Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q1 FY2023 Earnings Presentation
32 slides from Zeon's earnings presentation, Jul 27, 2023
Slide 1: 2023年度 第1四半期決算報告
2023年度 第1四半期決算報告 地球に提案だ。 2023年7月27日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 3: 2023年度Q1 総括とセグメントの概況
2023年度Q1（第1四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q1連結実績は対前年同期で減収減益、対前期で減収増益 ◆ 原料価格は国産ナフサ横ばい、アジアブタジエン下落、為替は円安 ◆ 2023年度上期業績予想は、売上高を下方、営業利益を上方に修正 【エラストマー素材の概況】 ◆合成ゴムは中国景気減速、化成品は需要回復遅れ、ラテックスは手袋 需給緩和の影響を受け、YoYは減収減益 ◆一方で、為替影響および棚卸資産関連費用良化等で合成ゴムが エラストマー素材全体の営業利益を押し上げ、QoQでは増益 【高機能材料の概況】 ◆高機能樹脂・高機能ケミカルともに、中国景気減速による在庫調整、 半導
Slide 4: 2023年度Q1の事業環境（為替・主原料推移）
2023年度Q1の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2022年度 2022年度 2023年度 YoY QoQ Q1 Q4 Q1 変化率 変化率 為 円/US$ ¥126.5 ¥133.2 ¥135.8 +7% +2% 替 円/€ ¥136.8 ¥142.5 ¥147.9 +8% +4% 主 国産ナフサ/KL ¥86,100 ¥66,500 ¥67,000 ▲22% +1% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,448 $1,089 $866 ▲40% ▲20% ※国産ナフサ：2022年度Q1及び2022年度Q4は確報値、202
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 6: 2023年度Q1 業績サマリー（全体）
2023年度Q1 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2022年度 2022年度 2023年度 YoY QoQ Q1 Q4 Q1 増減 増減 売上高 976 944 919 ▲56 ▲25 営業利益 107 ▲7 61 ▲46 +68 経常利益 129 3 83 ▲46 +80 当期純利益 87 ▲ 77 58 ▲29 +135 ◼ 前年同期比 ：売上高 ▲56億円、営業利益 ▲46億円 ◼ 前期比 ：売上高 ▲25億円、営業利益 +68億円 注記：海外関係会社の2023年1～3月実績がQ1連結決算に反映されています。 2023年度より、Zeon C
Slide 7: 2023年度Q1 業績サマリー（セグメント別）
2023年度Q1 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2022年度 2022年度 2023年度 YoY QoQ 【売上高】 Q1 Q4 Q1 増減 増減 エラストマー素材 535 549 522 ▲13 ▲27 高機能材料 301 239 252 ▲49 +13 その他の事業、消去等 140 157 145 +6 ▲11 売上高合計 976 944 919 ▲56 ▲25 2022年度 2022年度 2023年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q1 Q4 Q1 増減 増減 エラストマー素材 41 ▲ 20 25 ▲16 +45 高機能材料 70 18 40 ▲30 +22 その他の事
Slide 8: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 9: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） 22/Q1=100 23/Q1=94 QoQ :▲6% ◼ 中国景気減速の影響を受け、合成ゴムは汎用ゴムを中心に出荷量減 ◼ 化成品の需要回復遅れやラテックスの手袋向け需給の緩和、 国産ナフサ価格の影響等を受け、セグメント全体の販売価格は下落 8 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 10: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2022年度 2022年度 2023年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q4 Q1 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（22/Q1=100） 100 90 87 ▲ 13 pt ▲ 13 % ▲ 4 pt ▲4% 合成ゴム 100 99 94 ▲ 6 pt ▲ 6 % ▲ 6 pt ▲6% ラテックス 100 72 68 ▲ 32 pt ▲ 32 % ▲ 5 pt ▲7% 化成品 100 77 80 ▲ 20 pt ▲ 20 % 3 pt 3% 売上高 535 549 522 ▲ 13 ▲ 2 % ▲ 27 ▲5% 合成ゴム 374 400 4
