Slide 1: Rinnai FY2024 Financial Results Presentation
202448 WA RAMAAA 202545798 UY T+ eA stt Rinnai
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に含まれる見通し、予想、戦略その他将来に関する記述は、当社が現時点で入手可能な 情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績などはさまざまなリ スクおよび不確定な要素により当該記述と大きく異なる可能性があります。また、本資料は情報 の提供のみを目的として おり、取引の勧誘を目的としていません。 ©Rinnai Corporation 2
Slide 3: 浴室暖房乾燥機の使用中止と無償点検・修理のご案内
浴室暖房乾燥機の使用中止と無償点検・修理のご案内 ※2025年4月15日 リコール届出 製造から10年以上経過した浴室暖房乾燥機において、経年劣化故障により、ごくまれに 発火に至るおそれが判明したため、無償点検・修理を行うことを決定しました。 対象製品：浴室暖房乾燥機 対象台数：37万2,398台（2003年8月～2020年8月製造） 点検内容：発火防止の制御基板の取り付け 実施時期：2025年5月より 業績への影響額：25.4億円 （リンナイ単体に営業費用として、25年3月期に計上） ©Rinnai Corporation 3
Slide 4: 2024年度 実績
1. ２０２４年度 実績 2. ２０２５年度 計画 3. 中期経営計画「New ERA 2025」の振り返り と 次期中期経営計画に向けて 4
Slide 5: 2024年度 連結決算要点
２０２４年度 連結決算要点 ■ 各種費用の高騰による消費低迷が続くなか、高付加価値商品を中心に伸長 過去最高 売上高 ： ４,６０３.１億円 （前期比：＋７．０％） 【計画比：＋２.３％】 パンデミックによるサプライチェーンの分断・需給環境の乱れが正常化し、過去最高売上 過去最高 営業利益 ： ４６０.０億円 （前期比：＋１６．９％ 利益率：１０．０％） 【計画比： ＋２.２ ％】 各種コストが増加するなか、増収効果と原価低減活動の徹底で過去最高利益を達成 過去最高 経常利益 ： ５０３.２億円 （前期比：＋９．２％ 利益率：１０．９％） 【計画比： ＋４.８ ％】 為替差損を計上するも、金利
Slide 6: 連結業績推移
連結業績推移 ■ 本中期経営計画の開始（2021年度～）から継続して、過去最高売上を更新中 ■ 製造コストの高騰や需給環境の乱れにより、利益は不安定ながらも右肩上がり 親会社株主に帰属する 売上高 営業利益 当期純利益 (単位：億円) (単位：億円) (億円：億円) 5,000 500 450 4,000 400 300 3,000 300 営業利益率 2,000 200 9.8% 9.7% 10.0% 9.2% 純利益率 150 6.5% 6.1% 6.2% 6.5% 1,000 100 0 0 0 21年度 22年度 23年度 24年度 21年度 22年度 23年度 24年度 21年度 2
Slide 7: 2024年度 機器別売上高の内訳
２０２４年度 機器別売上高の内訳 [単位：億円] 機器別 2023年度 2024年度 増 減 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 給湯 2638.3 61.3% 2777.3 60.3% ＋138.9 ＋5.3% 厨房 904.9 21.0% 962.6 20.9% ＋57.7 ＋6.4% 空調 217.4 5.1% 220.1 4.8% ＋2.6 ＋1.2% 業用 112.1 2.6% 117.3 2.5% ＋5.2 ＋4.7% その他 428.9 10.0% 525.7 11.4% ＋96.8 ＋22.6% 合 計 4301.8 100.0% 4603.1 100.0% ＋301.3
Slide 8: 2024年度 連結セグメント別 損益実績内訳
２０２４年度 連結セグメント別 損益実績内訳 前期比 前期比 前期比 [単位：億円] 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 連 結 4603.1 ＋7.0% 460.0 ＋16.9% 10.0% ＋0.8pt 前期比 前期比 前期比 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 日本 2037.3 ＋5.9% 223.0 ＋24.2% 11.0% ＋1.7pt アメリカ 664.5 ＋14.8% 21.3 - 3.2% ＋5.3pt オーストラリア 366.0 ＋20.7% 11.1 △10.2% 3.1% △1.0pt 中国 685.9 △4.6% 100.9 △16
Slide 9: 2024年度 連結営業利益分析
