Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q3 FY2011 Earnings Presentation

27 slides from Ichigo's earnings presentation, Jan 20, 2011

  1. Slide 1: 2011年2月期 第3四半期決算説明資料

    2011年2月期 第3四半期決算説明資料 January 20, 2011 ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. www.ichigo-holdings.co.jp

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  3. Slide 3: ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 目次

    目次 安定的かつ強固な成長へ向けて 9 不動産運用グループとしてのブランド確立 9 更なる営業活動の進展 9 グループ機能整理による連結経営強化 グル プ機能整理による連結経営強化 9 不動産運用グループとしての機能 9 資本の増強 9 資金回収の進展 9 コーポレート有利子負債の最適化 9 業績の堅調な進展 Appendix ： 財務データ（Pro Forma・連結） ・ 不動産関連 ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 4

  5. Slide 5: 安定的かつ強固な成長へ向けて

    安定的かつ強固な成長へ向けて ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: 不動産運用グループとしてのブランド確立

    不動産運用グループとしてのブランド確立 ‡ 戦略的M&A第2号案件 「ジャパン・オフィス・アドバイザーズ株式会社」の 全株式取得（2011年1月11日付） 9 運用資産残高 約1,100億円を有すREIT「ジャパン・オフィス投資法人（証券コード 約1 100億円を有すREIT「ジャパン・オフィス投資法人（証券コード 8983）」の運用会社 9 当社グループの運用資産残高は約40％増加し、継続的な安定収入の増加に寄与 — 2010年11月末現在の運用資産残高に加算すると、当社グループの運用資産残高は約3,900億円 9 取得にかかる実質負担額は、同社の金融資産約1,100百万円を考慮すると約1,

  7. Slide 7: 更なる営業活動の進展

    更なる営業活動の進展 ‡ 運用資産残高の増加 9 新規ファンド組成、大型レスキューAMの運用受託開始により、2008年2月末以降 11四半期ぶりに運用資産残高がプラスに好転 9 新規ファンド組成、レスキューAM受託に向け、営業活動活発化 ‡ 外部成長戦略の進展 9 戦略的M&A対象会社の収益拡大に向け、グループ内人材交流も含めた新体制を 戦略的M&A対象会社の収益拡大に向け、グル プ内人材交流も含めた新体制を 構築 9 連結収益最大化に向け、グループ各社の連携強化を促進 9 引き続き、戦略的M&A第3号案件獲得に向け、複数企業の検討を実施 引き続き 戦略的M&A第3号案件獲得に向け 複数企業の

  8. Slide 8: グループ機能整理による連結経営強化

    グループ機能整理による連結経営強化 ‡ 当社グループ連結収益の最大化 9 各事業の機能、役割を明確化し、連邦型組織を志向 9 私募、公募の運用会社機能の強化、PM、BM事業の底上げにより収益力の安定と 私募 公募の運用会社機能の強化 PM BM事業の底上げにより収益力の安定と 向上を図る 9 マーケット需要の高い中小型物件商品提供、底地ファンドの組成等の不動産新規 事業を行う を新設し 新たな収益機会の獲得を図る を新設し、新たな収益機会の獲得を図る 9 安定収益及びキャッシュ・フローの獲得を創造する戦略的M&Aの実現を図る ‡ 持株会社機能の見直し 9 不動産サービス機能、管理機能、コーポレ

  9. Slide 9: 不動産運用グループとしての機能

    不動産運用グループとしての機能 いちごトラスト 海外年金基金、大学基金、財団等の資金運用を受託する日本株に特化した投資信託 いちごグループ （当社筆頭株主） 機 能 会 社 不動産ソリューション いちごグループホールディングス株式会社 （不動産営業本部 / 金融本部） 金融（戦略的M&A）・国際（資産売却等） 私募資産運用（AM） いちご不動産投資顧問株式会社 営 2011/1/11 M&A 当 社 グ ルー プ 公募資産運用（AM） いちごリートマネジメント株式会社 旧ジャパン・オフィス・ アドバイザーズ株式会社 2011/1/13 設立 業 不動産新規事業 いちご地所株式会社 中小型物件に

  10. Slide 10: 資本の増強

    資本の増強 借入返済、CB転換の進展による負債の大幅減少、資産売却により、B/Sの 更なる最適化が進展、純資産比率は大幅向上 9 負債圧縮 53億円（内CB転換 41.4億円） 41 4億円） 純資産比率 49 3％ 49.3％ 純資産比率 57 4％ 57.4％ 純資産比率 66.3％ 66 3％ ＋19億円 負債 △42億円 負債 総資産 190億円 負債 137億円 217億円 447億円 CB2億円 CB43億円 総資産 CB48億円 ＋12億円 総資産 428億円 ＋46億円 405億円 純資産 純資産 純資産 257億円 269億円 211億円 2010年2月（前期末） 2010年

