Slide 1: 第11期 (2019年8月期) 決算説明資料
証券コード 3295 2019年10月16日 第11期 （2019年8月期） 決算説明資料
Slide 2: 目次
目次 2 Ⅰ. 決算ハイライト Appendix 1. 第11期以降の運用ハイライト 4 1. 損益計算書 36 2. 第6回公募増資の概要 5 2. 貸借対照表 38 3. ポートフォリオ・サマリー 6 3. 各種指標の推移 39 Ⅱ. 運用実績 4. 各種報酬・手数料の概要 40 1. 分配金・NAVの推移 9 5. 新規取得資産 41 2. 外部成長の実績 10 6. 有料老人ホームの概要 45 3. 内部成長の実績 11 7. ポートフォリオマップ 46 4. 財務の状況 15 8. 物件写真 47 Ⅲ. 決算概要 及び 業績予想 9. ポートフォリオ一覧（第6回公募増資後） 50 1
Slide 3: Ⅰ 決算ハイライト
Ⅰ 決算ハイライト ヒューリック銀座7丁目ビル
Slide 4: 第11期以降の運用ハイライト
1. 第11期以降の運用ハイライト 4 外部成長 内部成長 財務戦略 *2 「立地」に拘った厳選投資の継続 高稼働率の維持 安定的かつ健全な財務戦略の推進 • 第6回公募増資と借入れにより、都心3区のオフィス2 • 第11期末（2019年8月末）のポートフォリオ稼働率は • JCR*3の長期発行体格付は、AA-（ポジティブ） 物件、スポンサーが開発した有料老人ホーム2物件、 100% • 第6回公募増資を通じたLTVコントロールにより、 合計4物件・181億円を取得（2019年6月・9月）し、 • 今後複数のテナント退去を見込むものの、早期リー LTV45%までの取得余力を約119
Slide 5: 第6回公募増資の概要
2. 第6回公募増資の概要 5 オファリング概要 投資口価格の推移 （千円） 200 オファリング形式 国内オファリング 投資口価格 条件決定日（9月18日） 調達額 （第三者割当を含む） 10,975 百万円 東証REIT指数*1 190,700円 東証REIT指数比 +0.4pt 募集口数 （OAによる売出しを含む） 61,000 口 195 募集後発行済投資口総数 1,312,000 口 発行価格 （募集価格） 185,932 円/口 190 一般募集受渡日（9月27日） 発行価額 （払込金額） 179,924 円/口 発行決議日（9月9日） 199,700円 192,800円 東証RE
Slide 6: ポートフォリオ・サマリー
3. ポートフォリオ・サマリー 6 第12期（2020年2月期）期初に第6回公募増資及び借入金により物件取得を行い、資産規模は3,250億円まで拡大 第6回公募増資後のポートフォリオ 資産規模 53物件 3,250億円 東京コマーシャル・プロパティ 35物件 2,637億円 （81.2%） 平均NOI利回り 4.5% 稼働率 100.0% 含み損益 536億円*1 次世代アセット・プラス 18物件 612億円 （18.8%） 第6回 資産規模の推移 第5回 公募増資 公募増資 （億円） 53物件 3,500 第4回 50物件 51物件 3,250億円 第3回 公募増資 3,069億円 3,
Slide 7: ポートフォリオ・サマリー
3. ポートフォリオ・サマリー 7 第6回公募増資後のポートフォリオ ポートフォリオ全体 *1 6.1% 東京コマーシャル・プロパティの特徴 5.1% 東京コマーシャル・ 都心6区 用途別 5.9% プロパティ エリア別 12.4% 81.5% エリア オフィス 7.9% 81.2% 都心6区 商業施設 その他23区 有料老人ホーム その他 都心6区比率 16.6% ネットワークセンター ホテル 64.6% 81.5% 91.7% 最寄駅からの徒歩分数 東京コマーシャル・プロパティ *1 駅徒歩5分以内比率 最寄駅からの 7.7% 1分以内 エリア別 6.4% 1.8% 都心6区 徒歩分数別
Slide 8: Ⅱ 運用実績
Ⅱ 運用実績 チャームスイート新宿戸山
Slide 9: 分配金・NAVの推移
1. 分配金・NAVの推移 9 1口当たり分配金及びNAVの着実な成長 4,000 1口当たり分配金（円） 予想分配金 固都税・譲渡益要因 固都税・譲渡益要因 実質分配金* 新予想実質分配金* (左軸) 実質分配金 予想分配金 1口当たりNAV 1口当たりNAV (右軸) 1口当たりNAV（円） 4,000 200,000 3,500 3,797 3,643 3,516 160,194 161,530 3,487 3,460 156,886 3,460 3,500 3,000 180,000 3,378 150,256 3,304 137,968 3,143 172,657 129,958 1
Slide 10: 外部成長の実績
2. 外部成長の実績 10 「立地」に拘ったオフィス及び有料老人ホームへの厳選投資 物件数 取得価格合計 不動産鑑定評価額合計 稼働率 平均NOI利回り 4 物件 18,053 百万円 18,775 百万円 100.0 % 4.0 % 区分 東京コマーシャル・プロパティ 次世代アセット・プラス 用途別 用途 オフィス 有料老人ホーム 有料老人 オフィス ヒューリック ヒューリック銀座7丁目ビル*2 チャームスイート チャームスイート ホーム 物件名 飯田橋ビル 新宿戸山 石神井公園 （25%追加取得） （20%追加取得） 36.1% スポンサー保有 スポンサー保有 スポンサー開発 スポンサー開
Slide 11: 内部成長の実績 テナント入退去・稼働率
3. 内部成長の実績 11 テナント入退去（オフィス）予想・実績 *1,2 第11期（2019年8月期）は、テナント退去が生じたものの、退去区画の早期埋戻しを実現し、安定した稼働を維持 第12期（2020年2月期）及び第13期（2020年8月期）の退去予定区画は、マーケット賃料での早期埋戻しを目指す （入退去面積/㎡） 入居面積（実績/予想） 退去面積（実績/予想） 入居率 退去率 5,000 4.7% 10% 3.5% 2.7% 2,500 1.9% 0.6% 0.7% 0.9% 0.5% 0 0% -0.1% -0.5% -0.5% -1.5% -2,500 -2.5% -3.4%
Slide 12: 賃料改定及びテナント入替えの実績・NOI推移
