Fujicco Co., Ltd. · TSE:2908
Fujicco — Q2 FY2024 Earnings Presentation
27 slides from Fujicco's earnings presentation, Nov 10, 2023
Slide 1: フジッコ株式会社 2024年3月期 第2四半期決算説明会
フジッコ株式会社 2024 年 3 月期 第 2 四半期決算説明会 フジッコ、2Q 売上高は前期比+4.4%、営業利益+23.7% 年末商戦から、今後の再成長に向かう 2023 年 11 月 10 日に発表された、フジッコ株式会社 2024 年 3 月期第 2 四半期決算説 明の内容をお伝えします。 【スピーカー】 フジッコ株式会社 代表取締役社長執行役員 福井正一 氏 フジッコ株式会社 上席執行役員経営企画本部長 尾西輝昭 氏 1
Slide 2: 2023年度の取組み方針と上期ふり返り
2023 年度の取組み方針と上期ふり返り 福井正一氏：代表取締役社長執行役員の福井です。よろしくお願いします。まずは私 から、2024 年 3 月期第 2 四半期のトピックスについてご説明します。 この 2023 年度が始まる時に、4 つの目標を掲げました。1 番目は「開発力」と「営業 力」の強化です。2 番目は「原点回帰」として、昆布と豆に注力していきます。 3 番目は「基本の徹底」です。やはり基本が一番大事だと考え、基本に立ち戻り、 我々の仕事の仕方を見直していきます。 最後の「我慢の 1 年」という目標は、主に「支出を抑え、費用対効果を意識して効率 よく投資を行う」というものです。このよ
Slide 3: 2023年度の取組み方針と上期ふり返り(続き)
営業本部については、営業力の強化のため DX の推進を行いました。各営業担当者が棚 割ソフトの研修をしっかりと受け、身に付けた後、得意先へ提案に行きます。つま り、データを駆使し、根拠・データに基づく棚割り提案を行っています。 このようなスタイルで提案力を上げることを心がけ、実施してきました。また、商談 情報の一元管理も進めました。これには「Salesforce」というソフトを使い、すべて の情報を一元化し、成功事例や良い提案は全員に共有することで提案力をさらに強化 して、活動につなげました。いわゆるデジタルによる情報共有化の体制を作り、営業 力をしっかりと上げていきたいと思います。 また、「
Slide 4: 資本コストや株価を意識した経営の実現
資本コストや株価を意識した経営の実現（2023 年 5 月 31 日公表） 「企業価値向上の実現」のための取組みです。スライドの図は今年度の 5 月 31 日に公 表したもので、左側には「成長戦略」、右側には「効率経営」を記載しています。ご 覧のように、PER、ROE に直結した活動を行っています。 スライド上部の「企業価値向上の実現」のすぐ下には、我々が大事にしている目標・ 目的を記載しました。当社が掲げている経営理念、そしてパーパス・ビジョンに基づ き、「5 つの健康」の実現に取り組みます。 また、「成長戦略」と「効率経営」の両輪で力強く推進していくため、このような活 動をしっかりと根づか
Slide 5: 資本コストや株価を意識した経営の実現(続き)
り、大豆ライスや大豆からできたヨーグルトなど、新たな「マメ」の商品の拡大を図 ります。 そして海外へ向けて、これらをしっかりと推進していきます。なお、事業ポートフォ リオに基づいた力のかけ方であり、経営資源の配分をきちんと行う予定です。 「効率経営」の下に記載した「売上高の拡大」については、現状が 539 億円、目標が 650 億円となっています。売上高をさらに高め、今後 100 億円以上拡大していくため には、なんとしてでも新規事業を拡大し、M&A も進めていく戦略をしっかりと考えて いきます。 「利益率の改善」については現在、営業利益率が 1 桁になってしまっている状況で す。現状から目標
Slide 6: 機関投資家とのエンゲージメントからの経営改善
機関投資家とのエンゲージメントからの経営改善 このスライドは、機関投資家さまよりご意見をいただき、我々がまだ考えなければな らない、経営改善を図るべきところを示しています。 この 3 年、“ニュー・フジッコ”を掲げて経営改革を行ってきました。ところが、現 状は予定とは少し違った結果になっており、利益が悪化しています。 SKU の削減による生産性の向上は、残業がほとんどなくなり、より良い企業風土へと 変わっているなど、見えないところで動きがありました。しかし、SKU を削減したこ とによって売上を失い、トップラインが下がりました。この売上減少分については、 スター商品をさらに拡大することで、業績
