Terumo Corporation · TSE:4543
Terumo — FY2024 Earnings Presentation
28 slides from Terumo's earnings presentation, May 14, 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算概要
2025年3月期 決算概要 2025年5月14日 テルモ株式会社 Chief Financial Officer 萩本 仁
Slide 2: おことわり
おことわり テルモの開示資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、 当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に 基づいており、当社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。様々 な要因により、実際の業績等が変動する可能性があることをご承知おきくださ い。実際の業績に影響を与えうる重要な要素には、テルモの事業領域を取り 巻く経済情勢、為替レートの変動、競争状況等があります。また、この資料に 含まれている製品（開発中のものを含む）に関する情報は、宣伝広告、医 学的アドバイスを目的としているものではありません。 ©TERUMO CORPORATION 2
Slide 3: セグメント名の変更
セグメント名の変更 心臓血管カンパニー 一部事業の名称変更 変更前 変更後 ビジネスブランド TIS事業 インターベンショナルシステムズ事業 Terumo Interventional Systems ニューロバスキュラー事業 ニューロ事業 Terumo Neuro 血管事業 アオルティック事業 Terumo Aortic 血液・細胞テクノロジーカンパニー 開示セグメント変更 変更前 変更後 血液センター グローバルブラッドソリューション（GBS） アフェレシス治療他 グローバルセラピーイノベーション（GTI） 細胞処理 ©TERUMO CORPORATION 3
Slide 4: ハイライト
ハイライト FY24実績 売上収益として初の1兆円突破、北米が牽引し全社で+12%の伸長 営業利益は、242億円の一時費用を計上するも、過去最高益を達成 当期利益、 フリー・キャッシュ・フローにおいても過去最高 FY25業績予想 グローバルで成長継続、売上収益は+7%伸長（為替影響除く） 事業拡大と一時費用の剥落により、営業利益は+32%伸長（為替影響除く） ©TERUMO CORPORATION 4
Slide 5: P&L, FCF実績
P&L, FCF実績 売上収益：グローバルで需要が拡大。TISとグローバルブラッドソリューションが牽引 営業利益：一時費用を計上するも、売上増、価格政策、収益改善策の順調な進捗により増益 金額（億円） FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 増減率 為替除く増減率 FY23 Q4 FY24 Q4 増減率 売上収益 9,219 10,362 12% 9% 2,389 2,639 10% 売上総利益 4,792 5,607 17% 12% 1,243 1,385 11% （%） (52.0%) (54.1%) (52.0%) (52.5%) 一般管理費 2,759 3,074 11% 8% 737
Slide 6: 営業利益増減分析（Q4）
営業利益増減分析（Q4） ：需要拡大の継続による売上増加が貢献 （億円） 30 103 売上増による売上総利益の増加： -14 15 441 グローバルブラッドソリューションが牽引 価格 11 売上総利益率効果 為替の影響 売上総利益率効果： 研究開発費の減少 -74 新製品拡大へのシフトにより、旧製品の廃棄 一般管理費の増加 371 +26 損や評価減を計上 薬価公定価 346 売上総利益の増加 売上増による 価格： 中国VBPのマイナス影響を海外での価格政 策効果で相殺、薬価改定もプラスに寄与 +4 242 一般管理費の増加： 売上好調による賞与引当の増加、訴訟関連 一時費用の計上 為替の
Slide 7: 営業利益増減分析（Q4累計）
営業利益増減分析（Q4累計） ： 好調な売上と価格政策が貢献 （億円） 119 149 2,034 80 売上増による売上総利益の増加： 価格 357 グローバルブラッドソリューションとTISを中心とし 売上総利益率効果 -209 た心臓血管が牽引 -29 為替の影響 一般管理費の増加 +95 売上総利益率効果： 研究開発費の増加 薬価公定価 インフレ影響の緩和と収益改善策の効果、 前年度の一時費用は剥落 1,568 1,577 価格： 売上総利益の増加 売上増による グローバルで価格政策を推進 1,401 +24 一般管理費・研究開発費の増加： 事業拡大に伴う増加も、対売上比率は改善 為替の
