Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707
Toho Zinc — FY2021 Earnings Presentation
38 slides from Toho Zinc's earnings presentation, May 13, 2022
Slide 1: 2021年度 決算IR資料 FY2021
5707 2021年度 決算IR資料 FY2021 2022年5月13日（May 13, 2022） 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、 その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 1
Slide 2: 内容 Contents
内容 Contents Ⅰ. 2021年度決算 (FY2021 F/S) P3 1. 総括 (Summary) P3 2. 2021年度Q4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) P5 3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) P10 Ⅱ. 2022年度予想 (FY2022 projection) P19 1. 総括 (Summary) P19 2. 2021年度比較 (FY2022 vs FY2021) P21 3. 上期・下期比較 (1st half vs 2nd half in FY2022 projection) P24 4. 想定収益率 (Pro
Slide 3: 2021年度決算 総括: Q4会計期間決算
Ⅰ. 2021年度決算 (FY2021 F/S) 1. 総括（Summary） (1)Ｑ4会計期間(1～3月)(Jan-Mar) 決算 (FY2021/Q4) 2021年度最後の3か月については、2/10公表時見込みに比し、製錬及び環境RSEG生産下振れ影響はあったものの (p.6)、メタル価格前提上振れ、その他SEG上振れ影響により、営業利益は8億円強上振れの16.6億円で着地しまし た。 FY2021/Q4 op/profits finalized with 16.6 100million yen up by 8.1 100million yen, because of the d
Slide 4: 総括: 2021年度決算前期比較
1. 総括（Summary） (2)2021年度決算前期比較 (Vs FY2020) 前期比では、営業利益が8割弱増加の105.1億円で着地しました。増益幅の2/3を資源SEGが占めますが(p.11) 、金属価格の上昇に加え、ラスプ鉱山の粗鉱品位が改善したことによります。製錬SEGにおいては、2019年 度の相場下落の反動で2020年度の低価法損益のプラスが大きく、一方で2021年度低価法損益はほぼトントン だったことから、在庫評価損益は減益となっておりますが、実力ベースの損益は、T/Cや加工費の悪化をリサ イクル原料の使用や実収差でカバーし、8割強の増益となりました(p.11)。 I
Slide 5: 2021年度Q4会計期間決算 市況推移
2. 2021年度Ｑ4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) (1) 市況推移 (Metal price and F/X) 4,200 亜鉛 Zn (US$) 4,000 鉛 Pb (US$) 3,800 銀 Ag (￠) 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 2020/1～2020/3 2020/4～2020/6 2020/7～2020/9 2020/10～2020/12 2021/1～2021/3 2021/4～2021/6 2021/7～2021/9 2021/
Slide 6: 2022/2/10公表比較(市況・生産量)
2. 2021年度Ｑ4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) (2)2022/2/10公表比較(市況・生産量) (Vs 2022/2/10 assumption revise) 2022/2/10 2022/5/13 差（実額） 差（%） Q4 assumption Q4 actual diff diff 亜鉛 Zn(US＄/t) 3,500 3,743 243 7 鉛 Pb(US＄/t) 2,200 2,334 134 6 市況 銀 Ag(US＄/toz) 22.0 23.9 1.9 9 Metal price and F/X 円/米＄ 114.0 116.2 2.2 2 JPY/
Slide 7: 2022/2/10公表比較(収支)
2. 2021年度Ｑ4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) (3)2022/2/10公表比較(収支) (Vs 2022/2/10 P/L projection revise) 単位:億円 unit:100million yen 2022/2/10 2022/5/13 差（実額） Q4 projection Q4 actual diff 売上高 Revenues 319 322 3 0.3 8.0 7.7 在庫評価損益 製錬 Smelting ▲6.7 ▲1.2 5.5 FIFO effects 上記以外 7.0 9.2 2.2 TC and others 環境・リサイクル 4.2
Slide 8: 2021年度Qごと推移(市況・生産量)
