Altarea Sca · EURONEXT:ALTA
Altarea Sca — Altarea Cogedim — FY2013 Earnings Presentation
39 slides from Altarea Sca's earnings presentation, 2014
Slide 1: Résultats annuels 2013
www.altareacogedim.com RÉSULTATS ANNUELS 2013 1
Slide 2: Avertissement
Avertissement • Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d’Altarea Cogedim. • La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législ
Slide 3: INTRODUCTION P. 4 RÉALISATIONS 2013
INTRODUCTION P. 4 RÉALISATIONS 2013 P. 5 FINANCE P. 14 STRATÉGIE & PERSPECTIVES P. 22 CONCLUSION P. 34 ANNEXES P. 35 RÉSULTATS ANNUELS 2013 3
Slide 4: Introduction
INTRODUCTION RÉSULTATS ANNUELS 2013 4
Slide 5: Réalisations 2013
RÉALISATIONS 2013 RÉSULTATS ANNUELS 2013 5
Slide 6: Réalisations 2013 – Synthèse
RÉALISATIONS 2013 SYNTHÈSE Partenariat de long terme avec Allianz UN PARTENARIAT 395 M€ de fonds propres levés STRATÉGIQUE LTV consolidé ramené à 41,7% (vs 49,3% en 2012) Très bonne performance opérationnelle en France Croissance du pipeline UNE DYNAMIQUE DE CROISSANCE SUR Lancement de nouveaux prod
Slide 7: Partenariat avec Allianz
PARTENARIAT AVEC ALLIANZ UN ACCORD STRATÉGIQUE • Partenariat sur 5 actifs « core » détenus par le Groupe • Un partenariat au niveau de chaque actif avec un accord cadre permettant le maintien du contrôle par Altarea Cogedim post opération (1) LE PORTEFEUILLE CARACTÉRISTIQUES DE L’ACCORD • Durée : 10
Slide 8: Centres commerciaux – Patrimoine
CENTRES COMMERCIAUX PATRIMOINE • Très bonne performance opérationnelle des actifs France (84% du patrimoine) • Un patrimoine très majoritairement constitué d’actifs de grande taille (44 actifs, 75 M€ en moyenne) • A l’international (16% du patrimoine) : baisse des valeurs locatives, notamment en Ita
Slide 9: Centres commerciaux – Pipeline
CENTRES COMMERCIAUX PIPELINE • Nouveaux projets maitrisés, pour 430 M€ d’investissement • Le pipeline représente potentiellement 70% des loyers du patrimoine existant (1) • Retour à une dynamique de croissance inédite depuis la crise UNE FORTE RENTABILITÉ & UNE POLITIQUE DES PROJETS DE NOUVELLE GÉNÉ
Slide 10: E-commerce – Déploiement de la stratégie digitale et multicanal
E-COMMERCE DÉPLOIEMENT DE LA STRATÉGIE DIGITALE & MULTICANAL • Refonte du site et renforcement qualitatif du positionnement • Déploiement de la stratégie multicanal VERS LA FONCIÈRE MULTICANAL INDICATEURS OPÉRATIONNELS MARKET PLACE STORE TO WEB WEB TO STORE Fréquentation (1) 188 millions +4,1% Volum
Slide 11: Logement – Forte croissance des volumes
LOGEMENT FORTE CROISSANCE DES VOLUMES • Réservations tirées par les ventes aux institutionnels et la mutation du mix produit • Une offre en phase avec le marché (entrée / moyenne gamme, résidences services, nouveaux quartiers) • Baisse du résultat opérationnel : effet de base et volonté de maintenir
Slide 12: Bureau – Un nouveau cycle de croissance
BUREAU UN NOUVEAU CYCLE DE CROISSANCE • Rechargement du portefeuille d’opérations maîtrisées (+ 110 000 m² pour 597 M€ (1)) • Une reprise amplifiée par AltaFund (≈ moitié des nouvelles opérations) • Contribution au résultat opérationnel en hausse significative RÉSULTAT OPÉRATIONNEL BUREAU (en M€) PO
Slide 13: Développement durable et RSE
DÉVELOPPEMENT DURABLE ET RSE UN ACTEUR RESPONSABLE • Le développement durable : un enjeu fondamental pour le Groupe • Un grand acteur de la bataille pour l’emploi UNE PERFORMANCE RECONNUE PLUS DE 14 000 EMPLOIS DIRECTS ET INDIRECTS • 1er Promoteur/développeur français (1) & 3ème Foncière française •
Slide 14: Finance
FINANCE RÉSULTATS ANNUELS 2013 14
Slide 15: Les résultats
LES RÉSULTATS Croissance des Capitaux propres 1 833 M€ +35% RENFORCEMENT Réduction du ratio LTV 41,7% -762 bps DU BILAN Forte liquidité 338 M€ Cash-flow opérationnel 218,6 M€ -3% RÉSULTATS EN LIGNE AVEC FFO Part du Groupe 142,2 M€ -5% LES OBJECTIFS ANR NNNAV 1 491,2 M€ +5% FFO pdg /action 12,7 €/act