Slide 7: 機関投資家とのエンゲージメントからの経営改善(続き)
事業部内の組織を少し変えていくことを検討しています。これにより、今までにない ような新商品への取組み、開発を手がけていきたいと考えています。 今、一番大きな課題になっているのが煮豆等の豆製品の収益性の悪化です。これはト ップラインが下がったためですが、その主な理由として、量販店のオリジナル商品、 あるいは PB などをほとんどやめてしまったことが挙げられます。それにより、豆自体 の売上は 20 億円程度減少しており、120 億円あった売上が今は 100 億円弱になってい るという現状があります。 ここまで大幅に売上が下がると限界利益も減少してしまい、その確保がなかなかでき なかったことにより利
Slide 8: 事業ポートフォリオの再構築
事業ポートフォリオの再構築（2023 年 5 月 31 日公表） こちらのスライドにも、2023 年 5 月 31 日に公表したポートフォリオの図を載せてい ます。 当社にとって何が問題点かがよくわかるように、横軸の指標は EBITDA にしており、縦 軸は市場成長率、円の大きさが事業価値の大きさでお示ししています。 現状では豆品群の円が非常に小さく、なかなか利益貢献できていない事業であること がわかります。この豆品群について、利益率、EBITDA ともに向上させていく予定で す。記載の矢印のように、図の右から左へと動かし、規模も膨らませていくことが課 題です。 また、おかず事業・通販事業もそ
Slide 9: 昆布カテゴリー
昆布カテゴリー 先ほど「ふじっ子煮」が好評だったとお話ししましたが、約 10 パーセントの値上げを 実施しています。通常、10 パーセントの値上げを行うと、10 パーセント程度の数量が 減りますが、今回の値上げは非常に高い効果が出たと受け取っています。 2022 年 9 月の物量は前年比 113 パーセント、2022 年 10 月は前年比 109 パーセントと 伸長しましたが、これは 9 月・10 月に全国的にテレビ CM を放映し、その効果を得た ことが主な要因です。2022 年 11 月はそのあおりを若干受けて 100 パーセントを切っ ているものの、ご覧のように前年度は高い実績を上げまし
Slide 10: 豆カテゴリー
豆カテゴリー 豆カテゴリーの取組みです。10 月に「Everyday Beans!」として、商品パッケージに 『ポケットモンスター』のキャラクターを印刷し、1 ヶ月間キャンペーンを実施しま した。この取組みが非常にお客さまに支持され、前年比 110 パーセントを超える「お まめさん」商品も出てきました。 常に前年割れといった低水準で推移していたものが、110 パーセントを超える高い伸 長を見せたことから、この取組みは成功だったと理解しています。 ただし、今後、歩留まりをどこまで高く保てるかが課題で、11 月から 1 月の売上推移 を見ていかなければなりません。新規のお客さまにリピーターとなって
Slide 11: ヨーグルトカテゴリー
ヨーグルトカテゴリー テレビ CM の効果もあった「まるごと SOY カスピ海ヨーグルト」のリニューアル実施後 の売上推移についてです。今年 2 月に、菌を変更するリニューアルを行いました。 我々は十数年前から「カスピ海ヨーグルト」を手がけています。この「カスピ海ヨー グルト」の菌は、粘りがあって酸味が少なく、健康効果も高いといった特徴を持ちま す。しかし、「まるごと SOY カスピ海ヨーグルト」にはその菌が使えませんでした。 なぜ使えなかったかというと、1 週間程度経過すると表面が赤みを帯びてしまい、商 品化を断念した経緯があります。ところが、研究員たちは長らくこの研究に取り組 み、なんとか
Slide 12: ヨーグルトカテゴリー(続き)
2023 年 3 月以降の売上は前年比 110 パーセント以上となり、この 10 月までずっと伸 び続けています。しかしながら、まだ配荷の点では「カスピ海ヨーグルト」には至り ません。今後はまず配荷率を高め、現在の 50 パーセント水準を「カスピ海ヨーグル ト」と同等の 80 パーセント水準まで持っていくことにチャレンジしています。 なお、テレビ CM にはスライド右下に掲載のキャラクターを使って実施しましたが、こ のキャラクターの声は声優の梶裕貴さんが担当しています。10 月から 11 月にかけ て、スライドに記載のエリアで、同テレビ CM を放映中です。 この「まるごと SOY カスピ海ヨ
Slide 13: 素材×通販カテゴリー
