Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q1 2011 Earnings Presentation
32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, May 11, 2011
Slide 1: 2011年12月期 第1四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2011年12月期 第1四半期決算説明資料 2011年5月11日
Slide 2: 将来見通しに関する注意事項
本説明資料には、将来に関する見通しが含まれている場合が ありますが、実際の業績は様々な要素により、これら見通しと 異なる場合があります。 会社の業績に影響を与え得る事項の詳細につきましては、「平 成22年12月期 決算短信」の「事業等のリスク」に記載しており ますので、ご参照下さい。但し、会社業績に影響を与える要素 は「事業等のリスク」に記載されている事項に限定されるもので はないことをご留意ください。 2011年12月期より、報告セグメントについて、「パフォーマンス マーケティング事業」の単一セグメントから、「アフィリエイトマー ケティングサービス事業」「ストアマッチサービス事業
Slide 3: 目次
目次 Ⅰ 新経営体制の紹介 3 Ⅴ 事業報告 ECサイト数、パートナーサイト数の推移 18 Ⅱ 2011年12月期第1四半期ハイライト 4 パートナー報酬金額の推移 19 カテゴリー別売上高構成比率 20 Ⅲ 2011年12月期第1四半期連結業績報告 スマートフォン向けアプリケーション開発 21 連結業績の概要 6 東日本大震災発生時の対応 22 サービス別売上高構成 7 費用構成の推移 8 Ⅵ 今後の事業戦略 連結貸借対照表 9 中期ロードマップ 24 連結キャッシュフロー 10 経営方針 25 Ⅳ 四半期別推移（連結） Ⅶ 2011年12月期 業績予想、配当予想 27 売上高、売上総利益、
Slide 4: 新経営体制の紹介
新経営体制の紹介 代表取締役社長 兼 最高経営責任者 飯塚 洋一 主な略歴 1973年4月 住友商事株式会社入社 1994年9月 同社 ジェッダ事務所長 1996年6月 同社 プロジェクト金融部次長 株式会社日本サテライトシステムズ（現 スカパーJSAT株式会社） 2000年6月 執行役員財務経理部長 2003年6月 同社取締役上級執行役員管理本部長 2008年6月 株式会社スカパーJSATホールディングス取締役 2008年10月 スカパーJSAT株式会社取締役執行役員副社長企画管理部門長 2011年3月 当社代表取締役社長 兼 最高経営責任者就任 取締役 最高財務責任者 藤村 義雄 主な略歴
Slide 5: 2011年12月期 第1四半期ハイライト
2011年12月期 第1四半期ハイライト 連結売上高 1,805百万円（前年同期比 7.2%増） Q/Q増収で好調継続も 連結営業利益 188百万円（前年同期比 51.2%増） 特損計上で四半期減益 連結四半期純利益 70百万円（前年同期比 46.6%減） 前経営陣への役員退職慰労金95百万円を特損計上 会社、社員への直接的損害はなかった 顧客からの広告出稿見合せの影響あるもQ1では限定的 東日本大震災による 3月中は新規営業活動を自粛 ビジネスへの影響、 金融はQ1のシーズナリティも手伝って堅調維持 復興支援 Q2以降の収益への全体的な影響度はなお分析中
Slide 6: 2011
2011 12 1 5
Slide 7: 2011年12月期第1四半期 連結業績の概要
2011年12月期第1四半期 連結業績の概要 QoQで増収営業増益を維持するも、特別損失計上で純利益は減少。 （百万円) Q1’11 Q1’10 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上高 1,805 - 7.2% 1,684 - 売上原価 1,083 60.0% 8.3% 1,000 59.4% 売上総利益 722 40.0% 5.6% 683 40.6% 販管費 533 29.6% -4.6% 559 33.2% 営業利益 188 10.4% 51.2% 124 7.4% 経常利益 199 11.1% 51.4% 131 7.8% 特別損益 (90) -5.0% - 0 0.0%
Slide 8: サービス別売上高構成
サービス別売上高構成 震災の影響はQ1では限定的だが、コンサルティングサービス、ストアマッチサービスが前年同期を上回った。コンサル ティングサービスでは、金融系が季節要因もあって出稿が好調であったこと、ストアマッチサービスは昨秋にローンチし た商品表示型広告「アイテムマッチ」の好調が継続したことによる。ASPサービスは、前年同期をやや下回った。 （百万円) Q1’11 Q1’10 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 ASPサービス 629 34.9% -1.1% 636 37.8% コンサルティングサービス 923 51.1% 8.3% 852 50.6% ストアマッチサービス 252
