Chugoku Marine Paints,ltd. · TSE:4617
Chugoku Marine Paints,ltd — Q2 FY2019 Earnings Presentation
36 slides from Chugoku Marine Paints,ltd's earnings presentation, Nov 8, 2019
Slide 1: 2019年度第2四半期 決算説明会資料
2019年度（2020年3月期） 第２四半期 決算説明会資料 2019年11月8日 証券コード：4617 当社キャラクター 「ペンタロウ」
Slide 2: 目次
目 次 １．連結決算概要 P3～P11 ２．分野別・地域別の概況 P12～P20 ３．通期の見通しと P21～P27 事業上のトピックス ４．参考資料 P28～P36 ※当資料の表やグラフに記載している数値の単位は、別途単位の表記がない限り百万円となります。 2
Slide 3: 連結決算概要
1-1 １．連結決算概要 3
Slide 4: 上期連結決算ハイライト
1-1 上期連結決算ハイライト ✔ 好調な船舶用塗料がコンテナ用塗料の落ち込みをカバーし増収を継続 ✔ 新造船向けを中心に収益性改善が想定以上に進み大幅増益 ✔ 営業利益・経常利益は、従来の通期業績予想を超過達成 売上高 前年同期比＋3.0% 営業利益 前年同期比＋1,747百万円 43,170 44,455 44,455 26.4% 粗利率 23.0% 1,509 △237 -237 0 15% -250 2018年度 上期 2019年度 上期 2018年度 上期 2019年度 上期 4
Slide 5: 連結損益計算書の概要
1-2 連結損益計算書の概要 船舶用塗料が連結業績を牽引、コンテナ用塗料は大幅減収かつ採算悪化 原材料価格が軟化基調となる中、購買手法の見直しも奏功し調達コストが低下 販売価格適正化への取り組みもあり、粗利率が3.4ポイント上昇 経費削減等により販管費は前年同期並みに抑制、売上高販管費比率は 0.6ポイント低下 2018年度 上期 2019年度 上期 増減額 増減率 売上高 43,170 100.0% 44,455 100.0% ＋1,285 ＋3.0% 売上総利益 9,950 23.0% 11,714 26.4% ＋1,764 ＋17.7% 販売管理費 10,187 23.6% 10,204
Slide 6: P/L補足情報
1-3 P/L補足情報 2018年度 2019年度 増減額 増減率 上期 上期 減価償却費 851 1,067 ＋216 ＋25.4% 研究開発費 924 896 －27 －3.0% 国産ナフサ価格 51,100 42,800 －8,300 －16.2% （円/kl） ◆為替レート（単位：円） 米ドル 108.68 110.05 ＋1.37 ＋1.3% ユーロ 131.64 124.32 －7.32 －5.6% 人民元 17.09 16.20 －0.89 －5.2% ウォン 0.1012 0.0962 －0.0050 －4.9% ※2019年度上期は為替影響により9.3億円程度の減収要因に 6
Slide 7: 主要原材料価格の動向
1-4 主要原材料価格の動向 国産ナフサ エポキシ樹脂 前年同期比 約16%下落 53,500 54,200 （＄/t） （円/kl） 47,900 48,700 50,000 45,400 5,000 44,600 41,200 39,100 40,200 40,000 36,100 4,000 2,990 2,886 30,000 2,722 2,673 3,000 2,412 2,506 2,427 2,370 1,932 1,929 20,000 2,000 前年同期比 10,000 約14%下落 1,000 国産ナフサ（左軸） エポキシ樹脂（右軸） 0 0 4-6月 7-9月 10-
Slide 8: 連結営業利益の変動要因（概算）
1-5 連結営業利益の変動要因（概算） （単位：億円） 17 ＋13.8 うち原材料調達 －0.2 －1.2 コスト低減の寄与は 12 9～10億円程度 7 15.0 ＋5.1 2 △2.3 -3 2018年度 2018年度 実質売上 実質 原価率 原価率 販管費 販管費 為替影響 為替影響 2019年度 2019年度 上期1H 増加 売上増加 低下等 低下 増加 増加 （粗利） 上期 1H 8
Slide 9: 株主還元
