Slide 1: 2025年中期业绩回顾
中文译文仅作参考，请以英文版为准 2025年中期业绩回顾 2025年8月/9月
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation contains information about BOC Aviation Limited (“BOC Aviation”), current as at the date hereof or as at such earlier date as may be specified herein. This document does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitatio
Slide 3: 202545. ESE REY
202545. ESE REY © Boc AVIATION
Slide 4: 基础盈利能力强劲
基础盈利能力强劲 2025年上半年 2024年上半年 变动 百万美元 百万美元 经营收入及其他收入总额 1,242 1,174 6% 核心租赁租金贡献1 342 276 24% 税前利润 406 509 20% 税后净利润 342 460 26% 核心税后净利润2 342 284 20% 所有业务条线均实现增长 注： 1. 计算方式为：经营租赁租金收入与融资租赁利息收入之和，减去飞机折旧、分配予经营租赁租金收入和融资租赁利息收入的财务费用、递延债务发行成本及租赁交易完成成本的摊 销 2. 剔除滞俄飞机相关减记的净影响 4
Slide 5: 稳健的资产负债表和流动性
稳健的资产负债表和流动性 2025年6月30日 2024年12月31日 变动 资产总额（十亿美元） 25.6 25.1 2% 每股净资产（美元） 9.37 9.17 2% 权益总额（十亿美元） 6.5 6.4 2% 流动性总额（十亿美元） 6.1 6.5 7% 总资本负债率（倍） 2.6 2.6 稳定 强劲资产负债表、低杠杆和充裕流动性为增长奠定基础 5
Slide 6: 2025年中期股息
2025年中期股息 美元/股 0.1988 0.1476 0.1388 0.1398 0.1284 0.1098 0.1131 0.1038 0.0889 0.061 上半年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2025年中期股息为每股 0.1476 美元，为公司史上第二高水平 6
Slide 7: 2025年上半年亮点
2025年上半年亮点 1 2 3 4 5 盈利水平反映 核心租赁租金 保持最佳飞机 订单总数创纪 飞机价值溢价 全面业务增长 贡献稳健 利用率 录 提升1 3.42 3.42 100% 351 28 亿美元 亿美元 架飞机 亿美元 注： 1. 飞机平均估值超出飞机账面净值 7
Slide 8: 基本面持续增强
基本面持续增强 经营收入1 核心税前利润1 百万美元 百万美元 1,157 1,242 1,061 406 295 323 2023年上半年 1H 2023 2024年上半年 1H 2024 2025年上半年 1H 2025 1H 2023 2023年上半年 1H 2024 2024年上半年 1H 2025 2025年上半年 经营现金流量（扣除利息）1、2 核心税后凈利润1 百万美元 百万美元 1,000 342 899 262 284 721 1H 2023 2023年上半年 1H 2024 2024年上半年 1H 2025 2025年上半年 1H 2023 2023年上半年 1H 2024
Slide 9: 我们如何投资
我们如何投资 飞机交付、购买和出售数量 全球金融危机 欧洲危机 新冠疫情 低迷期择机叙作购机 回租（PLB） 41 19 45 24 13 (3) 9 16 14 41 22 45 27 7 4 16 6 41 9 22 17 29 12 14 31 18 21 61 43 6 5 58 17 25 6 5 44 48 50 5 12 27 31 41 3 5 17 22 22 23 17 21 16 14 11 14 (7) (3) (10) (8) (4) (11) (11) (2) (19) (14) (14) (27) (26) (30) (28) (23) (27) (5) (2)
Slide 10: 总投资组合超过830架／台飞机及发动机
总投资组合超过830架／台飞机及发动机 公司投资组合 资产类型 自有飞机 代管飞机 已订购飞机1 总数 空客A220系列 23 0 0 23 空客A320CEO系列 60 13 0 73 空客A320NEO系列 146 0 211 357 空客A330CEO系列 8 1 0 9 空客A330NEO系列 6 0 0 6 空客A350系列 9 0 0 9 波音737NG系列 53 13 0 66 波音737-8/9 81 0 137 218 波音777-300ER 18 3 0 21 波音787系列 32 1 3 36 货机 5 1 0 6 发动机 10 0 0 10 总计 451 32 351
