Sparx Group Co., Ltd. · TSE:8739
Sparx — Q1 FY2015 Earnings Presentation
36 slides from Sparx's earnings presentation, Aug 5, 2014
Slide 1: 2015年3月期 第1四半期 決算説明資料
２０１５年３月期 第1四半期 決算説明資料 ２０１４年８月５日 スパークス・グループ株式会社 http://www.sparx.jp/
Slide 2: F3ARRA SB
20154 F3ARRA SB + HAO Rite
Slide 3: 2015年3月期 第1四半期決算 総括
2015年3月期 第1四半期決算 総括 営業収益は、残高報酬は微増も、成功報酬が大幅減。 13.07億円(前年同期：18.01億円、27.4％減) のれん償却後でも、引き続き営業利益を計上。 0.81億円（前年同期：3.06億円、73.5％減） ⇒（簡易）営業キャッシュフロー ： +2.98億円（前年同期：+6.04億円、50.7％減） 純利益は微増。 2.38億円（前年同期：2.29億円、3.9％増） ⇒課税所得の発生が確実に見込まれる範囲で1年以内に解消される 繰延税金資産を計上。 (注1) 「（簡易）営業キャッシュフロー」は、簡便的に「営業利益」に「のれん償却額」を足し戻して算出している
Slide 4: 2015年3月期 第１四半期決算(P/L)(1) 運用資産（AUM）
2015年3月期 第１四半期決算(P/L)(1) 運用資産（AUM）： 第１四半期末AUM ： 7,430億円（前年度末：6,831億円、8.8%増） 第１四半期（3ヶ月）平均AUM ： 7,143億円（前年第４四半期（ 3ヶ月）：6,778億円、5.4%増） 日本 ： 3,553億円（2014/3末） ⇒ 4,006億円（2014/6末）（12.7%増） 韓国 ： 3,146億円（2014/3末） ⇒ 3,293億円（2014/6末）（4.7%増） アジア全域 ： 131億円（2014/3末） ⇒ 131億円（2014/6末）（0.2%増） 【株式運用資産残高】 ・日本株式：引き続き好調な運
Slide 5: 2015年3月期 第１四半期決算(P/L)(2)
2015年3月期 第１四半期決算(P/L)(2) 営業収益：13.07億円 前年同期比27.4%減 ⇒P.7 ・残高報酬は増加したものの、成功報酬は大幅に減少。 残高報酬 ： 10.85億円 （前年同期： 10.49億円、3.4％増） 成功報酬 ： 0.4億円 （前年同期： 4.62億円、91.2％減） その他収益 ： 1.81億円 （前年同期： 2.88億円、37.1％減） 営業費用・一般管理費：12.26億円 前年同期比18.0%減 ⇒P.11 【増加要因】 ・積極的な事業展開のためのビジネス基盤拡充（SATM社買収など業容拡大に伴う諸費用 の一部増加） 【減少要因】 ・残高報酬の一部を賞
Slide 6: 連結損益計算書の概要
連結損益計算書の概要 2014年３⽉期 2015年３⽉期 第１四半期 （参考）通期 第１四半期 前年同期⽐ 運⽤資産残⾼(AUM)平残 （億円） 6,763 6,829 7,143 5.6% 営業収益 (百万円） 1,801 7,752 1,307 ▲27.4% 営業費⽤・⼀般管理費 (百万円） 1,495 5,903 1,226 ▲18.0% 営業利益 (百万円） 306 1,848 81 ▲73.5% 経常利益 (百万円） 300 2,059 106 ▲64.5% 当期純利益 (百万円） 229 1,637 238 3.9% 従業員（四半期末・期末） （⼈） 122 132 130 6.6
Slide 7: 営業収益の内訳
営業収益の内訳 2014年３⽉期 2015年３⽉期 第１四半期 （参考）通期 第１四半期 前年同期⽐ 残⾼報酬 (百万円) 1,049 4,329 1,085 3.4% 料率(⼿数料控除後) (％) 0.55% 0.55% 0.52% -0.04 成功報酬 (百万円) 462 2,650 40 -91.2% 対AUM付帯⽐率 (％) 46.9% 54.4% 50.6% 3.7 その他営業収益 (百万円) 288 772 181 -37.1% 営業収益 合計 (百万円) 1,801 7,752 1,307 -27.4% (注1) 上記表中の数字は「前年同期比」「残高報酬・料率(手数料控除後)(％