2. 2021年度Ｑ4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) (4)2021年度Ｑごと推移（市況・生産量）(By-Q market and production information in FY2021) Ｑ1 Ｑ2 Ｑ3 Ｑ4 FY 亜鉛 Zn(US＄/t) 2,916 2,991 3,365 3,743 3,254 鉛 Pb(US＄/t) 2,127 2,341 2,331 2,334 2,283 市況 銀 Ag(US＄/toz) 26.7 24.4 23.3 23.9 24.6 Metal price and F/X 円/米＄ 109.5 110.1 113.7 116.2
Slide 9: 2021年度Qごと推移(収支)
2. 2021年度Ｑ4会計期間(1～3月)決算 (FY2021/Q4) (5)2021年度Ｑごと推移（収支）(By-Q P/L information in FY2021) 単位:億円 unit:100million yen Q1 Q2 Q3 Q4 FY 売上高 Revenues 286 293 343 322 1,243 25.0 11.0 20.7 8.0 64.7 在庫評価損益 製錬 Smelting 7.3 3.8 2.0 ▲1.2 11.9 FIFO effects 上記以外 17.7 7.2 18.8 9.2 52.9 TC and others 環境・リサイクル 4.7 4.7
Slide 10: 2021年度決算前期比較 市況・生産量
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (1)市況・生産量 (Assumptions) 差（実額） 差（%） FY2020 FY2021 diff diff 亜鉛 Zn(US＄/t) 2,419 3,254 835 35 鉛 Pb(US＄/t) 1,867 2,283 416 22 市況 銀 Ag(US＄/toz) 22.9 24.6 1.7 7 Metal price and F/X 円/米＄ 106.1 112.4 6.3 6 JPY/US＄ 米＄/豪＄(1-12月) 0.690 0.752 0.062 9 US＄/A＄(Jan-Dec) 亜鉛製品(千t) 8
Slide 11: 2021年度決算前期比較 収支
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) 単位:億円 (2)収支 (Profits/losses) unit:100million yen 差（実額） FY2020 FY2021 diff 売上高 Revenues 1,035 1,243 208 57.9 64.7 6.8 在庫評価損益 製錬 Smelting 29.4 11.9 ▲17.5 FIFO effects 上記以外 28.5 52.9 24.4 TC and others 環境・リサイクル 9.2 14.8 5.6 Environment & Recycling 営業利益 資源 Mineral Reso
Slide 12: 収支: 国内・海外営業利益
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) 単位:億円 (2)収支 (Profits/losses) unit:100million yen 国内営業利益 海外営業利益(資源セグメント) Domestic op. profits +16 Overseas op. profits(Mineral Resource) +30 ※ 2020年度Q3より営業外費用処理（FY2020の営業費用処理5.1億円⇔2021の営業費用処理ゼロ、FY2020の営業外費用外処理6.9 億円⇔FY2021の営業外費用処理4.3億円）→実質7.7億円の費用負担減少 ※ Nonferrous s
Slide 13: 貸借対照表(資産の部)
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (3)貸借対照表(資産の部) 単位:億円 Balance Sheet(Total assets) unit:100million yen 2021年3月末 2022年3月末 差(実額) End of Mar/2021 End of Mar/2022 diff 現金･預金 Cash and cash equivalents 59 79 20 受取手形･売掛金 Receivables 155 188 33 流動資産 Current assets たな卸資産 Inventories 331 521 190 その他 Others 2
Slide 14: 貸借対照表(負債・純資産の部)
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (4)貸借対照表(負債･純資産の部) 単位:億円 Balance(Total liabilities and net assets) unit:100million yen 2021年3月末 2022年3月末 差(実額) End of Mar/2021 End of Mar/2022 diff 支払手形･買掛金 Payables 62 107 45 CP 20 80 60 短期 借入金 Short-term 239 301 62 負債の部 有利子負債 Debts ⾧期 借入金 Long-term 240 283 43 Tot
Slide 15: 主要財務指標の変化
