Slide 1: 2017年3月期 決算説明資料
2017年３月期 決算説明資料 株式会社ユー・エス・エス 2017年5月 1
Slide 2: 囲に追加した㈱ジャパンバイクオークションは、本資料において「JBA」と表
• 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表 日現在における将来の見通し、計画の基となる前提や予測を含んでおり、当 社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。実際の業績は、今 後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。 • 本資料には、監査を受けていない参考数値が含まれます。 • 本資料の金額は、表示単位未満の端数を切捨てして表示しております。 • 本資料の百分率（％）は、小数点第2位を四捨五入して表示しております。 2016年３月期第３四半期連結会計期間の末日をみなし取得日として連結の範 囲に追加した㈱ジャパンバイクオークションは、本
Slide 3: 2017年3月期連結業績の概要
2017年3月期連結業績の概要 3
Slide 4: 2017年3月期 連結業績概要
2017年３月期 連結業績概要 売上高671.7億円（前期比2.1％減）、営業利益323.9億円（前期比6.1％減）、親会社株主に 帰属する当期純利益229.0億円（前期比1.9％増）。 JBAの新規連結による増収効果はあったが、出品台数の減少や成約率の低下、 中古自動車買取専門店「ラビット」の取扱台数減少などにより減収。 減価償却費の増加などにより営業減益となったものの法人税等の減少により当期純利益は 増加。業績計画は達成。 （単位：百万円） 計画 2016.3 2017.3 前期比 計画比 (2016年11月7日時点) 売上高 68,607 67,179 97.9% 66,80
Slide 5: 2017年3月期 営業利益増減分析（実績）
2017年３月期 営業利益増減分析（実績） 売上高要因 売上原価要因 販管費要因 中古自動車買取販売減 ▲9.6億円 減価償却費増 ▲12.6億円 事業税増 ▲2.4億円 出品台数減 ▲7.3億円 消耗品費増 ▲1.9億円 従業員給与・賞与減 2.0億円 成約率減 ▲5.2億円 商品売上原価減 3.1億円 ㈱JBAの影響額 ▲1.7億円 手数料単価増(JBA除く） 4.6億円 原材料仕入原価減 1.5億円 ㈱東洋ゴムチップの影響額 0.7億円 CIS(インターネット)収入増 4.3億円 ㈱JBAの影響額 ▲1.5億円 ㈱JBAの影響額 6.0億円 ㈱東洋ゴムチップの影響額 5.7億円 ㈱東洋ゴ
Slide 6: セグメント売上・利益の状況
セグメント売上・利益の状況 （単位：百万円） 売上高 2015.3 2016.3 2017.3 前期比 オートオークション 50,281 52,594 52,811 100.4% 中古自動車等買取販売 10,083 10,097 9,373 92.8% その他 7,100 5,915 4,995 84.4% 合計 67,466 68,607 67,179 97.9% 営業利益（営業利益率） 2015.3 2016.3 2017.3 前期比 32,116 33,560 31,869 オートオークション 95.0% (63.0%) (63.1%) (59.8%) 464 485 202 中古自動車
Slide 7: 連結貸借対照表・キャッシュ・フロー要約
連結貸借対照表・キャッシュ・フロー要約 自己資本比率は80.1％。 フリーキャッシュ・フローは240億円。 自己株式取得74億円（436万株）。 2017年3月期累計の設備投資は58億円（主にオートオークション会場への投資）。 連結貸借対照表（要約） （単位：百万円） 2016.3 2017.3 2016.3 2017.3 流動資産 81,440 91,462 流動負債 25,937 28,801 現金及び預金 62,290 74,778 オークション借勘定 13,288 15,051 オークション貸勘定・他 19,149 16,683 その他 12,649 13,749 固定
Slide 8: 市場動向（グラフ）
市場動向（グラフ） 新車登録台数と前年同期比 中古車登録台数と前年同期比 （千台） （千台） 3,000 30% 3,000 30% 20.7% 20% 20% 2,161 2,025 1,984 2,008 1,844 7.3% 10% 10% 1,578 1,577 10.7%1,568 1,534 1,576 1,618 1,537 1,605 1,611 1,569 1,590 1,470 -0.2% 1,500 1,3121,244 0% 1,500 0% 1,161 1,2311,138 1,2291,193 2.1% 1,097 1,077 0.2% 1.2% -3.5% -2.
