Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — H1 2023 Earnings Presentation
37 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, Aug 8, 2023
Slide 1: 2023年 上期実績(1-6月)
2023年 上期実績(1-6月) 2023年8月8日 株式会社 資生堂 チーフファイナンシャルオフィサー（最高財務責任者） 横田 貴之
Slide 2: 当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性が…
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2023年 上期決算のポイント
2023年 上期決算のポイント 日本 中･高価格帯で回復継続､中国 オンライン･オフラインともに成長 米州･欧州 好調維持､全体増収をけん引 ブランド･イノベーションへの投資強化に伴う売上増により増益 ➢ 売上高実質前年比※：+9% - 日本は中･高価格帯で堅調に回復､中国はオンライン･オフラインともに成長 米州･欧州は好調維持､トラベルリテールは規制強化に伴う流通在庫調整により減収 - ｢SHISEIDO｣｢クレ・ド・ポー ボーテ｣｢NARS｣｢Drunk Elephant｣の力強い成長が全体をけん引 ➢ Eコマース比率：34% - 中国 ｢618｣プロモーション プレステージスキンケアを中
Slide 4: 2023年 上期 Executive Summary
2023年 上期(1-6月) Executive Summary （億円） 2022年 構成比 2023年 構成比 前年差 前年比 外貨前年比 実質前年比※3 売上高 4,934 100% 4,942 100% +8 +0.2% △4.2% +8.5% コア営業利益 175 3.6% 280 5.7% +105 +59.9% 非経常項目 △6 △0.1% △144 △2.9% △138 - 営業利益 170 3.4% 136 2.8% △33 △19.7% 税引前四半期利益 256 5.2% 154 3.1% △102 △39.9% 法人所得税費用 69 1.4% 30 0.6% △40 △5
Slide 5: グローバルブランドが力強く成長､全体をけん引
グローバルブランド｢SHISEIDO｣｢クレ・ド・ポー ボーテ｣｢NARS｣ ｢Drunk Elephant｣が力強く成長､全体をけん引 ブランド別売上高 為替 外貨前年比※ 影響等 (億円) 事業譲渡 ブランド Drunk エリク Elephant シール アネッサ フレグランス +1% +16% その他 +88% +0% NARS +23% クレ･ド･ イプサ ポー ボーテ 4,934 +15% △21% 4,942 SHISEIDO +9% 事業譲渡 ブランド 2022年 2022年 上期 2023年 上期 2023年 上期 事業譲渡影響 事業譲渡影響 上期 除く 除く ※ 各ブランドの
Slide 6: 売上高推移：トラベルリテール減収も､第2四半期 グローバルで2桁成長
売上高推移：トラベルリテール減収も､第2四半期 グローバルで2桁成長 2022年 2023年 実質外貨前年比※ 2021年比 2019年比 2022年比 上期 下期 年間 第1四半期 第2四半期 上期 第1四半期 第2四半期 上期 日本 △2% +3% +0% △32% △29% △31% +8% +9% +9% 中国 △14% △6% △10% +10% +43% +27% △3% +20% +10% アジアパシフィック +9% +16% +13% +1% +5% +3% +16% +12% +14% 米州 +11% +7% +9% +67% +46% +56% +30% +18% +23%
Slide 7: 日本：中･高価格帯で堅調に回復､第2四半期シェア拡大
日本：中･高価格帯で堅調に回復､第2四半期シェア拡大 ローカル市場成長率 前年比 0% ⚫ 2Q市場： 2019年比※2 ➢ ローカル： • 低･高価格帯が市場をけん引、中価格帯は前年並み 2022年 2023年 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q • メイクアップ･サンケアカテゴリーを中心に伸長 ➢ インバウンド：旅行者増で月毎に伸長率改善 ⚫ 当社(お客さま購買)※1：上期 +1桁後半% / 2Q +10%台前半 ➢ ローカル：+1桁半ば% / +1桁後半% • ｢クレ･ド･ポー ボーテ｣：+10%台半ば / +10%台半ば ｢SHISEIDO｣ ｢SHISEIDO｣：+10%台前半 /
