Riken Vitamin Co., Ltd. · TSE:4526
Riken Vitamin — Q2 FY2025 Earnings Presentation
33 slides from Riken Vitamin's earnings presentation, Nov 25, 2025
Slide 1: 2025年度 第2四半期（中間期）決算説明会
証券コード：4526 2025年度 第2四半期（中間期）決算説明会 2025年11月25日
Slide 2: 目次
目次 1. 2025年度 第2四半期（中間期）業績 2. 2025年度 通期業績見通し・今後の取り組み Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 2
Slide 3: 2025年度 中間期業績のポイント
2025年度 中間期業績のポイント 売上高472億円（前年同期比＋0.2%） 営業利益40億円（前年同期比▲11.6%） 国内事業の営業利益は広告宣伝費の減少などにより 前年同期を上回る 海外事業は中国での販売不振が業績を下押し 東南アジアや欧州では価格競争が激しさを増す Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 3
Slide 4: 2025年度 中間期業績
2025年度 中間期業績 • 売上高は前年同期より増加も、期初予想を17億円下回る • 親会社株主に帰属する中間純利益は3.3％増加 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 増減率 期初予想 中間期 中間期 売上高 47,149 47,265 ＋115 ＋0.2% 49,000 営業利益 4,626 4,091 ▲534 ▲11.6% 4,000 営業利益率 9.8% 8.7% ▲0.9pt 8.2% EBITDA（営業利益＋減価償却費） 6,202 5,772 ▲429 ▲6.9% - 親会社株主に帰属する中間純利益 3,255 3,361 ＋106 ＋3.3% 2,900 為替影響
Slide 5: 営業利益の増減要因
営業利益の増減要因 • 売上高の伸び悩みによりコストアップを吸収できず減益 単位：百万円 ▲534 賃上げにより増加 ただし、タイ・ベトナムの新子会社が 上期時点では連結対象外となったため、 1QのTVCMをスキップ 期初想定よりは小幅 4,626 ＋139 ＋4 ＋121 ＋8 4,091 ▲391 ▲276 ▲140 原材料費の増加額 ・国内＋1.5億 ・海外＋0.7億 主に海外の販売数量減少が影響 24年度 限界利益※ 労務費・人件費 エネルギー費 その他製造経費 広告宣伝費 物流費 その他販管費 25年度 中間期 の増加 の増加 の減少 の増加 の減少 の減少 の増加 中間期 ※売上高
Slide 6: 営業外収支、特別損益等の増減
営業外収支、特別損益等の増減 • 投資有価証券売却益は前年同期より減少も、計画に対しては上振れ • 特別損失の減少により中間純利益は前年を上回る 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 主な増減要因（前年同期比） 中間期 中間期 営業利益 4,626 4,091 ▲534 営業外収益 642 497 ▲144 受取配当金（▲151） 営業外費用 481 220 ▲261 為替差損（▲262） 経常利益 4,786 4,368 ▲417 特別利益 681 400 ▲281 投資有価証券売却益（▲245） 特別損失 961 240 ▲720 退職給付制度改定損（▲680） 税引前利益 4,
Slide 7: 2025年度 セグメント別中間期業績
2025年度 セグメント別中間期業績 • 国内食品事業、国内化成品その他事業は増収増益 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 増減率 期初予想 中間期* 中間期 国内食品事業 売上高 32,267 32,785 ＋517 ＋1.6% 33,700 営業利益 3,495 3,531 ＋36 ＋1.0% 3,420 営業利益率 10.8% 10.8% ▲0pt 10.1% 家庭用食品 売上高 6,754 6,861 ＋107 ＋1.6% 7,000 業務用食品 売上高 11,415 11,454 ＋39 ＋0.3% 11,700 加工食品用原料等 売上高 14,098 14,469 ＋3
Slide 8: セグメント別概況 国内食品事業 家庭用食品