Slide 9: オートオークションのセグメント①
オートオークションのセグメント① 出品台数は235.3万台（前期比1.7％減）、成約台数は150.8万台（前期比3.4％減）、 成約率は64.1％（前期実績65.3％）。 JBA新規連結により増収効果はあったが、出品台数の減少、成約率の低下や減価償却費の 大幅な増加などにより増収減益。 オートオークションのセグメント3月期業績（累計） （単位：百万円） 2015.3 2016.3 2017.3 前期比 売上高 50,281 52,594 52,811 100.4% 出品手数料 12,636 12,780 12,432 97.3% 成約手数料 12,083 12,335 12,073 9
Slide 10: オートオークションのセグメント②
オートオークションのセグメント② 出品・成約台数の推移 成約率の競合比較 出品台数 成約台数 USS 市場平均（USS除く） （千台） 1,000 80% 638 644 608 663 671 584 583 583 593 70% 67.8% 66.6%65.6% 67.7% 67.5% 66.0% 541 538 529 559 64.3% 65.2%64.5% 63.5% 64.1%63.5% 436 62.6% 432 500 365 360 382 391 363 379 427 377 423 349 358 64.9% 60% 64.2% 62.3% 62.7%62.1%63.
Slide 11: オートオークションのセグメント③
オートオークションのセグメント③ 出品手数料総額と1台当たり手数料 成約手数料総額と1台当たり手数料 出品手数料総額 1台当たり手数料 成約手数料総額 1台当たり手数料 （百万円） （円） （百万円） （円） 5,000 5,520 5,450 5,375 6,000 5,000 5,174 5,223 5,168 7,887 7,877 8,006 7,926 8,102 8,081 9,000 5,105 7,760 3,436 3,441 3,408 3,393 3,2403,144 3,2113,3103,218 3,214 3,120 3,049 3,333 3,361 2,969
Slide 12: オートオークションのセグメント④
オートオークションのセグメント④ 2016年4月から2017年3月までの12か月間 （単位：回、台） 開催数 出 品 台 数 成 約 台 数 成 約 率 2016.3 2017.3 2016.3 2017.3 前期比 2016.3 2017.3 前期比 2016.3 2017.3 東京 50 48 679,843 639,025 94.0% 480,568 438,675 91.3% 70.7% 68.6% 名古屋 50 50 458,775 501,512 109.3% 278,999 285,025 102.2% 60.8% 56.8% 横浜 49 49 190,089 186,808 9
Slide 13: オートオークションのセグメント⑤
オートオークションのセグメント⑤ （単位：台、%） 4月 5月 6月 7月 8月 9月 上期 10月 11月 12月 1月 2月 3月 下期 年度 2014年度 225,022 181,292 177,858 193,656 157,114 191,153 1,126,095 220,851 195,116 167,056 177,089 206,068 260,866 1,227,046 2,353,141 増減率 6.8 7.1 ▲0.1 8.8 ▲2.9 4.2 4.1 4.3 ▲6.2 0.9 ▲0.1 2.1 0.5 0.3 2.1 2015年度 240,027 180,560 18
Slide 14: 中古自動車等買取販売のセグメント