Slide 11: 租赁租金收入推动经营收入
租赁租金收入推动经营收入 租赁租金收入推动经营收入及其他收入总额 百万美元 飞机出售收益净额 1,174 1,242 5% 56 60 190 244 利息、手续费收入及 其他 928 937 20% 经营收入 经营收入总额 总额 2024年上半年 1H 2024 2025年上半年 1H 2025 租赁租金收入 飞机出售收益净额 利息、手续费收入及其他 租赁租金收入 75% 飞机折旧和融资成本为主要成本 百万美元 其他可变成本 其他固定成本 836 4% 6% 665 366 358 388 成本总额 227 飞机成本 1H 2024 1H 2025 46% 2024年上半年 2025年上半年
Slide 12: 飞机出售收益提供额外商业价值
飞机出售收益提供额外商业价值 平均估值>飞机账面净值 飞机出售利润率 15% 14% 15% 14% 9% 长期平均水平 5% 2023年6月 1/1/2023 2024年6月 1/1/2024 2025年6月 1/1/2025 售出飞机 2023年上半年 1H 2023 1H 2024 2024年上半年 2025年上半年 1H 2025 平均机龄 （年）1 8+ 9+ 10+ 出售利润率与9%的长期平均水平相当，但处置飞机机龄较大、收益较低 注： 1. 经账面净值加权 12
Slide 13: 长期租约为公司一大特色
长期租约为公司一大特色 平均剩余租期长1 租赁到期时间分布良好2 年数 78.5% 100% 300 80% 8.1 7.9 7.9 飞机平均剩余租期为7.9年 200 60% 40% 100 1.0% 1.3% 3.9% 7.3% 8.0% 20% 0 0% 2026 2026年 2027年 2027 2028 2028年 2029年 2030年 2029 2031年 2030 2031 and beyond 及以后 Number of leases expiring (LHS) 将到期租约数目（左侧） 2023年 2023 2024 2024年 1H 2025 2025年上半年 Perce
Slide 14: 投资组合构成改善，租赁收益率提升
投资组合构成改善，租赁收益率提升 经营租赁租费因子1 净经营租赁收益率 3 10.0% 10.0% 10.3% 7.5% 7.1% 7.2% 2023 2023年 2024 2024年 1H 2025 2025年上半年 债务成本2 4.5% 4.6% 4.1% 2023年 2023 2024年 2024 1H 2025 2025年上半年 2023年 2023 2024年 2024 2025年上半年 1H 2025 注： 1. 计算方式为：经营租赁租金收入除以飞机平均账面净值再乘以100%。以2025上半年年化计算 2. 计算方式为：财务费用和资本化利息之和，除以平均债项总额。债项总额指经递延债
Slide 15: 核心租赁租金贡献提升
核心租赁租金贡献提升 核心经营租赁及融资租赁活动推动盈利增长 核心租赁租金贡献（百万美元）1 344 342 280 279 276 1H 2021 2021年上半年 1H 2022 2022年上半年 1H 2023 2023年上半年 1H 2024 2024年上半年 1H 2025 2025年上半年 中期核心租赁租金贡献创自2021年以来最高纪录 注： 1. 计算方式为：经营租赁租金收入与融资租赁利息收入之和，减去飞机折旧、分配予经营租赁租金收入和融资租赁利息收入的财务费用、 递延债务发行成本及租赁交易完成成本的摊销 15
Slide 16: 高度多元化的全球投资组合
高度多元化的全球投资组合 投资组合的客户多样化1 …及地域多样化1 美国航空 中东及非洲 13.3% 9.7% 美洲 捷蓝 37.8% 6.5% 欧洲 卡塔尔航空 15.3% 其他 6.3% 64.8% 靛蓝航空 亚太（不含中国内 5.0% 中国内地、香港特别 地、香港特别行政 行政区、澳门特别行 区、澳门特别行政 联合航空 政区及台湾 区及台湾） 4.1% 18.0% 19.2% 收款率(%) 机队利用率(%)2 99 99 101 100 97 100 100 100 100 100 100 97 94 97 101 101 101 101 100 100 100 100 100 99 1
Slide 17: 创纪录的现金流