セグメント別概況 国内食品事業 家庭用食品 • オイル入りドレッシング、わかめスープなどの販売が伸長 • 高付加価値品の販売増や広告宣伝費の減少などにより営業利益は増加 （百万円） 2024年度 中間期 2025年度 中間期 【品群別の概況】 売上高 6,754 6,861 リケンのノンオイル ふえるわかめちゃん 金額：減少 金額：増加 数量：減少 数量：減少 TVCMや販促施策を実施するも 国産は販売低調 販売数量を伸ばせず 比較的安価な韓国産は伸長 海藻類 売上 調味料・ 40% 構成比 60% ドレッシング オイル入りドレッシング わかめスープ 金額：大幅増 金額：増加 数量：大幅増 数
Slide 9: セグメント別概況 国内食品事業 業務用食品
セグメント別概況 国内食品事業 業務用食品 • 外食産業向けは大手チェーン季節限定品の反動減を除き堅調 • 一部加工食品メーカー向けの販売減や各種コストの増加により減益 （百万円） 2024年度 中間期 2025年度 中間期 【取引先業界別の概況】 売上高 11,415 11,454 外食産業・給食産業向け • 1Qは季節限定品の採用減少が影響 業界全体の需要は底堅く推移 • 7月に92品、9月に52品の価格改定を実施 加工食品 売上 外食産業・ メーカー向け 51% 構成比 49% 給食産業向け 品目整理と代替品への統合も進め、収益力を強化 加工食品メーカー向け • 消費者の節約意識
Slide 10: セグメント別概況 国内食品事業 加工食品用原料等
セグメント別概況 国内食品事業 加工食品用原料等 • 改良剤、ヘルスケア分野とも売上高は増加 • 価格改定効果の浸透に時間を要し、減益 （百万円） 2024年度 中間期 2025年度 中間期 【製品群別の概況】 売上高 14,098 14,469 食品用改良剤 その他 • 主力の製パン用は数量・金額とも伸長 ヘルスケア • コメ価格高騰の影響を受け、和食関連の （酸化防止用途の ビタミンも含む） 22% 業界は不調 売上 食品用改良剤 構成比 （乳化剤など） ビタミン 72% • 酸化防止用は加工油脂向けの需要が減少 • 健康食品メーカー向けや医薬用は伸長 売上高の四半期推移 • ビタ
Slide 11: セグメント別概況 国内化成品その他事業
セグメント別概況 国内化成品その他事業 • 化粧品業界向けの販売伸長や新規需要の取り込みにより増収 • 増収効果や工場稼働率の改善により増益 （百万円） 2024年度 中間期 2025年度 中間期 【取引先業界別の概況】 売上高 3,874 4,219 化粧品業界 • 新規採用や、海外市場向けの需要※ 営業利益 427 471 の取り込みにより販売伸長 ※販売先は国内企業 売上高・営業利益率の四半期推移 ■ 売上高（前期） ■ 売上高（当期） ● 営業利益率（前期） ● 営業利益率（当期） ポリプロピレン系製品 3,000 12.9% 15% 輸入樹脂 • 国産樹脂に代えて安価な輸入樹脂を 1
Slide 12: セグメント別概況 海外事業
セグメント別概況 海外事業 • 中国では化成品向けコモディティ品の生産終了も影響し、売上高が大幅減 • マレーシア、天津の工場稼働減により営業利益は低迷 （百万円） 2024年度 中間期 2025年度 中間期 【エリア別の概況】 売上高 11,582 11,149 中国：大幅減収 営業利益※ 638 81 • 中国経済全体の冷え込みが続き、需要が低迷 • 新工場への生産移管を進行中 売上高・営業利益率の四半期推移 ■ 売上高（前期） ■ 売上高（当期） アジア：減収 ● 営業利益率（前期） ● 営業利益率（当期） • 東南アジアで価格競争激化により販売数量が減少 9,000 4.6%
Slide 13: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 • 現預金の減少などにより総資産は若干減少 • 長期借入金の返済や純資産の増加により自己資本比率が上昇 単位：百万円 総資産 総資産 112,999 112,806 （百万円） 増減額 備考 （前期末比▲193） 流動資産 ▲1,978 流動資産 負債 流動資産 負債 棚卸資産の増加や設備投資費用の 現金及び預金 ▲4,979 支払いなどが影響 65,699 33,799 63,721 32,134 棚卸資産 ＋2,689 スポット品の製造などにより増加 固定資産 ＋1,784 純資産 純資産 有形固定資産 +704 79,200 80,671 投資有価証券 ＋1,039 株価
Slide 14: 目次
目次 1. 2025年度 第2四半期（中間期）業績 2. 2025年度 通期業績見通し・今後の取り組み Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 14
