Jade Group, Inc. · TSE:3558
Jade — LOCONDO — FY2019 Earnings Presentation
34 slides from Jade's earnings presentation, April 2020
Slide 1: 2019年度（20年2月期） 決算説明資料
2019年度（20年2月期） 決算説明資料 1
Slide 2: 実 績
実 績 2
Slide 3: ロコンドの事業ポートフォリオ、戦略骨子
ロコンドの事業ポートフォリオ、戦略骨子 相互補完的な３つの事業を運営することによって、各事業の競争優 位性を確立し、安定収益性を伴う総合プラットフォームへ 優位性 在庫シェアリング: 店舗在庫をEC 優位性 • 試着できる通販 = 販売し、ECの品揃えを強化 • 物流を核とする、 ロコンド オムニ戦略基盤 • 最大級の婦人靴 • EC・店舗・卸の川 の品揃え EC Platform 上～川下の全てを インフラシェアリング: ECの デジタル管理 物流・ITインフラを共有し、低 コスト高品質の運営を可能に 商品差別化: ロコンドでしか 先行事例: 外部提供前に先 買えないブランド、商品 行導入し
Slide 4: 損益計算書（PL）
損益計算書（PL） 単位: 百万円 取扱高、売上高は約 +30%、EBITDAは81百万円。当期純損益は、 特別損失368百万円の影響を除くと112百万の黒字（後述） 18年度 19年度 19年度 項目 成長率 進捗率 実績 実績 当初計画 商品取扱高（返品後） 14,095 18,251 + 29% 22,500 81% 売上高 6,711 8,576 + 28% 10,000 86% 売上総利益 5,172 6,436 + 24% ‐ ‐ （対取扱高比） 36.7% 35.3% - ‐ ‐ EBITDA △889 81 - - ‐ 営業損益 △980 △83 - 0 ‐ 経常損益 △862
Slide 5: 貸借対照表（BS）
貸借対照表（BS） 単位：百万円 純資産比率62.5%、D/Eレシオは0.2倍、ネットD/Eレシオは – 0.4倍。 高い財務健全性を維持 流動資産 3,812 流動負債 1,831 うち、現預金 1,770 うち、受託販売預り金 559 うち、商品 1,151 うち、借入金 500 固定資産 1,121 固定負債 15 うち、有形固定資産 142 負債合計 1,847 うち、無形固定資産 117 純資産 3,086 うち、投資その他 861 うち、株主資本 3,083 資産合計 4,934 負債・純資産合計 4,934 5
Slide 6: 販売費および一般管理費 詳細
販売費および一般管理費 詳細 単位：百万円 CMをメインに広告費用抑制の結果、販管費比率は8.0ポイント改善 18年度 19年度 前期比 項目 主な増減要因 金額 対取扱高比 金額 対取扱高比 対取扱高比 人件費 920 6.5％ 1,183 6.5％ △0.1％ 社員 499 3.5％ 639 3.5％ △0.0％ モバコレ社の買収 パート／アルバイト 420 3.0％ 544 3.0％ 0.0％ 荷造運搬費 1,215 8.6％ 1,504 8.3％ △0.3％ 決済手数料 393 2.8％ 572 3.1％ +0.3％ 広告関連費用 2,422 17.2％ 1,902 10.4％ △6.
