Remy Cointreau Sa · EURONEXT:RCO
Remy Cointreau Sa — FY2013-14 Earnings Presentation
40 slides from Remy Cointreau Sa's earnings presentation, Jun 5, 2014
Slide 1: Résultats Annuels clos au 31 mars 2014
We seek nothing but Perfection Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 5 juin 2014
Slide 2: François Hériard Dubreuil, Président - Directeur Général
François Hériard Dubreuil Président - Directeur Général
Slide 3: Un repli des ventes après 4 années de forte croissance
Un repli des ventes après 4 années de forte croissance (en croissance publiée) We seek nothing but Perfection (M€) 1 400 CAGR 2008-13 +14% CAGR 2008-14 1 200 +8% 1 000 800 600 400 200 0 2008-2009 2009-2010 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 3
Slide 4: Chiffres clés 2013-14
Chiffres clés 2013-14 We seek nothing but Perfection Variation Organiqu Publiée e 1 031,6 ■ Chiffre d’affaires -13,5% -10,7% M€ dont marques propres 788,6 M€ -17,6% -14,8% ■ Résultat opérationnel courant 150,2 M€ -38,8% -40,8% ■ Marge opérationnelle courante 14,6% - - ■ Résultat net (hors éléments n
Slide 5: Evolution de la dette nette sur 10 ans
Evolution de la dette nette sur 10 ans We seek nothing but Perfection (M€) 839,7 771,5 562,1 531,9 501,4 Moyenne 10 ans: 484 M€ 440,9 413,5 328,9 265,5 188,6 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14 Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 5
Slide 6: Une stratégie inchangée
Une stratégie inchangée We seek nothing but Perfection ■ Maintien d’une politique de valeur et d’image des marques ■ Investissements élevés et ciblés ■ Equilibre géographique préservé ■ Rigueur de la gestion des coûts Confiant pour le moyen et le long terme Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 6
Slide 7: Revue des activités
Revue des activités François Hériard Dubreuil Président - Directeur Général Luca Marotta Directeur Financier
Slide 8: Une année de transition
Une année de transition We seek nothing but Perfection ■ Baisse à deux chiffres du chiffre d’affaires : volonté de déstockage en Chine, dans un contexte de consommation dégradée ■ Croissance solide aux Etats-Unis ■ Croissance remarquable en Europe, Moyen-Orient et Afrique ■ Evolution défavorable des
Slide 9: Une année de transition : Marques
Une année de transition We seek nothing but Perfection Marques ■ Rémy Martin : chiffre d’affaires en repli de 20,8% en organique ■ Volonté de déstockage en Chine (amplifié sur le 2e semestre) ■ Belle croissance aux Etats-Unis, en Russie et au Japon ■ Liqueurs & Spiritueux : légère croissance (+3,3%
Slide 10: Une année de transition : Marchés
Une année de transition We seek nothing but Perfection Marchés ■ Ralentissement en Asie-Pacifique ■ Repli en Chine mais poursuite de la dynamique au Japon ■ Performance solide de la région Amérique ■ Bel effet mix-prix aux Etats-Unis ■ Croissance robuste des marchés d’Amériques Centrale et Latine ■
Slide 11: Chiffre d’affaires Groupe
Chiffre d’affaires Groupe We seek nothing but Perfection (M€) Effet Organique devises (127,8) (33,9) (161,7) M€ 1 193,3 1 031,6 organique -10,7% publiée -13,5% Mars 13 Mars 14 Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 11
Slide 12: Evolution du chiffre d'affaires par trimestre
Evolution du chiffre d'affaires par trimestre (en croissance We seek nothing but Perfection organique) T1 T2 T3 T4 S1 S2 2013-14 -2,3% -3,6% -5,3% -10,7% -16,1% -18,9% -17,8% Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 12
Slide 13: Evolution du chiffre d'affaires par division
Evolution du chiffre d'affaires par division We seek nothing but Perfection Rémy Martin Liqueurs & Spiritueux Marques Partenaires Groupe Organique -20,8% +3,3% +6,1% -10,7% Publié -23,4% +0,2% +2,7% -13,5% Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 13
Slide 14: Répartition du chiffre d’affaires
Répartition du chiffre d’affaires We seek nothing but Perfection Division Région CA 1 031,6 M€ Amériques Liqueurs & Marques Spiritueux Partenaires 40% (+7pts) 23% (+3pts) 24% (+4pts) Europe/ Asie M. Orient/ Pacifique Afrique 29% (-11pts) 31% (+4pts) Rémy Martin 53% (-7pts) Résultats Annuels clos au
Slide 15: Répartition du chiffre d’affaires par région