  11. Slide 11: 資金回収の進展

    資金回収の進展 当第3四半期で資産売却、企業投融資の回収により 35.6億円回収 35.6億円回収 86.6億円回収 企業投融資 27.0億円 億 13.1億円回収 37.9億円回収 企業投融資 2.9億円 企業投融資 60.4億円 企業投融資の内訳 業 資 企業投融資 国内 ： 6件 30.4億円 海外 ： 6件 不動産 不動産の内訳 8.6億円 国内 ： 2件 不動産 不動産 海外 ： 1件 10.1億円 26 2億円 26.2億円 不動産 7.5億円 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 第 第1四半期（3M） 半期（ ） 第 第2四半期（3M） 半期（

  12. Slide 12: コーポレート有利子負債の最適化

    コーポレート有利子負債の最適化 既存借入の返済、CB転換の大幅進展に加え、長短バランスを大幅改善 有利子負債・CB ▲ 59億円 163億円 返済 △ 37.2、借入 ＋25.8、社債償還 △ 1.0、 CB転換 △ 41.4 （Cf. 短期から長期への借り換え 16.0） 短期 有利子負債・CB 有利子負債 負債 ▲27億円 億円 104億円 85億円 短期 有利子負債 58億円 長期有利子負債 34億円 +10億円 長期有利子負債 44億円 CB 43億円 ▲41億円 CB 2億円 億円 2010年8月（前Q） 2010年11月 ©2011 Ichigo Group Holdings Co

  13. Slide 13: 業績の堅調な進展

    業績の堅調な進展 ‡ 2期連続黒字化、通期連結業績予想実現に向け、3Qも順調に推移 9 海外資産売却による純利益貢献 ‡ 通期連結業績予想は保守的に据え置き （単位：百万円） 連結業績予想（5/26修正後）に対する進捗は 売上高 74.4％、純利益 115.9％ 売上高 21,112 売上高 10,267 売上高 13,800 売上高 売上高 7,111 純利益 4 104 4,104 純利益 純利益 純利益 純利益 2 666 2,666 2,341 2,300 1,807 2,041 2010年2月期 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 通期（12M）

  14. Slide 14: Appendix：財務データ（Pro Forma）

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 財務データ（Pro Forma） ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: Pro Formaによる情報開示

    Pro Formaによる情報開示 ‡ 決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。 ‡ 「Pro Forma」の定義 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていないこと から、当社グル プの状況をより正確に表現するために、非遡及型負債で調達している から、当社グループの状況をより正確に表

  16. Slide 16: 【Pro Forma】B/S ハイライト

    【Pro Forma】 B/S ハイライト 借入返済、CB転換の進展によるコーポレート有利子負債の大幅減少、資産売却 の進展により純資産比率は大幅向上 （単位：百万円） 区分 2010/02期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 3Q 前Q対比 総資産 42,804 48,252 44,704 40,543 △ 4,161 現預金 5,268 7,791 7,888 8,670 782 有価証券等（不動産投融資） 5,707 5,866 5,860 6,391 531 有価証券等（国内投融資） 2,046 1,887 1,606 918 △ 688 有価証券等（海外投

  17. Slide 17: 【Pro Forma】P/L ハイライト

    【Pro Forma】 P/L ハイライト ‡ 2期連続黒字化実現に目処、安定収入は順調に推移 ‡ 海外資産売却により更なる収益確保、販管費についても順調に推移 ■ 主な内訳 （単位：百万円） （単位：百万円） 区分 2010/02 通期 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 3Q 2011/02 3Q 累計 区分 2011/02 3Q 累計 売上高 14,127 2,691 1,473 2,129 6,294 売上高 6,294 不動産フィー収入 不動産フィ 収入 768 売上原価 9,785 1,617 704 1,217 3,539 金融フィー収入 40 売上総利益

  18. Slide 18: Appendix：財務データ（連結）

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 財務データ（連結） ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 18

  19. Slide 19: 【連結】B/S ハイライト

    【連結】 B/S ハイライト 借入返済、CB転換の進展によるコーポレート有利子負債の大幅減少、資産売却 の進展により純資産比率は向上 （単位 百万円） （単位：百万円） 区分 2010/02 期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 3Q 前Q対比 総資産 100,268 107,315 104,107 100,335 △ 3,772 現預金 10,728 13,389 12,842 12,940 98 営業投資有価証券 9,404 9,411 8,501 8,588 87 販売用不動産 69,445 70,056 69,689 69,745 56 有形固定資産 3,2

