Argo Properties N.v. · TASE:ARGO

Argo Properties — Investor Presentation (May 2021)

31 slides from Argo Properties's investor presentation, May 2021

1. Slide 1: מצגת חברה מאי 2021

   ‫מצגת חברה‬ ‫מאי ‪2021‬‬ ‫איכות‪ ,‬צמיחה‪ ,‬השבחה‬

2. Slide 2: הבהרה משפטית

   ‫הבהרה‬ ‫משפטית‬ ‫מצגת זו אינה הצעת ניירות ערך של החברה לציבור ואין לפרשה כהצעה של ניירות ערך לציבור‪ .‬המצגת מהווה הצגה עקרונית ושיווקית של החברה‪ .‬המידע הכלול‬ ‫במצגת זו וכל מידע אחר שיימסר במהלך הצגת המצגת (להלן‪" :‬המידע") אינו מהווה המלצה או חוות דעת של יועץ השקעות או יועץ מס‪ .‬המידע הינו מיד

3. Slide 3: תמצית מנהלים

   ‫תמצית מנהלים‬ ‫‪3‬‬

4. Slide 4: רווחיות גבוהה בסיכון נמוך

   ‫‪ |ARGO Properties NV‬רווחיות גבוהה בסיכון נמוך‬ ‫‪Magdeburg‬‬ ‫‪Berlin‬‬ ‫פיתוח משרדים‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪9%‬‬ ‫‪9%‬‬ ‫‪ ARGO‬עוסקת משנת ‪ 2018‬ברכישה‪,‬‬ ‫ניהול והשבחה של מבני מגורים במגזר‬ ‫מגורי האיכות בלייפציג‪ ,‬דרזדן ומגדבורג‪.‬‬ ‫פילוח לפי מגזרי‬ ‫פילוח גיאוגרפי‬ ‫פעילות‬ ‫)לפי שווי בספרים(‬ ‫)לפי

5. Slide 5: תוצאות הפעילות

   ‫תוצאות הפעילות‬ ‫רווחיות ברבעון ראשון ‪2021‬‬ ‫רווח והפסד (א' אירו)‬ ‫מאזן מרץ ‪( 2021‬א' אירו)‬ ‫‪Q1/2020‬‬ ‫‪Q1/2021‬‬ ‫התחייבויות‬ ‫נכסים‬ ‫• רווח נקי‪ 5.4 -‬מ' יורו לעומת ‪ 3‬מ' אירו ב‪.Q1/2020-‬‬ ‫‪1,567‬‬ ‫‪2,365‬‬ ‫הכנסות מהשכרת נכסים‬ ‫‪109,870‬‬ ‫הלוואות מבנקים‬ ‫‪18,627‬‬ ‫מזומן‬ ‫• רווח

6. Slide 6: רווחיות גבוהה בסיכון נמוך

   ‫‪ |ARGO Properties NV‬רווחיות גבוהה בסיכון נמוך‬ ‫מדיניות פיננסית‬ ‫ניהול‬ ‫פוטנציאל‬ ‫דפנסיביות‬ ‫שמרנית‬ ‫ורטיקלי מלא הנשען על כ‪ 30-‬עובדים‬ ‫ממוצב לגידול חד בביקושים‬ ‫בניינים איכותיים במרכזי ערים‬ ‫מינוף של עד ‪ 50%‬ברמת הנכסים ‪-‬‬ ‫בשלושה משרדים‪ .‬להנהלה הבכירה‬ ‫לקונדו (פוטנציאל ל‪96% -‬‬

7. Slide 7: שווקי הנדל"ן בערי הפעילות - ממוצבים לצמיחה ארוכת טווח

   ‫שווקי הנדל"ן בערי הפעילות ‪ -‬ממוצבים לצמיחה ארוכת טווח‬ ‫עליית מחירי הדירות באירופה בשנים ‪1970-2019‬‬ ‫מחסור צפוי בדירות בתשע הערים הגדולות בגרמניה‬ ‫(כ‪ %-‬מסך מלאי הדירות הקיים)‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪15%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪25%‬‬ ‫מינכן‬ ‫‪25%‬‬ ‫ברלין‬ ‫‪21%‬‬ ‫גרמניה –‬ ‫שטוטגאט‬ ‫‪20%‬‬ ‫עליה ריא