中古自動車等買取販売のセグメント 中古自動車買取専門店「ラビット」は、取扱台数および台当たり粗利益の減少などにより 減収減益。(売上高5,804百万円(前期比14.2%減)、営業利益125百万円(前期比67.6%減)) 事故現状車買取販売事業は、取扱車両の価格が上昇したものの、台当たり粗利益の減少などに より増収減益。(売上高3,568百万円(前期比7.1%増)、営業利益77百万円(前期比22.1%減)) 中古自動車等買取販売のセグメント3月期業績（累計） （単位：百万円） 2015.3 2016.3 2017.3 前期比 売上高 10,083 10,097 9,373 92.8% 営
Slide 15: その他のセグメント
その他のセグメント リサイクル事業は、11月以降の鉄スクラップ相場が上昇したものの、取扱台数の減少、 事業用地取得関連費用の発生などにより減収減益。 (売上高4,507百万円(前期比3.4%減)、営業利益114百万円(前期比32.8%減)) 中古自動車輸出手続代行サービス事業は、取扱台数の大幅減により営業損失。 (売上高398百万円(前期比24.8%減)、営業損失11百万円(前期実績 営業利益60百万円) ) その他のセグメント3月期業績（累計） （単位：百万円） 2015.3 2016.3 2017.3 前期比 売上高 7,100 5,915 4,995 84.4% 営業利益 675
Slide 16: 2018年3月期 業績予想
2018F3 AFA BASSI PAG 16
Slide 17: 2018年3月期 連結業績予想
2018年3月期 連結業績予想 新車登録台数（供給サイド）は、前期と同程度で推移する見通し。出品台数の増加を目指し、 設備投資を実施。 （単位：百万円） 2016.3（実績） 2017.3（実績） 2018.3（計画） 前期比 売上高 68,607 67,179 68,800 102.4% 売上総利益 42,740 40,765 41,932 102.9% （売上比） (62.3%) (60.7%) (60.9%) 営業利益 34,491 32,396 33,400 103.1% （売上比） (50.3%) (48.2%) (48.5%) 経常利益 35,218 32,999 33,900
Slide 18: 2018年3月期 営業利益増減分析（予想）
2018年3月期 営業利益増減分析（予想） 売上高要因 売上原価要因 販管費要因 出品台数増 8.3億円 原材料仕入原価増 ▲3.5億円 販売促進費増 ▲1.1億円 廃自動車等のリサイクル増 5.2億円 従業員給与・賞与増 ▲1.1億円 従業員給与・賞与増 ▲0.8億円 CIS(インターネット)収入増 3.2億円 業務委託費増 ▲1.0億円 広告宣伝費増 ▲0.4億円 手数料単価増(JBA除く) 2.5億円 消耗品費減 1.3億円 租税公課減 0.7億円 成約率減 ▲3.7億円 （億円） 300 16.2 ▲4.5 ▲1.6 200 323.9 334.0 100 0 2017.3通期実績 2
Slide 19: 2018年3月期 セグメント別業績予想
2018年3月期 セグメント別業績予想 いずれの事業も足元の外部環境は厳しく、今後も楽観できないが、企業努力による 業績回復に取り組む。 （単位：百万円） 2016.3（実績） 2017.3（実績） 2018.3（計画） 前期比 売上高 オートオークション 52,594 52,811 53,747 101.8% 中古自動車等買取販売 10,097 9,373 9,496 101.3% その他 5,915 4,995 5,555 111.2% 合計 68,607 67,179 68,800 102.4% 営業利益 34,491 32,396 33,400 (売上比） 103.1% (50.3
Slide 20: ial
ial Thy Eebra ae ask C ARABS 7h Maus (C fey IF TEAR 20
Slide 21: USSのビジネスモデル
USSのビジネスモデル 中古車 鉄スクラップ エンド ラビット アビヅ (中古車買取) 製鉄所等 ユーザー 車両代金 買取代金 車両代金 買取代金 中古車 中古車 出品会員 落札会員 （売り手） オート （買い手） オークション 中古車販売業者 中古車買取業者 車両代金 USS 車両代金 中古車販売業者 中古車輸出業者 新車ディーラー 新車ディーラー 出品 成約 落札 手数料 約8,000円 手数料 約8,000円 手数料 約7,000円 1台の成約につき 年間出品台数 235万台 USSへの手数料 約23,000円 成約率 64.1% （2017年3月期実績） （2017年3月期実績） 21