创纪录的现金流 经营活动产生的净现金流 收款率连续三年超过100% 百万美元 101.8% 102.0% 100.7% 1,290 1,394 1,024 2023年上半年 1H 2023 1H 2024 2024年上半年 2025年上半年 1H 2025 1H 2023 2023年上半年 1H 2024 2024年上半年 1H 2025 2025年上半年 2025年上半年除息后经营现金流 除息后经营现金流达10亿美元 百万美元 百万美元 1,000 908 (394) 721 1,394 1,000 Net cash flow from 经营活动所得净现 Finance expenses 财
Slide 18: 2025年上半年融资渠道多元化
2025年上半年融资渠道多元化 现金来源及用途 百万美元 来源 用途 6,052 651 (1,887) 451 500 未提取已承 1,710 (1,859) 5,519 诺贷款授信 1,000 (503) 671 (201) 533 现金及现金 Cash and Operating 截至2025年 1 除息后经营Bank loans 债券发行 银行贷款 Bond Net RCF Asset 净循环信贷 资产出售 资产出售sales Capex 资本支出 Bond 债券还款 Loan 贷款还款 Dividends Available 股息及其 截至2025年6 等价物 cash 1月1日的
Slide 19: 灵活的资金结构
灵活的资金结构 债务来源 资产及负债情况 贷款 贷款 46% 55% 浮动费率 浮动利率 10% 债券 22% 债券 54% 45% 1 2024 2024年 1H 2025 2025年上半年 固定利率 固定费率 45% 未偿还债务到期情况 88% 十亿美元 3.7 其他 3.3 3.1 3.0 8% 2.6 权益 其他 25% 1.0 0.3 2% 资产 Assets 负债及权益 Liabilities and Equity 2025年 2H 2025 2026 2026年 2027 2027年 2028 2028年 2029 2029年 2031年 2030 2031 2030年 and
Slide 20: 交付储备达公司历史峰值
交付储备达公司历史峰值 订单簿交付时间表1 未来已承诺资本支出总额达创纪录的200亿美元 飞机架数 十亿美元 203 124 14.5 9 48 3 115 24 21 2025年 2025 2026 to 2028 2026年至2028年 2029 and beyond 2029年及以后 Delivered 已交付 Orderbook 订单簿 Purchase 购机回租 and leaseback 自2020年以来最高中期资本支出 4.0 十亿美元 2.3 1.3 1.7 1.9 1.9 1.1 1.2 0.8 2025年 2025 2026年 2026 2027年 2027 2028年及以
Slide 21: 总结
总结 01 02 03 04 05 05 Record 飞机价值 高质量 创纪录的 持续 interim 创纪录的未来 Completion 中期核心利润 profits 派息1 总资本支出 溢价提升2 投资组合 0.1476 100% 使用率 注： 1. 剔除滞俄飞机减记净影响 2. 飞机平均估值超出飞机账面净值 21
Slide 22: © Boc AVIATION
© Boc AVIATION 22
Slide 23: 中银航空租赁发展历程－2025年为成立32周年
中银航空租赁发展历程－2025年为成立32周年 所有权 总资产 1993年 新加坡飞机租赁企业（SALE）成立，由新加坡航空 十亿美元 公司及Boullioun Aviation Services各持有50%股 权 1997年 淡马锡和新加坡政府投资公司各购入14.5%股权 1997年 >0.3 成为股东 2000年 >1 2006年 中国银行于2006年12月15日全资收购SALE 2006年 >3 2009年 >5 2013年 >10 6月1日在香港联交所上市 2016年 - 中国银行持股70% 2017年 >15 - 公众持股30% 2020年 >20 2025年6月30日 6月1日为上
Slide 24: 公司概况
公司概况 中国银行 香港联交所上市 所有权 中国银行持股70% (2588 HK) 全球前五 45个国家及地区的92名客户 市场地位 全球飞机经营租赁公司1 31年 >75亿美元 盈利业绩记录 持续盈利 自成立以来累计利润 256亿美元 债务权益比率2.6倍 资产负债表 总资产 61亿美元 A- 信用评级 现金流 可用流动性 惠誉/标普 834架/台 351架 / 5.0年 / 7.9年 投资组合 飞机及发动机2 订单飞机 / 平均机龄3 / 平均飞机剩余 租期3 专注于长期可持续盈利的行业领军者 所有数据截至2025年6月30日 注： 1. 按自有飞机账面净值计算 2. 包括自有、代管及已订
Slide 25: 公司管理团队