8. Slide 8: חשיפה ייחודית למגזר מגורי האיכות

   ‫‪ | ARGO Properties NV‬רווחיות גבוהה בסיכון נמוך‬ ‫חשיפה ייחודית למגזר מגורי האיכות‬ ‫‪ 100%‬במרכזי מטרופוליטנים צומחים‬ ‫חברות מגורים ב‪DAX-‬‬ ‫‪ARGO‬‬ ‫מאפייני שוק יחודיים‬ ‫פערי ביקוש היצע‬ ‫מבנה התיק‬ ‫רכישה מתחת לעלות הכינון‬ ‫צמיחה דמוגרפית גבוהה‬ ‫דיור סוציאלי–‬ ‫‪30% - 65%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫שכ"ד‬ ‫

9. Slide 9: צמיחה שנתית במדדי ההון

   ‫‪ | ARGO Properties NV‬רווחיות גבוהה בסיכון נמוך‬ ‫צמיחה שנתית במדדי ההון‬ ‫ריבית‬ ‫‪LTV‬‬ ‫מבנה החוב‬ ‫‪18.36‬‬ ‫‪25%‬‬ ‫‪17.85‬‬ ‫‪NTA per share‬‬ ‫‪16.77‬‬ ‫‪16.40‬‬ ‫‪NRV per share‬‬ ‫‪15.8‬‬ ‫‪NRV CAGR:‬‬ ‫ריבית ממוצעת ‪-‬‬ ‫יעד‪-‬‬ ‫ללא חוב‬ ‫‪14.47‬‬ ‫איתנות‬ ‫‪NTA CAGR: 21%‬‬ ‫‪1.23%‬‬ ‫‪<

10. Slide 10: מודל הרווחיות בהשוואה לחברות מגורים בדאקס

    ‫מודל הרווחיות בהשוואה לחברות מגורים בדאקס‬ :‫מקרא‬ Implied Rental Yield Capex ‫מודל מוטה צמיחה אורגנית‬ Growth Unlevered IRR ‫מודל מוטה מרווח פיננסי‬ - UBS ‫הערכת רווחיות סקטור הנדל"ן למגורים בגרמניה עפ"י‬ "Attractive > 5% average implied LT unlevered IRRs” Unlevered IRR Unlevered IRR Unlevered IRR

11. Slide 11: מעטפת חזקה של בעלי מניות, הנהלה וממשל תאגידי

    ‫‪ | ARGO Properties NV‬מעטפת חזקה של בעלי מניות‪ ,‬הנהלה וממשל תאגידי‬ ‫בעלי מניות איכותיים עם מחויבות ארוכת‬ ‫הנהלה מנוסה עם מחויבות ארוכת טווח‬ ‫טווח לצמיחת החברה‬ ‫המייסדים‬ ‫לשעבר‬ ‫‪ ARGO‬מנוהלת ע"י אופיר רחמים וגל טננבאום‬ ‫והמנכ"לים (‪ 2005‬עד יוני ‪ )2018‬של בראק קפיטל פרופרטיס אן וי‪.‬‬ ‫מ

12. Slide 12: Tl Gl al

    Tl Gl al tal al ol Gl ool yao ol col Boloiciol d DMpn INN

13. Slide 13: ערי הפעילות - סגירת פערים / ביצועי יתר

    ‫ערי הפעילות ‪ -‬סגירת פערים ‪ /‬ביצועי יתר‬ ‫‪Leipzig‬‬ ‫הכלכלות ושווקי הנדל"ן בארבע הערים הראשיות של מזרח גרמניה מציגים‬ ‫העיר הגדולה (‪ 610‬א') בסקסוניה (‪ 4.1‬מ')‪.‬‬ ‫ביצועי יתר בהשוואה למקבילות במערב המדינה‬ ‫נמ"ת קרגו השני בגודלו בגרמניה‪.‬‬ ‫מדורגת ראשונה במדד קצב צמיחת‬ ‫)‪The top 5 German