Slide 8: 中国：オンライン･オフラインともに成長､シェア拡大
中国：オンライン･オフラインともに成長､シェア拡大 ⚫ 2Q市場： ➢ 昨年ロックダウンの反動により大幅伸長 ➢ Eコマース：｢618｣プロモーション 売上伸び率 +20%超 ⚫ 当社(お客さま購買)※ 事業トータル ：上期 +10%台前半 / 2Q +20%台前半 • オフライン ：+10%台前半 / +20%台後半 「クレ・ド・ポー ボーテ｣ ｢SHISEIDO｣ ｢618｣プロモーション • Eコマース ：+1桁後半% / +10%台後半 ➢ 中国本土 ：+1桁後半% / +20%台前半 カテゴリー別お客さま購買 • ｢クレ･ド･ポー ボーテ｣：+20%台後半 / +40%超 (事業トー
Slide 9: トラベルリテール低調も､米州・欧州・アジアパシフィックが力強い成長
トラベルリテール低調も､米州・欧州・アジアパシフィックが力強い成長 2Q市場 米州 欧州 好調継続 好調継続 全カテゴリーで成長、市場拡大 全カテゴリーで成長、市場拡大 ⚫ 当社(出荷売上)※1：上期 +23% / 2Q +18% ⚫ 当社(出荷売上)※1：上期 +17% / 2Q +11% ‐ロシア除き：+24% / +18% ➢ ｢Drunk Elephant｣：+2倍超 / +60%超 ➢ ｢SHISEIDO｣｢NARS｣｢Drunk Elephant｣：成長継続 ➢ ｢NARS｣：+10%台後半 / +10%台前半 ➢ Eコマース：+20%台前半 / +10%台後半 ➢ Eコマース：+
Slide 10: 実質原価率：生産性向上等により上期前年比で約2pts改善
原価率 ：久喜工場譲渡に伴う製品供給終了※1により大きく低下 実質原価率：生産性向上等により上期前年比で約2pts改善 2022年 2022年 2023年 上期 年間 上期 上期 原価率変動要因 原価率 29.7% 30.3% 27.2% ※2 (+) プロダクトミックスの好転 実質原価率 24.8% 23.6% 22.5% (+) 生産性向上 34.5% 原価率 (+) 物流費高騰の緩和 実質原価率※2 (+) 事業譲渡に伴う製品供給影響の減少 30.6% (2022年 4.9pts → 2023年 3.7pts) 28.7% 29.4% 27.5% (△) 偏在在庫償却引当金の増 25.6
Slide 11: 2023年 上期 報告セグメント別 コア営業利益
2023年 上期 報告セグメント別 コア営業利益 日本： 売上増による差益増により改善 中国： 売上増による差益増により大幅改善、黒字転換 アジアパシフィック： 売上増による差益増の一方、プロモーション強化等により減益 米州： 売上増による差益増等により増益 欧州： 売上増による差益増の一方、事業譲渡影響等により減益 トラベルリテール： 売上減による差益減等により減益 その他・調整額： 内部売上減による差益減も、在庫縮減に伴う未実現利益消去減によりカバーし増益 (億円) コア営業利益 (コア営業利益率) 2022年 2023年 前年差 日本 △74 (△6.2%) △34 (△2.7%) +4
Slide 12: 日本：積極的なマーケティング強化による愛用者基盤拡大
日本：積極的なマーケティング強化による愛用者基盤拡大 ➢ 新アイシャドウによる愛用者 ➢ 新処方のスキンケア ➢ リンクルクリームが進化して 拡大 ファンデーション発売 リニューアル ➢ 新美容液によるスキンケア ➢ 美のめぐり3ステップの ➢ エイジングケア※研究の集大成 成長性拡大 マーケティング強化 ともいえる知見に着目した 新商品発売 ➢ 化粧品･乳液の継続強化 秋の新商品 エッセンス 美のめぐり3ステップ レチノパワー アイシャドウ 美容液 スキングロウ リンクルクリーム オンブルクルールクアドリ セラムラフェルミサンS n ファンデーション ※ 年齢に応じたうるおいケア 12
Slide 13: 中国：さらなる成長加速へ
中国：さらなる成長加速へ ⚫ 成長領域を見極めた戦略的な投資アロケーション ⚫ 消費者動向への的確な理解とアジリティ 下期マーケティング戦略 ➢ 主要ブランドのブランド強化キャンペーン継続 ➢ 成長領域である高機能・高効果商品カテゴリーへの強力な新商品の投入 ➢ 大型イベントの効果的・効率的活用：イベント時の新規顧客をリピート・愛用者へつなげるCRM 化粧水･乳液 リニューアル 高機能ライン 高機能アンチエイジング ブラック 新セラム エッセンス リップ 新色展開 リニューアル オイデルミン エッセンスローション 日中･夜用 新エッセンス 13
Slide 14: 上期の評価と足元の市場環境