3. 内部成長の実績 12 賃料改定及びテナント入替えの実績・NOI推移（東京コマーシャル・プロパティ） 賃料改定及びテナント入替えの実績 NOIの推移*1 増額面積（改定） 減額面積（入替え） （百万円） （㎡） 増額面積（入替え） 賃料増減率 14,000 30% 4,700 11,500 25% 9,000 20% 4,600 16.6% 12.3% 6,500 15% 9.5% 8.9% 4,500 4,000 10% 6.2% 6.0% 第9期 第9期 第9期 第9期 実績対比 実績対比 実績対比 実績対比 1,500 5% +0.8% +2.0% +1.6% +2.8% 4
Slide 13: ポートフォリオの収益力向上に向けた取組みとその成果
3. 内部成長の実績 13 ポートフォリオの収益力向上に向けた取組みとその成果 ヒューリック神田ビル 駅徒歩1分 虎ノ門ファーストガーデン 駅徒歩1分 平均賃料坪単価増額率* 平均賃料坪単価増額率* +6.8% +4.9% 第10期末（2019年2月末）対比 第8期末（2018年2月末）対比 複数のテナント退去が発生したものの、早期 既存テナントの現行賃料とマーケット賃料と に後継テナントを誘致し、当該取組み及び既 の乖離を背景とした賃料増額交渉を展開し、 存テナントとの賃料増額交渉を実施し、ビル ビル全体の平均賃料坪単価が4.9%上昇 全体の平均賃料坪単価が6.8%上昇 第5回公募増
Slide 14: テナント満足度向上・BCPへの取組み
3. 内部成長の実績 14 収益向上への取組み コスト削減への取組み 屋上アンテナの設置 電力供給会社の変更による電気料金の削減 オフィス6物件、商業施設2物件に設置済み オフィス10物件・商業施設6物件にて電力供給会社を変更 の既存の屋上アンテナに加えて、第11期 （2019年8月期）に新たに3物件*1の屋上ア ンテナの設置に係る契約を締結 2017年度（2017年4月1日～2018年3月31日）の 利用実績を前提とした比較において 対象物件 ： ヒューリック高田馬場ビル 年間約30百万円（約12.8%）の電気料金の削減を見込む*2 ヒューリック神田ビル ヒューリック等々力ビル 節水器の設置
Slide 15: 財務の状況
4. 財務の状況 15 有利子負債の平均調達金利及び平均残存期間の推移*1 発行体格付 平均調達金利 平均調達金利 平均残存期間 平均残存期間 JCR （年） 長期発行体格付（格付の見通し） 0.8% 0.77% 10 AA- 0.71% 0.71% 0.70% 0.69% 0.69% 0.69% 8 （ポジティブ） 0.66% 0.66% 6 有利子負債の状況 4.9年 4.8年 4.9年 4.9年 4.6年 第11期末（2019年8月末） 0.6% 0.6% 4.3年 4.4年 4.2年 4.3年 4 有利子負債総額 146,560百万円 2 長期負債比率*1 固定金利比率*1,2 0.4
Slide 16: MA HULIC
MA HULIC m8 Le q be \ aK ) RX la j ES ak K =| Fr—LA1—-+aeH#oe
Slide 17: 第11期実績の概要
1. 第11期実績の概要 17 損益計算書（予想対比） 1口当たり分配金の推移（予想対比） （単位：百万円） 3,700 第11期 差異 解約違約金 ： +11円 （2019年8月期） *2 実績（B) （B-A) 収入 予想(A) 修繕費削減 ： +16円 営業収益 9,019 9,137 ＋118 営業費用 その他 ： △3円 賃貸事業費用 △3,099 △3,099 ＋0 資産運用報酬 △843 △869 △26 空室埋戻し ： +4円 △201 △185 ＋16 3,600 その他営業費用 △4,144 △4,153 △9 増額改定等 ： +20円 営業費用合計 営業利益 4,874
Slide 18: 第12期予想の概要
2. 第12期予想の概要 18 損益計算書（旧予想対比） 1口当たり分配金の推移（旧予想対比） （単位：百万円） 3,700 第12期 差異 （2020年2月期） *2 旧予想(A) 新予想（B) （B-A) 営業収益 8,969 9,453 ＋483 空室埋戻し ： +22円 営業費用 増額改定等 ： +15円 賃貸事業費用 △3,097 △3,205 △108 資産運用報酬 △838 △890 △51 △171 △182 △10 3,600 その他営業費用 第11期以降 ： ： △13円 +259円 修繕費 営業費用合計 △4,107 △4,277 △170 取得物件*3 その他 ： △1
Slide 19: 第13期予想の概要
3. 第13期予想の概要 19 損益計算書（第12期予想対比） 1口当たり分配金の推移（第12期予想対比） （単位：百万円） 3,700 第12期 第13期 増減 （2020年2月期） （2020年8月期） 新予想(A) 新予想（B) （B-A) 営業収益 9,453 9,504 ＋51 空室埋戻し ： +17円 営業費用 増額改定等 ： +5円 賃貸事業費用 △3,205 △3,246 △41 資産運用報酬 △890 △905 △15 3,600 その他営業費用 △182 △180 ＋1 第11期以降 ホテル 営業費用合計 △4,277 △4,332 △54 取得物件*2 ： +21円 変動
Slide 20: 貸借対照表
4. 貸借対照表 20 第11期末（2019年8月末）実績（第10期末（2019年2月末）対比） 約70億円の物件取得を通して、第11期末時点の総資産額は約3,307億円（第10期末比：+約80億円）まで拡大 第11期末（2019年8月末）時点で44.3%となったLTVは、第12期（2020年2月期）の公募増資に伴い43.1%まで低下の見込み （単位：百万円） 第10期 第11期 増減 （2019年2月期） （2019年8月期） 第11期の動き （A) （B) （B-A) 資産の部 流動資産 15,561 17,453 ＋1,892 現金及び預金 15,305 17,291 ＋1,98
Slide 21: 鑑定評価の状況
5. 鑑定評価の状況 21 期末鑑定評価及び含み損益の状況 含み益は上場来順調に増加し、第11期末（2019年8月末）の含み損益は+532億円（第10期末（2019年2月期末）比 +41億円） 第11期末（2019年8月末）の含み益率は+17.0% 6物件で鑑定評価額が前期末比下落したものの、ERの取り直し等に伴う鑑定評価上の費用等の見直しが要因 期末鑑定評価サマリー 直接還元利回りの推移 第11期末（2019年8月末） 前期末との差異 前期末との比較 鑑定評価額 含み損益 直接還元 鑑定評価額 含み損益 直接還元 物件数 含み損益率 物件数 含み損益率 上昇 維持 低下 （百万円
Slide 22: MEMO
r MEMO 22 HULIC HA HULIC REIT, INC.