1-6 株主還元 中期経営計画における株主還元方針と実績 配 当 自己株式取得 自己資本配当率３％かつ 2020年度までの３年間で 連結配当性向30%を下回らない 100～150億円の機動的な 水準で実施 自己株式取得を実施 【配当金の推移】 【自己株式の取得状況】 （金額単位：円） 3.1% 40 2019年度は25億円の取得枠を設定 35 中間 2.5% 34 34 （2019年5月10日から1年間） 期末 3% 30 自己資本配当率（DOE） 28 2018 取得金額 50.0億円 25 1.5% 1.6% 17 17 年度 2% （通期） 期末残高 66.8億円 20 18 16 19
Slide 10: 連結貸借対照表の概要
1-7 連結貸借対照表の概要 2019年度 2018年度末 増減額 主な変動要因 上期末 現預金－4,519 流動資産 79,556 76,474 －3,081 商品及び製品＋498 受取手形及び売掛金＋1,082 その他＋1,634 有形固定資産 25,586 26,578 ＋992 （主にリース資産） 無形固定資産 1,341 594 －746 投資その他の資産 7,366 6,807 －559 投資有価証券－338 資産合計 113,851 110,455 －3,395 流動負債 39,065 38,152 －912 短期借入金－806 その他＋478 固定負債 6,271 6,834
Slide 11: 連結キャッシュ・フロー計算書の概要
1-8 連結キャッシュ・フロー計算書の概要 2018年度 2019年度 増減額 主な変動要因 上期 上期 営業活動による 税金等調整前当期純利益＋1,812 1,469 69 －1,400 売上債権の変動－2,561 キャッシュ・フロー 仕入債務の変動－520 投資活動よる △1,271 △170 ＋1,100 定期預金の変動＋1,052 キャッシュ・フロー 財務活動よる 自己株式の取得＋2,380 △5,097 △3,507 ＋1,589 借入金の変動－380 キャッシュ・フロー 子会社の自己株式の取得－520 現金及び現金同等物に 係る換算差額 △469 △256 ＋213 現金及び現金同
Slide 12: 分野別・地域別の概況
1-1 ２．分野別・地域別の概況 12
Slide 13: 分野別・地域別の売上高
2-1 分野別・地域別の売上高 東南 欧州・ 日本 中国 韓国 合計 アジア 米国 2018年度上期 13,860 4,877 2,219 3,302 5,828 30,088 船 舶 2019年度上期 14,887 6,697 3,557 3,654 6,585 35,383 増減率 ＋7.4% ＋37.3% ＋60.3% ＋10.7% ＋13.0% ＋17.6% 2018年度上期 3,328 486 47 2,301 157 6,321 工 業 2019年度上期 3,130 477 95 2,512 91 6,308 増減率 －5.9% －1.8% ＋103.3% ＋9.2% －41.8%
Slide 14: 分野別概況
2-2 分野別概況 分野別売上高 船舶 船舶 船舶 工業 工業 コンテナ コンテナ 新造船向けは、中国・韓国を中心に伸長 44,455 原材料コスト低下等により採算改善も進む 43,170 2,600 －60.6% 建材 修繕船向けは、船舶燃料のSOx規制強化に 6,596 2,059 6,308 伴う入渠増加等を背景に各地で堅調に推移 建材 重防食 －0.2% 4,249 2,285 6,321 重防食 4,037 工業 東南アジア市場においてインフラ関連の 新造船 16,377 重防食用塗料の販売が伸長するも、 新造船 13,382 ＋17.6% 35,383 修繕船 国内では建材用塗料を
Slide 15: 地域別の業績
2-3 地域別の業績 韓国を筆頭に中国以外は軒並み増収 中国では新造船は拡大したものの、コンテナの落ち込みをカバーできず減収に 新造船の採算性改善が進んだ日本と韓国では大幅な増益となり共に黒字転換 東南 欧州・ 日本 中国 韓国 調整 合計 アジア 米国 売上高 17,353 11,469 2,267 5,947 6,132 － 43,170 2018年度 上期 セグメント △46 △571 △599 578 △347 748 △237 利益 売上高 18,180 9,367 3,653 6,498 6,754 － 44,455 増減率 ＋4.8% －18.3% ＋61.2% ＋9.3% ＋1
Slide 16: 日本