Slide 8: 営業利益の調整項目内訳（Q4累計）
営業利益の調整項目内訳（Q4累計） （億円） 地域/事業 内容 Q4 62 北米 TIS 大口径止血デバイス開発プロジェクト中止に係る資産の減損 COF** 無 減損損失 159 Q4 53 欧州 TIS 放射線放出ビーズ販売終息に係る資産の減損 Q3 25 欧州 TBCT 製薬会社との新規受託製造プロジェクトの中止に伴う製造設備の減損 Q4 19 中国 TIS 生産拠点の収益性悪化に係る減損 COF** 事業再編 生産拠点の最適化に伴う事業再編費用※減損15億含む Q2 45 欧州 TIS 有 61 Q3 16 グローバル TCV 事業ポートフォリオ見直しに伴う事業再編費用 その他 23 2
Slide 9: フリー・キャッシュ・フロー実績：1,283億円
フリー・キャッシュ・フロー実績：1,283億円（前年比 +635） 513 （億円） 854 221 法人税等 運転資本増減等 825 償却費 0 設備投資 その他 2,108 1,546 1,283 649 FY24 営業 フリー・ （参考） Q4累計 キャッシュフロー キャッシュ・フロー FY23Q4 フリー・キャッシュ・ 税引前利益 フロー 対前年比 +137 +87 -56 +476 +645 -41 +30 +635 設備投資は建設仮勘定計上ベース ©TERUMO CORPORATION 9
Slide 10: 地域別売上収益
地域別売上収益： 米州・欧州が牽引し、グローバルで順調に進捗 (C&V: 心臓血管、TMCS: メディカルケアソリューションズ、TBCT: 血液・細胞テクノロジー TIS: インターベンショナルシステムズ、TCV: カーディオバスキュラー、TA：アオルティック、HCS：ホスピタルケアソリューション、LCS：ライフケアソリューション、PS：ファーマシューティカルソリューション) FY24 Q4累計 売上収益 (億円) コメント FY24 Q4累計 増減率 地域構成比 Q4累計 Q4 （ ）内は為替影響除く 米州 FY22 2,866 742 全カンパニーが為替影響を除いても二桁伸長。C&Vでは
Slide 11: C&V：北米が牽引しグローバルで売上・利益ともに大幅伸長
C&V：北米が牽引しグローバルで売上・利益ともに大幅伸長 (C&V: 心臓血管) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く 6,244 TIS : 欧米で需要が堅調に推移。一部アクセス +418 5,557 インターベンショ 製品における供給問題の解消もあり、グ 4,806 ナルシステムズ ローバルで二桁伸長 売上収益 TN : 全地域で好調な需要が継続、欧米と中国 +140 12% ニューロ が成長を牽引 1,602 (8%) 1,217 1,480 8% TCV : ポートフォリオ最適化により一部地域では減 +52 カーディオ 収も、欧州が牽引
Slide 12: TMCS：一時要因含む売上増と価格政策の効果で増収増益
TMCS：一時要因含む売上増と価格政策の効果で増収増益 (TMCS: メディカルケアソリューションズ) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く 2,112 HCS : 日本では、価格効果に加えて、輸液 +107 1,917 1,976 ホスピタルケア セット等の物量増加もあり増収。海外 ソリューション は、北米での需要拡大により好調 売上収益 7% (6%) LCS : CGM（持続血糖測定器）の販売 -15 462 503 515 ライフケア 代理店契約の終了に伴う売上減少 2% ソリューション PS : 日本におけるCDMO事業では期ずれ +
Slide 13: TBCT：血漿イノベーションの展開加速も寄与し増収増益
TBCT： 血漿イノベーションの展開加速も寄与し増収増益 (TBCT: 血液・細胞テクノロジー) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く GBS : 欧米で全血採血システムの売上が好調。 +263 2,003 グローバル Rika（原料血漿採取システム）も順調に 1,683 1,476 ブラッド 展開し大幅に増収 売上収益 ソリューション 19% (15%) 521 GTI : 欧米を中心に、細胞・遺伝子治療に伴う +57 342 405 グローバル 細胞採取の需要拡大に加えて、装置の切 29% セラピー り替え需要もあり好調な売上 イノベーショ
Slide 14: FY25業績予想