２０２４年度 連結営業利益分析 ■ 国内の増収効果が利益増を牽引、リコール費用は「原価低減努力 他」に含む [単位：億円] 増 海 収 外 固 国 影 子 定 内 前期比増減額 響 会 社 費 増 固 海 定 外 努 原 +66.4億円 増 国 収 内 費 力 価 増 影 原 影 響 材 他 低 響 料 減 460.0 △53.2 +72.1 費 +60.2 △87.0 △23.1 +46.5 △47.0 393.6 △1.0 ※海外現地調達分 +111.1 2023年度 2024年度 為替換算影響 +12.1 ©Rinnai Corporation 9
Slide 10: 日本セグメント 2024年度 実績
※2024年4月～2025年3月 日本 セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイ単体、国内連結子会社（製造・販売） リンナイ単体 ■ 新築住宅着工戸数は漸減するものの、通年で市場環境は正常化 ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 高効率給湯器に対する補助金の追い風を受け、ハイブリッド給湯器が大きく伸長 ■ 浴室暖房乾燥機の無償点検にかかる製品保証引当金を、約25億円計上 業用 1.1% その他 ガス衣類 空調 2.8% 14.5% 【リンナイ単体 通期実績】 乾燥機 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） 単四半期 営
Slide 11: アメリカセグメント 2024年度 実績
※2024年1～12月 アメリカ セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイアメリカ リンナイアメリカ ■ 低調な消費マインドのなか、省エネ意識の高まりからタンクレス給湯器市場が伸長 ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 新型コンデンシング給湯器・ボイラーの販売が好調に推移し、増収 その他 業用 0.6% 7.7% ■ 販売増に加え、現地生産数増加に伴う工場稼働益によって、増益額は33.2億円 空調 4.9% 【リンナイアメリカ 通期実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) ノン
Slide 12: 中国セグメント 2024年度 実績
※2024年1～12月 中国 セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 上海林内、広州林内、林内香港 上海林内 ■ 下期の景気減退による消費マインドの冷え込みで、流通在庫が高水準に ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 補助金効果もあるものの、代理店・小売り販売が苦戦。一方で、ECチャネルは堅調 その他 厨房 ■ 生産調整や経費削減、PF2.0比率向上などの経営努力で、利益減少に歯止め 4.0% 4.7% 【上海林内 通期実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) ビルトインコンロ 給湯器
Slide 13: オーストラリアセグメント 2024年度 実績
※2024年1～12月 オーストラリア セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイオーストラリア リンナイオーストラリア ■ 住宅市場に回復感はあるものの、政府による電化施策でガス機器市場は縮小 ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 主力のタンクレス給湯器販売は横ばい 電化に対応した企業買収が増収に寄与 ■ 電化比率の高まりにより、利益率は低下 その他 16.4% 【リンナイオーストラリア 通期実績】 業用 5.7% 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) 給湯 タンクレス給湯器 47
Slide 14: 韓国セグメント 2024年度 実績
※2024年1～12月 韓国 セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイコリア、アール・ビー・コリア リンナイコリア ※ UFB ： ウルトラファインバブル ■ 主力であるボイラー市場では、市場縮小に加え、価格競争も継続 ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 厨房市場では、商圏拡大によって販売が大きく伸長 ■ 新発売のUFB※搭載ボイラーの販促施策（TVCM含む）を実施するなかで、増益 その他 【リンナイコリア 通期実績】 単四半期 営業利益の推移 ガスコンロ 15.0% ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円)
