Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707
Toho Zinc — FY2009 Earnings Presentation
26 slides from Toho Zinc's earnings presentation, May 13, 2010
Slide 1: 平成22年3月期決算説明会
平成22年3月期決算説明会 I. 平成21年度連結決算概況 II. 平成22年度連結業績予想 III. 第8次中期3ヵ年計画の概要と進捗状況 IV. 豪州CBH社完全子会社化について 説明者 代表取締役社長 手 島 達 也 代表取締役専務 山 宮 邦 夫 V. 質疑応答 平成22年 5 月 13日 (木) 15 時～ 於 TKP東京駅八重洲ビジネスセンター TOHO ZINC CO., LTD. 亞 東邦亜鉛株式会社 1
Slide 2: 目次
亞 I. 平成21年度連結決算概況 1. 当決算期の概要（連結） ････････････････p3 2. セグメント情報 ････････････････p4 3. 連結貸借対照表 ････････････p5～p6 4. 連結損益計算書 ････････････････p7 5. 連結キャッシュフロー計算書 ････････････････p8 6. 設備投資・減価償却 ････････････････p9 7. 有利子負債残高 ････････････････p9 8. 財政状態 ･･･････････････p10 II. 平成22年度連結業績予想 ･･･････････････p1
Slide 3: 当決算期の概要（連結）
Ⅰ 平成21年度連結決算概況 亞 1. 当決算期の概要（連結） 1. 売上高は前年度対比で約10％の減収となったものの、 営業利益は約4倍の83億円と大幅増益、持分法投資利 益もマイナスからプラスに転じ経常利益は88億7千万 円、当期利益は46億5千万円と史上3番目の好決算とな った。 （単位：億円） 当初計画 実績 計画比 前年度比 売上高 640.0 835.9 30.6% △9.8% 営業利益 23.0 83.0 260.9% 338.2% 経常利益 18.0 88.7 392.5% ー 当期利益 10.0 46.5 365.0% ー 2. 製錬部門は中国の好景気の影響もあり下期に入り需
Slide 4: セグメント情報
亞 2. セグメント情報 （1）売 上 高（連結） （単位：百万円） 20年度 21年度 増 減 ％ 製錬事業 67,131 63,513 △3,617 △5.4 電子部材事業 7,795 6,646 △1,148 △14.7 環境・ﾘｻｲｸﾙ事業 6,952 4,798 △2,153 △31.0 その他事業 10,806 8,632 △2,173 △20.1 計 92,685 83,592 △9,093 △9.8 （2）営業利益（連結） （単位：百万円） 20年度 21年度 増 減 ％ 製錬事業 △731 5,929 6,661 ― 電子部材事業 473 414 △58 △12.4 環境・ﾘ
Slide 5: 連結貸借対照表（1/2）
亞 3. 連結貸借対照表（1/2） （単位：百万円） 期 別 対前期末比 21／3末 22／3末 増 減 科 目 金額 構成比 金額 構成比 金額 「資産の部」 ％ ％ Ⅰ流動資産 60,290 55.9 62,779 55.6 2,488 現金・預金 22,283 12,216 受取手形及び売掛金 11,128 17,161 たな卸資産 21,651 29,559 繰延税金資産 1,351 765 その他 3,902 3,098 貸倒引当金 △27 △23 Ⅱ固定資産 47,534 44.1 50,044 44.4 2,510 有形固定資産 35,448 32.9 35,331 31.3 △
Slide 6: 連結貸借対照表（2/2）
亞 3. 連結貸借対照表（2/2） （単位：百万円） 期 別 対前期末比 21／3末 22／3末 増 減 科 目 金額 構成比 金額 構成比 金額 「負債の部」 ％ ％ Ⅰ流動負債 41,042 38.1 45,727 40.5 4,684 支払手形及び買掛金 6,298 6,227 短期借入金 22,478 22,478 1年以内返済予定の長期借入金 3,390 6,031 コマーシャル･ペーパー 2,000 2,000 未払法人税等 335 2,208 引当金 14 53 その他 6,526 6,729 Ⅱ固定負債 18,182 16.9 12,049 10.7 △6,133 長期借入金
Slide 7: 連結損益計算書
