Loadstar Capital Kk · TSE:3482

Loadstar Capital Kk — FY2018 Earnings Presentation

59 slides from Loadstar Capital Kk's earnings presentation, Feb 12, 2019

  1. Slide 1: 2018年12月期 決算説明資料

    2018年12月期 決算説明資料 ロードスターキャピタル株式会社 東証マザーズ：3482 2019/2/12 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED

  2. Slide 2: 目次

    目次 1. 2018年12月期 通期決算概要 2. 2019年12月期 業績予想 3. 今後の成長戦略 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 1

  3. Slide 3: 2018年12月期 通期決算概要

    1. 2018年12月期 通期決算概要 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 2

  4. Slide 4: 業績ハイライト

    業績ハイライト • 売上高は前年比 +10% 連結業績 • 経常利益は前年比 +78% • 当期純利益は前年比+71% コーポレート • 売上高は前年比 +8% ファンディング • 物件の積上げ、バリューアップが堅調推移 クラウド • 売上高は前年比 +239% ファンディング • 投資家会員数と貸付実行額が急成長 • エクイティ投資型第1号案件開始 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 3

  5. Slide 5: 連結売上高

    連結売上高 当期予定していた利益が達成できたため、中長期的な成長の 観点から当初売却予定だった物件を翌期以降に売却すること とした。 10,498 10,585 9,670 （百万円） 当初計画達成率 92% 当初計画 業績予想修正 2018実績 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 4

  6. Slide 6: 連結経常利益

    連結経常利益 過年度に取得した物件のバリューアップが功を奏し、経常利 益率が大幅にアップした。 2,089 2,117 （百万円） 1,591 当初計画達成率 133% 当初計画 業績予想修正 2018実績 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 5

  7. Slide 7: 連結当期純利益

    連結当期純利益 利益率が改善したことにより実績は当初計画を大幅に達成。 これにより増配することとなった。 1,600 9.50 10.00 1株当たり配当金(円) 8.75 9.00 1,400 （株式分割考慮後） 1,359 （百万円） 8.00 1,200 6.25 1,261 7.00 1,000 6.00 800 900 5.00 4.00 当初計画達成率 151% 600 3.00 400 2.00 200 1.00 0 0.00 当初計画 業績予想修正 2018実績 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 6

  8. Slide 8: 事業別実績

    事業別実績 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 7

  9. Slide 9: 不動産投資領域

    不動産投資領域 経営理念 不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く クラウドファンディング事業 AI × 不動産投資 （エクイティ投資型・貸付型） Fintech領域 不動産テック領域 不動産投資領域 コーポレートファンディング事業 アセットマネジメント事業 仲介・コンサルティング事業 （自己資金を用いた不動産投資） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 8

  10. Slide 10: コーポレートファンディング事業の実績

    コーポレートファンディング事業の実績 • バリューアップと迅速な意思決定による収益の実現 • 着実な物件の積み増しによる安定収益の拡大 コーポレートファンディング事業売上高 （百万円） 不動産賃貸事業 +28% 不動産投資事業 1,234 965 +6% 7,762 8,214 2017 2018 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 9

  11. Slide 11: コーポレートファンディング事業の実績

    コーポレートファンディング事業の実績 ・取得案件サイズも大きくなり費用対効果が向上 ・物件の積み増しによる翌期以降の収益の確保 販売用不動産の帳簿価額推移 （百万円） 鑑定評価額 帳簿価額 23,194 15,987 12,388 4,682 2,818 2014 2015 2016 2017 2018 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 10

  12. Slide 12: コーポレートファンディング事業 トピック

    コーポレートファンディング事業 トピック ⚫ 融資姿勢の変化 現状、当社が注力する中規模オフィス不動産に対する 融資姿勢に変化は見られないものの、日銀や金融庁の動向 をはじめとした、金融市場の流れを注視する必要がある。 ⚫ 不動産市況に対する見解 FRBの利上げ動向が注目されているものの短期的には 国内の金利水準が大きく変化するとは考えておらず、し ばらくは不動産市況に大きな波風は立たないと考えている。 一方、不動産価格が調整局面に入ったとしても、当社が 注力する流動性が高い都心エリアへの影響は中長期的に は限定的と考えている。 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RE

