Taiwan Sakura Corporation · TWSE:9911
Taiwan Sakura — Investor Presentation (August 2026)
36 slides from Taiwan Sakura's investor presentation, August 2026
Slide 1: 從廚衛電龍頭到家居生活領航者
從廚衛電龍頭到 家居生活領航者 構築家庭終身價值平台 (Lifetime Value, LTV) SAKURA GROUP 台灣櫻花 (9911 TT) | Investor Presentation 2026 年 8 月 1
Slide 2: 免責聲明
免責聲明 本文件由台灣櫻花股份有限公司 (簡稱「本公司」)所提供。 除本公司財務報表中揭露的數字和資 訊外，本文件所含資料並未經會計師或外部獨立專家查核或審閱，本公司對該等資料或意見之允 當性、準確性、完整性及正確性，不作任何聲明與保證。本文件所含資料僅以提供當時之情況為 準，本公司不會就本文件提供後所發生之任何變動做更新。本公司、本公司之關係企業、本公司 及本公司關係企業之負責人，無論係因何過失或其他原因，均不對因使用本文件或其內容所致之 任何損害負任何責任。 本文件可能包含「前瞻性陳述」，包括但不限於所有本公司對未來可能發生的業務活動、事件或 發展的陳述。該等陳述係基於本公司對未來營運之假
Slide 3: 台灣廚衛電市場王者，掌握全台最多使用者數據
台灣廚衛電市場王者，掌握全台最多使用者數據 市佔率第一 市場滲透率第一 穩定成長的長期實績 (NT$bn) 合併營收 EPS (RHS) (NT$) 12 7 熱水器 >70% 10 6 58.5% 5 台灣家庭滲透率 8 4 抽油煙機 6 累積 3 52.1% 700 萬+ 4 2 瓦斯爐 用戶資料數據庫 2 1 50.5% 0 2015 2017 2019 2021 2023 2025 0 Source: 公司內部調查；2025年數據 3
Slide 4: 核心投資論述：防禦與成長兼具的家庭終身價值複利平台
核心投資論述：防禦與成長兼具的家庭終身價值 (LTV) 複利平台 防禦核心 (Resilient Core) 價值擴張 (Wallet Expansion) 70% 營收來自換購需求。即使房市 從單品到全屋裝修。透過 AI Kitchen 零成長，龐大的安裝基數仍支撐極其 帶動 ASP 提升、淨水器創造耗材經 穩定的營運現金流 常性收入，推升單戶價值 30 倍擴張 訂單能見度 (Revenue Visibility) 資本紀律 (Capital Discipline) 簽約模式提升能見度。建案合作不僅 穩定強大的現金流支持成長期收入與 是新戶入口，提前鎖定待認列訂單更 長期高配息政策 確保未來
Slide 5: 70% 營收來自家庭換購，建立無懼房市週期的營運底盤
70% 營收來自家庭換購，建立無懼房市週期的營運底盤 台灣廚衛電年需求長期穩定於 150 - 160 萬台 換購主導 (Replacement-Driven) (千台) 約 70% 營收來自既有家庭換購 1,784 新屋市場波動僅影響 30% 新購需求 1,666 1,659 1,693 30% 新屋市場 1,593 1,584 1,583 1,572 1,558 1,559 1,527 1,536 1,526 70% 既有家庭換購 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Source: 公司內部調查 房
Slide 6: 難以複製的通路壁壘：全台深度覆蓋 x 智能服務平台
難以複製的通路壁壘：全台深度覆蓋 x 智能服務平台 3500+ 百貨通路 品牌展示 高效導流 實體通路據點 智能登錄 全台服務覆蓋 SAKURA KITCHEN 智能 智能服 智能 完整體驗 管理 務系統 接聽 顧問服務 智能 智能 社區體驗店/ 檢修 派工 特約店/優質店 深化在地成交與服務 專業經銷/水電行 覆蓋長尾需求 實體通路，數位賦能 技術團隊 客服中心 打造一站式創新智能平台 200人 60席 深入市場 消費者信任 售後即時 長期合作共贏 6
Slide 7: 成熟市場成長公式：極大化家庭終身價值 (LTV)