亞 4. 連結損益計算書 （単位：百万円） 20年度 21年度 対前年度比増減 (20/4～21/3) (21/4～22/3) 売上高 92,685 83,592 △9,093 営業利益 1,894 8,301 6,407 営業外収益 712 1,151 439 (内、持分法による投資利益) (―) (372) (372) 営業外費用 3,626 587 △3,038 (内、持分法による投資損失) (2,836) (―) (△2,836) 経常利益 △1,019 8,865 9,885 特別利益 39 29 △10 特別損失 5,611 1,110 △4,501 (内、固定資産除却損) (29
Slide 8: 連結キャッシュフロー計算書
亞 5. 連結キャッシュフロー計算書 （単位：百万円） 20年度 21年度 対前年度比 区 分 (20/4～21/3) (21/4～22/3) 増 減 Ⅰ 営業活動によるキャッシュ・フロー 1. 税前当期利益 △6,591 7,784 14,376 2. 減価償却費 3,104 3,184 80 3. たな卸資産増減 4,865 △7,908 △12,773 4. 売上債権増減 8,987 △5,755 △14,742 5. 仕入債務増減 2,952 △1,829 △4,781 6. 投資有価証券評価損益 4,530 321 △4,209 7. 持分法による投資損益 2,836 △372 △3
Slide 9: 設備投資・減価償却／有利子負債残高
亞 6. 設備投資・減価償却 （単位：億円） 100 80 60 40 31 32 33 27 23 23 23 20 28 30 21 31 45 35 97 0 設備投資 減価償却 7. 有利子負債残高 （単位：百万円） 区 分 20／3末 21／3末 22／3末 対前期末比増減 コマーシャルペーパー 3,000 2,000 2,000 ― 短期借入金 21,601 22,478 22,478 ― 長期借入金 16,514 12,318 8,928 △3,390 合 計 41,115 36,796 33,406 △3,390 9
Slide 10: 財政状態
亞 8. 財政状態 （単位：億円） 1400 1300 1,258.4 1,246.5 1200 1,128.2 総資産 1,078.2 1100 982.8 1000 900 810.3 800 700 600 有利子 負債残高 500 400 300 572.5 550.4 479.2 485.9 200 397.2 404.3 411.1 367.9 280.1 306.6 319.2 334.0 100 34.6% 32.5% 38.1% 45.9% 45.1% 48.8％ 0 16年度 17年度 18年度 19年度 20年度 21年度 純資産額 自己資本比率(%) 総資産 純資産 自
Slide 11: 平成22年度連結業績予想
Ⅱ 平成22年度連結業績予想 亞 22年度（22年4月1日～23年3月31日）の業績予想 ％表示は前年同期との増減率 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 第2四半期 28.3％ △14.4％ △22.2％ △22.2％ 百万円 百万円 百万円 百万円 連結累計期間 44,000 3,200 3,000 1,500 7.7％ △27.7％ △36.8％ △35.5％ 通 期 百万円 百万円 百万円 百万円 90,000 6,000 5,600 3,000 〈前提条件〉 亜鉛：(LME Settlement) $/t 2,200 鉛 ：(LME Settlement) $/t 2,100 銀
Slide 12: 第8次中期3ヵ年計画の概要
Ⅲ 第8次中期3ヵ年計画の 概要と進捗状況 亞 1. 第8次中期3ヵ年計画の概要 1 対象期間 平成21年4月～平成24年3月の3ヵ年 2 基本方針 『原点回帰と次世代への基盤作り』 3 主要課題 (1) 製錬事業については、引き続き長期安定的な資 源確保を促進する。また、新電解工場建設等設 備の増強や工程改善により生産性の向上、操業 の効率化を図り国際競争力を強化する。 (2) 新製品の拡販に注力し、電子部品事業の再構築 を具体的に展開する。 (3) 製錬事業のノウハウを活用し、環境リサイクル 事業の拡大を図る。 (4) 次世代を担う人材の確保・育成を強力に推進す る。 12
Slide 13: 第8次中期3ヵ年計画 前提条件・収支計画