Slide 22: 自動車市場とUSSの収益の関係
自動車市場とUSSの収益の関係 オートオークション市場への中古車供給台数は、下取りを通して①新車登録台数と②中 古車登録台数に連動。 需要サイドは国内外の中古車需要（②③）であり、近年は海外（輸出）が牽引。 上記市場要因に加え、オートオークション市場における市場シェア及び成約率が、USS オートオークションの収益変動要因となる。 市場の需給と業界統計との関連性 USSの収益 1 新車登録台数 ４ 供給サイド USS出品台数 市 出品手数料 ２ 場 中古車登録台数 シ （国内） 成約率 ェ ア ５ ３ 需要サイド USS成約台数 成約＆落札手数料 中古車輸出台数 （海外） 国内中古車
Slide 23: 新車・中古車登録台数とオートオークション市場の推移
新車・中古車登録台数とオートオークション市場の推移 2000年頃までは中古車流通におけるオークション利用率上昇により、オートオークショ ン市場が拡大。 2000年代半ば以降は、低年式・多走行車などそれまで解体されていた車両がオートオー クション会場へ流入し、オークション出品台数の増加が続いた。 金融危機（2008年後半）以降のオートオークション市場は新車登録台数（供給）と中古 車輸出台数（需要）におおむね連動。 2014年以降、両者とも減少傾向に。 （千台） 新車・中古車登録台数、中古車輸出台数とオークション出品・成約台数の推移（暦年） ２ 8,000 AA出品台数（業界全体） 1 中
Slide 24: USSの強み
USSの強み 業界最大手（出品台数市場シェア：32.5% （2016年実績） ） - 全国に17会場を展開、会員数4.7万社 特に東京会場（国内最大）、名古屋会場（同3位）は高い競争力 衛星ＴＶ、インターネットを通じた外部落札システムも充実 継続的な最新設備の投資に耐える強固な財務体質 （自己資本比率80.1%） 良質な中古車がUSSに集まる →業界平均に対して高い成約率を維持 （成約台数市場シェア：33.5%（2016年実績）） 24
Slide 25: USSの長期にわたる成長の歴史
USSの長期にわたる成長の歴史 2000年以前の歴史 1982年 出品台数255台で第1回オートオークション開催。 88年 名古屋会場拡張 日本最大570席に 90年代前半 九州 東京会場オープン 90年代後半 岡山、静岡、札幌、西東京（現：埼玉）会場オープン 営業利益率売上高 営業利益 （百万円） 新車販売・輸出台数回復 80,000 60% 2008年 東京会場業界初の10レーンに 2013年 名古屋会場新築建替 2000年代前半 大阪、横浜、福岡会場オープン ネットオークションで単価上昇 金融危機 70,000 2017年 東京会場業界初の12レーンに 50% 60,000 40% 50
Slide 26: オートオークション市場とUSSのシェア
オートオークション市場とUSSのシェア 金融危機(2008-2009年）以降、市場が伸び悩む中でも高シェアを維持しながら利益を拡大。 1990年（暦年）市場シェア 2000年（暦年）市場シェア 2016年（暦年）市場シェア USS 7.0% USS 21.8% その他 USS 上位6社 その他 32.0% 32.5% 29.2% 45.1% その他 上位6社 上位6社 63.8% 33.1% 35.5% 33.4% 33.8% 12,000 33.0% 32.5% 40,000 31.8% 26.8% 9,000 30,000 21.2% 6,000 12.6% 20,000 7.0% 3
Slide 27: オートオークション業界大手のシェアと概要
