Enex Infrastructure Investment Corporation · TSE:9286

Enex Infrastructure Investment — H1 FY2021 Earnings Presentation

35 slides from Enex Infrastructure Investment's earnings presentation, July 2021

  1. Slide 1: 2021年11月期（第4期）中間決算説明資料

    2021年11月期（第4期） 中間決算説明資料 証券コード：9286 日本格付研究所（JCR） 長期発行体格付：A（安定的） （2020年10月27日付） S-05 鉾田太陽光発電所 資産運用会社

  2. Slide 2: 目次

    目次 1. 2021年11月中間期（第4期）ハイライト （P. 3） 2. 2021年11月中間期（第4期）決算ハイライト （P. 9） 3. 運用資産の状況 （P. 13） 4. 成長戦略 （P. 19） 5. Appendix （P. 24） Enex Infrastructure Investment Corporation 2 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  3. Slide 3: 1. 2021年11月中間期（第4期）ハイライト

    1. 2021F11A4 FRIRA (5 4A) M43Th

  4. Slide 4: 投資口価格推移

    投資口価格推移 投資口価格推移 投資口価格 出来高 (左軸) (右軸) （円） (口) 140,000 10,000 9,000 120,000 8,000 100,000 7,000 6,000 80,000 5,000 60,000 4,000 40,000 3,000 2,000 20,000 1,000 0 0 Enex Infrastructure Investment Corporation 4 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  5. Slide 5: 【新規資産取得】松阪＆新城太陽光発電所の取得

    【新規資産取得】松阪＆新城太陽光発電所の取得 中部地域に2物件、合計99.5MWの太陽光発電所を新規取得 S-07 松阪太陽光発電所（2020年12月2日取得） パネル出力 98.0MW オペレーター エネクス電力（株） MAETEL CONSTRUCTION JAPAN パネル設置数 356,376枚 EPC業者 （株） 発電出力 70.0MW パネルメーカー Jinko Solar Co., Ltd. 調達価格 32円/kWh パワコン供給者 ABB（株） 調達期間 MAETEL CONSTRUCTION JAPAN 2039年3月 O&M業者 満了時期 （株） 電気事業者 中部電力ミライ

  6. Slide 6: 大規模メガソーラー取得による資産規模拡大

    大規模メガソーラー取得による資産規模拡大 大規模メガソーラーを含む資産取得により資産規模が一気に拡大。 分散効果により安定的な発電を実現。 ＜本投資法人の資産規模の推移（取得価格ベース）＞ ＜発電量計画達成率＞ 上場時より ・松阪太陽光発電所 約3.4倍規模に成長 （百万円） ・新城太陽光発電所 ・長崎琴海太陽光発電所 2019年11月期 2020年11月期 2021年11月期 2021年5月末 末 末 取得分 （第2期末） （第3期末） (第4期中間) (第4期中間) 2020年5月末 2021年5月末 物件数 5物件 6物件 +2物件 8物件 （第3期中間） (第4期中間) 取得価格 物件

  7. Slide 7: コミットメントライン設定

    コミットメントライン設定 コミットメントラインの設定により、資金需要に機動的に対応 ■新規資産取得などの将来の資金需要に備え、機動的かつ安定的な資金調達手段を確保し より強固な財務体制を構築。 ＜コミットメントライン概要＞ 借入極度額 3,000 百万円 契約締結先 三井住友信託銀行株式会社 契約締結日 2021 年 3 月 31 日 コミットメン 2021 年 12 月 1 日～2024 年 11 月 30 日 ト期間 担保 無担保 無保証 Enex Infrastructure Investment Corporation 7 Copyright©2021 Enex Infrastruct

  8. Slide 8: 決算期変更

    決算期変更 年2回の分配実施に向け、投資法人規約変更を次回投資主総会にて上程する予定 ■年2回への分配金支払いを目指し、第3回投資主総会(2022年 2月開催予定）に規約変更を上程する予定。 変更前 変更後 ■営業期間 ■営業期間 12月１日～翌11月30日 6月１日～ 11月30日 12月１日～翌5月31日 ■分配時期 ・2月頃 ■分配時期 ・2月頃 ・8月頃 第3回投資主総会で承認された場合、第５期営業期間は2021年12月１日～2022 年5月末日となり、以後、営業期間は毎年６月１日～11月末日、及び毎年12月１ 日～翌年５月末日となります。 Enex Infrastructure In