2-4 日本 売上高 前年同期比＋4.8% セグメント利益 前年同期比＋923 18,180 17,353 1,234 重防食 －1.7% 877 1,255 建材 －8.5% 1,897 2,072 PB等 ※1 ＋2.9% 1,152 1,120 △46 -50 修繕船 2018年度 上期 2019年度 上期 4,308 ＋21.9% 5,251 概況コメント ◆ 新造船向けは売上は横ばいながら、 原材料コスト低下や販売価格の適正化等 により採算が改善 8,432 ＋0.6% 8,484 新造船 ◆ 修繕船は前期からの期ずれ案件計上もあり 大幅に伸長 ◆ 外装材用及びフィルム用の出荷減等に
Slide 17: 中国
2-5 中国 売上高 前年同期比－18.3% セグメント利益 前年同期比－148 11,469 △ 571 △ 720 9,367 6,106 －64.1% 2,192 コンテナ -800 2018年度 上期 2019年度 上期 477 重防食 概況コメント 2,111 修繕船 486 ＋14.1% ◆ 新造船向けの販売が大幅に伸長、 1,850 採算も徐々に改善 ◆ コンテナは価格競争激化対応の受注抑制 4,586 新造船 と需要減退により大幅減収かつ採算悪化 3,026 ＋51.6% ◆ 原材料調達コストは低下し、経費も減少 0 したものの、コンテナの利益減少をカバー 2018年度 上期
Slide 18: 韓国
2-6 韓国 売上高 前年同期比＋61.2% セグメント利益 前年同期比＋606 3,653 7 95 重防食 468 修繕船 △ 599 ＋5.3% 3,653 2,267 -700 2018年度 上期 2019年度 上期 47 444 概況コメント 3,089 新造船 ◆ 新造船市況の回復を背景に大幅増収 ◆ 新造船向けの多くがドル建て取引のため、 1,775 ＋74.0% ウォン安による追い風も （対ドルで前年同期比約6%ウォン安） ◆ 新造船の不採算案件減少や原材料調達 0 コストの低下により損益が大幅に改善、 2018年度 上期 2019年度 上期 黒字転換 18
Slide 19: 東南アジア
2-7 東南アジア 売上高 前年同期比＋9.3% セグメント利益 前年同期比＋69.7%(＋403) 6,498 5,947 331 コンテナ 343 982 578 2,350 重防食 2,089 ＋12.5% 0 2018年度 上期 2019年度 上期 162 建材 ※ 109 PB等 212 概況コメント ◆ 修繕船向けは、インドネシア・シンガポール を中心に堅調に推移 修繕船 3,214 ＋7.8% 3,465 ◆ 重防食は、タイ（ミャンマー）の インフラ 関連を中心に拡大 87 81 新造船 0 ◆ 原材料コスト低下もあり、更に収益性が向上 2018年度 上期 2019年度 上期 ※
Slide 20: 欧州・米国
2-8 欧州・米国 売上高 前年同期比＋10.1% セグメント利益 前年同期比－171 6,754 コンテナ 6,132 重防食 △ 347 380 PB等※ △ 519 147 157 －10.9% 426 -700 2018年度 上期 2019年度 上期 概況コメント ＋13.7% 6,070 修繕船 5,339 ◆ 修繕船向けは、欧州・米国ともに販売が伸長 ◆ 欧州の重防食及び米国のコンテナは低調 ◆ 主に中国・韓国で塗料を納入する欧州船主 案件の取引拡大に伴い営業コストが増加、 61 136 新造船 赤字幅拡大 0 2018年度 上期 2019年度 上期 （グループ会社間では営業外収支
Slide 21: 通期の見通しと事業上のトピックス
1-1 ３．通期の見通しと 事業上のトピックス 21
Slide 22: 2019年度通期業績予想（修正）
3-1 2019年度通期業績予想（修正） 上期の業績進捗と足元の業況を踏まえ、10月31日付で業績予想を修正 船舶用塗料の収益性改善は下期も持続する見込み コンテナ用塗料の採算悪化は底を打つものの、当面は低空飛行が続くと想定 原材料価格・為替レートの前提は、全て上期と同水準 2018年度 2019年度 2019年度 対前期実績 修正額 実績 当初予想 修正予想 増減 ＋0.6% 売上高 88,452 90,000 89,000 －1,000 （＋547） 営業利益 △588 1,500 3,000 ＋1,500 ＋3,588 経常利益 △170 1,700 3,400 ＋1,700 ＋3,57
Slide 23: 分野別・地域別の売上高予想（修正）