オートオークション業界大手のシェアと概要 主要会場の競争力をさらに高め、オークション会場の再編とともに一段のシェア拡大を 目指す。 大手各社の概要 2016年の市場シェア グループ名 会場数 概要 32.5% 32.0% トヨタ自動車㈱100%子会社の㈱トヨタ ユーゼックが運営。トヨタ系列ディーラー TAA 10 30% からの出品が多い。全国10会場ならびに3 カ所の遠隔地ヤードを運営。 ㈱ジェイ・エー・エーが東京でJAA東京会 JAA 2 場を、同社子会社㈱HAA神戸が兵庫でHAA 神戸会場（国内第2位）を運営。 20% ㈱トヨタユーゼックと資本業務提携し、愛 CAA 4 知、千葉、岐
Slide 28: オートオークション市場における成約率の推移
オートオークション市場における成約率の推移 インターネット外部落札システム(CIS)の充実による外部落札の増加。 出品台数のみを追わない成約率、成約車両単価重視の戦略を徹底することにより、 2008年の金融危機以降、市場平均を上回る成約率を実現。 USS 市場全体（USS除く） 70% 67.1% 66.1% 64.8% 64.5% 65.7% 62.0% 61.0% 61.6% 60.6% 62.1% 61.7% 60% 60.4% 57.6% 57.0% 56.3% 57.8% 55.9% 54.5% 56.7% 56.1% 53.8% 55.3% 55.4% 54.9% 52.1%
Slide 29: 中長期的な市場認識とUSSの戦略
中長期的な市場認識とUSSの戦略 国内新車販売：中期的にも大幅な拡大は見込み難い。 ⁃ USSの戦略 1) 2年間で総額約200億円の設備投資を実施。 各会場で会員様の利便性を高め、オークション参加につなげる。 大規模会場（東京・名古屋）に経営資源を集中し、成約率の更なる向上 と市場シェア上昇を目指す。 2) 成約率を重視した価格（手数料）戦略を維持する。 中古車輸出：短期的には、新興国経済成長鈍化、輸入規制等の影響で 厳しい環境 - USSの戦略 1) 中期では、中央・南アジア、アフリカ、ロシア等における人口増、経 済成長の余地は大きい。 車検制度のある質の高い日本の中古車の輸出拡大を期
Slide 30: 経営戦略:設備投資の実績と計画
経営戦略:設備投資の実績と計画 設備投資（完工ベース）の推移 設備投資の実績と計画 （億円） 2年間で総額約200億円を投資し更なる競争力強化 200 札幌会場 新築建替 設備投資額約30億円 2017年5月10日オープン 150 北陸会場 新築移転 静岡会場 新築建替 設備投資額約5億円 設備投資額約16億円 今秋以降稼働予定 100 2016年5月14日オープン 63 55 東京会場・横浜会場 50 最新オートオークションシステム導入 設備投資額約20億円 東京 2017年2月稼働(業界初12レーン) 横浜 2016年8月稼働 名古屋 立体ストックハウス新築 設備投資額約77億円 0 20
Slide 31: JAAの株式取得について
JAAの株式取得について 2017年１月18日開催の取締役会において、株式会社ジェイ・エー・エー （JAA）の株式の66.04％を取得し、子会社化することを決議しました。 今後、公正取引委員会の審査を受け、承認された後に、JAA株式を取得します。 JAAについて 名称 株式会社ジェイ・エー・エー USS 41.5% 所在地 東京都江戸川区臨海町三丁目2番1号 代表者 代表取締役社長兼最高経営責任者（CEO）田畑 利彦 事業内容 中古車オークションおよびそれに付帯する事業 連結売上高 9,615百万円（2016年3月期） オークション会場 JAA東京会場：東京都江戸川区臨海町三丁目2番1号 H
Slide 32: 財務と株主還元に関する基本方針
財務と株主還元に関する基本方針 成長投資とともに株主還元の充実を継続 連結配当性向：2017年3月期から50％以上。 自己株式取得：キャッシュ・フロー、設備投資計画、市場環境等を 考慮のうえ、機動的に実施。 （2016年3月16日から7月1日まで500万株/86億円の 自己株式を取得済み） 株主資本利益率（ROE）：中期的に15％以上の水準を目指す。 32
Slide 33: 株主還元：配当政策
