Ain Holdings Inc. · TSE:9627
Ain — Ain Pharmaciez — FY2014 Earnings Presentation
23 slides from Ain's earnings presentation, June 2014
Slide 1: AIN GROUP results briefing
WE 20144747 AIN GROUP Rea RHAS RUSH PTYIP-VY-X 2014476A5A
Slide 2: 決算概要
決算概要 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 1
Slide 3: 連結P/L
連結P/L 売上高は、M&Aを含む65店舗の新規出店により、前年同期比110.1%、計画比99.0%となった。経常利益は、 売上原価の増加により前年同期比102.9%、計画比90.9%となった。 13/4期 14/4期 14/4期 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 154,560 172,000 170,225 15,665 110.1 99.0 売上総利益 24,442 26,960 25,748 1,306 105.3 95.5 売上比（%） 15.8 15.7 15.1 販売管理費 14,740 15,680 15,635
Slide 4: 医薬事業（連結）
医薬事業（連結） 売上高は、処方箋単価の上昇及びM&Aを含む新規出店により、前年同期比110.3%となった。セグメント利益 は、医薬品仕入コストの増加により、前年同期比100.9%、計画比93.7%となった。 13/4期 14/4期 14/4期 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 137,291 152,650 151,472 14,181 110.3 99.2 売上総利益 19,413 21,320 20,297 884 104.6 95.2 売上比（%） 14.1 14.0 13.4 販売管理費 7,306 7,960 8,01
Slide 5: 物販事業（連結）
物販事業（連結） 売上高は、増税前の駆け込み需要及び前期出店が寄与したことで、前年同期比107.5%となった。セグメント 利益は、5店舗の閉店による粗利益の減少が主な要因となり、前年同期比164.3%、計画比15.3%で終了した。 13/4期 14/4期 14/4期 前年同期 前年同期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 16,735 18,430 17,985 1,250 107.5 97.6 売上総利益 5,283 5,730 5,668 385 107.3 98.9 売上比（%） 31.6 31.1 31.5 販売管理費 5,351 5,670
Slide 6: 連結B/S
連結B/S 長短借入金の返済により、ネットキャッシュは5,787百万円となった。 （単位：百万円） （単位：百万円） 13/4期末 14/4期末 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動負債 45,686 流動負債 50,349 流動資産 43,162 流動資産 44,334 短期借入金 7,483 短期借入金 6,535 現預金 18,460 現預金 18,846 リース債務 498 リース債務 566 固定負債 11,796 固定負債 8,793 固定資産 52,676 固定資産 57,048 長期借入金 8,048 長期借入金 4,502 投資有価証券 2,789 投資有価証券 2,
Slide 7: 資産の部
資産の部 新規出店及びM&Aにより棚卸資産及び固定資産が増加し、総資産は13/4期末より5,543百万円増加している。 （単位：百万円） 12/4期末 13/4期末 14/4期末 増減額 現金及び預金 15,935 18,460 18,846 386 売上債権 の流動化 売掛金 10,985 7,043 6,718 ▲325 棚卸資産 8,253 7,944 9,759 1,815 新規出店 M&Aによる 流動資産合計 40,320 43,162 44,334 1,172 増加 建物・構築物 7,048 8,247 9,962 1,715 土地 5,621 6,030 6,698 668 リー
Slide 8: 負債・純資産の部