Slide 9: 費用構成の推移
費用構成の推移 原価率は横這いも、売上高販管費率が縮小して10％のOPマージン捻出に寄与。Q/Q人員増も臨時雇用者増が大勢。 （百万円) Q1’11 Q1’10 売上高構成比 前年同期比増減 売上高構成比 売上原価 コンサルティング原価 676 37.5% 6.7% 633 37.6% 媒体費 142 7.9% -0.3% 142 8.5% ストアマッチサービス原価 201 11.1% 36.9% 146 8.7% その他原価 63 3.5% -17.7% 77 4.6% 1,083 60.0% 8.3% 1,000 59.4% 販管費 人件費 392 21.7% -1.6% 398 23.7
Slide 10: 連結貸借対照表
（百万円） Q1’11 End Q4’10 End 増減 主たる増減要因 (2011年3月末) (2010年12月末) 流動資産 5,758 5,772 (13) 現預金の減少、繰延税金資産の減少 現預金 3,823 3,846 (22) 有形固定資産、無形固定資産の減少、 固定資産 645 635 9 投資有価証券の増加 総資産 6,403 6,407 (3) 流動負債 1,961 1,969 (8) 買掛金の減少、未払法人税の減少 固定負債 173 175 (1) 預り保証金の減少 純資産 4,268 4,262 6 利益剰余金の増加 負債・純資産合計 6,403 6,407 (3) 9
Slide 11: 連結キャッシュフロー
法人税支払によるアウトフロー増を理由として営業キャッシュフローが減少。 （百万円） 主な内訳（百万円） □営業キャッシュフロー Q1’11 Q1’10 増減 税金等調整前四半期純利益 109 減価償却費 26 営業活動によるキャッシュフロー 44 95 (50) 売上債権の減少 4 未収入金の増加 (40) 投資活動によるキャッシュフロー (30) (2) (27) 仕入債務の減少 (15) 未払金の増加 91 新株予約権戻入益 (11) 財務活動によるキャッシュフロー (36) 2 (39) 法人税等の支払 (111) □投資キャッシュフロー 現金及び現金同等物の増減額 (22) 94 (1
Slide 12: ValueCommerce
ValueConmerce/ 11
Slide 13: 売上高、売上総利益、GPマージンの推移
売上高、売上総利益、GPマージンの推移 （百万円) 2,875 2,978 2,830 2,775 3,024 2,706 2,760 2,584 2,562 2,497 2,440 2,411 2,429 1,889 1,805 1,706 1,665 1,765 1,723 1,684 1,720 1,681 1,648 1,646 1,691 1,548 743 722 641 609 627 640 636 683 663 678 607 601 605 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 Q3 Q4 Q1'11 売上高+ﾊﾟｰﾄﾅｰ報酬 2,
Slide 14: サービス別売上高・構成比率推移
サービス別売上高・構成比率推移 （百万円） 四半期売上高推移 構成比推移 2.5% 288 15.5% 8.2% 13.3% 14.0% 219 129 252 178 195 218 304 149 228 259 271 19 2.9% 90 131 22 103 39 42 35.9% 579 649 36.0% 34.9% 629 33.1% 566 641 636 630 594 555 571 578 560 559 1,014 53.4% 50.7% 51.1% 951 48.5% 888 871 871 923 824 822 819 852 859 789 791 2008A
Slide 15: 売上原価・粗利益構成推移
売上原価・粗利益構成推移 （百万円) 金額構成 比率構成 743 36.6% 37.6% 39.7% 40.0% 627 722 641 640 663 607 601 636 609 683 678 605 4.5% 5.7% 81 70 4.2% 3.5% 71 98 63 2.3% 72 79 88 99 74 212 77 69 219 14.2% 6.2% 10.1% 11.1% 97 201 156 90 134 163 272 228 250 146 171 68 124 2.2% 8.5% 98 159 8.3% 7.9% 77 168 156 142 7.5% 17 30 3
