Ain Holdings Inc. · TSE:9627
Ain — Ain Pharmaciez — FY2011 Earnings Presentation
35 slides from Ain's earnings presentation, June 2011
Slide 1: Ain Pharmaciez FY2011 results presentation
SE eB 425A AIN PHARMACIEZ sR I A HA = tareet PtP -VIA 201147698
Slide 2: Condolences for the Great East Japan Earthquake
この度の東日本大震災により被災された皆様に 謹んでお見舞い申し上げます。 被災地の皆様のご健康と一日も早い復興を 心より祈念いたします。 1.
Slide 3: 決算概要
決算概要 2.
Slide 4: 連結P/L
連結Ｐ/Ｌ 11/4期実績は、薬価改定及びジェネリック医薬品（GE）推進による処方箋単価の減少により、調剤既存店は減 収となったものの、新規出店及びM&Aを実施したことにより売上高は前年同期比103.1%となった。経常利益 は、調剤技術料の獲得や業務の効率化により前年同期比129.0%で終了した。 （単位：百万円） 前年同期 計画比 前年同期比 10/4期実績 11/4期計画 11/4期実績 （%） （%） 増減額 売上高 125,495 132,000 129,387 3,892 98.0 103.1 売上総利益 17,237 19,700 20,089 2,852 102.0 116.5
Slide 5: 医薬事業（連結）
医薬事業（連結） 薬価改定及びGE推進による処方箋単価の減少により、売上高は計画比98.2%で終了した。セグメント利益 は店舗業務の効率化、GE調剤体制加算等の調剤技術料獲得により、計画比104.8%、前年同期比120.2% となった。 （単位：百万円） 前年同期 計画比 前年同期比 10/4期実績 11/4期計画 11/4期実績 （%） （%） 増減額 売上高 111,602 116,470 114,354 2,752 98.2 102.5 売上総利益 13,223 15,110 15,633 2,410 103.5 118.2 売上比（%） 11.8 13.0 13.7 販売管理費 4,8
Slide 6: 物販事業（連結）
物販事業（連結） 郊外型アインズ及び新店が計画を下回り、売上高は計画比97.0%で終了した。また、コスト削減は順調に 推移したものの、在庫削減（10/4期比▲577百万円）等を実施したことで粗利益は計画を下回り、セグメント 利益は赤字で終了した。 （単位：百万円） 前年同期 計画比 前年同期比 10/4期実績 11/4期計画 11/4期実績 （%） （%） 増減額 売上高 13,619 15,280 14,821 1,202 97.0 108.8 売上総利益 4,090 4,680 4,500 410 96.2 110.0 売上比（%） 30.0 30.6 30.4 販売管理費 4,583 4
Slide 7: 連結B/S
連結B/S 公募及び第三者割当増資により手元流動性が向上し、財務体質が強化されたことで11/4期末はネット借入 金残高がマイナスとなった。 （単位：百万円） （単位：百万円） 10/4期末 11/4期末 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動資産 31,242 流動負債 34,140 流動資産 38,032 流動負債 37,616 現預金 11,188 短期借入金 6,549 現預金 15,437 短期借入金 5,883 固定資産 34,642 固定負債 10,266 固定資産 38,871 固定負債 9,824 投資有価証券 2,802 長期借入金 8,427 投資有価証券 2,959
Slide 8: 資産の部
資産の部 営業活動による収入及び債権流動化スキームのグループ統一により、現金及び預金が4,249百万円増加して いる。 （単位：百万円） 09/4期末 10/4期末 11/4期末 増減額 営業活動による 現金及び預金 9,234 11,188 15,437 4,249 収入及び債権 流動化による 売掛金 8,560 9,269 10,247 978 新規出店 棚卸資産 5,928 6,938 8,375 1,437 及びM&A 流動資産合計 28,170 31,242 38,032 6,790 建物・構築物 5,987 5,993 6,456 463 土地 4,958 5,001 5,420
Slide 9: 負債・純資産の部
