Shenwan Hongyuan (h.k.) Limited · HKEX:218

Shenwan Hongyuan (h.k.) — Investor Presentation (February 2023)

24 slides from Shenwan Hongyuan (h.k.)'s investor presentation, Feb 24, 2023

  1. Slide 1: 環球期貨股指雙週報

    申萬宏源(香港) 環球期貨股指雙週報 美國加息延續, 官員支持下調幅度至25個基點 申萬宏源研究 （香港）投資顧問服務 2023年2月24日

  2. Slide 2: IN THA

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  3. Slide 3: 海外市場重點消息 美國

    海外市場重點消息 美國  美聯儲官員認為需要進一步加息才能將通脹控制到2%這一目標水平，幾乎所有人 都贊成下調加息幅度至25個基點。  美國兩黨政策研究中心預測，如果美國國會議員和白宮不能就提高聯邦債務上限 達成協議，美國最早可能在6月出現債務違約。  美國按揭貸款銀行家協會數據顯示，利率上漲令當前購房按揭貸款申請指數下跌 超過18%，創2015年以來的最大跌幅。  受服務業回暖推動，美國2月綜合PMI指數上升3.4點至50.2，創八個月新高; 表明 私營部門當月產出基本持平。服務業公司的商業活動略有上升，而制造商產出下 降速度放緩。 3

  4. Slide 4: 海外市場重點消息 歐洲

    海外市場重點消息 歐洲  歐洲央行行長拉加德明確表示，歐洲央行計劃在3月加息50個基點， 並決心將通脹率恢復到2%的目標。  通脹見頂、供應鏈改善和衰退風險緩解的跡象提振了英國的商業情緒; 2月綜合PMI錄得53, 創八個月新高, 英國服務業PMI重回榮枯線上方。  服務業活動復甦令歐元區2月商業活動增速超預期，綜合PMI錄得九個 月新高的52.3 ，反觀製造業活動則仍處於榮枯線以下, 仍待修復。  德國2月商業景氣指數環比上升, 制造業、服務業、貿易和建築業4項 指標環比均上升，德國制造業指標升至2022年5月以來的新高。 4

  5. Slide 5: 海外市場重點消息 外匯

    海外市場重點消息 外匯  美聯儲最新會議記錄明確表明繼續加息, 加上最近幾週公佈的數據均顯示， 美國商業活動強勁、勞動力市場緊張，零售銷售強勁, 為美元提供了支持。  伊拉克中央銀行表示，計劃允許與中國的貿易直接以人民幣結算, 此前伊 拉克一直都是用美元結算中國進口商品。  紐西蘭儲備銀行此前宣佈將利率上調50點子至4.75%，為2008年底以來最 高水平，同時預測將繼續加息, 為紐元走強帶來支持。  英國企業活動意外反彈但復甦程度不足，未能完全排除市場對其經濟衰 退的預期, 料英鎊在短期內仍將波動較大。 5

  6. Slide 6: 海外市場重點消息 能源

    海外市場重點消息 能源  環球央行各自表明將持續加息，市場預期將重壓經濟增長和燃 料需求, 令油價繼續承壓。  歐洲經濟增長前景回暖，復甦預期推升對碳配額的需求，令歐 盟碳價連續上揚並衝擊100歐元大關。  美國冬季取暖需求弱於預期，以及工業反覆停產導致國內天然 氣市場供應大於需求, 美國天然氣期貨跌破2美元, 創2020年9月 以來新低。 6

  7. Slide 7: 海外市場重點消息 貴金屬/有色金屬

    海外市場重點消息 貴金屬/有色金屬  美聯儲鷹派紀要刺激美元走強, 黃金出現大幅回落, 預期整體方向 將繼續承壓。  全球最大生產國中國雲南省要求電解鋁冶煉廠生產商進一步減產， 鋁產量預計將會下降，加劇了供應擔憂, 帶動期鋁上漲。  上海期貨交易所鋅庫存激增，反映需求低迷, 國際鋅價急劇下跌, 創1月6日以來的低點。 7

  8. Slide 8: 海外市場重點消息 農產品

    海外市場重點消息 農產品  市場擔憂大豆南美洲的作物前景，但黑海出口走廊未來的不確定性 支撐了價格，而美元走強和原油價格下跌限制了漲勢, 預期期豆近來 波動性較大。  隨著氣溫回升及存儲難度加大，玉米商出貨意願增強，而下游養殖 及深加工企業利潤欠佳，開工率回升較慢，短期玉米需求偏弱。  蘋果庫存壓力仍在, 下游消化時間窗口逐漸縮窄，需求未有明顯提振， 加上上游價格持續高企，料蘋果表現將維持偏弱。 8

  9. Slide 9: J— fe= [gal

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  10. Slide 10: 推薦關注

    推薦關注 申萬宏源研究 （香港）投資顧問服務部推薦關注  美聯儲官員認為需要進一步加息才能將通脹控制到2%這一目標水平，幾乎所有 人都贊成下調加息幅度至25個基點。  英國企業活動意外反彈但復甦程度不足，未能完全排除市場對其經濟衰退的預期, 料 英鎊在短期內仍將波動較大。  歐洲經濟增長前景回暖，復甦預期推升對碳配額的需求，令歐盟碳價連續上揚並衝 擊100歐元大關。  市場擔憂大豆南美洲的作物前景，但黑海出口走廊未來的不確定性支撐了價格，而 美元走強和原油價格下跌限制了漲勢, 預期期豆近來波動性較大。  焦點期貨留意美元指數、石油、黃金、大豆及美元表現。  外期走勢分析：小道、恒生

