Nagoya Railroad Co., Ltd. · TSE:9048
Nagoya Railroad — Q2 FY2026/3 Earnings Presentation
36 slides from Nagoya Railroad's earnings presentation, Nov 12, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期 投資家様向け決算説明会資料
2026年3月期 第2四半期 投資家様向け決算説明会資料 【証券コード 9048】 2025年11月12日 Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 1
Slide 2: 目次
目次 01 中間期の振り返り・通期業績予想の見直しについて 02 当社運輸成績および各事業の近況について 03 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算実績 04 2026年3月期 業績予想 Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 2
Slide 3: 中間期の振り返り・通期業績予想の見直しについて
中間期の振り返り・ 01 通期業績予想の見直しについて Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 3
Slide 4: 中間期の振り返り
中間期の振り返り ■ 2026年3月期 第2四半期連結業績 ■セグメント別営業利益 （ ）は増減率（単位：億円、％） （単位：億円） 2026/3 2025/3 2026/3 前期 増減 第2四半期 第2四半期 第2四半期 増減 11 交 通 124 + 6 営 業 収 益 3,356 3,345 運 送 △ 48 △ 58 (0.3) △ 70 不 動 産 73 △ 18 営 業 利 益 171 241 レジャー・サービス 19 + 5 (△29.0) 流 通 △ 15 △ 4 △ 90 経 常 利 益 193 284 航 空 関 連 サ ー ビ ス 5 △ 2 (△32.0) そ の 他
Slide 5: 通期業績予想の見直し
通期業績予想の見直し 今回予想 前回予想 増減 ＜対前回予想＞ 営 業 収 益 6,950 億円 7,100 億円 △ 150 億円 【営業収益】 減収 運送事業や不動産事業を中心に減収 営 業 利 益 340 億円 440 億円 △ 100 億円 【営業利益】 減益 経 常 利 益 340 億円 425 億円 △ 85 億円 交通事業、レジャー・サービス事業等での増益を見込むものの、 運送事業の下振れを主因に、全体では減益 親会社株主に帰属する 210 億円 260 億円 △ 50 億円 当 期 純 利 益 【経常利益】 減益 ROE(純利益/自己資本) 4.5 ％ 5.6 ％ △ 1.1
Slide 6: 運送（トラック）事業の収益改善
運送（トラック）事業の収益改善 トラック事業の収益改善（施策別） ◆前回予想 （単位：億円） 運賃単価 ＋30 是正 2024年度 統合に伴う 営業利益実績 物量の取込み・ ＋39 ＋30 0 ＋36 ▲25 事業拡大等 2025年度 労働条件 委託料・ 営業利益予想 ▲53 改善 委託人件費 ＋33 削減 ▲60 ◆今回予想 2024年度 2025年度 営業利益実績 営業利益予想 0 統合に伴う ▲53 物量の取込み・ 事業拡大等 委託料・ ▲83 ▲60 委託人件費 削減 ▲80 運賃単価 労働条件 是正 改善 ▲120 ＋61 ＋14 ▲25 Copyright © Nagoya Rai
Slide 7: 運送（トラック）事業の収益改善（拠点の統廃合）
運送（トラック）事業の収益改善（拠点の統廃合） NXグループとの事業統合を踏まえ、路線ネットワーク網の効率性を追求するために、 以下の5か所の拠点で、統廃合を実施予定 →統合に伴う一時的な費用は発生するものの、年間約10億円の統合効果を見込む（2026年度以降） ①北関東ブロック 足利支店の閉鎖 ③東京ブロック 三郷支店の閉鎖 【内 容】業務移管（佐野へ） 【内 容】業務移管（足立へ） 【時 期】2026年3月業務移管 土地建物売却 【時 期】2026年1月業務移管 ④大阪ブロック 南大阪支店の閉鎖 【内 容】業務移管 ②東京ブロック 新砂支店の閉鎖 （名鉄NX運輸：泉大津・松原へ） 【内 容
Slide 8: 株主還元
株主還元 株主還元方針（2026年3月期から適用） • 連結配当性向30%以上を目安とし、安定した配当を維持することを基本とする • 必要に応じて機動的に自己株式取得を実施する （参考）2025年3月期：連結配当性向20%以上を目安として利益配分 一株当たり配当金：38.5円（前期から11.0円増配） 2026年3月期配当予想 • 一株当たり配当金：40.0円予想を維持（前期から1.5円増配 ⇒ 過去最高） ※2017年10月普通株式5株を1株に株式併合調整後 ※2017・2018年度の配当には特別配当2.5円を含む Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 8