Slide 8: 営業収益の四半期推移
CBA > BR MMMO Dy = HATERS (447 : BHA) 3,200 + |_| Fe een | BRE i | EO HINES 2,905 2,800 - 1 2,400 + 2,000 - 1,801 1,462 ‘ 1,674 i, 1,600 + 1 1,371 1 1,077 3 , 1,307 1,200 4 |3 875 924 985 4 t 1 1 885 1 780 2 1 800 + 5 5 e 1 0 0 0 400 | f° 86 86 76 73 78 87 0 ’ ’ , , oO 4 2Q | 3Q | 1Q 1Q | 2Q | 3Q |
Slide 9: （SAM社）成功報酬付ファンド－計算基準日分布状況
（SAM社）成功報酬付ファンド－計算基準日分布状況 (注1) SAM社が運用するファンド（「ファンド」とは、投資信託あるいは投資一任口座を指す。以下同様）のうち成功報酬が付帯している残高（2014年6月末）を、成 功報酬の基準日および支払いが確定する月ごとに分類し、その割合をグラフ化したもの。このうち、各計算基準日において各契約に定める要件を充たした場合にの み、成功報酬を頂くことができるものであって、今後発生する成功報酬を明示するものではありません。 （注2） 複数の支払時期があるファンドについては、該当ファンドの残高を各支払月に分割計上し、支払時期が定期的に発生しないファンドについては、「
Slide 10: 成功報酬の仕組み
CBA > KURA OHA BOER IO pes Ti ¥i0,000 F ¥14,000 TPYFORORE A : ATR BRIO IPD ER, ¥15,000J0A SUB A. UTZ FA: RORMOR-EN20%O ls i, WODRAHILY 1,000 x20% = O0UES. FPYPOROREA : ABD RABRIO IP > ERA DY, ¥15,000LD-heuiRa, BD FEE HW MidB ar RRs tAON—2 =o Era WM PELE ST HWM (seared JPY EOE A 77y KORA FPL FOROREA
Slide 11: 営業費用及び一般管理費の内訳
営業費用及び一般管理費の内訳 2014年３⽉期 2015年３⽉期 （単位：百万円） 第１四半期 （参考）通期 第１四半期 前年同期⽐ ⽀払⼿数料 159 1,017 166 4.2% ⼈件費 668 2,287 409 -38.8% 委託計算費 4 16 4 9.0% 旅費交通費 43 175 47 9.5% 不動産賃借料 58 242 65 11.8% 事務委託費 58 261 67 14.8% 減価償却費 11 57 13 24.0% その他 191 853 234 22.1% のれん償却額 298 990 216 -27.3% 営業費⽤・⼀般管理費 計 1,495 5,903 1,226
Slide 12: 営業費用及び一般管理費の四半期推移
＜ご参考＞営業費用及び一般管理費の四半期推移 SATM社買収な ど業容拡⼤により 経常的経費が⼀ 部増加 2012年3⽉期 （注） 「経常的経費」とは①支払手数料全額、②実績賞与(賞与引当金繰入及び賞与に係る法定福利費を含む)、③役職員に対する退職金等の一時的支払、④の れん償却費の合計を、営業費用・一般管理費の合計から控除した費用の合計を指す。なお、前第３四半期から「賞与に係る法定福利費」を経常的経費から支払手 数料・賞与等に変更し、遡及修正しております。 12
Slide 13: のれん償却スケジュール
のれん償却スケジュール：SATM社買収によりのれん発生するも、償却費は段階的に減少 2014年４⽉に全株式を取得したSATM社 （単位：百万円） に係るのれん償却費が当四半期より発⽣。 （注1） 韓国ウォン建ののれんが含まれているため、一部為替変動の影響を受けます（今後ののれん償却費については、韓国ウォンレート：0.0999円で算定）。 （注2） SATM社に係るのれん償却は、年間61百万円（償却期間５年）。 13
Slide 14: 基礎収益