  20. Slide 20: 【連結】B/S 主な資産の内訳

    【連結】 B/S 主な資産の内訳 収益獲得を前提とした保有資産圧縮の更なる進展 9 海外資産売却による収益確保 9 資産売却により自己投資残高減少 （単位：百万円） 2010/02 期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 3Q 自己投資増減 区分 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 （前Q対比） 現金及び預金 10,728 - - 13,389 - - 12,842 - - 12,940 - - - 営業投資有価証券 （株式・債券等） 9,404 0 9,404 9,411 0

  21. Slide 21: 【連結】P/L ハイライト

    【連結】 P/L ハイライト ‡ 2期連続黒字化、通期連結業績予想実現に向け、3Qも順調に推移 ‡ 海外資産売却による純利益貢献 （単位：百万円） ■ 主な内訳 （単位：百万円） 区分 2010/02 通期 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 3Q 2011/02 3Q 累計 通期予想 達成率 区分 2011/02 3Q 累計 売上高 21,112 4,104 3,006 3,156 10,267 13,800 74.4% 売上高 10,267 不動産フィー収入 516 売上原価 16 991 16,991 3 017 3,017 2 107 2,107 2 200 2

  22. Slide 22: Appendix：不動産関連

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 不動産関連 ©2011 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: 累積運用資産残高の推移

    累積運用資産残高の推移 ‡ 累積運用資産残高は、1兆円以上 ‡ 日本でも有数の不動産ファンド組成本数を誇る （2010年11月現在） （これまでに受託した不動産フ ンドは 140本以上） （これまでに受託した不動産ファンドは、140本以上） （単位：億円） 1 1 ,945 1 1 ,645 1 1 ,751 （ 145本） ※（）内 ファンド本数 （REIT除く） 12,000 1 1 ,284 （ 141本） （ 141本） （ 137本） 640 640 REIT 640 640 保有型 10,000 開発型 7 ,917 ＲＥＩＴ （ 107本） 5,687 5,729 5,923 8

  24. Slide 24: 運用資産残高の推移

    運用資産残高の推移 ‡ 新規ファンド組成、レスキューAM受託等により、2008年2月末以降 （2010年11月現在） 11四半期ぶりにAUM増加（121億円増加） ‡ 現在は、保有型が中心で、AUM全体の 現在は 保有型が中心で AUM全体の 97％ を占める 開発型 3% 6,000 REIT （単位：億円） 保有型 5 ,301 開発型 4 ,960 960 5,000 620 保有型 97% 4 ,265 約3,900 4,000 3 ,306 3 ,359 2,570 いちごリートマネジメントの 3,350 取得時点ＡＵＭ 約1,100億円を 3,000 560 2 ,787 追加した

  25. Slide 25: 運用資産ポートフォリオ

    運用資産ポートフォリオ ‡ オフィスを始めとし、住居、商業施設、介護施設、底地等幅広いセクターにおける運用実績 ‡ 流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小型物件に強み ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 （2010年11月現在） 底地 0.1% (単位：件) その他 その他 ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 3% 11 介護 (単位：件) 住居 施設 その他 2% オフィス 関東 6% 13% 3% 仙台 42 名古屋 2% 2% 底地 開発1 福岡 複合施設 8% 12% オフィス 62 商業施設 62% 9 商業施設 東京 複合施設

  26. Slide 26: 収益不動産のキャップレート水準現況

    収益不動産のキャップレート水準現況 ‡ 低価法の厳格な適用により、平均Cap Rate水準は全地域においてマーケットに対し高水準 ‡ 簿価を実態に即した市場価値に修正することにより含み損を適時解消し、信頼性の高いB/Sを継続 （2010年11月現在） ■ ファンド運用資産 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得価額ﾍﾞｰｽ） Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 地域 取得価額 現況NOI （低価法適用後） 現況NOI/取得価額 現況NOI/低価法適用後 東京 170 643 170,643 146 982 146,982 7 261 7,261 5 0% 5.0% 6 0% 6.0% 東

  27. Slide 27: お問合せ

    ‡ 本資料は当社グループ及び当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社が 発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料に 含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情 報、意見、そ 他 記述を使用 報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何 、ま れら 依拠 基 く損害、損失ま 結果 も何 ら補償するものではありません。 ‡ 本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれて

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