MinebeaMitsumi Inc. · TSE:6479
MinebeaMitsumi — Q1 FY2023 Earnings Presentation
53 slides from MinebeaMitsumi's earnings presentation, Aug 5, 2022
Slide 1: MinebeaMitsumi
MinebeaMitsumi Passion to Create Value through Difference: AAAS 2023463 88 561 DURA SANP SY SRA 2022*F8A5A
Slide 2: Agenda
AAO A 1. SHAD AA 2. BRIN CHS PR 2022/8/5 2 Minebealiitgumi
Slide 3: Presenter introduction: Q1 FY2023 consolidated results
吉田です。 本日は、私より2023年3月期第1四半期の連結実績についてご説明します。 3
Slide 4: Q1 FY3/2023 consolidated results
2023年3月期第1四半期の連結業績は、売上高は、前年同期比で1.1％増、前四半期比 13.3％減の2,510億4,000万円となりました。営業利益は、前年同期比で27.4％減、前四半期比 34.2％減の142億5,500万円となりました。親会社の所有者に帰属する四半期利益は、前年 同期比で26.8％減、前四半期比で30.7％減の107億3,400万円となりました。売上高は第1四半 期として過去最高となりました。また、営業利益はロックダウン影響がありましたが、期初予想 を上回りました。 為替の影響は、売上高で前四半期比プラス142億円、前年同期比プラス212億円、営業利益 で前四半期比プラス2
Slide 5: Quarterly sales, operating income and margin trend
売上高、営業利益、営業利益率の四半期ごとの推移です。 第1四半期の営業利益率は5.7％となりました。これは前年同期比では2.2ポイント低下、 前四半期比では1.8ポイントの低下となりました。 なお、上海ロックダウン影響などの特殊要因約83億円を除いた場合には、営業利益率は 9.0％、前四半期比で1.5ポイント上昇となります。 5
Slide 6: Variance versus forecast by segment
これは、第1四半期の売上高、営業利益の実績につきまして、5月の決算発表時の業績 予想からの差異についてセグメント別に示したものになります。 売上高においては、機械加工品は上海ロックダウンによる影響があったものの、データ センター向けのボールベアリングを中心として堅調に推移し、想定を上回りました。 電子機器は、上海ロックダウンの影響および半導体不足による自動車向けモーターの 回復の遅れ、およびスマートフォン向けバックライトの減速により想定を下回りました。 ミツミ事業は、機構部品、半導体、光デバイスを中心に、全般的に想定を上回りました。 ユーシン事業は、自動車生産の回復が遅れたことにより、若干想定
Slide 7: Machined components segment quarterly trend
こちらは機械加工品セグメントの四半期ごとの推移です。 左側のグラフが四半期ごとの売上高の推移を、右側のグラフは棒グラフが営業利益、折れ 線グラフが営業利益率を表しています。 第1四半期の売上高は464億円、前四半期から0.8％の増加となりました。 ボールベアリングの売上高は340億円、前四半期比で3.2％の増加となりました。外販数量 は月平均で2億2,200万個、前四半期比で3.9％減でした。半導体不足や中国における ロックダウンの影響を受けたものの自動車向けを中心に回復の傾向が見えるなど、堅調に 推移しました。 ロッドエンド・ファスナーの売上高は76億円となり、前四半期比で0.1％の増加でし
Slide 8: Electronic devices segment quarterly trend
こちらは電子機器セグメントの四半期毎の推移です。 売上高は814億円、前四半期比で15.4％減となりました。 製品別では、モーターは前四半期比10.9％減の627億円となりました。これは、主に上海 ロックダウンの影響によるものです。 エレクトロデバイスは97億円、前四半期比36.6％の減少となりました。これは、LEDバック ライトで主要顧客のモデルの販売が減少したことによります。 センシングデバイスの売上高は82億円となり、前四半期比で10.0％減少しました。 営業利益は2億円、営業利益率は0.2％となりました。前四半期比では営業利益で95.0％ 減少、営業利益率は3.9ポイント低下となりまし