Slide 15: インドネシアセグメント 2024年度 実績
※2024年1～12月 インドネシア セグメント ２０２４年度 実績 ■ 対象会社 ■ 主要会社 個別業績 リンナイインドネシア リンナイインドネシア ■ 物価・エネルギー価格の上昇による消費マインドの冷え込みは継続 ■ 商品別売上構成比 （2024年度 通期実績） ■ 引き続き、高シェアを誇るテーブルコンロ販売は堅調に推移 その他 給湯 3.7% 1.2% ■ 価格改定効果に加え、商品ミックスの改善により、大幅増益を達成 業用 10.2% 【リンナイインドネシア 通期実績】 単四半期 営業利益の推移 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） (億円) テーブルコンロ 厨房
Slide 16: 2025年度 計画
1. ２０２４年度 実績 2. ２０２５年度 計画 3. 中期経営計画「New ERA 2025」の振り返り と 次期中期経営計画に向けて 16
Slide 17: 連結損益 2025年度 計画
連結損益 ２０２５年度 計画 2024度 2025年度 2024年度比 ［単位：億円］ 実績 計画 増減額 増減率 売上高 4,603 4,700 ＋97 ＋2.1% 国内 1,958 2020 ＋62 ＋3.2% 海外 2,644 2680 ＋36 ＋1.3% 海外比率 57.4% 57.0% △0.5pt - 営業利益 460 500 ＋40 ＋8.7% 営業利益率 10.0% 10.6% ＋0.6pt - ROE 7.5% 8.0% ＋0.5pt - ROIC 11.1% 12.0% ＋0.9pt - *増減額の表示桁数以下、切り捨て ©Rinnai Corporation 17
Slide 18: 2025年度 連結営業利益 増減計画
２０２５年度 連結営業利益 増減計画 ■ 原材料費の上昇と円高の前提は利益にマイナス 25年度想定為替レート 参考データ P.14参照 ■ 価格改定効果と高付加価値商品の拡販で中計目標達成を目指す [単位：億円] 増 海 固 国 前期比増減額 増 国 収 外 定 内 収 内 影 子 費 努 原 力 価 +40.0億円 影 響 会 増 社 固 海 影 原 他 低 響 定 外 響 材 減 500.0 費 料 +4.0 減 費 △48.0 460.0 △30.0 +5.0 +34.0 +37.0 △30.0 +57.0 ±0 ※海外現地調達分 2024年度 2025年度 為替換算影響△11.6 ©R
Slide 19: リンナイ単体 2025年度 計画
※2025年4月～2026年3月 リンナイ単体 ２０２５年度 計画 リンナイ単体 通期 計画 ■ 消費マインドは低調も、市場の省エネ・高付加価値志向の継続を予測 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 消費者ニーズを捉えた重点商品のさらなる拡販を推進 ■ 物流・原材料費の高騰を見込むも、原価低減効果で増益を計画 <計画> ビルトインコンロ ハイブリッド給湯器 ガス衣類乾燥機 食器洗い乾燥機 （単位：億円） 2024年度 実績 2025年度 計画 前期比増減率 （販売台数 計画：国内） 前期比増減率 給湯暖房機 ＋2.9% 売上高 2346.8 2430.0 ＋3.5%
Slide 20: リンナイアメリカ 2025年度 計画
※2025年1～12月 ※関税による業績影響 リンナイアメリカ ２０２５年度 計画 本日時点で、不透明と判断し、計画に織り込まず 適用時には、価格転嫁を予定 ■ 関税を含む通商政策が不透明ななか、環境意識・規制の高まりから リンナイアメリカ 通期 計画 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） 高効率なタンクレス給湯器市場は成長すると予測 ■ 積極的な販促施策を実施する一方で、現地工場のさらなる生産 効率の向上で利益率は改善を計画 ノンコンデンシング コンデンシング コンデンシング <計画> ガス給湯器 ガス給湯器 （高効率タイプ） ガスボイラー 前期比増減率 （単位：億円
Slide 21: 上海林内 2025年度 計画
※2025年1～12月 上海林内 ２０２５年度 計画 ■ 市況回復は悲観的な見通しとするも、政府による高効率商品への補助金 上海林内 通期 計画 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） を追い風に、主力であるPF2.0給湯器の構成比率向上を推進 ■ 市場ニーズ（大火力・大風量）に合わせた厨房機器の新製品により、 厨房ブランドの認知度向上を目指す 給湯器 ビルトインコンロ レンジフード ボイラー <計画> 前期比増減率 （単位：億円） 2024年度 実績 2025年度 計画 （販売台数 計画） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 給湯器 △7.7% 売上高 658.6 604.
