Kohoku Kogyo Co. Ltd. · TSE:6524
Kohoku Kogyo — Investor Presentation (December 2022)
30 slides from Kohoku Kogyo's investor presentation, Dec 15, 2022
Slide 1: 個人投資家向け会社説明会
東証スタンダード （証券コード：6524） 個人投資家向け会社説明会 湖北工業株式会社 2022年12月15日 世界に誇れる、 ものづくり 湖北工業はアルミ電解コンデンサ用リード端子と海底光通信用部品のリーディングカンパニーです。 0
Slide 2: 目次
Ⅰ. 湖北工業の強みと成長性 P. 2 Ⅱ. ニュース＆トピックス P.21 1
Slide 3: Ⅰ. 湖北工業の強みと成長性
Ⅰ. 湖北工業の強みと成長性 2
Slide 4: 数字で見る湖北工業の特長と強み
数字で見る湖北工業の特長と強み （21.12期実績） グローバル 海外売上高比率： 65％ リード端子(金額ベース) 車載向けリード端子(金額ベース) 光アイソレータ(金額ベース) ニッチトップ 世界シェア： 60％ 世界シェア： 95％ 世界シェア： 50％ 高収益 売上高営業利益率： 28.2％ 高成長 売上高（過去2期） 1.5倍 営業利益（過去2期）： 2.8倍 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 3
Slide 5: 湖北工業とは、滋賀県から発し、グローバルに展開するデバイスメーカー
湖北工業とは、 滋賀県から発し、グローバルに展開するデバイスメーカー 湖北工業 21.12期売上高 海外売上高 146億円 95億円 海外売上高比率：65％ 琵琶湖 京都府 滋賀県 売上高構成 国内 海外 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 4
Slide 6: グループおよび拠点
グループおよび拠点 5か国7拠点から全世界に向けて展開 中国 日本 蘇州瑚北光電子有限公司 湖北工業株式会社 光部品・デバイス事業 リード端子事業 光部品・デバイス事業 リード端子事業 東京支店 東莞瑚北電子有限公司 本社・本社工場 リード端子事業 マレーシア KOHOKU ELECTRONICS(M)SDN. BHD. リード端子事業 スリランカ シンガポール KOHOKU LANKA(PVT) LTD. KOHOKU ELECTRONICS(S) PTE. LTD. 光部品・デバイス事業 リード端子事業 光部品・デバイス事業 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD.
Slide 7: 事業内容
事業内容 自動車とネットワーク機器、海底ケーブルに欠かせない製品群を手掛ける リード端子事業 光部品・デバイス事業 52% 48% アルミ電解コンデンサ用リード端子 売上高構成 海底光ファイバ通信ケーブル用デバイス （光アイソレータ） 主要製品 世界シェア 60%以上 市場シェア 世界シェア 50%以上 自動車＆ネットワーク産業の技術革新 通信の大容量化 用途・貢献分野 車載 基地局 5G IoT Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 6
Slide 8: 事業の特徴
事業の特徴 高付加価値品に特化し、高い競争力により世界トップシェアを確立 リード端子 光アイソレータ 高 高 機 技 車 載 車載向け 術 海底通信 光アイソレータ 能 世界シェア ・ 世界シェア ・ 技 信 術 95％ 頼 50％ 水 性 準 陸上通信 低 高 低 高 価格 価格 コモディティ （生活家電・PC等） 低 低 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 7
Slide 9: 競争優位性①
競争優位性① コア技術を核に三重の参入障壁を構築 トップシェアの壁 長期の信頼と実績により構築 法的防御の壁 コア技術は特許により保護 模倣困難なノウハウの壁 自社技術が凝縮された量産技術 競合 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 8
Slide 10: 競争優位性②-リード端子事業