Slide 9: Mitsumi business segment quarterly trend
ミツミ事業セグメントの四半期毎の推移です。 売上高は868億円と、前四半期比19.0％の減少でした。これは主に光デバイス、機構部品 の季節性によるものです。 営業利益は91億円となり、営業利益率は10.5%となりました。前四半期比では営業利益で 10.6%減、営業利益率で1.0ポイント上昇となりました。 これは、上述の季節性に伴う減収による減益があったことによります。 9
Slide 10: Uchiyama business segment quarterly trend
ユーシン事業セグメントの四半期ごとの推移です。 売上高は360億円、前四半期比で9.6％の減少となりました。これは、主に上海ロックダウン の影響により自動車生産の回復が遅れたことによるものです。 営業損失は3億円、営業利益率は－0.9％となりました。 10
Slide 11: Quarterly profit and earnings per share
このスライドは、親会社の所有者に帰属する四半期利益の推移を棒グラフで、1株当たり 四半期利益の推移を折れ線グラフで表しています。 四半期利益は107億円、1株当たりでは26.4円となりました。 11
Slide 12: Inventory trend
続きまして、棚卸資産の四半期ごとの推移です。 第1四半期末は2,644億円となり、3カ月前と比べると451億円の増加となりました。これは、 為替の影響に加え、光デバイスを中心に足元で見込まれている販売増のために必要な 在庫を戦略的に積み上げたことなどによります。 12
Slide 13: Net interest-bearing debt and free cash flow
このグラフは、有利子負債総額から現預金を差し引いたネット有利子負債の推移を棒グラフ で、フリーキャッシュフローの金額を折れ線グラフで表しています。 第1四半期末におけるネット有利子負債は1,797億円となり、2022年3月末から928億円増加 しました。これは主に新本部ビル取得に伴う支出および棚卸資産の増加によるものです。 また、このうちCB（ユーロ円建転換社債型新株予約権付社債）132億円は、8月3日の償還 期日までにほぼ全額転換済みです。 2023年3月期末のネット有利子負債見通しにつきましては、前期末に比べ増加することを 見込んでいますが、今般発表しましたM&Aの支出などを除いた場合、前
Slide 14: Full-year forecast FY3/2023
2023年3月期の通期業績予想は、第1四半期の実績は当初の見込みを上回ったものの インフレなどのマクロ環境の変化を慎重にみて、通期業績予想を据え置くこととします。 想定レートは、1ドル115円を想定しています。 14
Slide 15: Forecast by segment
こちらは、各事業セグメント別の予想です。 以上で私からのご説明を終わります。 15
Slide 16: Presenter introduction: business overview and strategy
貝沼です。 それでは私から、事業概況と経営戦略について説明させていただきます。 16
Slide 17: Q1 operating income versus forecast and Shanghai lockdown impact
1Qの営業利益は、期初予想の120億円を約20億円上回り、143億円となりました。 上海ロックダウンの影響が大きいと想定していましたが、ロックダウン期間が2カ月（4～5月） と予想よりも長引き、業績へのインパクトは約80億円であったと試算しています。これがなけ れば営業利益は約220億円の計算になりますので、感覚としても妥当な結果と考えていま す。 上海エリアにはベアリングとファンモーターの工場がありますが、そのうちベアリングについ ては他拠点での生産でお客様への供給をカバーできたこともあり、すぐに立て直すことが でき、収益も改善しました。また1Qには航空機の回復もありましたので、機械加工品で
Slide 18: Full-year operating income plan maintained
6月単月の実績としては80億円を超える営業利益となり、回復の兆しを見せています。 また、7～9月では、毎月の売上が1,000億円を超える見込みであることなどから、今期の 営業利益計画は1,020億円を堅持します。 またこちらに記載させていただきました通り、三田の東京本部ビルの売却プロセスも終盤に 入っていて、売却益計上の可能性があります。また、M&Aについてはクロージング後の PPAの結果として、一過性の利益が発生する可能性もあります。これらの事情もあること から、なかなか自社株買いができない状況であることをご理解いただきたく、このページを 加えました。 18