基礎収益：ビジネス基盤拡大に伴う経常的経費の増加により、基礎収益黒字は縮小 2014年３⽉期 2015年３⽉期 通期 （年換算ベース） AUM平残 （億円） 6,829 7,143 残⾼報酬料率 （⼿数料控除後） （％） 0.55 0.52 残⾼報酬 （⼿数料控除後） （百万円） 3,755 3,686 経常的経費 （百万円） 3,021 3,389 基礎収益 （百万円） +734 +296 ※ 基礎収益とは、残⾼報酬（⼿数料控除後）の⾦額から経常的経費を差し引いた⾦額であり、事業の 持続的かつ安定的な基盤となる収益⼒を⽰す指標として⽤いています。 経常的経費の増加が一部見込まれるが、継続して
Slide 15: 基礎収益の四半期推移
基礎収益の四半期推移 SATM社買収など 業容拡⼤により経 常的経費が⼀部 増加 (注1) 「残高報酬(支払手数料控除後)」は概算値として、運用資産平均残高に残高報酬料率を乗じて算出した換算値を使用している。 (注2) 「経常的経費」とは①支払手数料全額、②実績賞与(賞与引当金繰入及び賞与に係る法定福利費を含む)、③役職員に対する退職金等の一時的支払、 ④のれん償却費の合計を、営業費用・一般管理費の合計から控除した費用の合計を指す。なお、前第３四半期から「賞与に係る法定福利費」を経常的経費か 15 ら除き、遡及修正しております。
Slide 16: 2015年3月期 第１四半期決算（B/S）
2015年3月期 第１四半期決算（B/S） ストックとフローの両面から見て、十分な手元流動性 ・有利子負債:30.0億円 + 未払金等:4.1億円 ＝ 約34億円に対し、現預金:104億円＋有価証 券:2.9億円 + 未収金等:10.9億円 ＝ 約118億円と、「ストック」は十分な水準を維持。 ・更に、「（簡易）営業キャッシュフロー」もプラス（Q1は2.98億円）。 ・新規ビジネスに対するシードマネー投資目的等のため、長期借入を15億円実行。 自己資本は、高い安定性を維持 ・欠損を解消し、早期に財務体質の健全化を図るとともに、今後の資本政策の柔軟性と機動 性を確保することを目的として、資本金の
Slide 17: 連結貸借対照表の概要
連結貸借対照表の概要：減資等による欠損填補及び追加借入を実行 (単位：百万円） 2014年3⽉ 2014年6⽉ 前期末⽐ 流動資産 11,808 12,881 1,073 (簡易)営業CF： 2.98百万円 うち、現預⾦ 9,694 10,409 714 新規借⼊（15億円）により増加 うち、有価証券 286 294 8 うち、未収⼊⾦等 1,023 1,099 75 SATM社買収に伴い307百万円 固定資産 3,998 4,067 68 計上 今後ののれん償却費については、 うち、のれん 859 973 114 p.13参照。 うち、投資有価証券 2,524 2,596 72 （資産の部
Slide 18: ビジネスの進捗状況と今後の施策
ビジネスの進捗状況と今後の施策 - Equity Investment -Real Asset Investment 18
Slide 19: Equity Investment － （1）
Equity Investment － （1） 日本株式運用ビジネス ・運用成績は、全般的に引き続き良好。 ⇒特に中長期に対する運用成績に対して、表彰を受けている（次ページ参照）。 ⇒当社グループの投資哲学（“マクロはミクロの集積である”）と投資手法（“ボトムアップ・リ サーチ”＆“カタリスト”）の有効性を、良好かつ長期の運用成績によって実証していくことで、 中長期的な競争優位を確実なものとする。 ・日本版スチュワードシップ・コードを積極的に受け入れ、対応方針を公表 ⇒創業以来、「投資先企業の経営者との対話を中心とする徹底したボトムアップ・アプローチ に基づく投資活動が、投資先企業の持続的成長
Slide 20: 第12回 マーサーMPA（Japan）アワード2014 受賞
“第12回 マーサーMPA（Japan）アワード2014” 受賞 ＜ご参考＞マーサーMPAアワード の概要について マーサーMPAアワードは、マーサー ジャパンが日本におけ る企業年金あるいは機関投資家向けのコンサルティング・ サービスを提供するために、収集･管理している円ベースの 運用リターンの中から、優れた結果を達成した運用プロダク トを讃えるものです。賞の名前は、マーサーで運用リターンを 分析するソフトウェアの名前(MPA=Manager Performance Analytics)をとったものです。 注：マーサーＭＰＡアワードは過去の定量結果だけによる表 彰であり、マーサーがマーサーの