  13. Slide 13: Fintech領域

    Fintech領域 経営理念 不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く クラウドファンディング事業 AI × 不動産投資 （エクイティ投資型・貸付型） Fintech領域 不動産テック領域 不動産投資領域 コーポレートファンディング事業 アセットマネジメント事業 仲介・コンサルティング事業 （自己資金を用いた不動産投資） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 12

  14. Slide 14: クラウドファンディング事業の実績

    クラウドファンディング事業の実績 ・認知度の拡大とともにクラウドファンディング事業は急拡大 ・エクイティ投資型商品も当第３四半期から提供開始 クラウドファンディング事業売上高 （百万円） 220 前年比 65 +239% 2017 2018 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 13

  15. Slide 15: 投資家会員数／累積投資金額

    投資家会員数／累積投資金額 当社及びクラウドファンディングの認知度拡大を受けて、 投資家会員数及び累積投資金額は急激に伸びている。 （百万円） （人） 9,000 16,812 18,000 8,000 14,541 16,000 累積投資金額(左軸) 7,000 12,502 14,000 投資家会員数(右軸) 6,000 10,406 12,000 5,000 10,000 7,635 4,000 8,426 8,000 5,821 7,118 3,000 5,849 6,000 3,953 4,909 2,000 2,551 4,000 3,652 1,758 2,677 1,000 2

  16. Slide 16: エクイティ投資型クラウドファンディング始動

    エクイティ投資型クラウドファンディング始動 【募集概要】 案件名 秋葉原オフィスビル 募集総額 2億6,500万円 1口10万円単位（5口以上100口以下） 申込単位 最低出資金50万円（5口）、最高出資額1,000万円（100口） 募集期間 2018年8月10日～8月14日 ＊3分で募集完了 クーリングオフ期間 申込日から起算して8日を経過するまでの間（申込日を含む） 予定運用期間 3年間（売却時期により早期終了又は2年以内の延長の場合あり） ※当社セイムボート出資あり 建物名：秋葉原成信ビル 所在地：東京都千代田区神田須田町1-7-8 交通 ：東京メトロ銀座線「神田」駅徒歩2分 JR山手線

  17. Slide 17: クラウドファンディング事業 トピック

    クラウドファンディング事業 トピック ⚫ 貸付型における匿名化・複数化 貸付型クラウドファンディングにおける借り手の匿名化・ 複数化については、当社のサービス開始時からの要望に 沿った投資家保護の方策が検討されており、当社としても 前向きに対応を検討している。 ⚫ 同業他社に対する行政処分等 2018年はソーシャルレンディング業者に対して行政処 分が相次ぎ、12月には証券取引等監視委員会からソーシャ ルレンディング業界の適切な運営を要望する建議がなさ れている。当社では継続的に体制の強化に取り組むと共 に、業界団体が行う業界全体の課題解決や当局との調整に 積極的に協力している。 © Loads

  18. Slide 18: 2019年12月期 業績予想

    ２. 2019年12月期 業績予想 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 17

  19. Slide 19: 業績予想

    業績予想 ⚫ 売上高は改めて創業以来初の100億円超えを目指す ⚫ 経常利益は経常利益率20％超維持を目指す 売上高 （百万円） 経常利益 （百万円） 13,487 2,777 9,670 2,118 +39% +31% 2018 2019 2018 2019 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 18

  20. Slide 20: 業績予想

    業績予想 （百万円） 2018年12月期 2019年12月期予想 対売上高 対売上高 金額 金額 前年比 比率 比率 売上高 9,670 100.0% 13,487 100.0% 139.5% 売上原価 6,401 66.2% 9,090 67.4% 142.0% 売上総利益 3,269 33.8% 4,396 32.6% 134.5% 販管費 876 9.1% 1,258 9.3% 143.6% 営業利益 2,392 24.7% 3,137 23.3% 131.1% 経常利益 2,117 21.9% 2,777 20.6% 131.2% 純利益 1,359 14.1% 1,659 12.3%