Slide 15: 今後の方針
今後の方針 海外の事業環境は厳しい。ただし、海外を軸とする 中長期の成長ストーリーは変わらない 北米や東南アジアでの生産・販売体制を強化し 中長期の成長に向けた基盤を整備 通期業績予想は期初予想を据え置く 売上高のハードルはやや高いが、利益面はインライン Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 15
Slide 16: 株価推移
株価推移 • 前中計の3年間で着実に株価は上昇 • ただし直近のPERは10倍台で、成長期待を十分に醸成できていない 当社株価 TOPIX 200 前中計期間（2022-2024年度） 150 2025年10月31日 100 終値 2,798円 PBR 1.1倍 PER 10.1倍 50 22/04 22/10 23/04 23/10 24/04 24/10 25/04 25/10 ※2022年3月31日終値（当社株価：1,677円、TOPIX：1,946.40 ）を100として数値化 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 16
Slide 17: 当社の成長ストーリー
当社の成長ストーリー • 国内は食品・改良剤・ヘルスケアのシナジーで安定的に成長 • 生み出したキャッシュ、培った技術などを海外市場へ投資 国内市場 海外市場 中長期の成長性：小 中長期の成長性：大 • キャッシュ • 技術、知見 • 人財 食品 改良剤 改良剤 相互に連携 製品のクロスセル 投資 エキス （北米のみ） • BtoC、BtoB両面で • 安定した収益基盤 各国の食品・ 展開 • 加工食品産業を 化成品市場に対応 • 幅広い人脈の構築、 支えるインフラ トレンドの把握 • 化成品分野では石油 • 企業認知の向上 ヘルスケア 代替需要に対応 持続的成長 • 高い営業利益率 • 独自
Slide 18: 2025年度 連結業績予想
2025年度 連結業績予想 • 初の売上高1,000億円台を目指す • 特別利益の減少が当期純利益に影響するも、ROEは10%以上を維持 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 増減率 実績 予想 売上高 95,582 100,000 ＋4,417 ＋4.6% 営業利益 8,724 8,500 ▲224 ▲2.6% 営業利益率 9.1% 8.5% ▲0.6pt EBITDA（営業利益＋減価償却費） 11,928 12,000 ＋71 ＋0.6% 親会社株主に帰属する当期純利益 9,388 8,200 ▲1,188 ▲12.7% ROE 12.1% 10.2% ▲1.8pt 為替前提：1
Slide 19: 2025年度 営業利益の増減要因
2025年度 営業利益の増減要因 • コスト構造はやや変わるが、結果的に期初予想並みの着地を見込む 単位：百万円 ▲224 ＋1,848 ＋137 8,724 ▲1,070 ▲75 8,500 ▲265 ▲394 ▲403 タイ・ベトナムの新子会社が3Qより 下期は販売数量の増加を図る 連結対象となり、下期は人件費の増加 ただし運賃の上昇は期初想定より小幅 原材料費の増加額 幅が拡大する見込み ・国内：＋12億 ・海外：＋13億 24年度 限界利益※ 労務費・人件費 エネルギー費 その他製造経費 販促広告費 物流費 その他販管費 25年度 の増加 の増加 の増加 の増加 の減少 の増加 の増加
Slide 20: 2025年度 セグメント別通期業績予想
2025年度 セグメント別通期業績予想 • 国内外とも上期実績を上回る売上高が必要 2025年度 2025年度 （百万円） （B）－（A） 中間期（A） 通期予想（B） 国内食品事業 売上高 32,785 34,614 67,400 営業利益 3,531 3,518 7,050 営業利益率 10.8% 10.2% 10.5% 家庭用食品 売上高 6,861 7,138 14,000 業務用食品 売上高 11,454 11,945 23,400 加工食品用原料等 売上高 14,469 15,530 30,000 国内化成品その他事業 売上高 4,219 4,480 8,700 営業利益 471
Slide 21: セグメント別見通し 国内食品事業
