Yamano Holdings Corporation · TSE:7571
Yamano — FY2014 Earnings Presentation
31 slides from Yamano's earnings presentation, May 2014
Slide 1: 2014年3月期 決算説明資料
Corporate Presentation 1 2012年３月期 第3四半期 決算説明資料 飛翔 改革 再生 創造 挑戦 ２０１４年３月期 決算説明資料 株式会社ヤマノホールディングス http://www.yamano-hd.com http://www.yamano-hd.com
Slide 2: 2014年3月期 業績概要
2014年3月期 業績概要 ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 2
Slide 3: 9期ぶりの増収増益
9期ぶりの増収増益 棒グラフ ：連結売上高 構造改革、第二創業を経て、利益体質・経営基盤を強化。 折線グラフ ：連結営業利益 経営資源の集約、事業の効率化を推進し、前期まで減収 となるものの増益を継続。 そうした基盤の上で、当期は．．． 9期ぶりの増収増益 7期ぶりの増収 5期連続の増益 （赤字縮小も含めると7期連続） 04/3期 05/3期 06/3期 07/3期 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 3
Slide 4: 2014年3月期 業績のポイント
2014年3月期 業績のポイント 2005年３月期以来の増収増益を達成。 近年の「減収増益」の継続から、当期は9期ぶりの「増収増益」を達成。 さらに、増収増益に向けて全社で営業努力を継続した結果、売上高・利益ともに期初予想 ９期ぶりの を上回る業績を達成。 増収増益を達成 ● 連 結 売 上 高： 期初予想比 +183百万円 ● 連 結 営 業 利 益： 期初予想比 +27百万円 ● 連 結 経 常 利 益： 期初予想比 +41百万円 ● 連結当期純利益： 期初予想比 +20百万円 当期においても、3期連続で全報告セグメントの営業黒字化を達成。 ● 和装・アパレル、スポーツ事業は、増収増益を達
Slide 5: 2014年3月期 連結損益計算書
2014年3月期 連結損益計算書 2013/3期 2014/3期 単位：百万円 概 要 実績 実 績 前期比 売上高 23,695 24,783 +1,088 ら・たんす山野の新規連結入りを主因として増収。 9,404 10,106 売上総利益の増加については、ら・たんす山野 売上総利益 +701 の新規連結入りが主因。利益率については、 売上総利益率 39.7% 40.8% +1.1p 和装部門の好調により、前期比で向上。 販管費 8,890 9,538 +648 ら・たんす山野の新規連結入りと、のれんの 発生により販管費は増加。 販管費比率 37.5% 38.5% +1.0p 営業利益 5
Slide 6: 2014年3月期 個別損益計算書
2014年3月期 個別損益計算書 2013/3期 2014/3期 単位：百万円 概 要 実 績 実 績 前期比 前期10月1日付で連結子会社であったﾔﾏﾉｼﾞｭｴﾘｰ 売上高 8,927 10,396 +1,469 ｼｽﾃﾑｽﾞを吸収合併したこと（1Q・2Qに影響）、 当期10月1日付で連結子会社であったら・たんす山野 売上総利益 3,975 4,794 +819 を吸収合併したことがこと（3Q・4Qに影響）が主因。 売上総利益率 44.5% 46.1% +1.6p ※上記要因は、連結損益計算書には影響いたしません。 上記の子会社合併により、販管費は増加。 販管費 3,779 4,558 +7
Slide 7: 2014年3月期 報告セグメント別の状況（連結）
2014年3月期 報告セグメント別の状況（連結） 単位：百万円 2013/3期 2014/3期 増減額 売 上 高 3,128 2,720 △408 8店の改装、17店のｽｸﾗｯﾌﾟ&ﾋﾞﾙﾄﾞを実施。重点施策である着付 美 容 ｻｰﾋﾞｽ等は好調に推移したものの、閉店・店舗統合、決算期変更 セグ利益 194 143 △50 の影響（前期13ヶ月→当期12ヶ月）が大きく、前期比で減収・減益。 売 上 高 4,457 4,507 +49 ヘルス&ビューティー部門は引き続き好調に推移。また、前期からの スポーツ 提携戦略も強化。山陰ｴﾘｱで初のｳｨﾝﾀｰ催事も好調な集客・売上 セグ利益 92 10