  21. Slide 21: 今後の成長戦略

    3. 今後の成長戦略 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 20

  22. Slide 22: コーポレートファンディング事業の持続的成長

    コーポレートファンディング事業の持続的成長 ⚫ 賃貸収益で固定費を賄える水準を目指し、 2019年12 月期も積極的に物件を積み増す予定 ⚫ 持続的な成長のために、引き続き陣容拡大に努める 年間投資額（百万円） 15,955 12,809 10,533 9,547 372 2,529 3,497 13 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （計画） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 21

  23. Slide 23: エクイティ投資型 ～当社の目指す世界～

    エクイティ投資型 ～当社の目指す世界～ これまで OwnersBookが目指す世界 マンション プロ限定の マンション J-REIT J-REIT 投資 投資領域 投資 個人投資家 個人投資家 機関投資家 機関投資家 プロの機関投資家のみ投資できる領域が存在 個人が投資できる領域が拡大 × 多額の資金が必要 〇 少額から投資可能 × 情報の独占 〇 情報の公開 ✓ 大きな投資案件に個人が少額から参加することができるようになる ✓ 機関投資家のみが投資している領域に個人投資家が加わることで不動産 市場の安定化にも貢献 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED

  24. Slide 24: 日本における成長可能性

    日本における成長可能性 今後、プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる可能性も。 不動産投資商品領域 その他投資領域 公募 私募 上場REIT 私募REIT・ファンド 16.5兆円 16.0兆円 現預金 プロ 15.0兆円 16.0兆円 債権 Phase② 有価証券 クラウドファンディング 実物不動産 ・・・ Phase① 数億円～数百億円 個人 1.5兆円 Phase① Phase① Phase② 数千億円～数兆円 Phase①：立ち上げ当初は個人投資家を中心に規模拡大（数億円～数百億円） Phase②：プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる（数千億円～数兆円） 市場規模出

  25. Slide 25: 海外事業展開

    海外事業展開 ⚫ 当社の持つ競争優位性、専門性を活かし、事業の拡充 ⚫ 投資家のニーズを捉えたサービスラインの拡充 ⚫ クラウドファンディング事業： - OwnersBookを通じ、個人投資家に対し海外投資商品の供給 - 投資対象地域は、米国を第一弾として、オーストラリア、 東南アジア地域を想定 - ローンチは2019年第2四半期中をターゲット ⚫ アセットマネジメント事業： - 海外、特に東南アジア地域の機関投資家、富裕層に対する 受託営業の推進、アセットマネジメント・サービスを提供 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 24

  26. Slide 26: 株主還元

    株主還元 配当基本方針 • 業績拡大により企業価値・株主利益の向上に努める • 配当性向15％を目安に安定的かつ継続的な利益還元を実施 剰余金 成長投資（内部留保） 株主への利益還元 2018年 2019年 2012年 … 2016年 2017年 （予定） （予定） 1株当たり配当金 無配 … 無配 ※5.5円 9.5円 11.5円 配当性向 無配 … 無配 14.5％ 14.8% 14.7% ※2018年11月30日付の株式分割(2:1)考慮後 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 25

  27. Slide 27: Appendix

    Appendix © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 26

  28. Slide 28: 会社概要

    会社概要（2018年12月末日現在） 社名 ロードスターキャピタル株式会社 本社所在地 東京都中央区銀座1-10-6 銀座ファーストビル２F（2018年10月29日に移転） 設立 2012年3月14日 代表者 代表取締役社長 岩野 達志 資本金 1,369百万円 役職員 54名 投資運用業、第二種金融商品取引業、投資助言・代理業 関東財務局長（金商）第2660号 免許・登録 宅地建物取引業 東京都知事（２）第94272号 総合不動産投資顧問業 国土交通大臣 総合 - 第147号 連結子会社 ロードスターファンディング株式会社（100％） 貸金業 東京都知事（2）第31574号 Renren L