成熟市場成長公式：不依賴總量擴張，而是極大化家庭終身價值 (LTV) 1. 新購換購飛輪 2. 品牌與通路壁壘 30% 新購沉澱為未來換購池， 憑藉 700 萬用戶資料與 確保安裝基數穩定擴大 3,500+ 通路，精準掌握客戶 產品生命週期 成長邏輯 = 新購沉澱成換購池 × 持續提升顧客終身價 值 (LTV) 4. 顧客終身價值提升 3. 產品價值升級 從單一設備延伸至淨水耗材與 全屋裝修，提升每戶家庭長期 AI Kitchen 智能連動帶動平均 變現能力 售價與毛利雙重提升 7
Slide 8: 空間演化路徑: 從單一設備到「HOME in O.N.E」生態系
空間演化路徑: 從單一設備到「HOME in O.N.E」生態系 無限：長期客戶經營 面：居家空間拓展 線：整體廚房延伸 點：廚衛電入口 熱水器 / 瓦斯爐 / 抽油煙機 提高客單價，延伸至 全屋裝備/整體衛浴， 淨水耗材/保養服務/換購提 建立安裝與服務接點 整體廚房場景 走向家庭生活空間 醒，實現終身價值 8
Slide 9: AI Kitchen 啟動 ASP 升級週期與場景延伸
AI Kitchen 啟動 ASP 升級週期與場景延伸 Attentive Intelligence (貼心智慧) 場景協同 串聯 AI 設備，從單品 環境感測 孤島走向料理、洗滌、 PREVU 收納全場景自動化 智慧核心系統 未來預測 智慧調節 AI 產品線有效推動高階產品佔比提升，是帶動整體毛利率與平均客單價 （ASP）上升的關鍵入口 9
Slide 10: AI Kitchen 智能連動情境：紅酒燉牛肉
AI Kitchen 智能連動情境：紅酒燉牛肉 從爆香、滾煮到燉煮，爐機智慧連動，風量自動調節 大火煎出梅納反應、炒香洋蔥 加水加紅酒大火煮滾 中小火燉煮 1.5 小時 油煙機自動開到最強 火力維持高檔，強排油煙 油煙機自動調小風力，煮完自動除味 10
Slide 11: 價量轉移幫助獲利能力顯著提升
價量轉移幫助獲利能力顯著提升 ASP Uplift (+90% ASP) (NT$mn) 歷年營業毛利趨勢 +12.2% CAGR 4,000 3,500 (+70% ASP) 3,000 持續推新節能、渦輪變頻、渦輪增壓產品 2,500 +9.2% CAGR 2,000 1,500 1,000 500 傳統油煙機 渦輪變頻系列 AI Kitchen 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 (Base) 智能系列 備註：以油煙機零售價比較 AI Kitchen Launched 智能連動 價值升
Slide 12: 淨水事業建立主機安裝底座，濾心更換創造長尾收入
淨水事業建立主機安裝底座，濾心更換創造長尾收入 濾心毛利率 公司毛利率 55% 45% 1. 主機導入 2. 用戶綁定 (Hardware (Customer 35% Installation) Binding) 25% 2020 2021 2022 2023 2024 2025 4. 週期更換 3. 濾心提醒 (Recurring Revenue) (Service Trigger) 300 濾心營收 (NT$百萬) 200 • 需專業安裝，形成高轉換壁壘 • 主機為單次獲客，濾心創造經常性 (Recurring) 高毛利 100 現金流 • 大幅提升品牌與家庭的互動頻率 (從數年一次縮短至
Slide 13: 台灣建案裝修市場具備成長潛力
台灣建案裝修市場具備成長潛力 新屋帶裝修滲透率比較 櫻花家居簽約金額快速成長 NT$1B 90% CAGR +73% NT$700M 70% 60% 滲透率仍低 NT$199M <10% NT$67M NT$37M 台灣 中國 韓國 日本 2020 2021 2022 2025 2026E 註：各國對帶裝修住宅的定義與計算方式不同，本圖主要用以說明台灣新屋帶裝修仍處低滲透率階段 台灣新屋「帶裝修」滲透率仍低於 10%，建商標配化趨勢不僅打開千億潛在市場 ， 更為櫻花提供高度可預測的中期營收護城河。 13
Slide 14: 建案合作創造新戶入口，並持續擴大未來換購池