  9. Slide 9: 2. 2021年11月中間期（第4期）決算ハイライト

    2. 2021年11月中間期（第4期） 決算ハイライト

  10. Slide 10: 2021年11月中間期（第4期）決算ハイライト（１）

    2021年11月中間期（第4期） 決算ハイライト（１） ほぼ計画通りの進捗状況 2021年11月期（第4期）中間 (単位：百万円) 予想 実績 達成率 営業収益 2,301 2,322 100.8％ 営業利益 622 677 108.7％ 経常利益 365 431 118.0％ 当期純利益 364 430 118.0％ 2021年11月期（第4期） 前期実績 当期予想 １口あたり分配金 増減 （A） （B） 6,000円 6,000円 ±0円 (内訳) 1口当たり分配金（利益超過分配金含まず） 2,393円 2,633円 +240円 1口当たり利益超過分配金 3,607円 3,367円 -24

  11. Slide 11: 2021年11月中間期（第4期）決算ハイライト（２）

    2021年11月中間期（第4期） 決算ハイライト（２） 安定的な稼働により、想定どおりの発電量を達成 合計 発電事業者SPC (賃借人) 計画 (注1) 実績 達成率 発電量 (MWh) 74,910 75,402 100.6% 注1： 外部専門家によるテクニカルレポートの超過確率P(パーセンタイル)50を基に算出。 ＜月別発電量の推移＞ 単位:MWh Enex Infrastructure Investment Corporation 11 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserv

  12. Slide 12: 2021年11月期（第4期）通期の業績予想

    2021年11月期（第4期）通期の業績予想 新規資産取得により、利益超過を含まない一口当たり分配金の増加を見込む 第3期実績 第4期予想 増減 （2020年11月期） （2021年11月期） 運用状況予想 営業収益 1,570百万円 4,693百万円 +3,123百万円 営業利益 316百万円 1,348百万円 +1,032百万円 経常利益 221百万円 920百万円 +699百万円 当期純利益 219百万円 919百万円 +700百万円 1口当たり分配金（利益超過分配金を含む）予想 6,000円 6,000円 0円 1口当たり分配金 2,393円 2,633円 +240円 （利益超過分配金は

  13. Slide 13: 3. 運用資産の状況

    3. 運用資産の状況

  14. Slide 14: 運用資産の概要

    運用資産の概要 松阪・新城太陽光発電所の取得により資産規模は592億円に拡大 取得価格合計 保有物件数 合計パネル出力 ■地域別比率（取得価格ベース） 592億円 8物件 139.8MW S-02 千代田高原太陽光発電所 S-01 高萩太陽光発電所 関東・中部 地方合計 95.5% S-03 JEN防府太陽光発電所 S-05 鉾田太陽光発電所 S-08 新城太陽光発電所 S-07 松阪太陽光発電所 エネクスグループの保有、 開発又は投資物件 S-06 長崎琴海太陽光発電所 S-04 JEN玖珠太陽光発電所 マイオーラの開発物件 取得価格 パネル出力 調達価格 物件番号 物件名称 所在地 FIT

  15. Slide 15: ポートフォリオの状況

    ポートフォリオの状況 関東及び中部地方に所在する物件の割合が95.5%（取得価格ベース）となり、電力需 要の多い地域への重点投資により収益の安定性を向上  地域別比率 2020年11月末（第3期決算期末時点）（取得価格ベース） 2021年5月末時点（取得価格ベース） 関東・中部 関東・中部 地方合計 地方合計 85.5% 95.5%  地域別電力需要実績（2019年度） （TW） 300 ポートフォリオの95.5%が 254 他の地域と比較して電力需要が多い地域 250 である関東地方・中部地方に位置 200 159 134 150 82 88 100 61 50 29 28 0 北海道