FY25業績予想 売上収益：血液・細胞テクノロジーを中心に成長を継続し、+7%伸長（為替影響除く） 営業利益：高収益品の売上拡大と収益改善策の継続に加えて、一時費用も剥落し+32%（為替影響除く） 金額（億円） FY24実績 FY25業績予想 増減率 為替除く増減率 売上収益 10,362 10,500 1% 7% 営業利益（営業利益率） 1,577 (15.2%) 1,940 (18.5%) 24% 32% 調整後営業利益（調整後営業利益率） 2,034 (19.6%) 2,140 (20.4%) 5% 12% 当期利益 1,170 1,430 22% ROIC 7.5% 8.8% ROE
Slide 15: FY25業績予想 利益増減要因
FY25 業績予想 利益増減要因 70 （億円） 345 売上増による売上総利益の増加： 売上総利益率効果 価/格 血液・細胞テクノロジーを中心に成長を継続 -175 -15 一般管理費の増加 2,140 売上総利益率効果・価格： 研究開発費の増加 2,034 -119 • 売上総利益率効果：収益改善策の継続も、 為替の影響 売上総利益の増加 売上増による 1,940 インフレ悪化等が相殺（前年度の大幅改善は、 インフレ緩和と一昨年の一時費用の剥落によるもの） • 価格：国内外で価格政策の継続、中国VBPの影 響を織り込む 1,577 一般管理費の増加： 事業拡大に伴う増加 FY24 FY24
Slide 16: 関税の影響
関税の影響 関税影響を受ける主な地域 北米売上：60%は米州内（コスタリカ、プエルトリコを含む）にて製造、米州外からの輸入は日本が最大 中国売上：5%未満が北米からの輸入 関税影響とその前提 現在の条件*で関税施行の場合、FY25通期の調整後営業利益ベースで170億円のインパクト Q1は既存在庫があり影響は軽微、影響が出るのは主にQ2以降 状況が流動的であることから、FY25通期業績予想には織り込まず *米国輸入：4月～6月 10%、7月以降の日本からの輸出 24%、 対中輸出：5/14時点 10%、90日後 145% 対策 価格転嫁により影響を緩和することを想定 政策動向がいまだ不透明、今後
Slide 17: 重点施策に沿った今後の製品・地域展開
重点施策に沿った今後の製品・地域展開 ●重点施策 ●製品・地域展開 C&V FY25 FY26～ • 市場規模のあるセグメントで成長、 DSS MAYUMI Thoracoflo 治療領域の拡大 WEB Line • 疾病横断でラディアル手技の普及 Kanshas Extension HydroPack35 TMCS 周術期ソリューション 地域展開 スマート • 周術期ソリューションの拡充 ポンプ 血糖測定器 疼痛 • 地域別ニーズに即した海外展開 緩和薬 製薬会社向け 安全機構付き フィルター付き注射針 シリンジ TBCT 血液自動製剤システム ソフトウェア/サービス • 全血採血による血液
Slide 18: 配当案：還元方針に基づき増配継続
配当案：還元方針に基づき増配継続 還元方針：安定増配を継続、総還元性向50％を目標 年間配当(円) 30.0 100% 80% 20.0 30.0 26.0 60% 22.0 20.0 40% 10.0 14.5 17.0 20% 0.0 0% FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25予想 FY20～FY23の一株当たり配当額は2024年4月1日の発行済み株式数に合わせて補正 配当性向 28% 29% 34% 31% 33% 31% 総還元性向 28% 29% 90% 41% 59% ©TERUMO CORPORATION 18
Slide 19: BSA
BSA ©TERUMO CORPORATION 19 TERUMO
Slide 20: P&L（四半期推移）
P&L（四半期推移） （億円） FY23 Q4 FY24 Q1 Q2 Q3 Q4 （1-3月） （4-6月） （7-9月） （10-12月） （1-3月） 売上収益 2,389 2,582 2,505 2,636 2,639 売上総利益 1,243 (52.0%) 1,376 (53.3%) 1,395 (55.7%) 1,451 (55.1%) 1,385 (52.5%) 一般管理費 737 (30.9%) 748 (29.0%) 732 (29.2%) 777 (29.5%) 818 (31.0%) 研究開発費 199 (8.3%) 174 (6.7%) 194 (7.7%) 187 (7
Slide 21: 販管費（四半期推移）
販管費（四半期推移） （億円） FY23 Q4 FY24 Q1 Q2 Q3 Q4 （1-3月） （4-6月） （7-9月） （10-12月） （1-3月） 人件費 373 398 384 406 430 販促費 54 52 47 54 60 物流費 51 51 59 56 57 償却費 66 70 68 70 71 その他 192 178 175 190 200 一般管理費 737 748 732 777 818 （売上比率） （30.9％） （29.0％） （29.2％） （29.5％） （31.0％） 研究開発費 199 174 194 187 188 （売上比率） （8.3％） （6.7