Slide 8: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 2013/3末 2014/3末 2013/3末 2014/3末 （単位：百万円） （単位：百万円） 金 額 構成比 金 額 構成比 金 額 構成比 金 額 構成比 流動資産 8,140 69.8% 7,557 68.2% 負債合計 8,901 76.3% 8,303 75.0% 現預金 流動負債 8,230 70.6% 5,971 53.9% 2,441 1,493 支払手形・買掛金 3,557 3,184 受取手形・売掛金 2,714 2,823 短期借入金 ※1 たな卸資産 1年内償還社債 2,206 416 2,808 2,994 その他 295 310 その他 2,46
Slide 9: 貸借対照表（連結）の詳細 有利子負債残高
貸借対照表（連結）の詳細 有利子負債残高 有利子負債残高を減らすとともに、財務基盤を整備するためにシンジケートローン契約を締結し、 借入金の長短比率を改善。 有利子負債残高の状況 ※短期には、1年内長期借入金を含む 2,376 シンジケートローン契約 百万円 2,160 組成金額 17億円 融資実行日 2013年9月30日 2,000 短期 416 契約期間 5年 ● 有利子負債残高 短期 前期末比：△215百万円 2,206 ● 長短比率 1,000 長期 2013/3期末 2014/3期末 1,743 短期 ： 長期 短期 ： 長期 93% 7% 19% 81% さらに、借入金利の低下によ
Slide 10: 貸借対照表（連結）の詳細 自己資本
貸借対照表（連結）の詳細 自己資本 自己資本比率についても、2009年3月末を 自己資本・自己資本比率の推移 ボトムに年々改善。 1,084 1,101 ● 自己資本・自己資本比率の推移 自己資本（百万円） （単位：百万 09/3末 10/3末 11/3末 12/3末 13/3末 14/3末 円） 連結 連結 連結 連結 連結 連結 9.9% 9.3% 自己資本 △503 290 361 651 1,084 1,101 自己資本比率 651 自己資本比率 △3.0% 2.3% 3.2% 5.6% 9.3% 9.9% 5.6% 361 ● 1株当たり純資産（BPS）の推移 290 09/3末 1
Slide 11: 2014年3月期 連結キャッシュ・フローの状況
2014年3月期 連結キャッシュ・フローの状況 2013/3期 2014/3期 単位：百万円 営業キャッシュ・フローの増減要因 2012/4～2013/3 2013/4～2014/3 税引前当期純利益 447 381 税前利益のプラスを継続 減価償却費 137 123 ①前期期末が銀行休業日であったことが影響 売上債権の増減額 105 144 ※影響額 売上債権：＋78 たな卸資産の増減額 69 18 仕入債務：△538 仕入債務の増減額 △130 △809 ②消費税の駆け込み需要の影響 前受金の増減額 △53 △51 ※3月後半に売上が集中したため、売上債権 が増加（CF上は△）。 その他
Slide 12: 2015年3月期 業績予想
2015年3月期 業績予想 ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 12
Slide 13: 2015年3月期のポイント
2015年3月期のポイント 2015/3期を、『第二創業』 2nd Stageの初年度とし、次の成長に向けた準備・ 土台作りを開始する。 ● 9期ぶりの増収増益と復配の達成、優先株の償却完了により、1ｓｔ Stageが完了。 『第二創業』 ● さらに、大きな成長を目指すための仕組みつくり、準備を当期から開始。 ～ 2nd Stage ～ 近年は収益を優先して抑制してきた投資についても、以下の項目を実施。 の開始 ● グループの管理業務の効率化を目的としたＩＴ投資 ● 好調の続く和装では、新規出店投資も実施 ● 新卒採用数の増加・・・当期は50名の新卒採用 ● 将来の中核的人財の育成に向けた教育