  16. Slide 16: 各発電所の発電量実績(1)

    各発電所の発電量実績(1) 発電量は計画どおり約100%を達成 S-01高萩 S-02 千代田高原 S-03 防府 S-04 玖珠 発電事業者SPC (賃借人) 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 ※ 発電量(注2) (MWh) 7,233 7,051 97% 818 851 104% 1,109 1,227 110% 548 532 97% S-05 鉾田 S-06 琴海 S-07 松坂 S-08 新城 合計 発電事業者SPC (賃借人) 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 発電量(注

  17. Slide 17: 各発電所の発電量実績(2)

    各発電所の発電量実績(2) 発電量(MWh) 発電量(MWh) S-01 高萩太陽光発電所 S-02 千代田高原太陽光発電所 S-03 JEN防府太陽光発電所 発電量(MWh) S-04 JEN玖珠太陽光発電所 発電量(MWh) Enex Infrastructure Investment Corporation 17 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  18. Slide 18: 各発電所の発電量実績(3)

    各発電所の発電量実績(3) 発電量(MWh) 発電量(MWh) S-05 鉾田太陽光発電所 S-06 長崎琴海太陽光発電所 S-07 松阪太陽光発電所 発電量(MWh) S-08 新城太陽光発電所 発電量(MWh) Enex Infrastructure Investment Corporation 18 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  19. Slide 19: 4. 成長戦略

    4. BX Ee aS

  20. Slide 20: 安定した財務体制

    安定した財務体制 金利の固定化により低金利環境の恩恵を享受し、金利変動リスクを低減。 コミットメントライン設定により、さらに安定的な財務基盤を確立。  財務状況 〈2020年12月借入れ後〉  レンダーフォーメーション  コミットメントライン LTV 54.1 % その他 新規借入先 借入極度額 3,000 百万円 9.1% 平均借入期間 12.0 年 三井住友銀行 14.6% 契約締結先 三井住友信託銀行 50.6% 25.7% 平均固定化率 50.0 % 新生銀行 三井住友 コミットメ 2021 年 12 月 1 日～ 信託銀行 ント期間 2024 年 11 月 30 日  借入れ

  21. Slide 21: スポンサー・パイプラインの状況(1)

    スポンサー・パイプラインの状況(1) 風力・水力も含めたエネクスグループの多彩なパイプライン物件による高い外部成長性 ＜稼働中のパイプライン物件＞ ＜パイプライン物件一覧＞ 調達価格 調達期間 エネルギー源 所在地 ステータス 設備容量 （円/kWh） 満了時期 兵庫県南あわじ市 稼働中 10.7MW 40 2039年1月 鹿児島県薩摩川内市 稼働中 2.2MW 32 2039年4月 鹿児島県南九州市 稼働中 1.2MW 32 2039年3月 太陽光 鹿児島県南九州市 稼働中 0.7MW 32 2039年4月 鹿児島県霧島市 建設中 1.7MW 36 - 群馬県高崎市 建設中 11.6MW 4

  22. Slide 22: スポンサー・パイプラインの状況(2)

    スポンサー・パイプラインの状況(2)  風力発電設備等及び水力発電設備等を組み合わせた、よりバランスのとれたポートフォリオの構築 を企図 太陽光発電 風力発電 水力発電 ▲ 管理が比較的容易 ▲ 夜間の発電が可能 ▲ 夜間の発電が可能 ▲ 夏季に発電量が増加 ▲ 冬季に発電量が増加 ▲ 雪解けの時期に発電量が増加 ▼ 夜間の発電が不可能 ▼ 開発期間が長い ▼ 適地選定が限定的 ▼ 高度な管理ノウハウが必要 ▼ 土地等の権利関係が複雑 – エネクスグループ内にノウハウ を持つ子会社あり ＜パイプライン物件の稼働スケジュール＞ （MW） パイプライン物件：121.8MW 注： 未稼働のパイプラ