  29. Slide 29: 経営陣

    経営陣 代表取締役社長 岩野 達志 1996年 (財)日本不動産研究所入所 2000年 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン(有)入社 2004年 ロックポイント・マネジメントジャパンLLC入社 2012年 当社設立 代表取締役社長就任（現任） 2014年 ロードスターファンディング㈱代表取締役社長就任（現任） 取得資格：不動産鑑定士 代表取締役副社長 森田 泰弘 1992年 安田信託銀行㈱（現：みずほ信託銀行㈱）入行 1996年 (財)日本不動産研究所入所 2003年 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン(有)入社 2012年 当社代表取締役副社長就任（現任） 2014年 ロ

  30. Slide 30: 経営陣

    経営陣 取締役 貝塚浩康 1989年 カナダロイヤル銀行入行 1993年 リチャード・エリス㈱（現CBRE㈱）入社 1999年 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン㈲入社 不動産およびホテルのアセットマネジメント部門の設立に従事し、2002年より 部門責任者を務め、2012年にマネージング・ディレクターに就任国内の幅広い 不動産投資運用経験に加え、中国(上海・北京) やシンガポールのオフィス、住 居物件での運用経験も有する 合計1,200物件1.8兆円以上の国内外投資用不動産案件に携わる 2013年 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント㈱ 私募リート及び不動産ファンドの運用責

  31. Slide 31: 沿革・業績推移

    沿革・業績推移 「OwnersBook」 「OwnersBook」登録会員数合計 登録会員数合計 25,000名突破（12月末現在） 12,000名突破 不動産テックの リーディング 「AI-Checker」始動 2018 カンパニー ロードスターファンディング㈱設立 クラウドファンディングサービス「OwnersBook」開始 2017 エクイティ型クラウド 2016 ファンディング開始 東証マザーズ上場 2014 カカクコム㈱へ第三者割当増資を実施 2012 Renren Lianhe Holdingsへ第三者割当増資を実施 9,670 ロードスターキャピタル㈱設立 8,794 売上高実績

  32. Slide 32: 連結損益計算書

    連結損益計算書 （百万円） 2017年12月期 2018年12月期 対売上高 対売上高 前年 金額 金額 比率 比率 同期比 売上高 8,794 100.0% 9,670 100.0% 110.0% 売上原価 6,837 77.7% 6,401 66.2% 93.6% 売上総利益 1,957 22.3% 3,269 33.8% 167.0% 販管費 592 6.7% 876 9.1% 147.9% 営業利益 1,364 15.5% 2,392 24.7% 175.3% 経常利益 1,189 13.5% 2,117 21.9% 178.0% 純利益 794 9.0% 1,359 14.1% 17

  33. Slide 33: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 （百万円） 2017年12月期 2018年12月期 金額 構成比 金額 構成比 前期末比 流動資産 21,849 99.4% 32,785 99.3% 150.1% 現金及び預金 4,615 21.0% 5,871 17.8% 127.2% 営業貸付金 1,167 5.3% 3,340 10.1% 286.1% 販売用不動産 15,987 72.7% 23,194 70.2% 145.1% 固定資産 130 0.6% 242 0.7% 186.3% 総資産 21,979 100.0% 33,028 100.0% 150.3% 流動負債 1,105 5.0% 5,359 16.2

  34. Slide 34: クラウドファンディング事業展開

    クラウドファンディング事業展開 投資家会員獲得 松井証券 債務者紹介 西武信用金庫 オリックス銀行 セゾンファンディックス 新生インベストメント ＆ファイナンス © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 33

  35. Slide 35: エクイティ投資型 ～個人投資家の不動産投資～

    エクイティ投資型 ～個人投資家の不動産投資～ 投資先 投資金額 対象物件 特徴 エクイティ投資型に比べると OwnersBook 一口１万円からの 貸付先は不明（覆面化） ローリスク・ミドルリターンの 貸付型 資金で投資が可能 貸付先は2つ以上（複数化） 商品 インターネット上で OwnersBook 物件一棟全体、 一口１万円からの 手軽に投資でき、 エクイティ もしくは 投資型 資金で投資が可能 比較的高いリターンを 区分所有単位 期待出来る 投資法人の保有する 少額資金からの 透明性は高いが、運営には J-REIT 複数の物件が対象 投資が可能 複数の外部業者が介在する ※個別に選択出来