競争優位性②-リード端子事業 自社開発の製造装置で、唯一無二の一貫生産ラインを構築 模倣困難なノウハウの壁 コア技術 製造装置の全てを自社開発し、コア技術の掛け算により一貫生産ラインを構築 溶接 プレス 洗浄 化成 丸目加工 特許 異種金属溶接 特許 ノーバリ化 特許 アルカリ洗浄 特許 酸化絶縁被膜 特許 CP線先端 耐振構造 リブ 丸目状加工 自社開発の電源 超ハイスピード生産 溶接温度は2,000℃、1秒間に5本の高速溶接を実現 １秒間に５個 法的防御の壁 コア技術は特許により保護 特許 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Re
Slide 11: 競争優位性③-光部品・デバイス事業
競争優位性③-光部品・デバイス事業 製品性能を決定づける機能材を自社生産する、唯一のメーカー 模倣困難なノウハウの壁 一貫生産の鍵となる、材料技術と精密加工が生み出す高信頼性 材料技術 機能材料：ファラデーローテータ 精密加工 • 結晶育成・加工のプロセス技術 • 自社設計の治工具と熟練者のスキル • 製品スペックに一致した素子づくり • 精度1ミクロン以下の独自の組立技術 光アイソレータ 特許 特許 特許 組成設計 素子づくり 精密組立 検品 法的防御の壁 コア技術は特許により保護 特許 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Rese
Slide 12: 高収益企業
高収益企業 電子部品業界の平均を上回る高い収益率を実現 営業利益率の比較 30% 16.8pts向上 28.2% 湖北工業 15.4% 電子部品15社平均 15% 11.4% 15社内訳： 湖北工業、ニッポン高度紙工業、イビデン、アルプスアルパイン、イリソ電子 工業、新光電気工業、太陽誘電、日本電解、TDK、村田製作所、日本電産、 京セラ、ミネベアミツミ、ヒロセ電機 0% 16年度 17年度 18年度 19年度 20年度 21年度 出所：各社決算資料 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 11
Slide 13: 成長の軌跡
成長の軌跡 過去2期で売上高1.5倍、営業利益は2.8倍と急成長 連結売上高 (百万円) 連結営業利益（百万円） 2.8倍 4,311 16,144 4,126 1.5倍 14,620 11,176 9,779 9,982 9,979 2,577 8,762 1,480 997 882 998 16.12期 17.12期 18.12期 19.12期 20.12期 21.12期 22.12期予 16.12期 17.12期 18.12期 19.12期 20.12期 21.12期 22.12期予 ＊百万円未満切り捨て ＊2018年12月期以前の数値については、監査法人による監査を受けておりません。
Slide 14: 追い風の市場環境①
追い風の市場環境① EVとメタバースによる大きな追い風を受け、力強い成長が見込まれる リード端子事業 光部品・デバイス事業 EVシフトの追い風 メタバースの追い風 2030年予想 メタバース市場規模 17倍（21⇒30年） 環境車 388.5 （単位：億ドル） ガソリン車 2021年実績 約17倍 104.0 50% 2030年予測 6,788.0 2021年実績 百万台 出所）Statista (Grand View Research) 12% 78.3 百万台 出所）富士キメラ総研「アルミ電解コンデンサ ハイブリッドタイプ市場に関する調査 2022」 5G IoT Copyright KO
Slide 15: 追い風の市場環境②-リード端子事業
追い風の市場環境②-リード端子事業 拡大する市場向けに製品の開発・販売を強化 車載×EV 市場規模は、約3.5倍に拡大 車載向け技術商品の販売強化 車載用製品の付加価値向上及び販売強化 ハイブリッドタイプの電解コンデンサ市場規模 （単位：百万個） 振動対策、漏れ電流低減対策、ウィスカ対策、 2021年実績 1,435 約3.5倍 EDLC用途、大容量化対応 EV向け主力製品 2030年予想 5,059 リチウムイオンキャパシタ(LiC)向け 出所） 富士キメラ総研「アルミ電解コンデンサ ハイブリッドタイプ市場に関する調査 2022」 基地局 市場規模は、約9倍に拡大 基地局の世界市場 （万局）
Slide 16: 追い風の市場環境③-光部品・デバイス事業