負債・純資産の部 純資産は、公募及び第三者割当増資と利益の積み上げにより、10/4期末に比べ8,006百万円増加し、 有利子負債は1,762百万円減少した。 （単位：百万円） 09/4期末 10/4期末 11/4期末 増減額 買掛金 18,712 19,666 19,706 40 短期借入金（1年内償還社債含） 7,716 6,549 5,883 ▲666 流動負債合計 33,402 34,140 37,616 3,476 借入金の返済 長期借入金（社債含） 10,966 8,427 7,331 ▲1,096 固定負債合計 12,521 10,266 9,824 ▲442 負債合計 45,92
Slide 10: 財務指標
財務指標 新規出店等による収益拡大に伴い、営業キャッシュフローは前年同期より1,199百万円、財務キャッシュフロー は公募及び第三者割当増資により前年同期より2,236百万円それぞれ増加した。また自己資本比率も38.3% と前年同期より5.8ポイント増加している。 09/4期 10/4期 11/4期 増減 営業キャッシュフロー（百万円） 4,333 6,428 7,627 1,199 投資キャッシュフロー（百万円） ▲757 ▲2,700 ▲3,881 ▲1,181 財務キャッシュフロー（百万円） 1,462 ▲1,773 463 2,236 現金及び現金同等物（百万円） 9,234 11,1
Slide 11: 事業価値分析
事業価値分析 企業収益及び財務体質が強化され、企業価値は向上している。 10/4－11/4 09/4期 10/4期 11/4期 増減 株価収益率（倍）PER 8.67 12.80 12.18 ▲0.62 １株当たり当期純利益（円）EPS 170.74 228.08 255.67 27.59 株価純資産倍率 （倍）PBR 1.18 1.92 1.68 ▲0.24 １株当たり純資産（円）BPS 1,252.54 1,520.81 1,847.46 326.65 総資産当期純利益率（％）ROA 3.6 4.9 5.5 0.6 自己資本当期純利益率（％）ROE 15.1 16.7 15.4 ▲1.3
Slide 12: 12/4期計画（連結）
12/4期計画（連結） 12/4期は新規出店の遅れにより売上高は中期計画を下回ることになるが、利益率は中期計画（営業利益率 6.3%、経常利益率6.2%）を上回って推移する。 （単位：百万円） 11/4期 12/4期 前年同期比 増減額 実績 計画 （%） 売上高 129,387 143,000 13,613 110.5 売上総利益 20,089 22,650 2,561 112.7 売上比（%） 15.5 15.8 販売管理費 11,981 12,980 999 108.3 売上比（%） 9.3 9.1 営業利益 8,107 9,670 1,563 119.3 売上比（%） 6.3 6.8
Slide 13: Transcend2000 経営の展望
経営の展望 収益力の向上 出店戦略 Transcend2000 12.
Slide 14: 計画検証
計画検証 GE推進による処方箋単価の減少や新規出店の遅れにより売上高は計画未達となったが、収益面では業務 の効率化及び調剤技術料が増加したことにより計画を上回って終了した。 ■ 計画比較 （単位：百万円） 10/4期 11/4期 11/4期 計画比（％） 検 証 実績 計画 実績 売上高 125,495 132,000 129,387 98.0 売上高 GE推進による処方箋単価の減少及び新規出店 遅れ等により、医薬事業の売上高は▲21億円と 売上総利益 17,237 19,700 20,089 102.0 （売上比） なったが、計画である出店数50店舗は達成した。 （13.7） （14.9）
Slide 15: 調剤報酬改定の影響
調剤報酬改定の影響 10/4月の調剤報酬改定は当社にとってプラスに働いている。 ■ 調剤報酬主要増減項目 （既存店：処方箋1枚当たり） 報酬点数 （単位：点） 影響額 （単位：円） 10/4期 11/4期 前年同期比 主な改定項目 改定前 改定後 （%） 改定前 改定後 基 調剤基本料 18/40 24/40 349 363 104.0 本 料 後発医薬品調剤体制加算 4 6 / 13/ 17 35 94 268.6 調 内服調剤料 上限77 上限89 860 1,056 122.8 剤 料 一包化調剤料 89/週 上限270 230 85 37.0 後期高齢者薬歴管理指導料 35 － 79
Slide 16: トピックス（2010年4月～2011年4月）