セグメント別見通し 国内食品事業 • 家庭用はターゲットを明確にした販促策や新商品の育成に注力 • BtoB分野では価格改定による収益改善と成長市場への提案強化を進める （百万円） 2024年度 2025年度 予想 業務用食品 売上高 64,821 67,400 • EC市場の活用などによるBtoC展開 • 中食市場への提案強化（セントラル 営業利益 6,659 7,050 キッチン・プロセスセンター、CVS など） 家庭用食品 • No.1ブランドを持つ加工食品メー カーとの取引拡大 • ドレッシングは9～10月 当社ウェブサイトより に人気アーティストとの コラボ企画を実施 • 素材力だし
Slide 22: セグメント別見通し 国内化成品その他事業
セグメント別見通し 国内化成品その他事業 • 上期進捗は順調、下期も大きなマイナス要因は無し • 価格改定の着実な遂行と新規テーマの早期実績化で上積みを図る （百万円） 2024年度 2025年度 予想 【新規テーマの例】 売上高 7,959 8,700 食品容器用 塗布型防曇剤 • 樹脂自体に練り込むタイプでは 営業利益 895 850 既にトップシェア • 樹脂表面に塗布するタイプでも 業績見通しのポイント シェア獲得を図る 上期の市場環境は期初想定と異なるも、 他社との協業 新規実績などで不調分野をカバー • リソースを再配分し、得意分野へ の注力と業務効率化を図る 下期もコスト
Slide 23: セグメント別見通し 海外事業
セグメント別見通し 海外事業 中国 北米 • 経済停滞に対応し、低価格帯 • 大手ベーカリーとの取引拡大を のベーカリー向け製剤の発売 見込む などで巻き返しを図る • ポークエキスは既存生産キャパ 内で販売拡大を目指す ヨーロッパ • 競合を意識した価格政策により汎用品 の販売数量回復に取り組む 東南アジア • タイ・ベトナムの販売会社が徐々に実績に寄与 • 汎用品の数量回復による工場稼働の確保と製剤 （百万円） 2024年度 2025年度 予想 の拡販による利益改善を並行して進める 売上高 24,199 25,300 営業利益 1,120 650 Copyright © 2025 Rike
Slide 24: トピックス①：北米の販売・開発拠点を移転
トピックス①：北米の販売・開発拠点を移転 • Riken Vitamin USA, Inc.をカリフォルニア州からテキサス州に移転 • 移転完了は2026年度第1四半期を予定 販売拠点 生産拠点 新規ターゲット地域（米国東部、 Guymon Extracts Inc. 中西部）へのアクセス向上 新規 ポークエキス生産拠点にも近接 ターゲット アプリケーションセンターの オクラホマ州ガイモン市 規模拡大を予定 将来的には近隣エリアでの製剤 生産も検討 現所在地 カリフォルニア州 トーランス市 移転先 改良剤・エキス双方の テキサス州 売上拡大へ プレイノ市 Copyright ©
Slide 25: トピックス②：ベトナムで製剤の現地生産を開始予定
トピックス②：ベトナムで製剤の現地生産を開始予定 • 現地生産により、ニーズ対応力を向上 東南アジアでの製剤販売プロセス ① マレーシアで乳化剤原体（汎用品）を 販売拠点 生産 生産拠点 Rikevita (Thailand) Co., Ltd. ② マレーシアで原体を加工し、顧客の ニーズに合った製剤を生産 パートナー工場 ③ 東南アジア各国に輸出 課題 マレーシア工場の既存設備は少量多品種の製剤生産には不向き 国ごと、顧客ごとの細かなニーズへの網羅的な対応が困難 Rikevita Viet Nam Co., Ltd. 原体を輸送 現地で製剤化 Rikevita (Malaysia)
Slide 26: 株主還元
株主還元 • 配当予想は変更無し • 自己株式取得（20億円）は順調に進行中 ❚ 1株当たり年間配当金推移(円) ❚ 自己株式の取得状況 取得金額（百万円） 取得枠に対する進捗率（累計） 110 500 80% 配当性向40%以上を目安に 安定的な配当を継続 55.4% 94 43.2% 60% 81 35.0% 40% 23.9% 12.2% 59 3.0% 235 244 20% 250 221 42 46 183 0% 中間配当 163 55 -20% 59 -40% 0 -60% 20年度 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度 25年5月 25年6月 25年7月 25年8月
Slide 27: pr_ir@rikenvitamin.jp