追い風の市場環境③-光部品・デバイス事業 競争優位性と収益拡大の鍵は多芯化 データ通信量の拡大 長距離海底ケーブルプロジェクト 世界の通信量（20⇒30年）（単位：エクサバイト） 太平洋横断プロジェクトの発表が相次ぐ 0 20,000 40,000 60,000 名称 RFS オーナー 多芯化（FP） 距離 2020… 約15倍 Topaz 2023年 Google 16 10,000 km 2030… 0.0 Seren Juno Network JUNO 2024年 24 10,000 km 出所） JEITA予測、エクサは100京 （NTT、三井物産他） 出所）Telegeography
Slide 17: 今後の成長イメージ
今後の成長イメージ 高収益を維持しながら、市場の追い風を受けた高成長を目指す 次世代事業 21.12期 2015年 売上高（億円） 海底ケーブル事業を 光部品・デバイス事業 150 買収（FDK株式会社） 2000年 100 光部品・デバイス事業を 1959年8月 本格的に開始 50 設立 リード端子事業 0 リード端子事業 白物家電・PCが牽引 自動車の電装化 EV インターネット 5G・IoT 光部品・デバイス事業 スマホ メタバース Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 16
Slide 18: 株主還元方針
株主還元方針 成長市場への積極投資による事業の拡大と株主還元策を 総合的に勘案、株主価値の向上を目指します 配当金／配当性向の推移 55.00 １株当たり配当（円） 5.00 50.00 記念配当（円） 配当性向（％） 14.6% 13.5% 5.0% 3.7% 4.09 8.01 19.12期 20.12期 21.12期 22.12期予想 ※ 参考値 21.12期 配当性向＝16.4％ （配当金支払総額÷当期純利益×100） Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 17
Slide 19: 株価推移
株価推移 10000 株価 7,180円 9000 2022年12月12日 終値 8000 市場 東証スタンダード 証券コード 6524 7000 最低投資金額 71.8万円 6000 時価総額 646億円 1株配当 5000 50円 （22.12期予定） 2021年12月21日 東証二部上場 予想配当利回り 0.7% 4000 2022年12月12日 初値 5,300円 予想PER 20.93倍 終値 7,180円 3000 実績PBR 3.46倍 公開価格 2000 4,000円 1000 0 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 Copyright
Slide 20: 湖北工業ハイライト
湖北工業ハイライト グローバルに展開する、滋賀県発のデバイスメーカー 自動車とネットワーク機器、海底ケーブルに欠かせない製品群を手掛ける 高付加価値品に特化し、高い競争力により世界トップシェアを確立 直近21.12期は過去最高決算、電子部品業界の平均を上回る利益率を誇る 市場環境はEVとメタバースによる大きな追い風を受けて、高成長を目指す Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 19
Slide 21: Ⅱ. ニュース＆トピックス
Ⅱ. ニュース＆トピックス 20
Slide 22: 2022年12月期 第3四半期の業績概要
2022年12月期 第3四半期の業績概要 各セグメントにおける堅調な需要を見込み、10.4％の増収、4.5％の営業増益を予想 （単位：百万円） 2021.12期 2022.12期 2022.12期 1Q 2Q 3Q 3Q累計 3Q累計 前年同期比 直前四半期比 (1月-3月) (4月-6月) (7月-9月) 売上高 10,669 11,901 +1,232 +11.6% 3,954 4,004 3,943 △61 △1.5% リード端子事業 5,471 6,312 +841 +15.4% 2,052 2,151 2,107 △44 △2.0% 光部品・デバイス事業 5,197 5,589 +3
Slide 23: 2022年12月期 第3四半期の業績ハイライト
2022年12月期 第3四半期の業績ハイライト 各セグメントにおける堅調な需要を見込み、10.4％の増収、4.5％の営業増益を予想 マクロ環境 ・インフレ抑制を目的とした主要国の金融引き締めが続いており、円安が全方位的に加速 ・中国のゼロコロナ都市封鎖やロシア紛争により、製造業を取り巻くサプライチェーン混乱が継続 ・米中貿易摩擦に端を発した半導体不足等による自動車減産が長期化する等、景気後退への懸念が浮上 事業環境 ・EV化が牽引する車載や産業機器市場は概ね順調も、情報通信や民生機器市場は急速に悪化 ・当期前半の高騰が収益を圧迫したアルミ等の主材料相場は、4月以降下落局面が続く ・海底
