Ain Holdings Inc. · TSE:9627
Ain — Ain Pharmaciez — Q2 FY2013 Earnings Presentation
23 slides from Ain's earnings presentation, December 2012
Slide 1: EZ 44H
EZ 3 44H AIN GROUP 20R FAS RUSH PTYIP-VY-X 20124712A5A
Slide 2: 決算概要
決算概要 © 2012 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 1
Slide 3: 連結P/L
連結P/L 新規出店数は確保出来たものの、立ち上がりの遅れと薬価改定の影響により、売上高は計画比98.3%、 前年同期比109.1%となった。経常利益は、医療モール事業の本格始動により原価及び販管費が増加し、 その他セグメントでの損失が増えた事で、計画比90.0%、前年同期比91.4%となった。 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 前年同期 計画比 前年同期比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 68,833 76,350 75,090 6,257 98.3 109.1 売上総利益 10,905 12,060 11,497 592 95.3 105.
Slide 4: 医薬事業（連結）
医薬事業（連結） 新規出店及び前期出店が寄与した事で、売上高は前年同期比108.5%となった。セグメント利益は、売上高の 計画未達、医療モールへの出店等によるコストの増加により計画比93.7%、前年同期比98.7%で終了した。 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 前年同期 計画比 前年同期比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 61,411 67,711 66,622 5,211 98.4 108.5 売上総利益 8,610 9,452 9,033 423 95.6 104.9 売上比（%） 14.0 14.0 13.6 販売管理費 3,023 3,
Slide 5: 物販事業（連結）
物販事業（連結） 前期出店が寄与した事で、売上高は前年同期比112.3%となった。セグメント利益は、広告宣伝費等の圧縮 を行ったが、新規出店コストを吸収する事が出来ず、計画比43.3%、前年同期比50.0%で終了した。 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 前年同期 計画比 前年同期比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 7,312 8,329 8,208 896 98.5 112.3 売上総利益 2,304 2,646 2,592 288 98.0 112.5 売上比（%） 31.5 31.8 31.6 販売管理費 2,296 2,637 2,614
Slide 6: 連結B/S
連結B/S M&Aの実施により借入金が増加し、ネットキャッシュは802百万円となった。 （単位：百万円） （単位：百万円） 12/4期末 13/4期2Q末 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動資産 40,320 流動負債 42,945 流動資産 42,548 流動負債 48,028 現預金 15,935 短期借入金 6,397 現預金 14,853 短期借入金 7,823 固定資産 45,570 固定負債 9,216 固定資産 49,954 固定負債 9,384 投資有価証券 2,825 長期借入金 6,318 投資有価証券 3,127 長期借入金 6,227 繰延資産 17 純資産計
Slide 7: 資産の部
資産の部 新規出店及びM&A等により棚卸資産及びのれん、敷金・保証金が増加しており、総資産は12/4期末より 6,603百万円増加している。 12/4期2Q末 12/4期末 13/4期2Q末 増減額 （単位：百万円） 設備投資 現金及び預金 18,355 15,935 14,853 ▲1,082 等 売掛金 9,767 10,985 10,924 ▲61 棚卸資産 8,348 8,253 9,768 1,515 仕入増加 流動資産合計 40,695 40,320 42,548 2,228 建物・構築物 6,597 7,048 7,971 923 土地 5,457 5,621 5,947 326
Slide 8: 負債・純資産の部
負債・純資産の部 買掛金は、新規出店及び仕入増加により2,731百万円増加している。 12/4期2Q末 12/4期末 13/4期2Q末 増減額 （単位：百万円） 買掛金 21,834 22,524 25,255 2,731 仕入増加 短期借入金 5,965 6,397 7,823 1,426 流動負債合計 40,371 42,945 48,028 5,083 長期借入金（社債含） 7,471 6,318 6,227 ▲91 固定負債合計 10,130 9,216 9,384 168 負債合計 50,501 52,162 57,413 5,251 資本金 8,682 8,682 8,682 0