トピックス（2010年4月～2011年４月） 1日 子会社（株）アインメディオとサンウッド（株）が合併 4月 2日 東京証券取引所市場第一部指定承認 期末外国人株主数22.49% 5月 11日 札幌証券取引所 本則市場上場 6月 3日 第41期決算発表（2010年4月期） 7月 29日 株主総会 1株配当08/4期20円、09/4期30円、10/4期40円、11/4期45円（計画） 11日 業界誌に、事業仕分の対象として調剤報酬が話題になる 8月 17日 公募及び第三者割当による新株発行 発行価格2,677円、手取額4,713,040,000円 発行済株式総数14,104,106株→15,94
Slide 17: 収益力の向上
収益力の向上 調剤事業では、11/4期に実施した調剤6社のM&Aにより物件費等が上昇しているものの、業務構造改革 （BPR）プロジェクトの成果により販管費率は横ばいで推移している。12/4期は更に収益率が上昇し、営業 利益率は8.9%を計画している。 ■ 調剤売上高・利益推移 改 2002年 2004年 2006年 2008年 2010年 定 調剤報酬改定▲1.3% 調剤報酬改定±0% 調剤報酬改定▲0.6% 調剤報酬改定+0.17% 調剤報酬改定+0.52% 内 薬価改定▲5.2% 薬価改定▲6.3% 薬価改定▲4.2% 薬価改定▲6.7% 薬価改定▲6.5%（長期特例等含む） 容 売上高
Slide 18: ジェネリック
ジェネリック GEの積極的な推進により、11/4月末で数量ベース28.2%になった。12/4期は更にGE啓発活動、薬剤師教育 を強化し収益向上に取り組む。 ■ GE数量ベース推移 35.0% 30.0% 27.8% 28.2% 28.3% 26.7% 27.3% 26.3% 25.3% 25.0% 22.4% 23.7% 20.0% 11/3 10/3月 4 4月 6 6月 8 8月 10 10月 12 12月 2 11/2月 4 4月 5 5月 数量ベース（％） 22.4% 23.7% 25.3% 26.3% 26.7% 27.3% 27.8% 28.2% 28.3% 対 20%未満 162
Slide 19: 自動化
自動化 調剤業務のオートメーションは継続して取り組んでいる。自動薬剤ピッキング機の本格導入を開始し、 更に新たなシステム開発を推進することで、安全性の向上と効率化を実現していく。 ■ 調剤オートメーション概要 処方箋入力 初期鑑査 調剤の流れ 調剤業務 最終鑑査 服薬指導 画像認識 電子薬歴 自動入力装置 電子薬歴 による確認 による指導 による確認 オートメーション （開発中） 散剤 錠剤 水剤 ■ システム導入状況 システム 自動薬剤ピッキング機 自動水剤分注機 画像鑑査システム 新型電子薬歴 11/4期導入店舗数 5 5 3 4 12/4期導入計画数 27 11 検証中 100 店舗条件
Slide 20: Generic drug business plan
10/4月の調剤報酬改定によるGE普及が追い風となっている。今後は供給体制を整え、外販営業も強化する ことで売上高9,007百万円（前年同期比140.4%）、経常利益1,010百万円（前年同期比124.5%）を目指す。 （単位：百万円） 10/3期 11/3期 12/3期 前年同期比 増減額 （％） 実績 実績 計画 売上高 5,484 6,415 9,007 2,592 140.4 売上総利益 664 1,064 1,324 売上比（%） 260 124.4 12.1 16.6 14.7 販売管理費 268 359 422 63 117.5 売上比（%） 4.9 5.6 4.7 営業利益 3
Slide 21: 夕張モデル
夕張モデル 高齢化を背景に、医師や看護師、薬剤師、ケアマネジャーなどが連携をして在宅での治療・ケアにあたる「在宅 医療」が注目され、08/11月より夕張店をモデル店舗として進めてきた。 ■ 夕張モデル 北海道夕張市の人口は10,944人、高齢化率43.2%と全国平均21.6%を上回る地域であり、要介護認定者 は2割を超える。在宅医療における薬剤師業務の必要性が高い地域としてスタートした。 在宅モデル店舗 アイン薬局夕張店 （夕張市立診療所処方応需） 在宅参入スタート 2008年11月 プロジェクト組織 北海道支店 在宅支援課 スケジュール 08/ 9月 トライアル開始（訪問診療に同行）、必要知
Slide 22: BPRプロジェクト
BPRプロジェクト 09/1月よりグループ横断的な業務構造改革を推進するため、BPRプロジェクトをスタートさせた。本プロジェクト は、業務の見直しや経費削減に留まらず、管理機能・運営体制・人事制度など抜本的な業務の構造改革を実施 する。 ■ プロジェクト概要・成果 BPR : Business Process Reengineering（業務の構造改革） 項目 概要 メンバー 成果 人事制度、採用方法、研修制度の統一な 人事制度や採用、教育内容まで幅広く検討。 人事・教育・研修 ど9項目 45名 グループ統一で実施できる体制が構築された。 調剤過誤防止への意識・設備が充実し、情報 店舗内外の改