Slide 22: その他の主要海外子会社 2025年度 計画
その他の主要海外子会社 ２０２５年度 計画 前期比増減率 (単位：億円） 2024年度 実績 2025年度 計画 販売台数 計画 円貨 現地通貨 （前期比増減率） 売上高 367.1 382.6 +4.2% +8.8% タンクレス給湯器 △9.9% リンナイオーストラリア 営業利益 12.7 21.0 +65.4% +72.7% 電気タンク式給湯器 △2.1% 営業利益率 3.5% 5.5% +2.0pt ヒートポンプ式給湯器 ＋17.4% 売上高 319.3 341.1 +6.8% +11.5% ボイラー ＋35.3% リンナイコリア 営業利益 9.0 13.8 +54.3% +61.1%
Slide 23: 設備投資・研究開発
設備投資・研究開発 ■ 連結 設備投資/研究開発費 実績と計画 設備投資・減価償却 実績推移 （単位：億円） ■：設備投資 ■：減価償却 [単位：億円] 2024年度 実績 2025年度 計画 増減 設備投資 163 199 +36 減価償却 151 148 △2 研究開発費 149 168 +18 New ERA 2025 <計画> 前中期経営計画 研究開発費 実績推移 ■ 2025年度の主な設備投資計画 （単位：億円） ■：研究開発費 日本：新規領域への投資 など 海外：オーストラリア 本社・工場・倉庫機能の集約 <計画> 前中期経営計画 New ERA 2025 ©Rinnai Corp
Slide 24: 中期経営計画「New ERA 2025」の振り返り
1. ２０２４年度 実績 2. ２０２５年度 計画 3. 中期経営計画「New ERA 2025」の振り返り と 次期中期経営計画に向けて 24
Slide 25: 中期経営計画「New ERA 2025」の振り返りと25年度 計画
中期経営計画「New ERA 2025」の振り返りと25年度 計画 ※下線部：追加および修正 事業規模の拡大 数値目標 25年度 計画 地域領域の拡大 連結売上 4,500億円 連結売上 4,700億円 事業領域の拡大 （国内 2,000億円、海外 2,500億円） （国内 2,020億円、海外 2,680億円） 企業体質の変革 営業利益 500億円 営業利益 500億円 消費者志向への変革 投下資本効率（ＲＯＩＣ） 19.0％ 投下資本効率（ＲＯＩＣ） 12.0％ 総還元性向(5年平均) 40.0％ 総還元性向(5年平均) 77.3％ 無形資産への重点投資 追加 ROE 8.0％、配当性向
Slide 26: 中期経営計画の進捗（売上・利益）
中期経営計画の進捗（売上・利益） ■ 売上：為替影響もあり、1年前倒しで達成。最終年度はさらなる高みを目指す。 ■ 利益：コロナ禍の影響から、需給バランスが乱れ利益は不安定な推移 最終年度は中計目標を達成 ■ 売上高・営業利益の推移 ■ 当社事業に関わる主な市場変化 ■：売上高 ■：為替影響 ■：営業利益 （単位：億円） ※中計立案時レートで換算した場合との差額 ■ コロナ禍の影響による事業環境の変化 ・ サプライチェーンの分断による供給難 ・ 在庫水準の引き上げ（生活必需品の供給責任） 4,301 4,603 4,700 ・ 巣ごもり需要など消費行動の変容 売上高：4,500億円 4,252
Slide 27: 25年度以降の事業環境の見通しと当社取組みの方向性
25年度以降の事業環境の見通しと当社取組みの方向性 ■ 主力市場である３か国が、それぞれの市場動向にあわせ、グループ業績を牽引 日本 アメリカ 中国 ■ 人口・世帯の漸減 ■ 人口・世帯は漸増 ■ 市場の低迷は引続く見込み 事 ⇒ 市場（数量）は縮小の見通し ■ カーボンニュートラルに向かうも ■ 所得水準の増加が続くと想定 業 ■ CNやエネルギー価格の高騰 エネルギー政策は、各州で濃淡 ⇒ 当社製品の購買層は拡大 環 ⇒ 省エネ志向が強まる 境 ■ 省エネ志向は強まる見込み ■ 通商政策は不透明 当 ■ 生活水準向上ニーズの高まり ■ 日本支援による「モノづくり」の ■ 新規工場を活用した