14. Slide 14: שיעור גידול האוכלוסיה במטרופולינים אירופאים

    ‫שיעור גידול האוכלוסיה ‪ -‬במטרופולינים אירופאים‬ ‫דרזדן‬ ‫לייפציג‬ ‫בין ‪ 25‬הערים הצומחות באירופה‪.‬‬ ‫אחת מעשר הערים הצומחות‬ ‫עם צמיחה אוכלוסיה צפויה של‬ ‫באירופה‪ ,‬עם צמיחה אוכלוסיה‬ ‫‪ 7.7%‬בעשר השנים הקרובות היא‬ ‫צפויה של ‪ 10.5%‬בעשר השנים‬ ‫ממוקמת רביעית בקרב הערים‬ ‫הקרובות‪.‬‬ ‫הגרמניות

15. Slide 15: תיק המגורים - מיקום, איכות, פוטנציאל השבחה

    ‫תיק המגורים ‪-‬‬ ‫מיקום‪ ,‬איכות‪ ,‬פוטנציאל‬ ‫השבחה‬ ‫דפנסיבי‬ ‫‪ 151‬א' מ"ר‬ ‫שטח להשכרה‬ ‫נתונים עיקריים‬ ‫‪96%‬‬ ‫תפוסה‬ ‫כולל נכסים שנרכשו לאחר‬ ‫נכס הבסיס עם‬ ‫שווי בספרים נמוך‬ ‫תאריך המאזן ונכסים תחת‬ ‫המתאם הגבוה‬ ‫מעלויות ההקמה‪,‬‬ ‫‪ 12.6‬מ' אירו‬ ‫שכר דירה שנתי*‬ ‫חוזה בלעדיות‬ ‫ביותר ל

16. Slide 16: תיק המגורים לפי עיר

    ‫‪2,328‬‬ ‫‪344‬‬ ‫‪1,095‬‬ ‫‪889‬‬ ‫יחידות‬ ‫יחידות‬ ‫יחידות‬ ‫יחידות‬ ‫‪96%‬‬ ‫‪95%‬‬ ‫‪94%‬‬ ‫‪98%‬‬ ‫תיק המגורים‪-‬‬ ‫מיקום‪ ,‬איכות‪ ,‬פוטנציאל‬ ‫תפוסה‬ ‫תפוסה‬ ‫תפוסה‬ ‫תפוסה‬ ‫סה"כ‬ ‫מגדבורג‬ ‫לייפציג‬ ‫דרזדן‬ ‫‪2,382 €‬‬ ‫‪1,810 €‬‬ ‫‪2,356 €‬‬ ‫‪2,630 €‬‬ ‫שווי למ"ר‬ ‫‪6.74 €‬‬ ‫‪6.72 €‬‬ ‫

17. Slide 17: פוטנציאל קונדו ייחודי

    ‫נכסי החברה באיכות גבוהה משמעותית‬ ‫פוטנציאל קונדו ייחודי – רוח גבית מהאורבניזציה‬ ‫מהממוצע בעיר‬ ‫‪€ 11.00‬‬ ‫‪€ 10.69‬‬ ‫‪€ 9.75‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪21,050‬‬ ‫‪€ 10.00‬‬ ‫‪24%‬‬ ‫‪323‬‬ ‫‪59,278‬‬ ‫‪€ 8.62‬‬ ‫‪30%‬‬ ‫פוטנציאל‬ ‫‪€ 9.00‬‬ ‫‪€ 8.36‬‬ ‫‪€ 8.00‬‬ ‫‪€ 7.50‬‬ ‫‪32%‬‬ ‫‪889‬‬ ‫‪€ 7.00‬‬ ‫‪€ 6.34‬

18. Slide 18: תהליך רכישה ייחודי - עסקאות מתחת לרדאר

    ‫תהליך רכישה ייחודי‪ -‬עסקאות מתחת לרדאר‬ ‫איכות תהליך הרכישה מקבלת ביטוי בעובדה ששכ"ד בהשכרות חדשות שביצעה החברה‬ ‫החברה רוכשת מידי חודש נכסים בודדים (‪ )hand picked‬במספר רב של עסקאות קטנות‬ ‫בנכסים החדשים מייד לאחר רכישתם גבוה בממוצע בכ‪ 37% -‬בהשוואה לשכ"ד שהשיגו‬ ‫(‪ 1-2‬מ' אירו לעסקה)‪ .‬החברה