3-2 分野別・地域別の売上高予想（修正） 船舶は、全地域で下期も好調を維持するとみられ、当初予想よりも増加する見通し 引き続きSOx規制強化に伴う入渠増による修繕需要拡大も見込む コンテナは、期初想定以上の上期の落ち込みに加え、下期も事業環境の好転が 期待できず、当初予想よりも大幅に減少する見通し 上記の結果、中国以外の地域は当初予想を上回る見込み 2018年度 2019年度 2019年度 対前期実績 修正額 通期実績 当初予想 修正予想 増減率 船 舶 63,831 67,800 71,400 ＋3,600 ＋11.9% 分 工 業 12,575 12,880 12,580 －300 ＋0
Slide 24: 2019年度の主な取り組み
3-3 2019年度の主な取り組み ✔ 修繕船に注力、戦略的製品を拡販 ✔ 低採算案件の受注抑制（特に新造船とコンテナ） 営 業 ✔ 客船（クルーズ船）及びLNG船案件の開拓 ✔ 東南アジアのインフラ需要の取り込み ✔ 洋上風力発電を含む海洋構造物分野の拡大 ✔ 環境対応を含む高付加価値塗料・高性能塗料の開発 技術・生産 ✔ 船舶・工業両分野の市場開拓に向けた各種認証の取得 ✔ グローバルな最適生産体制構築に向けた具体的計画を策定 ✔ 原材料価格の変動に応じた調達手法の多様化を推進 資材・管理 ✔ 海外子会社管理を強化 24
Slide 25: トピックス① 高性能船底防汚塗料の開発
3-4 トピックス① 高性能船底防汚塗料の開発 「SEAFLO NEO CF PREMIUM」塗装実績累計200隻達成 極微量でも優秀な耐フジツボ性を発揮する 当社のFIR理論に基づく 新規防汚剤 selektope ®を採用 超低摩擦表面により船体抵抗を低減 （亜酸化銅フリー） → 従来型防汚塗料比で5～8%の燃費改善が期待 環境性能と防汚・燃費性能の向上を両立 防汚剤含有量の比較 塗装直後 実績 乾燥防汚塗膜中の防汚剤含有量(%) 当社のFIR理論が中国地方発明表彰において広島県知事賞を受賞 ◆発明名称「船底塗膜の摩擦抵抗予測方法と性能評価手法」 （特許第5916490号） FIR理論…塗
Slide 26: トピックス② 欧州で大型橋梁案件を受注
3-5 トピックス② 欧州で大型橋梁案件を受注 イタリア子会社（CHUGOKU-BOAT ITALY S.p.A.）がジェノバの モランディ橋再建プロジェクト向け塗料を受注 これまでの日本や東南アジア諸国における橋梁案件の実績が評価され、 欧州では初めてとなる大型橋梁案件受注に至る 塗装工事は2020年5月頃に完工予定 ■モランディ橋とは 1967年に竣工したイタリア・ ジェノバの高速道路上の高架橋で 2018年8月に事故で崩落。 同年12月にジェノバ出身で世界的 に著名な建築家のレンゾ・ピアノ (Renzo Piano)氏の設計により 再建される事が決定。 総工費は約2億ユーロとみられ、 イ
Slide 27: www.cmp.co.jp
www.cmp.co.jp 本資料における見通しは、2019年11月8日時点で入手可能な情報により当社が判断したものです。 実際の業績は様々なリスク要因や不確実な要素により、業績予想と大きく異なる可能性があります。 27
Slide 28: 参考資料
4. BSaR CHUGOKU MARINE PAINTS, LTD.
Slide 29: 参考 会社概要
参考 会社概要 社 名 中国塗料株式会社 Chugoku Marine Paints, Ltd. 創 業 1917（大正6）年 5月 （創業102年） 資 本 金 11,626 百万円 代 表 者 代表取締役社長 植竹 正隆 上場市場 東京証券取引所 市場第一部（コード：4617） 売 上 高 （連結）88,452 百万円（2019年3月期） 従 業 員 （連結）2,286人 （2019年9月末時点） 海外拠点 中国、韓国、シンガポール、マレーシア、インドネシア、タイ、 インド、オランダ、英国、ドイツ、ギリシャ、イタリア、 (子会社) 米国等、日本を含め20ヶ国に23社を展開 29
Slide 30: 参考 拠点・グループ会社
参考 拠点・グループ会社 ノルウェー UK オランダ ドイツ 【日本】 イタリア トルコ 韓国 東京（本社） ギリシャ 上海 滋賀 キプロス UAE 広東 兵庫 ミャンマー USA インド 台湾 広島（本社） タイ 香港 佐賀 マレーシア （他12道府県に営業拠点） シンガポール インドネシア ■主なグループ会社 CHUGOKU SAMHWA PAINTS, 大竹明新化学(株) 日本（広島） 韓国 CHUGOKU PAINTS B.V. オランダ Ltd. CHUGOKU MARINE PAINTS 神戸ペイント(株) 日本（兵庫） シンガポール CHUGOKU PAINTS (UK) Ltd
Slide 31: 参考 製品分野（船舶）