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (5)主要財務指標の変化 (Key indicators for our financial health and strength) 評価 FY2020 FY2021 result 自己資本比率 36.5% 31.5% 悪化↓ Total shareholders' equity/TA D/Eレシオ 1.2倍 1.4倍 悪化↓ Debt equity ratio(times) D/EBITDAレシオ D/annulized EBITDA(times) 4.0倍 4.5倍 悪化↓ （年換算） ROIC（投下資本利益率） An
Slide 16: キャッシュ・フローの推移
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (6)キャッシュ・フローの推移 (Cash flow) 単位:億円 unit:100million yen 200 営業活動 Operating 投資活動 CAPEX 財務活動 Financing 156 150 100 43 50 0 0 -50 ▲52 ▲66 ▲84 -100 （）内はフリーCF FY2020 FY2021 (Free CF) ▲22（44） 20（▲136） 16
Slide 17: キャッシュ・フローの推移 在庫増加要因分析
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (6)キャッシュ・フローの推移 (Cash flow) 単位:億円 unit:100million yen 営業CF悪化 (Decrease in the operating CF) → 在庫増加要因分析 (Breakdown analysis of the inventories increase) ＊ 502 短期／他律要因 73 ① ①メタル価格上昇 Temporary 81 Metal price increase 8 ② ②契島定期修繕変更 Due to annual care & maintenance at 対
Slide 18: 資源セグメントの状況
3. 2021年度決算前期比較 (FY2021 vs FY2020) (7)資源セグメントの状況 (Details about the Mineral Resource segment) 単位:億円 unit:100million yen 前期比+29.8億円 (Vs FY2020 +¥29.8) ⇒内、CBH社営業利益+32.7億円（市況等他律要因+21.8億円、操業等自律要因+10.9億円） CBH Op. profits +¥32.7 (market related +¥21.8, operation related +¥10.9) ①エンデバー鉱山 (休山中) Endeavor Min
Slide 19: 2022年度 連結業績予想 総括 考え方
Ⅱ. 2022年度 連結業績予想 (FY2022 projection) 1. 総括 (Summary) (1) 考え方 (Our view) 2021年度末のロシア→ウクライナ侵攻の影響は、市況影響と販売量影響の2点に分か れます。西側諸国の制裁によりロシア産の原油や天然ガスに供給制約が発生し、商品 市況全般へのインフレ懸念が拡がる結果、メタル価格やエネルギー資源価格は、相応 の高水準を維持することを前提としています。また、販売量については生産量見合い を前提とします。 Russia’s invasion of Ukraine in the end of FY2021 influen
Slide 20: 総括 機会とリスク
1. 総括 (Summary) (2) 機会とリスク (Opportunities and risk) 金属価格はインフレと正相関にありますが、インフレ悪化の果てに景気後退に至り最終需要への 影響が意識されると、金属価格の下落もありえます。またインフレは電気代やコークス等の資材 価格も上昇させるので、売上とのプラスとマイナス効果との比較になります。 While the metal price is positively correlated with inflation, it may decline if the market is warned by recessionary si
Slide 21: 2021年度比較 市況・生産量
2. 2021年度比較 (FY2022 projection vs FY2021 actual) 単位:億円 (1)市況･生産量(assumptions) unit:100million yen FY2021 FY2022 差（実額） 差（%） actual assumption diff diff 亜鉛 Zn(US＄/t) 3,254 3,600 346 11 鉛 Pb(US＄/t) 2,283 2,200 ▲83 ▲4 市況 銀 Ag(US＄/toz) 24.6 22.0 ▲2.6 ▲10 Metal price and F/X 円/米＄ 112.4 125.0 12.6 11 JPY/U
Slide 22: 2021年度比較 収支
2. 2021年度比較 (FY2022 projection vs FY2021 actual) 単位:億円 (2)収支 (Profits/losses) unit:100million yen FY2021 FY2022 差（実額） actual projection diff 売上高 Revenues 1,243 1,310 67 64.7 32.0 ▲32.7 在庫評価損益 製錬 Smelting 11.9 9.6 ▲2.3 FIFO effects 上記以外 52.9 22.4 ▲30.5 TC and others 環境・リサイクル 14.8 18.0 3.2 Environment
Slide 23: 2021年度比較 収支(国内・海外営業利益)