Slide 21: Equity Investment － （2）
Equity Investment － （2） アジア株式投資戦略 ・One Asia L/S戦略については、運用実績が蓄積、運用成績は引き続き好調を維持 ⇒早期にファンドサイズを一定額以上とするため、シードマネーを拠出するコア投資家の発掘 に注力。 ⇒その上で、比較的好調な運用成績を背景に、運用資産残高の飛躍的な拡大を目指す。 韓国株式投資戦略 ・韓国国内のヘッジファンドライセンスを取得 ⇒香港におけるOne Asia 運用チームとの協働により、韓国国内におけるOne Asia L/S戦略 の立ち上げに注力。 21
Slide 22: Real Asset Investment
Real Asset Investment 再生可能エネルギー発電施設への投資 ・東京都より運用事業者に選定された官民連携インフラ・ファンド（出資額合計88億円。予定総 事業規模約300億円）の他、海外・国内機関投資家からの資金を、順次、大規模太陽光発電 所へ投資実行。 ⇒官民連携インフラファンドについては、投資案件への出資がほぼ確定し、早晩、フルインベ ストメントの状態に。 （ご参考） http://www.sparx.jp/press/uploads/PressJ140630-01.pdf ・上場インフラファンドに関しては、市場設立に向けて環境整備が進んでいる。 ＜ご参考＞日本取引所グルー
Slide 23: SPARXによる上場インフラファンド組成の意義
SPARXによる上場インフラファンド組成の意義 現状 時代の要請 スパークス・メソッド 上場インフラファンド 再生可能エネルギーの拡大・推進 9 化石燃料への依存からの脱却 上場インフラファンドにおいてスパ 及びインフラに対する民間資金の 9 温室効果ガスの削減の必要性 再生可能エネルギーの ークスは以下の強みを発揮 流入促進に資することはもとより、 9 多層化・多様化した柔軟なエ 拡大・推進 9 創業以来、株式投資の領域で 9 我が国全体の投資効率の向上 ネルギー需給構造の構築 ボトムアップリサーチを貫きな （個人の金融資産1,600兆円 がら、新しい投資分野を開拓し の有効活用） てきた実
Slide 24: 再生可能エネルギー発電施設への投資実績
再生可能エネルギー発電施設への投資実績 所在地 出力規模 総事業費* 運転開始時期 2015/5（予） （MW） （億円） 芦北メガソーラー 熊本県 8.0 34 2013年12月 佐賀メガソーラー 佐賀県 1.8 7 2013年10月 釧路 釧路メガソーラー 北海道 21.7 85 2015年5月（予定） 2013/12 21.7MW 秋田メガソーラー 秋田県 2.7 9 2013年12月 ● 嬬恋メガソーラー 群馬県 2.2 9 2014年1月 中井メガソーラー 神奈川県 9.8 39 2015年4月（予定） 秋田 富山メガソーラー 富山県 7.7 28 2015年3月（予定） 2.7MW
Slide 25: その他の活動状況
その他の活動状況 25
Slide 26: SGET社のホームページ開設
SGET社のホームページ開設 再生可能エネルギーにおける発電事業及びそのコンサルティングを行うSGET社のHPを 開設いたしました。 当社グループの実物資産投資ビジネスの重要な部分を担う子会社として、今後もその活 動をご紹介してまいります。 26
Slide 27: スパークスの地域貢献活動：北秋田こどもエネルギーサミット
スパークスの地域貢献活動：6/20 北秋田こどもエネルギーサミット 新しい未来エネルギーにまつわるこども達の発想力をより豊かに することを目指して、SGET秋田メガソーラーに隣接する北秋田市 立鷹巣中央小学校の全校児童136人に対し、「見る・聞く」「もっと 知る」「体験する」「考える・発表する」の要素を盛り込んだ、総合科 学授業を行いました。 27
Slide 28: スパークスの地域貢献活動：北秋田こどもエネルギーサミット
スパークスの地域貢献活動：6/20 北秋田こどもエネルギーサミット 見学会 クイズ大会 発想・発表 発電体験 28
Slide 29: スパークスの地域貢献活動：東松島市復興イベント
