達枠を確保 当面の資金繰り、資金調達については大きな影響はないものと認識 ＜連結財政状態計算書＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円、％） （単位：百万円） 対前年 対前年 2021年2月期 予想 2021年2月期 予想 増減高 増減高 総資産 1,240,000 △308 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 58,000 △15,358 （うち使用権資産） 183,800 △18,716 投資ｷｬｯ
Slide 30: 中期的な成長に向けた推進体制見直し
百貨店 事業 中期的な成長に向けた 百貨店 事業 パルコ 事業 推進体制見直し 29
Slide 31: これまでの3年間の振り返り（成長戦略）
これまでの3年間の振り返り（成長戦略） 主な取り組み これまでの成果・進捗 課題 評価 ◆育児領域への参入 ◆育児領域以外の新規事業の実現 ・JFRこどもみらい㈱の設立、1号園の開園 ◆新規事業開発におけるグループとしての体 マルチサービスリテイラー ◆新規事業開発に向けた出資は2社に留まる （事業領域拡大） ◆JFRカードの成長の方向性を策定。JF建装、 ディンプ 制・進め方の見直し ◆JF建装、ディンプルの人財基盤の強化と × ルの成長の道筋は示せなかった。 リソースの投入 ◆再開発計画の推進 ◆心斎橋大丸、渋谷パルコにおける アーバンドミナント （開発PJ） ・GINZA SIX、上野フ
Slide 32: これまでの3年間の振り返り（基盤強化）
これまでの3年間の振り返り（基盤強化） 主な取り組み これまでの成果・進捗 課題 評価 ◆グループガバナンス機能強化 ◆パルコ100％化に伴うJFRの持株 ・指名委員会等設置会社への移行（17年度） 会社と事業会社の機能の見直し ◆監督機能（取締役会）、執行機能の強化、 監督精度の向上 ・取締役会付議基準の見直し ◆各事業会社のガバナンス機能強化 ・取締役会実効性評価 コーポレートガバナンス強化 ・グループ会社管理規程の制定 ○ ・監査役会設置会社の「独任制監査」から 「組織監査」への変更 ◆経営人事機能の強化 ◆経営人財の多様性の確保 ・第三者機関による経営人財評価 ・新役員報酬制度の運用開
Slide 33: 「事業利益」推移（IFRS）
「事業利益」推移（IFRS） 現中計では19年度をボトムに20年度以降反転を目論むも、経営環境が激変 20年度は「新型コロナ」影響甚大、変化対応も遅れ利益水準の大幅低下不可避 現中期計画最終年度、2021年度の営業利益目標達成は極めて困難な状況 連結事業利益推移 ※ 心斎橋建替え （億円） パルコ建替え、 600 爆買い反動 主に 新型コロナ 影響 500 480 468 445 455 453 426 リーマン 418 421 ショック 400 309 300 281 216 203 200 186 170 100 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2
Slide 34: 「営業利益」構成率推移（IFRS16号適用前）
事業ポートフォリオ変革の推移 不動産事業は着実に成長も、百貨店事業シェアが過半を占める状況は変わらず グループ事業構造のバランスは改善されず、環境変化への対応力が脆弱化 「営業利益」構成率推移（IFRS16号適用前） （単位：％） 2016年度 2018年度 2021年度 実績 実績 当初計画 （現中計最終） 不動産 事業 0.8 クレジット クレジット クレジット 金融その他 金融その他 金融その他 14.7 不動産 16.1 18.0 百貨店事業 百貨店事業 事業 百貨店事業 不動産事業 11.4 44.0 パルコ事業 53.3 12.0 31.2 パルコ事業 59.2 13.3 パルコ事
Slide 35: 前提の変化① 外部環境
前提の変化① 外部環境 想定以上の中間層弱体化の進行、 特に消費増税後、急加速するアパレルマーケットの縮小 地方店衰退にとどまらない都市部基幹店舗における競争力低下の進行 パンデミック・リスクで一層顕在化したグループ構造の脆弱性 迅速な対応が求められるIT分野、ESG分野でのコスト上昇圧力 現中期経営計画策定時と比べ 前提条件が想定を超える「規模」と「スピード」で変化 34
Slide 36: 前提の変化② 内部環境
前提の変化② 内部環境 当社グループとしての重要な“転機“ パルコの完全子会社化 ダイナミックな事業構造変革への取り組みや 思い切った人材交流が可能に スピードを上げてシナジー最大化を目指せる 体制構築への準備が整ったことは大きなプラス要素 35
Slide 37: 真の「事業ポートフォリオ変革」に向けて
真の「事業ポートフォリオ変革」に向けて 経営体制・組織体制の抜本的見直し 長期を見据えた野心的な目標の設定 一層グループ力を発揮できる戦略にバージョンアップ 現中期経営計画を2020年度で終了 2020年度は“足場固め”に充てる１年に 36
Slide 38: 新・中期経営計画の方向感
新・中期経営計画の方向感 ＜新たな中長期計画の組み立て＞ 10年後(2030年）のゴールをKPIにより定量的に設定 2021年をスタートとする「中期3ヵ年計画」を軸に構成 長期的かつ定量的なビジョンを持ちつつ 基本は「３年」というタームで結果を出す経営サイクルに より「スピード」を意識した意思決定と それらを迅速に成果に繋げる「実行力」が不可欠 37
Slide 39: 新たな推進体制
新たな推進体制 グループシナジー発揮と高効率経営の推進に向け「新体制検討委員会」設置 新体制検討委員会 コーポレート分科会 財務分科会 総務分科会 不動産分科会 新たなグループの将来像明確化に向け「中期経営計画ワーキンググループ」設置 中期経営計画WG データ活用 百貨店事業 SC不動産事業 金融事業 ライフ事業 未来創造事業 38
Slide 40: パルコとのシナジー最大化を追求
パルコとのシナジー最大化を追求 2020年秋 開業予定 2019年9月 開業 新たな中期経営計画に向けた 39 シナジー創出のひとつの方向性を具現化
Slide 41: 「守り」を固め、「攻め」に備える
「守り」を固め、「攻め」に備える 社是「先義後利」の実践＝CSV 社会価値 × 経済価値 短期的な「守り」固めと 将来に向けた「攻め」の準備を両立 危機を乗り越え、中長期的な企業価値向上へ 40
Slide 42: https://www.j-front-retailing.com
https://www.j-front-retailing.com く ら し の 「あ た ら し い 幸 せ」を 発 明 す る。 本資料における業績予測や将来の予測に関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性そ の他の要因が内包されております。従いまして、様々な要因の変化により、実際の業績は、見通しと大きく異なる可能性があることをご承知おきください。