建案合作創造新戶入口，並持續擴大未來換購池 Builder Access New Acquisition Revenue Future Pool (建商通路) (新戶獲取) Recognition (未來換購池) (營收認列) 前 20 大建商合作覆蓋 交屋即綁定櫻花設備與 建案簽約至交屋具備 設備老舊後，無縫接軌 達 80% (全台第一) 保固，獲客成本極低 3-5 年穩定認列週期 櫻花 70% 的核心換購 飛輪 (Cross-sell & Up-sell) 14
Slide 15: 大規模交付能力，承接高價值家居空間需求
大規模交付能力，承接高價值家居空間需求 櫻花家居空間業務範疇 櫻花家居空間業務優勢 整體廚房 一站式規劃能力 整合廚電、廚櫃、收納與設計 • 自有 + 代理品牌，多品類供應 規劃並承諾永久售後服務 • 提供整體解決方案 全屋裝修 一站式供應能力 櫻花 • 設計 → 發包 → 監工 → 交付 提供一站式空間規劃、模組化 供應與一條龍施工管理 全屋空間整合 • 專案管理與大量交屋經驗 • 整廚 40K 套年交付量 整體衛浴 一站式服務 導入標準化、符合最新排水法 • 櫻花提供交付後持續售後服務 規規範的衛浴空間方案 • 延長客戶關係與經營價值 15
Slide 16: 品牌價值 x 三大平台：從供應商到建商戰略夥伴
品牌價值 x 三大平台：從供應商到建商戰略夥伴 品牌力 x 交付力 x 服務力 提升建案價值與住戶體驗 銷售平台 供應平台 服務平台 銷售平台 供應平台 服務平台 品牌力提升建案配備價值與銷售說服力 唯一能對應建案大規模交付 iCare 承接交屋後完整服務 自有 + 代理品牌，滿足不同建案價格帶 採用 KAC 系統進行工程進度管控 提升住戶滿意度與品牌黏著度 廚衛電延伸到全家居提案，一站式購足 安裝管理涵蓋多工種、跨棟別/戶別 櫻花成為建商長期戰略夥伴 16
Slide 17: 建案營收能見度提升，帶裝修低滲透率打開中期成長空間
建案營收能見度提升，帶裝修低滲透率打開中期成長空間 2022年建照發放高峰期 2026年後逐步完工交付 房市趨緩下餘屋庫存裝修為另一切入點 簽約先行、交屋認列 2026 年後櫻花進入 建案營收認列期 建案市場帶裝修滲透率仍低 → 未來提升空間大 2021 2022 2023 2024 2025 2026E~ 17
Slide 18: 價值乘數效應：從廚衛單品到全屋裝修 30 倍價值躍升
價值乘數效應：從廚衛單品到全屋裝修 30 倍價值躍升 3. 全屋裝修 (HOME in O.N.E) 一站式規劃、供應與服務 3 30x+ 2. 整體廚房 2 從單機走向廚房空間設 計與整合，客單價顯著 提升 透過空間場景延伸，無須獲取新客， 1. 廚衛電單品 熱水器/瓦斯爐/油煙機 1 客單價即可躍升 30 倍以上 18
Slide 19: Premiumization、長尾收入與規模效率共同推動獲利結構優化
Premiumization、長尾收入與規模效率共同推動獲利結構優化 ASP 推升 毛利優化 客單價躍升 規模生產 (AI Kitchen) (淨水耗材) (整體家居) (智能製造) 高階品佔比提升， 高毛利濾心耗材隨 單一客戶營收貢獻 產線整併與製造升 打破硬體定價天花 安裝基數逐年擴大， 倍數增長，攤提固 級，嚴控製造成本 板 優化整體毛利率 定獲客與服務成本 與交付效率，極大 化營運槓桿 Bottom-line 成長將優於 Top-line 成長 19
Slide 20: 櫻花的差異化：從傳統硬體買賣到家庭終身價值平台
櫻花的差異化：從傳統硬體買賣到家庭終身價值平台 傳統家電製造商 櫻花：家庭終身價值平台 美好居家生活的創造者 核心願景 設備製造與銷售 (一站式整合) 營收模型 單次低頻交易 終身換購與長尾耗材 依賴新屋落成與房市 滲透率深化，ASP升級 成長驅動 景氣 與跨品類銷售 700萬活躍資料庫，主 客戶資產 弱連結、出貨即斷線 動預判與經營 20
Slide 21: 穩定成長與高股東回報，奠定長期投資價值