Répartition du chiffre d’affaires par région We seek nothing but Perfection Rémy Martin Liqueurs & Spiritueux 551,2 M€ 237,3 M€ Amériques 36% (+9pts) Amériques Asie 32% (-1pt) Europe/ Pacifique M. Orient/ 10% (+0pt) Afrique 17% (+4pts) Asie Pacifique Europe/M. Orient/ Afrique 47% (-13pts) 58% (+1pt)
Slide 16: Résultat opérationnel courant
Résultat opérationnel courant We seek nothing but Perfection Effet Volume Prix / A&P Autres (M€) devises Mix +5,0 +24,7 +20,3 (19,2) 245,4 (126,0) organique -40,8% publiée -38,8% 150,2 -95,2 M€ Mars 13 Mars 14 ROC/CA : 20,6% 14,6% (org:13,6%) Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 16
Slide 17: Résultat Net
Résultat Net We seek nothing but Perfection (M€) Résultat net hors éléments non récurrents Résultat net part du groupe publié -46,9% publié -52,2% 151,5 130,4 80,2 62,4 Mars 13 Mars 14 Mars 13 Mars 14 Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 17
Slide 18: Rémy Martin
Rémy Martin We seek nothing but Perfection Repli du chiffre d’affaires -20,8% organique en volume -10,7% Innovation ciblée millions € VSOP Jolin Tsai + 12,1%* + 25,1%* + 12,7%* -20,8%* Limited Edition (Chine) 800 719,8 592,5 600 551,2 486,0 1738 (Etats-Unis) 400 200 Centaure (Chine) 0 Mars 2011 Mars
Slide 19: Rémy Martin
Rémy Martin We seek nothing but Perfection Résultat opérationnel courant Effet Volume Prix / A&P Autres (M€) devises Mix +3,9 + 33,2 + 15,8 (10,9) 216,6 (133,2) organique -43,9% 125,4 publiée -42,1% -91,2 M€ Mars 13 Mars 14 ROC/CA : 30,1% 22,8% (org: 21,3%) Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 19
Slide 20: Liqueurs & Spiritueux
Liqueurs & Spiritueux We seek nothing but Perfection Croissance en chiffre d’affaires + 3,3% organique en volume - 0,6% Un portefeuille premium et diversifié Evolution du chiffre d’affaires millions € Liqueur - 3,7%* + 5,1%* + 3,8%* +3,3%* Cointreau Fizz 300 250 237,0 237,3 205,8 213,5 200 Rhum 150
Slide 21: Liqueurs & Spiritueux
Liqueurs & Spiritueux We seek nothing but Perfection Résultat opérationnel courant Effet Volume Prix/ A&P Autres (M€) devises mix +4,5 +1,8 +0,3 (8,5) (5,8) organique - 21,2% 44,8 publiée - 17,1% 37,1 -7,7 M€ Mars 13 Mars 14 ROC/CA : 18,9% 15,6% (org, 14,4%) Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 21
Slide 22: Marques Partenaires
Marques Partenaires We seek nothing but Perfection Chiffre d’affaires: +6,1% en organique Résultat opérationnel courant +2,1% en volume millions € millions € 243,1 (*) 8,7 (*) 250 236,6 9,0 216,1 220,1 8,0 200 7,0 6,0 150 4,5 5,0 4,2 4,0 100 3,0 2,6 50 2,0 1,0 0 0,0 Mars 2011 Mars 2012 Mars 2013 Mar
Slide 23: Résultat opérationnel courant
Résultat opérationnel courant We seek nothing but Perfection Variation (M€) 2013 2014 publiée Chiffre d’affaires 1 193,3 1 031,6 -13,5% Marge brute 736,9 618,2 -16,1% en % 61,8% 59,9% Frais commerciaux (403,3) (379,8) Frais administratifs (89,8) (89,6) Autres produits & charges 1,6 1,4 Résultat opér
Slide 24: Marge opérationnelle courante
Marge opérationnelle courante We seek nothing but Perfection -600 bps 20,6% -320 bps(1) +100 bps 14,6% + -40 bps +130 bps -340 bps FX = -190 bps en publié 2012-2013 Marge brute A&P Distribution/ Effet 2013-2014 ROC/CA Autres devises(2) ROC/CA (1) Hors effets de change transactionnels; (2) Effets de
Slide 25: Baisse sous-jacente du résultat opérationnel courant limitée à -7%
Baisse sous-jacente du résultat opérationnel courant limitée à -7% We seek nothing but Perfection 300 250 ROC publié : 245,4 M€ Sur-stockage Baisse sous-jacente estimé à 40 M€ du ROC 2013-2014 : -7,4% 200 -15,2 M€ ROC ajusté : 190,2 M€ Réajustement des stocks (40 M€) 150 ROC ajusté : ROC publié : 10
Slide 26: Evolution de la marge brute sur 6 ans
Evolution de la marge brute sur 6 ans We seek nothing but Perfection (M€) CAGR 61,0%(1) 61,1%(1) +12,4% 696,9(1) 61,4% 668,2(1) 630,0 57,1% 518,3 55,2% 445,9 52,5% 373,2 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14 (1) Ajusté des mouvements de stocks; Les données publiées sont 736,9 M€ (61,8%) po
Slide 27: Evolution de la marge opérationnelle courante sur 6 ans