亞 4 前提条件 21年度計画 22年度計画 23年度計画 ＬＭＥ 亜鉛 $/t 1,250 1,500 1,800 ＬＭＥ 鉛 $/t 1,250 1,350 1,500 銀 $/oz 12.5 12.5 12.5 為替 ¥/$ 98 98 98 カソード亜鉛生産量（ t ） 107,000 120,000 125,000 鉛電解製品生産量（ t ） 81,000 100,000 100,000 5 収支計画 単位：百万円 売上高 64,000 75,000 84,000 営業利益 2,300 5,600 7,100 経常利益 1,800 5,200 6,700 当期純利益 1,000 3,
Slide 14: 第8次中期3ヵ年計画の進捗状況
亞 2. 第8次中期3ヵ年計画の進捗状況 (1)収支計画の進捗状況 第8次中期経営計画 中期経営計画進捗状況 21年度 22年度 21年度 22年度 23年度 計画比 計画比 実績 予算 売上高 64,000 75,000 84,000 83,592 130.6% 90,000 120.0% 営業利益 2,300 5,600 7,100 8,301 360.9% 6,000 107.1% 経常利益 1,800 5,200 6,700 8,865 492.5% 5,600 107.7% 当期純利益 1,000 3,000 3,800 4,654 465.4% 3,000 100.0% (2)経営
Slide 15: 中期3ヵ年計画の収益の推移
亞 (参考)中期3ヵ年計画の収益の推移 売上高 億円 第6次中期 3ヵ年計画 第7次中期 3ヵ年計画 第8次中期 3ヵ年計画 1,600 1,473.9 1,400 1,278.8 1,200 1,000 926.9 835.9 840.0 800 759.2 750.0 637.3 600 559.0 400 200 0 経常利益 当期利益 億円 179.7 180 172.5 160 140 120 100.9 99.5 100 88.7 80 66.5 67.0 60 52.0 40.9 46.5 34.2 38.0 40 26.1 21.7 30.0 20 12.2 0 △20 △10
Slide 16: 豪州CBH社完全子会社化について：買収価格
Ⅳ 豪州CBH社 完全子会社化について 亞 1. 買収価格について 東邦亜鉛 Nyrstar社 買収提案株価 ［豪￠/株］ 24.0 19.5 買収所要資金 ［百万豪＄］ 249 312 買収所要資金 （円換算：85円/豪 ＄） 210 265 ［億円］ 当社の買収提案株価はNyrstar社を上回る。 当社の買収所要総資金が少ないのは当社が既に CBH株式24.1%、転換社債51%を保有しているた め。 Grant Thornton社による企業価値評価 CBH株式適正価格 18.7~23.2豪￠/株 16
Slide 17: 中長期的な亜鉛鉱石需要について
亞 2. 中長期的な亜鉛鉱石需要について 亜鉛鉱石需給見通し 千t 17000 16000千t 亜鉛鉱石生産 15000 亜鉛鉱石需要 13000 11000 9000 9000千t 7000 5000 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 出典：Brookhunt Longterm Outlook (March 2010) 世界の亜鉛需要は今後も年平均3.6%の伸びを予想 中国、アジアが牽引 世界の鉱石生産量は減少傾向 10年後には大きな需給ギャップ 17
Slide 18: 原料確保の必要性について
亞 3. 原料確保の必要性について 亜鉛製錬は当社の中心となる事業 現在80億円を投資し安中製錬所の新電解工場を 建設中 当社は亜鉛原料（亜鉛精鉱）を年間24万トン使用。 この原料は100％海外産 5年後には現在当社が買鉱している亜鉛精鉱の40％ が鉱山閉山、減産により供給不可となる見込み CBH社が供給する原料の確保は 当社の経営戦略上不可欠 18
Slide 19: CBH社の保有資源について
亞 4. CBH社の保有資源について 現在操業中の鉱山 Endevour （亜鉛精鉱10万トン/年 ～2019年） 現在50%減産中だが2010年7月より回復予定 開発準備中の鉱山 Rasp （亜鉛精鉱9万トン/年 2013年～2026年） 今後開発資金として170百万豪$投資予定 Endevour、Rasp両鉱山からの供給により当社の亜 鉛原料買鉱量の80％を賄うことが可能 その他 ・Rasp鉛精鉱 契島製錬所買鉱量の75％に相当 ・その他豪州内に他鉱区（Panorama）を保有 ・Newcastleに鉱石積出し施設（シップローダー） を保有 19
Slide 20: 世界の亜鉛・鉛の需給推移