2. 2021年度比較 (FY2022 projection vs FY2021 actual) (2)収支 (Profits/losses) 単位:億円 unit:100million yen 国内営業利益 海外営業利益(資源セグメント) Domestic op. profits ▲28 Overseas op. profits(Mineral Resource) ▲4 23
Slide 24: 上期・下期比較 市況・生産量
3. 上期・下期比較 (1st half vs 2nd half in FY2022 projection) (1)市況･生産量(Assumptions) 2022年度上期予想 2022年度下期予想 差（実額） 差（%） 1st half 2nd half diff diff assumptions assumptions 亜鉛 Zn(US＄/t) 3,600 3,600 0 0 鉛 Pb(US＄/t) 2,200 2,200 0 0 市況 銀 Ag(US＄/toz) 22.0 22.0 0.0 0 Metal price and F/X 円/米＄ 125.0 125.0 0.0 0 JPY/
Slide 25: 上期・下期比較 収支
3. 上期・下期比較 (1st half vs 2nd half in FY2022 projection) 単位:億円 (2)収支 (Profits/losses) unit:100million yen 2022年度上期予想 2022年度下期予想 差（実額） 1st half projection 2nd half projection diff 売上高 Revenues 670 640 ▲30 20.0 12.0 ▲8.0 在庫評価損益 製錬 Smelting 5.0 4.4 ▲0.6 FIFO effects 上記以外 15.0 7.6 ▲7.4 TC and others 環境・リサ
Slide 26: 上期・下期比較 国内・海外営業利益
3. 上期・下期比較 (1st half vs 2nd half in FY2022 projection) (2)収支 (Profits/losses) 単位:億円 unit:100million yen 国内営業利益 海外営業利益(資源セグメント) Domestic op. profits ▲4 Overseas op. profits(Mineral Resource) ▲5 26
Slide 27: 想定収益率 ROIC and ROE
4. 想定収益率 (Projected ROIC and ROE) FY2021 actual FY2022 projection 差 diff ROIC（投下資本利益率） 7.6% 4.6% ▲3.0% 製錬 Smelting 12.7% 6.2% ▲6.5% 環境・リサイクル 13.6% 16.3% 2.7% Environment & Recycling 資源 Mineral Resource 3.3% 1.7% ▲1.6% 電子部材・機能材料 3.9% 4.4% 0.5% Electric Components & Materials その他 Others 22.4% 19.3% ▲3.
Slide 28: 株主還元 assumed dividend payout
5. 株主還元 (assumed dividend payout) FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 projection EPS（円）(yen) ▲1,352.50 405.67 583.45 368.24 DPS（円）(yen) 0 50 75 75 配当性向 0% 12% 13% 20% (Dividend payone ratio) 2022年度は減益予想ではありますが、2021年度と同額の@75円配当の見込みとさせていただ きます。第12次中計中は、いまだ財務基盤再構築の途上であり、株主還元の経常的な体制は第 13次中計以降の構築を目指します。 Alth
Slide 29: 2022年度 感応度
6. 2022年度 感応度 (Sensitivity based on FY2022 budget) 2021年度試算 FY2021 sensitivity 2022年度試算 FY2022 sensitivity 増減 FY to FY change 変動幅 volatility 連結営業利益影響額 連結営業利益影響額 連結営業利益影響額 内CBH 内CBH 内CBH for op. profits for op. profits for op. profits \27百万 \12百万 JPY12 million \16百万 \9百万 JPY9 million ▲\11百万 ▲\3百万 ▲JP
Slide 30: 第12次中計進捗状況 総括及び展望
Ⅲ. 12次中計進捗状況 (The 12th 3-year strategic plan progress) １. 総括及び2022～2023年度へ向けての展望 (Summary and view of the coming 2 years) 2022年度は、当初の第12次中期経営計画から市況が大きく上振れているものの、前述 した機会とリスクを認識しつつ、慎重なオペレーションを行います。特に製錬での運 転資金膨張によりフリーCFが2021年度は大幅な赤字となったことから、運転資金抑制 を目的とした2022年度末在庫数量をチャレンジングなレベルに設定し、経営一丸とな って運転資金負担抑制を目
Slide 31: 総括及び2022～2023年度へ向けての展望