Slide 23: MA HULIC
MA HULIC ~ \ \Pa—yoy same 7 BED,
Slide 24: 戦略の骨子
1. 戦略の骨子 24 1口当たり分配金・LTV 4,000 分配金実績 3,740 3,500 3,500 （円） 固都税・譲渡益要因 実質分配金 予想分配金（左軸） 期末時点LTV（右軸） 期末時点LTV（右軸） 3,304 3,378 4,000 3,143 60% 3,797 2,926 2,950 2,969 3,000 3,643 内部成長と外部成長の 3,516 3,487 3,460 3,460 3,304 3,378 45.2% 両輪による着実な 3,143 2,383 43.8% 分配金水準の上昇を目指す 2,926 2,950 2,969 41.2% 3,000 39.8
Slide 25: 1口当たり分配金の成長イメージ
2. 1口当たり分配金の成長イメージ 25 業績予想（賃貸事業収益）の前提条件 業績予想に対するアップサイドの追求 テナント退去 空室区画の埋戻し 解約予告を受領したテナントの退去を見込む 業績予想における各期末時点の想定空室面積 解約懸念の高いテナントがいる場合には、解約予告を受領してい 第12期末（2020年2月末） 第13期末（2020年8月末） なくても退去を見込む テナント入居 約 2,200 ㎡ （約 670 坪） 約 1,700 ㎡ （約 510 坪） 契約締結済みのテナントの入居を見込む 賃料増額改定 契約締結前でも申込書を受領し、かつ入居の蓋然性が高いと判
Slide 26: 内部成長戦略
3. 内部成長戦略 26 オフィス供給量と空室率の推移*1 オフィスの平均賃料の推移*2 大規模オフィス供給量(右軸) 中規模オフィス供給量(右軸) （%） （千坪） （円/坪） Aクラスビル空室率(左軸) Bクラスビル空室率(左軸) Aクラスビル平均賃料 Bクラスビル平均賃料 10 300 50,000 予想 40,000 5 150 30,000 20,000 0 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 0 （年） C '02Q1 '04Q1 '06Q1 '08Q1 '10Q1 '12Q1 '14Q1 '16Q1 '1
Slide 27: 外部成長戦略
4. 外部成長戦略 27 Asset Debt ＜利回りの推移＞ 低金利の資金調達環境を受け、第11期（2019年8月期）における (%) 5.0 新規借入の平均調達金利*3は0.4225% 取得余力を活用した外部成長も検討 4.5 LTV LTV*4 4.0 （第11期末時点） 44.3 % （第6回公募増資後） 43.1 % 3.5 取得余力*4 （第6回公募増資後） 3.0 LTV45%まで 約 119 億円 LTV50%まで 約 471 億円 2.5 期待NOI利回り*1 2.0 イールドスプレッド（対日本国債10年債利回り）*2 0 1.5 Equity '07 '08 '0
Slide 28: スポンサーの主な開発物件・保有物件
5. スポンサーの主な開発物件・保有物件 28 スポンサーサポートを活用した物件取得の実績 スポンサー スポンサー開発物件 17物件 1,242億円 サポート 資産規模 2.8% 97.2% 38.2 % （第6回公募増資後） スポンサー保有・スポンサールート物件 32物件 1,916億円 59.0% スポンサー 53物件 3,250億円 開発物件 第三者からの取得（独自ルート）物件 4物件 92億円 38.2% スポンサーの主な開発物件・保有物件 オフィス 6 神宮前タワー 13 ヒューリック 16 ヒューリック 18 ヒューリック 23 ヒューリック 27 ヒューリック 29 ヒューリック
Slide 29: スポンサーの主な開発物件・保有物件
5. スポンサーの主な開発物件・保有物件 29 商業施設 有料老人ホーム ホテル 2 ヒューリック 5 ヒューリック 6 Bleu Cinq Point 4 チャームプレミア深沢 12 ホスピタルメント 14 チャームプレミア 3 東京ベイ舞浜ホテル 4 HULIC 6 ヒューリック 渋谷宇田川町 銀座ワールド （ヒューリック深沢） 文京弥生 田園調布 SQUARE 雷門ビル ビル タウンビル TOKYO 1 池袋東急ハンズ 12 CR-VITE 1 豊洲シニアレジデンス 13 リアンレーヴ八雲 1 グランドニッコー東京 台場 2 ヒューリック渋谷宇田川町ビル 13 ビアビル 2 アリスタージ
Slide 30: Ⅴ ESGへの取組み
V ESGAORMH li | | rt a | | nl Fr—LA{—hh HAE
Slide 31: ESGへの継続的な取組み
1. ESGへの継続的な取組み 31 本資産運用会社は、ヒューリックの企業理念を共有し、ESGへの配慮が本投資法人の中長期的な投資主価値の最大化につながると考え、「サステナビリ ティ方針」を策定し、これを実践しています。 サステナビリティ方針 1. コンプライアンスとリスク管理 5. 従業員の教育・啓発と働きやすい職場環境 ESG関連の法令・規則を遵守するとともに、自然環境、有害物質等のリスク評 ESGに関する教育・啓発活動に取り組んでいきます。 価を適切に行い、不動産運用を通じたサステナブル配慮に努めます。 ワークライフバランスや多様性・機会均等を尊重し、働きやすい職場環境の
Slide 32: ESGへの継続的な取組み 環境
1. ESGへの継続的な取組み 32 環境（Environment） 環境配慮ビルの保有 エネルギー効率の改善 空調機器の更新・LEDへの切替え DBJ Green Building認証 保有する6物件において、環境・社会へ配慮がなされた不動産を評価する「DBJ Green エネルギー効率改善のために、空調 Building認証」を取得しています。 機器の更新を促進しています。また、 保有物件の約83%において共用部等 ヒューリック高田馬場ビル／共用部のLED化 の照明のLEDの導入を実施していま す。 ヒューリック神田橋ビル ／空調機器更新 品川シーズンテラス 御茶ノ水ソラシティ ヒューリッ
Slide 33: ESGへの継続的な取組み 社会