上期の評価と足元の市場環境 現状 当社の対応 ⚫ ブランド･イノベーション投資による日本ローカルの確実な伸長、 ⚫ 日本事業 改革の加速 注力している中･高価格帯でシェア拡大も、依然収益性には課題 ⚫ コスト最適化の推進 ⚫ 中国プレステージブランドの回復、価格志向のプロモーションから ブランド･価値伝達への投資に転換 ⚫ グローバルブランドの更なる 成長加速 ⚫ グローバルブランド｢SHISEIDO｣｢クレ・ド・ポー ボーテ｣｢NARS｣ ｢Drunk Elephant｣の成長 ⚫ イノベーションの価値伝達強化 ⚫ トラベルリテール韓国の中国人旅行者の回復遅れ､海南島の規制強化 ⚫ クロスボ
Slide 15: 日本事業 飛躍のための改革
日本事業 飛躍のための改革 2023年8月8日 株式会社 資生堂 社長 COO 藤原 憲太郎
Slide 16: 中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」
中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」 コア営業利益率15%目標に再チャレンジ コア事業の成長へ集中 付加価値型経営モデルを確立 15% (コア営業利益率) 1兆円 22年比 9% 12% 実質+11% 売上高 （為替影響および事業譲渡影響除く） 6% コア営業利益 600億円 2023 2024 2025 2027 EBITDAマージン 12% 14% 18% 20% 16
Slide 17: 中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」
中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」 積極投資により継続的な安定成長を実現・高収益構造へ転換 さらなるグローバル事業成長へ ➢ 日本の再成長による収益基盤の再構築 ➢ 中国で勝ち抜く（中国事業、トラベルリテールアジア） ➢ 米州を次なる成長の柱として成長基盤構築 ➢ 将来に向けた新市場開拓 17
Slide 18: COO着任から6カ月を経て 日本事業の現状分析
COO着任から6カ月を経て 日本事業の現状分析 日本は成長市場ではない 市場前提 シェア拡大なくして成長なし ➢ 現状に対する危機感・変革への期待・成長への情熱を、 組織課題 しがらみや前例踏襲の文化が邪魔している ➢ 戦略のメリハリがない、市場変化への対応が遅く・複雑 抜本的なビジネスモデルの変革が必須 市場・消費者起点に基づく変化 既存の商習慣・社内ルールからの脱却 18
Slide 19: 収益構造上の課題 現実を直視する
収益構造上の課題 現実を直視する ⚫ 多様化するチャネル ⚫ ニーズ多様化に対応するためのブランド数の多さ、１ブランドごとの規模不足 ⚫ デジタルへの対応とデータマネジメントコストの増、Eコマースの規模不足 ⚫ 多様なチャネルとブランドを運営する複雑な組織体制 • 人員配置の非効率性、本社との機能重複 非効率性・重い固定費 課題と機会を見定め、飛躍のための改革をやりきる 19
Slide 20: 私の決意
私の決意 “自己革新こそが永続的な発展を作る！” ～ ～ 改革を自ら主導 資生堂ジャパン(株) 2023年9月1日付 藤原 憲太郎 代表取締役 会長（兼） 20
Slide 21: 改革の三つの柱
改革の三つの柱 Profitable Growth 固定費の合理化 組織風土改革 への事業構造転換 収益構造の抜本的な改善 2025年コア営業利益 500億円の完遂 21
Slide 22: Profitable Growthへの事業構造転換
Profitable Growthへの事業構造転換 ➢ 消費者起点のビジネスモデル ⚫ プレステージ：ブランド価値向上による収益率改善 • ブランド投資、新商品強化、顧客基盤の拡大 • 戦略的な値上げ、高い付加価値を価格に転嫁 ⚫ プレミアム：セルフ販売の能力強化、効率性を追求 • 消費者購買行動を軸としたデータドリブンなビジネスモデルへ進化 ⚫ Eコマースの拡大：高い収益性と成長性を最大限に活かす • Eコマース売上比率 2022年 10%台前半→2025年 30%を目指す ⚫ ｢制度品ビジネス｣を進化 ➢ 営業組織変革 ⚫ チャネル軸からエリア軸への転換 ⚫ 顧客動態に合わせた戦略的リソー
Slide 23: Profitable Growthへの事業構造転換