Evolution de la marge opérationnelle courante sur 6 ans We seek nothing but Perfection (M€) CAGR 20,2% 18,0% (1) +8,9% 207,7 205,4(1) 17,4% (1) 190,2(1) 18,4% 167,0 17,6% 142,0 17,4% 124,0 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14 (1) Ajusté des mouvements de stocks; Les données publiées sont
Slide 28: Résultat net
Résultat net We seek nothing but Perfection (M€) 2013 2014 Résultat opérationnel courant 245,4 150,2 Autres produits et charges opérationnels (7,5) (4,9) Résultat opérationnel 237,9 145,3 Résultat financier (20,0) (26,2) Résultat avant impôts 217,9 119,1 Impôts (72,0) (45,8) Taux d’impôt 33,1% 38,5%
Slide 29: Dette nette/Cash flow
Dette nette/Cash flow We seek nothing but Perfection (M€) 2013 2014 Variation Dette financière nette à l'ouverture (mars) (188,6) (265,5) (76,9) Résultat brut d'exploitation (EBITDA) 268,1 171,5 (96,6) Variation des stocks et BFR eaux-de-vie (38,1) (80,8) (42,7) Autres éléments de fonds de roulement
Slide 30: Résultat Financier
Résultat Financier We seek nothing but Perfection (M€) 2013 2014 Coût de l’endettement financier brut (23,9) (26,4) Revenus de placements 3,0 3,7 Sous-total (20,9) (22,7) Variation de valeur du portefeuille d’instruments de couverture de taux (1,2) (0,1) Résultat de change 4,7 - Autres charges finan
Slide 31: Change : impact des couvertures
Change : impact des couvertures We seek nothing but Perfection 1,39 Cours couvert 1,37 1,35 1,34 1,34 Cours moyen €/$ US 1,32 1,31 1,29 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 mars mars mars mars Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 31
Slide 32: Bilan au 31 mars 2014
Bilan au 31 mars 2014 We seek nothing but Perfection Actif Passif (M€) 2013 en % 2014 en % 2013 en % 2014 en % Actifs non Capitaux 843 37% 835 37% 1 095 48% 1 012 45% courants propres Actifs 1 237 55% 1 257 55% Passifs courants courants et 720 32% 666 29% non courants dont Stocks 946 42% 1 025 45% D
Slide 33: ROCE
ROCE We seek nothing but Perfection 46,1% 36,8% 34,2% 30,3% 25,3% 21,6% 17,4% 17,1% 15,4% 5,2% Rémy Martin Liqueurs & Marques Groupe Groupe Spiritueux Partenaires (ajusté des mouvements de stocks) 2013 2014 Résultats Annuels clos au 31 mars 2014 33
Slide 34: Evolution des capitaux employés
Evolution des capitaux employés We seek nothing but Perfection (M€) Rémy Martin Liqueurs & Spiritueux Marques Partenaires +88,6 M€ +3,6 M€ -23,7 M€ (+14,0%) (+3,7%) (-29,6%) 15,1 3,1 4,2 8,4 88,2 (7,9) 879,1 (18,9) (22,1) (1,6) 810,6 +68,5M€ +8,5% Mars Stocks Stocks Capex Autres Stocks Capex Autres
Slide 35: Evènements de l’année 2013-14
Evènements de l’année 2013-14 We seek nothing but Perfection ■ 30 août 2013 Cession de la Maison Larsen au groupe finlandais Altia ■ 25 mars 2014 Réduction du capital de Rémy Cointreau suite à l’annulation d’actions acquises dans le programme de rachat ■ 31 mars 2014 Dynasty Fine Wines Ltd n’a
Slide 36: Evènements financiers
Evènements financiers We seek nothing but Perfection ■ 22 juillet 2013 Fitch attribue une notation « Investment grade » à Rémy Cointreau (BBB-, perspective stable/ Négative depuis le 27 janvier 2014) ■ 13 août 2013 Emission d’un emprunt obligataire de 65 M€ à maturité 10 ans offrant un coupon fi
Slide 37: Evènements postérieurs à la clôture
Evènements postérieurs à la clôture We seek nothing but Perfection ■ 11 avril 2014 Rémy Cointreau a signé un amendement et une extension de crédit revolving de 255 M€ à un coût moindre et à une maturité prolongée à avril 2019 ■ 30 Mai 2014 Acquisition d’une distillerie à la Barbade pour un monta
Slide 38: Perspectives 2014-15
Perspectives 2014-15 We seek nothing but Perfection ■ L’environnement reste incertain : mutation du marché chinois des spiritueux et macro-économie faible en Europe de l’Ouest ■ Mais le groupe aborde l’exercice 2014-15 avec confiance et anticipe une croissance organique(1) : ■ de son chiffre d’affai
Slide 39: Perspectives moyen-terme
Perspectives moyen-terme We seek nothing but Perfection Sérénité sur les moteurs de croissance à moyen/long-terme et sur la pertinence du positionnement stratégique de ses marques: ■ Qualité de nos marques haut-de-gamme ■ Poursuite déterminée de l’innovation ■ Priorisation accrue des investissements
Slide 40: We seek nothing but Perfection
We seek nothing but Perfection