  23. Slide 23: 成長にむけた施策

    成長にむけた施策 将来の成長にむけた様々なアプローチを検討 スポンサーパイプラインの着実な組入れ ソーシング強化による積極的な案件発掘 多角的な財務戦略  グリーンローンによる調達 ウエアハウジングファンドによるパイプライン拡充  グリーンエクイティの発行  社債・グリーンボンドの発行 etc. ウエアハウジングファンド概要 ファンド運営者 株式会社マーキュリアインベストメント スポンサーグループとの環境評価の取組 営業者 合同会社ヒガテル ファンド規模 投資家コミットメント総額75億円 ファンド設立時期 2020年12月 Enex Infrastructure Investment C

  24. Slide 24: 5. Appendix

    5. Appendix

  25. Slide 25: 投資法人概要

    投資法人概要 ■投資法人情報 ■沿革 ◆ 2018年8月 投資法人設立 商号 エネクス・インフラ投資法人 ◆ 2018年9月 投資法人の登録の実施 (投信法第187条に基づく) 代表者 執行役員 松塚 啓一 所在地 東京都千代田区霞が関三丁目２番５号 ◆ 2019年2月 東京証券取引所 インフラ ファンド市場への上場 決算期 １１月 ◆ 2019年4月 本社移転 上場日 ２０１９年２月１３日 ◆ 2019年11月 2019年11月期（第2期） 決算期末 証券コード ９２８６ ◆ 2020年2月 投資法人新執行役員選任 資産管理会社 エネクス・アセットマネジメント株式会社 Enex Infras

  26. Slide 26: スポンサー・グループ

    スポンサー・グループ 多様な特性と強みを有するスポンサー・グループによる総合サポート 本資産運用会社への出資比率 ： 50.1%  伊藤忠商事グループのエネルギー商社（東証第一部上場）  電源開発から需給管理・販売までを一体化したビジネスモデルを構築 本資産運用会社への出資比率 ： 22.5% 本資産運用会社への出資比率 ： 22.5%  多数の再生エネルギー発電事業向けファイナンス  日本国内の不動産ファンドや香港子会社を通じた の取組実績を有し、金融市場及び資金調達環境に REITの運営実績を保有 対する幅広い知見を保有 マイオーラ・アセットマネジメントPTE. LTD. 本資産運

  27. Slide 27: スポンサー・グループによる幅広いサポート（1）

    スポンサー・グループによる幅広いサポート（1）  スポンサー・グループの幅広いサポートを活用し、今後も拡大が期待される再生可能エネルギー発電設備 等への投資を通じて、投資主価値の最大化を目指す  スポンサー各社による本投資法人の運営に関するリソースの活用 伊藤忠エネクス及びマイオーラによる再生可能エネルギーに関するマーケットリサーチ 三井住友信託銀行による上場不動産投資法人の運営ノウハウやファイナンスなどの金融取引に関する知見の提供 マーキュリアインベストメントによる海外上場REITの運営実績に基づく投資法人の適切な情報開示・運営に関するノウハウの提供 本資産運用会社への人材提供及

  28. Slide 28: 本投資法人及びエネクスグループのESGへの取組み状況

    本投資法人及びエネクスグループのESGへの取組み状況  本投資法人の基本理念： 本投資法人は、二酸化炭素（CO2）をほとんど排出しない地球にやさしい再生可能エネルギーの 普及・拡大を通じて、地球環境への貢献と持続可能な社会の実現を目指します。 Environment（環境）への取組み及び対象となるSDGs目標  再生可能エネルギーの普及・拡大 ► 再生可能エネルギーへの投資を通じた地球環境への貢献  地球環境への貢献と持続可能な社会の実現  低炭素社会及び省資源・循環型社会の実現  地域環境の保全  省エネルギーの追及 Social（社会）への取組み及び対象となるSDGs目標 