1. ESGへの継続的な取組み 33 社会（Social） テナントに対する取組み 従業員に対する取組み テナント満足度調査 人材開発 本投資法人は、テナント企業様に対して、ビルを快適に利用していただくために、満 研修制度：本資産運用会社は、従業員の資格取得に伴う費用（受験費用、予備校代 足度調査を実施し、潜在的なニーズを含め、運用改善に活かしています。 等）及び外部研修への参加費用の全額負担等の研修支援制度を設立し、個人の専門 性の向上を支援しています。 ヒューリック神谷町ビルの事例 テーマ別研修：本資産運用会社は、社員全員を対象としたサステナビリティ研修やコン 快適性に配慮した改修工事の実
Slide 34: ESGへの継続的な取組み ガバナンス
1. ESGへの継続的な取組み 34 ガバナンス（Governance） 利益相反対策 資産運用会社の常勤取締役・従業員の構成 利益相反対策と第三者性を確保した運営体制の採用 2019年8月末日現在、本資産運用会社の常勤取締役3名は、いずれもスポンサー 投資・運用部による起案 からの出向者に該当せず、スポンサーからの出向者は従業員7名（従業員総数に 中止又は内容 変更の指示 占める割合は27%）のみです。 コンプライアンス・オフィサー*1による承認 外部委員及びコン 常勤取締役 従業員 プライアンス・オフィ サーの出席並びに コンプライアンス委員会による承認 賛成が決議の 出向者 出向者以外
Slide 35: Appendix
Appendix チャームスイート新宿戸山
Slide 36: 損益計算書
1. 損益計算書 36 第11期（2019年8月期）実績について （単位：百万円） 第11期 第10期 増減 主な要因 差異 （2019年8月期） 実績（A) 予想*2（B) 実績（C) （C-A) （C-A) （C-B) 営業収益 ■賃貸事業収益（+387） 賃貸事業収益 8,750 9,019 9,137 ＋387 ＋118 ・第10期取得物件*3の通期寄与：+258 不動産等売却益 194 0 0 △194 0 ・HLC銀座7丁目ビル（追加取得25%）、 営業収益合計 8,944 9,019 9,137 ＋192 ＋118 HLC飯田橋ビルの取得：+65 営業費用 ・空室の埋戻し ：+1
Slide 37: 損益計算書 予想
1. 損益計算書 37 第12期（2020年2月期）予想、第13期（2020年8月期）予想について （単位：百万円） 第12期 第11期 増減 主な要因 第13期 増減 （2020年2月期） 実績（A) 旧予想*2 新予想（B) （B-A) （B-A) 予想（C) （C-B) 営業収益 賃貸事業収益 9,137 8,969 9,453 ＋316 9,504 ＋51 不動産等売却益 0 0 0 0 0 0 営業収益合計 9,137 8,969 9,453 ＋316 9,504 ＋51 ■賃貸事業収益（+316） 営業費用 ・第11期以降取得物件*3の 賃貸事業費用 △3,099 △3,097 △
Slide 38: 貸借対照表
2. 貸借対照表 38 （単位：百万円） （単位：百万円） 第10期末 第11期末 第10期末 第11期末 増減 増減 （2019年2月末） （2019年8月末） （2019年2月末） （2019年8月末） （A) （B) （B-A) （A) （B) （B-A) 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 8,150 10,034 +1,884 営業未払金 323 632 +308 信託現金及び信託預金 7,155 7,256 +101 短期借入金 3,960 3,960 0 営業未収入金 122 111 △10 1年内償還予定の投資法人債 2,000 2,000 0 前払費用 46
Slide 39: 各種指標の推移
3. 各種指標の推移 39 第1期末 第2期末 第3期末 第4期末 第5期末 第6期末 第7期末 第8期末 第9期末 第10期末 第11期末 (2014年8月末) (2015年2月末) (2015年8月末) (2016年2月末) (2016年8月末) (2017年2月末) (2017年8月末) (2018年2月末) (2018年8月末) (2019年2月末) (2019年8月末) ポートフォリオ全体 21件 28件 31件 32件 34件 37件 43件 44件 46件 50件 51件 物 件 東京コマーシャル・プロパティ 12件 16件 19件 20件 22件 23件 28件 28件 30件
Slide 40: 各種報酬・手数料の概要
4. 各種報酬・手数料の概要 40 資産運用報酬（上限） 資産保管業務・機関運営に関する一般事務委託手数料（上限） 運用報酬Ⅰ 資産総額に以下の料率を乗じる（200億円以下の部分は定額） 総資産額 × 100分の0.5（年率） 資産保管業務 機関運営一般 資産総額 委託手数料 事務委託手数料 運用報酬Ⅱ （6ヶ月） （6ヶ月） 運用報酬Ⅱ控除前1口当たり分配金 200億円以下の部分 1,500,000円 4,500,000円 × 運用報酬Ⅱ控除前営業利益 × 100分の0.004 200億円超1,000億円以下の部分 0.007500% 0.022500% 1,000億円超1,500億円以
Slide 41: 新規取得資産（ヒューリック銀座7丁目ビル）
5. 新規取得資産（第11期・第12期） 41 ヒューリック銀座7丁目ビル（追加取得） オフィス 最寄駅から徒歩4分 スポンサー保有 銀座・外堀通り沿いで希少な視認性の高いオフィス スポンサーが注力する銀座・有楽町エリア* ヒューリック銀座ビル ヒューリック西銀座第二ビル ヒューリック西銀座ビル ヒューリック銀座一丁目ガス灯通 ヒューリック銀座一丁目ビル ヒューリック銀座二丁目ビル（メルキュールホテル銀座東京） ヒューリック銀座数寄屋橋ビル HULIC SQUARE TOKYO／ザ・ゲートホテル東京 by HULIC ヒューリック銀座ワールドタウンビル ヒューリック銀座ウォールビル ヒューリッ
Slide 42: 新規取得資産（ヒューリック飯田橋ビル）
5. 新規取得資産（第11期） 42 ヒューリック飯田橋ビル オフィス 最寄駅から徒歩4分 スポンサー保有 都内各所への優れたアクセス性を有するオフィス 取得価格 1,450 百万円 鑑定評価額 1,500 百万円 NOI利回り 4.4% 所在地 東京都千代田区 3駅7路線を利用可能な駅近のオフィスビル 東京メトロ東西線 最寄駅 東京メトロ東西線「飯田橋」駅から徒歩4分、東京メトロ半蔵門線他「九段下」駅まで 「飯田橋」駅徒歩4分 徒歩5分、JR中央本線他「飯田橋」駅から徒歩7分に位置し、3駅7路線を利用可能 稼働率 100.0% な交通利便性に優れたオフィスビル 中小規模のビルの需給が良好