Slide 16: 売上原価・販管費・営業利益構成推移
売上原価・販管費・営業利益構成推移 （百万円) 金額構成 比率構成 66 206 2.2% 3.7% 62 92 7.9% 10.4% 59 82 188 8 57 11.3% 9.8% 8 180 124 128 160 8.6% 204 193 191 46 147 179 141 141 7.8% 166 160 138 153 23.1% 24.1% 380 376 23.2% 407 410 428 392 21.7% 375 407 376 399 398 410 406 1,139 1,146 63.4% 62.4% 60.3% 60.0% 1,064 1,038 1,058 1
Slide 17: 四半期売上高・構成比推移
四半期売上高・構成比推移 OPマージンは安定的に改善し、前Qから10％台を継続。 3.7% 0.5% 0.5% 3.8% 3.0% 4.8% 3.4% 5.4% 3.6% 7.4% 7.7% 11.7% 11.5% 10.9% 10.4% 12.0% 265 10.2% 10.1% 9.9% 10.6% 8.2% 257 8.6% 9.5% 8.2% 266 259 247 7.8% 8.5% 21.5% 22.8% 255 254 246 247 248 256 243 216 24.7% 23.8% 22.0% 23.6% 24.9% 24.4% 19.9% 21.7% 24.5% 26.
Slide 18: ValueCommerce
ValueConmerce/ 17
Slide 19: 広告主数、パートナーサイト数推移
広告主数(課金ECサイト数)、パートナーサイト数推移 広告主数（課金サイト数ベース） アフィリエイトの課金顧客数は増加したが、震災影響でストアアマッチの マーチャント数がQ1期末に減少したため、2010年末に比べ微減。 2,876 2,865 2,856 2,860 2,779 2,747 2,760 2,731 2,617 2,687 2,483 2,391 2,423 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 Q3 Q4 Q1'11 パートナーサイト数 800,000 809,000 820,000 766,000 781,000 795,000 728
Slide 20: パートナー報酬金額の推移
パートナー報酬金額の推移 四半期で初めて19億円台を突破し、堅調基調。 1,879 1,905 1,832 1,884 （百万円） 1,795 1,769 1,783 1,559 1,546 1,503 1,410 1,374 1,381 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 Q3 Q4 Q1'10 Q2 Q3 Q4 Q1'11 19
Slide 21: カテゴリー別売上高構成比率
カテゴリー別売上高構成比率 各カテゴリーの構成比率に大きな変化は見られない。健康エステ分野が比較的堅調。 2008年 2009年 2010年 2011年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 金融・保険・証券 39.7% 39.2% 38.2% 41.1% 38.3% 38.8% 42.9% 34.1% 35.8% 31.2% 27.3% 32.7% 33.9% オンラインサービス・ ショッピング 13.9% 13.2% 11.8% 9.9% 14.5% 13.6% 14.1% 18.3% 18.8% 17.6% 28.3% 21.3% 21.8% 旅行
Slide 22: スマートフォン向けアプリケーション開発
スマートフォン向けアプリケーション開発 ECサイトとのアライアンス事業として、ECサイトの商品データベースを活用したスマートフォン向けアプリケーションを 開発に注力する。 Android 対応ネット通販アプリ “Ran-King”をリリース TM 「Ran-King」は、インターネット通販で取り扱われる商品アイテムの中から、人気商品をランキング形式で紹介する アプリケーション。まずはヤフーショッピングの商品データ約18百万アイテムを元に開始。 ユーザーは気になった商品をその場で購入することが可能。 付加価値として次の機能も搭載 人気アイテム検索機能（8,500ジャンル） 「おすすめ」機
Slide 23: 東日本大震災発生時の対応