19. Slide 19: תהליך הרכישה - מגורי איכות

    ‫תהליך הרכישה – מגורי איכות‬ ‫סוג הנכסים ש‪ ARGO -‬לא רוכשת‪...‬‬ ‫סוג הנכסים ש ‪ ARGO‬רוכשת ‪:‬‬ ‫• רבי קומות באיכות נמוכה וצפיפות גבוהה‪.‬‬ ‫• מיקום במרכזי ערים ‪/‬שכונות מרכזיות‪.‬‬ ‫• ממוקמים בדר"כ באיזורים "סוציאלים" עם איכות נמוכה של תשתיות‪,‬‬ ‫• תשתיות טובות‪ ,‬חתך סוציו אקונומי גבוה‪ ,‬מוסד

20. Slide 20: תחום המשרדים בברלין

    ‫תחום המשרדים‬ ‫בברלין‬ ‫‪20‬‬

21. Slide 21: משרדים בברלין - מאקרו

    ‫משרדים בברלין ‪ -‬מאקרו‬ ‫המקומי‬ ‫השוק‬ ‫ביקושים גבוהים כתוצאה מעלייה‬ ‫מתאפיין בביקושים‬ ‫מתמשכת במספר המועסקים‬ ‫גבוהים מאוד מצד‬ ‫(‪ 165‬א' בעשור האחרון‪-‬צפי‬ ‫חברות הזנק מקומיות‪.‬‬ ‫ל‪ 70 -‬א' נוספים עד שנת ‪,)2023‬‬ ‫בעיקר כתוצאה מגידול בתחום‬ ‫ההייטק‪.‬‬ ‫ביקוש‬ ‫השפעת הקורונה‬ ‫)‪Rent in

22. Slide 22: משרדים בברלין Friedrichshain - מאקרו

    ‫משרדים בברלין ‪ - Friedrichshain‬מאקרו‬ ‫‪Friedrichshain‬‬ ‫נחשב לאחד הרובעים האופנתיים והמבוקשים‬ ‫בעיר ומתאפיין בסביבה אורבנית ‪ /‬קריאטיבית‬ ‫וברים‪.‬‬ ‫מועדונים‬ ‫קפה‪,‬‬ ‫בתי‬ ‫לצד‬ ‫מספר חברות מדיה ואופנה מובילות התמקמו‬ ‫ברובע זה כולל ‪ .MTV‬הסביבה האורבנית‬ ‫מתאפיינת במבנים בעלי עירוב שימוש

23. Slide 23: Project Athena

    ‫‪Project Athena‬‬ ‫שווי בספרים‬ ‫סטטוס‬ ‫תיאור הפרוייקט‬ ‫נכון ליום ‪31.12.2020‬‬ ‫אין צורך בשינוי תב"ע – התוכניות‬ ‫הסבה של מבנים לשימור‪ ,‬המשמשים‬ ‫הנכס רשום בשווי של‬ ‫הקיימות מאפשרות שימוש של‬ ‫כיום למסחר‪ ,‬למבני משרדים בסגנון‬ ‫‪ 26.6‬מ' אירו‪.‬‬ ‫משרדים ומסחר במבנים הקיימים‪.‬‬ ‫לופט בהיקף

24. Slide 24: Project Athena

    Project Athena VILLA BGF NF 2nd Floor Admin, offices 285m² 243m² 1st FLOOR Ateliers, meeting Spaces 508m² 391m² GROUNDFLOOR Entrance, exhibition and EVENT hall, studios 508m² 389m² 1. BASEMENT Small gestronomy, storage space, HVACR 508m² 397m² TOTAL 1809m² 1420m² LOFT OFFICE A BGF NF 1st FLOOR Offic