Slide 16: Renforcement du bilan – Impact des partenariats
RENFORCEMENT DU BILAN IMPACT DES PARTENARIATS • Croissance des capitaux propres consolidés : + 64% en deux ans - 125 M€ de dividendes en titres (dilution de 14%) - 609 M€ de capitaux propres levés auprès des tiers PRINCIPALES OPÉRATIONS EFFECTUÉES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (2) En M€ 2012 2013 TOTA
Slide 17: Financements et liquidité
FINANCEMENTS ET LIQUIDITÉ DES RATIOS TRÈS SOLIDES • LTV : 41,7% • ICR : 4,5x • Duration : 4,1 an DETTE NETTE : 1 837 M€ (-16%) ECHÉANCIER DE LA DETTE hors promotion (en M€) FONCIERE 553 COMMERCE Trésorerie 441 44% Mobilisable 92% 367 DETTE 338 M€ HYPOTHECAIRE DETTE 248 CORPORATE 144 175 48% DETTE 50
Slide 18: Cash-flow opérationnel – Stabilité
CASH-FLOW OPÉRATIONNEL STABILITÉ • Baisse de la contribution des activités Logement et E-commerce • Compensée par la bonne performance des activités Commerce physique et Bureau CASH-FLOW OPÉRATIONNEL ÉVOLUTION DE LA CONTRIBUTION PAR ACTIVITÉ ++ • Intégration globale Cap 3000 224,3 M€ 218,6 M€ -3% •
Slide 19: Du cash-flow opérationnel au résultat net
DU CASH-FLOW OPÉRATIONNEL AU RÉSULTAT NET • FFO consolidé 167,7 M€ (+6%) • FFO p.d.g. 142,2 M€ (-5%) 12,7 €/action (-11%) • Résultat net consolidé 220,0 M€ • Résultat net p.d.g. 146,2 M€ 13,0 €/action (+146%) En M€ - 45,0 218,6 + 87,7 220,0 Var. valeurs - 37,9 Actifs + 25,3 - 48,2 Internationaux -
Slide 20: ANR EPRA NNNAV
ANR EPRA NNNAV (1) 128,7 € PAR ACTION (-1,6%) • ANR NNNAV en hausse de +4,6% à 1 491 M€ • Par action, baisse de -1,6% à 128,7 €/action (effet dilutif du dividende 2012 versé en titres) En €/action • Impact dividende : - Distribution 2013 -3,6 130,7 - Création de 536 364 nouvelles actions Autres 128,
Slide 21: Dividende
DIVIDENDE • Dividende de 10 € par action au titre de l’exercice 2013 proposé à l’Assemblée Générale du 7 mai 2014 • Dividende de 10,0 € dont : • 0,35 € /action correspondant au remboursement de prime d’émission • 2,58 € /action de distribution de revenus exonérés (SIIC) • 7,07 € /action de distribut
Slide 22: Stratégie & perspectives
STRATÉGIE & PERSPECTIVES RÉSULTATS ANNUELS 2013 22
Slide 23: Le modèle opérationnel
LE MODÈLE OPÉRATIONNEL UNE PLATEFORME SANS ÉQUIVALENT • Une expertise multi-métiers • Une capacité d’origination à grande échelle de projets innovants et rentables • Adaptabilité, créativité, efficience de l’organisation et association des collaborateurs au modèle entrepreneurial PROJETS EN COURS DE
Slide 24: Le modèle financier
LE MODÈLE FINANCIER GESTION DU RISQUE ET DE LA RENTABILITÉ • Un profil de risque fondamentalement « foncière commerce » • Forte contribution des autres métiers pour une allocation limitée en fonds propres • Les grands partenaires investisseurs au cœur du modèle UNE OPTIMISATION DU RISQUE ET DE LA LE
Slide 25: Evolution de la gouvernance
EVOLUTION DE LA GOUVERNANCE RENFORCEMENT ET PÉRENNISATION • Nomination d’un nouveau Président du Conseil de Surveillance • Elargissement du Conseil de Gérance • Sortie de Foncière des Régions, remplacée par Crédit Agricole Assurances Fondateurs Grands actionnaires financiers Associé commandité (1) A
Slide 26: L'Avenue 83 – Toulon La Valette
L’AVENUE 83 – TOULON LA VALETTE UN INVESTISSEMENT À RISQUE MAÎTRISÉ • Le Groupe est à la fois promoteur, investisseur, garant et gestionnaire • Le Groupe intervient en amont du projet (maîtrise foncière, autorisations, conception) • Pour Allianz, un investissement sécurisé sur le prix de revient (CP
Slide 27: Ventes en bloc logement