Slide 9: 連結ＣＦ
連結ＣＦ 税金等調整前四半期純利益とのれんを含む減価償却額等が主な要因となり、営業CFは2,370百万円となっ ている。 12/4期2Q 13/4期2Q 増減額 （単位：百万円） 税金等調整前四半期純利益 4,531 3,969 ▲562 減価償却費 815 997 182 のれん償却額 563 822 259 棚卸資産増減額（▲は増加） 95 ▲1,438 ▲1,533 未収入金増減額（▲は増加） 86 ▲2,365 ▲2,451 営業キャッシュフロー 7,533 2,370 ▲5,163 有形・無形固定資産取得による支出 ▲1,766 ▲2,519 ▲753 子会社株式取得による支出 ▲1
Slide 10: 事業価値分析
事業価値分析 12/4期2Q 12/4期 13/4期2Q 増減 自己資本比率（%） 38.0 39.2 37.9 ▲0.1 時価ベースの自己資本比率（%） 62.8 79.6 97.4 34.6 株価収益率（倍）PER 21.67 13.96 42.13 20.46 1株当たり当期純利益（円）EPS 148.34 307.35 134.10 ▲14.24 株価純資産倍率（倍）PBR 1.65 2.03 2.57 0.92 1株当たり純資産（円）BPS 1,946.05 2,113.79 2,199.73 253.68 総資産利益率（%）ROA 3.0 6.0 2.4 ▲0.6 株主資本利益率（
Slide 11: 13/4期計画（連結）
13/4期計画（連結） 下期は、上期M&Aによる取得店舗が寄与する事に加え、医療モール事業の稼働率の上昇及び新規開局店舗 の増加により、売上高の増加を見込む。また、売上原価及び販売管理費の見直しを実施する事で、通期計画 の達成を見込んでいる。 12/4期 13/4期 前年同期 前年同期比 13/4期2Q 対通期 （単位：百万円） 実績 計画 増減額 （%） 実績 進捗率（%） 売上高 142,790 157,500 14,710 110.3 75,090 47.7 売上総利益 23,093 25,890 2,797 112.1 11,497 44.4 売上比（%） 16.2 16.4 15.3
Slide 12: 経営の展望
経営の展望 © 2012 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 11
Slide 13: 2Q推移
2Q推移 当社出来事 5月 30日 第43期決算発表 売上高142,790百万円（前年同期比110.4%）、経常利益10,547百万円（前年同期比128.5%） 1日 第43期決算説明会 6月 7日～10日 海外（シンガポール）IR 7月 27日 株主総会 1株配当10/4期40円、11/4期45円、12/4期50円、13/4期60円（計画） 1日 株式会社アインメディカルシステムズを吸収合併 8月 29日 第44期1Q決算発表 売上高36,257百万円（前年同期比106.8%）、経常利益2,328百万円（前年同期比102.4%） 20日～28日 海外（アメリカ）IR 10月 31日 2Q期末
Slide 14: 実績検証①
実績検証① 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 計画比 前年同期比 計画増減 （単位：百万円） 実績 計画 実績 （%） （%） 売上高 68,833 76,350 75,090 ▲1,260 98.3 109.1 売上総利益 10,905 12,060 11,497 ▲563 95.3 105.4 売上比（%） 15.8 15.8 15.3 販売管理費 6,123 7,170 7,287 117 101.6 119.0 売上比（%） 8.9 9.4 9.7 営業利益 4,781 4,890 4,209 ▲681 86.1 88.0 売上比（%） 6.9 6.4 5.6 経常利益
Slide 15: 実績検証②
実績検証② ■ 売上高 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 計画比 検証内容 （単位：百万円） 実績 計画 実績 （%） 売上高 68,833 76,350 75,090 98.3 薬価6.25%の引き下げによる減収は、処方箋の 既存店 59,420 60,370 59,970 99.3 長期化及び新薬の置き換えにより軽微。 門前のオーガニック及びM&Aの店舗は計画を 12/4期出店 620 4,940 4,660 94.3 達成。前期出店したモール内の1店舗が未達。 医 薬 オーガニックは今期新規病院に対応する薬局が 門前出店 － 920 750 81.5 不振。M&Aのうち13
Slide 16: 実績検証③
実績検証③ ■ 営業利益 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 計画比 実績 計画 実績 （%） 検証内容 （単位：百万円） 営業利益 4,781 4,890 4,209 86.1 売上比（%） 6.9 6.4 5.6 売上高が計画に対し12億円未達。 売上原価 57,927 64,290 63,593 98.9 営業費用は計画より5億円抑える 事ができたが、結果的に営業利益 は7憶円計画未達となった。 賃料 0 150 250 166.7 主 要 因 調剤技術料/枚 100.0 102.0 102.0 100.0 （既存店）（%） 販売管理費 6,123 7,170 7,287 1