Slide 19: Business status of three core businesses plus one
8本槍のうちの3本槍＋1（＋1はサブコア）について、ビジネスの状況をご説明いたします。 19
Slide 20: Ball bearings business
まず、ボールベアリングは非常に堅調で、去年は自動車向けベアリングが約14％、今年は 約19%を超えるペースで伸びるという報告を受けています。自動車の生産台数の伸びは 鈍化していますが、自動車1台あたりのベアリングの員数が伸びていて、さらにマーケット シェアも急激に上昇していると推測しています。我々の圧倒的な品質、供給力が、自動車 マーケットできちんと認知されつつあることの裏返しだと思っています。 また、データセンター向けの減速についてご懸念の声もありますが、少なくとも我々の ベアリングにおいてはまったく数字は落ちていません。今年の中国の固定資産投資額の 統計をみますと、不動産は確かにマイナスで
Slide 21: Motors business
次にモーターですが、先述のように上海のファンモーター工場は2カ月間のロックダウンで、 従業員も20％程度しか出社できず、非常に厳しい状況になりました。しかし、モーター全般 では、6～9月にかけて回復を見込んでいます。以前からお客様にお願いしてきた価格改定 が後追いで始まっていますので、収益性も改善すると思います。それに加えて、自動車 向けが非常に好調です。OA関連は、残念ながら半導体の問題があり、少しスローダウン しています。スピンドルモーターは全体的には軟調ですが、我々はヘリウムガスを充填する モデルを中心とするニアライン向けが収益の中心ですので、台数の落ち込みはあるもの の、収益の低下はそ
Slide 22: Analog semiconductors business
アナログ半導体も今のところ絶好調です。確かに最近携帯電話のボリュームが小さくなって いる傾向はありますが、我々のビジネスは携帯電話向けがメインではありません。IGBTに 関してはまだ大変強い引き合いがあります。さらに車載・医療は好調で、日本で生産して いることもあり、今のレベルの為替が続けば、十分今期目標を達成できます。 滋賀工場が立ち上がると、売上高1,000億円、営業利益率30％で営業利益300億円が見え てきます。中国企業を含めた競争環境の変化など、色々なご心配も受けていますが、今の ところまったく問題ありません。一方で、社内ではとても楽しみな開発が目白押しな状況で す。ミツミの半導体事
Slide 23: Optical devices and operating income outlook
そしてプラス１の光デバイスは、売上が増加し、新しいアプリケーションにも入っていること から、利益ドライバーとして期待することは間違いではないと思っています。 3本槍＋1の営業利益を考えると、機械加工品で600億円、モーターで250億円、半導体で 300億円、これにスマートフォン関連が加わりますので、近い将来にはおよそ1,300億円を 超える営業利益が期待できるということになります。我々は長年、収益面では祖業の ボールベアリングの一本足打法でした。しかし、8本槍戦略によって安定した利益を生む 体制がようやく現実のものとなってきています。 23
Slide 24: Growth strategy from a new perspective
ここからは、新しい視点からの成長戦略についてご説明します。 発表させていただきましたM&Aの背景の説明にもなります。 24
Slide 25: Management philosophy and resilience
私は「経営」とは何か、と問われると、「永らえること」と答えています。「長続きすること」 「長く存続させること」つまり会社を長く存続させることが私は経営の本質だと思っていま す。 この数年をみても、航空機や自動車の不調の一方でPCの巣ごもり需要があるなど、いろ いろな状況のなかで最高益を更新しています。今度は「巣ごもり需要が終わる」とご心配を 受けますが、一方で航空機が回復してきています。そして新しいテクノロジーの自動車に 8本槍の製品がどんどん入っています。 これまで「耐性、レジリエンシーの本質は一本足打法ではない」とずっと強調してきました が、それが証明できつつあるのではないかと思っています
Slide 26: Eight-spear strategy as selection and concentration
VUCA（Volatility, Uncertainty, Complexity and Ambiguity）の時代といわれ、まさに何が 起こるかわからない、世界の産業が非常に凸凹の様相を呈しているなかで、我々は常に リスクを最小限にしようとしています。その意味で、実は一見広く見える8本槍こそ、「選択と 集中」なのだと強調したいと思います。 26