Slide 22: 販管費（前年同期比）
販管費（前年同期比） （億円） 為替除く FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 増減 増減率 増減率 FY23 Q4 FY24 Q4 増減 増減率 人件費 1,429 1,618 188 13% 9% 373 430 57 15% 販促費 201 213 11 6% 2% 54 60 5 9% 物流費 193 223 30 15% 12% 51 57 6 12% 償却費 250 279 29 12% 7% 66 71 5 8% その他 685 742 57 8% 5% 192 200 7 4% 一般管理費 2,759 3,074 315 11% 8% 737 818 80 11% （売上比率
Slide 23: 調整後営業利益: 調整額
調整後営業利益: 調整額 （億円） FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 FY23 Q4 FY24 Q4 調整後営業利益 1,568 2,034 371 441 調整① 買収無形資産の償却費 -200 -215 -54 -54 調整② 一時的な損益 33 -242 29 -146 営業利益 1,401 1,577 346 242 ※ 調整項目に含まれる費用・収益の例 • 買収関連費用 調整② 「一時的な損益」の内訳 FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 • 訴訟関連損益 事業再編費用 -23 -75 • 減損損失 オリンパステルモバイオマテリアル株式売却益 13 - • 事業再編費用 訴訟
Slide 24: 設備投資、償却費、研究開発費
設備投資、償却費、研究開発費 （億円） FY21 FY22 FY23 FY24 FY25予想 設備投資 692 758 784 825 950 償却費 532 635 702 781 830 買収無形償却費 161 188 200 210 200 その他 371 447 502 571 630 設備投資は、建設仮勘定計上ベース・リース含まず、償却費はリース償却（IFRS16）含まず FY24設備投資（825億円） CDMO(開発製造受託)等生産体制強化のため甲府工場内の新棟建設他、TISおよび血液・細胞テクノロ ジーの増産設備、原料血漿採取関連、R&D投資、基幹システム（SAP）等のIT投資を
Slide 25: キャッシュフロー（Q4）
キャッシュフロー（Q4） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +665 -572 77 300 260 設備投資 法人税等 運転資本増減等 215 ** 150 ペーパーの返済 短期借入金及びコマーシャル・ 償却費 *** 162 その他 227 税前利益 2,219 2,126 * FY24Q3末 * 期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 FY24末 ** 建設仮勘定計上ベース 現預金残高 現預金残高 *** 純額表示 ©TERUMO CORPORATION 25
Slide 26: キャッシュフロー（Q4累計）
キャッシュフロー（Q4累計） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +2,108 -1,938 借入金返済 借入による収入 社債の発行、 *** 513 854 221 法人税等 運転資本増減等 825 償却費 設備投資 ** 1,546 301 1,349 による支出 自己株式取得 998 356 106 配当 その他 税前利益 2,049 2,219 * FY23末 * 期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 FY24末 ** 建設仮勘定計上ベース 現預金残高 *** デリバティブ決済考慮後 現預金残高 ©TERUMO CORPORATION 26
Slide 27: 為替感応度
為替感応度 1円の円安に対しての年間影響額（フロー） （億円） USD EUR 中国元 売上収益 25 11 39 調整後営業利益 1 5 23 1円の円安に対しての影響額（ストック） USD EUR 中国元 調整後営業利益 -2.5 -0.6 -2.0 ©TERUMO CORPORATION 27
Slide 28: ~“TERUMO
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