Slide 23: コストコントロール
コストコントロール 物販事業では、短期的取り組みとして期初に掲げた項目以外も積極的に取り組み、販管費は既存店で ▲224百万円となった。 ■ 短期的取り組み ・コストコントロール（既存店） （単位：百万円） 11/4期 項目 取り組み 結果 削減額 削減目標 首都圏への出店により家賃比率が上昇。 減額交渉により、首都圏を中心に9店舗の 家賃 ▲100 減額交渉に力を入れる 家賃を削減 ▲62 店舗一人当たりの生産性を検証し、調 正社員の出向やパート社員の勤務時間の 人件費 ▲86 剤事業との連携を図り効率化していく コントロールにより削減 ▲83 広告宣伝費 DMの回数を減らし、モバイルへ転換
Slide 24: 中期的取り組み
中期的取り組み 商品政策や調剤薬局併設等の中期的な取り組みについては、販管費の削減とともに、今後も継続して実施していく。 ■ 中期的取り組み 項目 取り組み 現状 薬売場のレジを移設するなどしてセルフ化を進めたことに 業態、地域、顧客のニーズに合わ より、医薬品売上高は上昇している。 MDの見直し せた商品展開 12/4期は節電の影響を考慮し、冷却関連商品やUVケア 商品など夏物商材の展開を強化する。 日用雑貨の需要が高まり回復基調の店舗もあるが、黒字転 郊外型店舗 調剤併設などの取り組みにより、 換が難しい店舗については撤退を検討。調剤併設はニーズ の立て直し 黒字転換を目指す に合わせ対応
Slide 25: タイプ別検証
タイプ別検証 郊外型のアインズは日用雑貨の需要の高まりや販管費削減の効果が表れ、回復基調にある。アインズ&トルペ は、新店の経常利益はマイナスとなっているものの、既存店は大幅に利益を伸ばしている。 ■ タイプ別の損益 （単位：百万円） アインズ アインズ&トルペ アインズ&トルペ （ｱｲﾝﾒﾃﾞｨｵ含む） （09/4期までの出店店舗） （新店） 前年同期比 前年同期比 10/4期 11/4期 （％） 10/4期 11/4期 （％） 11/4期 売上高 3,510 3,515 100.1 9,000 8,929 99.2 1,727 売上総利益 874 919 105.1 2,795 2,785
Slide 26: 出店戦略①
出店戦略① 11/4期は、調剤事業で計画を上回る53店舗の出店となり、全国500店舗体制を確立した。今後も新規出店等 による事業規模の拡大を図る。 ■ 総店舗数 ・・・・ 北海道地区 93店舗 501店舗 （医薬448店舗、物販53店舗） ・・・・・・・・・・ ・・・・・・・・・ ■ 調剤薬局出店計画 ・ ・・・ ・・・・・・・・・ ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ 11/4期 12/4期 ・ ・・・・・・ 会社名 上期 計画 実績 計画 確定数 ｱｲﾝﾌｧｰﾏｼｰｽﾞ 20 25 26 7 ・・・ ・ ｱｲﾝﾒﾃﾞｨｶﾙｼｽﾃﾑｽﾞ ・ 11 15 7 3 ・・ ・ ・ ・・ 東北地区
Slide 27: 出店戦略②
出店戦略② 都市開発地や駅・繁華街など利便性の高い場所や移転・改築を予定している医療機関の門前に大型調剤 薬局とメディカルモールを開発していく。 ■ 開発型の営業モデル ・ 札幌駅北ビル 2012年完成予定の札幌駅北ビル内へクリニックゾーンを開設するこ とが決まっており、当社は開発当初からプロジェクトに関わることで、 既に調剤薬局の出店が確定している。 メディカルモール概要 外観 医療機関数：6機関が入居予定 薬局出店部分（１F） 調剤薬局面積：225㎡（68坪） 処方箋応需枚数（計画）：300枚/日 売上高（計画）：6,000万円/月 投資総額：１億円 内観 現在、開発型の営業案件として12
Slide 28: T-2000進捗状況
T-2000進捗状況 11/4期は出店時期の遅延により売上高は計画を下回ったものの、GEの積極的な推進や業務の効率化により 経常利益は中期計画を上回って終了した。 売上高計画（T2000） 売上高 経常利益計画（T2000） 経常利益 ■ 売上高・利益 240000 24,000 売上高（百万円） 経常利益（百万円） 200,600 200000 177,900 20,000 162,100 160000 137,750 143,000 13,580 16,000 125,495 129,387 120000 10,000 12,000 8,210 80000 6,362 9,500 8,00
