China General Plastics Corporation · TWSE:1305
China General Plastics — Q1 2024 Earnings Presentation
20 slides from China General Plastics's earnings presentation, May 13, 2024
Slide 1: 2024 華夏法說會
2024 華夏法說會 2024/5/13
Slide 2: 法人說明會議程
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 2024/5/13 時間 議 程 報告人 Time Itinerary Reporter 貴賓報到 14:00〜14:30 VIP Registration 2024年Q1回顧及Q2展望 吳建興 經理 Review for Q1 & Outlook for Q2 J H Wu, Manager 14:30〜15:00 2024年Q1財務資訊 郭建洲 經理 Finance Information for Q1 C C Kuo, Manager 胡吉宏 總經理 15:00〜15:30 Q&A Otto
Slide 3: 2024年度市況 Q1回顧及Q2展望
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年度市況 Q1回顧及Q2展望 2024年5月13日 報告人:吳建興 經理 3
Slide 4: 2024年Q1回顧: PVC上游原料
2024年Q1回顧: PVC上游原料 乙烯 OPEC+延長減產及中東緊張情勢，油價震盪走揚。亞洲裂解 廠因利潤不佳維持低操作率，致現貨供應緊張推升東北亞乙烯價 格至一年來高點。下游衍生物需求未明顯改善及利差壓縮，亦陸 續進入檢修，乙烯價格隨買氣不佳轉弱。 EDC 春節後中國工業活動及燒鹼需求回溫，亞洲鹼價觸底反彈近 二成，支撐鹼氯操作率,有助EDC產出。美國因下游Vinyl生產問題 致EDC現貨溢出，惟輸入亞洲運價高。至Q1末供應才略獲改善。 VCM 低迷的房地產市場持續壓抑中國PVC需求，VCM買家轉趨 保守、採購心態謹慎，Q1 VCM進口量年減 45.1%。生產商也減 產應對，
Slide 5: 2024年Q1回顧: PVC綜合市況
2024年 Q1回顧: PVC綜合市況 大陸內外貿塑膠加工復甦緩慢，開工偏低。房地產銷售及投資下滑，房 產工業不振，壓抑國內PVC需求。春節期間高開工率，庫存急升，需 擴大外銷市場去化，惟紅海事件，限縮近洋輸出、選舉、節慶干擾， Q1出口62萬噸年減4.1%。高庫存，常態出口調節拖累亞洲行情反彈。 印度PVC剛性需求雖存，惟年度財政結算及臨地方大選，公建需求推 遲，Q1進口量66萬噸，年減26.7%，市場低價貨源充足。周邊孟加拉 及東南亞市場，也因比價效應，致PVC行情漲幅縮減。 美國國內經濟數據強勁，部分PVC廠商歲修及原料成本居高，內銷及 出口價格持穩。但外銷受雙運河危機影響，
Slide 6: 2024年Q1回顧: 產品整體銷貨
2024年Q1回顧: 產品整體銷貨 2024Q1年合併銷貨淨額為新台幣 29 億5百萬元，較去年同期減少 8 億 7 仟5百萬元 (23%↓)。 產品別銷售量(仟噸) 2024 Q1 2023 Q1 增(減) VCM/PVC 83 103 -20 PVC製品 10 12 -2 鹼氯 100% 15 14 1 合 計 108 129 -21 6
Slide 7: 價格趨勢 - 原油及乙烯
價格趨勢 - 原油及乙烯 單位:US$/桶 WTI 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 130 1,500 原油 乙烯 110 1,300 90 1,100 70 900 50 700 30 500 10 300 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 7
Slide 8: 價格趨勢 - PVC / VCM / EDC
價格趨勢 - PVC / VCM / EDC 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 1,950 1,800 EDC VCM PVC 1,650 1,500 1,350 1,200 1,050 900 750 600 450 300 150 0 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 8
Slide 9: 2024 Q2 展望: 乙烯
2024 Q2 展望: 乙烯 OPEC+捍衛油價態度堅定，受地緣政治衝突影響，Brent油價短 暫突破今年新高至$90/桶之上，亞洲裂解廠持續緊盯上游成本變 化，審慎調節操作率。 今年Q1美國乙烯出口量年減 15.6%；Q2 輕裂廠自生產不順及密 集歲修中恢復產能，加上巴拿馬運河限航緩解，遠洋貨源供應 可望提升，影響亞洲乙烯價格震盪下行。 全球塑料需求疲軟，乙烯及下游衍生物利差不足，歐洲及日本 皆傳出產能退場訊息，但在中國持續擴大產能，Q2東北亞乙烯 行情在供給面趨於寬鬆下回跌。 9
Slide 10: 2024 Q2展望: EDC / VCM