  29. Slide 29: 長期安定的なキャッシュフロー創出を可能にする賃料スキーム

    長期安定的なキャッシュフロー創出を可能にする賃料スキーム 投資主価値の最大化を企図した、保有資産の特徴に応じた柔軟な賃料スキームの設定 上場時取得資産（5物件） 第3期取得資産（長崎琴海太陽光発電所） 新規取得資産（松阪・新城太陽光発電所） 高い水準の基本賃料を確保 安定した賃料受領に加え、予測発電量を 安定した賃料受領に加え、 上振れた際のアップサイドを享受 更なるアップサイドを享受 超過分× （B）実績連動賃料 50% （C）積立金の補填原資 超過分 （C）積立金の補填原資 （C）積立金の補填原資 超過分 超過分 P50×110% 超過分× 超過分× （B） 50% （B） 25% P50

  30. Slide 30: 出力制御の影響について

    出力制御の影響について 出力制御の対象となった発電所は玖珠・琴海のみ 賃料安定化スキームにより投資法人の利益計画への影響は限定的 出力制御の影響 九州電力管内の物件比率  当期におけるに出力制御は、JEN玖珠太陽光発電所および長崎琴海  資産の取得により本投資法人のポートフォリオに占める九州電力 太陽光発電所において15日間実施。 管内の物件比率は2.6%（パネル出力ベース）まで縮小。  投資法人が保有するポートフォリオ全体の賃借人の逸失利益への影 響は0.05%と限定的。 九州・沖縄地方  投資法人としては、賃料安定化スキームにより、賃料収入に影響な 中国地方 2.5% 2.6% し

  31. Slide 31: 上場インフラファンド市場の成長性

    上場インフラファンド市場の成長性 資産規模の着実な拡大及び東証インフラファンド指数の公表の開始により、今後のイン フラファンドの一層の流動性の向上及び機関投資家層の拡がり等、更なる拡大が期待 ＜上場インフラファンド市場の市場規模の推移（取得価格ベース）＞  指数連動型商品等の新規組成  外国人及び国内機関投資家層の拡大  バリュエーションの適正化による投資 2020年9月 口価格のさらなる上昇期待 初の上場インフラファンド  アセットクラスの多様化 投信組成 （風力、水力等）  上場インフラファンド市場の課題克服 （流動性の向上） 2020年4月 東証インフラファンド指数 市 公表開

  32. Slide 32: 貸借対照表

    貸借対照表 第4期中間 （2021年5月31日）（単位：千円） （短信より引用） Enex Infrastructure Investment Corporation 32 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  33. Slide 33: 損益計算書

    損益計算書 Enex Infrastructure Investment Corporation 33 Copyright©2021 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.

  34. Slide 34: 2021年11月（第4期）中間期 投資主状況

    2021年11月（第4期）中間期 投資主状況 ＜投資家分類別＞ ＜主要投資主一覧＞ 発行済投資口の総口 氏名又は名称 所有投資口数（口） 数に占める所有投資 口数の割合（%） 1. 楽天証券株式会社 21,882 6.2% 2. 伊藤忠エネクス株式会社 8,286 2.3% ＧＯＬＤＭＡＮ ＳＡＣＨＳ 3. 5,910 1.6% ＢＡＮＫ 4. 野村證券株式会社 5,524 1.5% 日本マスタートラスト信託銀行 5. 4,620 1.3% 株式会社（信託口） 6. 株式会社福岡銀行 4,041 1.1% 7. ＳＭＢＣ日興証券株式会社 3,618 1.0% 8. マネックス証券株式会社 3,

  35. Slide 35: ご留意事項

    ご留意事項 • 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての投資の募集、勧誘や売買の推奨を目的としたものでありませ ん。投資を行う際は、投資家ご自身の判断と責任で投資なさるようお願いいたします。 • 本資料は、金融商品取引法、投資信託及び投資法人に関する法律又は東京証券取引所上場規則に基づく開示書類や運用報告書ではあ りません。 • 本資料には、エネクス・インフラ投資法人(以下、「本投資法人」といいます。)に関する記載の他、第三者が公表するデータ・指標 等をもとに、エネクス・アセットマネジメント株式会社(以下、「本資産運用会社」といいます。)が作成した図表・データ等が含ま れ

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