穩定成長與高股東回報，奠定長期投資價值 (NT$bn) 合併營收 EPS (RHS) (NT$) 毛利率 營利率 (RHS) 38% 20% 12 7 10 6 18% 36% 5 8 16% 4 6 34% 3 14% 4 2 32% 12% 2 1 0 0 30% 10% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 (NT$) 每股現金股利 配息率 (RHS) ROE ROA 6 85% 22% 5 80% 18%
Slide 22: 健康資本結構，良好財務韌性
健康資本結構，良好財務韌性 淨負債 / 股東權益 淨現金體質，槓桿穩健 負債比率 整體債務風險極低 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 40% 0% 35% -10% 30% -20% 25% -30% 20% -40% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 自由現金流/ 稅後淨利 獲利具現金轉換能力 流動比率 短期償債能力充足 150% 190% 120% 180% 90% 170% 60% 160% 30% 0% 150% 2015 2016 2
Slide 23: 2026上半年損益表
2026上半年損益表 NT$mn 1H26 1H25 YoY 營業收入 5,497 5,164 6.4% 營業毛利 1,948 1,797 8.4% 營業毛利率 35.4% 34.8% 0.6 ppts 營業費用 1088 1004 8.4% 營業利益 860 792 8.6% 營業淨利率 15.7% 15.4% 0.3 ppts 營業外收入及支出 26 46 -43.5% 本期淨利 709 666 6.5% 歸屬於母公司之淨利 713 666 7.1% 純益率 13.0% 13.0% 0.07 ppts 每股盈餘 (新台幣元) 3.26 3.04 7.2% 23
Slide 24: 2026上半年資產負債表
2026上半年資產負債表 2026-06-30 2025-06-30 NT$mn 金額 % 金額 % 現金及約當現金 1,417 13.4 1,400 13.9 應收帳款＆應收票據 1,405 13.3 1,358 13.5 存貨 1,667 15.8 1,611 16.0 不動產、廠房及設備(含使用權資產) 3,096 29.3 2,988 29.6 資產總額 10,558 100.0 10,094 100.0 流動負債 3,201 30.3 3,131 31.0 長期計息負債 292 2.8 305 3.0 負債總額 3,922 37.2 3,887 38.5 股東權益總額 6,636 6
Slide 25: 2026上半年現金流量表
2026上半年現金流量表 NT$mn 1H26 1H25 期初現金 2,157 2,409 營運活動之現金流量 586 401 投資活動之現金流量 -159 -291 籌資活動現金流量 -1,168 -1,119 匯率變動對現金及約當現金之影響 1 0 期末現金 1,417 1,400 25
Slide 26: 聯繫窗口
聯繫窗口 李秋玉 資深經理, 發言人 1005670@sakura.com.tw (04) 2566 6106 分機529 26
Slide 27: 公司基本資料
公司基本資料 成立時間 1978年 實收資本 NT$22.2億 上市時間 1992年7月 市值 (截至2026年5月15日) NT$181.2億 總部 台中大雅 董事長 張永杰 總經理 李惠恂 員工人數 ~2,600名 生產基地 8座 27
Slide 28: 多元品牌 x 多元產品
多元品牌 x 多元產品 高價 品牌矩陣 • 自有品牌 + 代理品牌 需求全覆蓋 平實耐用 功能設計升級 • 平實耐用到高端設計完整 涵蓋 多元產品延伸 • 完整產品組合，一站式購 足與整體解決方案 基礎 提升cross-sell / mix up 機會 擴大住宅場景滲透 提高單戶貢獻與產品延伸價值 28
Slide 29: 700萬用戶資料：驅動產品升級與客戶終身價值
700萬用戶資料：驅動產品升級與客戶終身價值 用戶數據 行為洞察 痛點辨識 產品升級 購買、安裝、使用、維修與換購資料 掌握消費者使用習慣與場景偏好 發現產品使用、維修與體驗斷點 資料回饋至研發、服務與行銷 資料來源 商業意義 安裝啟用 廚衛電安裝與保養 提升產品升級成功率 換購升級 資料驅動 資料驅動 數據收集 iCare 會員連結 強化交叉銷售機會 成長飛輪 成長飛輪 淨水耗材更換紀錄 推動換購需求回流 精準行銷 痛點分析 售後維修與服務 建立去週期化營運基礎 產品升級 29