25. Slide 25: Project Diana

    ‫‪Project Diana‬‬ ‫לוחות זמנים‬ ‫יתרונות‪ /‬אתגרים‬ ‫תיאור הפרוייקט‬ ‫אישור תב"ע – אנו מעריכים שבין ‪ 5-4‬שנים ידרשו‬ ‫פיתוח ותכנון‪ ,‬מבני‬ ‫תכנון מקדמי לפיתוח‬ ‫ע"מ להשיג את כל האישורים לאור מורכבות‬ ‫‪ – Landmark‬אטרקטיבי‬ ‫של כ‪ 15.3-‬א' מ"ר נטו‬ ‫הפרויקט‪ .‬יתכנו שינויים מהותיים לקונספט הנוכחי‬

26. Slide 26: פיתוח משרדים בברלין - הדמיות

    ‫פיתוח משרדים בברלין ‪ -‬הדמיות‬ ‫‪26‬‬

27. Slide 27: סיכום - Super Cycle / Three Self Help Vectors

    ‫מודל עסקי –‬ ‫מקרו –‬ ‫רווחיות גבוהה בסיכון נמוך‬ ‫מחזור צמיחה ארוך טווח‬ ‫דפנסיבי – מתחת לעלות כינון‪ ,‬מושכר מתחת למחירי‬ ‫סגירת פערים בכח הקניה‪ ,‬עלויות המחיה ומחירי הדירות (הגירת‬ ‫השכירויות בשוק‪ ,‬ללא חוב ברמת החברה‪ ,‬מינוף נמוך‪ ,‬ריבית‬ ‫עסקים ממערב גרמניה למזרחה)‪.‬‬ ‫נמוכה מקובעת ליותר

28. Slide 28: סיכום - Super Cycle / Three Self Help Vectors

    ‫סיכום – ‪Super Cycle /‬‬ ‫‪Three Self Help‬‬ ‫‪Vectors‬‬ ‫"כיסי שווי"‬ ‫פלטפורמה ניהולית חזקה‬ ‫פוטנציאל העלאת שכ"ד ושיעור צמיחה בפועל > הנחות‬ ‫בעלת ניסיון רב – שילוב של יכולות המאפשר לאתר‬ ‫השמאויות של ‪.JLL‬‬ ‫עסקאות יחודיות‪ ,‬לנווט בסביבה רגולטורית מורכבת‪,‬‬ ‫ולהשביח לאורך זמן את נכסי החברה‪.

29. Slide 29: נספחים

    Am Lerchenberg 21 Dresden Wittenberger Str. 18 Straßenansicht Leipzig ‫נספחים‬ Ferd-Jost Str. 7 Leipzig Helmholtzstraße 10 / Weberstraße 1 Magdburg 29 Altenberger Str. 44-46 Dresden Bleckenburgstraße 11a Magdburg Untere Eichstadtstr. 1-1g, Leipzig

30. Slide 30: שוק המגורים בגרמניה - צמיחה ארוכת טווח

    ‫שוק המגורים בגרמניה ‪ -‬צמיחה ארוכת טווח‬ ‫ביקוש‪:‬‬ ‫הגירת עבודה ‪+‬‬ ‫תעסוקה ‪ +‬אורבניזציה‬ ‫= יתרון לערים ראשיות‬ ‫ההיצע אינו מדביק‬ ‫את הביקושים בעיקר‬ ‫באזורי הצמיחה‬ ‫מקור‪UBS :‬‬ ‫שוק זול‪ ,‬צומח‪,‬‬ ‫לא ממונף‬ ‫‪30‬‬

31. Slide 31: ROE Vs. NAV Premium - חברות נדל"ן אירופאיות ציבוריות

    ‫‪ – ROE Vs. NAV Premium‬חברות נדל"ן אירופאיות ציבוריות‬ ‫• רק ‪ 16%‬מהחברות משיגות ‪.10% > ROE‬‬ ‫• תשואה זו מקנה באופן מובהק פרמיה משמעותית על ה‪.EPRA NTA-‬‬ ‫מקור‪Morgan Stanley Research, 7.4.2021 :‬‬

ARGO Properties — Investor Presentation (May 2021) on 6ix