負債・純資産の部 買掛金は、新規出店及びM&Aによる仕入の増加により3,918百万円増加している。長短借入金の返済を 進めたことで、借入金残高は4,494百万円減少している。 （単位：百万円） 12/4期末 13/4期末 14/4期末 増減額 買掛金 22,524 24,084 28,002 3,918 仕入増加 短期借入金 6,397 7,483 6,535 ▲948 借入金返済 リース債務 344 498 566 68 流動負債合計 42,945 45,686 50,349 4,663 長期借入金 6,318 8,048 4,502 ▲3,546 リース債務 675 1,223 1,454
Slide 9: 連結CF
連結CF 借入金の返済を進めたことで、現金及び現金同等物の期末残高は18,735百万円となった。 （単位：百万円） 13/4期 14/4期 増減額 営業キャッシュフロー 10,203 14,662 4,459 税金等調整前当期純利益 9,694 10,265 571 減価償却費 2,212 2,258 46 のれん償却額 1,784 2,033 249 売上債権増減額（▲は増加） 4,672 1,110 ▲3,562 棚卸資産増減額（▲は増加） 504 ▲1,485 ▲1,989 未収入金増減額（▲は増加） ▲4,268 1,551 5,819 投資キャッシュフロー ▲8,503 ▲7,749
Slide 10: 事業価値分析
事業価値分析 12/4期 13/4期 14/4期 増減 自己資本比率（%） 39.2 40.0 41.5 1.5 時価ベースの自己資本比率（%） 79.6 79.3 70.3 ▲9.0 株価収益率（倍）PER 13.96 14.97 13.62 ▲1.35 1株当たり当期純利益（円）EPS 307.35 318.37 330.08 11.71 株価純資産倍率（倍）PBR 2.03 1.98 1.70 ▲0.28 1株当たり純資産（円）BPS 2,113.79 2,403.43 2,656.86 253.43 総資産利益率（%）ROA 6.0 5.6 5.3 ▲0.3 株主資本利益率（%）ROE
Slide 11: 15/4期計画（連結）
15/4期計画（連結） 15/4期売上高は、新規出店数の増加に加え、M&Aの積極活用により、前年同期比111.6%を見込む。また、 医薬品仕入コストを保守的に見積もり、経常利益は前年同期比101.1%を見込む。 13/4期 14/4期 15/4期 前年同期比 実績 実績 増減額 （単位：百万円） 計画 （%） 売上高 154,560 170,225 190,000 19,775 111.6 売上総利益 24,442 25,748 27,870 売上比（%） 2,122 108.2 15.8 15.1 14.7 販売管理費 14,740 15,635 17,610 売上比（%） 1,975 11
Slide 12: 経営の展望
経営の展望 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 11
Slide 13: 14/4期実績検証・成長戦略・15/4期計画
14/4期実績検証 成長戦略 ■ 調剤報酬改定 ■ 出店戦略 15/4期計画 © 2014 AIN PHARMACIEZ Inc. All Rights Reserved. 12
Slide 14: 14/4期実績検証
14/4期実績検証 14/4期は、出店計画の未達により売上高は計画比99.0%で終了した。営業利益は店舗及び本部コストの低減 に取り組んだものの、医薬品仕入コストを保守的に見込んだことで計画比89.7%となった。 14/4期 14/4期 計画比 計画差 検証内容 （単位：百万円） 計画 実績 (%) 売上高 14/4期実績 計画比(%) 売上高 172,000 170,225 ▲1,775 99.0 既存店 （471店） 131,364 101.1 調剤 前期出店（74店） 11,453 97.5 売上総利益 26,960 25,748 ▲1,212 95.5 当期出店（62店） 5,742
Slide 15: 調剤報酬改定①－改定の推移－
8 調剤報酬改定①－改定の推移－ 80.0% 12年 （百万円） 調剤市場(兆円) 分業率 調剤売上高(百万円) セグメント利益 （百万円） 66.1% 7 70.0% 10年 180,000 63.1% 14,000 6.6兆円 6 ● ● ● ● ● ● ● ● 04年 ● 60.0% 160,000 56 86 89 94 96 97 02 03 6.0兆円 14 12,000 53.8% 年 年 年 年 年 年 年 年 年 140,000 医 基 消 医 06 消 長 調 消 費 費 費 5 50.0% 薬 準 薬 年 期 剤 10,000 分 病 税 分 に 税 00年 処 業 4.