持続可能な社会を スペシャリティな製品とサービスで支え、 成長する会社になる 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、本資料の発表日現在において入手可能な情報および合理的 であると判断する一定の前提に基づいており、その実現を当社として約束する趣旨のものではありません。 実際の業績等は今後さまざまな要因により、大きく異なる結果となる可能性があります。 お問い合わせ先：広報ＩＲ部 pr_ir@rikenvitamin.jp Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 27
Slide 28: 補足資料
補足資料 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 28
Slide 29: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 • 棚卸資産の増加などにより営業CFは減少 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 中間期 中間期 フリー・キャッシュ・フロー 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,836 713 ▲2,122 2024年度 中間期 2,007 退職給付に係る資産および負債の増減額 350 ▲322 ▲672 ▲201 棚卸資産の増減額 ▲520 ▲2,666 ▲2,145 2025年度 中間期 1,805 投資活動によるキャッシュ・フロー ▲828 1,092 ＋1,920 定期預金の払戻による収入 1,261 3,279 ＋2,018 有形固定資産の取得による支出 ▲
Slide 30: 2025年度 セグメント別業績予想
2025年度 セグメント別業績予想 2024年度 2025年度 （百万円） 増減額 増減率 実績* 予想 国内食品事業 売上高 64,821 67,400 ＋2,578 ＋4.0% 営業利益 6,659 7,050 ＋390 ＋5.9% 営業利益率 10.3% 10.5% ＋0.2pt 家庭用食品 売上高 13,586 14,000 ＋413 ＋3.0% 業務用食品 売上高 22,755 23,400 ＋644 ＋2.8% 加工食品用原料等 売上高 28,480 30,000 ＋1,519 ＋5.3% 国内化成品その他事業 売上高 7,959 8,700 ＋740 ＋9.3% 営業利益 895
Slide 31: 連結業績推移
連結業績推移 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 （百万円） 予想 売上高 88,072 87,181 89,515 89,024 82,974 77,722 79,231 88,750 91,484 95,582 100,000 前期比増減率 2.9% ▲ 1.0% 2.7% ▲ 0.5% ▲ 6.8% ▲ 6.3% 1.9% 12.0% 3.1% 4.5% 4.6% 営業利益 6,007 6,820 5,424 4,580 5,307 1,367 5,840 7,158 9
Slide 32: セグメント別四半期累計業績推移
セグメント別四半期累計業績推移 2024年度 2025年度 2025年度予想 （百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 上期 通期 売上高 国内食品事業 16,441 32,267 49,503 64,821 16,373 32,785 33,700 67,400 家庭用食品 3,397 6,754 10,412 13,586 3,495 6,861 7,000 14,000 業務用食品 5,946 11,415 17,287 22,755 5,670 11,454 11,700 23,400 加工食品用原料等 7,097 14,098 21,803
Slide 33: セグメント別四半期業績推移
セグメント別四半期業績推移 2024年度 2025年度 （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 売上高 国内食品事業 16,441 15,825 17,235 15,318 16,373 16,412 家庭用食品 3,397 3,356 3,657 3,174 3,495 3,366 業務用食品 5,946 5,468 5,872 5,468 5,670 5,784 加工食品用原料等 7,097 7,001 7,705 6,676 7,207 7,261 国内化成品その他事業 1,913 1,960 2,128 1,956 2,102 2,116 海外事業 5,548 6,