参考 製品分野（船舶） 船舶用塗料 船底部を汚損から護る防汚塗料や、各種タンク を腐食から護る防食塗料など船体のあらゆる部位 に応じた製品を供給しています。 日本のみならず、新造船の多くが建造される中国、 韓国にも製造拠点を有するほか、欧州から東アジア に至る主要航路沿いにもネットワークを構築するなど、グローバルな供給体制で世界でも トップクラスのシェアを誇ります。 近年は、船腹過剰を背景に新造船建造需要が弱含み で推移していますが、世界経済の成長と海上荷動き 当社グループの売上構成 の増加により、中長期的には増加して行くものと プレジャー 思われ、また船腹量の増大に伴う修繕需要の拡大 ボート
Slide 32: 参考 船底防汚塗料（加水分解型）のメカニズム
参考 船底防汚塗料（加水分解型）のメカニズム 加水分解型 加水分解型塗料は石鹸のように表面が溶けて更新されていくため、 常に滑らかな塗膜表面を保ち、安定した防汚活性機能を持続するこ とができるので、塗膜厚のコントロールによって長期にわたり高い 防汚性能を発揮することができます。現在の船底防汚塗料の主流は このタイプです。 塗 膜 船底防汚塗料 塗装直後 防汚塗料の塗膜には、加水 海水中で加水分解して疎水 塗膜表面を均一に更新する 分解樹脂（高分子ポリマー） 性から親水性へと変化すること ことができるため、長期防汚 と防汚剤が含まれています。 によって、塗膜表層から少しず 性能を持続させることが
Slide 33: 参考 製品分野（工業・コンテナ）
参考 製品分野（工業・コンテナ） 船舶用塗料 工業用塗料 コンテナ用塗料 船舶用塗料で培った技術を活用し、フローリング コンテナボックスの主要生産地である中国を や外壁等の建材用塗料をはじめ、フィルム素材・ 中心に製品を供給しています。 プラスチック製品向け高機能塗料、各種プラント 2017年からの環境規制強化に伴う塗料の水系 や橋梁等の構造物用重防食塗料といった多様な 化に対して早くから技術開発を進め、市場を 製品を供給しています。 リードしてきました。 日本国内のほか、経済成長に伴うインフラ投資が 世界的な経済成長と物流のグローバル化により、 活発な東南アジアの新興諸国が当社の主なマー 海
Slide 34: 参考 ESG情報（E）
参考 ESG情報（E） E：環境 製品が持続可能な社会の実現に貢献 【CO2低減と省エネ】 【再生可能エネルギー】 船舶用塗料の主力製品である船底防汚塗料は、 海洋開発に関して大学や研究機関と フジツボ等の海中生物の付着による表面抵抗 の共同研究を推進しており、いくつ の増大を防ぐことで船舶の燃費が向上し、 かの洋上風力発電プロジェクトに CO2の低減と省エネにつながります。 塗料メーカーとして参画しています。 燃費低減型船底防汚塗料 「SEAFLO NEO Z」 塗膜表面の平滑性を高めることで、 水中摩擦抵抗を低減。 優れた燃費低減効果により環境大臣 賞などを受賞しました。 【省資源】 塗料
Slide 35: 参考 ESG情報（S・G）
参考 ESG情報（S・G） S：社会 G：ガバナンス 【地域貢献】 【体制】 国内外の事業所周辺で様々な活動を行っています。 ■組織形態：監査役設置会社 ■取締役の任期：1年 ■役員構成：取締役6名うち社外取締役2名（1/3） 監査役4名うち社外監査役2名 ■社外役員（全員が東京証券取引所の定める独立役員） 地域イベントへの協賛（滋賀） 構外清掃活動（広島） 役 職 氏 名 属 性 社外取締役 上田 耕治 大学院教授 社外取締役 西川 元啓 弁護士 社外監査役 梶田 滋 公認会計士 社外監査役 久保田 寄人 税理士 工場周辺地域への寄付（韓国） 学校への塗料寄付（タイ） 【人材活用（再雇用制度
Slide 36: 参考 連結業績推移
参考 連結業績推移 売上高 営業利益 EBITDA （単位：億円） （単位：億円） 1,150 116 117 1,067 1,036 105 965 99 100 935 99 909 884 91 868 836 88 823 829 84 74 70 71 61 54 56 54 55 47 40 37 11 △5 0 -6 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2017 2018 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2015 2016 2014 2015 201
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