公司管理团队 Steven Townend 文兰 Tom Chandler Paul Kent 钱晓枫 总经理兼首席执行官 首席财务官 首席运营官 首席商务官 首席商务官 （亚太及中东地区） • 34年银行及租赁业经验 • 26年银行业经验 • 28年航空、法律、租赁及• 29年飞机融资及租赁业 • 32年银行业经验 • 2024年1月1日获委任担 • 分管财务规划与分析、财 银行业经验 经验 • 分管飞机销售、风险管理 任董事、总经理兼首席执 务控制、会计报告、税务 • 分管采购、技术、发动机 • 分管全球租赁业务 、市场研究及金融产品部 行官 、资金、结算及董事会秘 、法律、公司事务及IT
Slide 26: 核心竞争力 — 中银航空租赁业绩记录
核心竞争力 — 中银航空租赁业绩记录 自1993年成立以来： •• Purcha 采购 购买逾1300架飞机，总价值逾750亿美元 •• Leasing 租赁 与逾60个国家和地区超过190家航空公司签署超过1500份租约 •• Financi 融资 筹集超过480亿美元债务融资 • 出售 出售超过480架自有及代管飞机 • 过渡 158架飞机过渡 • 收回1 70架飞机，覆盖21个司法管辖区 成果： • 交付飞机总数 950 • 出售飞机占比2 51% • 过渡飞机占比3 10% • 收回飞机占比3 5% 所有数据为自成立以来至2025年6月30日 注： 1. 包括强制收回和商定的提前返还
Slide 27: 全行业在2026年需为1,240亿美元的飞机提供资金
全行业在2026年需为1,240亿美元的飞机提供资金 飞机交付总量 所有飞机1、2 窄体机 宽体机 货机 2,000 1,894 1,621 1,659 1,492 1,500 1,419 1,242 1,245 1,124 1,152 1,000 899 729 1,589 1,359 1,220 1,189 500 1,084 1,037 991 963 795 775 507 0 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 预估交付价值 （十亿美元） 107 114 102 58 65 74 85 7
Slide 28: 租赁公司市场份额不断增长
租赁公司市场份额不断增长 经营租赁机队占比 25% 29% 42% 48% 50% 1990年 2000年 2010年 2020年 2025年6月 租赁公司在当今飞机市场中占比50% 资料来源：Ascend、中银航空租赁截至2025年6月30日基于100座飞机作出的分析。2020年机队数据包括在役飞机及自2019年底起因新冠疫情而额外停飞的飞机。 28
Slide 29: 飞机估值创新高—且持续攀升
飞机估值创新高—且持续攀升 飞机供应短缺持续推动窄体机和宽体机的价值升至前所未有的水平，尽管在2024年中期基础价值显著提高，相关比率下降。 机队加权平均当前市场价值/基础价值比率 双通道 单通道 资料来源：中银航空租赁分析、 截至2025年6月的Cirium Ascent Consultancy 数据 29
Slide 30: 航空业利润接近历史峰值
航空业利润接近历史峰值 国际航协发布的全球航空业税后净利润 IATA Economics 预估/预测，十亿美元 40 35 34 38 35 32 36 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2024年（预估） 2025年（预测） -120 -140 2022年 2010年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2023年 2011年 资料来源：《全球航空运输展望》（Global Outlook for Air Transport） (2025年6月) 30
Slide 31: 2025年亚太地区引领全行业增长
2025年亚太地区引领全行业增长 2025年预估乘客增长率及客座率 10% 100% 9.0% 84% 8.0% 8% 80% 6.4% 5.8% 6.0% 5.8% 6% 60% 4% 40% 2% 20% 0.4% 0% 0% 全行业 Industry Asia亚太 Pacific Africa 非洲 中东East Middle 欧洲 Europe 拉丁美洲 Latin America North北美 America RPK growth (YoY change, LHS) 收入客公里增速（同比变动，左侧） PLF (RHS) 客座率（右侧） 资料来源：国际航协（每周走势图：亚太地区为20
Slide 32: www.bocaviation.com
www.bocaviation.com 中银航空租赁有限公司 79 Robinson Road #15-01 Singapore 068897 电话+65 6323 5559 于新加坡共和国注册成立的有限公司 公司注册编号199307789K