Slide 24: 2022年12月期 通期業績の見通し
2022年12月期 通期業績の見通し 各セグメントにおける堅調な需要を見込み、10.4％の増収、4.5％の営業増益を予想 （単位：百万円） 2021年12月期 2022年12月期（期初計画） 実績 通期予想 対前期増減 前期比 売上高 14,620 16,144 +1,524 110.4% 営業利益 4,126 4,311 +185 104.5% 営業利益率 28.2% 26.7% -1.5pt ― 経常利益 4,363 4,254 -109 97.5% 親会社株主に帰属する 当期純利益 2,960 3,034 +74 102.5% １株当たり当期純利益（円） 406.72 343.61 ＜為
Slide 25: 湖北工業株式会社 IR担当
この資料には、当社の現在の計画や業績見通しなどが含まれております。それら将来の計画や予想数値などは、入手可能な 情報をもとに、当社が計画・予測したものであります。実際の業績などは、様々な条件・要素によりこの計画や予想数値と は異なる結果になることがあります。この資料はその実現を確約したり、保証するものではございません。 湖北工業株式会社 IR担当E-mail ir@kohokukogyo.co.jp TEL 0749(85)3211 FAX 0749(85)3217 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 24
Slide 26: Appendix
Appendix 25
Slide 27: 外部環境 – 地政学リスク
外部環境 – 地政学リスク スリランカ政治・経済危機の影響 上海ロックダウンの影響 デフォルトにより事実上の財政破綻 コロナ禍の移動制限措置により物流が停滞 政権交代、ハイパーインフレ、電力不足が発生 主要顧客(コンデンサメーカー)の工場において材料 調達や労働力確保等が進まず稼働率が低下 IMFに金融支援を要請 当社の受注や出荷に徐々に影響 当社の生産･出荷にほぼ影響なし ＜電力供給＞ コンデンサメーカー ・輸出加工区に立地していることから、 の主要拠点 リード端子事業 計画停電は限定的 （無錫・宿遷） インド ・自家発電設備により充分にカバー 蘇州瑚北光電子有限
Slide 28: ESGへの取組み
ESGへの取組み SDGsを私たちの企業活動につなげ、社会的課題の解決と経済成長の 両立によって、持続可能な社会の実現に取り組んでまいります。 E S G • 太陽光発電の導入、再生可能 • 農業高校への奨学金 • コンプライアンス教育・研修の エネルギー由来電力購入 プログラムによる支援 強化 ・湿原（山門水源の 森）の保全活動へ の支援 • 「しが生物多様性取組認証制 度」における最高評価 （3つ星）を認証 Copyright KOHOKU KOGYO CO.,LTD. 2022 All Rights Reserved 27
Slide 29: 用語説明 (リード端子)
用語説明 (リード端子) 用 語 説 明 2つの異なる金属を接合する技術。熱伝導率が大きく異なる金属同士の接合 異種金属溶接 は一般的に困難とされている。 切削時に発生する縁の突起を解消する技術。 ノーバリ化 アルミ電解コンデンサの内部破損削減に貢献する。 リード端子に耐振構造を施す技術。 耐振構造リブ 自動車など振動が激しい環境でのリード端子の破断を抑制する。 アルカリ洗浄 リード端子の製造工程において発生する汚れを洗浄する技術。 アルミ部分に酸化皮膜を施す技術。 酸化絶縁被膜 コンデンサ充電後に発生する不都合な漏れ電流を抑制する。 リード端子の先端を丸く加工する技術。リード端子搬送時に 丸
Slide 30: 用語説明 (光部品・デバイス)
用語説明 (光部品・デバイス) 用 語 説 明 海底ケーブルの数十キロごとに配置されている、 光中継機 減衰した光を増幅する装置。 光中継機の中に配置される部品。 光アイソレータ 光を一方向からのみ通し、逆方向からの光を遮断する機能をもつ。 海底ケーブル内を通る光の経路は上りと下りがあり、 ファイバペア 上りのファイバ1本と下りのファイバ1本で1つのファイバペアと呼ぶ。 海底ケーブルに収容されるファイバの数を増やすための技術。 多芯化 多芯化が進むほど通信容量を増大することができる。 従来1ファイバ1本であった光の経路を増やすための技術。 マルチコアファイバ 通信容量のさらなる増大が期待され、