Slide 43: 新規取得資産（チャームスイート新宿戸山）
5. 新規取得資産（第12期） 43 チャームスイート新宿戸山 有料老人ホーム スポンサー開発 利便性と住環境を兼ね備えた、閑静な住宅街に立地する高価格帯の有料老人ホーム 取得価格 3,323 百万円 東京メトロ副都心線他 最寄駅 「東新宿」駅徒歩4分 鑑定評価額 3,520 百万円 稼働率 100.0% NOI利回り 4.4% 前払金 735万円～1,470万円 所在地 東京都新宿区 月額利用料 約22.4万円～34.7万円*2 立地特性 都心の賑わいに程近いながらも、豊かな緑に恵まれた住宅街 最寄駅より徒歩4分で、周辺には大型医療施設が集積する利便性に優れた立地 半径3㎞圏の競合施
Slide 44: 新規取得資産（チャームスイート石神井公園）
5. 新規取得資産（第12期） 44 チャームスイート石神井公園 有料老人ホーム スポンサー開発 武蔵野の成熟した閑静な住宅街に立地する高価格帯の有料老人ホーム 取得価格 3,200 百万円 西武池袋線 最寄駅 「石神井公園」駅徒歩11分 鑑定評価額 3,270 百万円 稼働率 100.0% NOI利回り 4.6% 前払金 435万円～870万円 所在地 東京都練馬区 月額利用料 約21.4万円～28.7万円* 立地特性 武蔵野の自然が残る緑豊かな周辺環境を有する住宅街 中規模一般住宅や共同住宅が建ち並ぶ閑静な住宅地の一角に立地 大手オペレーターと長期契約を締結するスポンサー開発物件
Slide 45: 有料老人ホームの概要
6. 有料老人ホームの概要 45 「次世代アセット・プラス」の投資対象の一つである「有料老人ホーム」においては、東京23区中心の立地競争力に優れ、資産性の高いポートフォリオを構築 するとともに、高価格帯施設の運営が可能な優良オペレーターとの長期固定契約により、安定的な収益性を確保 首都圏を中心とした「立地」に拘ったポートフォリオ 厳選された優良オペレーターとの長期固定契約 ＜ヘルスケア施設のポートフォリオの状況＞ ＜本投資法人保有物件のオペレーター＞ J-REIT全体*2 オペレーター名 概要 本投資法人保有物件 当初賃貸借 本投資法人*1 （本投資法人を除く） 契約期間 主要8区 東京2
Slide 46: ポートフォリオマップ
7. ポートフォリオマップ 46 用途 物件No 物件名 OF-12 OF-01 ヒューリック神谷町ビル OF-02 ヒューリック九段ビル（底地） OF-03 虎ノ門ファーストガーデン OF-05 OF-04 ラピロス六本木 OF-05 ヒューリック高田馬場ビル OF-10 OF-06 ヒューリック神田ビル OF-07 ヒューリック神田橋ビル OF-24 OF-09 OF-08 ヒューリック蛎殻町ビル OF-02 OF-17 OF-06 RE-03 OF-09 御茶ノ水ソラシティ RE-05 OF-07 OF-16 OF-10 ヒューリック東上野一丁目ビル OF-22 OF-21 OF-08
Slide 47: 物件写真
8. 物件写真 47 OF-01 オフィス 駅徒歩1分 OF-02 オフィス 駅徒歩1分 OF-03 オフィス 駅徒歩1分 OF-04 オフィス 駅直結 OF-05 オフィス 駅徒歩6分 OF-06 オフィス 駅徒歩1分 ヒューリック神谷町ビル ヒューリック九段ビル（底地） 虎ノ門ファーストガーデン ラピロス六本木 ヒューリック高田馬場ビル ヒューリック神田ビル OF-07 オフィス 駅徒歩3分 OF-08 オフィス 駅徒歩2分 OF-09 オフィス 駅直結 OF-10 オフィス 駅徒歩2分 OF-12 オフィス 駅徒歩3分 OF-13 オフィス 駅徒歩1分 ヒューリック神田橋ビル ヒューリッ
Slide 48: 物件写真
8. 物件写真 48 OF-20 オフィス 駅徒歩1分 OF-21 オフィス 駅徒歩5分 OF-22 オフィス 駅徒歩3分 OF-23 オフィス 駅徒歩4分 OF-24 オフィス 駅徒歩4分 ヒューリック ヒューリック 番町ハウス 恵比寿南ビル ヒューリック飯田橋ビル 五反田山手通ビル 日本橋本町一丁目ビル RE-01 商業施設 駅徒歩1分 RE-03 商業施設 駅徒歩1分 商業施設 駅徒歩7分 RE-05 商業施設 駅徒歩1分 RE-06 商業施設 駅徒歩1分 RE-08 商業施設 駅徒歩3分 RE-04 RE-02 大井町再開発ビル2号棟 ダイニングスクエア秋葉原ビル ヒューリック神宮前ビ
Slide 49: 物件写真
8. 物件写真 49 NH-01 有料老人ホーム NH-02 有料老人ホーム NH-03 有料老人ホーム NH-04 有料老人ホーム NH-05 有料老人ホーム NH-06 有料老人ホーム SOMPOケア アリア松原 トラストガーデン用賀の杜 トラストガーデン桜新町 トラストガーデン杉並宮前 トラストガーデン常磐松 ラヴィーレ北鎌倉 NH-07 有料老人ホーム NH-08 有料老人ホーム NW-01 ネットワークセンター NW-02 ネットワークセンター NW-03 ネットワークセンター NW-04 ネットワークセンター チャームスイート新宿戸山 チャームスイート石神井公園 池袋ネットワークセ
Slide 50: ポートフォリオ一覧（オフィス）
9. ポートフォリオ一覧（第6回公募増資後） 50 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 NOI利回り 稼働率* 物件No 物件名 エリア 所在地 竣工年月 （百万円） （%） （㎡） （%） （%） OF-01 ヒューリック神谷町ビル 都心6区 東京都港区 55,250 17.0 1985年4月 32,487.06 4.1 100.0 OF-02 ヒューリック九段ビル（底地） 都心6区 東京都千代田区 11,100 3.4 - 3,351.07 4.1 100.0 OF-03 虎ノ門ファーストガーデン 都心6区 東京都港区 8,623 2.7 2010年8月 5,689.97 4.8 100.0
Slide 51: ポートフォリオ一覧（商業施設）