素材×通販カテゴリー 最後に「元気のおまもり」という商品をご紹介します。こちらは当社がエビデンスに 基づく新たな研究で作り上げたもので、「黒豆粒のチカラ」という従来あった商品よ り、若干機能を改善し、さらに以前よりも高い機能性を持つものに変えています。そ の結果、既存のお客さまにこちらの商品を買っていただいているとのことです。 機能の 1 つは疲労感の軽減で、もう 1 つは血管を柔らかくする、血管機能の改善効果 です。この 2 つの機能性を表示してもよいという認可を受け、2 つの機能をもつ機能 性表示食品として発売しています。 「一過性の疲労感の軽減」「血管のしなやかさの維持」という 2 つの
Slide 14: グループ連結 上期業績の推移
グループ連結 上期業績の推移 今後の再成長への準備として、業績をなんとか V 字回復できないかと、いろいろな戦 略を練っています。 2022 年の売上高は約 263 億円、現在は 275 億円と、11 億 6,000 万円をプラスすること ができました。 今期の下期については、年末商戦が少し気になるところです。今年はインバウンドが 増えていますが、海外へ行くお客さまが多く、自分の家庭でおせち料理を食べること が少なくなってしまうかもしれないと考えています。 そのような懸念はありますが、12 月の売上をしっかりと確保し、上期以上にトップラ インを上げていこうと取り組んでいます。今期のトップライン
Slide 15: 連結損益計算書(前年との比較)
連結損益計算書（前年との比較） 尾西輝昭氏：上席執行役員経営企画本部長の尾西です。私からは決算の数字をご説明 します。 2024 年 3 月期第 2 四半期の売上高は前年同期比 11 億 6,300 万円増の 274 億 6,600 万 円で、増減率はプラス 4.4 パーセントとなりました。営業利益は前年同期比 1 億 2,600 万円増の 6 億 6,000 万円で、増減率はプラス 23.7 パーセントです。 経常利益は前年同期比 1 億 3,200 万円増の 8 億 3,800 万円で、増減率はプラス 18.8 パ ーセントです。四半期純利益は前年同期比 3,700 万円増の 5 億 7,
Slide 16: 営業利益の増減要因分析(前年との比較)
営業利益の増減要因分析（前年との比較） 営業利益の増減要因を分析しました。前年との比較では、エネルギー費用の上昇に加 え、テレビ CM の集中投下として、上期は佃煮、「おばんざい小鉢」のテレビ CM を放 映しました。したがって固定費は増加しましたが、心配していた値上げ後の販売数量 を確保できたことで、限界利益が増加し、営業利益は前年同期を 1 億 2,600 万円上回 りました。 営業利益率も、前年同期の 2 パーセントから 2.4 パーセントまで回復しています。 16
Slide 17: 連結製品分類別売上高(前年との比較)
連結製品分類別売上高（前年との比較） スライドに、製品分類別の売上高を前年との比較で示しています。合計で前年同期比 11 億 6,300 万の増収となりました。その内訳として、惣菜製品の 5 億 1,300 万円と昆 布製品の 6 億 6,400 万円が、増収の非常に大きな要因となりました。その他の製品群 も減少幅が少なかったことが特徴になるかと思います。 品群別の結果はスライド下部のコメントのとおりです。惣菜製品では日配惣菜、すな わち日持ちのしない惣菜の取引先開拓を行い、3 億円を上回る増収となっています。 また、「おばんざい小鉢」も好調に推移しました。 昆布製品では、社長からもお話しした
Slide 18: 連結損益計算書(7/28修正予想との比較)
連結損益計算書（7/28 修正予想との比較） 7 月 28 日に行った第 1 四半期決算開示において業績予想を修正しています。通期の営 業利益予想を 13 億円から 18 億円としました。また、上期は 5,000 万円から 5 億 5,000 万円に上方修正しました。この修正予想との比較をスライドに記載していま す。 売上高は若干届きませんでしたが、営業利益は 5 億 5,000 万円に対して 6 億 6,000 万 円、経常利益と四半期純利益も修正予想より上乗せすることができました。 18
Slide 19: 営業利益の増減要因分析(7/28修正予想との比較)
営業利益の増減要因分析（7/28 修正予想との比較） 営業利益の増減要因の分析について、7 月 28 日に発表した修正予想との比較をスライ ドに記載しています。先ほどお伝えしたとおり、売上高が修正予想に届かず限界利益 が目減りしました。しかし、エネルギー費の上昇幅が想定を下回りました。また、テ レビ CM 放映は期初の予定どおり実施しながらも、固定費の削減を粛々と進めました。 その結果、営業利益は予想を 1.1 億円上回る結果となりました。 19