Slide 9: PBR向上に向けた取り組みの整理
PBR向上に向けた取り組みの整理 ＜進捗状況＞ • 交通事業は堅調、不動産事業は概ね当初 • 交通事業における持続的な安定経営の実現 想定通りに推移 売上高 主要事業 • 不動産事業の成長に向けた積極投資 • 運送事業は、想定を下回って推移してお 利益率 の収益成 • 運送事業・流通事業等の収益性改善 り、収益性改善を加速 長（収益 当期純利益 • 業績・事業ポートフォリオマネジメントの • 業績・事業ポートフォリオマネジメント 改善） 売上高 さらなる強化 について、経営レベルで検討中 • 政策保有株式の計画的な縮減（2030年度まで ROE 資産 投資計画 に累計500億円） • 政策保有
Slide 10: 当社運輸成績および各事業の近況について
当社運輸成績および 02 各事業の近況について Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 10
Slide 11: 当社運輸成績について
当社運輸成績について ■ 鉄軌道 運輸成績 2026/3 前期 2026/3 前期 旅客収入 第２四半期 増減率 輸送人員 第２四半期 増減率 定 期 外 276 億円 5.7 % 定 期 外 6,263 万人 5.0 % 通 勤 165 億円 2.7 % 通 勤 7,673 万人 1.2 % 通 学 36 億円 0.4 % 通 学 5,182 万人 0.8 % 定 期 202 億円 2.3 % 定 期 12,856 万人 1.1 % 計 478 億円 4.2 % 計 19,119 万人 2.3 % (注)定期外旅客収入には特別車両料金を含む。 定期外：全線的に輸送人員が大きく増加した。乗車距
Slide 12: 交通事業の近況について（鉄道）
交通事業の近況について（鉄道） 愛知・名古屋 アジア・アジアパラ競技大会 • 2026年9月19日から10月24日にかけて開催 • アジア45の国や地域より、2万人近い選手が参加予定、約150万人の観客を見込む • 当社事業エリアが競技会場となることによる鉄道・バス需要増をはじめ、 ホテル客室や選手宿泊施設向け食事の提供等の受注を見込む 中部国際空港代替滑走路 • 2025年4月に整備着工、2028年3月に供用開始予定 • 大規模補修時の継続的な運用や完全24時間 運用が期待され、発着能力の増大（約1.2倍） に伴う空港線の需要増を見込む • 将来的には、二本目滑走路の整備に伴う 出展：中部国
Slide 13: 交通事業の近況について（バス・タクシー）
交通事業の近況について（バス・タクシー） 持分法適用会社である宮城交通グループの連結子会社化 • 2025年3月1日に、路線バス全線で運賃改定を実施 平均改定率 宮城交通：14.96% ミヤコーバス：13.69% • 2025年3月31日に、宮城交通グループを連結子会社化 売上：113億円 営業利益：8億円の貢献を見込む（今回予想値） 乗合バスの運賃改定 • 2025年10月1日に、岐阜乗合自動車が一般路線バス全線と高速路線バスの一部で 約9%の運賃改定を実施 貸切バスの新運賃・料金の適用 • 2025年9月26日付で、8%の値上率（中部地方）の新運賃・料金が公示 • 2025年10月より順次
Slide 14: 不動産事業の近況について（リート事業参入）
不動産事業の近況について（リート事業参入） 2025年10月1日に、ザイマックスグループが保有する上場リート運用会社の株式を取得、 同社が運用を受託するザイマックス・リート投資法人の共同スポンサーとなることで、 名鉄グループとしてリート事業に初参入 • 中部圏の将来に魅力を感じている国内外の幅広い投資家層を呼び込み、 多様な資金を活用することで、「ひらかれたまちづくり」を推進 • 開発資金を早期に回収し、関与資産の拡大による不動産事業の成長と 財務健全性の維持を両立、資本効率の向上につなげる 金融機関 まちづくり事業者 同じ志を持つ企業の参加 投資家 不動産オーナー 中部圏の「ひらかれたまちづ
Slide 15: 不動産事業の近況について（不動産事業の複線化）
不動産事業の近況について（不動産事業の複線化） 不動産の動き 資金の動き まちづくり事業 名鉄ｸﾞﾙｰﾌﾟ 資産 A まちづくり事業 B まちづくり事業 C ・・・ 不動産事業の複線化 2025年1月 2025年10月 証券化 資産 【私募ファンド】 ミュースカーレット 【Ｊ－ＲＥＩＴ】 ザイマックス・リート 【私募リート】 ・・・ ファンド・リート事業への参入を通じ、名鉄グループの既存資産だけでなく、 外部から取得する資産や新規開発資産を含めた「不動産事業の複線化」を推進 （当社グループからの目標拠出額:2030年度までに500億円程度） • 自社保有にこだわらない関与資産の拡大 • 事業の