Slide 11: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ・収益認識基準調整等 +3億円 +7 ・合成ゴム品目構成差 ・出荷減で販直費減 販売価格改定 ・本社費配賦減 +30 (合成ゴムUP/化成品DOWN) ・原料価格下落 ▲0 +4 ・棚卸資産関連費用の +4 戻入 等 22/Q4 23/Q1 ▲20億円 +45 25億円 10 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 12: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） 販売価格改定 ・出荷減で販直費減 (合成ゴムUP/化成品DOWN) ・海上運賃軟化 ▲16 ▲10 +11 ▲15 +14 合成ゴム、ラテックス、 化成品とも出荷減 エネルギー費用高騰 22/Q1 23/Q1 41億円 ▲16 25億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 14: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） YoY YoY QoQ QoQ 2022年度 2022年度 2023年度 Q1 Q4 Q1 増減 増減率 増減 増減率 売上高 301 239 252 ▲ 49 ▲ 16 % 13 6% ※ 高機能樹脂 177 135 156 ▲ 21 ▲ 12 % 21 16 % 高機能ケミカル 113 95 84 ▲ 29 ▲ 25 % ▲ 11 ▲ 11 % メディカル他 11 9 12 1 9% 3 33 % 営業利益 70 18 40 ▲ 30 ▲ 43 % 22 128 % 営業利益率 23% 7% 16% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカ
Slide 15: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） 光学フィルム等 品目構成差 +5 ▲6 +4 ・海上運賃軟化 +1 ・新規開発費用減 +17 棚卸資産関連費用の戻入 等 ・収益認識基準調整等 +6億円 ・光学フィルム・電池材料出荷増 22/Q4 23/Q1 +22 18億円 40億円 14 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 16: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） 電池材料、光学フィルム等 出荷減 ・エネルギー費用高騰 ・定修生産減による 化学品、光学樹脂 製造固定費単価悪化 販売価格改定 ▲34 新規開発費用増 +3 ▲8 +11 ▲1 22Q1 23Q1 70億円 ▲30 40億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ EV向け 75% 114% 民生他向け 99% 203% 全体 78% 124% ◼ EV向け 中国を中心に顧客の在庫調整の影響を受け、YoYは出荷量減 顧客の稼働は緩やかに回復に向かっており、QoQは出荷量増 ◼ 民生他向け スマートフォン向けを中心に堅調 YoYは出荷量横ばいだが、QoQは出荷量増 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ 光学用途向け 75% 93% 医療その他向け 109% 84% 全体 99% 85% ◼ 光学用途向け 中国景気減速により需要振るわず、YoY・QoQとも出荷量減 ◼ 医療その他向け 医療向けは底堅く、YoYは出荷量増となるも、半導体市場の停滞等 の影響を受け、QoQは出荷量減 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ 中小型向け 73% 159% 大型向け 95% 112% 全体 90% 118% ◼ 中小型向け 中国景気減速により需要振るわず、YoYは出荷量減 スマートフォンの新モデル生産開始に伴い、QoQは出荷量増 ◼ 大型向け 22年度Q2から低迷してきた出荷量はYoYでほぼ横ばいまで回復、 QoQは出荷量増 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 21: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産5,148億円（▲81） 【流動資産】 ▲246億円 【流動負債】 ▲207億円 ◆現預金 ▲71億円 ◆買入債務 ▲260億円 ◆売掛債権 +24億円 ◆コマーシャルペーパー ◆未収入金 ▲115億円 +110億円 ◆棚卸資産 ▲68億円 （▲207） （+37） （▲246） （+89） 【固定資産】 +165億円 （+165） 【純資産】 +89億円 ◆有形固定資産 +100億円 ◆自己資本比率 67.1%（+2.7） ◆投資有価証券 +49億円 ◆D/Eレシオ 0.11（+0.03） 20 ©ZEON CORPORATION. All
Slide 22: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2022年度Q1 2023年度Q1 2022年度Q1 2023年度Q1 営業CF 56 ▲ 56 投資CF ▲ 45 ▲ 76 フリーCF 10 ▲ 132 財務CF ▲ 183 71 CF ▲ 173 ▲ 61 ■年間営業CFおよび年間フリーCFは プラスの見込（7/27時点） 21 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 23: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2023年度 上期事業環境 P.24 2023年度 業績予想 P.25 2023年度