9. ポートフォリオ一覧（第6回公募増資後） 51 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 NOI利回り 稼働率* 物件No 物件名 エリア 所在地 竣工年月 （百万円） （%） （㎡） （%） （%） RE-01 大井町再開発ビル2号棟 都心6区 東京都品川区 9,456 2.9 1989年9月 14,485.66 5.8 100.0 RE-02 大井町再開発ビル1号棟 都心6区 東京都品川区 6,166 1.9 1989年9月 10,612.67 5.8 100.0 RE-03 ダイニングスクエア秋葉原ビル 都心6区 東京都千代田区 3,200 1.0 1993年6月 2,169.41 4.8
Slide 52: ポートフォリオ一覧（有料老人ホーム等）
9. ポートフォリオ一覧（第6回公募増資後） 52 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 NOI利回り 稼働率* 物件No 物件名 エリア 所在地 竣工年月 （百万円） （%） （㎡） （%） （%） NH-01 アリア松原 その他23区 東京都世田谷区 3,244 1.0 2005年9月 5,454.48 6.0 100.0 NH-02 トラストガーデン用賀の杜 その他23区 東京都世田谷区 5,390 1.7 2005年9月 5,977.75 6.1 100.0 NH-03 トラストガーデン桜新町 その他23区 東京都世田谷区 2,850 0.9 2005年8月 3,700.26 6.0 10
Slide 53: 物件別鑑定評価の状況（第11期末時点）
10. 物件別鑑定評価の状況（第11期末時点） 53 （単位：百万円） ① ② ③ ④ 取得価格 帳簿価格 鑑定評価額（2019年8月末） 含み損益 物件名 最終 （2019年8月末） 収益価格 還元利回り 収益価格 割引率 鑑定機関 還元利回り （*1） （*1） （直接還元法） （*2） （DCF法） （*2） （*2） ③－② OF-01 ヒューリック神谷町ビル 55,250 55,440 64,700 66,500 3.3% 63,900 3.1% 3.5% 大和不動産鑑定 9,260 OF-02 ヒューリック九段ビル（底地） 11,100 11,191 13,200 13,200 3
Slide 54: 物件別鑑定評価の状況（第11期末時点）
10. 物件別鑑定評価の状況（第11期末時点） 54 （単位：百万円） ① ② ③ ④ 取得価格 帳簿価格 鑑定評価額（2019年8月末） 含み損益 物件名 最終 （2019年8月末） 収益価格 還元利回り 収益価格 割引率 鑑定機関 還元利回り （*1） （*1） （直接還元法） （*2） （DCF法） （*2） （*2） ③－② NH-01 アリア松原 3,244 3,141 4,290 4,320 4.4% 4,260 4.0% 4.6% 日本不動産研究所 1,149 NH-02 トラストガーデン用賀の杜 5,390 5,312 6,880 6,920 4.7% 6,830 4.3% 4
Slide 55: 物件別鑑定評価の状況（第10期末対比）
11. 物件別鑑定評価の状況（第10期末対比） 55 （単位：百万円） 鑑定評価額 還元利回り（直接還元法） ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ 物件名 鑑定機関 第10期末 第11期末 差異 第10期末 第11期末 差異 2019年2月末 2019年8月末 ②－① 2019年2月末 2019年8月末 ⑤－④ OF-01 ヒューリック神谷町ビル 62,600 64,700 ＋2,100 3.4% 3.3% △0.1% 大和不動産鑑定 OF-02 ヒューリック九段ビル（底地） 13,200 13,200 0 3.5% 3.5% 0.0% 日本不動産研究所 OF-03 虎ノ門ファーストガーデン 11,900
Slide 56: 物件別鑑定評価の状況（第10期末対比）
11. 物件別鑑定評価の状況（第10期末対比） 56 （単位：百万円） 鑑定評価額 還元利回り（直接還元法） ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ 物件名 鑑定機関 第10期末 第11期末 差異 第10期末 第11期末 差異 2019年2月末 2019年8月末 ②－① 2019年2月末 2019年8月末 ⑤－④ NH-01 アリア松原 4,300 4,290 △10 4.4% 4.4% 0.0% 日本不動産研究所 NH-02 トラストガーデン用賀の杜 6,880 6,880 0 4.7% 4.7% 0.0% 日本不動産研究所 NH-03 トラストガーデン桜新町 3,670 3,670 0 4.6% 4.6%
Slide 57: 財務の状況
12. 財務の状況 57 主要な財務指標の推移 コミットメントラインの状況 第9期末 第10期末 第11期末 金融機関 設定額 期限 （2018年8月末） （2019年2月末） （2019年8月末） 有利子負債総額*1 1,234億円 1,395億円 1,465億円 みずほ銀行 固定金利比率*2 96.3% 97.2% 97.2% （金利スワップによる固定化含む） 三井住友銀行 100億円 2020年2月7日 平均利率*2 0.69% 0.66% 0.66% 平均利率*2 三菱UFJ銀行 （アップフロントフィー含む） 0.83% 0.80% 0.80% 投資法人債の発行状況 レンダーフォーメー
Slide 58: 投資主の状況
13. 投資主の状況 58 所有者別投資口数*1*2 主要投資主 第11期末（2019年8月末）時点 第10期末 第11期末 保有投資 増減 保有比率*3 （2019年2月末） （2019年8月末） 投資主名 口数 投資口数 比率 投資口数 比率 投資口数 比率 （%） （口） （%） （口） （%） （口） （%） （口） 個人 56,452 4.5 51,271 4.1 △5,181 △0.4 日本トラスティ・サービス 金融機関 725,797 58.0 750,655 60.0 +24,858 +2.0 1 270,356 21.61 都市銀行 0 0.0 0 0.0 0 0.0 信託銀