Slide 16: 不動産事業の近況について（神宮前）
不動産事業の近況について（神宮前） 神宮前駅周辺の開発 2021年 7月 商業施設「μPLAT神宮前」開業（名鉄グループ） 定期外乗降人員数【神宮前駅】 2024年 9月 商業施設「あつたnagAya」開業（名鉄グループ） 2025年度上期：前年同期比＋7.6% 2026年 7月 「名古屋四季劇場」移転・開業予定 （全線の定期外輸送人員の＋5.0%を上回る） 2027年 1月 美容機器メーカーの㈱MTG 熱田本社・研究開発センター（仮称）竣工予定 μPLAT神宮前 あつたnagAya 【熱田外苑プロジェクト】 熱田神宮周辺を歴史・文化・伝統が根付く「神宮 外苑」と捉え、歴史ある熱田神宮と呼応し
Slide 17: レジャー事業の近況について（ロープウェイ）
レジャー事業の近況について（ロープウェイ） 飛騨高山エリア ・エリア全体で「松本高山Big Bridge構想(※)」 を受けた観光地づくりが進む ・当社グループでは、新穂高エリアを世界水準 の山岳観光地とするべく、新穂高ロープウェイ 【頂の森】（2024年10月ｵｰﾌﾟﾝ） 【AlpScape】（2025年7月ﾘﾆｭｰｱﾙ） におけるコンテンツの整備を実施 ・展望ﾃﾞｯｷや散策路を整備 ・北ｱﾙﾌﾟｽの景観を楽しめる空間に ※中部山岳国立公園南部地域を間に挟み、松本市街地と高山市街地を繋ぐ 横断ルートを”Big Bridge”と位置付け、多彩で上質な体験と滞在が できる魅力的な観光ルートに地域
Slide 18: 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算実績
2026年3月期 第2四半期（中間期） 03 決算実績 Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 18
Slide 19: 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算実績
2026年3月期 第２四半期（中間期）決算実績 （ ）は増減率 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 第2四半期 第2四半期 増減 摘 要 1,159 交通 +9,175 流通 +2,067 ﾚｼﾞｬｰ･ｻｰﾋﾞｽ +2,061 その他 +1,639 営 業 収 益 335,677 334,518 (0.3) 航空関連ｻｰﾋﾞｽ +1,277 不動産 △5,019 運送 △6,268 △ 7,000 運送 △5,888 不動産 △1,819 流通 △430 航空関連ｻｰﾋﾞｽ △293 営 業 利 益 17,167 24,168 (△29.0) その他 +484 ﾚｼﾞｬｰ･ｻｰﾋ
Slide 20: 決算実績ポイント
決算実績ポイント 対前年同期：増収・減益（連結子会社が加入した交通事業を中心に増収。人件費などの営業費用の増加、特殊要因の剥落などにより各段階利益で減益。） （単位：億円） 営業収益 +11億円 + 交通事業 +91（バス事業+65〈宮城交通グループ連結加入+58〉 鉄軌道事業+20〈輸送人員+2.3%：定期外+5.0% 定期+1.1%〉 ） + 流通事業 +20（その他物品販売+17 百貨店業+3） － 運送事業 ▲62（トラック事業▲64 海運事業+2） － 不動産事業 ▲50（分譲事業▲96 賃貸事業+45） 営業費用 ＋81億円 + 人件費+76（交通事業+45 運送事業+14） +
Slide 21: セグメント別営業成績
セグメント別営業成績 （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 交 通 事 業 88,703 79,527 9,175 11.5 12,443 11,840 602 5.1 運 送 事 業 85,312 91,581 △ 6,268 △ 6.8 △ 4,837 1,051 △ 5,888 ― 不 動 産 事 業 56,248 61,268 △ 5,019 △ 8.2 7,377 9,196 △ 1,819 △ 19.8 レジャー・サービス事業 51,932 4
Slide 22: 交通事業
交通事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 第2四半期 第2四半期 増減額 増減率 摘 要 バス事業で前期に連結加入した宮城交通グループの収入が寄 営 業 収 益 88,703 79,527 9,175 11.5 与したことに加え、鉄軌道輸送人員の増加もあり増収 営 業 利 益 12,443 11,840 602 5.1 人件費や減価償却費が増加したものの、増収により増益 ◆交通事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 鉄 軌 道