Slide 17: 改定の影響
改定の影響 ■ 主要項目増減 （既存店：処方箋1枚当たり） 点数 12/4期2Q 13/4期2Q 増減額（円） 主要項目 改定前 改定後 算定額 （円） 算定額 （円） （20%以上） 6点 （22%以上） 5点 GE調剤体制加算 （25%以上） 13点 （30%以上） 15点 115 131 +16 （30%以上） 17点 （35%以上） 19点 GE調剤加算 2点 － 14 ― ▲14 在宅患者調剤加算 － （新設）15点 － 0.2 +0.2 内服調剤料 1,044 1,056 +12 薬剤服用歴管理指導料 30点 267 41点 367 +23 薬剤情報提供料 15点 77 技術料増加
Slide 18: 出店状況
出店状況 ・・ ■ 総店舗数 北海道地区 100店舗 593店舗（医薬535店舗、物販58店舗） ・・・・・ ・・・・・・・・・・・・・・ ■ 医薬・物販出店計画 ・ ・ ・・・・・・・・・・ ・ ・・・・・・ ・ 13/4期2Q 13/4期通期 ・・・ 会社名 ・ 計画 実績 計画 ｱｲﾝﾌｧｰﾏｼｰｽﾞ 36（3） 42（3） 61（10） ・・・・ ｱｲﾝﾒﾃﾞｨｵ 2 2 4 13/4期末総店舗数 ・・ ・・・ ・ 東北地区 74店舗 ﾀﾞｲﾁｸ 1 0 3 622店舗見込 ・・・・・ ・ あさひ調剤 1 3 8 ・・・・・・・・・・・・・ 合計 40（3） 47（3） 76（10）
Slide 19: 物販事業 計画検証
物販事業 ■ 計画検証 12/4期2Q 13/4期2Q 13/4期2Q 計画比 前年同期比 検証内容 （単位：百万円） 実績 計画 実績 （%） （%） 売上高 7,312 8,329 8,208 98.5 112.3 3店舗出店したにもかかわらず、 販売管理費 2,296 2,637 2,614 売上高は計画未達。 99.1 113.9 売上比（%） 31.4 31.7 31.8 継続したコストコントロールにより セグメント利益 52 60 26 販管費削減に努めたものの営業 43.3 50.0 売上比（%） 0.7 0.7 0.3 利益は計画未達となる。 単位未満切り捨て ■ 粗利益増加
Slide 20: 13/4期通期に向けて
13/4期通期に向けて 下期は、オーガニック出店に加え、上期M&Aによる取得店舗の寄与及び医療モール事業の稼働率の上昇により、 売上高の増加を見込む。また、売上原価及び販売管理費の見直しを実施し、通期計画の達成を見込んでいる。 ■ 通期計画 13/4期 13/4期 計画比 13/4期 13/4期 計画比 13/4期 13/4期 計画比 （単位：百万円） 上期計画 上期実績 （%） 下期計画 下期見込 （%） 計画 見込 （%） 売上高 76,350 75,090 98.3 81,150 82,410 101.6 157,500 157,500 100.0 経常利益 4,950 4,454 6,
Slide 21: 期末想定連結B/S
期末想定連結B/S 在庫削減を実施する事により、借入金残高は2Qに比べ▲2,073百万円となり、ネットキャッシュは4,235百 万円となる見込みである。 （単位：百万円） （単位：百万円） 13/4期2Q末 13/4期末（見込） 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動資産 42,548 流動負債 流動資産 40,888 流動負債 48,028 42,631 現預金 14,853 現預金 16,213 9,768 買掛金 25,255 6,837 買掛金 23,630 棚卸資産 棚卸資産 未収入金 5,161 短期借入金 7,823 未収入金 3,536 短期借入金 5,552 固定資産
Slide 22: Transcend2000（T-2000）進捗
Transcend2000（T-2000）進捗 新規出店及びM&A、店舗運営の効率化を推進し、14/4期には売上高・経常利益ともに計画達成を目指す。 ■ T-2000売上高・利益計画 240,000 24,000 売上高計画（T2000） 売上高 経常利益計画（T2000） 経常利益 200,600 売 上 200,000 177,900 20,000 経 常 高 157,500 （ 160,000 142,790 16,000 利 百 125,495 129,387 益 万 120,000 10,547 10,78011,630 12,000 （ 13,580 百 円 8,210 万 ） 8
Slide 23: 本件に係る照会先
本件に係る照会先 株式会社アインファーマシーズ 経営企画室 TEL011-783-5681 FAX011-783-0224 http://www.ainj.co.jp/ 事前に株式会社アインファーマシーズの許可を書面で得ることなく、本資料を転写・ 複製し、又は第三者に配布することを禁止いたします。本資料は、情報の提供のみ を目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧誘するものではありま せん。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修正・変更されるこ とがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりますが、これ らの記述は将来の業績を保証するものではなく、経営