Slide 7: 全体取扱高 推移
全体取扱高 推移 （単位: 百万円） モバコレ合併効果も含めてロコンドが伸長し、連結取扱高は +16% +16% 4,431 362 290 その他（店舗、卸等） 480 255 3,820 591 272 323 LOCOCHOC 284 380 312 BOEM 342 314 348 458 295 374 577 323 585 LOCOMALL 14 566 13 205 371 539 223 529 364 306 489 19 20 445 18 26 281 228 463 305 317 260 285 206 232 414 420 432 385 2,913 3,068
Slide 8: 売上高 推移
売上高 推移 （単位: 百万円） 売上は +18%で、過去最高を記録 +18% 2,190 2,201 2,218 1,980 1,966 1,883 1,476 1,371 1,161 1,050 892 869 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q * e-3PL収入は取扱高には含まれず、売上高のみに含まれるため 8
Slide 9: 営業利益 推移
営業利益 推移 （単位: 百万円） 本四半期の営業利益は +106百万円。２四半期連続で黒字確保 140 141 123 106 投資期間 38 24 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q -170 -160 -192 -231 -222 -333 （CM費用） 300 234 416 239 362 149 102 49 資料: Data Sheet (2017 1Q – 2018 2Qは単体数値) 9
Slide 10: EC事業 アクティブユーザー数
EC事業 アクティブユーザー数 （千人） アクティブユーザー数（1年に1回以上、購入）は93万人を突破 モバコレ統合 TV CM 開始 300 306 LOCOMALL 291 265 249 231 220 213 213 214 221 170 192 85 120 145 605 624 LOCONDO 0 0 19 52 497 536 578 439 386 264 271 266 260 256 246 243 251 257 275 289 304 332 2015 2Q 3Q 4Q 2016 2Q 3Q 4Q 2017 2Q 3Q 4Q 2018 2Q 3Q 4Q 2019 2
Slide 11: EC事業 平均バスケット単価
EC事業 平均バスケット単価 （受注ベース） 低単価商材の需要増によって受注時点の平均客単価は下落 13,486 12,638 12,061 11,914 11,344 11,731 11,406 11,720 LOCONDO 10,665 10,870 10,93510,776 10,736 10,355 10,564 10,0959,862 9,439 9,688 9,093 8,139 8,234 8,129 7,617 7,800 7,569 7,644 7,350 7,307 7,267 7,138 6,972 7,264 6,954 6,977 7,030 6,646 6,073
Slide 12: EC事業 返品率
EC事業 返品率 但し、返品率改善策が奏功し、返品率は改善し、25％未満を維持 42% 40% 40% 34% 34% LOCONDO 33% 32% 30% 30% 29% 29% 27% 27% 27% 26% 26% 26% 25% 25%25% 16% 15% 13% LOCOMALL 9% 9% 9% 8% 8% 8% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 6% 2015 2Q 3Q 4Q 2016 2Q 3Q 4Q 2017 2Q 3Q 4Q 2018 2Q 3Q 4Q 2019 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 資料) DATA SHEET 12
Slide 13: EC事業 取扱ブランド数
EC事業 取扱ブランド数 取扱ブランド数も順調に増加 2,458 2,473 2,327 2,365 2,167 2,193 2,097 2,126 1,872 1,878 1,907 1,926 1,772 1,796 1,545 1,414 1,335 1,278 1,019 1,064 2015 2Q 3Q 4Q 2016 2Q 3Q 4Q 2017 2Q 3Q 4Q 2018 2Q 3Q 4Q 2019 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 1Q 1Q 1Q 資料) DATA SHEET 13
Slide 14: e-3PL（物流受託）出荷個数
e-3PL（物流受託）出荷個数 （万個） e-3PL出荷件数は一時的な変動で昨対は – 21%であるものの、 CAGRは + 110%。今月の倉庫移転後は更に伸びていく見通し 71 61 平均成長率 + 110% 52 46 39 36 37 13 9 8 6 2 3 2 3 0 2016 2Q 3Q 4Q 2017 2Q 3Q 4Q 2018 2Q 3Q 4Q 2019 2Q 3Q 4Q 1Q 1Q 1Q 1Q 資料) DATA SHEET 14
Slide 15: 【参考】 在庫数と取扱高の相関図
【参考】 在庫数と取扱高の相関図 在庫数が増えれば、取扱高は増える。但し、買取在庫を増やすのは リスクであるため、カギとなるのがe-3PLを軸とする在庫シェアリング 160 取扱高 18年度 （億円） 140 120 17年度 100 80 60 16年度 14年度 15年度 40 20 0 0 100 200 300 400 500 600 700 在庫数（14年度 = 100とする） 15