株主還元：配当政策 2017年3月期の1株当たり年間配当金:46.4円（前期比5.6円増）を予定。 2018年3月期の1株当たり年間配当金:47.0円（前期比0.6円増）を予想。 株式上場以来18期連続増配予想。 1株当たり年間配当金 連結配当性向 （円） 51.5% 51.5% 50 47.0 47.0% 46.4 44.3% 45.1% 45.1% 43.1% 45% 40.8 40 37.7 34.7 30.5% 30.75 30 30% 24.4 22.4% 20 19.2 16.5 16.8 14.5 11.9% 15% 10.0 10 8.0 6.5 4.0 5.0 2.4%
Slide 34: 株主還元：総還元性向
株主還元：総還元性向 安定的な配当増とともに、機動的な自己株式取得を実施。 （百万円） 配当金支払総額 自己株式取得総額 総還元性向 30,000 120% 117.6% 111.4% 103.5% 84.2% 20,000 80% 76.8% 53.8% 45.1% 52.1% 10,000 45.1% 40% 33.0% 16.7% 11.9% 3.6% 0 0% 00.3 01.3 02.3 03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3 12.3 13.3 14.3 15.3 16.3 17.3 （予定） ※2017年3月期の配当金支払総額は
Slide 35: 株主還元：株主資本利益率（ROE）
株主還元：株主資本利益率（ROE） 中期的に15%以上の水準を目指す方針は不変。 ROEの推移 25% 19.5% 18.2% 16.5% 15.9% 15.8% 15.5% 15.3% 15.1% 14.5% 14.2% 14.7% 15% 16.0% 14.1% 14.2% 13.7% 15.0% 10.9% 11.7% 10.4% 5% 00.3 01.3 02.3 03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3 12.3 13.3 14.3 15.3 16.3 17.3 18.3 （予想） 35
Slide 36: 事業成長と株主還元による企業価値向上サイクル
事業成長と株主還元による企業価値向上サイクル 成長投資と株主還元の両輪で株主価値の向上を目指す。 インターネット・ IT活用 株価上昇 会員数・利用者増加 成約率上昇 連続増配 過去10年間のTSR※ 2006年4.0万社 2006年54% 上場以来18期連続予想 年率換算＋12.8% →2016年４.7万社 →2016年64% (TOPIX +0.8%) 設備投資・ M&A 出品台数 配当性向上昇 企業価値向上 増加 45%→50％ 成長のため 市場シェア 拡大 の投資拡大 2000年22％ →2016年32% →さらに上昇を目指す 36 ※TSRは2017年3月末現在で算出しております。
Slide 37: USSの社会的価値・経済的価値創造
USSの社会的価値・経済的価値創造 中古車のエコシステム リユースの循環 新車のバリューチェーン 中古車 鉄鋼 新車 中古車 オークション 中古車 ユーザー 販売 素材部品 製造・販売 買取 USSシェア 32% 中古車 中古車 リサイクル スクラップ 輸出 USSは中古車エコシステムのプラット フォームとして、社会的な価値と経済 電炉 的な価値を創造しています。 中古部品 当社の事業 中古自動車等 オート 社会的価値の創造 買取販売 オークション 経済的価値の創造 営業利益率 （2017年3月期） 48.2％ リサイクルのエコシステムへ 出品者と落札者の両方から手 の貢献（環境負荷の
Slide 38: コーポレートガバナンス体制
コーポレートガバナンス体制 継続的な事業拡大を通じて企業価値の増大を図ることを経営の目標に、 ガバナンス体制の充実を図ってきた。 2012年度より執行役員制度の強化 2015年度より指名・報酬委員会設置 取締役・執行役員に対するストックオプション制度（2007年度より） 年度 2004 2006 ・・・ 2012 ・・・ 2016 取締役の数 12名 18名 → 12名 → 10名 うち社外取締役 4名 → 4名 → 3名 社外取締役制度導入 執行役員制度の強化 指名・報酬委員会設置 2017年5月現在 取締役10名（うち独立社外取締役3名） 監査役3名（うち独立社外監査役2名） 執行