Slide 27: Growth drivers: organic, M&A, solving social issues
「1.自然的な成長」、「2.M&A」については、これまでも説明してきました。 まず、GDPが成長して人々の所得があがり、可処分所得が増えていく。もっとよい製品を 買いたいという需要が生まれ、よい製品にはよい部品が必要になるということで当社の 売上は成長してきました。ボールベアリングはこの70年間コンスタントに右肩上がりに成長 してきました。 M&Aは私が社長になって今回で23件となり、売上規模でみると約5,000億円だったものが 約6,500億円となりました。 本日は、「3.社会的課題解決製品の開発と部品供給」についてご説明します。ここが、これ から成長の一番のドライバーになり、直近の買収案件
Slide 28: Social issues and four key technologies
社会的課題には、この一例のように、少子高齢化、人口問題、医療問題など、様々なもの があります。 よく考えてみたところ、どうやって社会的課題を解決するかはテクノロジーで説明できるの ではないかと気が付きました。18世紀末の水力・蒸気機関による機械化、20世紀初頭の 電力の発明、1970年代のオートメーションに続き、最近は「第4次産業革命」としてIoT、 ビッグデータ、AI、超スマート社会などがあげられるようになっています。これらを技術的に みてみると、社会的課題を解決するために必要になるものは、電動化、自動化、超高速 通信、センシングの4つの技術に集約されるのではないかと思います。ただし、高電圧
Slide 29: Remote surgery example of technology loop
遠隔地医療を例として説明させていただきます。東京にいる外科医が、大阪にいる患者を ロボットでリモートに手術するときには、当然まず電気・電源が必要です。東京の外科医が 指を動かすと、それをセンシングして、アナログ情報をデジタル化して、超高速通信を通し てAI・マイクロコンピュータに情報が届きます。さらに超高速通信・高速伝送で大阪に情報 が飛び、外科医の指の代わりになるモーター付き、グリッパー付きのロボットが、絶えず センシングしてその情報をフィードバックしながら、手術を進めていくという流れになります。 ご覧のスライドに記載の通り、こういった工程のすべてにおいて、我々の8本槍製品が密接 に関わって
Slide 30: Connector business M&A
直近M&A3件のうちの2件はコネクタ事業です。これまでも、8本槍を太くする、増やしていく 取り組みを、当社の競争力を発揮かつ「相合」できる分野で実施するという説明をしてきま した。コネクタも第4次産業革命のなかで重要な役割を果たしていくコア事業であると考えて おり、太くしたいと考えていた槍のひとつになります。 30
Slide 31: Honda Tsushin Kogyo tender offer
まず、本多通信工業は上場会社ですが、海外のオペレーションが小さく、パナソニック様が 20数パーセントの株を所有していましたが、パナソニック様のなかでは基本的にはノンコア の扱いでした。一方の本多通信工業は、これから超高速・大容量コネクタを中心に成長し たいが、工場がなく資金の問題もある、という状況にありました。 我々とご縁があってTOBが成立すれば、一緒にコネクタのビジネスをしていくことができると 考えています。詳細はウェブサイトなどをご参照ください。 31
Slide 32: Sumiko Tec acquisition
もう一つが住鉱テックです。親会社の住友金属鉱山様は銅山を持ち、銅の精錬などが本業 で、住鉱テックはノンコアであったのだと思います。また、住鉱テックは海外工場を1つも 所有していませんが、コネクタ部品を作る技術については我々よりもはるかに進み、卓越し ているという感触を持ちました。日本国内でお客様の要求にあわせ、短期間でサンプルを 作ることができるが、量産は他社に委託するというビジネスモデルと認識しています。 32
Slide 33: Connector business integration synergy
こうした会社が一緒になると、このような図式があてはまると思っています。 ご案内のとおり、当社は海外に大きく展開をしています。また、カンボジアは第3棟に1/3 くらいの空きがあり、タイも低コストでの大量生産ノウハウに一日の長があります。これから 超高速通信時代になってくると、様々な形状や信号に対応する特別なコネクタがたくさん 必要になります。ミツミのコネクタはどちらかというとType-CTMやFAKRAなどの量産品、 レッドオーシャンとは言わないまでも、なかなか儲けるところが厳しい分野にずっと取り組ん できました。しかし今回の統合により、コネクタでも、いわゆるグローバルニッチトップの ベアリング