  36. Slide 36: エクイティ投資型 ～収益構造～

    エクイティ投資型 ～収益構造～ アップフロントフィー ＡＭ報酬 売却報酬 貸付型 貸付金額 × 2％ － － エクイティ投資型 調達金額 × 2％ 不動産価格 × 1％ 不動産売却価格 × 1％ ※上記フィー体系は現時点におけるものです。 不動産 オフィス ローン レジデンス 店舗 自己資金 ←エクイティ投資型 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 35

  37. Slide 37: クラウドファンディング事業のリスク／リターン

    クラウドファンディング事業のリスク／リターン ⚫ 貸付型は平均利回り5%～、 エクイティ投資型は6-10%程度を目指す 大 先物 リ エクイティ投資型CF タ ｌ 外国株式 ン 実物不動産投資 貸付型CF ( 収 益 J-REIT の 期 国内株式 待 値 ) 債券 預貯金 小 リスク（収益の不確実性） 大 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 36

  38. Slide 38: その他の関係会社の異動

    その他の関係会社の異動 2018年6月21日付で当社のその他の関係会社であるRenren Lianhe Holdings（当社株式36.4％保有）の100％親会社がRenren Inc. から Oak Pacific Investmentに変りました。変更後の資本関係図は以下のと おりです。 なお、Oak Pacific Investmentの株主構成はRenren Inc.の株主構成と 大きな相違はございません。 SoftBank Group Capital Joseph Chen James Jian Liu Others Limited 49.7% 33.5% 3.8% 13.0% Oa

  39. Slide 39: 当社の強みと特徴

    当社の強みと特徴 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 38

  40. Slide 40: 当社の強み

    当社の強み 許認可による参入障壁 市場変化への対応力 クラウドファンディン それを支える グ市場早期参入による 安定的な財務基盤 財務基盤 先進性と 先駆者メリット の安定性 参入障壁 専門家集団 不動産のプロによる迅速な投資意思決定 ＩＴのプロによる適時のシステム改善 外資系人材による海外展開の可能性 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 39

  41. Slide 41: 競争優位

    競争優位 ⚫ 供給面 エクイティ投資型クラウドファンディング事業の展開に必要な 許認可（投資運用業・電子申込型電子募集業務）を取得している のは当社ともう１社のみ ⚫ 需要面 不動産専門家による案件の厳選と東証マザーズへの上場により、 クラウドファンディング市場におけて運用会社としての信頼を確立 ⚫ 機会 不動産市場で確立していない、個人マネーへのアクセスの実現 ⚫ 専門性 知識と経験を生かしたスピーディな意思決定 【許認可一覧】 投資運用業、第二種金融商品取引業、投資助言・代理業 宅地建物取引業 総合不動産投資顧問業、貸金業 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RES

  42. Slide 42: 高い専門性

    高い専門性 不動産とITの高度な専門的知識により、市場ニーズを的確に捉え 迅速なサービスを提供 不動産のプロ ＩＴのプロ ■多くのメンバーが20年超の長きに渡り不動 ■IT業界に15年超在籍する専門家チーム 産事業に従事（リーマンショックも経験） ■豊富な人脈・高い情報収集力 ■スマホ対応アプリを業界内で最初にリリース 社内外のリソースを駆使し取引増加 ■システム開発内製化により投資家の要望に ■確かな目利きによる意思決定のスピード 迅速に対応、かつ、セキュリティ／個人情報 保護に厳格に対応 ■各メガバンクを中心とした安定的な取引 社内資格取得者（総数） • 不動産鑑定士：5名 • 公認会計士

  43. Slide 43: クラウドファンディング市場の成長可能性

    クラウドファンディング市場の成長可能性 国内市場規模は拡大傾向であり、海外市場と同様に今後エク イティ投資型の規模拡大に期待 国内クラウドファンディング市場 不動産投資市場規模 貸付型クラウドファンディングの投資対象で大きな割合を占めるのが不動産。日 （億円） 本の投資用不動産市場はアメリカに次ぐ世界第2位の約86兆円。 2,100 2,044 寄付型 1,800 1,700 エクイティ投資型 1,500 購入型 その他 アメリカ 1,200 貸付型 900 747 600 379 300 221 124 約86兆円 ドイツ 0 中国 日本 （年） 2013 2014 2015 2016 20