Slide 23: 運送事業
運送事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 増減額 増減率 摘 要 第2四半期 第2四半期 営 業 収 益 85,312 91,581 △ 6,268 △ 6.8 トラック事業における貨物取扱量の減少により減収 営 業 利 益 △ 4,837 1,051 △ 5,888 ― トラック事業の収支悪化により全体では赤字化 ◆運送事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 ト ラ ッ ク 事 業 94,071 99,064 △ 4,992
Slide 24: 不動産事業
不動産事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 第2四半期 第2四半期 増減額 増減率 摘 要 賃貸事業は増収となったものの、分譲マンション販 営 業 収 益 56,248 61,268 △ 5,019 △ 8.2 売の引渡戸数の減少により減収 営 業 利 益 7,377 9,196 △ 1,819 △ 19.8 分譲事業の減収による減益 ◆不動産事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 賃 貸 事 業 32,565 28,023
Slide 25: レジャー・サービス事業
レジャー・サービス事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 第2四半期 第2四半期 増減額 増減率 摘 要 観光需要の回復により、ホテル業や観光施設事業を 営 業 収 益 51,932 49,870 2,061 4.1 中心に増収 旅行業で減益となったものの、ホテル業や観光施設 営 業 利 益 1,916 1,400 516 36.9 事業の増益により全体では増益 ◆レジャー・サービス事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 ホ テ
Slide 26: 流通事業
流通事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 増減額 増減率 摘 要 第2四半期 第2四半期 百貨店業の増収に加え、輸入車販売台数の増加など 営 業 収 益 34,288 32,221 2,067 6.4 により増収 営 業 利 益 △ 1,579 △ 1,148 △ 430 ― その他物品販売の収支悪化などにより赤字幅拡大 ◆流通事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 百 貨 店 業 8,266 7,743 522 6.8 △
Slide 27: 航空関連サービス事業
航空関連サービス事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 増減額 増減率 摘 要 第2四半期 第2四半期 ヘリコプター事業や機内食事業での受注増加などに 営 業 収 益 14,760 13,482 1,277 9.5 より増収 営 業 利 益 504 797 △ 293 △ 36.8 増収となったものの、修繕費の増加などにより減益 ◆航空関連サービス事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 航空関連サービス事業 14,951 13,
Slide 28: その他の事業
その他の事業 （単位：百万円、％） 2026/3 2025/3 増減額 増減率 摘 要 第2四半期 第2四半期 営 業 収 益 28,242 26,603 1,639 6.2 システム関連の受注増加などにより増収 営 業 利 益 1,384 899 484 53.9 増収による増益 ◆その他の事業の内訳◆ （単位：百万円、％） 営業収益 営業利益 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減率 増減額 増減率 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 設備保守整備事業 13,753 13,670 83 0.6 265 372 △ 107 △ 28.8 そ の 他
Slide 29: 営業外損益・特別損益