Slide 29: T-2000 達成へのドライバー
T-2000 達成へのドライバー 12/4期の売上高は中期計画を下回っているが、新たな出店戦略や業務改革を進めることで、14/4期に は売上高2,000億円、経常利益135億円を達成する。 ■ 医薬事業は従来の営業出店に加え、 M&Aも積極的に取り組んでいく。 現況：11/4期は、6社のM&Aもあり53店舗を出店。今後も年間50店舗ペースの出店を目指す。 ■ 大型門前・メディカルモール開発など店舗開発を多様化し、4年間で50件（投資総額200億円） の新規開発に着手する。 現況：メディカルモール開発は、対象案件として122件を抽出した。既に30件程度の開発案件に着手しており、12/4期は 9ヶ
Slide 30: 12/4期計画（医薬連結）
12/4期計画（医薬連結） 調剤事業は積極的な新規出店及び継続的なコストコントロールにより利益率を向上させることで、売上高、 営業利益ともに前年同期比2桁増を計画している。 （単位：百万円） 10/4期 11/4期 12/4期 前年同期比 増減額 （％） 実績 実績 計画 売上高 111,602 114,354 127,420 13,066 111.4 売上総利益 13,223 15,633 17,920 売上比（%） 2,287 114.6 11.8 13.7 14.1 販売管理費 4,892 5,804 6,500 696 112.0 売上比（%） 4.4 5.1 5.1 営業利益 8,3
Slide 31: 12/4期計画（物販連結）
P 12/4期計画（物販連結） 消費低迷及び外国人観光客減少等の影響はあるものの、7店舗の新規出店により売上高は前年同期比 103.5%を見込む。利益は販管費のコントロールや在庫削減、医薬品販売強化等を進め赤字幅を縮小させる。 （単位：百万円） 10/4期 11/4期 12/4期 前年同期比 増減額 （％） 実績 実績 計画 売上高 13,619 14,821 15,340 519 103.5 売上総利益 4,090 4,500 4,820 売上比（%） 320 107.1 30.0 30.4 31.4 販売管理費 4,583 4,820 4,990 170 103.5 売上比（%） 33.7
Slide 32: 12/4期計画（連結）
12/4期計画（連結） 新規出店等による規模拡大を図り、売上高は前年同期比110.5%を見込む。また、継続してコストコントロール を強化することで経常利益は前年同期比115.7%を計画している。 （単位：百万円） 11/4期 12/4期 前年同期比 増減額 実績 計画 （%） 売上高 129,387 143,000 13,613 110.5 売上総利益 20,089 22,650 2,561 112.7 売上比（%） 15.5 15.8 販売管理費 11,981 12,980 999 108.3 売上比（%） 9.3 9.1 営業利益 8,107 9,670 1,563 119.3 売上比（%
Slide 33: 本件に係る照会先
本件に係る照会先 株式会社アインファーマシーズ 経営企画室 TEL011-783-5681 FAX011-783-0224 http://www.ainj.co.jp/ 事前に株式会社アインファーマシーズの許可を書面で得ることなく、本資料を転写・ 複製し、又は第三者に配布することを禁止いたします。本資料は、情報の提供のみ を目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧誘するものではありま せん。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修正・変更されるこ とがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりますが、これ らの記述は将来の業績を保証するものではなく、経営
Slide 34: 参考資料
参考資料 33.
Slide 35: 震災の状況
震災の状況 ■震災時の対応 ■震災報道 3/11 14:46にM9.0の地震が東北地方から北関東を中心に発生 ・災害対策本部を設置 ・本部より物資供給及び薬剤師応援を開始 ・岩手県三陸地域の被災地での医療活動を開始 宮古調剤：津波による被害がなかったため、近隣医療機関 3/12 とともに24時間体制を開始 大船渡店：津波による被害はなく、薬剤師会からの要請を 山田町避難所（2011年3月25日 北海道新聞より） 受け近隣薬局と協力営業を開始 山田店 ：津波により店舗2階部分まで浸水し全壊状態と なったが、社員の自主的判断により避難所で 医療チームに参加 3/13 社員全員の安否を確認 5/26