Slide 14: 2015年3月期 連結業績予想①
2015年3月期 連結業績予想① ◆ 2015年3月期 通期 業績予想（連結） 2014/3期 2015/3期 単位：百万円 増減額 実 績 予 想 売 上 高 24,783 24,200 △583 営 業 利 益 567 500 △67 経 常 利 益 551 470 △81 当 期 純 利 益 320 360 +40 ◆ 2015年3月期 2Q累計 業績予想（連結） 2014/3期 2Q累計 2015/3期 2Q累計 単位：百万円 増減額 実 績 予 想 売 上 高 11,568 11,260 △308 営 業 利 益 81 12 △69 経 常 利 益 51 △5 △56 四半期純利益
Slide 15: 2015年3月期 連結業績予想②
2015年3月期 連結業績予想② 連結売上高 前期及び当期の不採算店の統廃合、事業所の閉鎖等が影響。 また、当社が取り扱う商品/サービスは、嗜好品分野が多いため、特に上半期において消費税増が影響。 連結営業利益・経常利益 売上総利益率は、事業効率の向上等により前期比で増加。 一方、次の成長（「第二創業」2 nd Stage） に向けて、以下の各種投資を行うため販管費が増加。 近年、利益回復を優先して投資抑制してきたが、次の飛躍に不可欠と判断し実施することで、利益が前期比減。 ● ＩＴ投資 グループ管理業務の効率化を目指し、各社個別であったシステムの統一、統合を実施（総額：約1.2億円） ● 新
Slide 16: 2015年3月期 連結業績予想③
2015年3月期 連結業績予想③ 財務改善により減損等のリスクが低下したためEPSは増加し、前期比＋1円41銭の10円44銭を予想。 1株当たり年間配当は２.０円と増配を予定。今後も成長への投資と内部留保を勘案しながら継続した配当を予定。 ● 連結1株当たり当期純利益（EPS）の推移 ● 1株当たり配当金の推移 15/3末 15/3期 （単位：円） 10/3期 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 （単位：円） 10/3期 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 予想 予想 1株当たり 連結EPS 12.44 △3.59 5.52 11.65 9.03 10.44 － － －
Slide 17: 2015年3月期 報告セグメント別の予想（連結）
2015年3月期 報告セグメント別の予想（連結） 2014/3期 2015/3期 単位：百万円 増減額 実績 予想 売 上 高 2,720 2,500 △220 着付サービスは重点施策として当期も継続。一方、前期に実施した 美 容 17店に加え、当期も店舗統廃合を実施することから、売上高・利益 セグ利益 143 130 △13 ともに前期比減を見込む。 売 上 高 4,507 4,450 △57 好調なヘルス&ビューティー部門を引き続き強化。また、提携戦略も スポーツ 引き続き強化し、メンテナンス受注拡大を目指す。それに伴いスキー セグ利益 100 100 － 板メンテナンス用のワックスマシー
Slide 18: 経営効率化のための再編も継続
経営効率化のための再編も継続 小売事業を集約 卸売事業を集約 ヤマノホールデイングス 卸売事業 52.9% 堀田丸正 （東証２部上場） スポーツ事業 ＤＳＭ事業 宝飾事業 2014/10/1付けで 100% 吸収合併（予定） 和装・アパレル事業 直轄事業 卸売事業 丸福商事 2014/7/1付けで その他事業 堀田（上海）有限公司 吸収合併（予定） その他事業 丸正ﾍﾞｽﾄﾊﾟｰﾄﾅｰｸﾞﾙｰﾌﾟ 100% 和装・アパレル事業 ＨＭﾘﾃｰﾘﾝｸﾞｽ 和装・アパレル事業 ＨＭﾘﾃｰﾘﾝｸﾞｽ 72.9% 2014/4/1付けで100%譲渡 美容事業 マイスタイル 100% 小売事業・卸売事業双方
Slide 19: 今後の取り組み 『第二創業』 ～2nd Stage～
今後の取り組み 『第二創業』 ～ 2nd Stage ～ ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 19
Slide 20: 今後の戦略 『第二創業』 1st Stage 総括