（参考資料） 亞 1. 世界の亜鉛・鉛の需給推移 出典 国際鉛亜鉛研究会 亜鉛（世界計） 単位：千t 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 '04 '05 '06 '07 '08 '09 鉱石生産 9,709 10,146 10,447 11,129 11,690 11,378 地金生産 10,392 10,221 10,655 11,360 11,655 11,277 地金消費 10,648 10,609 11,015 11,307 11,436 10,832 出典 国際鉛亜鉛研究会 鉛（世界計） 単位：千t 10,000 9,000 8,
Slide 21: 国内の亜鉛・鉛の需給推移
亞 2. 国内の亜鉛・鉛の需給推移 出典 経済産業省資源エネルギー庁 亜鉛（国内計） 単位：千t 670 620 570 520 470 420 '04 '05 '06 '07 '08 '09 地金生産 635 638 614 598 616 541 地金消費 623 602 594 588 564 433 出典 経済産業省資源エネルギー庁 鉛（国内計） 単位：千t 260 220 180 140 100 '04 '05 '06 '07 '08 '09 地金生産 221 220 220 219 225 192 地金消費 230 237 242 228 216 151 21
Slide 22: 亜鉛・鉛の価格と在庫の推移
亞 3. 亜鉛・鉛の価格と在庫の推移 亜鉛 ’04／1～’10／3 800 (千ﾄﾝ) (ドル) 5000 4500 700 4000 600 3500 500 3000 400 2500 2000 300 1500 200 1000 100 500 0 0 LME在庫量 LME価格 鉛 200 (千ﾄﾝ) (ドル) 4000 175 3500 150 3000 125 2500 100 2000 75 1500 50 1000 25 500 0 0 LME在庫量 LME価格 22
Slide 23: 亜鉛・鉛の鉱石輸入と国内需要
亞 4. 亜鉛・鉛の鉱石輸入と国内需要 出典 経済産業省 出典 経済産業省 資源エネルギー庁 資源エネルギー庁 日本の亜鉛鉱石の輸入国 日本の鉛鉱石の輸入国 （'09年 合計470,953t） （'09年 合計98,687t） 0.3% 0.8% オーストラリア 0.2% 1.2% 0.3% オーストラリア 3.8% 5.0% ペルー アメリカ ボリビア 14.0% アメリカ 18.9% ボリビア 32.0% メキシコ 47.7% ペルー 22.1% カナダ 29.1% カナダ 24.6% ロシア その他 その他 出典 日本鉱業協会 出典 日本鉱業協会 亜鉛の国内需要 鉛の国内需要 （'09年
Slide 24: 製錬事業の収益構造
亞 5. 製錬事業の収益構造 主な収益要因 １．LME（ロンドン金属取引所） ２．為替レート ３．T／C（Treatment Charge） （製錬費） ４．採収差量 円高差損 T/C (製錬費) T/C (製錬費) 地金価格 (ドル建) 地金価格 (ドル建) 鉱石価格 鉱石価格 鉱石価格 低下分 当初 円高時 国内価格はLME価格（ドル建）に連動しているの で、円高になるとその分地金価格は下落し、 売上 高が減少する。 海外鉱山会社との買鉱交渉による当社の取り分で ある製錬費（T／C）がドル建なので、 円高にな るとその分手取りが減少する。 24
Slide 25: 製錬業界における当社の位置
亞 6. 製錬業界における当社の位置 亜鉛国内生産量（千t） 出典 経済産業省資源エネルギー庁 当社 700 644 618 618 614 587 600 500 400 300 200 100 127 114 125 128 122 0 19.7% 18.4% 20.2% 20.9% 20.8% 16年度 17年度 18年度 19年度 20年度 当社 国内他社 鉛国内生産量（千t） 出典 経済産業省資源エネルギー庁 当社 300 250 221 217 218 222 212 200 150 100 50 90 89 93 93 88 0 40.9% 41.1% 42.6% 41.8% 4
Slide 26: 主要製品の用途と売上の推移
亞 7. 主要製品の用途と売上の推移 主 な 用 途 亜鉛 亜鉛メッキ鋼板、一般メッキ、ダイカスト、伸銅品 鉛 バッテリー、無機薬品、鉛管板 銀 フィルム、メッキ、電気接点 酸化亜鉛 ゴム（タイヤ）、フェライト、触媒 硫酸 化学肥料、合成繊維、化学工業薬品、石油精製 電子部品 デジタル機器、OA機器、車載電装品、パソコン 電子材料 （ﾌﾟﾚｰﾃｨﾝ 接点およびコネクタ ｸﾞ） （携帯電話、デジタル機器、車載電装品） 特殊合金、超耐熱鋼、磁性材料、触媒 （電解鉄） 製品別売上の推移（連結） 上段：数量（t） 下段：金額（百万円） 16年度 17年度 18年度 19年度 20年度 21年度 137