  44. Slide 44: コーポレートファンディング事業領域の特異性

    コーポレートファンディング事業領域の特異性 迅速な意思決定の下、主に東京23区内の中規模オフィスビルを 取得し、バリューアップ 売却 情報収集 マーケット状況を 物件取得 不動産価値向上 適切に判断 ✓ 20年超の経験と不動産 ✓ スピーディーな意思決定 ✓ バリューアップ工事 ✓ 自社評価 ✓ リーシング注力 情報ネットワーク ✓ 管理コストの低減 賃貸 ✓ 外部：不動産鑑定評価 ✓ AI-Checkerの活用 （オフィス価値算定プログラム） 注力領域 大規模オフィスビル 中規模オフィスビル 小規模オフィスビル 規模に対して管理コストが 規模に対して管理コストが 大手不動産 管理コストを鑑み

  45. Slide 45: 安定的な財務基盤

    安定的な財務基盤 ⚫ 金融機関からの高い信用力を背景に長期間の借入を実現 市場変化に柔軟に対応可能な財務基盤を確保 ⚫ 空室率の低減等による物件自体のバリューアップが評価されて いる 鑑定評価額に裏付けられた信用力 加重平均借入期間は19年 150 20年 100 以上 50 10年以上 20年未満 0 購入額 借入額 評価額 ※不動産購入額累計=100として指数化 2018年12月末時点 ※2018年12月末時点 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 44

  46. Slide 46: OwnersBook概要

    OwnersBook概要 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 45

  47. Slide 47: OwnersBookの特長

    OwnersBookの特長 少額投資 少額投資のため 手軽に不動産投資が可能 オンライン化により リスク許容度に応じた投資が可能 投資家費用負担軽減 会員登録・投資実行時の手数料 投資家のリスク許容度に対応した 年会費無料 商品ラインナップの提供 プロの投資領域への参加 全案件不動産担保付き（貸付型） （エクイティ投資型） 自社の評価＋外部評価 個人が参加できなかった 不動産のプロによる厳しい 不動産投資領域の開放 査定で案件を厳選 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 46

  48. Slide 48: 貸付型OwnersBookの商品性

    貸付型OwnersBookの商品性 貸付型：不動産を担保とした貸付 OwnersBook 投資家 シニアローン 貸付 案件への投資 3億円 不動産 5億円 メザニンローン ５千万円 利息・元本 配当・元本 エクイティ 1.5億円 投資家 ※一部の案件では、シニアローンを扱っています。 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 47

  49. Slide 49: エクイティ投資型OwnersBookの商品性

    エクイティ投資型OwnersBookの商品性 エクイティ投資型：個人に閉ざされていた投資領域の開放 OwnersBook 投資家 出資 案件への投資 ローン 不動産 3.5億円 5億円 配当・元本 配当・元本 エクイティ 1.5億円 投資家 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 48

  50. Slide 50: 不動産マーケット分析

    不動産マーケット分析 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 49

  51. Slide 51: 不動産市場における日本の地位と当社注力領域の優位性

    不動産市場における日本の地位と当社注力領域の優位性 ・日本の投資用不動産マーケットの成長可能性 ・日本人の富 ・過去20年間で人口が増加しているエリア ・投資用不動産のあるエリア ・2025年の世界（都市人口＆GDP） ・東京の大企業集積度 ・世界の投資用不動産パフォーマンス比較 ・日本の都市別/タイプ別 不動産投資利回り推移 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 50

  52. Slide 52: 日本の投資用不動産マーケット

    日本の投資用不動産マーケット 日本の投資用不動産マーケットは、成長の余地が大きい 日本の投資マーケット 2,300 （単位：兆円） アメリカに次ぐ 世界第2位の市場規模 995 968 583 86 JGB 株式時価総額 不動産総額 投資用不動産 現預金総額 JGB（2016年6月末現在の残高）、株式時価総額（2018年12月28日現在の東証1部、2部、ジャスダックの発行済み株式ベース）、不動産総額（国土交通省資料による2007年現在の データ), 投資用不動産（MSCI Real Estate Market Size 2017より抜粋。1ドル＝110円で算出、現預金総額（2018年第3四半期