今後の戦略 『第二創業』 1st Stage 総括 前期までに、1st Stageは当初設定した主なテーマを達成 ● 『ソフトと価値の提供」を主軸に据え、 各事業の商品・サービスの改革を実施 ● オール・ヤマノとの連携強化、提携戦略 の推進など各種施策の実施 2010/3期 期初より 第 二 創 業 ● 事業効率・業務効率の向上に向けた ～ 主なテーマ ～ 継続的な経営改革・組織改革の実施 事業の方向性、事業コンセプト ● 5期連続で営業利益の増益を達成 の見直し 筋肉質の体制作りによる ● 債務超過から自己資本 約11億円、 業務効率化、利益拡大 自己資本比率 約10%まで回復 ● 有利子負
Slide 21: 今後の戦略 『第二創業』 2nd Stage
今後の戦略 『第二創業』 2nd Stage 次の成長、業績の継続的な拡大を図るため、2nd Stageを開始 連 動 ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 21
Slide 22: オール・ヤマノとの連携強化（山野美容芸術短期大学）
全社戦略・人財戦略 オール・ヤマノとの連携強化（山野美容芸術短期大学） 山野美容芸術短期大学と連携 強化し、 当社の競争優位性を確立。 ●技術力向上に向けた研修 ●新商品/サービス開発の際のマーケティング協力 ●イベントの際の施設利用 など グループ内に『短期大学』を有する強みを活かし、その施設・ 人財教育プログラムなどを最大限に活用。 山野美容芸術短期大学 本格茶室 『愛治庵』 専門学校ではなく 「大学」 という教育機関であるからこそ有する各種施設も活用し、様々な施策を今後も実施。 各事業で研修を随時実施 入社予定者（50名）の内定式 顧客サービスでも愛治庵を活用 ©2014 Yamano
Slide 23: M&A戦略：過去のM&A戦略の反省
全社戦略 Ｍ＆Ａ戦略：過去のＭ＆Ａ戦略の反省 過去の積極拡大策で失敗した中から、Ｍ＆Ａと再生ノウハウを学ぶ Ｍ＆Ａ戦略 当初 美道五原則に基づくＭ＆Ａ戦略 成 功 順調に事業、業績が拡大 失敗の始まり 拡 大 戦 略 Ｍ＆Ａ対象に、それ以外を追加 既存事業 商圏の シナジー 規模の 領域の ・・・ の強化 拡大 の創出 拡大 拡大 得意分野は成功 不得意分野のＭ＆Ａは全て失敗 失敗は多かったものの･･･ Ｍ＆Ａの再生ノウハウについては、どこよりも豊富に！ ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 23
Slide 24: M&A戦略：今後のM&A
全社戦略 Ｍ＆Ａ戦略：今後のＭ＆Ａ 明確な方針・モデルのもと、連続増収・増益に向けてＭ＆Ａ戦略を再開 新 今後のM&A方針 増収→効率化→増益・利益率向上 た 既存事業の強化が 粗利益 な 売上高 業務の の増加 効率化 の向上 キ 見込めるか？ 収益貢献 ャ ッ 収益改善 シ 商圏の拡大・獲得が 新規出店 好循環を ュ の可能性 本部の を ﾘﾆｭｰｱﾙ 創出する スリム化 見込めるか？ を厳密に Ｍ＆Ａ 創 判断後、 出 既に再生ノウハウを 最終利益 財務基盤 し 営業利益 M&A実施 の向上 の整備 の向上 、 持っているか？ 次 の Ｍ 当面、美容事業、和装・アパレル事業に ＆ 限定し
Slide 25: M&A戦略：前期の事例
全社戦略 Ｍ＆Ａ戦略：前期の事例 今後も精査したＭ＆Ａ案件によって、前期と同様の成功事例を創出 ら・たんす山野 好調の続く和装・アパレル事業をさらに強化するため子会社化 前期実績と、当期実績の比較 前期 当期 収益性の改善、業務効率の向上に向けて各種の施策を実施 百万円 グループ入り前 グループ入り後 ・店舗業務の見直し、仕入条件等の改善、本部業務の効率化 売上高 1,993 2,065 さらに 2013年10月1日付で、ヤマノホールディングスが吸収合併 営業利益 17 77 ・本部のスリム化・効率化による販管費の削減 西田武生デザイン事務所 『タケオニシダ』ブランドの事業強化に向け、堀田丸正
Slide 26: 個別戦略 販売戦略 事例：新規出店（和装・アパレル事業）