  11. Slide 11: 小道 - YM 微小道-MYM

    道瓊 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 小道 - YM 2023/03/17 1點=USD 5 USD 165,395 CME-CBOT 微小道-MYM 2023/13/17 1點=USD 0.5 USD 16,540 CME-CBOT 資料來源：finviz.com 外期分析  美聯儲官員認為需要進一步加息才能將通脹控制到2%這一目標水平，幾乎所有人都贊成下調加息 幅度至25個基點。 11

  12. Slide 12: 恒指

    恒指 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 恒生指數期貨 2023/02/27 1點=HKD 50 HKD 1,015,100 HKEX 資料來源：finance.yahoo.com 外期分析  港股進入調整期, 幅度約2000點, 短線預料支撐位在50天線, 約 20000點水平。  未來市場焦點將在企業業績盈利數據及3月初中國兩會的政策動向。 12

  13. Slide 13: 美元指數-DXH3

    美元指數 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 美元指數-DXH3 2023/03/13 1點=USD 1000 USD 104,468 CME 資料來源：finviz.com 外期分析  美聯儲最新會議記錄明確表明繼續加息, 加上最近幾週公佈的數據均顯示，美國商業活動強勁、 勞動力市場緊張，零售銷售強勁, 為美元提供了支持。 13

  14. Slide 14: 英鎊-BPMc1

    英鎊 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 英鎊-BPMc1 2023/03/13 1點=USD 62500 USD 75,256 CME 資料來源：finviz.com 外期走勢分析  英國企業活動意外反彈但復甦程度不足，未能完全排除市場對其經濟衰退的預期, 料英鎊在短期 內仍將波動較大。 15

  15. Slide 15: WTI原油-CLJ3

    石油 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 WTI原油-CLJ3 2023/04/20 1點=USD 1000 USD 73,950 CME 資料來源：finviz.com 外期走勢分析  環球央行各自表明將持續加息，市場預期將重壓經濟增長和燃料需求, 令油價繼續承壓。 15

  16. Slide 16: 黃金-GCJ3

    黃金 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 黃金-GCJ3 2023/04/26 1點=USD 100 USD 184,150 CME 資料來源：finviz.com 外期走勢分析  美聯儲鷹派紀要刺激美元走強, 黃金出現大幅回落, 預期整體方向將繼續承壓。 16

  17. Slide 17: 大豆-ZSH3

    大豆 商品 最後交易日 最小跳動點 合約規模 交易所 大豆-ZSH3 2023/03/14 1點=USD$50 USD 77,063 CME 資料來源：finviz.com 外期走勢分析  市場擔憂大豆南美洲的作物前景，但黑海出口走廊未來的不確定性支撐了價格，而美元走強和原油 價格下跌限制了漲勢, 預期期豆近來波動性較大。 17

  18. Slide 18: 國際期貨強弱勢表現（列表）

    國際期貨強弱勢表現 （列表） 資料來源：finviz.com 18

  19. Slide 19: 國際期貨強弱勢表現（圖表）

    國際期貨強弱勢表現（圖表） 資料來源：finviz.com 19

  20. Slide 20: 下周經濟資料

    下周經濟資料 資料來源：investing.com 20

  21. Slide 21: 股指期貨資料跟蹤 美國期貨市場報價

    股指期貨資料跟蹤 美國期貨市場報價 23/2/2023 指數 月 最新 高 低 升跌幅 升跌率% Dow Jones 2023年03月 33,171.00 33,173.00 33,086.00 92.00 0.28% 美國標普500 2023年03月 4,018.50 4,019.00 4,005.00 19.50 0.49% 納斯達克100 2023年03月 12,211.25 12,212.75 12,152.00 113.75 0.94% 美國小型股2000 2023年03月 1,906.60 1,906.80 1,898.70 8.30 0.44% Micro DJI 2023年03

  22. Slide 22: 歐洲交易所（EUREX）期貨市場走勢

    股指期貨資料跟蹤 歐洲交易所（EUREX）期貨市場走勢 23/2/2023 指數 月 最新 高 低 升跌幅 升跌率% 德國DAX 2023年03月 15,496.00 15,501.00 15,445.00 86.00 0.56% 瑞士SWI20 2023年03月 11,203.00 11,238.00 11,102.00 20.00 0.18% 歐洲Stoxx 50 2023年03月 4,263.00 4,265.00 4,253.00 17.00 0.40% STOXX600 2023年03月 461.80 463.70 458.30 -1.20 -0.26% STOXX600 Banks

  23. Slide 23: 環球期貨產品實用連結

    環球期貨產品實用連結  環球商品期貨產品一覽 https://www.swhyhk.com/sc/global-futures-and- options/#code1  相關市場假期(只供參考)  芝加哥商業交易所 (CME) 假期一覽 https://www.cmegroup.com/tools- information/holiday-calendar.html?redirect=/tools-information/holiday- calendar/index.html  倫敦金屬交易所 (LME) 假期一覽 https://www.lme.com/en/Trading/Tra

  24. Slide 24: 披露及免責聲明

    披露 分析員及其關連人士並沒有持有報告內所推介股份或產品的任何及相關權益。 免責聲明 本文件只供私人翻閱，純粹作為參考資料，並不構成，亦無意作為，也不應被詮釋為專業意見，或任何產品或服務之要約 或建議。本文件(連帶相關的資料)由申萬宏源研究(香港)有限公司撰寫。申萬宏源研究(香港)有限公司為申萬宏源（香港） 有限公司的附屬公司（申萬宏源（香港）有限公司或其附屬公司，統稱“申萬宏源香港”）。本文件不論是向專業投資者、 機構投資者或是個人投資者發佈，所載內容、信息和任何材料均按照現況作為基礎，申萬宏源研究(香港)有限公司並不保證 此等資料的準確性、正確性及或完整性。 本文件部份的內容可能原由上海申

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