Slide 59: 本投資法人の基本理念とポートフォリオ構築方針
14. 本投資法人の基本理念とポートフォリオ構築方針 59 本投資法人の基本理念 基本理念 中長期的な投資主価値の最大化 1 本投資法人は、投資主やテナントをはじめとする全てのステークホルダーの利益に貢献することを目的とし、中長期的な収益の維持・向 上及び運用資産の規模と価値の成長を実現することで、投資主価値を最大化していくことを目指します。 基本理念 スポンサーとの企業理念の共有 2 本投資法人は、スポンサーであるヒューリック株式会社との間で、「お客さまの社会活動の基盤となる商品・サービスを提供することによ り、永く『安心と信頼に満ちた社会の実現』に貢献します」という企業理念を共有しています
Slide 60: 東京コマーシャル・プロパティへの重点投資
15. 東京コマーシャル・プロパティへの重点投資 60 “立地”への徹底的なこだわり ～ 立地の優位性 ～ オフィス オフィス 商業施設 東京コマーシャルプロパティ（オフィス）の投資対象 東京コマーシャルプロパティ（商業施設）の投資対象 （１） 東京都及び東京都近郊の （１） 東京都及び東京都近郊の 政令指定都市 主要都市 （２） 最寄駅から徒歩5分以内 （２） 最寄駅から徒歩5分以内 （原則） または繁華性のあるエリア （原則） オフィスポートフォリオの状況 商業施設ポートフォリオの状況 ＜最寄駅からの徒歩分数別*1＞ ＜エリア別*1＞ ＜テナント別*2＞ ＜施設別*1＞ そ
Slide 61: 次世代アセット・プラスへの投資
16. 次世代アセット・プラスへの投資 61 1.9% <賃貸借期間の内訳> 将来にわたって堅実な需要が見込まれ長期的に安定した収益の獲得や、中長期的な （第6回公募増資後） 投資主価値の最大化に資するアセットに投資 （賃貸面積ベース） 38.5% 個別物件の収益性、立地特性及び当該立地における競争力等を見極めた上で厳選して 10年以上 投資 20年以上 98.1% 10年以上20年未満 59.6% 有料老人ホーム、ネットワークセンター、ホテル、その他次世代アセット・プラスの投資 10年未満 対象資産に投資 有料老人ホーム ネットワークセンター ホテル 本投資法人 本投資法人 本投
Slide 62: ヒューリックについて
17. ヒューリックについて 62 ■ ヒューリック株式会社は、1957年に株式会社富士銀行（現：株式会社みずほ銀行）の銀行店舗・企業寮等の所有及び管理受託からスタートし、銀行 店舗・企業寮の築年数経過への対応として建替事業を展開しています。 ■ 建替事業において培ったノウハウを活用し、開発事業にも参入しており、都心6区を中心に、好立地かつクオリティの高い物件の開発を進めています。 業績ハイライト（連結ベース） 会社名 （百万円） 売上高 （百万円） 営業利益 （百万円） 経常利益 300,000 80,000 80,000 事業内容 不動産の所有・賃貸・売買ならびに仲介業務 60,000 6
Slide 63: ヒューリックグループの主な実績及び計画
18. ヒューリックグループの主な実績及び計画 63 建替・開発*1, 2 実績 主要用途 区分 竣工年 物件名 主要用途 区分 竣工年 物件名 オフィス 建替 2009年 ヒューリック八王子ビル 商業施設 開発 2017年 ヒューリック渋谷公園通りビル 2010年 ヒューリック両国ビル 2018年 ヒューリックスクエア東京 虎ノ門ファーストガーデン 取得済 2019年 HULIC &New AKIHABARA ヒューリック麹町ビル HULIC &New KICHIJOJI（ﾊﾞﾘｭｰｱｯﾄﾞ） ヒューリック荏原ビル ホテル 建替 2012年 ヒューリック雷門ビル 2011年 ヒューリック
Slide 64: ヒューリックグループの主な実績及び計画
18. ヒューリックグループの主な実績及び計画 64 建替・開発*1, 2 計画 主要用途 区分 竣工予定 物件名 主要用途 区分 竣工予定 物件名 オフィス 建替 2020年 新設王子PJ 高齢者施設 開発 2019年 横浜山手町開発計画 開発 2019年 宇田川町14・15番地区第一種市街地開発事業 2021年 南麻布開発計画 （一部持分） 四谷大京町開発計画 2020年 赤坂二丁目開発計画 その他 開発 2022年 扇町医誠会病院開発計画（PPP) 2025年 八重洲二丁目中地区再開発 商業施設 開発 2020年 東京地下鉄六本木7丁目計画 銀座6丁目開発計画 2021年 新宿3-1
Slide 65: ヒューリックグループの主な実績及び計画
18. ヒューリックグループの主な実績及び計画 65 新規投資*1, 2 実績（2012年以降） 主要用途 取得年 物件名 取得年 物件名 オフィス 2012年 ヒューリック銀座7丁目ビル 取得済 オフィス 2019年 ヒューリック芝公園大門通ビル 2013年 ラピロス六本木 取得済 テクノポートカマタセンタービル ヒューリック神谷町ビル 取得済 損保ジャパン日本興亜銀座ビル 2015年 ヒューリック銀座一丁目ビル モリンダビルディング 八丁堀オフィス3物件 神宮前タワービルディング ヒューリック銀座ウォールビル 銀座ファーストビル 大和代々木第二ビル Ｊタワー ヴァンセットビル 第二丸高
Slide 66: ヒューリックグループの主な実績及び計画
18. ヒューリックグループの主な実績及び計画 66 新規投資*1, 2 実績（2012年以降） 主要用途 取得年 物件名 主要用途 取得年 物件名 物流・倉庫 2016年 ヒューリック加須物流センター ホテル 2014年 ヒューリック銀座二丁目ビル 2018年 ヒューリック葛西臨海ビル 東京ベイ舞浜ホテルクラブリゾート 高齢者施設 2012年 トラストガーデン用賀の杜 取得済 2015年 東京ベイ舞浜ホテル トラストガーデン桜新町 取得済 サザンビーチホテル＆リゾート沖縄 トラストガーデン杉並宮前 取得済 2016年 グランドニッコー東京 台場（底地） 2013年 エスペラル城東 葉山S
Slide 67: ヒューリックグループとのコラボレーション