Profitable Growthへの事業構造転換 ➢ ブランドマネジメント変革：ブランドミッションの明確化 • グローバル/アジアブランドへ投資を集約 • 日本ローカルブランドでは商品戦略にフォーカスし、消費者ニーズに機動的に対応 グローバル/アジアブランド 日本ローカルブランド ～360度マーケティング～ ～トレードマーケティング～ マーケティング 情緒的・機能的ベネフィット 機能的ベネフィット アプローチ ブランド訴求 商品訴求 ブランド価値を高めることで 市場(消費者･チャネル)ニーズを捉え、 ミッション 付加価値を最大化し、 現場起点･商品中心の 事業の安定成長と収益に貢献 マーケテ
Slide 24: 固定費の合理化 BOLD & SIMPLE
固定費の合理化 BOLD & SIMPLE ➢ その他経費の見直し • 物流費：販促物輸送オペレーションの改善 • 外部委託費：ITシステム・データ分析の内製化/合理化 • リース費用：オフィス再編・直営店の見直し ➢ バックオフィスのスリム化 • 本社とのコストシナジーを追求 ➢ 店頭人財の配置適正化による価値最大化 • 接客時間の最大化 店頭人員配置見直し • 物販からサービスによる価値創造・利益につなげる仕組み構築検討 得意先向けのサービス提供/有料カウンセリングサービス/社会課題解決につながるサービス 等 ➢ 生産性向上を目指した自律的キャリア構築支援 • リスキリング • 現行の早期
Slide 25: 組織風土改革 自己革新できる組織へ
組織風土改革 自己革新できる組織へ ➢ 業界No.1であるがゆえの足かせを克服し､リスクを見極め､ 挑戦できる組織文化を構築 • Winning Spirits • 新しい挑戦を称賛 ➢ リーダーシップ体制の再編 • 意思決定プロセスの変更：コンセンサスベースから戦略的トップダウンへ ➢ 組織の見直し（2024年1月～） • 壁をなくし、シンプル・フラット・スピード感のある組織へ • 次世代リーダーの積極登用と育成 25
Slide 26: 改革のための経営体制強化
改革のための経営体制強化 ➢ 日本事業 (資生堂ジャパン(株)) ⚫ 2023年9月1日付 藤原 憲太郎 代表取締役 会長 ➢ グローバル ((株)資生堂) ⚫ 2023年9月1日付 岡部 義昭 副社長 チーフマーケティング＆イノベーションオフィサー - スピード感のある消費者起点の商品展開、 ブランドとR&Dのコミュニケーション強化 ⚫ チーフピープルオフィサー 後日発表 26
Slide 27: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる日本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 28: 補足1 主要指標トレンド
補足1 主要指標トレンド 売上高 コア営業利益 コア営業利益率 （億円） 3,046 2,815 2,693 2,584 2,594 2,542 2,370 2,331 2,340 2,400 6.9% 6.1% 5.2% 5.4% 5.0% 5.1% 4.6% 3.9% 2.9% 1.9% 187 139 128 132 151 125 155 92 67 44 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2021年 2022年 2023年 28
Slide 29: 補足2 第2四半期 ブランド別 売上高
補足2 第2四半期 ブランド別 売上高 外貨前年比※ (億円) 為替 影響等 事業譲渡 ブランド Drunk Elephant その他 フレグランス NARS +57% +12% +30% クレ･ド･ エリク アネッサ シール △0% イプサ ポー ボーテ △0% △19% +24% 2,594 2,542 SHISEIDO +9% 事業譲渡 ブランド 2022年 2022年 2023年 2023年 事業譲渡影響 事業譲渡影響 除く 除く ※各ブランドの前年比は、為替換算影響等を除いた期初想定の為替レートベースにて算出 29
Slide 30: 補足3 第2四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足3 第2四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益 上：売上高 売上構成比 / 売上構成比 / 外貨 実質 下：コア営業利益 （億円） 2022年 2023年 前年差 前年比 コア営業利益率 ※1 コア営業利益率 ※1 前年比 前年比※2 586 22.6% 635 25.0% +49 +8.4% +8.4% +8.9% 日本 △33 △5.5% △19 △3.0% +14 - - - 638 24.6% 774 30.4% +135 +21.2% +19.5% +20.3% 中国 8 1.3% 76 9.8% +68 +808.3% - - 160 6.2% 153 6.0% △7
