Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Investor Presentation (March 2026)
14 slides from Zeon's investor presentation, Mar 5, 2026
Slide 1: エチレンセンター再編によるブタジエン（BD）バランスの変化
エチレンセンター再編による ブタジエン（BD）バランスの変化 2026年3月5日
Slide 2: 目次
目次 ※ブタジエンは、以降「BD」と記載します。 １．本日お伝えしたいこと 当社の強み ２．世界のBDバランス ３. 国内エチレンセンター再編について ４．国内BD動向 ５．当社BDバランス 1 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 3: １．本日お伝えしたいこと 当社の強み
１．本日お伝えしたいこと ■当社の強み ・隣接するエチレンセンターからパイプラインで大半のC4を調達、自社設備（GPB）で BDを自製することで、安定生産、安定供給を両立 ・徳山工場におけるBD誘導品の生産停止後は（※）、競争力ある自製BDを 当社グループ会社で利活用 ・国内エチレンセンター再編に伴い、将来BD需給バランスが崩れた場合は、BDの 外部販売も検討 ・日本国内で唯一、C4およびBDの外航船受け入れが可能な波方ターミナルの タンクを利活用することにより、C4、BDの戦略的なコントロールが可能 (※)2026年度停止予定：ESBR1系列、NBRラテックス 2028年度以降停止予定：CO
Slide 4: ２．世界のBDバランス（生産能力と稼働率）
２．世界のBDバランス（生産能力と稼働率） BD生産能力は唯一中国のみ拡大 (千トン) (%) 出典：Dow Jones2026年2月資料より当社にて作図 3 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 5: ２．世界のBDバランス（地域別の需給バランス）
２．世界のBDバランス（地域別の需給バランス） 日韓台は供給不足、他地域からの輸入品に依存 (千トン) 供給が需要 を上回る 供給が需要 を下回る 出典：Dow Jones2026年2月資料より当社にて作図 4 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 6: ３．国内エチレンセンター再編について
３．国内エチレンセンター再編について ・丸善石化、出光興産（千葉）、ENEOS（川崎）、三菱ケミカル旭化成エチレン（水島）の 4基が停止を発表 ・2031年の国内エチレン能力は5,000千トンを下回り、生産量は4,400千トン/年レベルでの着地を 予想、稼働率は91%まで回復する見込み (千トン) (%) 出典： ・国内エチレン能力・生産量・稼働 率推移/見込みは当社調べ ・停止予定会社および停止時期は 各社プレスリリースを参照 ・停止量は重化学工業通信社 『化学品ハンドブック2025』（重化 学工業通信社、2025年） 5 ©ZEON CORPORATION. All rights rese
Slide 7: ４．国内BD動向 ①エチレン/BD受給フロー
４．国内BD動向 ①エチレン/BD受給フロー 停止するエチレン装置に隣接するBD抽出設備は大幅に稼働が落ちる可能性あり エチレンセンター エチレン ナ プロピレン BDメーカー フ (数量単位：千トン) サ ブタジエン BD抽出 C4留分 (BD) 会社名 ENEOSマテリアル 千葉ﾌﾞﾀｼﾞｴﾝ ENEOS 岡山ﾌﾞﾀｼﾞｴﾝ 日本ゼオン 川崎 C5留分 場所 鹿島 千葉 四日市 千葉 水島 徳山 浮島南 浮島北 能力 120 130 148 175 81 115 157 180 エチレンセンター 会社名 場所 エチレン能力 三菱ケミカル 茨城/鹿島 564 〇 丸善石油化学 千葉 525
Slide 8: ４．国内BD動向 ②BD稼働率
４．国内BD動向 ②BD稼働率 ・2030年時点の日本のBD抽出設備の稼働率は、C4不足で約5割まで低下すると 予想されるが、当社は2025年並みの稼働を維持する計画 ・岡山ブタジエンは当社のBDバランスに影響しないものの、三菱ケミカル旭化成エチレン 停止により稼働低下の見込み BD抽出稼働率見込み 能力 2025年 2030年以降 会社名 場所 備考 主なBD供給先 (千トン) 推定稼働率 推定稼働率 鹿島 120 約6割 約7割 ENEOSマテリアル 千葉 148 約7割 約5割 ENEOSマテリアル 四日市 130 約6割 約6割 丸善側 90 約7割 顕著なC4不足を予測 千葉ブタジエ
Slide 9: ５．当社BDバランス
５．当社BDバランス 徳山工場におけるBD誘導品の一部停止を経て、自製BDは余剰ポジションへ 競争力ある自製BDを当社グループ全体で活用し、収益性向上と安定生産、安定供給を両立 将来にかけ国内BDがタイトになった場合は、自製BDの外部販売を検討 (千トン) ESBR-1 NBRラテックス停止 当社グループ全体で活用 BR停止 外部販売 8 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 10: ５．当社BDバランス 波方ターミナルの利活用
５．当社BDバランス 波方ターミナルの利活用 ・BDが不足する場合は輸入、余剰の場合は輸出基地として機能 ・C4の輸入受け入れも可能 ＜波方ターミナル概要＞ 会社名：波方ターミナル株式会社 所在地：愛媛県今治市波方町 株主構成：三菱商事(株)100％ タンク能力： 愛媛県今治市 LPG 311,000KL(7基合計) 波方町 石油化学 30,000KL(3基合計) 石油製品 234,000KL(7基合計) LPG国家備蓄基地 45万トン 当社借用タンクサイズ：10,000㎥（BDで6千トン） 出典：波方ターミナル株式会社ウェブサイト 9 ©ZEON CORPORATION. All right
Slide 11: 以上
以上 本資料における将来予測および推定値は、当社が現時点で入手可能な情報 に基づき算出したものであり、実際の結果を保証するものではありません。 実際の結果は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 10 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 12: 補足：イラン情勢の当社グループへの影響
補足：イラン情勢の当社グループへの影響 項目 想定されるリスク 原料調達 輸入ナフサ減によるエチレンセンター稼働率低下 C4、C5の調達減 ユーティリティ（用役） 原油価格上昇に伴うコスト増 製品出荷 海上輸送混乱による出荷遅延、物流費の高騰 今後の影響については精査中であり、大きな影響が見込まれる場合には改めて報告します 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: 資料中の略称、用語について
資料中の略称、用語について 略称 日本語名称 英語名称 BD ブタジエン Butadiene BR ブタジエンゴム Butadiene Rubber ESBR 乳化重合スチレンブタジエンゴム Emulsion Styrene Butadiene Rubber NBR ニトリルゴム Acrylonitrile Butadiene Rubber 用語 意味 炭素数4の炭化水素混合物 C4/C4留分 ナフサを精製することで取り出せるさらに細かな留分 炭素数5の炭化水素混合物 C5/C5留分 ナフサを精製することで取り出せるさらに細かな留分 日本ゼオンの自社技術によって開発された、エチレン GPB 生
Slide 14: 参考文献・情報源
参考文献・情報源 ・コスモエネルギーホールディングス株式会社、丸善石油化学株式会社、住友化学株式会社 「千葉地区エチレン生産最適化に関するお知らせ」（2025年4月1日） https://www.cosmo-energy.co.jp/content/dam/corp/jp/ja/press/2025/250401- 02/250401jp_02.pdf ・出光興産株式会社、三井化学株式会社DEF株式会社 「「千葉地区エチレン装置集約による生産最適化」の最終合意について」（2025年12月19日） https://www.idemitsu.com/jp/news/2025/251219_1.pd