Slide 16: 調剤報酬改定①－改定の推移－
8 調剤報酬改定①－改定の推移－ 80.0% 12年 （百万円） （百万円） 7 調剤市場(兆円) 分業率 調剤売上高(百万円) セグメント利益 10年 70.0% 66.1% 14,000 180,000 63.1% 04年 6.6兆円 6 ● ● ● ● ● ● ● ● 60.0% 160,000 56 86 89 96 97 02 03 53.8% 6.0兆円 14 12,000 140,000 5 年 年 年 年 年 年 年 年 50.0% 医 基 消 06 消 00年 長 調 消 10,000 セ 調120,000 薬 準 費 年 費 期 剤 4.1兆円 費 分 病 税 税 39.5
Slide 17: 調剤報酬改定①－改定の推移－
8 調剤報酬改定①－改定の推移－ 80.0% 12年 （百万円） （百万円） 7 調剤市場(兆円) 分業率 調剤売上高(百万円) セグメント利益 10年 70.0% 66.1% 14,000 180,000 63.1% 04年 6.6兆円 6 ● ● ● ● ● ● ● ● 60.0% 160,000 56 86 89 96 97 02 03 53.8% 6.0兆円 14 12,000 140,000 5 年 年 年 年 年 年 年 年 50.0% 医 基 消 06 消 00年 長 調 消 10,000 セ 調120,000 薬 準 費 年 費 期 剤 4.1兆円 費 分 病 税 税 39.5
Slide 18: 調剤報酬改定②－改定のポイント－
調剤報酬改定②－改定のポイント－ ■ 改定のポイント ・調剤基本料の特例拡大 ・基準調剤加算の算定要件追加 ・GE調剤体制加算の算定要件変更 ・薬剤服用歴管理指導料における、お薬手帳運用の厳格化 ・在宅患者訪問薬剤管理指導料の点数及び算定要件変更 ■ 改定内容 改定前 改定後 算定要件 点数 算定要件 点数 通常 40 通常 41 特例 24 特例 25 調剤基本料 4,000回超かつ集中率70%超 4,000回超かつ70%超 24時間 2,500回超かつ90%超（24時間開局で除外） ・在宅 対応等 加算1 10 加算1 12 時間外・在宅対応 24時間輪番対応・在宅対応 基準調剤加算 加算
Slide 19: 出店戦略－出店実績及び計画－
出店戦略－出店実績及び計画－ 14/4期新規出店は65店舗となり、計画を下回った。15/4期は、オーガニック出店に加え、M&Aを積極的に活用 し、126店舗の出店を計画する。 ■ 総店舗数 北海道地区 675店舗（医薬616店舗、物販59店舗） 107店舗 ■ 医薬・物販出店計画 14/4期 15/4期 計画 実績 計画 東北地区 門前 47 29 56 89店舗 医薬 モール 7 7 6 15/4期末店舗数 M&A 26 26 58 801店舗見込 物販 6 3 6 関東・甲信越地区 合計 86 65 126 333店舗 総店舗数にはFC3店舗を含む 確保物件数78件 近畿地区・その他 14
Slide 20: 15/4期2Q計画
15/4期2Q計画 14/4期出店のフル稼働及び40店舗の新規出店により、売上高は前年同期比107.5%を見込む。営業利益は、 技術料の落ち込みによる利益率の低下や新入社員採用に伴う労務費率の上昇等により、前年同期比71.6% を見込む。 前年 14/4期 15/4期 同期比 2Q実績 増減額 計画内訳 2Q計画 （単位：百万円） （%） 売上高 83,024 89,260 6,236 107.5 売上高 15/4期2Q計画 前年同期比(%) 既存店 （545店） 71,629 101.8 売上総利益 12,657 12,080 調剤 前期出店（62店） 売上比（%） ▲577 95.4 6,
Slide 21: 15/4期計画
15/4期計画 14/4期出店のフル稼働及び126店舗の新規出店により、売上高は前年同期比111.6%を見込む。営業利益 は、技術料の落ち込みを通期でカバーするものの、医薬品仕入コストを保守的に見積もり前年同期比101.5% を見込む。 前年 14/4期 15/4期 同期比 実績 増減額 計画内訳 計画 （単位：百万円） （%） 売上高 170,225 190,000 19,775 111.6 売上高 15/4期計画 前年同期比(%) 既存店 （545店） 145,870 102.1 売上総利益 25,748 27,870 2,122 108.2 調剤 前期出店（62店） 12,647 220
Slide 22: 15/4期計画（連結）
15/4期計画（連結） 15/4期売上高は前年同期比111.6%、経常利益は前年同期比101.1%を見込む。 14/4期 15/4期 前年同期比 実績 増減額 （単位：百万円） 計画 （%） 売上高 170,225 190,000 19,775 111.6 売上総利益 25,748 27,870 売上比（%） 2,122 108.2 15.1 14.7 販売管理費 15,635 17,610 売上比（%） 1,975 112.6 9.2 9.3 営業利益 10,113 10,260 売上比（%） 147 101.5 5.9 5.4 経常利益 10,587 10,700 売上比（%） 113 1
Slide 23: 本件に係る照会先
本件に係る照会先 株式会社アインファーマシーズ 経営企画室 TEL011-814-0010 FAX011-814-5550 http://www.ainj.co.jp/ 事前に株式会社アインファーマシーズの許可を書面で得ることなく、本資料を転写・ 複製し、又は第三者に配布することを禁止いたします。本資料は、情報の提供のみ を目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧誘するものではありま せん。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修正・変更されるこ とがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりますが、これ らの記述は将来の業績を保証するものではなく、経営