個別戦略 販売戦略 事例：新規出店（和装・アパレル事業） 好調が続く和装をさらに強化するため、新規出店を実施 きもの愛 釜石店 きものＳｈｏｐあいこ 橋本店 四君子 四街道店 ２０１４年３月 Ｏｐｅｎ！ ２０１４年４月 Ｏｐｅｎ！ ２０１４年４月 Ｏｐｅｎ！ ※上記のほか、今期中（秋）にさらに1店舗を出店予定。 蓄積した店舗運営ノウハウを注入 ソフトと価値 前 楽 結 び 着 方 教 室 により、早期の店舗立上げ・黒字化を きものを着る機会の提供 の 提 供 きものｸﾘﾆｯｸ・ﾒﾝﾃﾅﾝｽ 目指す。 ©2014 Yamano Holdings. All Rights Reserved 26
Slide 27: 事例：着付けサービスの強化（美容事業）
個別戦略 商品/サービス戦略 事例：着付けサービスの強化（美容事業） 和装・アパレル事業とも連携し、着付けサービスを提供 前期から重点施策として取り組み、着付けサービスの技術取得者を60→77名へ17名増員。 当期も引き続き20名の増員を行い、前年比で150％の売上高を目指す。 ● 2014/3期の実績 浴衣着付け・セット実績 （7月～8月中旬） 卒業式着付け・セット実績 （3月） ◎東日本店舗 合計 ： 前年比 273% ◎東日本店舗 合計 ： 前年比 219% ◎西日本店舗 合計 ： 前年比 188% ◎西日本店舗 合計 ： 前年比 114% ◎全店舗 合計 ： 前年比 214% ◎全店舗
Slide 28: 事例：メンテサービス強化（スポーツ事業）
個別戦略 商品/サービス戦略 事例：メンテサービス強化（スポーツ事業） メンテナンスを導線とし、他店の顧客も取り込む戦略を推進 ● メンテナンス目標 最新 ワックスマシーン 「雪板工房」 スキー・スノーボードチューンナップ 2015/3期 売上目標 前期比 110% 「潜遊工房」 ダイビング機材のオーバーホール 2015/3期 売上目標 前期比 105% 施工風景 全店平均で約４割が、他社店舗・ネット購入された商品 ● 当期もメンテナンス受注拡大に向けた施策 ・店舗のメンテナンス強化のため、ワックスマシーンを新規購入 雪板 ・ウェア等のクリーニングを、地域クリーニング会社と提携して実施 ・ダイ
Slide 29: 『第二創業』 2nd Stage による、次の飛躍へ
『第二創業』 2nd Stage による、次の飛躍へ 当期は、次の飛躍に向けた準備の年とし、各種施策・投資を 2015/3期 期初より 実施してまいります。 投資等により、一時的に営業利益は減少するものの、 第 二 創 業 来期以降のさらなる大きな飛躍を目指してまいります。 2nd Stage 開始 2010/3期 期初より 2014/3期 第 二 創 業 第 二 創 業 第 二 創 業 1st Stage 1st Stage 1st Stage 開始 完了 の土台 事業の方向性、事業コンセプト 1ｓｔ Stageで構築した の見直し 経営基盤を土台とした 筋肉質の体制作りによる さらなる大き
Slide 30: 会社概要
会 社 概 要 商 号 株式会社 ヤマノホールディングス 所 在 地 東京都渋谷区代々木1丁目30番7号 設 立 1987年 2月 （創業明治42年） 上 場 1997年11月 （JASDAQ 証券コード：7571） 代 表 者 代表取締役社長兼最高執行責任者 山野義友 事業内容 美容室の運営 （グループ） スポーツ用品の販売 和装品、洋装品、寝装品、貴金属、宝石、毛皮製品等の加工、卸売及び販売 連結子会社 8社 従業員数 連結 961名 他 嘱託社員・パート 854名、販売員 461名 単体 381名 他 嘱託社員・パート 358名、販売員 461名 資 本 金 100百万円 発行済株式数
Slide 31: 最後に
最 後 に ソフトと価値の提供により、顧客創造と収益力拡大を 図ってまいります 本資料は、2014年3月期の業績概要および2015年3月期業績予想、並びに今後の経営ビジョンに関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行 する有価証券の投資を勧誘することを目的としたものではありません。また、本資料は注記のない限り2014年3月31日現在の決算データ及び直近の事業 データに基づいて作成されております。本資料に記載された意見や予測などは、資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、完全性を保証し又 は約束するものではなく、また今後、予告なしに変更されることがあります。 ©2014 Yam