Slide 16: モバコレの減損処理に関して
モバコレの減損処理に関して モバコレM&Aによる若年層会員基盤の獲 得自体は成功したものの（後述します）、 足もとのモバコレ出店ブランドの売上は下 がっているため、減損処理を致しました。 会計上の処理のため、キャッシュを伴う損 失ではございません。 16
Slide 17: 2020年度 計画
2020年度 計画 17
Slide 18: 【取扱高】 当初中期計画と実績値
【取扱高】 2018年4月13日に発表した当初中期計画と実績値 （億円） 今年度は当初計画値の225億円と比べると大きく未達 300 225 183 150 141 95 80 2016 2017 2018 2019 2020 計画値 実績値 18
Slide 19: 【取扱高】 当初中期計画と実績値（営業利益）
【取扱高】 2018年4月13日に発表した当初中期計画と実績値 （億円） 営業利益はほぼ計画値通りだが、これまでの取扱高推移では営業 利益30億円は困難 30 2 3 0 2016 2017 2018 2019 -1 2020 -10 -10 計画値 実績値 19
Slide 20: 2020年度、どうなるのか？
2020年度、どうなるのか？ 20
Slide 21: ネガティブサイド（リスク）
ネガティブサイド（リスク） 21
Slide 22: 外出自粛による靴の需要大幅ダウン
外出自粛による靴の需要大幅ダウン 22
Slide 23: ポジティブサイド（機会）
ポジティブサイド（機会） 23
Slide 24: ① 店舗閉鎖による企業のECシフト
① 店舗閉鎖による企業のECシフト • e-３PL 問い合わせ大幅増 • 入庫自動化による入庫キャパ大幅増 • 結果的にEC化率が大幅増の可能性 24
Slide 25: ② 本気のD2C新事業、ロケットスタート
② 本気のD2C新事業、ロケットスタート • ヒカル砲 • インスタグラマーブランドも着々と 25
Slide 26: ヒカル砲とは？
ヒカル砲とは？ • チャンネル登録者数385万人のトップユーチューバー • ４月2日から既にロコンドプロジェクト関連動画を５回、アップ • 今後も年間通じて様々な企画を計画中 26
Slide 27: ヒカル砲とは？ ReZARD売上金額
ヒカル砲とは？ 4月3日から実質、約1週間のReZARD売上金額は・・・ ６億円* * キャンセル差引後、税込金額。返品不可商品のため（サイズ交換のみ無料）原則、返品は発生しない 27
Slide 28: ヒカル砲とは？
ヒカル砲とは？ • 【拡張性】 今後、スニーカーだけでなくパンプス等、様々 な新商品（6月から）＆新プロジェクトを企画中 • 【収益性】 工場直接買付（SPA）、大量受注、返品不可 （サイズ交換のみ無料）、EC販売による経費最小化など 様々なコスト削減策によって原価を低減し「（インセンティ ブやCM企画費用を差し引いても）適度な利益率」を確保 • 【副次効果】 若年層における認知度向上はもちろん、新 規会員数、アプリダウンロード数なども大幅増 28
Slide 29: ヒカル砲とは？
ヒカル砲とは？ ReZARDの出荷が始まるのは６月からなので、売上、利益 として計上されるのは 第２四半期（６月～８月） からです。倉庫移転が完了するのも５月末なので、今年度 は第２四半期から大きな成長を見込んでおります。 29
Slide 30: 中期戦略がいよいよ実現しつつある
中期戦略がいよいよ実現しつつある 1年目（18年度） 2年目（19年度） 3年目（20年度） • CMによる認知 • CMによる認知 • 認知度×生産 度増 度増 背景×若年層 のD2C事業 • 三鈴のM&Aに • モバコレの よって生産背 M&Aによって • 倉庫大幅拡充 景獲得…垂直 若年層会員基 し、企業のEC 統合が可能に 盤獲得 シフト受入可 30
Slide 31: 更なる補強としてのM&A
更なる補強としてのM&A 株式会社サン・トロペとの過半数株式取得の基本合意書締結 • SEVEN TWELVE THIRTY（以下、「STT」）を中心に年商約 15億円（取扱高ベース）の靴小売店 • 評価した価値は次の２つ。更にプラットフォームサービス （L’OCORE PALATTE）を全面的に導入し、国内一のベスト プラクティス企業へ進化させていく • ① STTのブランド価値。Viola & Emmaのスイッチも検討 • ② 伊勢丹新宿店をはじめとする一流百貨店の販売網。 ReZARDパンプスの売場活用も検討 31
Slide 32: 20年度 業績予想
20年度 業績予想 ネガティブサイド、ポジティブサイド共にインパク トが大きく、20年度業績の合理的な予測は不可 能なため、現時点では非公開とします。 32
Slide 33: FARO PACAP HAHORRSe Bale
FARO PACAP HAHORRSe Bale
Slide 34: 本資料の取扱いについて
本資料の取扱いについて • 本資料は、株式会社ロコンドの事業及び業界動向に加えて、株式会 社ロコンドによる現在の予定 、推定、見込みまたは予想に基づいた 将来の展望についても言及しています。 • これらの将来の展望に関する表明は、様々なリスクや不確実性が内 在します。 • すでに知られたもしくは知られていないリスク、不確実性、その他の 要因が、将来の展望に関する表明に含まれる内容と異なる結果を 引き起こす可能性がございます。 • 株式会社ロコンドは、将来の展望に対する表明、予想が正しいと約 束することはできず、結果は 将来の展望と著しく異なることもありえ ます。 34