Slide 24: 2023年度 上期事業環境
2023年度 上期事業環境 2023年度 上期着地予想 売上 営利 当初上期業績予想(4/26時点)に対する変化 予想 予想 （億円） 1,850 110 当初上期業績予想に対し、売上高▲50 営業利益+35 合成ゴム：原料価格下落による販売価格改定により売上減 エラストマー 特殊ゴムの需要堅調で営利増 素材 1,035 38 ラテックス：手袋需給緩和の影響で売上減、営利減 化成品：販売価格下落も出荷量増で売上増 固定費単価良化で営利増 光学樹脂：半導体市場の停滞の影響で、売上減、営利減 光学フィルム：タブレット・ノートPCで出荷減を見込むも、 高機能 大型TV向け堅調で売上横ばい、営利増 材
Slide 25: 2023年度 業績予想
2023年度 業績予想 （単位：億円） 年間予想 修正上期予想 下期 修正年間予想 業績予想 【売上高】 (4/26時点) (7/27時点) (据え置き) (7/27時点) 差異 エラストマー素材 2,180 1,035 1,135 2,170 ▲ 10 高機能材料 1,160 515 615 1,130 ▲ 30 その他の事業、消去等 650 300 340 640 ▲ 10 売上高合計 3,990 1,850 2,090 3,940 ▲ 50 年間予想 修正上期予想 下期 修正年間予想 業績予想 【営業利益】 (4/26時点) (7/27時点) (据え置き) (7/27時点) 差異 エラス
Slide 26: 2023年度 配当金予想
2023年度 配当金予想 【配当金予想、単位：円】 株主還元方針 • 安定的・継続的な配当を維持 • 配当性向30%以上を維持 • 自己株式の取得は 市況や資金需要等を勘案し 機動的に実施 ◼ 2023年度の配当金は中間20円、期末20円、年間40円予想を 据え置く（配当性向は36%の見込） ◼ 対前年度比＋4円、 2010年度から14期連続増配予想 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: Q2決算発表
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2023年度 2023年10月27日（金）を予定 Q2決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 統合報告書はこちら 以 上 26 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: 参考：事業別QoQ差異説明（エラストマー素材）
参考：事業別QoQ差異説明（エラストマー素材） 2023年度Q1 （2022年度Q4比) 営業 事業 出荷 売上 QoQ差異説明 利益 ・為替円安により増収 合成ゴム ・原料価格下落、棚卸資産関連費用の戻入等 により増益 ・手袋向け需要は22年度並み ラテックス ・原料価格下落、本社費コストダウンにより増益 ・需要回復遅れに伴う販売価格対応により減収 化成品 ・原料価格下落、棚卸資産関連費用の戻入等 により増益 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: 参考：事業別QoQ差異説明（高機能材料）
参考：事業別QoQ差異説明（高機能材料） 2023年度Q1 （2022年度Q4比) 単体 連結 収益認識基準調整 なし 事業 出荷 QoQ差異説明 営業 営業 売上 売上 利益 利益 ・出荷量減により、単体では減収減益 光学樹脂 ・収益認識基準調整により、連結営業 利益は増益（Q4の戻し入れ影響） 光学フィルム ・出荷量増により、増収増益 ・出荷量増により、単体では増収増益 電池材料 ・連結調整影響で連結売上は減収 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：光学フィルム 2023年度見立て（用途別）
参考：光学フィルム 2023年度見立て（用途別） 2023年度市況動向 （22年度比） 4/26 7/27 用途 状況変化 時点 時点 大型TV 変化なし スマートフォン 変化なし 巣ごもり需要一巡により タブレット 生産計画修正 巣ごもり需要一巡により ノートPC 生産計画修正 ※2023年度市況動向は、当社予測に基づいた当社製品の22年度比販売見立て 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：2023年度業績予想への主なリスク要因
参考：2023年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド エンドマーケット需要回復の早期化 為替の円安化 在庫調整終了の早期化 円安ドル高 景気回復 円安ユーロ高 ダウンサイド エンドマーケット需要低迷の長期化 為替の円高化 在庫調整終了の長期化 円高ドル安 景気悪化 円高ユーロ安 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 22年度実績 22年度実績 340億円 204億円 23年度予想 23年度予想 300億円 195億円 22年度実績 176億円 注記：資本的支出について、22Q3および22Q4の 高機能とその他の金額を修正しています。 各四半期の総額に変更はありません。 23年度予想 180億円 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.