営業外損益・特別損益 （単位：百万円） 2026/3 2025/3 増減額 摘 要 第2四半期 第2四半期 営業外収益 4,871 6,187 △ 1,316 受取利息 203 55 148 受取配当金 1,537 1,215 322 持分法による投資利益 2,247 4,092 △ 1,844 （当期）前期加入会社の特殊要因の剝落 その他 882 824 58 営業外費用 2,721 1,944 776 支払利息 2,279 1,685 593 その他 441 258 182 営業外損益 計 2,150 4,243 △ 2,092 特別利益 7,948 3,022 4,926 関係会社株式交
Slide 30: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （単位：百万円） 2026/3 2025/3 増減額 摘 要 第2四半期 期末 流 動 資 産 246,989 256,417 △ 9,427 現金及び預金の減少 固 定 資 産 1,276,381 1,192,491 83,890 有 形 固 定 資 産 1,070,910 997,980 72,930 設備投資 ＋88,320 減価償却費 △22,659 無 形 固 定 資 産 14,362 14,952 △ 589 減損損失 △210 除却 △135 投資その他の資産 191,108 179,558 11,549 資 産 合 計 1,523,370 1,448,908 7
Slide 31: 2026年3月期 業績予想
04 2026年3月期 業績予想 Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 31
Slide 32: 2026年3月期 連結業績予想
2026年3月期 連結業績予想 （単位：百万円、％） 2026/3 2026/3 2025/3 今回予想 前回予想 増減額 増減率 実績 増減額 増減率 （5月時点） 営 業 収 益 695,000 710,000 △ 15,000 △ 2.1 690,720 4,280 0.6 営 業 利 益 34,000 44,000 △ 10,000 △ 22.7 42,076 △ 8,076 △ 19.2 営 業 外 収 益 6,500 5,200 1,300 9,862 △ 3,362 営 業 外 費 用 6,500 6,700 △ 200 4,267 2,233 経 常 利 益 34,000 42
Slide 33: 業績予想ポイント
業績予想ポイント 対前期：増収・減益（連結子会社が加入した交通事業を中心に増収となるものの、営業費用の増加、特殊要因の剥落などにより各段階利益で減益の見通し。） （単位：億円） 営業収益 +42億円 + 交通事業 +165（バス事業+127 〈宮城交通グループ連結加入+113〉 鉄軌道事業+26 タクシー事業+12） + レジャー・サービス事業 +37（観光施設事業+17 ホテル業+11 旅行業+9） － 不動産事業 ▲119（分譲事業▲180 〈分譲マンションの引渡戸数の減〉 賃貸事業+61） 営業利益 ▲80億円 － 不動産事業 ▲54（分譲事業▲54） － 運送事業 ▲35（トラック事業
Slide 34: 2026年3月期 セグメント別営業成績予想
2026年3月期 セグメント別営業成績予想 （単位：百万円、％） 2026/3 2026/3 2025/3 営 業 収 益 今回予想 前回予想 増減額 増減率 実績 増減額 増減率 （５月時点） 交 通 事 業 176,400 175,100 1,300 0.7 159,825 16,575 10.4 運 送 事 業 175,600 190,400 △ 14,800 △ 7.8 180,183 △ 4,583 △ 2.5 不 動 産 事 業 117,100 121,500 △ 4,400 △ 3.6 129,028 △ 11,928 △ 9.2 レ ジ ャ ー・ サー ビス 事業 106,40
Slide 35: 2026年3月期 ＥＢＩＴＤＡ・設備投資額予想
2026年3月期 ＥＢＩＴＤＡ・設備投資額予想 （単位：百万円） 2026/3 2025/3 2026/3 2025/3 増減額 増減額 今回予想 実績 今回予想 実績 営 業 利 益 19,800 19,602 198 営 業 利 益 △ 1,700 △ 1,292 △ 408 減 価 償 却 費 21,100 18,666 2,434 減 価 償 却 費 1,300 1,427 △ 127 交 通 事 業 Ｅ ＢＩ ＴＤ Ａ（ ①） 40,900 38,269 2,631 流 通 事 業 Ｅ ＢＩ ＴＤ Ａ（ ①） △ 400 135 △ 535 設備投資額（②） 41,200 35,50
Slide 36: Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd.
本資料の情報のうち、過去の事実以外のものは将来の見通しであり、リスクや不確実性を含んだものです。 実際には、様々な要因により異なる結果となる場合があることをご承知おきください。 Copyright © Nagoya Railroad Co.,Ltd. 36