Slide 30: HOME in O.N.E
HOME in O.N.E 30
Slide 31: 31
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Slide 32: 產能建置與智能基地布局，支撐營運擴張
產能建置與智能基地布局，支撐營運擴張 大雅一廠 – 烘碗機 大雅二廠 – 熱水器、瓦斯爐 神岡廠 – 油煙機 產線整併發揮效益 烏日二廠 第1階段 – 烏日二廠興建 第2階段 – 烏日廠擴建 (基地面積：約6,600坪) • 因應整體廚房成長需求 • 廚衛電生產智能化 整廚專業製造基地 • 強化廚櫃與整體廚房供應能 • 效能優化與生產彈性提升 智能化產線規劃 力 綠色節能永續規劃 2025 Q3 啟用 預計 2028 落成 供應能力提升 生產效率優化 交期與品質改善 擴張彈性 產能 支應整體廚房與廚衛 產線整併、流程優 提供交付穩定性與 為未來成長預留 優勢 電成長 化、智能化升級 製造一致性
Slide 33: 海外事業具拓展潛力，成長重心仍以台灣核心業務為主
海外事業具拓展潛力，成長重心仍以台灣核心業務為主 越南市場 北美市場 中國市場 深耕既有基礎 聚焦高價值市場 經營優化 • 聚焦既有業務經營效率與產 品結構調整，不盲目追求擴 • 鎖定高單價、高規格產品切入利 張 • 總部團隊進駐，持續深化在地通路與 基市場，小規模試水，建立渠道 品牌知名度 基礎 • 受惠中產階級擴張與都市化 • 逐步建立品牌影響力與合作通路 • 為海外最具實質進展之市場，為未來 東南亞區域的重要佈局 33
Slide 34: 櫻花 ESG 永續亮點
櫻花 ESG 永續亮點 治理面 環境面 社會面 97% 2025 董事會平均出席率 2050 集團目標淨零排放 93 分 2025 消費者滿意度 超越年度目標90分 • 9 席董事，含 3 席獨董、1 席女性董事 • 2024 導入 ISO 14064-1 溫室氣體盤查 • 定期辦理董事會績效評估 • 盤查範圍已擴大揭露至範疇三 • 展現卓越品牌價值與客戶滿意度 二級效能 主力產品多數已達標 100% 主要供應商 ESG 稽核覆蓋率 0 零個資外洩、零重大違法 / 貪腐事件 持續朝一級能效邁進 將 ESG 納入供應商季度評核 強化治理透明度與法規遵循 推動節能設計與綠色產品 顧客與供應鏈永續共
Slide 35: 2019-2025損益表
2019-2025損益表 NY$mn 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 營業收入 6,299 6,628 7,569 8,213 8,272 9,601 10,275 營業毛利 2,244 2,442 2,689 2,737 2,884 3,399 3,629 營業費用 1,287 1,377 1,529 1,626 1,653 1,935 2,056 營業利益 958 1,065 1,160 1,112 1,230 1,464 1,573 營業外收入及支出 102 60 90 162 135 163 134 稅前淨利 1,060 1,125 1,251 1
Slide 36: 2019-2025資產負債表
2019-2025資產負債表 NT$mn 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 資產總額 6,847 7,503 8,280 8,691 9,534 10,629 11,213 現金及約當現金 1,354 1,885 1,849 2,037 2,449 2,409 2,157 應收帳款＆應收票據 1,147 1,140 1,298 1,164 1,243 1,284 1,389 存貨 535 669 951 1,166 1,298 1,646 1,769 不動產、廠房及設備(含使用權資產) 1,485 1,718 2,109 2,277 2,442 2,686