Slide 31: 補足4 上期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足4 上期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益 上：売上高 売上構成比 / 売上構成比 / 外貨 実質 下：コア営業利益 （億円） 2022年 2023年 前年差 前年比 コア営業利益率 ※1 コア営業利益率 ※1 前年比 前年比※2 1,157 23.4% 1,252 25.3% +95 +8.2% +8.2% +8.6% 日本 △74 △6.2% △34 △2.7% +40 - - - 1,157 23.4% 1,306 26.4% +149 +12.8% +9.0% +9.9% 中国 △20 △1.7% 55 4.2% +75 - - - 314 6.4% 307 6.2% △7
Slide 32: 補足5 上期 カテゴリー別 売上高
補足5 上期 カテゴリー別 売上高 日本 前年比 / 実質 （億円） 2022年 構成比 2023年 構成比 前年差 外貨前年比※1 前年比※2 プレステージ 318 27.5% 380 30.4% +61 +19.3% プレミアム 694 60.0% 733 58.5% +39 +5.6% その他 145 12.5% 139 11.1% △5 △3.8% 売上高 1,157 100% 1,252 100% +95 +8.2% +8.6% 中国 プレステージ 741 64.1% 890 68.2% +149 +15.7% プレミアム 390 33.7% 384 29.4% △6 △4.4% そ
Slide 33: 補足6 上期 コスト構造
補足6 上期 コスト構造 （コア営業利益ベース構成比） ⚫ マーケティング投資 販管費 67.0% 68.3% ➢ ブランド価値向上のための投資継続強化 ➢ 事業譲渡に伴う減少 ➢ 機動的なコストマネジメント マーケティング 24.7% 投資 23.0% +1.7 pts ⚫ ブランド・研究開発投資 ブランド･ 研究開発投資 5.4% 3.8% △1.6 pts ➢ 事業譲渡に伴う減少 ⚫ 人件費 人件費※ 22.5% 23.6% +1.1 pts ➢ インフレに伴う増加 ➢ 構造改革等による適正化 経費 16.1% 16.2% +0.1 pts ⚫ 経費 ➢ DX関連投資の増(FOCUS等)
Slide 34: 補足7 上期 販売管理費
補足7 上期 販売管理費 2022年 構成比 2023年 構成比 前年差 前年比 外貨前年比 （億円） マーケティング投資※1 1,613 32.7% 1,711 34.6% +98 +6.1% +2.4% ブランド・ 研究開発投資 265 5.4% 186 3.8% △79 △29.8% △30.6% 人件費 632 12.8% 677 13.7% +45 +7.1% +2.7% 経費 796 16.1% 800 16.2% +5 +0.6% △2.7% 販売管理費 （コア営業利益ベース） 3,306 67.0% 3,374 68.3% +68 +2.1% △1.4% 非経常項目※2 33
Slide 35: 補足8 キャッシュマネジメント
補足8 キャッシュマネジメント フリーキャッシュフロー +199 2022年 2022年 2022年 2023年 2023年 KPI 6月末 9月末 12月末 3月末 6月末 （億円） 営業CF +437 投資CF △238 棚卸資産 (億円) 1,516 1,482 1,309 1,347 1,420 期中平均在庫 150 153 172 185 163 法人 回転日数 (日) (210)※ (220)※ (240)※ 所得税の 棚卸資産 還付額 Net D/E (倍) 0.11 0.11 0.05 0.12 0.08 事業 減少 +109 +56 ※事業譲渡に伴う製品供給および減損影響を除
Slide 36: 補足9 非経常項目
補足9 非経常項目 （億円） 2022年 2023年 1Q 2Q 上期 1Q 2Q 上期 コア営業利益 44 132 175 125 155 280 事業譲渡損益 16 27 43 9 △100 △91 固定資産売却損益 - - - 24 △0 24 構造改革費用 △15 △20 △35 △34 △18 △52 減損損失 - - - △18 △1 △19 構造改革関連 1 7 7 △20 △118 △138 COVID-19に係る補助金収入 1 2 3 0 0 0 COVID-19に係る損失 △2 △14 △16 - - - COVID-19関連 △1 △12 △13 0 0 0 その他 -
Slide 37: SHISEIDO
SHI/SEIDO