VENTES EN BLOC LOGEMENT : UN PRODUIT MIXTE POUR RÉSOUDRE L’ÉQUATION DU RENDEMENT • Le Groupe est à la fois promoteur et gestionnaire, Logement et Commerce • Pour Crédit Agricole Assurances, la mixité de l’ensemble permet d’atteindre une rentabilité globale attractive • L’ensemble s’inscrit dans le d
Slide 28: Cogedim Club
COGEDIM CLUB ® : UNE APPROCHE INTÉGRÉE PROMOTEUR-GESTIONNAIRE-INVESTISSEUR • Le Groupe est à la fois promoteur, gestionnaire et investisseur (sous-location) • Crédit Agricole Assurances a investi dans : - Les résidences (vente en bloc) - La société de gestion (prise de participation de 35%) Amélio
Slide 29: AltaFund
ALTAFUND LE MOTEUR DE LA CROISSANCE DU BUREAU • Le Groupe agit en tant que promoteur, fund et asset manager et investisseur • AltaFund s’appuie sur les savoir-faire du Groupe : Cogedim promoteur exclusif, investissement 100% discrétionnaire • Participation significative du Groupe (17% d’AltaFund) =>
Slide 30: La Cité du e-commerce / Qwartz
LA CITÉ DU E-COMMERCE // QWARTZ DÉCLOISONNEMENT COMMERCE PHYSIQUE / ONLINE • Une offre multicanal unique à destination des enseignes • Divers canaux de présence physique et/ou digitale dans le Qwartz PRÉSENCE PHYSIQUE PRÉSENCE DIGITALE BOUTIQUE CITÉ DU QWARTZ E-COMMERCE EXPERIENCE SITE INTERNET STOR
Slide 31: 2014 – Une année de transition
2014 UNE ANNÉE DE TRANSITION • Croissance des loyers à périmètre constant • Impact du partenariat Allianz (partage des loyers) • Investissements digitaux PROLONGEMENT • Progression des ventes (nouvelle offre) DES TENDANCES • Fin de la contribution des programmes « millésime 2010-2011 » 2013 • Réduct
Slide 32: Hypothèses 2017-2018
2017-2018 HYPOTHÈSES • Marché de la dette : conditions similaires HYPOTHÈSES MACRO- • Faiblesse des prix immobiliers et des loyers ÉCONOMIQUES • Absence de dégradation supplémentaire de l’environnement juridique et fiscal • Mise en œuvre du pipeline financée par des partages/arbitrages d’actifs exis
Slide 33: Profil de risque et objectifs financiers
2017-2018 PROFIL DE RISQUE ET OBJECTIFS FINANCIERS Profil de risque réduit (LTV < 45%) Poursuite de la politique de partenariats FFO 2017-2018 : > 200 M€ en QP Groupe Dividende 2015 : 10,00 €/action minimum Option de réinvestissement en actions RÉSULTATS ANNUELS 2013 33
Slide 34: Conclusion
CONCLUSION RÉSULTATS ANNUELS 2013 34
Slide 35: Annexes
ANNEXES RÉSULTATS ANNUELS 2013 35
Slide 36: Compte de résultat détaillé
COMPTE DE RÉSULTAT DÉTAILLÉ 31/12/2013 31/12/2012 retraité 31/12/2012 publié Variation de Variation de Cash-flow valeurs, charges Cash-flow valeurs, charges courant des calculées et Cash-flow courant des En M€ courant des TOTAL TOTAL calculées et frais opérations frais de opérations (FFO) opérations
Slide 37: Bilan détaillé (1/2)
BILAN DÉTAILLÉ (1/2) 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2012 En millions d’euros Retraité publié ACTIFS NON COURANTS 3 600,7 3 558,7 3 617,5 Immobilisations incorporelles 237,7 276,7 276,7 dont Ecarts d'acquisition 128,7 166,6 166,6 dont Marques 98,6 98,6 98,6 dont Autres immobilisations incorporelles 10,4
Slide 38: Bilan détaillé (2/2)
BILAN DÉTAILLÉ (2/2) 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2012 En M€ retraité publié CAPITAUX PROPRES 1 832,9 1 362,0 1 362,0 Capitaux propres attribuables aux actionnaires d'Altarea SCA 1 151,3 1 023,7 1 023,7 Capital 177,1 131,7 131,7 Primes liées au capital 437,0 481,6 481,6 Réserves 391,0 354,6 354,6 Rés
Slide 39: Actif net réévalué
ACTIF NET RÉÉVALUÉ ANR GROUPE 31/12/2013 31/12/2012 En M€ Var €/action Var/act. En M€ €/action Capitaux propres consolidés part du Groupe 1 151,3 99,3 1 023,7 93,8 Autres plus-values latentes 317,6 381,9 Retraitement des instruments financiers 71,5 177,1 Impôt différé au bilan sur les actifs non SII