１. 総括及び2022～2023年度へ向けての展望 (Summary and view of the coming 2 years) 市況リスク抑制3施策の進捗は以下の通りです。前述の期末在庫抑制は低価法影響を小 さくする意味でも有効で2022年度の最重要経営課題となります。先入先出影響につい ては、2020年度からヘッジをしており、2019年度以前のような損益影響は発生しま せん。鉱山ポートフォリオの選別については、現状メタル価格が高水準で推移してい ることもあり、当面はラスプ鉱山に加え年末開山予定のアブラ鉱山の2鉱山体制で走り ますが、今後、適宜適切なタイミングで選別の機会をうかがいま
Slide 32: 第12次中計 現段階での進捗 市況・生産量
2. 第12次中計－現段階での進捗 (Current progress) (1)市況･生産量(assumptions) 目標 FY2021 FY2022 FY2023 中計 実績 差 中計 予想 差 中計 3-year plan actual diff 3-year plan assumption diff 3-year plan 亜鉛 Zn(US＄/t) 2,600 3,254 654 2,600 3,600 1,000 2,600 鉛 Pb(US＄/t) 2,000 2,283 283 2,000 2,200 200 2,000 市況 銀 Ag(US＄/toz) 24.0 24.6 0.6
Slide 33: 第12次中計 現段階での進捗 収支
2. 第12次中計－現段階での進捗 (Current progress) (2)収支 (Profits/losses) 単位:億円 unit:100million yen FY2021 FY2022 FY2023 中計 実績 差額 中計 予想 差額 中計 3-year plan actual diff 3-year plan projection diff 3-year plan 売上高 Revenues 1,080 1,243 163 1,080 1,310 230 1,120 営業利益 Operating profits 54.0 105.1 51.1 42.0 73.0 31.0 62.0
Slide 34: キャッシュフロー及び主要財務指標
2. 第12次中計－現段階での進捗 (Current progress) (3) キャッシュフロー及び主要財務指標 (CF and key financial indicators) FY2021 FY2022 FY2023 中計 実績 差額 中計 予想 差額 中計 3-year plan actual diff 3-year plan projection diff 3-year plan 営業ＣＦ(億円) ① Operating CF (100million yen) 90 ▲ 52 ▲ 142 63 126 64 90 投資ＣＦ(億円) ② CAPEX (100million yen)
Slide 35: SDGs対応 組織対応
Ⅳ. SDGs対応 (SDGs-related issues) 1. 組織対応 (SDGs-minded change in the organization structure) Sustainability 推進本部 経営企画部 2022/4/1 管理本部 組織改正 (Strategic plannning) 経営企画部 システム統括部 (Strategic plannning) (System) Sustainability 推進会議 システム統括部 ★new DX推進室 (SDGs promotion committee) (System) (DX promotion task for
Slide 36: TCFD提言
2. TCFD提言 (TCFD disclosure) 当社は当日(2022年5月13日)付けで、温室効果ガス排出量削減目標につき、別途公表しております。 The below information has been disclosed separately as of May 13th, 2022. （1）⾧期環境目標 (Our long-term goal for the carbon neutrality) 東邦亜鉛グループは、2050年までにカーボンニュートラルの達成を目指します。 We aim at the carbon neutrality status by FY
Slide 37: DX対応 (DX strategic progress)
3. DX対応 (DX strategic progress) 当社は2022年4月1日付でサステナビリティ推進本部を設立し、DX推進室を通じて、DX化を 進めております。 We established a new HO function, SDGs Promotion Division as of April 1st, 2022. DX Promotion Task Force, as part of this new division, is now working on the following activities. （1）Digitization（第1段階） 徹底したペ
Slide 38: DX対応 Digital transformation
3. DX対応 (DX strategic progress) （3）Digital transformation（最終段階） 当社10年ビジョンを稼働させるインフラ構築に向け、抜本的なビジネスモデルの変革を目 指します。具体的には①可視化により業務の②最適化を目指します。 As the final stage, we aim at an absolute business model revolution in order to support our 10-year strategic vision. While our tool is “visualization of proc