スパークスの地域貢献活動：7/20 東松島市復興イベント 当社グループが組成した「合同会社東北早期復興支援ファンド2号」が出資する、バリュー・ザ・ホテル矢本 （宮城県東松島市）の駐車場において、大和ハウス工業株式会社様と共同で復興イベントを主催しました。 東松島市様にご後援いただいた他、約20もの地元企業・団体様のご協力も頂いて、約550人もの皆様に、 様々なプログラムを楽しんでいただきました。 （ご参考）http://www.sparx.jp/press/uploads/pressJ20121109-01.pdf 29
Slide 30: Facebookはじめました
Facebookはじめました 30 Let’s いいね！ 30
Slide 31: 参考資料
参考資料 31
Slide 32: スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン
本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン (年率換算) (コンポジット計測開始日～2014年6月末) 日本株式 日本株式 日本株式 日本株式 ﾛﾝｸﾞ･ｼｮｰﾄ 一般(合同口) 中小型 集中投資 (円建、Lev.1) コンポジット 9.37％ 6.69％ 3.74％ 8.40％ 参考インデックス値 0.63％ 3.09％ 0.20％ 0.71％ 超過リターン 8.74％ 3.60％ 3.55％ 7.69% ﾗｯｾﾙ野村日本株ｽﾀｲﾙ 参考ｲﾝﾃﾞｯｸｽ TOPIX配当込 ｲﾝﾃﾞｯｸｽ･
Slide 33: コンポジット算出に関する追記
本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 スパークス・アセット社 コンポジット算出に関する追記 1. 各コンポジットはSPARXグループのグループ会社(ただし、COSMO社、SPARX Asia社を除く)が運用するポートフォリオを対象としている。 2. 今回提示した各コンポジットの投資戦略の内容は以下の通りである。 コンポジットの名称 投資戦略の内容 日本株式一般(合同口) 合同運用を行う、日本の全上場・公開銘柄を投資対象とするアクティブ投資戦略 日本株式中小型 日本の中・小型株を主要投資対象とする投資戦略 日本株式ロング･ショート 日本株に対す
Slide 34: されています。なお、「会社」の再定義をおこなったため、2009年10月15日付けで、解散したSPARX Investment & Research, USA, Inc.（SIR）を「会社」の定義から除外 し、また2010年11月30日…
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Slide 35: 投資信託に係るリスクについて
投資信託に係るリスクについて 投資信託は、主に国内外の株式、公社債および不動産投資信託証券などの値動きのある証券等（外貨建て資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額 は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等を要因として、基準価額の下落により損失が 生じ、投資元本を割り込むことがあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。 ロング･ショート戦略のファンドは売建て（ショート・ポジション）取引を行いますので、売建てた株式が値上がりした場合、基準価額が下落する要因となります。また、ロング・
Slide 36: 東京都品川区東品川2-2-4 天王洲ファーストタワー16F Tel: 03-6711-9100 (代)
■当資料は決算説明を目的として、スパークス・グループ株式会社及びスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商 品取引法に基づく開示書類ではありません。■当資料は、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。このため、当資料の第三者への提示・ 配布や当資料を用いた勧誘行為は禁止いたします。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。 スパークス・グループ株式会社 郵便番号140-0002 東京都品川区東品川2-2-4 天王洲ファーストタワー16F Tel: 03-6711-9100 (代) 36