  53. Slide 53: 日本人の富

    日本人の富 日本の家計金融資産の半分以上は、運用されずに待機している。 現預金は968兆円（※1） 1,829兆円 81.7兆ドル 出典: （※1）日本銀行調査統計局「2018年第3四半期の資金循環（速報）」（2018年12月21日発表） （※2）日本銀行2018年3月末現在「資金循環の日米欧比較」（2018年８月14日発表） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 52

  54. Slide 54: 過去20年間で人口が増加しているエリア

    過去20年間で人口が増加しているエリア 東京は人口増 海外の主要都市と競争できるインフラがあるのは東京のみ 東京の人口は今後も増加 （千人） 東京の人口増加 （千人） 14,000 200 13,800 150 13,600 100 13,400 50 13,200 0 2015 2020 2025 2030 2013 2014 2015 2016 外国人 日本人 出典: 法務省「在留外国人統計」、総務省「住民基本台帳」よりロードスターキャピタル作成 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 53

  55. Slide 55: 投資用不動産のあるエリア

    投資用不動産のあるエリア 東京経済圏だけで、日本の約69％を占める 国内各都市の賃貸オフィス面積割合 Sendai 2.3, 2.0% Hiroshima, 1.7, 1.5% Sapporo 2.6, 2.3% Fukuoka 3.6, 3.2% Nagoya 6.4, 5.7% Kyoto 1.1, 0.9% Kobe 1.8, 1.6% Osaka 16.2, 14.3% Tokyo 69.2, 61.2% Saitama 1.1, 0.9% Chiba 2.0, 1.8% Yokohama 5.2, 4.6% 出典: 日本不動産研究所「全国オフィスビル調査（2018年1月現在）」よりロ

  56. Slide 56: 2025年の世界（都市人口＆GDP）

    2025年の世界（都市人口＆GDP） 将来を見て投資しよう。 東京経済圏は、都市人口とGDPが世界で一番大きい。 40 000 Tokyo 35 000 Delhi 30 000 Shanghai Beijing 25 000 Mumbai 2025人口（千人） Mexico C. Sao Paulo 20 000 New York 15 000 London Paris 10 000 5 000 0 $0.00 $500.00 $1,000.00 $1,500.00 $2,000.00 $2,500.00 2025 GDP (USD BN) （人口）Population Dept., Uni

  57. Slide 57: 東京の大企業集積度

    東京の大企業集積度 東京の大企業集積度は世界2位 Fortune 500 企業数都市別ランキング 60 50 40 30 20 10 0 Beijing Tokyo Paris New York London Seoul Shanghai Osaka Hong Kong 出典: Fortune Global 500 (2017)よりロードスターキャピタル作成 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 56

  58. Slide 58: 世界の投資用不動産パフォーマンス比較

    世界の投資用不動産パフォーマンス比較 東京は恵まれた環境 Prime Office Yield to Gov’t Bond Historical Yield Spread by Major Cities (unit: bps) Yield Spread 350 6.00% 300 5.00% 250 4.00% 200 3.00% 150 2.00% 100 1.00% 50 0 0.00% 2014 2015 2016 2017 2018 Hong London New York Shanghai Singapore Tokyo Kong Hong Kong London New York

  59. Slide 59: 本書の取扱いについて

    本書の取扱いについて 当社の事前同意なく本書の一部、又は全部を複写、複製し、又は交付することはお控えください。 本書には、当社に関連する見通し、将来に関する計画、経営目標などが記載されています。これらの将来の見通しに 関する記述は、将来の事象や動向に関する現時点での仮定に基づくものであり、当該仮定が必ずしも正確であるとい う保証はありません。様々な要因により、実際の業績が本書の記載と著しく異なる可能性があります。 別段の記載がない限り、本書に記載されている財務データは日本において一般に認められている会計原則に従って表 示されています。 当社は、将来の事象などの発生にかかわらず、既に行っておりま

Loadstar Capital K.K. — FY2018 Earnings Presentation on 6ix