Slide 20: 連結製品分類別売上高(7/28修正予想との比較)
連結製品分類別売上高（7/28 修正予想との比較） 製品分類別売上高についても、修正予想との比較をスライドに示しています。上期の 牽引役は、なんといっても佃煮でした。値上げ後の物量が非常に心配されましたが、 うまく伸ばすことができています。 豆製品は予想よりも少し遅れ、蒸し豆は前年の実績を大きくクリアしたものの、豆製 品全体では拡販目標に届きませんでした。同様に「まるごと SOY カスピ海ヨーグル ト」もまだまだ伸びしろがあるため、今後も育成・拡販に注力していきたいと考えて います。 20
Slide 21: 四半期会計期間の売上・営業利益の増減推移
四半期会計期間の売上・営業利益の増減推移（前期比） 四半期会計期間の売上・営業利益の増減推移です。第 1 四半期の営業利益は前年割れ となりましたが、こちらはテレビ CM を集中投下したことによるもので、前年割れはや むを得ないと認識しています。 また、昨年の第 2 四半期は利益の減少に非常に苦しみました。今期は第 1 四半期にテ レビ CM を放映して物量を高める取組みを行い、第 2 四半期は利益を伸ばすことができ ました。 21
Slide 22: 連結貸借対照表(前期末との比較)
連結貸借対照表（前期末との比較） 連結貸借対照表です。総資産が膨らみ、800 億円台に戻ったことがポイントです。 22
Slide 23: 下期の施策
下期の施策 2023 年度の通期業績の見通しです。まずは下期の施策についてご説明します。 「Everyday Beans!」の推進として、先ほど社長より事業ポートフォリオのお話があり ました。やはり当社の収益の柱は昆布製品で、その中でも特に佃煮が主力です。その ため、上期はそちらの収益を落とさないよう一生懸命に取り組みました。 それによって増益となり、下期に期待を寄せる結果になったと思います。下期は 「Everyday Beans!」を推進し、当社のもう 1 つの柱である豆製品の活性化に取り組ん でいきます。 その取組みの 1 つ目が「丹波黒黒豆」の拡販です。やはり年末商戦をきちんと成功さ せ
Slide 24: 連結業績予想(前年との比較)
連結業績予想（前年との比較） 連結業績予想は、7 月 28 日から変更ありません。売上高は前期比 25 億円増の 565 億 円、営業利益は前期比 5.5 億円増の 18 億円を予想しています。 経常利益は 20 億 5,000 万円、当期純利益は 14 億 3,000 万円、1 株あたりの当期純利 益は 50 円 24 銭を目指します。また、1 株あたりの配当金は 46 円と、据え置きを見込 んでいます。営業利益については、3 パーセント台までは回復させていくことを考え ています。 24
Slide 25: 営業利益の増減要因分析(前年との比較)
営業利益の増減要因分析（前年との比較） 営業利益の増減要因の分析について、前期との比較をスライドに記載しています。値 上げと物量増に取り組み、限界利益は 12 億 5,000 万円の増加を見込んでいます。 当初、非常に上がると想定していたエネルギー費用が落ち着いた分、将来の企業価値 向上や再成長の準備に向けた販促広告投資、デジタル投資などの戦略的経費を確実に 執行しながら、増収増益を実現していきます。 25
Slide 26: 連結製品分類別売上高(前年との比較)
連結製品分類別売上高（前年との比較） 連結の製品分類別の売上高について、前年との比較を示しています。先ほどお伝えし たとおり、前期比 25 億 8,400 万円増の 565 億円を見込んでいます。これらの製品群す べてで増収を見込み、前期比で 4.8 パーセントの増加を見込んでいます。 豆製品については、2 月に「おまめさん」のテレビ CM 放映を予定しています。それに より、物量をきちんと引き上げていきたいと考えています。 26
Slide 27: 連結設備投資額と減価償却費の推移
連結設備投資額と減価償却費の推移 連結設備投資と減価償却費の推移です。上期は主に更新投資を実施し、スライド右側 の棒グラフのとおり概ね計画どおりに進捗しています。期初設定は 50 億円でしたが、 通期では 33 億円ほどとなる見込みで、今後しばらくはこのような状況が続くかと思い ます。また、直近の大型投資予定はありません。 スライド左側の折れ線グラフは、減価償却費の推移を示しています。10 年前に鳴尾工 場に建設した佃煮の新棟と、北海道新工場の生産設備の償却が終わり、減価償却費は 前期を下回る見込みです。 説明は以上です。ありがとうございました。 27