Slide 34: Connector market growth by application
これは一例ですが、第4次産業革命に向けて、様々な機器がスマート化され、遠隔地医療、 自動運転などに使用されていきます。そして通信も高速・大容量でやりとりされるようになり ます。さらに、さまざまなアプリケーションにあわせた接続が必要になり、信号の種類、小型 化、軽量化など、ニーズの多様化・ボリュームの増加が見込まれます。CAGRをご覧いただ ければわかりますとおり、3D LiDAR、車内ネットワーク、センシングカメラなども、これから 非常に大きく伸びていく分野です。こうしたアプリケーションの劇的な変化による市場拡大、 これにミネベアミツミは即応していきたいと考えています。 34
Slide 35: Connector lineup with no overlap
次の絵でお示しするように、ラインナップに重複がなく、シナジーが期待できます。従来通り 品質と価格で競争力を増すとともに、今回のM&Aでコネクタ事業のラインナップが一気に 広がることで、我々のプレゼンスを高められると思っています。 35
Slide 36: Connector sales target
当初の目標は、28年度に売上高500億円とお示ししています。現在の売上を単純に合算す ると、コロナ禍の中での数字でも338億円です。自動車生産が回復すれば、もっと早く目標 を達成できると思います。あくまでも現時点での目標としてお示ししたものです。 36
Slide 37: Honda Lock acquisition
最後に、ホンダロックです。 ホンダ様は、空飛ぶ車を真剣に目指しておられ、そこに当社のロッドエンドなどがお役に 立つこともできると考えています。また、ホンダ様がソニー様と開発されているEVにおいて も、同様にさまざまなビジネスの機会が期待できます。日系の主要OEMのTier1チケットを 入手できたといえると考えています。 ユーシンはマツダ様、スズキ様に強みがあり、これにホンダ様が加わり、我々が昔から Tier1である日産様とは、後でご紹介するようなアンテナの取引もあります。今回ご縁が あって、時代にあった製品を販売させていただくための門を開かせていただけたのは、 大変ありがたい話だと思っています
Slide 38: Global supply footprint
もう一点強調したいことは、ユーシンは、ヨーロッパと日本、中国、ブラジルなど各地に拠点 があるのに対して、ホンダロックはアメリカに工場があって技術者がいますので、これで 全世界供給体制を整えることができたことになります。アメリカでは現在も車が大量に生産 されていて、それがEVなど新しい形の車になっていきますので、大きなビジネスの機会が あります。そこに拠点を獲得できることは非常にシナジーがあると思っています。 38
Slide 39: Expanding Tier 1 business
そして、Tier1ビジネスの拡大です。現時点でもTier1メーカー様に販売している製品は数多 くありますが、Tier1メーカーとしての製品（自動車OEMに直接納入している製品）は、 ユーシンの製品、M&Aが成立すればホンダロックの製品、そしてアンテナなどになります。 2022年8月4日に発表したアンテナは、メートル以下の精度が評価され、日産様のグローバ ルイノベーションアワードをいただきましたし、別のシャークフィンのアンテナでは、大手自 動車OEM様に大量受注をいただきました。これらを、これからはホンダ様にも販売していく、 あるいはレゾルバ、二次電池冷却ファン、EVの充電に使用するチャージポー
Slide 40: Access products target
アクセス製品は、営業利益率10％、売上高3,000億という目標に対して、今2社を足しただけ で売上高2,391億円となります。これもコロナ禍で自動車生産が復活していない中での数字 ですから、3,000億円はそれほどハードルが高いものではありません。資料には28年度目 標とありますが、これよりもずっと早く達成できると思っています。 40
Slide 41: Other topics
RRA BL ABP CRA PRTC 2022/8/5 41 BRIOLCOMCHALET. 41
Slide 42: New Tokyo headquarters building name
我々の新しいビルの名前が「ミネベアミツミ 東京クロステックガーデン」に決まりました。IoT、 AIと従来製品を結ぶものをクロステック（X tech）というそうですが、我々の中では技術だけ でなく人も相い合わせて「相合」する、そして、これからの人・技術の時代に向けて技術者を 獲っていくという明確な目標・ランドマークになるという意味を込めました。これからは「東京 本部ビル」ではなく「クロステック」と呼んでいきたいと思います。 42