2024 Q2展望: EDC / VCM EDC: 氧化鋁及紙業市場出現回溫，帶動燒鹼需求及氯氣產出， 美國Vinyl上游大廠計劃重啟閒置產能，中東生產商逐漸恢復供 應，預期市場EDC現貨供應增加。近期下游隨PVC行情回落調整 產能，影響採購意願，需求減少，EDC行情仍有下修壓力。 VCM: Q2亞洲VCM廠仍有密集歲修，可望支撐VCM價格並維 持與PVC間利差；近期區域海運費飆升，刺激亞洲主流PVC到岸 價上漲，另印度五月PVC內銷價未隨亞盤下調，反應雨季前需求 增溫，若能帶動整體庫存去化，將有助Vinyl Chain行情築底。 10
Slide 11: 2024 Q2展望: PVC供給面
2024 Q2展望: PVC供給面 大陸PVC設置春檢啟動，4~5月開工率下降，Q1春節期間累積之庫 存已開始去化。雖出口運價調漲及五一周仍續生產，但亞洲市場 期中需求有逐步展開跡象，庫存去化可望溫和加速。 東北亞 Integrate PVC廠商因原料成本居高及利差不足，持續策略 性進行減產。東南亞業者也因原料短缺被迫降產短供。短期多採 以價制量策略。主要廠家之PVC庫存普遍不高。 美國有廠商4月持續進行檢修，導致產量下滑。但內銷房市及建材 產品受通膨壓力需求低迷，外銷去庫存以其近洋競爭為主。紅海 事件未降溫，輸入亞洲較難與中國貨源競爭。 11
Slide 12: 2024 Q2展望: PVC需求面
2024 Q2展望: PVC需求面 大陸製造業PMI表現強勁，GDP及工業生產呈現年增。大陸政府持續出台刺 激房市政策，放鬆監管房企白名單和限購令、下調五年期貸款利率。發行兆 元超長期國債支持重大基建，推動地方經建目標達成。國內PVC現貨、期貨 行情震盪帶穩，中長期有助PVC需求改善。 齋戒月後，南亞農業、管材及公建增溫與東南亞加工業進入傳統旺季，PVC 需求逐步明朗。印度每月仍維持20萬噸以上PVC進口；孟加拉經濟情勢改善 補貨湧現。越南、泰國受益外銷歐美訂單成長，市場預測PVC市況逐漸復甦 美國經濟走強超乎預期，降息議題淡化。除內需消耗持穩，5月檢修後，偏高 庫存，將擴大外銷中
Slide 13: 2024 Q2展望: PVC加工品
2024 Q2展望: PVC加工品 現有產品: 管材短中期需求持穩向上，主因為1~4月民間房市熱銷年增 31.4%，繼329檔期高推案量，因國內資金充沛及地震後新屋優勢，預期 第二季及520檔期推案熱度續增。新政府後續公共工程新舊案預算執行加 速。本公司除積極佈署公建及民建商機，也積極推動設備升級，節能減 碳和製程智能化因應市況發展；膠布受益膠帶類主產品，下游需求復甦 急單湧現及本司生產線改造，產效日趨優化；膠皮得利北美戶外休閒旅 遊旺季，在飯店、遊艇及車輛用材需求激增，Q2銷售可望大幅成長。 高質化新產品:持續設備升級及行銷創新模式，推動高質化、高功能 、全回收、環保及節能減碳材料，
Slide 14: 2024年第一季財務報告
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年第一季財 務 報 告 2024年5月13日 報告人:郭建洲 經理 14
Slide 15: 2024年第1季產品別銷售金額
2024年第1季產品別銷售金額 (NT$佰萬元) 15
Slide 16: 合併損益表
合 併 損 益 表 單 位 ： NT$佰 萬 元 2024 2023 增(減) 2023 2022 2021 第1季 第1季 率 年度 年度 年度 銷貨收入 2,905 3,780 -23.1% 13,707 17,637 20,222 銷貨成本 2,732 3,080 -11.3% 12,030 16,959 15,181 銷貨毛利 173 700 -75.3% 1,677 678 5,040 毛利率 6.0% 18.5% 12.2% 3.8% 24.9% 銷管研費用 273 322 -15.2% 1,217 1,662 1,723 營業淨利(損) (100) 378 -126.5% 460
Slide 17: 財務比率分析(合併財報)
財務比率分析(合併財報) 2024 2023 2023 2022 2021 第1季 第1季 年度 年度 年度 營業利益率(%) (3.4) 10.0 3.4 (5.6) 16.4 純益率(%) (1.5) 6.7 2.9 (1.9) 13.0 負債占資產比率(%) 44 40 42 40 30 流動比率(%) 177 261 204 217 264 速動比率(%) 110 155 127 129 152 平均收現日數 36 34 34 36 36 平均售貨日數 87 78 77 61 52 17
Slide 18: 免責聲明
免 責 聲 明 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另 依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。 18
Slide 19: Thank You
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 以上報告 Thank You 2024/5/13 同心協力 共創榮景 19
Slide 20: Q&A
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 Q&A 2024/5/13 同心協力 共創榮景 20
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