Slide 28: 中期経営計画の進捗（社会課題解決への貢献）
中期経営計画の進捗（社会課題解決への貢献） ■ 「生活の質の向上」・「地球環境」貢献商品 売上高については、順調に推移 ■ CO₂削減貢献量は、寄与度の高い中国での給湯器販売が落ち込み、大きく減速 未達の見込み ■ 「生活の質の向上」貢献商品 売上高 ■ 「地球環境」貢献商品 売上高 ■ CO₂削減貢献量 目標値 目標値 目標値 ：820万t 20年度比：100％UP 92.0% 100.0% 68.2% 70.0% 20年度比：70％UP 74.6% 58.8% 47.6% 49.7% 582 548 27.1% 515 530 531 16.8% 450 <計画> <計画> <計画> ガス
Slide 29: 中期経営計画の進捗（ROE・ROIC）
中期経営計画の進捗（ROE・ROIC） ■ 資本効率は目標を下回る推移 ■ さらなる利益成長に加え、資本のコントロールで資本効率向上を目指す ROIC = NOPLAT※1÷投下資本（期首・期末平均）※2 ※1 NOPLAT＝営業利益×（1－実効税率） ■ ROEの推移 ROE = 当期純利益 ÷ 自己資本（期首・期末平均） ■ ROICの推移 ※2 投下資本＝売掛金＋棚卸資産＋固定資産－買掛金 固定資産は 有形・無形のみ 目標値：19％ 目標値：8％ <計画> <計画> 前中計 New ERA 2025 前中計 New ERA 2025 (単位：億円) ‘18 ‘19 ‘20 ‘21 ‘22
Slide 30: 中期経営計画の進捗（総還元性向・配当性向）
中期経営計画の進捗（総還元性向・配当性向） ■ 25年度 ROE：8%必達に向け、還元水準を大幅に引き上げ 5年累計還元総額：1,060億円 ■ 今後は、安定的な配当を前提に、資本効率向上を継続 （予定を含む） ■ 総還元性向（平均）の推移 ■一株当たり配当金・配当性向推移 （単位：億円） （単位：円） ■：配当金 ■：自社株買い -■-：総還元性向 （中計期間内 経過年平均） ■：一株当たり配当金 -■-：配当性向 （）内：分割前ベース 目標値：40% 目標値：40％ （300） （240） （180） （140） （160） （94） （98） （125） <計画> <計画> 前中期経営計
Slide 31: 25年度以降の資本政策の方向性
25年度以降の資本政策の方向性 ■ 資本効率向上のために、①早期の投資回収、②自己資本・投下資本をコントロール 利益 【設備投資 実績】 アメリカ ：グリフィン工場 早期の投資回収で利益の最大化 中 国 ：奉賢二期工場 日 本 ：春日井物流センター 例） 必要投資：グローバルシナジーの創出（ムダ取り） 南青山 土地建物取得 成長投資：新領域への人的資本の積極投入で早期の刈り取り 【M&A 実績】 オーストラリア、メキシコ、コスタリカ 【分子】 【分母】 自己資本 棚卸資産 固定資産 R R 資本効率を意識し、 O 最適な生産体制で 資本効率を意識 O 適切なコントロールを推進 BCP在庫水準の
Slide 32: 25年度以降の資本政策の方向性
25年度以降の資本政策の方向性 ■ 政策保有株式縮減を加速し、手元流動性を確保 ■ 成長投資の実行や自己株式取得など機動的な資金需要に対応 ■ 政策保有株式 縮減の推進 -◆-：銘柄数 ■：貸借対照表計上額（百万円） -◆-：純資産に占める割合 ’21 ’22 ’23 ’24 銘柄数 95 92 87 81 貸借対照表 計上額 33,507 36,182 43,273 44,091 （百万円） 純資産に占める比率 8.8％ 8.9％ 9.9％ 9.5％ 44,091 43,273 株式数が減少した 6 3 6 9 36,182 銘柄数 33,507 売却価額 （百万円） 132 52 94 1
Slide 33: Copyright (C) Rinnai Corporation. All Rights Reserved.
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