Slide 43: Convertible bond conversion
期日までにミツミ電機時代に発行した転換社債の99.9％が転換、自己株式を充当しました。 先ほどお示ししたネット有利子負債残高は6月末時点の数字になりますので、そのうちの転 換社債相当の132億円は今日現在ではなくなっている（転換ないし償還済みである）ことを ご紹介しておきます。 43
Slide 44: Cautionary notes
HREM ICDUT MinebeaMitsumi 2022/8/5 RETCAUSAE HEI TTHE KOGA KOR LER SARI OTE PERN ISSA S Sele, WICH THUDOES. RAVE L Ciitabic 4H )20%FE = AWE UTHBO ESM, FERRER ANICHRL, Mil CRE Wisie4ebisles. 44 PERRO FZAAIMLRRHVECA, 44
Slide 45: Closing and disclaimer
2022/8/5 MinebeaMitsumi Passion to Create Value through Difference BRA TLRASNKABOSSELNSR CAM GOS, —EDHHEDOT ICM URBRORELTHD. Ele, ZNS(SREAF AMR SE SNKALUBESOAMICHCOTHVET. RROMAlS. CECE BRICLO. CNSRBUCEAS< RGSRRCVSSAVH VET. REOMACMSESASERVER EUTd. (1)BHEROS< SHAS. REPAISOR. (2)ABL—h. SAFORB. (3)ZL-Fh
Slide 46: 46
46
Slide 47: Machined components trend
Hid LmavIx>b Folia (1018F3) BAe (108m) 22.0% 19.8%, 25.4% = OQ9BIYR-27At— =R-WAPUYD saybPyty7U— 21/358 47 2022/8/5 47
Slide 48: Electronic devices trend
FiRRBUIXYA FoLis (1018F3) BAe (1008) La BILINGFIA StOSYIFIA weo | =at-5- 48% 44% 21/398 19/398 21/388 48
Slide 49: Mitsumi business trend
BRUIAYh ys FeLi (1018F3) — — ad BRAS (10189) SS BRAS —-O- BRAS ae 38 IA WIPPA 421187 Ea 361.0 292.2 308.4 21/398 21/388 19/358 20/388 2 + 2022/8/5 49
Slide 50: Uchiyama business trend
1-YYBRUIXVh Beals (10083) FeLi (10183) — -_ | 162.0 Pitot] ' 1 t ' 145.6 148.6 ' ' ' ' 125.1 ' ' ' 1 105.1 ' ' ' ' ' 1 ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' 1 ' 1 ! ' ' ' ' ' ' 1 ! 1 ' 1 ' ! ' 1 ' 1 ' ' 1 20738 20 ‘20m 18/12H8 20/388 21388 221338 = 21388 _ _ - =! MinebeaMitsumi _ Penton Gre omwenee « [JGAAP] [ — 2022
Slide 51: Quarterly trend chart
ARB es (1018F3) | RE -0- ALARA | 31.9 32:8 32.7 . 30.4 29.0 30.1 27.5 1a | 2a | 3a | 4a | 1a | 2a | 30 | 40 211388 22138 [1a | 22 | 3a | aa | 23/358 2022/8/5 51 MinebeaMitsumi 51
Slide 52: Quarterly trend chart
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Slide 53: ROIC definition and trend
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