19. ヒューリックグループとのコラボレーション 67 主要なスポンサーサポート ～資産循環モデル～ スポンサー ① 購入 ヒューリックの主なビジネス領域 物件 物件 コアビジネス コアビジネスの進化 ② 再開発 ・賃貸事業 ・建替 ・開発事業 ・CRE/PPP 保有 建替・開発 ・新規投資 ・REIT ・バリューアッド サポート ＋ 築古物件 築古物件 「3K」 時代のニーズに即した成長分野の取り組み 保有 保有 ・高齢者 老人ホーム・病院案件、アクティブシニア事業等への先駆的 ① 購入 取り組み 物件 ・観光ビジネス 物件 自社運営、ホテル投資、高級温泉旅館等への取り組み ・環境ビジネス
Slide 68: 本投資法人の仕組み
20. 本投資法人の仕組み 68 投資法人の仕組み図 資産保管会社 ➋ ➊ 資産運用委託契約 みずほ信託銀行株式会社 ヒューリックリート投資法人 第11期報酬額＊1 869,442千円*2 投資主名簿等管理人 ➌ 投資主総会 ➋ 資産保管委託契約 みずほ信託銀行株式会社 第11期手数料＊1 14,413千円 役員会 機関運営に関する一般事務受託者 ➍ ➌ 投資口事務代行委託契約 みずほ信託銀行株式会社 執行役員 ： 時田榮治 監督役員 ： 島田邦雄 ➍ 一般事務委託契約 投資法人債に関する一般事務受託者 ➎ 監督役員 ： 杉本茂 第11期手数料＊1 45,779千円*3 株式会社みずほ銀行 会
Slide 69: 資産運用会社の概要
21. 資産運用会社の概要 69 2019年3月に資産規模の拡大等にあわせ、内部運用体制の強化等を目的として、財務・経理部及び企画・管理部から経営管理 部、経理部及び財務企画部への業務の移管並びに統括部署としての企画管理本部の新設を行いました。 資産運用会社の概要 資産運用会社の組織図 名称 株主総会 ヒューリックリートマネジメント株式会社 （Hulic REIT Management Co., Ltd.） （非）監査役 所在地 東京都中央区八丁堀二丁目26番9号 取締役会 代表取締役社長 時田 榮治 投資委員会 コンプライアンス委員会 設立 2013年4月1日 代表取締役
Slide 70: 投資口価格・時価総額の推移
22. 投資口価格・時価総額の推移 70 新規上場以来の推移 過去6回の公募増資を実施（時価総額の拡大） グローバル指数への継続的な組入れによる投資主層の広がり（流動性の向上） 更なる時価総額の拡大と 格付けの「AA-（ポジティブ）」への見通し変更（2019年4月） 流動性の向上を目指す 時価総額（右軸） 2016年3月 投資口価格（左軸） 2016年4月 2019年4月 FTSE EPRA/NAREIT 東証REIT指数（左軸） JCR 長期発行体格付の格上げ JCR 長期発行体格付の見通し変更 グローバル不動産 AA-（安定的） AA-（ポジティブ） （円） インデックス・シリ
Slide 71: 用語の定義
23. 用語の定義 71 用語 定義 東京コマーシャル・ オフィス及び商業施設のうち、本投資法人の基本理念に合致する資産をいいます。詳細な内容については、60ページを参照し プロパティ（TCP） て下さい。 将来にわたって堅実な需要が見込まれ長期的に安定した収益の獲得や、中長期的な投資主価値の最大化に資する資産をい 次世代アセット・プラス います。有料老人ホーム、ネットワークセンター、ホテルその他次世代アセット・プラスの投資対象資産に投資します。詳細な内 （NGA+) 容については、61ページを参照して下さい。 都心6区 千代田区、中央区、港区、新宿区、渋谷区及び品川区を指します。 主要8区
Slide 72: 用語の定義
23. 用語の定義 72 用語 定義 以下の計算式によって算出しています。 1口当たりNAV （A＋B＋C－D）÷E （A：第11期末時点の剰余金を除く純資産額、B：第11期末時点の含み損益、C:第12期取得資産（ヒュー （第6回公募増資後想定） リック銀座7丁目ビル（追加取得20%）、チャームスイート新宿戸山、チャームスイート石神井公園）の取得時鑑定評価額、D:第 12期取得資産の取得価格、E：第6回公募増資後の発行済投資口数（100円未満四捨五入）） 以下の計算式によって算出しています。 （簿価ベース）LTV A÷B×100％ （A：各期末時点の有利子負債総額、B：各期末時点の総資産額）
Slide 73: 用語の定義
23. 用語の定義 73 用語 定義 各期末時点における各物件に係る賃貸借契約又は建物図面等に基づき賃貸が可能と考えられる数値（共有物件等において 賃貸可能面積 はその持分に相当する数値）を記載しています。 各期末時点における各物件に係る賃貸借契約又は建物図面等に基づき実際に賃貸をしている面積及び空室となっている面 賃貸面積・空室面積 積（共有物件等においてはその持分に相当する数値）を記載しています。 延床面積 登記簿上の記載に基づいて建物全体の面積を記載しています。 以下の計算式によって算出しています。 平均賃料坪単価 A÷B （A:各期末時点において有効な各賃貸借契約に表示された月額賃料（
Slide 74: 用語の定義
23. 用語の定義 74 用語 定義 2019年10月15日公表の業績予想の前提となる各期末時点の想定空室面積（100㎡未満、10坪未満を四捨五入）を記載して 想定空室面積 います。 各期末時点における各有利子負債に係る利率を、当該時点の有利子負債総額残高に応じて加重平均して算出しています。な 平均調達金利 お、金利変動リスクを回避する目的で金利スワップ取引を行った借入金については、金利スワップ取引の効果を勘案した利率 を使用しています。 平均残存期間 各期末時点における各有利子負債の残存年数を、当該時点の有利子負債総額残高に応じて加重平均して算出しています。 FTSE EPRA/NAREIT
Slide 75: MEMO
r MEMO 75 HULIC HA HULIC REIT, INC.
Slide 76: ご注意
ご注意 本資料には、ヒューリック投資法人（以下「本投資法人」といいます。）に関する予想、見通し、目標、計画等を含む、将来に 関する記述が含まれています。これら将来予想に関する記述は、本資料作成時点において入手可能な情報に基づく本投資 法人および本資産運用会社の見解または判断等であり、また一定の主観的な仮定を前提としたものであって、将来の業績に 影響を与える既知または未知のリスクと不確実な要因が内在し、これらの要因による影響をうけるおそれがあります。した がって、記述された内容が将来実現するとの保証はなく、また、実際の結果と大きく異なる可能性があります。 本資料の作成については細心の注意を払って