東日本大震災発生時の対応 会社、ビジネス面への影響 会社、社員への直接的損害はなく、一時的な在宅勤務方式を採用して危急対応。 顧客からの広告出稿は一時的に見合せ。 ストアマッチは、広告の配信を全面的に停止。 3月中は新規営業活動を自粛。 生活必需品のトランザクションは一時的に増加。 金融はQ1のシーズナリティもあって堅調維持。 Q2以降の収益への全体的な影響度はなお分析中。 一企業としての復興支援 復興支援募金サイトへリンクするバナーをパートナーサイトに配信。 22
Slide 24: ValueCommerce
ValueConmerce/ 23
Slide 25: 中期ロードマップ
中期ロードマップ 「選択と集中」を通じて成長へ 外部要因 経済環境の悪化 内部要因 広告出稿予算拡大の不確実性 子会社の清算 関係会社減損 電子商取引、Eコマースにおける アフィリエイトマーケティングの 持続的成長 2008.12期 2009.12期 2010.12期 2011～ 低成長時代にマッチした広告手法として、アフィリエイトマーケティングに経営資源を集中 新機能、新サービスを継続的に開発する モバイル、スマートフォン対応を強化する 利益水準を安定化させ、堅実な業績と配当原資を確保する 24
Slide 26: 経営方針
経営方針 1 トップライン拡大に向けて 高収益顧客の選別と集中、重点カテゴリの強化 代理店、外部リソースの効率的活用 ストアマッチ アイテムマッチ拡販 モバイルアフィリエイト強化（スマートフォン向けを含む） 新サービスの開発（新料金モデル等の検討） 2 事業基盤の強化（プロダクト開発） アフィリエイト提携率の向上 アフィリエイト・プラットフォームの利用簡単化 新機能の開発促進 25
Slide 27: 2011
2011 12 26
Slide 28: 2011年12月期 連結業績予想、配当予想
2011年12月期 連結業績予想、配当予想 （百万円） 第2四半期累計 通期 Q1進捗率 Q1進捗率 Q1'11実績 （対第2四半期累計） （対通期） 業績予想 業績予想 売上高 1,805 3,588 50.3% 7,397 24.4% 営業利益 188 264 71.4% 566 33.3% 経常利益 199 271 73.7% 584 34.2% 当期純利益 70 166 42.7% 355 20.0% EPS ¥367.70 ¥864.29 - ¥1,841.05 DPS - - - ¥185.00 - 業績予想、配当予想ともに、期初予想値をとりあえず据え置く。 連結予想配当性
Slide 29: ValueCommerce
ValueConmerce/ 28
Slide 30: 連結業績推移
連結業績推移 （百万円） 9,000 900 売上高（LHS） 営業利益（RHS） 経常利益（RHS） 当期純利益（RHS） 8,000 7,397 800 6,786 6,976 7,000 6,610 700 5,871 6,000 5,331 600 5,000 500 4,049 4,000 400 2,837 3,000 300 2,000 200 1,000 100 0 0 -1,000 -100 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E （百万円） 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 売上高 2
Slide 31: 四半期業績、キャッシュフロー推移（連結）
四半期業績、キャッシュフロー推移（連結） （百万円） 2008年 2009年 2010年 2011年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高（＋ASPパートナー報酬） 2,497 2,411 2,440 2,584 2,562 2,429 2,706 2,760 2,875 2,830 2,775 3,024 2,978 売上高 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 1,723 1,691 1,684 1,720 1,681 1,889 1,805 ASPサービス 555 560 559 566 571 578 5
Slide 32: 事業データ
事業データ 2008年 2009年 2010年 2011年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 パートナーサイト数 577K 607K 640K 672K 703K 728K 749K 766K 781K 795K 800K 809K 820K 広告主数（課金ECサイト数） 2,617 2,687 2,760 2,876 2,865 2,731 2,856 2,860 2,483 2,372 2,423 2,779 2,747 ASPサービス 1,185 1,161 1,142 1,150 1,094 1,123 1,104 1,149 1,060 1